Glassnode o rudarjenju bitcoinov: težave dosegajo ATH, donosnost se zmanjša

Zadnje poročilo Glassnode se osredotoča na temo dneva: rudarjenje bitcoinov. Medtem ko je bila cena bitcoina nekaj časa sumljivo nespremenjena, je prišlo do prilagoditve težavnosti in zabeležilo najvišjo vrednost vseh časov. Ali rudarji vedo nekaj, česar mi ne? Ali pa se v ozadju dogaja prenos oblasti? Glassnode postavlja delovno teorijo o njih najnovejši The Week On-Chain. Za začetek Glassnode prilagoditev težavnosti postavi v perspektivo:

»Bitcoin hashrate je dosegel novo najvišjo vrednost vseh časov 242 Exahash na sekundo. Če podamo analogijo za obseg, je to enakovredno vsem 7.753 milijarde ljudi na zemlji, od katerih vsak dokonča izračun zgoščene vrednosti SHA-256 približno 30 milijard-krat vsako sekundo.«

Stvar je v tem, da smo na medvedjem trgu. Občutek je strašen. Povsod po svetu prihaja do težav in bitcoin je že nekaj časa dolgočasen. Kaj bi lahko bil razlog za najvišji hashrate vseh časov? Ali gre, kot teoretizira Glassnode, za "novo dinamiko, saj imajo večjo moč razpršitve bolje kapitalizirana rudarska podjetja, s katerimi se trguje na borzi"? Ali pa je za bitcoinom na delu le teorija iger? Ne pozabite, da so tudi prihodki od rudarjenja upadli in stroški za proizvodnjo enega bitcoina rastejo skupaj s cenami električne energije. 

Zaradi tega je situacija še bolj nestanovitna, zato je prihodek rudarjev v bitcoinih na nizki točki. To "bi moralo v teoriji povzročiti povečan dohodkovni stres v rudarski industriji." Tej enačbi dodajte stabilne cene bitcoina in kaj imamo? "Izjemno redko je, da cene BTC ostanejo tako stacionarne dolgo časa, kar kaže na povečano verjetnost nestanovitnosti na obzorju."

Bitcoin Hashrate Najvišja vrednost | Vir: Teden v verigi

Bikovski signal: Bitcoin Hash-Ribbons se sprostijo

Glassnode poroča, da so se "zgoščevalni trakovi Bitcoina začeli odvijati konec avgusta, kar kaže, da se pogoji rudarjenja izboljšujejo in da se hashrate vrača na splet." Kaj to pomeni in zakaj je rast? "Skoraj vsa zgodovinska odvijanja traku so bila pred bolj zelenimi pašniki v mesecih, ki so sledili."

Glede na Glassnode, ker je cena bitcoina še vedno enakomerna, je "zvišanje hashrate posledica učinkovitejše strojne opreme za rudarjenje, ki prihaja na splet, in/ali rudarjev z boljšimi bilancami, ki imajo večji delež v omrežju hashpower." To je osnova Glassnodeove teorije o prevzemu.

Glassnode predlaga koncept »prepolovitve rudarjenja«.

Še ena od njihovih divjih teorij, Glassnode postavlja, da "66-odstotno povečanje težavnosti in hashrate od oktobra 2020 ustreza približno prepolovljenemu prihodku na hash." In v podporo temu zagotavljajo naslednje številke: "prihodki, zasluženi na Exahash, so bili v vztrajnem in dolgoročnem padajočem trendu, pri čemer je nagrada, denominirana v BTC, trenutno na najnižji vrednosti 4.06 BTC na EH na dan."

Torej, če so rudarji uničeni zaradi tržnih razmer, zakaj je hashrate rekordno visok? Odgovor je morda v Puell Multiple, "ki je ciklični oscilator, ki primerja trenutni dnevni prihodek rudarjenja z njihovim letnim povprečjem." Glede na ta kazalnik se rudarska dejavnost v primerjavi s prejšnjimi rezultati dejansko krepi. 

»Puell Multiple je junija dosegel trenutno najnižjo vrednost okoli 0.33, kar kaže, da so rudarji zaslužili le 33 % svojega letnega povprečnega prihodka. Od takrat se je povrnila na okoli 0.63, kar pomeni določeno stopnjo razbremenitve stresa in prilagoditev temu novemu cenovnemu režimu.« Glassnode trdi, da bi ta olajšava lahko pomenila, da je "vzpostavljena prava nizka vrednost medvedjega trga."

Grafikon cen BTC za 10 na Bitstamp | Vir: BTC / USD dne TradingView.com

Glassnode meni, da še vedno obstaja tveganje kapitulacije

Bodimo jasni, bitcoin trenutno hodi po vrvi. Trg bo kmalu zlom in nihalo bi lahko zanihalo v obe smeri. Čeprav obstajajo razlogi za optimizem, se mora pameten vlagatelj pripraviti na najhujše. "S številnimi modeli ocenjujemo, da se povprečni stroški proizvodnje BTC gibljejo tik pod trenutnimi cenami, tako da bi kakršno koli znatno znižanje cene lahko spremenilo implicitni dohodkovni stres v akuten in ekspliciten stres."

Za oceno tveganja je Glassnode določil "skupno velikost stanja rudarjev" na 78.4K BTC. Lastniki teh rezerv "se lahko znajdejo v dohodkovnem stresu", vendar "je zelo malo verjetno, da bi bil ta celoten znesek razdeljen."

In tukaj trenutno stojimo.

Predstavljena slika avtorja Ikone8_team iz pixabay | Grafikoni TradingView in Teden v verigi