Vsak trgovalni sistem zahteva vsaj dve glavni komponenti, ne glede na to, ali sta izrecno ločeni ali ne: komponento za iskanje alfe, generiranje signala, ki skrbi za smer (dolgo ali kratko) trgovanja, in izvršilno komponento, ki dejansko sodeluje s trgom, da bi izpolnjevanje teh signalov z oddajo dejanskih naročil.
Vsako trgovanje lahko torej razdelimo na dve komponenti:
Pravi dobiček trgovanja = bruto dobiček trgovanja + stroški izvrševanja posla
Bruto dobiček iz posla je teoretični dobiček posla v popolnem svetu brez trenja in je v celoti določen z učinkovitostjo (natančnostjo in natančnostjo) komponente, ki ustvarja signal; medtem ko so stroški izvrševanja posla stroški transakcije v realnem svetu, ki nastanejo zaradi interakcije s trgom, ki jih določa učinkovitost izvedbene komponente.
Namen tega članka je razpravljati o sestavnih delih teh transakcijskih stroškov in o tem, kako jih lahko določimo, da lahko te transakcijske stroške na koncu čim bolj zmanjšamo.
Transakcijske stroške je mogoče razčleniti v 2 kategoriji; fiksne transakcijske stroške kot tudi spremenljive transakcijske stroške.
Fiksni transakcijski stroški vključujejo stroške, ki so znani vnaprej, še preden se izvede posel, in so statični; in primeri fiksnih transakcijskih stroškov vključujejo fiksne provizije, provizije platforme, provizije za dostop do trga itd. Običajno je edini način za zmanjšanje fiksnih stroškov pogajanje s posrednikom. Teoretična pogajanja o igrah s posredniki presegajo obseg tega članka, prav tako pa tudi zmogljivosti izvedbenega modela in so zato prepuščena drugi razpravi.
Spremenljivi transakcijski stroški niso znani vnaprej in jih je mogoče oceniti le predhodno in potrditi naknadno. Primeri spremenljivih transakcijskih stroškov vključujejo vpliv posla na trg, strošek razmika posla in časovni strošek posla. Spremenljivi transakcijski stroški so funkcija tržnih razmer in tega, kako izvedbeni model vpliva na omenjene tržne razmere, zato je glavni poudarek tega članka.
Skoraj vsaka zamisel o transakcijskih stroških je neposredno pod vplivom likvidnosti ali pa jo je mogoče razložiti z uporabo neke razsežnosti likvidnosti. Zato moramo pred vsako razlago o spremenljivih transakcijskih stroških najprej razpravljati o likvidnosti.
Likvidnost ima 4 glavne razsežnosti, od katerih vsaka predstavlja en vidik likvidnosti. Štiri glavne razsežnosti likvidnosti so širina likvidnosti, globina likvidnosti, nujnost zahtevane likvidnosti in odpornost likvidnosti.
Razsežnost širine likvidnosti si lahko predstavljamo kot razpon ponudbe in povpraševanja ali širino trga. Pri majhnih poslih z majhnimi količinami dimenzija širine predstavlja povprečne stroške trgovanja (ker bo vpliv na trg minimalen), likvidnost v tej velikosti pa je takoj na voljo.
Globinsko razsežnost likvidnosti si lahko predstavljamo kot količino poslov, ki so na voljo po določeni ceni.
Nujnost likvidnosti si lahko predstavljamo kot čas, potreben za iskanje nasprotne stranke za posle, ki jih želimo skleniti.
Prožnost likvidnosti si lahko predstavljamo kot hitro si trg opomore od šoka. Prožen trg bo zaradi trgovanja utrpel manj odstopanj v cenah.
Vse razsežnosti likvidnosti so tesno povezane – globlji trgi so na splošno tesnejši, zato je bolj verjetno, da bodo odporni in imajo na voljo količine za takojšnje trgovanje. Če združimo vse te razsežnosti likvidnosti, je likvidnost najbolje povzeta z relativno enostavnostjo trgovanja velikih velikosti (globina) po nizki ceni (širina), hitro (nujnost) in z minimalnim vplivom na trg (prožnost).
Zdaj lahko preidemo na prvo komponento spremenljivih transakcijskih stroškov, stroške razmika. Od treh spremenljivih stroškov, omenjenih v tem članku, so stroški razmika najbolj »vidni«. Stroški razmika predstavljajo razliko med najboljšo ponudbeno in najboljšo povpraševalno ceno v danem trenutku.
Na splošno predstavlja strošek takojšnjega trgovanja na ali pod velikostjo najboljšega povpraševanja in najboljših ponudb. To je mogoče ponazoriti z miselnim eksperimentom, kjer trgovec kupi po najboljšem povpraševanju in takoj proda po najboljši ponudbi. Povratno trgovanje, zaradi katerega ne ostane brez neto pozicij, ga bo stalo natanko razpon, ob predpostavki, da se cene ne premaknejo.
Razpon nadomesti tiste, ki zagotavljajo likvidnost. Lahko si ga predstavljamo kot premijo za tveganje, ki drugim udeležencem na trgu daje možnost (cena in količina) za trgovanje. Čim širši je razpon, večja je zahteva za premijo za tveganja neugodne selekcije.
Najenostavnejši način za zmanjšanje razmika je bolj pasivno trgovanje. Pošiljanje tržnega naročila bo povzročilo najvišje stroške razmika, medtem ko bo zagotavljanje likvidnosti (bodisi pridružitev najboljši ponudbi ali ustvarjanje trga) zmanjšalo negativne stroške razmika (zdaj boste prejeli nadomestilo za premije za tveganje, da drugim udeležencem na trgu ponudite možnost trgovanja proti).
Vpliv na trg predstavlja sprememba cene, ki jo povzroči določeno trgovanje. Vpliv na trg je mogoče oceniti tako, da vzamemo razliko med izvršilno ceno in najboljšo ponudbo v času izvršitve. Upoštevajte, da so to dejansko skupni stroški trgovanja naročila; saj ne moremo izolirati stroškov od vpliva na trg, ne da bi imeli model ocenjevanja. Natančneje, da bi bil vpliv na trg dejansko razlika med izvršilno ceno in najboljšo ponudbo, mora biti trg statičen trg brez naravne rasti vrednosti in brez vpliva drugih naročil.
Vpliv na trg je mogoče nadalje razdeliti na začasne in trajne vplive. Začasni vpliv odraža stroške nujnega zahtevanja likvidnosti, medtem ko trajni učinek ustreza uhajanju informacij o našem naročilu na trg. Ker je trg ogromen statistični kalkulator, naša naročila predstavljajo nekaj informacij, ki jih je treba upoštevati pri ceni vrednostnega papirja; trajni učinek pa predstavlja te "odgovorne informacije".
Vpliv na trg je funkcija likvidnosti (globine in odpornosti) za določeno nujnost in velikost. Večja naročila povzročijo višje stroške vpliva na trg v primerjavi z manjšimi za enako likvidnost. Takojšnje zahtevanje likvidnosti bo povzročilo višje stroške vpliva na trg v primerjavi z zavzemanjem količine, ki je na voljo po najboljši ponudbi za dano velikost.
Da bi zmanjšali stroške vpliva na trg, moramo nadzorovati, kako model izvajanja sodeluje s trgom, da zahteva likvidnost.
Časovni stroški so najbolj izmuzljiva vrsta stroškov med tremi, ki jih je treba izmeriti in zmanjšati. Na splošno gledano časovni stroški predstavljajo stroške izvedbe posla, ko smo ga. Te stroške si lahko predstavljamo kot oportunitetne stroške, če posla nismo izvedli po boljši ceni, ko smo imeli priložnost (obžalujemo, da nismo vstopili prej), in neugodne stroške izbire, če vstopimo prezgodaj in se cena premakne proti nam (obžalujemo, da nismo čakal, da vstopim pozneje).
Časovne stroške je mogoče oceniti tako, da vzamemo razliko med ceno v času, ko model za generiranje signala ustvari signal (cena odločitve) in dejansko izvršeno ceno.
Da zmanjšamo časovne stroške, od nas zahteva, da napovemo tržne razmere pred izvedbo; saj je predvidevanje potrebno, da zmanjšamo naknadno obžalovanje (če bi imeli le trenutne informacije, potem ne moremo določiti, koliko bomo obžalovali trgovanje v katerem koli trenutku, dokler posla že ne izpeljemo).
Za optimizacijo mora biti naša uspešnost (ali stroškovna funkcija) merljiva. V tem primeru; naš glavni cilj je zmanjšati stroške naših poslov glede na nekatere signale, ki jih proizvajajo naši modeli za ustvarjanje signalov. Zato bi bilo primerno merilo uspešnosti, ki bi ga uporabili kot merilo za to, kako uspešen je naš izvedbeni model, pomanjkljivost implementacije.
Primanjkljaj implementacije je opredeljen kot razlika v donosu med idealiziranim papirnatim portfeljem, kjer so se vsi naši posli zgodili v trenutku v svetu brez trenja, in našim dejanskim portfeljem.
Vendar razmišljanje o svetu brez trenja ni dovolj, saj bi upoštevalo samo stroške razmika in stroške vpliva na trg; vendar ne vsebujejo dovolj informacij za določitev časovnih stroškov. Zato bi morali za zajem teh informacij uporabiti donose idealiziranega papirnatega portfelja, kjer so se vsi naši posli v trenutku zgodili po odločitveni ceni (modela za ustvarjanje signala).
Ko imamo merilo uspešnosti, lahko zdaj razpravljamo o optimalnih strategijah trgovanja za zmanjšanje naše stroškovne funkcije (transakcijski stroški).
Za optimalno izvajanje naših naročil, to je za zmanjšanje transakcijskih stroškov, bi si morali prizadevati za zmanjšanje treh razsežnosti transakcijskih stroškov (razpon, učinek in časovni razpored).
Glede na to, da se tržni pogoji in razsežnosti likvidnosti skozi čas spreminjajo, bi morali predvideti te spremenljivke in nato na podlagi naših napovedi oblikovati načrt za interakcijo s trgom.
Ko so stroški razmika visoki, je takojšnjost draga, saj bodo tržna naročila (ki zahtevajo nujno likvidnost) draga, medtem ko bodo omejena naročila veliko bolj privlačna (zagotavljajo likvidnost). Določanje stroškov razmika nam bo tako omogočilo uporabo optimalnih strategij za trenutne tržne razmere.
Z znanjem, da stroški razmika predstavljajo premijo za tveganje, ki jo dajejo vzdrževalci likvidnosti, da drugim udeležencem na trgu zagotovijo možnost trgovanja, lahko tudi ocenimo stroške razmika tako, da ocenimo, koliko tveganja prevzemajo vzdrževalci likvidnosti.
Najpomembnejša tveganja za ponudnike likvidnosti so neugodna izbira za obveščene trgovce in nestanovitnost. Ponudniki likvidnosti bodo ta tveganja vračunali v njihov razpon in nas tako spodbudili k kvantificiranju teh tveganj za boljše napovedovanje stroškov razmika.
Stroški izgube ponudnikov likvidnosti zaradi bolj obveščenih trgovcev se odražajo v razmiku za povrnitev teh izgub zaradi neobveščenih trgovcev. Tako smo motivirani, da ugotovimo, kdaj so trgi asimetrično obveščeni; ker bi to spodbudilo ponudnike likvidnosti, da navajajo širše razmike.
Trenutni tržni pogoji, kot je tržna aktivnost, prav tako vplivajo na stroške razmika, saj vplivajo tudi na asimetrična informacijska tveganja. Aktivni trgi imajo običajno večje število neobveščenih trgovcev, kar povzroča hrup in razvodeni informacije v toku naročil. Z velikim številom neobveščenih trgovcev, ki tekmujejo za omejena naročila, se zmanjšajo tudi tveganja za zagotavljanje te možnosti likvidnosti, saj več neinformiranih trgovcev tekmuje za isto likvidnost. Ti zmanjšujejo povprečno informacijsko asimetrijo proti ponudnikom likvidnosti. Poleg tega aktivni trgi omogočajo pogosto trgovanje, kar pomeni, da lahko ponudniki likvidnosti amortizirajo stroške z večjim številom poslov in hitro odstranijo tveganja zalog s hitrim ponovnim uravnovešanjem zalog neobveščenim trgovcem.
Nestanovitnost vpliva na stroške razmika, ker visoka nestanovitnost poveča vrednost ponudnikov likvidnostnih možnosti ter predstavlja težave pri prilagajanju omejenih naročil in odpravljanju tveganj zalog, ki jih je mogoče razpršiti. Poleg tega je zaradi visoke nestanovitnosti napovedovanje prave vrednosti vrednostnega papirja veliko težje in je zato nagnjeno k povzročanju vedenja, ki je bolj nenaklonjeno tveganju. Volatilnost je tudi dober nadomestek za asimetrične informacije. Volatilnost tako spodbudi ponudnike likvidnosti, da razširijo svoj razpon, in nas ponovno motivira, da kvantificiramo in predvidimo nestanovitnost, da bi bolje predvideli stroške razmika.
Napovedovanje stroškov razmika je torej funkcija napovedovanja informacijske asimetrije, volatilnosti in aktivnosti trgov.
Stroške vpliva na trg je mogoče razdeliti na 2 glavna stroška; stroške zaradi zahtevne likvidnosti in stroške zaradi uhajanja informacij. Stroške zaradi zahtevne likvidnosti je mogoče nadalje razčleniti na stroške povzročanja neravnovesja v neravnovesju ponudbe in povpraševanja ter stroške zaradi zahtevne nujnosti za določeno velikost. Podobno je mogoče stroške zaradi uhajanja informacij nadalje razčleniti na stroške spreminjanja pričakovanj udeležencev na trgu o namenih trgovanja na trgu in stroške spreminjanja pričakovanj udeležencev na trgu glede poštene vrednosti vrednostnega papirja.
Pod predpostavkami, da trgi nenehno prilagajajo cene, da dosežejo stanje ravnovesja med povpraševanjem in ponudbo; potem bo vsak dodaten red tako povzročil neravnovesje v ravnotežju. Udeleženci na trgu, ki pošiljajo naročila, od nasprotnih strank zahtevajo, da prevzamejo nasprotni del njihovih poslov, zato bodo za privabljanje nasprotne stranke zahtevali premijo.
Tržna cena vrednostnega papirja je opredeljena kot srednja cena razmika med ponudbo in povpraševanjem, zato je strošek delnic, ki se izvajajo na podlagi najboljših kotacij, enak polovici razmika. Za katero koli dano velikost vsaka naslednja raven cene v knjigi naročil nad najboljšo ponudbo predstavlja inkrementalni strošek nujnosti. Razlog za tako razmišljanje je, ker udeleženec na trgu izbere takojšnjo izvršitev (nujno zahteva likvidnost) namesto potrpežljivosti in zagotavljanja likvidnosti ali celo samo oddaje več tržnih omejenih naročil po najboljših ponudbah.
V idealnem svetu lahko udeleženci na trgu določijo, katera naročila oddajo obveščeni trgovci, in vključijo informacije iz teh obveščenih naročil za določitev poštene cene vrednostnega papirja. V resnici udeleženci na trgu ne morejo razbrati "informiranosti" naročila; zato velja, da ima vsako naročilo vsaj določeno stopnjo "obveščenosti".
Kadarkoli je naročilo oddano na trg, udeleženci uporabijo smer, velikost in nujnost naročila, da spremenijo svoja pričakovanja glede poštene vrednosti vrednostnega papirja. Ta pričakovanja so seveda prilagojena tako, da so v isti smeri naročila, kar povzroči, da bodo naslednja naročila povzročila premijo zaradi tega uhajanja informacij.
Spremembe v pričakovanjih poštene vrednosti predstavljajo uhajanje informacij, ki trajno vpliva na cene. Spremembe cen zaradi teh sprememb se po »šoku« ne vrnejo nazaj.
Po drugi strani pa obstajajo spremembe cen zaradi sprememb pričakovanj o neto trgovalnih namerah. Vsako naročilo nato obvesti druge udeležence na trgu o velikosti in nujnosti drugih udeležencev na trgu in s tem, kdaj se spremenijo pričakovanja glede neto trgovanja; na primer ko trg pričakuje, da bo velik kupec nadaljeval z odkupovanjem, to povzroči, da voljni prodajalci zadržijo naročila, ki so jih morda bili pripravljeni dobaviti v pričakovanju naraščajočih cen, kot tudi prvotno brezbrižne kupce, da kopičijo pozicije, da lahko zagotovijo likvidnost velik kupec pozneje.
Te spremembe cen zaradi sprememb v pričakovanjih o namerah neto trgovanja so kratkotrajne in se bodo sčasoma vrnile iz »šoka«, saj ne predstavljajo sprememb v pričakovanjih trga glede poštene vrednosti vrednostnega papirja.
Napovedovanje stroškov vpliva na trg je torej funkcija napovedovanja, kako naročila povzročajo neravnovesja med ponudbo in povpraševanjem, njihovo splošno nujnost in kako bodo spremenila pričakovanja o neto namenih trgovanja na trgu ter pošteno vrednost vrednostnega papirja.
Časovni stroški trgovanja so predstavljeni z napakami, ki jih naredimo v naših modelih napovedovanja (tveganja modela); negotovosti, ki jih imamo glede cen, kot so njihovi trendi in volatilnost, pa tudi negotovosti, ki jih imamo glede tržne dejavnosti.
Kot del naših prizadevanj za zmanjšanje transakcijskih stroškov bomo poskušali predvideti več vidikov trga z uporabo niza modelov napovedi. Ker sprejemamo časovne odločitve na podlagi napovedi naših modelov, bi si moralo biti intuitivno predstavljati, da bo zaradi negotovosti okoli naših napovedi prišlo do nekaterih časovnih napak.
Za optimizacijo naših strategij oddaje naročil bomo morali upoštevati tudi vztrajne trende cen; saj bodo trendi proti ali v našo korist vplivali na optimalen čas. Vztrajen cenovni trend proti nam nas bo spodbudil, da ukrepamo naglo, preden se naši stroški še povečajo; medtem ko nas bo vztrajen cenovni trend v našo korist spodbudil, da smo pasivni in čakamo na nadaljnje izboljšave cen.
Nestanovitnost cen kot celota je pomemben vidik, ki ga je treba upoštevati, kot je navedeno zgoraj, nestanovitnost spodbuja ponudnike likvidnosti, da razširijo svoj razpon, saj poveča premijo likvidnostne možnosti. V primeru časovnih tveganj volatilnost prav tako poveča negotovost glede cene in tako poveča verjetnost, da se bodo cene premaknile, in tako poveča naše transakcijske stroške.
Nazadnje, stroški vpliva na trg so ocenjeni na podlagi dejavnosti trgovanja in pogosto se bomo odločili za zmanjšanje stroškov vpliva na trg na podlagi ocen dejavnosti. Ko se dejanska dejavnost zelo razlikuje od predvidene, bodo naše ocene vpliva na trg napačne, kar bo vplivalo na optimalen čas oddaje naročil. Na primer, če je tržna aktivnost veliko večja od predvidene, bomo na koncu bolj pasivni, kot bi dejansko morali biti, in ta neupravičena pasivnost nas bo izpostavila časovnim stroškom.
Z razumevanjem komponent transakcijskih stroškov in dejavnikov, ki vplivajo na te komponente, lahko sestavimo modele, ki predvidevajo transakcijske stroške, s katerimi se bomo verjetno soočili pri izvajanju naročila. Na podlagi napovedi teh transakcijskih stroškov in njihove verjetnosti, da se bodo spremenili v prihodnosti, nam bo omogočil sprejemanje odločitev za doseganje optimalne izvedbe.
Na primer, če lahko napovemo količino informacijske asimetrije na trgu, lahko ugotovimo, ali se bodo stroški razmika verjetno povečali in če se bodo; bolj smo motivirani, da smo agresivni in naglo izpolnjujemo svoja naročila.
Seveda je o dejavnikih, ki vplivajo na te stroške, enostavno razpravljati in so precej intuitivni, vendar iskanje ustreznih nadomestkov za količinsko opredelitev njihove prisotnosti ni nepomembna naloga, dobrota in natančnost njihovih nadomestkov pa bosta vplivali na kakovost naših modelov transakcijskih stroškov.
Kljub zapletenosti napovedovanja transakcijskih stroškov se dejanske odločitve, ki jih lahko sprejme izvedbeni model, v bistvu skrčijo na 3 razsežnosti:
- Količina poslov (agresija velikosti)
- Čas za izpolnitev poslov (časovna agresija)
- Cena poslov (price agresija)
Odločanje in nadzor nad temi tremi dimenzijami bo nato vplivalo na transakcijske stroške, ki jih imamo. Preprosto povedano, celotna naša prizadevanja za napovedovanje pri odločanju, koliko transakcijskih stroškov bomo imeli, je namenjena temu, da se lahko odločimo za te 3 razsežnosti naše izvedbene strategije.
Na primer, če naši modeli transakcijskih stroškov ugotovijo, da bomo v daljni prihodnosti verjetno imeli večje transakcijske stroške kot v bližnji prihodnosti, bi bili zelo motivirani, da uporabimo strategijo izvajanja, ki je časovno in cenovno zelo agresivna, da bi bila naša naročila izpolnjena. kakor hitro se da.
Da bi uvedli določeno ločljivost pomislekov, lahko razlikujemo med krovno strategijo izvedbenega modela in dejanskim dejanjem dajanja naročil, da bi jih izpolnili. Medtem ko je strategija zaskrbljena glede tega, kako agresivni želimo biti na splošno za ta vrednostni papir v teh trenutnih tržnih razmerah, bo dejansko izpolnjevanje naročil označeno kot "taktika izvrševanja". Te izvedbene taktike bodo dejansko algoritmi, ki se povezujejo s trgom, da se naročila izpolnijo in tako izpolnijo pomisleke splošne strategije.
Taktike izvajanja predstavljajo odločitve na mikro ravni, ki jih je treba sprejeti, da dejansko izpolnimo naša naročila. Vključujejo časovne in cenovne odločitve za oddajo naročil in upravljanje. Če ponovim, medtem ko smo bili prej zaskrbljeni glede napovedovanja transakcijskih stroškov, da bi ugotovili strategijo za najboljšo interakcijo s trgi, izvedbene taktike predstavljajo dejansko interakcijo.
Izvršitvene taktike in način njihove uporabe bodo sčasoma pripeljali do dejanskih izpolnitev naročil in tako določili končne transakcijske stroške. Dobrota izvedbenega modela bo odvisna od tega, kako se izvajalske taktike uporabljajo v skladu z neko izvedbeno strategijo, o kateri pa odločajo trenutni tržni pogoji in predvideni transakcijski stroški.
Ne obstaja nobena taktika izvajanja, ki bi nam omogočila, da bi vsakič minimizirali stroške, in veliko bolj verjetno je, da bomo uporabili več taktik izvajanja hkrati, ki bodo pogosto delovale skupaj, da bi dosegle naš cilj zmanjšanja stroškov v skladu z neko splošno strategijo. Te izvedbene taktike so pogosto na splošno dobre pri zmanjšanju vsaj enega vidika stroškov trgovanja.
Lahko eksperimentiramo s svojimi lastnimi taktikami usmrtitve, toda priljubljene taktike usmrtitve, ki so po zamisli preproste, a hkrati močne, vključujejo: rezanje, plastenje in lovljenje.
Rezanje je taktika izvajanja, ki vzame veliko naročilo in ga razdeli na več manjših podrejenih naročil.
Z razčlenitvijo velikega naročila na manjše količine lahko zmanjšamo stroške njegovega vpliva na trg, saj imamo manj nujnih stroškov in manj signalnega tveganja ter tako zmanjšamo stroške zaradi sprememb pričakovanj drugih udeležencev na trgu.
Pri odločanju o parametrih rezanja je nekaj kompromisov. Večje kot je število rezin, manjše bo povprečno naročilo in s tem nižji stroški vpliva na trg in stroški uhajanja informacij. Vendar pa večje kot je število rezin, dlje bo trajalo, da izpolnimo naša naročila, in manjše so naše skupne možnosti za prehod, v nasprotju z dajanjem enega velikega naročila v knjigo naročil; in to nas izpostavi časovnim tveganjem.
Razslojevanje je taktika izvrševanja, ki nam omogoča, da vzdržujemo vrsto trajnih omejenih naročil.
S tem izkoriščamo ugodno gibanje cen v našo korist. Tako razmiki kot stroški vpliva na trg so prav tako zmanjšani, saj nimamo nuje in namesto tega ponujamo likvidnost drugim udeležencem na trgu. V večini borz, kjer obstaja prednostna cena/čas; plastenje ohranja našo prednost, hkrati pa nam daje možnost urejanja velikosti naših naročil.
Vendar pa plastenje prinaša znatna tveganja signaliziranja, zato bomo imeli stroške uhajanja informacij, saj v bistvu trgu sporočamo svoje neto pozicije. V zameno lahko izkoristimo veliko izboljšanje cen, če se cene gibljejo v našo korist.
Lovljenje je preprosta taktika izvajanja, ki preprosto pošlje naše celotno naročilo v izpolnitev, ko je videti, da se cene zmanjšujejo. Preprečuje nam, da bi imeli nadaljnje časovne stroške na račun razmeroma visokih stroškov vpliva na trg in razmika.
Način, kako nameravamo uporabiti zgoraj navedene taktike izvajanja, je zelo raznolik, trenutni opis pa je preveč nejasen za dejansko izvedbo. Čeprav sem previden, da bi bil preveč natančen glede uporabe natančnih taktik izvajanja, je splošna ideja, da jih je treba uporabljati na način, ki je skladen s celotno strategijo izvajanja, ki temelji na opazovanih tržnih razmerah in transakciji stroškovni modeli.
Glede na neko objektivno merilo zmanjšanja transakcijskih stroškov vsake trgovine bi morali začeti naše prizadevanje z razumevanjem, kaj so komponente transakcijskih stroškov; razumevanje, kako izmeriti njihove stroške in razumeti, kako nastanejo. Nato z razumevanjem dejavnikov, ki vodijo do teh transakcijskih stroškov, lahko zgradimo modele, ki jih napovedujejo. Nazadnje se z našimi napovedmi prihodnjih transakcijskih stroškov in trenutnih tržnih razmer odločimo za strategijo in uporabimo izvedbene taktike v skladu s splošno strategijo za interakcijo s trgom.
Čeprav sem si prizadeval, da bi bila ta zgodba čim bolj brez napak – če opazite kakršne koli preskoke v logiki ali napake, me kontaktirajte na @ oscarleemedium@gmail.com.
- 7
- dostop
- Račun
- aktivna
- Dodatne
- Prednost
- algoritmi
- vsi
- med
- članek
- merilo
- BEST
- posrednik
- izgradnjo
- Nakup
- Vzrok
- povzročilo
- kvote
- spremenite
- otrok
- komponenta
- naprej
- stroški
- Nasprotna stranka
- Ustvarjanje
- Trenutna
- CZ
- Povpraševanje
- DID
- Dimenzije
- Zgodnje
- ocene
- EU
- EV
- Izmenjava
- Izmenjave
- Vaja
- pričakuje
- poskus
- Obraz
- sejem
- pristojbine
- Slika
- končno
- prva
- Pretok
- Osredotočite
- brezplačno
- Izpolnite
- funkcija
- Prihodnost
- igra
- splošno
- Giving
- dobro
- veliko
- visoka
- Kako
- Kako
- HTTPS
- ia
- Ideja
- vpliv
- Povečajte
- vplivajo
- Podatki
- interakcije
- inventar
- IP
- IT
- znanje
- velika
- vodi
- Stopnja
- vrstica
- likvidnostno
- ponudniki likvidnosti
- Long
- Izdelava
- upravljanje
- Tržna
- Prisotnost
- merjenje
- srednje
- Model
- premikanje
- Blizu
- net
- hrup
- ponujanje
- Priložnost
- Možnost
- Da
- naročila
- Ostalo
- Papir
- performance
- platforma
- Popular
- Portfelj
- napoved
- Napovedi
- Premium
- Cena
- cenitev
- Proizvedeno
- Dobiček
- območje
- Reality
- zmanjša
- Rezultati
- vrne
- Tveganje
- varnost
- Prodajalci
- Delnice
- Kratke Hlače
- primanjkljaj
- Enostavno
- Velikosti
- majhna
- So
- namaz
- Država
- Strategija
- predložen
- dobavi
- sistem
- taktike
- začasna
- Razmišljanje
- čas
- trgovini
- trgovec
- trgovci
- Trgovanja z dobičkom
- Trgovanje
- Trgovalni Strategije
- transakcija
- trending
- Trends
- us
- vrednost
- Volatilnost
- Obseg
- Počakaj
- WHO
- delo
- svet