Kaj torej, če so prihodki rudarja bitcoinov nizki?

Much discussion has centered around the implications of decreasing fee revenue for bitcoin miners — why is it happening and what does it mean?

Predstavitev

Prihodki rudarjev bitcoinov od provizij za transakcije padajo na rekordno nizko raven, na spletu pa divjajo ostre razprave o pomenu in dolgoročnih učinkih teh podatkov. Trenutni prihodki od pristojbin predstavljajo komaj 1% celotnega zaslužka rudarjev, kar je pomemben padec glede na vrhunec zadnjega vzponskega tržnega cikla, ko so bile na primer februarja 2021 provizije več odstotkov 13 mesečnih prihodkov. Ti podatki so bili predmet intenzivnega nesoglasja na Twitterju, saj vsi iz raziskovalci decentraliziranih financ do Novinarji Bloomberga do profesionalni trgovci s kriptovalutami oceniti propad (ali pomanjkanje le-tega), ki ga za bitcoin nakazujejo nizki prihodki od provizij.

Ta članek ponuja pregled najnovejših podatkov o prihodkih od provizij za bitcoin in odgovarja na vprašanje, ali je kratkoročno ali dolgoročno pomembno, da so prihodki od provizij kot odstotek celotnega zaslužka nizki in padajo.

Trenutni podatki o prihodkih od provizij

Čeprav se je zadnji niz vročih razprav o pomenu prihodkov od provizij pojavil šele v zadnjih nekaj tednih, so bili prihodki od provizij za rudarje razmeroma nizki že nekaj zaporednih mesecev. Spodnji črtni grafikon prikazuje omrežnine kot odstotek mesečnega prihodka od rudarjenja. Od začetka poletja 2020 do pomladi 2021 so prihodki od provizij ohranili močno pot rasti. Stvari so se hitro spremenile lansko poletje, čeprav je približno takrat, ko je Kitajska prepovedala rudarjenje bitcoinov. Prihodki od honorarjev si še niso opomogli.

Vendar pa trenutne ravni prihodkov od provizij niso brez primere. Zgornji grafikon prikazuje podobne ravni v odstotkih na medvedjem trgu v letih 2018 in 2019.

In ni nujno, da se rudarji pritožujejo. Vsak mesec od avgusta 2021 je njihov skupni mesečni prihodek presegel 1 milijardo dolarjev, april 2022 pa ne kaže nobenih znakov, da bi se temu trendu izognili. Spodnji stolpčni grafikon prikazuje skupne mesečne prihodke (subvencije in nadomestila), plačane rudarjem vsak mesec v zadnjih petih letih. Prihodki od provizij so predstavljeni z oranžno barvo na vrhu vsake vrstice in očitna so precejšnja nihanja v znesku provizij, plačanih rudarjem.

Toda rudarji še vedno služijo denar za varovanje omrežja in obdelavo transakcij. Seveda rudarjenje postaja vse bolj konkurenčno, saj tako veliki kot mali rudarji nadaljujejo dodajanje večje hitrosti zgoščevanja v omrežje. Vendar pa je skupni prihodek od rudarjenja še vedno precejšen, zahvaljujoč rudarski subvenciji protokola Bitcoin, ki prispeva k že tako velikim zalogam kovancev rudarjev imajo zalogo.

Zakaj so provizije nižje?

Prvo in najbolj očitno vprašanje, ki si ga morate zastaviti o prihodkih od provizij za bitcoine, je: Zakaj so nizki?

Za kontekst, nadomestila predstavljajo enega od dvodelnih sistemov nagrajevanja za rudarje, ki servisirajo omrežje Bitcoin. Prihodki od nadomestil se razlikujejo glede na uporabo omrežja, tako da ko manj ljudi uporablja Bitcoin, rudarji zaslužijo manj prihodkov od nadomestil. Drugi del izplačil za rudarjenje je subvencija za blok, fiksen znesek bitcoinov, plačan za vsak blok, ki se približno prepolovi vsaka štiri leta. Sčasoma (kar pomeni, čez nekaj stoletij), je subvencije bo padel v bistvu na nič, kar pusti transakcijske provizije kot edini vir dohodka za rudarje, ki varujejo Bitcoin.

Če pogledamo nekaj sto let v prihodnost, je očitna potencialna težava, če subvencije ni več in so prihodki od nadomestil še vedno nizki, rudarji ne dobijo plačila in ključni del varnostnih spodbud Bitcoina izgine. Ta posebna spodbuda se običajno imenuje bitcoin varnostni proračun, ki predstavlja skupni znesek denarja, ki ga omrežje plača rudarjem. Povedano drugače, varnostni proračun je znesek, ki ga vsak uporabnik bitcoina skupaj plača za rudarjenje kot osnovno storitev za vzdrževanje delovanja omrežja in zaščito pred napadi.

Spodnji črtni grafikon vizualizira nekatere podatke o prihodkih od provizij, ki so kontekstualizirani z dnevnimi ravnmi transakcij z bitcoini. Nagel padec prihodkov od provizij je očiten, hkrati pa so ravni transakcij v najboljšem primeru enake po opaznem padcu skozi večino leta 2021.

The simplest answer, therefore, to the question about why fees are low is because Bitcoin is being used less than it was before. So, why is Bitcoin used less? This question is harder to answer. Reasons for lower present use of Bitcoin range from povečan sloj 2 uporaba (npr. Lightning Network ali Liquid) za splošni dolgočasje kot nestanovitnost cen še naprej pada.

Ali so nizki prihodki od honorarjev težava?

Kratkoročno so učinki nizkih prihodkov od provizij večinoma sestavljeni iz občasne drame na Twitterju, ko kritiki poskušajo ekstrapolirati današnje ravni provizij v napovedi o trajnosti Bitcoina čez desetletja in stoletja.

Bitcoin je trenutno sredi svojega četrtega obdobja razpolovitve z izplačilom subvencije 6.25 BTC na blok. Subvencija bo še vedno nad 1 BTC še dve obdobji razpolovitve in nad 0.1 BTC še vsaj 20 let. Čeprav je redno spremljanje stanja omrežja pomembno, je alarm glede trenutnega stanja prihodkov od provizij preuranjen.

Vsi razpoložljivi podatki o nadomestilih predstavljajo neuporabno majhno količino, če upoštevamo prihodnjo življenjsko dobo omrežja Bitcoin. Prihodki od provizij so prav tako zelo spremenljivi, zaradi česar je napovedi prihodkov od provizij še težje natančno izračunati. Na vrhuncu zadnjega bikovskega trga so prihodki od nadomestil predstavljali približno 15 % skupnih mesečnih prihodkov rudarjenja. Danes je ta raven padla na komaj 1%. Se bodo ta velika nihanja nadaljevala? Nihče ne ve zagotovo.

Skratka, trenutni prihodki od provizij ne dajejo razloga za paniko, a tudi ignoriranje tega pomembnega podatka je neupravičeno.

Se bodo honorarji povrnili?

Najenostavnejši in zgodovinsko najzanesljivejši razlog za ponovni porast prihodkov od provizij je še en vroči bikovski trg. Toda na globlji ravni se provizije povečajo le, če se poveča tudi povpraševanje po prostorih blokov Bitcoin. Provizije se zvišajo, ko ljudje želijo uporabljati Bitcoin. Možnosti za gojenje tega povpraševanja segajo od preprostega širjenja sprejetja in vsakodnevne uporabe bitcoina za plačila do bolj kontroverznih in zapletenih prizadevanj, kot je izgradnja decentraliziranega finančnega ekosistema na verigi blokov Bitcoin.

In prav je, da prihodnji prihodki od provizij ostanejo odprto vprašanje – za zdaj. Skoraj vsa obsodba, objavljena na družbenih omrežjih o nizkih provizijah za Bitcoin, je slabo utemeljena glede na majhen nabor podatkov o preteklih prihodkih od provizij, ki so na voljo analitikom, in ogromno časa, dokler rudarska subvencija ne pade tako nizko, da postane nepomembna, zaradi česar so provizije edini vir prihodkov od rudarjenja.

Če nič drugega, se je Bitcoin izkazal kot odvisen kos tehnologije. V zadnjem desetletju so prihodki od provizij rasli in padali. Kakšne bodo pristojbine čez 100 let, je preprosto odprto vprašanje.

To je gostujoča objava Zacka Voella. Izražena mnenja so povsem njihova in ne odražajo nujno mnenj BTC Inc oz Bitcoin Magazine.

• Coinsmart. Najboljša evropska borza bitcoinov in kriptovalut.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Razširjeno znanje. PROST DOSTOP.
• CryptoHawk. Altcoin radar. Brezplačen preizkus.
• Source: https://bitcoinmagazine.com/markets/so-what-if-bitcoin-fee-revenue-is-low