Rudarji so največje tveganje, ko se soočajo s ceno Bitcoina

Spodaj je izsek iz nedavne izdaje revije Bitcoin Magazine Pro, Revije Bitcoin glasilo premium markets. Če želite biti med prvimi, ki bodo te vpoglede in druge analize trga bitcoinov v verigi prejeli naravnost v svoj nabiralnik, naročite se zdaj.

Ko stopnja zgoščevanja narašča, se pojavljajo vzporednice z letom 2018

Na oktobra 23, Bitcoin rudarstvo težavnosti je prišlo do prilagoditve navzgor za 3.44 % (po prejšnji prilagoditvi 13.55 %), s čimer se je težavnost rudarjenja dvignila na še eno najvišjo vrednost vseh časov, medtem ko stopnja zgoščevanja še naprej narašča. Ker cena bitcoina zadnjih nekaj mesecev stagnira pri 20,000 USD, smo opazili nekaj vzporednic med tržnim ciklom leta 2018 in tem, ki je pred nami danes. 

Naraščajoča dinamika zgoščene stopnje, ki je bila opažena v letu 2022, medtem ko je cena bitcoina padla, je povzročila velik pritisk na javno in zasebno rudarjenje. Skozi vse leto smo pričakovali, da so javni rudarji kapitulirali pri svojih imetjih bitcoinov, saj so vse manjši prihodki in vrednosti zakladnice povzročili vse večji pritisk na bilance stanja.

Na vrhuncu so imetja bitcoinov javnih rudarjev dosegla več kot 46,000 BTC, vendar so od takrat padla za 26 %, saj so bile zakladnice bitcoinov prodane zaradi potrebe po dostopu do več kapitala, odplačilu dolga ter financiranju operacij in načrtov za širitev. Čeprav so ocenjene in približne številke, najboljši javni rudarji predstavljajo več kot 20 % celotne stopnje zgoščevanja omrežja Bitcoin. Premiki javnih rudarjev, da ne le prodajajo imetja bitcoinov, ampak tudi širijo in krčijo svojo zgoščevalno stopnjo, pomembno vplivajo na trg. 

Ker se zgoščevalna cena še naprej giblje do najnižjih časov, se verjetnost dogodka kapitulacije/likvidacije rudarja verjetnostno povečuje do znižanja zgoščevalne stopnje, saj nekateri subjekti prenehajo rudariti in likvidirajo svoja sredstva (v obliki bitcoinov in ASIC). 

Brez prepovedi rudarjenja na Kitajskem v letu 2021 je bil največji padec stopnje zgoščevanja (7d MA) v zgodovini bitcoina približno 35-odstoten. Po našem mnenju se ta cikel medvedjega trga ne bo končal, dokler ne bo prišlo do flusha najšibkejših udeležencev rudarjev, kar bo mogoče opaziti z začasnim, a pomembnim padcem stopnje zgoščevanja in bo posledično zmanjšalo težave pri rudarjenju, kar bo olajšalo pogoje za preživele udeležence.

Medtem ko je v začetku tega poletja že prišlo do "kapitulacije" same po sebi med začetnim razdolževanjem trga kriptovalut junija, je zgoščena stopnja od takrat postala navpična z novimi flotami najnovejših Bitmain Antminer S19 XP, vodilni rudar v panogi, ki ga prav zdaj množično uvajajo največji rudarji.

Glede na trenutno stanje stopnje zgoščevanja in težavnosti verjamemo, da se pritisk res povečuje, vendar do figurativnega izbruha še ni prišlo.

Mehanika dirke do dna

Zlahka bi lahko videli scenarij, v katerem nadaljnji pritiski na ceno bitcoina in prihodke rudarske industrije prisilijo več tistega zadržanega bitcoina nazaj na trg skupaj z znatnim znižanjem stopnje zgoščevanja. Spodnji grafikoni prikazujejo primerjavo stopnje zgoščevanja, krivulje cen in odstotka črpanja od leta 2018 do danes. 

Če obstaja primer za zadnjo zadnjo nogo nižje, je to to, in naš pristop, ki temelji na podatkih, nas nagiba k temu, da ima dostojno verjetnost, da se bo to izšlo. V spodnjem grafikonu opazujte, kaj se je zgodilo s trgom bitcoinov nazadnje, ko je prišlo do stagnacije cene po padcu tega kalibra, ko je zgoščena stopnja narasla na nove dnevne najvišje vrednosti (namig: pikčasta črta). 

Čeprav se zgodovina ne ponavlja, se pogosto rima, naš pristop, ki temelji na podatkih, pa je našo ekipo vedno bolj pozoren na pritisk, s katerim se bosta kratkoročno soočila ta rudarska industrija in posledično trg bitcoinov.

Čeprav nikakor ne trdimo, da se to zgodi z gotovostjo, višja je stopnja zgoščevanja, medtem ko se z bitcoinom samim sredstvom trguje z vse bolj umirjenimi stopnjami nestanovitnosti –71 % glede na njegovo prejšnjo najvišjo vrednost vseh časov (približno takrat, ko so bile izvedene nekatere največje investicije CapEx v rudarsko infrastrukturo), potem je vse bolj verjetno, da bo prišlo do končne kapitulacije, ki jo povzročijo rudarji. To ni napoved, temveč opažanje, ki temelji na podatkih, ki so trenutno pred nami.

Ustrezni pretekli članki: