Euler Finance Review 2022: Ali je Euler naslednja generacija posojil DeFi?

Če bi moral izbrati eno področje, ki me pri kripto najbolj navdušuje, bi moral reči DeFi. Kolikor ljubim igra fi in Metaverse projekti, ker so inovativni in dobro ... zabavni, so zabavna priročnost in ne nuja. Razen če naša kolektivna družba z veseljem sprejme še kakšnih 300 let izkoriščanja podedovanega finančnega sistema in je milijarde ljudi zadovoljnih s tem, da nimajo dostopa do bančnega računa, potrebujemo revolucijo, potrebujemo DeFi, zaradi česar sem navdušen, da vam danes predstavljam to recenzijo Euler Finance.

Kratek uvod v posojanje in izposojanje DeFi

Sposobnost učinkovitega posojanja in izposojanja sredstev je ključni temelj vsakega finančnega sistema. V svetu tradicionalnih financ postopek običajno olajšajo zaupanja vredne in pooblaščene banke in institucije tretjih oseb. Te banke v bistvu zasužnjijo posojilojemalce in postanejo finančni gospodarji nad ljudmi, ki morajo priplaziti k njim za namene izposojanja.

V redu, dramatiko na stran, to je bil stari način dela in zdaj imamo boljše rešitve s protokoli DeFi, kot so Aave, Compound Finance in Euler Finance. V svetu DeFi zaupanja vredne in pooblaščene tretje osebe niso več potrebne, bančne vladarje so nadomestili protokoli posojanja brez zaupanja in dovoljenj, ki se izvajajo pametne pogodbe na verigi blokov. To omogoča eksponentno učinkovitejši postopek, da posojilodajalci in posojilojemalci izpolnjujejo potrebe drug drugega, hkrati pa zmanjšajo znatne provizije, ki jih zaračunavajo tretje osebe, in drakonske omejitve, ki nam jih pogosto nalagajo centralizirani organi.

Tukaj je odlična grafika iz More ThanDigital to povzame, kako to izgleda:

Protokoli podobni Sestavljene finance in Aave so bili med prvo generacijo protokolov posojanja DeFi. Te platforme uporabnikom omogočajo dostop do funkcij posojanja in izposoje za več kripto žetonov. Biti prva generacija ima nekaj prednosti in slabosti. Moči "prednosti prvega koraka" ni mogoče podcenjevati, a druga stran kovanca je, da prva ponovitev programske opreme, tehnologije ali ideje običajno ni najboljša, običajno je treba odpraviti veliko zapletov in hroščev. . To pušča veliko priložnosti za druge ekipe, da se razvijajo in inovirajo na začetnem ogrodju, kar je točno to, kar je storila ekipa Euler Finance.

Ne trdim, da je kaj narobe s Compound ali Aave, pravzaprav uporabljam Aave in sta obe fantastični platformi, vendar ti protokoli niso bili zasnovani za obvladovanje tveganj, povezanih s posojanjem in izposojo nelikvidnih ali nestanovitnih sredstev. Ne vem, ali je to zato, ker niso mogli najti načina za učinkovito zmanjšanje tveganja izjemne volatilnosti, ki obstaja na naših trgih, ali če niso bili pripravljeni na sam obseg trgovanja ali povpraševanje po trgovanju. parov, za katere se ne morejo prilagoditi, vendar se morajo zaradi tega zanašati na dovoljen sistem kotiranja, da zaščitijo svoje uporabnike pred tveganji, povezanimi s takimi sredstvi. To je področje, za katerega je Euler ugotovil, da bi ga lahko močno izboljšali.

Posledica dovoljenega sistema kotacije je povzročilo znatno nezadovoljeno povpraševanje po posojanju in izposojanju kripto sredstev. Posojilodajalci želijo deponirati žetone, da zaslužijo donos in zavzamejo dolge pozicije s finančnim vzvodom, medtem ko želijo posojilojemalci zmanjšati izpostavljenost nestanovitnosti in zavzeti kratke pozicije s finančnim vzvodom. Tukaj nastopi Euler Finance in gradi na temeljih, ki so jih postavile platforme za posojila prve generacije, in želi postati protokol DeFi naslednje generacije. To so dosegli s podporo kotacije brez dovoljenja in zagotavljanjem reaktivnih obrestnih mer, hkrati pa zmanjšali tveganje na še nikoli videne inovativne načine, ki jih bomo podrobno raziskali.

Kaj je Euler Finance?

Kot smo se že dotaknili, Euler Finance je decentralizirana finančna posojilna platforma v omrežju Ethereum, ki je nadgradila in izboljšala posojilne platforme, ki so bile pred njo.

Po njem je ekipa poimenovala podjetje in protokol Leonhard Euler, ki je bil švicarski matematik, fizik, astronom, geograf, logik in inženir, ki je ustanovil študije teorije grafov in topologije. Našel je tudi vplivna odkritja v mnogih drugih vejah, kot so analitična teorija števil, kompleksna analiza in infinitezimalni račun. Vau, briljanten fant! Ponosen sem na dober dan, ko si uspem zavezati čevlje, zobati zobno nitko, napisati članek, sprehajati psa in skuhati Mac n' Cheese. Ta tip me spravlja v sramoto!

Kakor koli že, Euler Finance je bil ustanovljen decembra 2021, potem ko je podjetje, ki stoji za njim, zmagalo na Univerzitetni hackathon 'Spark' Encode Cluba ki je ekipi pomagal zagotoviti 800 $ med začetnim krogom z uglednimi podporniki, kot so Lemniscap, LAUNCHHub Ventures, Block0, Coinbase in drugi. 7. junija 2022 je Euler napovedal še en krog financiranja v vrednosti 32 milijonov dolarjev, ki ga vodi Haun Ventures, ki bo uporabljen za diverzifikacijo zakladnice Euler DAO, kar bo vodilo do dokaj dobro financiranega projekta.

Euler XYZ, podjetje, ki stoji za Euler Finance, so ustanovili dr. Michael Bently, Jack Leon Prior in Doug Hoyte, o katerih bomo govorili kasneje v razdelku o skupini. Euler finance zagotavlja protokol posojanja brez dovoljenj brez skrbništva, ki je izdelan po meri z nizom novih in domiselnih funkcij, ki uporabnikom pomagajo zamenjati, posoditi in izposoditi več vrst žetonov, kot je bilo tradicionalno na voljo.

Protokol podpira izposojo in posojanje skoraj vseh kripto sredstev ERC20, kar ni podprto na drugih platformah, hkrati pa ponuja možnost zaslužka obresti na kriptovalute uporabnikov z manj tveganja in nestanovitnosti, kot je bilo prej mogoče z njihovim inovativnim tehnološkim skladom, ki ga bomo pokrivali kasneje.

Euler Finance je brezplačen za uporabo in do njega lahko dostopa vsakdo na svetu z internetno povezavo. Kot vsak protokol DeFi, ki je vreden svoje teže, je popolnoma brez skrbništva in ga upravlja skupnost, ki je imetnica izvornega žetona upravljanja protokola EUL.

Do platforme lahko dostopate na https://app.euler.finance/in nekaj, kar je zelo kul, je, da prvotni razvijalci spodbujajo nove razvijalce, da ustvarijo svoje lastne sprednje dostopne točke do protokola, da bi pomagali decentralizirati dostop in povečati odpornost proti cenzuri. Skrb in deljenje odprtokodne programske opreme ter pomanjkanje avtoritarnih, denarja lačnih skupnosti razvijalcev, ki obstajajo v svetu kriptovalut, mi vedno dajejo topel mehak občutek.

Pro Nasvet: Čeprav sem zgoraj navedel URL do platforme, je vedno dobro zagotoviti, da dvakrat preverite spletni naslov in vedno dostopate kaj Protokol DeFi s spletnega mesta podjetja ali bele knjige, da zagotovite, da uporabljate pravilen URL. Ko imate pravo platformo, jo dodajte med zaznamke, da zagotovite, da se boste vedno pomaknili na pravo platformo in se tako izognili številnim goljufivim spletnim mestom, ki zrcalijo izvirno platformo.

V redu, poglobimo se v lastnosti in funkcije Euler Finance.

Funkcije Euler Finance: 

Ta naslednji del bo poudaril pomembne lastnosti in funkcije Euler Finance. Tukaj je veliko za razpakirati, saj je ekipa razvila nekaj precej impresivnih mehanizmov protokola, ki si zaslužijo poglobitev, zato si vzemite ta čas in si privoščite skodelico svoje najljubše pijače, preden se potopite ☕

Euler Finance: kotacija brez dovoljenja

Eulerjev protokol brez skrbništva omogoča uporabnikom, da se odločijo, katera kripto sredstva bodo navedena. Z uporabo Uniswap v3 kot osnovne odvisnosti lahko vsako sredstvo, ki ima par WETH, kdorkoli v trenutku doda kot posojilni trg na Eulerju.

Euler Asset Tiers

Za vsakogar, ki ima na glavi svojo pametno otroško kapo DeFi, bo seznam brez dovoljenj morda alarm, saj morda veste ali pa tudi ne, da je seznam brez dovoljenj veliko bolj tvegan pri protokolih decentraliziranega posojanja v primerjavi z drugimi protokoli DeFi, kot so DEX.

To je zaradi možnosti, da se tveganje hitro zaporedoma prelije iz enega bazena v drugega. Če se cena zavarovanega sredstva nenadoma zniža in likvidacije ne uspejo poplačati dolgov posojilojemalcev, lahko skupine več različnih vrst sredstev ostanejo s slabimi dolgovi, kar ni dobro. (To je špansko za slabo!)

Za premagovanje teh tveganj Euler uporablja na tveganju temelječe sloje sredstev: zavarovanje, navzkrižno in izolirano, da zaščiti protokol in njegove uporabnike:

Izolacijska stopnja – Sredstva v tej stopnji so na voljo za običajno posojanje in izposojo, vendar jih ni mogoče uporabiti kot zavarovanje za izposojo drugih sredstev. Izposodijo si jih lahko samo ločeno, od tod tudi izraz »izolacijska stopnja«.

To pomeni, da si jih ni mogoče izposoditi skupaj z drugimi sredstvi z uporabo iste skupine zavarovanj.

huh Poglejmo primer:

Kot zavarovanje imam USDC in DAI in si želim izposoditi sredstvo izolacijskega sloja 'ABC'. Lahko si sposodim samo ABC in nič drugega. Če si želim izposoditi še en žeton, 'XYZ', lahko to storim le z ločenim računom pri Eulerju.

večstopenjski – Sredstva v tej stopnji so na voljo za običajno posojanje in izposojo in jih ni mogoče uporabiti kot zavarovanje za izposojo drugih sredstev, lahko pa si jih izposodite skupaj z drugimi sredstvi.

Potrebujete drug primer? mislim da:

Če imam USDC in DAI kot zavarovanje in si želim izposoditi mednivojska sredstva »ABC« in »XYZ«, lahko to storim z enega samega računa, saj si lahko izposodim več kot eno vrsto žetona, ki je v kategorijo stopnje.

Stopnja zavarovanja – Sredstva v tej stopnji so na voljo za običajno posojanje in izposojanje, navzkrižno izposojanje in se lahko uporabijo kot zavarovanje. To bi bila najbolj likvidna sredstva z največjim obsegom trgovanja na platformi in bi zato veljala za »najvarnejša«.

Vzemimo primer:

Lahko bi položil zavarovana sredstva DAI in USDC ter jih uporabil za izposojo zavarovanih sredstev, kot sta UNI in LINK, vse z enega računa.

Z uporabo te stopenjske metode so različna tvegana sredstva ločena, kar pomaga zmanjšati učinke okužbe, tako da en žeton z visokim tveganjem z majhno tržno kapitalizacijo v izolacijski ravni ne more zrušiti bolj uveljavljenih skupin sredstev. V bistvu ta metoda poveča največjo kapitalsko učinkovitost, hkrati pa ohranja sistemsko tveganje na najnižji možni ravni.

Imetniki EUL lahko glasujejo za spodbujanje sredstev iz izolacijske stopnje in njihovo premestitev v medplastno ali zavarovano raven prek mehanizmov upravljanja. Spodbujanje sredstev na višjih stopnjah povečuje kapitalsko učinkovitost pri Eulerju, saj posojilodajalcem in posojilojemalcem omogoča liberalnejšo uporabo kapitala, lahko pa tudi izpostavi uporabnike protokola povečanemu tveganju, zato je v interesu vseh, da se tveganja uravnotežijo.

Euler Finance: Posojanje in izposojanje

Ko posojilodajalci vplačajo v likvidnostni sklad na Eulerju, bodo v zameno prejeli obrestovane e-žetone ERC20, kar je standardna praksa v vseh protokolih DeFi. Te žetone je mogoče kadar koli unovčiti za njihov delež osnovnih sredstev v skupini, dokler so v skupini neizposojeni žetoni.

Posojilojemalci vzamejo likvidnost iz sklada in vrnejo izposojena sredstva z obrestmi, zaradi česar skupna sredstva v skladu sčasoma rastejo. Tako posojilodajalci zaslužijo obresti na sredstva, saj je mogoče njihove e-žetone v določenem časovnem obdobju unovčiti za vedno večji znesek osnovnega sredstva. Tukaj ni nič novega ali prelomnega, to je preizkušena metoda za posojanje in izposojanje DeFi. Celoten postopek se izvaja prek pametnih pogodb, zaradi česar je dokaj brezhiben in uporabniku prijazen.

Nato bomo obravnavali različne komponente, povezane z izposojo.

Tokenizirani dolgovi 

Euler izda žetone dTokens za tokenizacijo dolgov, podobno kot dolžniške žetone Aave. Vmesnik dToken omogoča gradnjo pozicij, ne da bi bilo treba komunicirati z osnovnimi sredstvi, in se lahko uporablja za ustvarjanje izvedenih produktov, ki vključujejo dolžniške obveznosti.

Namesto zagotavljanja nestandardnih metod za prenos dolgov Euler uporablja običajne metode prenosa/odobritve ERC20, vendar obrne logiko izdajanja dovoljenj.

Vem, sliši se zapleteno, a ni, tukaj je primer, kako to deluje:

Namesto da bi žetone lahko pošiljali komur koli, a zahtevali odobritev, kot je standardna metoda, dTokene lahko vzame kdorkoli, vendar je za sprejem potrebna odobritev. To uporabnikom preprečuje, da bi "zažgali" svoje dTokene. Ničelni naslov ne more odobriti vhodnega prenosa žetonov dToken.

Kot bi pričakovali, posojilojemalci plačujejo obresti na svoja posojila. Natečene obresti so odvisne od algoritemsko določenih obrestnih mer za posamezno sredstvo. Del natečenih obresti se hrani v rezervah za kritje kopičenja slabih terjatev v protokolu, kar doda še eno raven varnosti.

Zaščiteno zavarovanje

To je ena od značilnosti, ki je edinstvena za Eulerja. Na Compound in Aave je kakršno koli zavarovanje, deponirano na protokolu, vedno na voljo za posojanje. Euler dovoljuje deponiranje zavarovanja, vendar ni nujno, da je na voljo za posojanje.

To je priročna funkcija, saj vlagateljem ni treba dvigniti sredstev s platforme, če se odločijo za premor pri posojanju. Sredstva v zaščitenem statusu se ne obrestujejo, vendar so brez tveganja neplačila posojilojemalcev in jih je mogoče kadar koli takoj dvigniti. To tudi pomaga pri zaščiti pred posojilojemalci, ki uporabljajo žetone za vplivanje na odločitve upravljanja ali zavzemanje kratkih pozicij.

Zakaj je to pomembna funkcija?

No, poleg udobja je to tudi dragocen primer uporabe za tiste, ki jim je resnično mar za industrijo in skupnost DeFi kot celoto. Leta 2020 je MakerDAO doživel scenarij hitrega posojila, ki je bil uporabljen za nepošteno glasovanje o upravljanju.

Recimo, da se na platformi obeta veliko glasovanje o upravljanju, uporabniki Eulerja bi lahko zaščitili sredstva, ki so potrebna za glasovanje o predlogu, in preprečili kitom, da bi si izposodili čoln s temi žetoni, nato pa glasovali v svojo korist. To pripomore k pravičnejšemu demokratičnemu procesu upravljanja. To funkcijo je mogoče uporabiti tudi za pomoč pri preprečevanju močnega prodajnega pritiska, pump and dumps, napadov hitrih posojil in spiral smrti.

Odložite preglede likvidnosti 

To je še ena inovativna funkcija na Eulerju, ki je še nisem srečal pri drugih posojilnih platformah. Običajno se likvidnost računa preveri takoj po izvedbi operacije, kar vodi do akcije, ki bi lahko bila neuspešna zaradi nezadostnega zavarovanja.

Na primer, izposoja, umik zavarovanja s premoženjem ali izstop s trga lahko povzroči razveljavitev transakcije zaradi kršitve zavarovanja s premoženjem.

Še enkrat, to ne bi bilo dobro.

Euler ima funkcijo, ki uporabnikom omogoča odlog preverjanja likvidnosti, kar lahko omogoči izvedbo številnih operacij, pri čemer se preverjanje likvidnosti opravi samo enkrat na koncu.

Poglejmo, kako je to koristno za uporabnika:

Brez odložitve preverjanja likvidnosti bi moral najprej položiti zavarovanje, preden izdam izposojo. Če pa se preverjanje likvidnosti izvaja v isti transakciji, mi odlog preverjanja likvidnosti omogoča, da to storim v katerem koli vrstnem redu, ki ga izberem, kar omogoča večjo prilagodljivost in manj togo strukturo, hkrati pa potencialno prihrani pri stroških izgubljenega plina pri neuspelih transakcijah.

To omogoča uporabnikom, da lahko združijo nabor dejanj, pri čemer je končni rezultat zdrav položaj, vendar določeno dejanje v tem zaporedju samo po sebi morda ni bilo izvedljivo. To omogoča dejanja na Eulerju, ki niso mogoča na drugih platformah. Zelo kul zadeva!

Možnost odloga preverjanja likvidnosti vodi tudi do druge odlične funkcije na Eulerju, in to so posojila Feeless Flash.

Za razliko od Aaveja Euler nima tradicionalnega koncepta hitrega posojila. Namesto tega lahko uporabniki odložijo preverjanje likvidnosti, izposodijo brez zavarovanja, izvedejo poljubno operacijo in nato odplačajo izposojeno.

To dejanje je mogoče uporabiti za izvedbo ponovnega uravnoteženja portfelja, ustvarjanje pozicij s finančnim vzvodom, izkoriščanje priložnosti zunanje arbitraže in drugo.

Tveganju prilagojena posojilna sposobnost

Podobno kot pri drugih protokolih posojanja Euler od uporabnikov zahteva, da zagotovijo, da vrednost njihovega zavarovanja ostane višja od vrednosti njihovih obveznosti, razen v obdobju, ko so pregledi likvidnosti odloženi. Prekomerno zavarovanje je standardna praksa in nadzira, koliko si je sploh mogoče izposoditi.

Da bi bil ta koncept čim bolj preprost, je v bistvu to:

Položim X v vrednosti 100 $ in si lahko izposodim Y v vrednosti 70 $. Tako ni pomembno, če ne morem vrniti 70 $, saj posojilodajalec/platforma obdrži 100 $. Nihče ne ostane brez žepa kot posojilojemalec, ki ni odplačal dolgov.

Primerjajte to s tem, kar se je zgodilo z zmešnjavo tega, kar se dogaja s centraliziranimi posojilnimi platformami, kot sta Celsius in Voyager, ki sta zdaj v stečaju, in s tem, kar so storili ljudje v Three Arrows Capital, ki je povzročilo njihov propad:

Od vas si izposodijo 100 $, nato si sposodijo 100 $ od mene, nato še 100 $ od Boba, ne da bi položili kakršno koli zavarovanje ali morda manj, kot so si izposodili. Potem, ko Three Arrows Capital ne more odplačati 300 dolarjev, ki so si jih izposodili, smo zdaj ti, jaz in Bob brez svojega žepa in ubogi Bob zdaj nima denarja, ki ga potrebuje, da bi nahranil svoje mačke 😿

Blockchain poenostavljeno imejte ta fantastičen in preprost diagram, ki prikazuje, kako delujejo tradicionalna kripto posojila:

Euler to doseže drugače od tradicionalnih platform za posojanje DeFi. Uporabljajo dvostranski pristop, kjer prilagodijo tržno vrednost posojilojemalčevih obveznosti, da dosežejo "tveganju prilagojeno vrednost obveznosti." Ta pristop izboljšuje kapitalsko učinkovitost, saj Eulerju omogoča, da upošteva tveganja, specifična za sredstva, obeh negativnih strani in gibanja cen navzgor, ne le tveganja navzdol, kot se izvaja na platformah, kot je Compound.

Ta tveganja so povezana s faktorji zavarovanja, specifičnimi za sredstva, podobnim Compoundu, vendar upoštevajo tudi dejavnike izposoje, kar je edinstveno za Euler. Navsezadnje ta pristop pomeni, da je likvidacijski prag vsakega posojilojemalca prilagojen posebnim profilom tveganja, povezanim s sredstvi, ki si jih izposojajo in uporabljajo kot zavarovanje.

Bela knjiga Euler ponuja odličen primer, kako to deluje, tukaj je posnetek zaslona, ​​ki to pojasnjuje:

Mislim, da je to zelo pameten način, saj druge platforme DeFi obravnavajo vse posojilojemalce enako, ne glede na sredstvo, ki si ga izposojajo, medtem ko Euler uporablja metodo, ki je specifična za vsakega posameznika.

Likvidacije, odporne na MEV

Na večini posojilnih platform se likvidacije spodbujajo tako, da se posojilojemalčevo zavarovanje ponudi upraviteljem s fiksnim odstotkom popusta (običajno med 5–10 %). Težava pri tem je, da morebitni likvidacijski upravitelji pogosto nimajo druge izbire, kot da se vključijo v prednostne dražbe plina (PGA) za donosne likvidacije, pri čemer likvidacijski bonus izpostavijo kot vrednost, ki jo lahko pridobi rudar (MEV). Druga težava pri tej metodi je, da je lahko fiksni popust kazenski za velike likvidacije, saj odvrača velike posojilojemalce, hkrati pa ne zadostuje za kritje stroškov in spodbuja manjše likvidacije.

Koliko "no-bueno" lahko spravim v en članek? Euler ga razbija! Pred raziskavo za ta članek nisem vedel, da obstaja toliko pomanjkljivosti v tradicionalnih protokolih posojanja DeFi, ki jih je treba obravnavati.

Da bi premagal to težavo likvidacije, namesto fiksnega odstotka diskonta Euler dovoljuje, da se diskont dvigne kot funkcija tega, kako »negativna« je pozicija. S tem sprožilec takojšnje likvidacije, ki se tradicionalno uporablja, postane bolj metoda likvidacije nizozemske dražbe. Ker se popust počasi povečuje, se mora vsak likvidacijski upravitelj odločiti, ali bo ponudil likvidacijo po trenutnem ponujenem popustu.

Kot primer, kako bi to lahko izgledalo, bi lahko bil stečajni upravitelj A dobičkonosen pri 4 %, vendar bi stečajni upravitelj B lahko vodil operacije bolj učinkovito in bi lahko prej vskočil in likvidiral pri 3.5 %. Ta metoda nizozemske avkcije je podprta z oraklji TWAP, ki bodo obravnavani kasneje. To je koristno, saj ni ene same cenovne točke, pri kateri bi vsak stečajni upravitelj postal dobičkonosen hkrati.

Namesto tega lahko cena sčasoma niha, kar vodi do nenehnih priložnosti za likvidacijo, kar pomaga omejiti prednostne dražbe plina in bi moralo pomagati usmeriti diskontno ceno k mejnim operativnim stroškom likvidacije posojilojemalca.

Vendar ta metoda sama po sebi ne prepreči MEV, saj lahko rudarji in vodilni še vedno ukradejo transakcijo upravitelja. Da bi to omejil, Euler dovoljuje ponudnikom likvidnosti, da postanejo upravičeni do "spodbujevalnika popustov", kar jim omogoča, da postanejo donosni na nizozemski dražbi pred rudarji in vodilnimi ponudniki, ki nimajo spodbujevalnika popustov.

Mehke likvidacije

Mehke likvidacije so zelo lep dodatek, saj posojilojemalcem omogočajo likvidacijo dela njihovega položaja, če to pomeni, da lahko razmerje med posojilom in vrednostjo povrne v zdrav položaj, s čimer se izognemo izbrisu celotnega posojila.

To upraviteljem omogoča, da poplačajo del posojilojemalčevega dolga, ne da bi sprožili likvidacijo celotnega položaja. Euler uporablja dinamični "faktor zapiranja", ki stečajnim upraviteljem omogoča, da plačajo zneske, da kršitelje ozdravijo, kar pomaga povečati stabilnost in nestanovitnost sredstev na platformah in zagotavlja boljšo izkušnjo za posojilojemalca, saj ima manjše tveganje popolne likvidacije.

Pri izposojanju sredstev po katerem koli protokolu je pomembno, da spremljate stanje razmerja med posojilom in vrednostjo vašega posojila:

Bodite prepričani, da pogosto preverjate »zdravstveni nadzornik« svojega posojila, ki ga najdete na zavihku »računi«.

Stabilnostni bazeni

Euler omogoča posojilodajalcem, da podpirajo likvidacije z zagotavljanjem likvidnosti v stabilnostni sklad, povezan z vsakim posojilnim trgom. Ponudniki likvidnosti v skladu stabilnosti deponirajo e-žetone in zaslužijo obresti, medtem ko čakajo na obdelavo likvidacije.

To je v nasprotju s tradicionalnimi metodami likvidacije na drugih platformah, ki se za poplačilo posojil zanašajo na borze tretjih oseb in vire cen tretjih oseb, ki morda niso usklajeni s virom podatkov protokola posojanja. To lahko povzroči težave, kot so zdrsi, provizije za zamenjavo, izjemna volatilnost in neuporaba algoritmov za glajenje cen, kar lahko povzroči neusklajenost cen na strežniku.

Tukaj je primerjalna tabela, ki prikazuje prednosti uporabe notranjega sklada stabilnosti za likvidacije v primerjavi z zunanjim virom likvidnosti:

Eulerjev pristop si lahko predstavljamo kot razširjeno večstransko obliko ideje o skladu stabilnosti, ki jo je uvedel Liquidity Protocol. Glavna prednost uporabe sklada stabilnosti je, da je mogoče likvidacije takoj obdelati z uporabo notranjega vira likvidnosti na točki, ko se po protokolu šteje, da posojilojemalec krši protokol, ne da bi upravitelj sam pridobil sredstva od tretjega - menjava strank.

Decentralizirani cenovni oraklji

Cenovni oraklji, ki jih uporablja Euler Finance, so tudi nova inovacija v svetu posojilnih platform DeFi. Platforme, kot so Compound, Maker in Aave, uporabljajo različne sisteme za pridobivanje cen iz virov izven verige in jih postavljajo v verigo, tako da je do njih mogoče dostopati z ustreznimi pametnimi pogodbami.

Euler meni, da je to neučinkovita metoda in zanje neprimerna, saj zahteva centralizirano posredovanje, kadar koli je treba ustvariti nov posojilni trg. Euler se zanaša na decentralizirane časovno tehtane povprečne cene (TWAP) Uniswap v3 za dostop do plačilne sposobnosti uporabnikov v realnem času. Referenčno sredstvo, ki se uporablja za normalizacijo cen na Eulerju, je Wrapped Ether (WETH), saj je najpogostejši osnovni par na Uniswap.

Tukaj je pogled na Eulerjev sistem ocenjevanja Oracle:

Ta metodologija se razvija in jo bo sčasoma nadomestila celovitejša rešitev. Euler je že razvil odprto kodo Oracle orodje ki bo simuliral, kako drago je manipulirati z danim parom žetonov na Uniswap.

Euler Finance: Obrestne mere

Tradicionalne platforme uporabljajo statične linearne modele obrestnih mer za usmerjanje stroškov izposojanja na svojih platformah. Preprosto povedano, ko se povpraševanje po izposojanju iz skupine poveča ali ponudba zmanjša, se obrestne mere zvišajo, in ko se ponudba poveča ali povpraševanje zmanjša, se obrestne mere znižajo. Preprosta ekonomija ponudbe in povpraševanja 101.

Ta model deluje brezhibno, če so vnaprej ustrezno parametrirani, vendar lahko povzroči težave, če so parametrirani nepravilno. Da bi se temu izognil, Euler namesto statičnih linearnih obrestnih mer uporablja reaktivne obrestne mere.

Da bi se izognil težavi pri izbiri pravih parametrov za vsak posojilni trg, Euler uporablja teorijo nadzora za pomoč pri avtonomnem usmerjanju stroškov izposojanja proti ravni, ki maksimira kapitalsko učinkovitost na protokolu. Pravzaprav je bil Euler prvi protokol DeFi, ki je bil inovativen na ta način, in je prejel pohvale za inovacije v skupnosti DeFi. 

Tukaj je odlična infografika, ki prikazuje, kako se metoda izračuna obrestne mere pri Eulerju razlikuje od metode Aave in Compound:

Aave/Compound:

Euler Finance:

Euler uporablja krmilnik PID za povečanje stopnje spremembe obrestnih mer, ko je izkoriščenost nad ciljno ravnjo izkoriščenosti. To omogoča reaktivne obrestne mere, ki se prilagajajo tržnim razmeram za osnovno sredstvo v realnem času brez potrebe po stalnem posredovanju upravljanja.

Euler Finance: Optimizacija plina

Vi, mladi hlastači, ki danes šele vstopate v DeFi s svojimi modnimi rešitvami za skaliranje Ethereum druge plasti, morda nikoli ne boste spoznali bolečine pristojbin za plin Ethereum. V mojih časih ni bilo nič nenavadnega zapraviti na stotine dolarjev za eno transakcijo Ethereum.

V redu dedek, umiri se.

Da bi se izognil grozljivim pristojbinam za plin in zgodbam o »iz mojih dni«, se Euler zanaša na pametne pogodbe, ki zmanjšujejo količino uporabljenega prostora za shranjevanje, in izvaja sistem modulov za zmanjšanje količine medpogodbenih klicev, ki jih je treba izvesti, in je imel številne druge optimizacije porabe plina, uporabljene za protokol.

Zaradi tega je Euler bolj prijazen do pristojbin za plin kot mnogi drugi protokoli posojanja, saj lahko te transakcije pametnih pogodb resnično naredijo luknjo v starem bančnem računu Ethereum.

S funkcijo, imenovano Transaction Builder, lahko uporabniki združujejo več transakcij in zmanjšajo svoje stroške plina, medtem ko lahko napredni uporabniki uporabljajo to funkcijo v povezavi z možnostjo »odloženih pregledov likvidnosti« za izvajanje številnih funkcij za transakcije z nizkimi provizijami.

Tukaj je pogled na vmesnik Transaction Builder:

Še en inovativen dodatek je uporaba podračunov. Če bi morali uporabniki Eulerja pošiljati zavarovanje na nove naslove Ethereum za vsako novo posojilo izolacijske stopnje, bi to stalo celo premoženje v stroških plina. Da bi se temu izognil, Euler omogoča vsakemu računu Ethereum, ki uporablja protokol, dostop do do 256 podračunov, ki jih je mogoče uporabiti za stroškovno učinkovito upravljanje več pozicij hkrati. Uporabnik mora samo enkrat odobriti Eulerjev dostop do žetona in nato lahko položi na kateri koli podračun.

Pro Nasvet: Če ste zaradi zgornje slike mislili, da imam na platformi milijone dolarjev, bi si želel, da bi bil jaz ta balon! Če preklopite svoje omrežje denarnice MetaMask iz omrežja Ethereum v testno mrežo Ropsten, lahko raziskujete platformo z uporabo več milijonov dolarjev vrednih demo sredstev, da dobite občutek, kako deluje.

Dodatna prednost podračunov je, da za prenos sredstev in obveznosti med njimi niso potrebne nobene odobritve, kar uporabnikom omogoča, da osamijo in ločijo svoja zavarovanja in dolgove.

Euler Finance: Oblikovanje in uporabnost

Platforme DeFi niso vedno znane po svoji prijaznosti do začetnikov in jih pogosto uporabljajo naprednejši uporabniki kriptovalut. Euler tu ni nobena izjema, saj koncepti še vedno veljajo za nekoliko naprednejše, čeprav moram reči, da so ugotovili, da so zelo dobro ustvarili UI/UX, po katerem je lažje krmariti in upravljati kot večina drugih platform DeFi, tako da Moram nakloniti kapo.

Tukaj je pogled na nekaj različnih vmesnikov:

Platforma ponuja vse funkcije, ki bi jih pričakovali od platforme za posojanje DeFi. Navigacija je preprosta in vse grafike, merilniki in meniji vodijo do tega, da je Euler ena boljših platform, ki sem jih uporabljal v smislu oblikovanja, funkcionalnosti, uporabnosti in samo splošne navigacije ter razumevanja, kaj se dejansko dogaja znotraj protokol.

Za vse, ki so kdaj uporabljali platformo DeFi, bo uporaba Euler Finance preprosta, saj je njihova oblikovalska ekipa opravila fantastično delo. Ko enkrat povežete svoj MetaMask, Fortmatic, Keystone, Ledger, Torus, Trezor ali denarnico Coinbase, boste v hipu poleteli.

Obstajajo štirje glavni razdelki: trgi, nadzorna plošča, upravljanje in račun, ki jih je vredno na kratko opisati.

Prisotnost– To je področje, kjer si lahko ogledate trge, izposojo, dobavo, zneske TVL in ocene Oracle.

Merilnik/armaturna plošča– Prikazuje vse račune, podračune in denarne podatke.

računi– Prikazuje vse informacije o uporabnikovem računu, in sicer koliko zavarovanja imate, morebitna aktivna posojila, zdravstveno stanje računa, kaj se posoja itd.

Upravljanje– Tukaj lahko uporabniki dostopajo do razdelka za delegate in foruma, kjer se razpravlja o predlogih in vprašanjih upravljanja.

Euler Finance: Upravljanje

Upravljanje, ki ga uporablja Euler, je zelo podobno modelu upravljanja, ki ga je pred leti uvedel Compound Finance. Mislim, da so ugotovili, "zakaj bi znova izumljali kolo?"

Protokol bodo upravljali imetniki žetona Euler Governance Token (EUL). Žetoni bodo predstavljali glasovalna pooblastila programske opreme protokola, imetniki z dovolj žetonov pa bodo lahko podali predloge za spremembe protokola. Imetniki žetonov bodo lahko glasovali o temah, kot so:

• Stopnja sredstva
• Faktorji zavarovanja in posojila
• Parametri cenovnega orakla
• Parametri modela reaktivne obrestne mere
• Rezervni faktorji
• Sami mehanizmi upravljanja

Euler Finance: Rezerve

Kako protokol upravlja svoje rezerve, je pomemben dejavnik za vsakogar, ki želi postati posojilodajalec na platformi. Napačno upravljanje rezerv je razlog, zakaj se pojavljajo težave, kot so bančni pobegi, in zakaj so morale platforme, kot sta Celsius in Voyager, ustaviti dvige strank in vložiti predlog za stečaj.

Večina protokolov posojanja deluje tako, da vzamejo del obresti, ki jih plačajo posojilojemalci, in jih ne predajo posojilodajalcem, ampak jih obdržijo znotraj protokola.

Oglejmo si prihodke na strani ponudbe in prihodke od protokola za Euler Finance v zadnjih 90 dneh:

Vidimo lahko, da Euler daje na stran zdrav del prihodkov platforme. Rezerve so pomembne, saj delujejo kot varovalka za posojilodajalce. Obstajajo scenariji, v katerih posojilojemalci ne bodo mogli odplačati svojih pozicij, kar vodi do nečesa, kar se imenuje "slab dolg". Če se ta slabi dolg preveč razširi in ga ne zajezijo, postanejo drugi posojilodajalci nervozni, ker ostanejo v rokah slabega dolga, zaradi česar lahko umaknejo svoja sredstva, kar vodi v spiralo, imenovano bančni beg.

Euler se je postavil tako, da bodo rezerve rasle hitreje, kot se kopičijo slabi dolgovi, in to počne že od začetka protokola. To omogoča prilagoditev in zaupanje več posojilodajalcev v protokol. Vidimo lahko, kako se je to sčasoma odrazilo na Eulerju:

Glede na to Euler v zvezi z rezervami počne nekaj stvari drugače kot drugi protokoli posojanja intervju z izvršnim direktorjem in soustanoviteljem dr. Michaelom Bentleyjem.  

Za začetek se rezerve na Euler nenehno ponovno vlagajo nazaj v protokol in zaslužijo obrestne obresti, tako da sčasoma eksponentno rastejo. Euler je določil tudi višji rezervni faktor na način, ki vodi do tega, da gre približno četrtina plačanih obresti protokolu in ne posojilodajalcem.

Kompromis tukaj so nižji donosi za posojilodajalce, a varnejše in bolj vzdržno plačilo obresti, ki bo, upajmo, pripeljalo do dolge in uspešne posojilne platforme in se izognilo pastem, s katerimi so se nevzdržne posojilne platforme soočile v preteklosti, tako da bodo ponudile 20 %+ donosnosti in nato prenehale prsi. Ne pozabite, fantje in punce, če se zdijo donosi predobri, da bi bili resnični, verjetno so in višji ko so donosi, večje je tveganje. Euler želi odkriti to cono Zlatolaska ali »sladko točko«, ki uravnoteži tveganje in nagrado.

Tokenomika Euler Finance (EUL).

Euler (EUL) je izvorni žeton v protokolu Euler Finance. To je žeton ERC-20, ki deluje kot žeton upravljanja. Skupna zaloga žetona je 27,182,818 (poklon Eulerjeva številka).

Kar zadeva dodelitev žetonov, si ogledujemo naslednje:

Začetne dodelitve se lahko spremenijo, ko se ekosistem razvija. Skupna ponudba je določena za prva 4 leta, nato pa lahko imetniki žetonov EUL uveljavijo predlog upravljanja za napihovanje ponudbe za največ 2.718 % na leto.

Tukaj je pogled na razpored dobave do leta 2026

Običajno se poglobim v uspešnost žetona projekta, a ker je žeton na voljo šele od 28. junija^th 2022, ni kaj dosti videti. Žeton, ki je bil objavljen javnosti po ceni 3.73 $ po podatkih CMC, je 3 tedne poskakoval naokoli kot fliper in se dvignil na 4.40 $, nato pa je padel na 3.20 $, nato pa je počival pri 3.40 $, kjer se nahaja v času pisanja.

Imetniki žetonov so uporabniki platforme, ki jih zanima upravljanje, in vlagatelji, ki so dolgoročno navdušeni nad inovacijami in uspehom platforme. Žeton EUL je trenutno na voljo na borzah, kot je npr Huobi, Gate.io, MEXC in Odklopite.

Euler Finance: Varnost

Euler Finance ima impresiven katalog varnostnih partnerstev z nekaterimi najboljšimi varnostnimi podjetji v panogi:

Platforma je izvedla varnostne revizije s strani podjetij, kot je Halborn, in ponuja program nagrad za hrošče v vrednosti 1 milijon dolarjev. Ekipa je objavila zadovoljive rezultate varnostne revizije na svojem GitHub.

Revizijski rezultati tretjih oseb in javno objavljeni rezultati so vedno dober znak, impresiven kaliber varnostnih podjetij, ki sodelujejo z Eulerjem za revizijo vsega, od same platforme in pametnih pogodb do testiranja prodora in pogodb o kovanju, je glasovanje o zaupanju v mojo knjigo.

Euler Finance: ekipa in vlagatelji

Euler je skupina programskih inženirjev in kvantitativnih analitikov, ki so specializirani za raziskave in razvoj tehnologije web3 in finančnih aplikacij. Ekipi je več kot le platforma Euler Finance.

Ekipo sestavljajo člani iz različnih okolij, ki imajo bogate izkušnje v tradicionalnih in blokovnih podjetjih.

Dr Michael Bentley - soustanovitelj in izvršni direktor: V prejšnjem življenju je dr. Bentley delal kot evolucijski biolog, ki je uporabljal teorijo iger in modeliranje kompleksnih sistemov za diagrame evolucijskih teorij. Študiral je na Univerzi v Oxfordu, delal kot cenovni analitik za Royal Bank of Scotland in nato postal podoktorski znanstveni sodelavec na Oxfordu. Zares impresivno in zanimivo ozadje.

Doug Hoyte – soustanovitelj in razvijalec verige blokov: Doug je programer, avtor in učitelj, specializiran za omrežno varnost in finančne aplikacije.

Jack Prior - soustanovitelj in Full-Stack razvijalec: Jack je med drugim delal kot spletni razvijalec za Salary Finance, Fintricity in Qadre ter je v industriji že več kot 11 let kot spletni razvijalec. Po študiju spletnega in večpredstavnostnega upravljanja na Univerzi v Sussexu je opravljal številne vloge razvijalca za različna podjetja, preden je soustanovil Euler.  

Euler ima impresivno ekipo in več članov, kot jih lahko tukaj naštejem. Vabimo vas, da preverite Stran ekipe Euler če želite izvedeti več.

Eulerja podpirajo tudi nekateri vodilni vlagatelji v panogi in podjetja tveganega kapitala, saj privabljajo nekaj ljudi z globokimi žepi. Tukaj je pogled na nekatere njihove vlagatelje:

Euler Finance: Zaskrbljenost

Bom iskren z vami in priznam nekaj, česar ni veliko ljudi pripravljenih storiti. Kripto in DeFi sta več milijard dolarjev vreden eksperiment in nihče ne ve, kakšno bo stanje decentraliziranih financ čez pet let ali če sploh bo.

Če vas dogodki, kot je propad Terre, bankrot Celsiusa in Voyagerja ter več deset tisoč propadlih kripto projektov, ki ne obstajajo več, niso prepričali, v tej industriji nihče nima pojma o tem, kaj bo delovalo in kaj ne. Gre za ogromen primer, "vrzimo nekaj špagetov v steno in poglejmo, kaj se bo prijelo." Tako kot v tem, poskusimo veliko različnih stvari in poglejmo, kaj deluje.

Če mi ne verjamete, vprašajte Mikea Novogratza, izvršnega direktorja Galaxy Digital, ki je vložil milijone dolarjev v svoje raziskovalne skupine in ima vrhunske industrijske analitike ter celotno podjetje, ki analizira in raziskuje projekte. Kljub vsemu temu, kar je imel na razpolago, je bil še vedno tako prepričan v Terro, da si je naredil ogromno tetovažo Terre, preden je propadla in ljudi izgubila milijarde sredstev.

S tem mislim na to, da nimam pojma, ali se bo Euler Finance izkazal za dolgoročnega in vzdržnega protokola posojanja. Mogoče sem to samo jaz in morda se sliši nenavadno, saj sem kripto vlagatelj, ki velja za najbolj tvegan razred sredstev, vendar sem precej nenaklonjen tveganju in rad zaupam protokolom, platformam in tehnologiji, ki je bila temeljito preizkušena. testiran. Potrebovala sem leta, da sem opazovala Aaveja in napol pričakovala, da se bo zrušil ali potegnil preprogo, preden sem bila dovolj samozavestna za uporabo protokola.

Po preizkušanju Euler Finance, preverjanju njihovih varnostnih revizij in brisanju platforme z glavnikom z drobnimi zobmi, platformi sploh nisem mogel najti napake. Res se zdi, da gre za protokol posojanja naslednje generacije s številnimi prednostmi v primerjavi s tradicionalnimi platformami za posojanje.

Na papirju in v teoriji se revolucionarne ideje in koncepti slišijo sijajno, a moja glavna skrb je, da ni bilo preizkušeno v bitkah in da je zdržalo preizkus časa. Čeprav je popolnoma pregledna, mi ta platforma daje veliko višjo stopnjo zaupanja kot večina novejših platform DeFi zaradi njihove osredotočenosti na varnost in kar se zdi kot neverjetno pametne inovacije v mehaniki protokola.

Moja edina skrb je nizka likvidnost in zaklenjena skupna vrednost, saj je trenutno uvrščen na 25.^th v TVL, zaradi česar ni primeren za večje posojilodajalce in posojilojemalce. Čeprav ob tem povedanem, opažamo zelo zdravo povečanje zaklenjene vrednosti, kar je dober znak, da platforma hitro pridobiva na oprijemu:

Bodite pozorni na likvidnost platforme, preden se poglobite v platformo, saj platforma brez denarja, zaklenjenega v protokolu, ne more delovati, seveda pa je to še vedno zelo nov projekt in pridobiva zdravo privlačnost in sprejemanje. Pričakujem, da se bo povzpel, ko bo platformo sprejelo več uporabnikov.

Euler Finance: Zaključne misli

Sem velik ljubitelj inovacij v prostoru. Lepo je videti, da platforme, kot je Euler Finance, gradijo na izkušnjah in zamislih prejšnjih platform ter napredujejo koncepte in tako prispevajo k razvoju decentralizirane finančne industrije. Če so banke kot konj in kočija, so protokoli DeFi, kot so Compound, Maker in Aave, avtomobili, potem platforme, kot je Euler Finance, želijo postati leteči avtomobili, hoverboardi, jetpacki ali tiste cevne stvari, ki jih ljudje uporabljajo za žvižganje v predstavi. Futurama.

Industrija DeFi je preplavljena s posnemajočimi protokoli in neštetimi nedomiselnimi platformami za kloniranje, ki samo poskušajo izkoristiti naraščajoči trend. Euler je zagotovo izjema od te norme, saj uporablja funkcije, ki jih v DeFi še nikoli ni bilo, kot so posojilni trgi brez dovoljenja, reaktivne obrestne mere, zaščitena zavarovanja, likvidacije, odporne na MEV, in skladi stabilnosti z več zavarovanji.

Za pogumne in drzne, ki se ne bojijo skočiti v nove stvari, Euler Finance ponuja številne prednosti v primerjavi s tradicionalnimi protokoli posojanja, kar je eden od razlogov, zakaj je platforma hitro postala sprejeta in TVL narašča, ko se na platformo zgrinjajo novi uporabniki.

Zame osebno, ne glede na to, da cenim inovacijo, sem zelo navdušen in rad vidim, kako industrija napreduje in se razvija, kot vroča kad, se bom potopil vanjo in uporabljal platformo z omejenimi sredstvi v naslednjem času kot Všeč mi je, kar ponuja, vendar bo le čas pokazal, ali se bodo njihove nove eksperimentalne metode izgradnje posojilne platforme izkazale za boljše. in trajnostno.

Euler Finance Pogosta vprašanja

Kaj je Euler?

Euler je neskrbniški protokol v omrežju Ethereum, ki uporabnikom omogoča posojanje in izposojo skoraj vseh sredstev ERC20.

Kdo je razvil Eulerja?

Euler je prvotno ustvarila skupina razvijalcev v podjetju Euler XYZ Ltd. Platforma se decentralizira in prejema prispevke zunanje skupnosti razvijalcev.

Kaj je EulerDAO?

EulerDAO je decentralizirana avtonomna organizacija, ki ima žeton EUL za upravljanje platforme. Imetniki žetona imajo glasovalno pravico predlagati spremembe Eulerjevega protokola.

Je Euler boljši od Aaveja?

Euler ponuja bolj inovativno, napredno in domiselno mehaniko, ki še nikoli ni bila uporabljena v DeFi. Medtem ko ima Euler veliko prednosti pred Aave in se zdi, da deluje v boljši metodi, bo čas pokazal, ali so Eulerjeve metode trajnostne in ali se lahko platforma izkaže za boljši razvoj v krajini posojanja DeFi.

Je Euler boljši od Compound Finance?

Euler je prevzel dokazano uspešen model upravljanja Compound in zagotavlja bolj iznajdljive in ugodne prednosti kot Compound Finance. Spet se zdi, da je Euler v teoriji boljša platforma, toda tako kot pri Aave bo čas pokazal, ali so lahko Eulerjeve metode trajnostne in se dolgoročno izkažejo za izboljšan protokol posojanja.

Kaj lahko naredim na Eulerju?

Poleg posojanja in izposojanja lahko uporabniki tudi kovajo in sežigajo, kar uporabnikom omogoča ustvarjanje pozicij posojilojemalcev in depozitov s finančnim vzvodom. Uporabniki bodo lahko tudi zamenjali žetone z uporabo Uniswap v3 in integracije 1inch DEX.