Pritisk navzdol na JPY se je okrepil po FOMC – MarketPulse

• Ameriška centralna banka Federal Reserve je odložila prvo znižanje obrestnih mer Feda in predsednik Feda Powell je nakazal, da "težko pričakovano" marčevsko znižanje obrestnih mer za zdaj ni osnovni primer.
• Nenavadna zgodba Fed Pivot je še vedno živa, saj sta se donosa 2-letne in 10-letne zakladnice še naprej zniževala in zaključila blizu najnižjih vrednosti seje.
• Nadaljevanje padajočega trenda donosnosti ameriških državnih obveznic je posredno pritiskalo na prenosne posle JPY; AUD/JPY je doslej najslabše uspešen med valutami G-10.

To je nadaljnja analiza našega prejšnjega poročila, “NZD/JPY: JPY prestopa pod pritiskom navzdol po jastrebovih navodilih BoJ” objavljeno 24. januarja 2024. Kliknite tukaj za povzetek.

Ameriška centralna banka Federal Reserve je pustila obrestno mero Feda nespremenjeno pri 5.25 % do 5.50 %, kar je 22-letni vrh na včerajšnjem četrtem zaporednem zasedanju FOMC, in okrepila napotke, da je verjetno dosegla vrh svojega trenutnega cikla dvigovanja obrestnih mer z vključitvijo novo sklicevanje na upoštevanje "kakršnih koli prilagoditev" obrestne mere Fed v njegovi zadnji izjavi o denarni politiki, odmik od njegove prejšnje pristranskosti zaostrovanja.

Poleg tega so uradniki Feda prelili težko pričakovano marčevsko prvo znižanje obrestnih mer Fed (s približno 70-odstotne verjetnosti, ki je bila vračunana pred enim mesecem, na trenutnih 35-odstotnih kvot po 30-dnevnih terminskih pogodbah na obrestno mero Feda glede na orodje CME FedWatch). Nakazali so, da je znižanje obrestnih mer na marčevskem zasedanju FOMC malo verjetno, saj taka poteza ni primerna, dokler ne pridobijo več zaupanja, da se inflacija vzdržno giblje proti 2 %.

Vendar pa golobasta pripoved Fed Pivot za leto 2024 ni bila popolnoma "uničena". Med sejo vprašanj in odgovorov na tiskovni konferenci FOMC je predsednik Feda Powell uravnoteženo opisal čas in tempo prihajajočega pričakovanega cikla znižanja obrestnih mer.

Dovish Fed Pivot je še vedno živ in prenos JPY izgublja pozitiven prenos

Slika 1: 1-mesečna drseča uspešnost križancev G-10 JPY od 1. februarja 2024 (Vir: TradingView, kliknite za povečavo grafikona)

Neto učinek je, da likvidnostni pogoji niso močno zaostreni, saj se je donos 2-letne zakladnice ZDA, občutljiv na denarno politiko Feda, končal včeraj, 31. januarja, blizu najnižje vrednosti pri 4.21 % (-13 bazičnih točk) in podobna opažanja v donosu 10-letne zakladnice, ki je merilo za stopnjo dolgoročnega financiranja, ko se je zaključila za -12 bazičnih točk na 3.92 % in se je tretji dan zapored trgovalo pod 200-dnevnim drsečim povprečjem.

Glede na to, da je ameriška centralna banka še vedno na poti, da začne izvajati prilagodljivo monetarno politiko, pri čemer je prvo znižanje obrestne mere zdaj odloženo do majskega FOMC (62-odstotna verjetnost zdaj v tem času pisanja, več kot 50-odstotna verjetnost, ocenjena v pred tednom dni glede na orodje CME FedWatch Tool), v nasprotju z nedavnimi sokolskimi smernicami Banke Japonske o kratkoročnih negativnih obrestnih merah na Japonskem, ki bodo "kmalu odpravljene".

Zato se je 2-letna premija donosa ameriške zakladnice v primerjavi z 2-letnimi japonskimi državnimi obveznicami (JGB) še naprej znatno zmanjševala in zdaj trguje pri 4.15 %, kar je 10-mesečna najnižja vrednost z najvišje vrednosti 5.16 %, natisnjene sredi oktobra 2023. .

Vztrajno krčenje premij donosa zakladnice ZDA-JGB je še naprej pritiskalo na dolgoročno pristranske prenosne posle, denominirane v JPY, na tujem trgu, saj se pozitivni prenos zmanjšuje zaradi višjih stroškov financiranja, pa tudi zaradi naraščajočega 2-letnega donosa JGB od sredine januarja 2024 (z 0 % na 0.08 %).

Med križanji JPY G-10 je do zdaj najslabše prizadet AUD/JPY (-0.2 %) na podlagi 1-mesečne drseče osnove uspešnosti (glej sliko 1).

AUD/JPY medvedji razpad pod 50-dnevnim drsečim povprečjem

Slika 2: Srednjeročni trend AUD/JPY od 1. februarja 2024 (Vir: TradingView, kliknite za povečavo grafikona)

Slika 3: Kratkoročni trend AUD/JPY od 1. februarja 2024 (Vir: TradingView, kliknite za povečavo grafikona)

Po nedavnem ponovnem preizkusu blizu odpora dolgoročnega sekularnega razpona 98.10 z najvišje vrednosti nihanja oktobra 2007 22. januarja 2024 (natisnjena najvišja vrednost znotraj dneva 97.88) je bil zagon medvedji AUD / JPY kot je razvidno iz padajočega dnevnega indikatorja zagona RSI.

Včerajšnja cenovna akcija je padla pod 20-dnevno in 50-dnevno drseče povprečje, kar krepi vsaj kratkoročno do srednjeročno negativno povratno zanko v AUD/JPY.

Trenutno je urni kazalnik zagona RSI padel v območje preprodanosti (brez kakršnega koli jasnega bikovskega odstopanja) po hitrem padcu, ki ga je povzročila današnja azijska seja 1. februarja, kar lahko posledično povzroči manjši hitri odboj za AUD/JPY proti približno kratkoročni odpor pri 96.30.

Če ključni kratkoročni osrednji odpor 97.00 ni presežen navzgor, so verjetnosti še vedno nagnjene proti medvedji strani, da AUD/JPY izpostavi naslednji vmesni podpori pri 95.40 in 95.00 (tudi 200-dnevno drseče povprečje) v Prvi korak.

Vendar razmik nad 97.00 razveljavi medvedji ton za AUD/JPY, da bi naslednji vmesni odpor prišel pri 97.75.

Vsebina je samo za splošne informacije. To ni naložbeni nasvet ali rešitev za nakup ali prodajo vrednostnih papirjev. Mnenja so avtorji; ne nujno družbe OANDA Business Information & Services, Inc. ali katere koli njene podružnice, hčerinske družbe, uradnikov ali direktorjev. Če želite reproducirati ali ponovno distribuirati katero koli vsebino, ki jo najdete na MarketPulse, nagrajeni storitvi spletnega mesta z novicami in analizami forexa, blaga in globalnih indeksov, ki jo proizvaja OANDA Business Information & Services, Inc., dostopajte do vira RSS ali nas kontaktirajte na info@marketpulse.com. Obiščite https://www.marketpulse.com/ izvedeti več o utripu svetovnih trgov. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.