Naslednja igra institucij s fiksnim dohodkom je verjetno Ether

Po mnenju udeležencev v panogi je donos vložkov, ki ga vlagatelji zdaj lahko zaslužijo z etherjem, pripravljen prinesti velik institucionalni kapital. Toda regulativna in skrbniška tveganja ostajajo velike ovire. 

Ethereum je uspešno izvedel dolgo pričakovano prehod z proof-of-work na proof-of-stake prejšnji teden - in nekateri so rekli združitev "popolnoma spremeni" naložbeni primer etherja za ustanove.

Poleg odprave vseh razen delčka poraba energije blockchaina, sistem Merge to a proof-of-stake omogoča imetnikom žetonov, da zaslužijo dodatne žetone s sodelovanjem v validaciji verige blokov – kar spominja na stabilne rutine s fiksnim dohodkom, ki so že dolgo značilnost diverzifikacije pred nestanovitnostjo delnic in blaga. 

Vivek Raman, vodja dokazila o deležu pri platformi za financiranje digitalnih sredstev BitOoda, je dejal, da lahko validatorji zaslužijo blokovno subvencijo v višini približno 4 %, transakcijske provizije trenutno znašajo približno 1.5 % in največjo izvlečno vrednost (MEV) med 0.2 % in 0.5 % — an skupni donos vložka približno 6 %.

»Donos je eden od temeljnih stebrov tradicionalnih financ in kripto financ, donos vložkov ETH pa bo predstavljal 'netvegano stopnjo' kripto ekosistema, tako kot donos državne blagajne predstavlja 'breztvegano stopnjo' za tradicionalne finance, « je povedal Blockworks.

Pranav Kanade, vodja portfelja VanEck's Digital Assets Alpha Strategy, je dejal, da ima ETH konkurenčne donose v primerjavi z drugimi instrumenti, ki prinašajo donos, kot so obveznice z naložbenim razredom, občinske obveznice in zakladne menice. Pogostost, s katero vlagatelji zaslužijo ta donos, je prav tako plus, je dodal.  

Vodstvo družbe za kripto hedge sklade Globe 3 Capital je za Blockworks povedalo, da pričakujejo, da bi lahko donos vložkov presegel 6 %, ko se bo obseg povečal, kar bo zaklenilo dodatna sredstva v verigi.

"Ko te finančne institucije začnejo vstopati v vesolje in v svoje knjige vnašati digitalna sredstva, bodo seveda gravitirale k najstabilnejšim, največjim, najlažjim za trgovanje in varnim ter najdonosnejšim sredstvom," je povedal Matt Lason, glavni investicijski direktor Globe 3 Capital. . "Ethereum preveri vsa ta polja."

Oddelek za digitalna sredstva Fidelity Investments želi svojim institucionalnim vlagateljem do konca leta ponuditi možnost nakupa, trgovanja, prodaje in skrbništva etra – kar je zrcaljenje njegovih trenutnih produktov bitcoin – do konca leta, je potrdil tiskovni predstavnik podjetja.

"Pripovedi, ki izhajajo iz združitve, bodo verjetno povečale splošno raven zanimanja za sredstvo za številne institucionalne vlagatelje, zlasti v dovolj dolgem časovnem okviru," je dejal Jack Neureuter, raziskovalni analitik pri Fidelity Digital Assets.

Kdo bo prvi posvojil?

Sprejetje se bo verjetno začelo s kripto-domačimi institucijami, družinskimi pisarnami in hedge skladi, preden bodo vključeni v portfelje vzajemnih skladov in pokojninskih skladov, je dejal Raman.

Kanade se je strinjal, da bi se lahko družinski uradi in nekateri hedge skladi zanimali za lastništvo etra, pri čemer je opozoril, da lahko državni premoženjski skladi in dotacije prav tako posegajo po izpostavljenostih. 

Vodstvo Globe 3 Capital je dejalo, da namerava njihov sklad vedno imeti nekaj etra.

"Menimo, da bodo prvi uporabniki seveda prevzemniki tveganja, ki iščejo povečanje vrednosti kapitala, in donosi bodo bonus za izravnavo nekaterih tveganj," je dejal Lason. Ti vključujejo državne premoženjske sklade, pokojninske načrte in družinske pisarne.

Nekateri menijo, da druge institucije, kot so pasivni upravljavci premoženja, verjetno ne bodo imele ustreznega mandata za izpostavljenost kriptovalutam.

»Čeprav opažamo znake, da se nekatere institucije TradFi zapletajo v vložke, je za veliko večino še vedno prevelik izziv, da imajo neposredno lastništvo ETH skladno s predpisi,« je v elektronskem sporočilu dejal izvršni direktor Aplo Oliver Yates. "To pomeni, da so vsi donosi, povezani s stakingom, ki jih prejme TradFi, običajno posredni in prek izpostavljenosti posojilodajalcem, v katere so vložili." 

Ostajajo ovire

Ena največjih ovir za institucije je negotovost glede časovnice za vloženi eter.

Nadgradnja Ethereuma v Šanghaju, ki naj bi bila izvedena v naslednjih šestih do dvanajstih mesecih, bi omogočila umike vložkov, piše na spletnem mestu Ethereum. 

"Stavljanje ETH v tradicionalnem smislu jih odpira temu tveganju, saj ne poznamo časa šanghajske nadgradnje," je dejal Kanade.

"Če sodelujejo pri vlaganju ETH, bodo verjetno raziskali likvidne izvedene vložke, ki jim dajejo donos ETH in hkrati ohranjajo likvidnost," je dejal.

Regulativna negotovost v kripto segmentu na splošno je še en dejavnik, ki ga institucije upoštevajo, pravijo analitiki. 

Bela hiša je izdala svojega prvega "celovit okvir" osredotočen na odgovoren razvoj digitalnih sredstev. Nekateri udeleženci industrije kritiziral okvir, pri čemer je Blockworks povedal, da nima podrobnosti in da se preveč zanaša na ureditev z izvrševanjem. 

Poročila, ki jih je zbrala Bidnova uprava, spodbujajo SEC in komisijo za trgovanje s terminskimi pogodbami na blago (CFTC), da "agresivno nadaljujeta preiskave in izvršilne ukrepe proti nezakonitim praksam v prostoru digitalnih sredstev," v skladu z okvirom.  

Čeprav predlog zakona, predstavljen prejšnji mesec, predlaga, da se bitcoin in ether regulirata kot blago v okviru CFTC, je predsednik SEC Gary Gensler dejal, da je večina kriptosredstev – razen bitcoina, ki ga ima za blago – vrednostnih papirjev.

"Ali je donos stakinga vrednostni papir?" je rekel Raman. "Če je tako, to zahteva drugačen nabor vlagateljev."

Pomembno vlogo bo imelo tudi makro okolje, je dodal izvršni direktor BitOoda. Zvezne rezerve zvišala obrestne mere za 75 bazičnih točk V sredo že tretjič zapored v prizadevanju za zajezitev inflacije.

"Če se tradicionalni finančni donosi še naprej povečujejo zaradi tekočih dvigov Feda," je dejal Raman, bo donos vložkov ETH morda videti manj privlačen v primerjavi z donosi zakladnice in tradicionalnih obveznic.

Macaulay Peterson je prispeval poročilo.

Vsak večer v vaš nabiralnik prejmete najpomembnejše kripto novice in vpoglede dneva. Naročite se na brezplačno glasilo podjetja Blockworks zdaj.