Premija GBTC ostaja negativna, kaže, da je razpoloženje Bitcoin še vedno nizko?

bitcoini (BTC) se sooča s težavami ponovno presegel mejo 40,000 $ potem ko ga je za kratek čas presegla 26. maja. Kriptovaluta se trenutno izmenjuje pri meji okoli 36,000 $, kar je 44-odstotni padec od njene najvišje vrednosti vseh časov, ko je bila 64,889. aprila 14 $. Med drugim ključna razlika med makroekonomskimi razmerami, ki vplivajo na kriptovaluto trg kot celota je institucionalno povpraševanje.

Eno ključnih naložbenih nosilcev za določeno povpraševanje je Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), BTC skrbniški sklad Grayscale Investments, enega najpomembnejših investicijskih upraviteljev za institucije, ki si privoščijo digitalne valute. Zaupanje vlagateljem omogoča, da so izpostavljeni ceni Bitcoin prek reguliranega tradicionalnega naložbenega sredstva, ne da bi morali svoj žeton kupovati, shranjevati in varno hraniti.

GBTC javno trguje na OTCQX, trgu brez recepta, ki omogoča trgovanje z delnicami. GBTC trenutno trguje v razponu od 30 dolarjev, kar je 46% nižje od najvišje vrednosti, ki je bila 58.22. februarja 19 dolarja.

Vsaka delnica predstavlja 0.00094716 BTC, pri čemer delnica spremlja tržno ceno Bitcoina, brez veljavnih provizij in stroškov. Ima minimalno obdobje hrambe šest mesecev in minimalno investicijsko zahtevo 50,000 USD, kar pomeni, da ni idealno za male vlagatelje.

Premija za BTC v sivinah je bila negativna več kot tri mesece

Zaradi posledic institucionalnega povpraševanja, ki podpira Grayscale, in dejstva, da gre za reguliran način pridobivanja izpostavljenosti Bitcoinom, se njegovi izdelki običajno trgujejo po premiji do čiste vrednosti sredstev (NAV) ali trenutne vrednosti deležev. Premija GBTC se nanaša na razliko med vrednostjo sredstev, ki jih ima sklad, v primerjavi s tržno ceno teh deležev.

Pred 23. februarjem letos je bila ta razlika vedno pozitivno število, kar kaže na premijo, ki je dosegla rekordnih 122.27% pred štirimi leti 6. junija 2017. Od konca februarja letos se je premija spremenila v popust, ki je 17.89. maja dosegel najnižjo raven -16%. 

Ker to razliko poganjajo dejavniki ponudbe in povpraševanja na trgu, naraščajoča premija GBTC kaže večji priliv Bitcoinov v sklad, medtem ko padajoča premija, ki preide v diskont, kaže na padajoč priliv BTC kar pomeni, da GBTC trguje s popustom na promptno ceno Bitcoina.

Cointelegraph je o posledicah spremembe premijskega trenda GBTC razpravljal z Nikito Ovchinnik, vodjo poslovnega razvoja podjetja 1inch Network - decentralizirane borze kriptovalut. Ovchinnik je dejal: "Zdi se, da je premija GBTC zelo dober pokazatelj srednjeročnega razpoloženja na trgu. Premija je konec aprila postala negativna in medtem ko so digitalna sredstva doživela lokalni razcvet, je pomanjkanje institucionalnega interesa napovedovalo krčenje majske tržne kapitalizacije. "

Ta trend je skladen s številom Bitcoinov, ki jih ima skrbništvo Grayscale v svojih imetjih, saj se od 13. januarja postopoma povečuje, da bi 655,702.89. marca doseglo najvišjo raven 2 žetonov. prvič doslej postopno upadanje na sedanjo raven 652,410.55 od 4. junija dalje. Skrbništvo trenutno znaša 24.27 milijarde USD.

Premija vlagateljem omogoča, da to priložnost izkoristijo z možnostmi arbitraže. Eden od načinov je, da si vlagatelji Bitcoin izposodijo in ga uporabijo kot zamenjavo za delnice GBTC. Ko se šestmesečno obdobje blokade konča, lahko vlagatelji prodajo delnice na sekundarnem trgu po prevladujoči premiji. 

S sredstvi, ki jih prejmejo na tej borzi, posojilodajalcu kupijo in vrnejo izposojene žetone BTC. V tem postopku vlagatelji razkrijejo razliko v ceni, ustvarjeno zaradi premije, in tako uspešno izvršijo svojo arbitražo. Ovchinnik je nadalje menil:

»GBTC je eno najprimernejših in najvarnejših vstopnih točk za institucionalne sklade. Zdi se, da je bilo njihovo povpraševanje eno od gonilnih sil v začetku leta 2021, vendar se je upočasnilo in ne slišimo več novih subjektov, ki trdijo, da so se odločili za diverzifikacijo in poskušajo obdržati blockchain sredstva. "

Na tradicionalnih finančnih trgih lahko premijo / popust GBTC primerjamo s cenami zaprtih vzajemnih skladov. V idealnem primeru, ker se količina Bitcoina s strani sklada javno razkrije, bi morala vrednost sklada znašati točno to vrednost. Zaradi zgoraj omenjenih faktorjev premije / diskonta vrednost ni enaka.

Bryan Routledge, izredni profesor za finance na univerzi Carnegie Mellon's Tepper School of Business, je za Cointelegraph povedal, da je "premija odražala njegov položaj" regulirane "alternative lastništvu Bitcoina," zato bi vlagatelj plačal premijo za dostop prek zaupanje." Routledge je še dodal, da premije GBTC ne bi smeli razumeti kot dodaten strošek:

»Če kupujete in prodajate in je premija enaka, je učinek minimalen. V zadnjem času obstaja bolj enostaven in udoben način dostopa do Bitcoina, zato je premija v sivinah padla. Zdaj ima popust glede na Bitcoin NAV. "

Kljub trgovanju z GBTC kot popustom glede na NAV je bilo v nedavnem trendu nekaj pozitivnih znakov. Popust GBTC se je močno povrnil med 21. in 24. majem z -21.23 % na -3.86 %, preden je 12. junija padel na približno -3 %. To kaže, da institucionalno zanimanje narašča skupaj z znižanjem cen bitcoinov med temi dnevi.

Smer gibanja premije / diskonta GBTC bi lahko delovala kot pokazatelj tržnega razpoloženja v sredstvu, zlasti med institucionalnimi vlagatelji.

Bitcoin ETF so tesen konkurent GBTC

Poleg GBTC so še ena pot do institucionalnih in maloprodajnih vlagateljev, da skozi reguliran kanal izpostavijo nestanovitnosti cen Bitcoinov, Bitcoin skladi, s katerimi se trguje na borzi.

Purpose Investments je 18. februarja lansiral prvi Bitcoin ETF v zgodovini Severne Amerike, na katerem so se sredstva v upravljanju (AUM) povečala na več kot 500 milijonov dolarjev v manj kot enem tednu in pozneje prekrižano 1 milijardo dolarjev v istem mesecu. AUM ETF trenutno znaša 714.6 milijona $ ali 19,407.63 Bitcoin od 4. junija in uporablja oznako BTCC.

Poleg BTC ETF podjetja Purpose so Evolve ETF 19. februarja lansirali svoj Bitcoin ETF z oznako EBIT. Čeprav je izgubil prednost prvega udeleženca, ki jo je pridobil ETF podjetja Purpose, trenutno premoženje upravlja v višini 78.52 milijona dolarjev, kar je nekaj več kot 12% trenutnega AUM BTCC. Na splošno je na borzi v Torontu uvrščenih več pomembnih ETF-jev.

Povezano: Ogljično nevtralni Bitcoin skladi pridobijo oprijem, ko vlagatelji iščejo bolj zeleno kripto

Zanimivo je omeniti te ETF-je, da je čas njihovega lansiranja sovpadal z zmanjšanjem premije GBTC, kar se je sčasoma spremenilo v popust. Routledge je omenil, zakaj je temu tako, »ETF-ji so cenejši (stroški transakcij, provizije) način izpostavljenosti Bitcoin-u. Torej je premija v sivinah padla - kar odraža dobro staromodno konkurenco. "

Sklad GBTC ima upravljavsko provizijo 2 %, medtem ko ima Purpose BTC ETF upravljavsko provizijo 1 %, provizija Evolve ETF pa je še nižja in znaša 0.75 %. Zaradi uspeha obstoječih kanadskih ETF-jev je privlačnost trga ETF-jev tolikšna, da je celo Grayscale potrdil, da bo namesto tega svoje izdelke spreminja v ETF.

Toda pred tem bi potrebovali precej izmuzljivo odobritev Komisije Združenih držav za vrednostne papirje in borzo, ki jo je več podjetja že zaprosila, vključno s Fidelity in SkyBridge. Za Ovchinnika je obstoj teh novih izdelkov "dolgoročno zelo pomemben, čeprav sprememb morda ne bomo videli takoj."

Povezano: Za dolge razdalje? Ko je Bitcoin nosil, so se institucije hitro držale

Konkurenca za tržni delež BTC ETF se bo okrepila, če bo ameriška SEC odobrila katero od številnih aplikacij kripto ETF, ki jih je prejela. Do takrat GBTC ostaja med najvišjimi kazalniki institucionalnega interesa, ETF-ji pa sledijo in se borijo za iste tržne udeležence.

Poleg tega GBTC ostaja zaprt za nove naložbe do septembra letos, drastičnih sprememb trenutnega GBTC popusta ni pričakovati, vendar bi lahko čas pozitivnih trendov, opažen med 21. majem in 24. majem, prinesel dobre novice o pomanjkanju institucionalnega povpraševanja. na trgu.

Vir: https://cointelegraph.com/news/gbtc-premium-stays-negative-suggests-bitcoin-price-sentiment-still-low