GBTC odklene robove bližje, saj vpliv na ceno Bitcoin ostaja nejasen

Kot Bitcoin (BTC) se bori okoli meje 32,700 $ po padcu cene 8. julija, Julija nad vodilno kriptovaluto preži še en pomemben dogodek, odklepanje Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).

Julija bo odklenjenih skoraj 40,000 BTC, kar pomeni skoraj 1.5 milijarde dolarjev nominalne vrednosti. Največje odklepanje bo 18. julija, ko bo zaradi sprostitve šestmesečnega obdobja zaklepanja delnic GBTC na voljo 16,240 BTC. 

Obrok delnic sestavljajo pozicije, zaklenjene v prvem četrtletju 1 z nominalno vrednostjo okoli 2021 milijonov dolarjev, kar je največji dogodek odklepanja GBTC doslej.

Grayscale Investments je eden največjih upraviteljev institucionalnih skladov za digitalne valute, ki institucionalnim vlagateljem omogoča, da z delnicami GBTC postanejo izpostavljeni cenovnim dejanjem Bitcoinov. 

V času pisanja tega članka je sklad GBTC drži 654,600 žetonov BTC v vrednosti več kot 21.56 milijarde USD. To znaša 3.11 % največje Bitcoinove ponudbe 21 milijonov žetonov, zaradi česar je sklad najboljša destinacija za institucionalne vlagatelje, ki so izpostavljeni BTC prek tradicionalnega menjalnega produkta. Delnice GBTC so na voljo na OTCQX, platformi brez recepta v lasti OTC Markets Group.

Delnica GBTC trenutno trguje v razponu od 27 dolarjev, kar je za več kot 52% nižje od najvišje vrednosti, ki je bila 58.22. februarja najvišja do 19 dolarja. Delnica spremlja tržno ceno Bitcoina brez morebitnih pristojbin in stroškov. Z minimalno kapitalsko zahtevo za naložbo v višini 50,000 USD so delnice bolj primerne za institucionalne vlagatelje, ki imajo dostop do tako velikih zneskov kapitala.

Ali je ocena JPMorganov napačna?

Po mnenju analitikov JPMorgan bi lahko dogodek sprostitve predstavljal "tveganje padca" na BTC-jevem promptnem trgu v tekočem medvedjem obdobju, ki mu je BTC trenutno priča. Oni dalje navedla, "Prodaja delnic GBTC, ki so junija in julija izstopile iz šestmesečnega obdobja zaklepanja, se je pokazala kot dodatna ovira za bitcoin."

Vendar nedavno poročilo iz borze kriptovalut Kraken navaja, da "struktura trga nakazuje, da odklepanje ne bo v kratkem bistveno vplivalo na promptne trge BTC, če sploh, kot trdijo nekateri." Sklicujoč se na vloge pri ameriški komisiji za vrednostne papirje in borzo, Kraken trdi, da je večina delnic, ki jih je treba odkleniti, v lasti velikih institucij, ki so kupile delnice GBTC z BTC, da bi izkoristile premijo do neto vrednosti sredstev (NAV), ki jo delnice trgoval takrat.

Poleg tega je verjetno, da so ti vlagatelji Bitcoin na terminskih trgih skrajšali, da bi zmanjšali kakršen koli vpliv zaradi negativnega gibanja cen na promptnih trgih BTC. Cointelegraph se je o dogodku odklepanja pogovarjal s Shanejem Aijem, ki je odgovoren za raziskave in razvoj kripto izvedenih finančnih instrumentov na Bybit - borzi izvedenih finančnih instrumentov za kriptovalute. Pojasnil je:

»Prihajajoča odklepanja GBTC so funkcija zasebnih plasiranj, opravljenih pred šestimi meseci, ko so bile premijske cene približno 30%. Te posle je verjetno spremljal ustrezen BTC kratki krak, in če sploh, bi odvijanje teh BTC kratkih hlač pomenilo nakupni pritisk. Danes je drugače tudi odsotnost novih zasebnih umestitev in s tem zmanjšanje potencialnega svežega kratkega spota BTC. "

Premija GBTC je razlika med vrednostjo sredstev - tj. Bitcoinov -, ki jih ima sklad, v primerjavi s tržno ceno teh deležev. Ta premija obstaja zaradi institucionalnega povpraševanja, ki poganja sklad GBTC, ki ponuja reguliran način pridobivanja izpostavljenosti do bitcoinov, s katerim se trguje na borzi.

Kraken nadalje navaja, da bi lahko institucionalni vlagatelji, ki so poskušali arbitrirati premijo GBTC, celo zadržali svoje delnice GBTC, namesto da bi prodali na sekundarnem trgu, in obdržali tudi svoje kratke pozicije. To bi pomenilo, da žetona ni mogoče neto prodati. 

Možno je tudi, da vlagatelji prodajo svoje delnice GBTC, da pokrijejo svoje kratke pozicije, kar ima za posledico neto nakup žetona. Vendar v obeh primerih vpliv na promptne cene morda ne bo realiziran takoj, kot bi lahko trg pričakoval.

Pete Humingston, vodja podjetja Kraken Intelligence - raziskovalnega oddelka borze - je zmanjšal korelacijo med obema premoženjema in rekel: "Kljub temu, da je eno eno sredstvo drugega, sta BTC in GBTC dve ločeni sredstvi z različnimi silami. vplivajo na njihove cene. " Nadalje je izjavil, da "trgovinske strategije, ki jih običajno uporabljajo institucionalni vlagatelji, vodijo do zaključka, da bi bil dogodek lahko rahlo pozitiven za ceno Bitcoina."

Popust GBTC bi lahko postal premija 

Pred 23. februarjem letos je bila razlika v ceni med GBTC in neto vrednostjo sredstev BTC vedno pozitivna številka - tj. Premija. Ta premija je 122.27. junija 6 dosegla rekordnih 2017%, vendar je bila od konca februarja letos premija pretvorjena v popust, ki je 17.86. maja dosegel najnižjo raven -16%.

Sui Chung, izvršna direktorica CF Benchmarks - hčerinske družbe Kraken - je Cointelegraphu povedala o pomenu tega popusta in izjavila: „Negativna premija v sivinah ni znak, da institucionalno zanimanje za Bitcoin slabi. Nasprotno, verjetno govori o večji izbiri in večji zrelosti trga v prostoru kriptovalut. «

Omenil je tudi, da se je tudi premija v sivinah zmanjšala zaradi velikega števila alternativnih ponudb, kot so Bitcoin skladi, s katerimi se trguje na borzi (ETF). Vse večja pomembnost kanadskih ETF-jev, kot sta Purpose in Evolve, je vplivala na privlačnost sklada GBTC. Chung je dejal: "Brez te premije pooblaščeni vlagatelji ne morejo več kupovati delnic pri NAV in prodajati po višji promptni ceni po zaključku."

Povezano: Premija GBTC ostaja negativna, kaže, da je razpoloženje Bitcoin še vedno nizko?

Cointelegraph se je o popustu GBTC pogovarjal z Adamom Jonesom, višjim urednikom pri OKEx Insights - raziskovalni skupini na borzi kriptovalut:

»Cilj je vedno kupovati nizko in prodajati visoko. Premija GBTC je postala izjemno visoka in je bila močno prekupljena - posledica velikega povpraševanja in institucionalnega interesa. Zdaj so obresti upadle v skladu s premijo ... vendar se bodo lahko vrnile, ko se odklepanja končajo in institucije želijo izpostaviti popust. "

Pojasnil je še, da ko se nova dobava ustavi, lahko trg popravi, saj trenutno vlagateljem omogoča, da dobijo dostop do cenovne akcije Bitcoina z 10% -20% popustom. Vendar Ai meni, da se ta popust verjetno ne bo spremenil v premijo, razen če sredstva GBTC preidejo v ETF z uporabo mehanizma odkupa.

Kot največji dogodek odklepanja 18. julija se zdi, da se Bitcoin na medvjedast način giblje blizu 32,000 dolarjev, kar povzroča domino učinek na celotnem trgu altcoinov. Ker odklepanje morda ne bo zaznalo večjega negativnega gibanja cen, obstaja verjetnost, da se bo cena vrnila v višje razpone in sčasoma imela neto pozitiven učinek na vodilni žeton.

Vir: https://cointelegraph.com/news/gbtc-unlock-edges-closer-as-impact-on-bitcoin-price-remains-unclear