Pridružitev vrstam: korelacija Bitcoina z zlatom in delnicami narašča

bitcoini (BTC) is an uncorrelated asset, or so the narrative used to go. For much of Bitcoin’s lifetime, it existed as something of value to a very small group of people. Now, awareness and demand are accelerating rapidly. So, what does this mean for the status of BTC as a supposedly uncorrelated asset? 

That Bitcoin was an uncorrelated asset isn’t just conjecture — the numbers back it up. According to datum compiled by VanEck in early 2021, there was almost no discernible pattern between the movements of Bitcoin and other markets, including S&P 500, bonds, gold, real estate and others, for the period 2013 to 2019.

Toda, kot kaže spodnji grafikon, se je od leta 2020 očitno premaknil korelacijski vzorec med različnimi razredi sredstev, predvsem na delniških trgih in zlatu.

Nadalje, v skladu s datum compiled by Singaporean bank DBS, Bitcoin’s correlation to the stock markets continues to increase throughout 2021.

Omeniti velja, da naraščajoča korelacija Bitcoina tako z delnicami kot z zlatom ni anomalija. Na splošno velja, da imajo ti trgi obratno povezavo zaradi statusa zlata kot instrumenta za varovanje pred tveganjem v obdobjih nestanovitnosti delniških trgov. Nedvomno pa so delnice in zlato delno zaradi pretresov na trgu, ki so jih povzročili makroekonomski dejavniki, večino let 2020 in 2021 na splošno bikovskih trgih.

Ta vzorec pojasnjuje, kako lahko BTC pokaže korelacijo z obema sredstvima. Vendar pa se zdi, da je pripoved, da bi Bitcoin lahko najbolj tesno povezal z zlatom, na vse bolj trhlih tleh. 

Za začetek je ta teorija le kdaj temeljila na ideji, da lahko vlagatelji BTC v primeru širšega upada trga obravnavajo BTC kot hranilnik vrednosti in mu dajo enak status "varnega zavetja" kot zlato. Vendar pa je večino življenjske dobe Bitcoin obstajal v času gospodarske blaginje, vsaj v bolj naprednih gospodarstvih, zato teorija ni bila nikoli preizkušena.

Ni digitalno zlato?

TD Ameritrade analyst Oliver Renick has trdili that BTC is far more correlated to macroeconomic events than gold. The Goldman Sachs head of commodities research recently went on record to state that Bitcoin is more like “digital copper” than digital gold. His position is that Bitcoin behaves more like copper as a “risk-on” asset, whereas gold serves as a “risk-off” hedge.

Brandon Dallmann, direktor trženja operaterja borznih ekosistemov Unizen, meni, da Bitcoin ni zlato podobna lastnost, in Cointelegraphu povedal: »Trenutna volatilnost Bitcoina dejansko preprečuje, da bi bil stabilna hranilnica vrednosti. Tudi cena zlata običajno narašča, ko se druga sredstva amortizirajo, Bitcoin pa ne kaže tako stabilnega trenda navzgor-navzdol. «

Vendar pa morda ni nujno pozitiven razvoj za iskalce nestanovitnosti, če Bitcoin prevzame zlatu podobne lastnosti, saj se bo njegov trgovinski potencial zagotovo zmanjšal.

Recently, market demand appeared to indicate a more negative correlation between Bitcoin and gold. The May sell-off in the crypto markets could have prompted fleeing investors to go on a yellow metal buying spree.

Bitcoin’s correlation with the stock markets appears to be taking a different turn. Events over the last 18 months or so have given further credence to the argument that Bitcoin is correlated to the stock markets and that the bond could be becoming stronger. In March 2020, when the stock markets started to fall amid widespread uncertainty regarding COVID-19, a cryptocurrency Black Thursday rapidly followed.

More recently, Bitcoin’s volatile price action could be associated with investor uncertainty regarding tech stocks. Barry Silbert has also tweeted njegovo prepričanje, da so kripto trgi povezani z delnicami.

Kaj veže BTC na cene delnic?

There are several factors explaining why Bitcoin appears to be increasingly tied to the stock markets. Firstly, the meme stocks movement that started with GameStop in February, and more recently reemerged around AMC shares, has caused waves in the world of stock trading. The emergence of a new generation of digital-savvy investors who bridge the gap between crypto and stocks could explain why there’s an increasing correlation between the two assets.

Vendar pa mora biti še en ključni dejavnik priliv institucionalnih sredstev v kripto. Medtem ko je argument "neusklajen" držal vodo, medtem ko so kripto prevladovali mali vlagatelji, vse bolj ni več tako. Logično je, da če pride do točke, ko sta oba trga sestavljena iz istih udeležencev, postane korelacija neizogibna.

Povezano: GameStop nehote utira pot decentraliziranim financam

This pattern of correlation also makes sense when drilling down into the correlation data to the level of indexes or even individual company stocks. While Bitcoin’s korelacija with the S&P 500 and Nasdaq indexes is relatively low at 0.2, Bitcoin-invested firms show a far higher correlation, with Tesla around 0.55, MicroStrategy above 0.7, and Grayscale’s Bitcoin Trust above 0.8.

Če ekstrapoliramo, kaj bi to lahko pomenilo, če se bo nadaljeval institucionalni trend, se zdi verjetno, da se bo korelacija Bitcoina z delnicami še naprej povečevala, dokler bodo podjetja želela imeti BTC v svojih bilancah stanja. Vendar pa Igneus Terrenus, vodja komunikacije na Bybit Exchange, meni, da bo minilo še veliko časa, preden se to zgodi, in za Cointelegraph dejal:

»Stvari se bodo lahko dolgoročno spremenile, ko bo institucionalno sprejetje resnično začelo delovati in bo več kot 40,000 javnih podjetij, ki trgujejo, začelo BTC postavljati v svojo bilanco stanja. Toda trenutno večina institucionalnih vlagateljev uporablja Bitcoin kot diverzifikator v svojem portfelju. Nismo še videli nobenega večjega znaka konvergence gibanja cen. "

Dvosmerna zveza

Korelacija ni vzročna zveza in odnos Bitcoin-a z borzo ni enosmeren. Medtem ko bi lahko dogodki na delniških trgih povzročili gibanje trga BTC, bi lahko veljalo tudi nasprotno? Zdi se verjetno, zlasti ker se institucionalni interes za BTC nadaljuje. Vodilna kriptovaluta bi bila bolj izpostavljena makroekonomskim dejavnikom, kot je bila v času ciferpunka.

Kljub temu imajo Bitcoin lastne tržne sile, ki bi lahko nazadnje vplivale na svetovne delniške trge, če vrednost bilanc stanja podjetij niha. Na primer, dogodki prepolovitve Bitcoina imajo prepričljivo povezavo s svojimi cenovnimi cikli. Daniele Bernardi, izvršni direktor družbe za upravljanje fintech Diaman Partners, verjame, da bodo lastni cenovni cikli družbe BTC prevladali nad vplivom institucionalnih vlagateljev in za Cointelegraph dejal:

"Glavni akterji, ki sodelujejo v tržni dinamiki kripto, so trgovci, zato bi uvedba institucionalnih vlagateljev lahko zmanjšala nestanovitnost, vendar sumim, da bodo močni ciklični vzorci, ki so trenutno prisotni pri oblikovanju cen Bitcoina, prevladali nad vsemi silami korelacije z drugimi trgi."

Prav tako se je treba spomniti, da zunanji učinki, kot so cene električne energije, razpoložljivost in stroški rudarske opreme, ter regulativni razvoj vplivajo na ceno Bitcoina.

So, it seems unlikely that many firms would adopt the same enthusiastic attitude to BTC investing as MicroStrategy and would likely take a more prudent and diversified path should they invest in crypto. However, the idea of a power cut in Xinjiang, which could wipe trillions off the S&P 500, could be a little daunting.

Kaj pa altkoini?

Druga zanimiva stvar je, kaj bi se zgodilo s preostalimi trgi kriptovalut, če bi Bitcoin postal tesneje povezan z delniškimi trgi. Zaenkrat kripto trgi na splošno sledijo Bitcoin-ovemu vodstvu, čeprav lahko obstajajo čudne izjeme.

Vendar pa institucionalno zanimanje za kriptovalute ni nujno zelo daleč navzdol po razpredelnicah kriptovalut. Ali bi bilo torej mogoče videti prihodnost, ko bi bila gibanja cen na trgih altcoinov manj povezana z Bitcoinom, zahvaljujoč razdelitvi baze vlagateljev med posameznike in institucije?

Povezano: Bik do konca? MicroStrategy podvoji svojo stavo Bitcoin

Premik v profilu vlagateljev, četudi se šele začenja, je najbolj neposredna razlaga, zakaj BTC ni nujno vedno enak kot v prejšnjih ciklih prepolovitve.

Seveda so lahko v igri tudi drugi dejavniki. Ne glede na prihodnost se zdaj zdi nedvomno, da je BTC neločljivo povezan s svetovnimi trgi na način, kakršnega v življenju še ni bilo.

Vir: https://cointelegraph.com/news/joining-the-ranks-bitcoin-s-correlation-with-gold-and-stocks-is-growing