ProShares Exec: Bitcoin Futures ETF je 'prava, robustna in prvovrstna rešitev'

Blockworks se je srečal s Simeonom Hymanom, vodjo skupine za naložbeno strategijo ProShares, da bi poklepetal o izdelkih podjetja, povezanih z bitcoini.

Podjetje je lansiralo prvi bitcoin terminski ETF – ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) – lani oktobra in prejšnji mesec na trg njegov Short Bitcoin Strategy ETF (BITI) — prvi tovrstni produkt v ZDA, ki sklene bitcoin prek terminskih pogodb.

"Ta ETF se ne začenja ravno ob najboljšem času, glede na to, da je bitcoin že doživel velik poboj," je prejšnji mesec dejal Nate Geraci, predsednik The ETF Store, o kratki strategiji ProShares Short Bitcoin (BITI).

Toda ProShares je poročal, da je BITI 870,000. junija, drugi dan trgovanja, trgoval z več kot 35 delnicami ali 22 milijoni dolarjev vrednosti. Njegov tedenski povprečni obseg med 11. in 15. julijem je znašal 717,000 delnic ali 29 milijonov dolarjev.

Medtem je imel BITO prejšnji teden povprečni obseg 7,268,000 delnic ali 90 milijonov dolarjev. Sprememba njegove čiste vrednosti sredstev v tem obdobju se je zmanjšala za 2.7 % v primerjavi z bitcoinom, ki se je znižal za 3.1 %.

BITI in BITO sta imela 81. julija v upravljanju sredstva v višini 688 milijonov dolarjev oziroma 15 milijonov dolarjev.

Čeprav so produkti dolgih naložb v digitalna sredstva prejšnji teden zabeležili odlive v višini skoraj 3 milijonov dolarjev, so kratki produkti, kot je BITI, glede na ponedeljkovo poročilo CoinShares zabeležili prilive v višini približno 15 milijonov dolarjev.

Cena bitcoina je bila v torek ob 23,400. uri po srednjeevropskem času približno 2 $, kar je 23-odstotno povečanje v zadnjih 30 dneh, vendar približno 66-odstotni padec od najvišje vrednosti vseh časov, dosežene novembra lani.

Nadaljujte z branjem za odlomke iz Blockworksovega intervjuja s Hymanom: 

Blockworks: ProShares je na koncu lansiral BITI, potem ko je cena bitcoina že močno padla. Zakaj ste se odločili lansirati izdelek, ko ste ga?

Hyman: Mislim, da od časovne razporeditve ne bi smeli vzeti ničesar, razen da smo se želeli prepričati, da bomo vlagateljem posredovali rešitev. Z našega vidika je bil naš primarni cilj videti priložnost, da zagotovimo rešitev, ki je ni zunaj.

Tudi indeks S&P 500, ki je verjetno največji vir ustvarjanja bogastva v nekakšni zgodovini finančnih trgov, včasih pade, zato ljudje potrebujejo orodja. Ni tako enostavno skrajšati bitcoina in tudi če ga lahko izvedete z maržo na posredniškem računu, lahko ti stroški izposoje znašajo od 5 % do 20 %. 

Torej, da bi to lahko sestavili za 95 bazičnih točk, v ETF, ga lahko kupite na svojem posredniškem računu, nekako smo želeli to narediti in smo edini, ki smo zagotovili rešitev ETF na obeh straneh trgovine.   

Blockworks: Na katere vrste vlagateljev ciljate z BITO in BITI?

Hyman: Ne morete vedno videti, kdo uporablja orodja, vendar menimo, da so to tako posamezniki kot institucije in menimo, da imajo tako ljudje kratkoročna kot dolgoročna obzorja.

Če pomislite na BITO, je naš dnevni obseg zdaj zasenčil GBTC, tako da je to najbolj likvidna stvar, s katero se trguje. Kot vedno povem ljudem, četudi je vaše obdobje imetja dolgo, na dan, ko vstopite in dan, ko izstopite, tudi če sta ta dneva eno leto narazen, želite to robustno trgovalno okolje. Zato menimo, da obstajajo različne volilne enote.

Blockworks: Kaj je podjetje opazilo v smislu povpraševanja vlagateljev po BITO in BITI sredi trenutne recesije kriptovalut? 

Hyman: Ta referenčna točka, da je človek z največjim obsegom na BITO, je dokaz njegove trdnosti in njegove nenehne uporabnosti.

V prvem tednu je znašala 1 milijarda dolarjev, kar je bilo prekleto kul ... vendar smo še vedno 600 ali 700 milijonov dolarjev na BITO in se približujemo 100 milijonom dolarjev na BITI, tako da tudi to pridobiva zagon.

Blockworks: Kakšno je vaše mnenje o predlogih bitcoin ETF na kraju samem, ki jih je SEC zavrnil? Kako gledate na tak izdelek v primerjavi z BITO?

Hyman: Zadnjih več mesecev v tržnem okolju – in za trenutek ga omejimo na bitcoin – je resnično dokazalo učinkovitost pristopa, ki temelji na terminskih pogodbah.

Zanimivo je, ko pogledate, kaj se dogaja samo na promptnem trgu in posojilnem trgu, očitno je to naslovnica vsak dan.

Čeprav se zdi, da se na promptnem trgu pojavlja več izzivov, terminski trg dozoreva. Če pogledate dosedanjo uspešnost podjetja BITO, v bistvu ni stroškov zvitka in to je v skladu z načeli, ki so na prvem mestu finančno – ni stroškov skladiščenja. Torej bi moral redni, zreli likvidni in arbitražni trg to znižati v bistvu na obrestno mero sredstev Fed po prvih načelih in to se je dogajalo. 

Pomembno je, da ta dobro delujoč in zrel terminski trg s tveganjem nasprotne stranke obvladuje vse stvari, ki se dogajajo na terminskem trgu, pas in naramnice [zakona iz leta 1940] ETF pa tam zelo dobro stojijo.

Blockworks: O čem razmišljate Tožba družbe Grayscale proti SEC? Kako gledate na to?

Hyman: Odgovor je, kdo ve, vendar spet mislim, da je ključni element kot vlagatelj danes ta, da sem izjemno ponosen, da BITO zdaj trguje z večjim dnevnim obsegom kot GBTC, in imate v glavi ogromen popust na to zaupanje.

Če sem vlagatelj ... bi me bolj zanimalo V redu, imam to stvar tam, ki je povezana s tem velikim popustom, ali pa imam ta lep ETF, ki vsak dan zelo lepo sledi in sčasoma lahko zelo dobro in se zdi bolj robustna alternativa za današnje vlaganje v bitcoin.

Ne vem, kako visoko je [tožba] na radarju [ProShares']. To ni stvar, o kateri klepetamo.

Blockworks: Katere druge izdelke bi ProShares morda razmišljal o lansiranju, potem ko je prevzel vodilno vlogo pri bitcoin terminskih ETF-jih in kratki strategiji za to sredstvo?

Hyman: Ves čas bomo iskali priložnosti za druge rešitve, vendar ne morem izpostaviti nič posebnega. 

Vsekakor, v današnjem stanju ETF, ki temelji na terminskih pogodbah, sploh ni drugorazredni državljan. Pravzaprav je v veliki meri prvorazredni državljan z vsemi temi izzivi na promptnem trgu, zaradi česar je ETF, ki temelji na terminskih pogodbah, res pomembna rešitev in sploh ni rešitev drugega reda.

Kljub temu lahko dozori tudi promptni trg. To je del naših prizadevanj za raziskave in razvoj; če bo nekje v prihodnosti dan, ko bodo na voljo druge priložnosti, jih bomo pregledali. Vendar menim, da je najpomembnejši podatek danes ta, da je ETF, ki temelji na terminskih pogodbah, prava, robustna in prvovrstna rešitev.

Ta intervju je bil urejen zaradi jasnosti in jedrnatosti.

Vsak večer prejmite najpomembnejše kripto novice in vpoglede v svoj nabiralnik. Naročite se na brezplačno glasilo podjetja Blockworks zdaj.