Odvečno zavarovanje v odprtih financah

Medtem ko je bilo preteklo leto naporno za javne kripto trge, so nadarjene in predane ekipe porabljale glavo in pošiljale nekaj sestavnih delov resnično odprtega finančnega sistema. Zato je bilo leto 2017 leto ICO in leto 2018 neprekinjene prodaje zasebnih žetonov, leto 2019 pa je leto odprtih financ.

Najpomembneje je, Ustvarjalec, ki se je začela konec leta 2017, je ustvarila sistem za kovanje stabilkoinov, denominiranih v USD (DAI), z uporabo kolateraliziranih dolžniških pozicij (CDP). Sistem se je izkazal neverjetno dobro, saj je DAI gladko obdržal dolarski klin, CDP-ji pa so posesali> 2% celotnega ETH, v enem letu, ko je ETH upadel za 94% od najvišje vrednosti.

Maker ni edini način, da si izposodite ali posodite kriptovalute. Dharma uporabnikom omogoča, da zahtevajo ali ponudijo posojila za katero koli sredstvo ERC20 (lahko wxya omogoča trgovanje z izvedenimi finančnimi instrumenti in trgovanjem z dolgo / kratko maržo ter Sestavljeni ponuja najemanje / posojanje denarnega trga za ETH, DAI in peščico drugih žetonov.

Decentralizirani protokoli izmenjave (DEX) (npr. 0x, Cyber) so zdaj funkcionalne, prav tako tudi izmenjave tretjih oseb in vmesniki za dostop do njih (npr. Radarska rele, Preprost), kar omogoča, da trgovanje, ki ni zaporno, postane izvedljivo realnost, čeprav likvidnost še vedno nekoliko primanjkuje. Novembra je bil predstavljen nov popolnoma verižni DEX, ki omogoča samodejno zagotavljanje likvidnosti in zaslužka nadomestil z uporabo istega pristopa kot Bancor, vendar poenostavljeno, da odstranite nepotreben žeton. Zdravo, Odklopite!

In seveda, Augur dobavili v1 svojega dolgo pričakovanega protokola za napovedovanje na trgu, za katerega sta oba Veil in Uganilec so pred kratkim uvedli centralizirane storitve, ki omogočajo izjemno izboljšane UX-je.

Zdaj imamo (skoraj) popolnoma decentralizirane možnosti za izposojo, posojanje in trgovanje s kriptovalutami, ustvarjamo izvedene finančne instrumente okoli katerega koli sredstva ali dogodka, in celo stabilcoincoin, ki je denominiran v USD, ki omogoča tvegane pozicije in močno izboljšan UX, ne da bi se kdaj morali neposredno dotikati tega umazan, umazan fiat.

Eden glavnih temeljev odprtih financ je načelo brez dovoljenja. Če pa ni vratarjev, kako smo lahko prepričani, da posojilojemalec ne bo odstopil od posojila ali da bo izvedeni finančni instrument izplačal, kot je bilo predvideno?

Zavarovanje.

Na kratko: zavarovanje je objavljeno kot oblika zavarovanja za druge udeležence v sistemu, tako da vam lahko zaupate, da boste sprejeli določena dejanja, ne da bi vedeli nič drugega o tem, kdo ste, kje živite, kako kompetentni ste in in tako naprej. Če vaša dejanja kdaj škodijo sistemu, vas samodejno sprožijo in del ali vse zavarovanje izročite odgovornejšim strankam.

Če želite izposoditi dolarje v DAI, morate v sistemu Maker v CDP zakleniti več kot 150% ekvivalentne vrednosti v ETH. Če se vaš koeficient zavarovanja kadar koli spusti pod 150%, bo stopil "Watcher" in * POOF * - vaše zavarovanje se likvidira v višini 13% kazni za poplačilo posojila. Družba Compound in Dharma uporabljata podobne strukture, da se posojilodajalcem ne bo treba bati, da posojilojemalci ne bodo odplačali svojih posojil.

Seveda so graditelji in udeleženci v ekosistemu odprtih financ običajno razmišljali o sredstvih, ki so bila uporabljena kot zavarovanje, in sicer le o tem: sredstva, ki se uporabljajo kot zavarovanje. Ta sredstva se lahko sčasoma sprostijo in uporabijo za druge namene, ko se posojilo odplača, za zdaj pa njihovo raison d'être je zavarovanje s premoženjem.

Kaj pa, če ne bi moralo biti tako?

Trenutno je več kot 2 milijona ETH zaklenjenih v Maker CDP-jih, kar ustvari približno 78 milijonov DAI. To pomeni, da v trenutnih cenah več kot polovica ETH v CDP tehnično ni potrebna niti za zavarovanje s premoženjem. Je popolnoma mrtvo, neproduktivno bogastvo.

Sowmay Jain, ustanoviteljica InstaDApp, pred kratkim predlagano avtomatizirati postopek brisanja odvečnih ETH iz CDP-jev in v protokol denarnega trga Compound, da bi zaslužil obresti (seveda bi bil avtomatiziran tudi postopek premika ETH nazaj v CDP). To je odličen prvi korak in razmeroma enostaven za izvedbo z integracijo protokolov Maker in Compound, kakršni obstajajo danes.

Kaj pa preostali del ETH, ki sedi v CDP, in zagotavlja, da izpolnjujejo minimalne zahteve po zavarovanju v višini 150%? Zakaj tudi to ne bi moglo sedeti na trgu zmešanega denarja, na voljo drugim, da bi se zadolževali in zaslužili sedanjih 0.27% APR?

Medtem ko ena enota ETH dobesedno ne more biti hkrati na dveh mestih (eden glavnih prebojev Bitcoina je bil reševanje "problem z dvojno porabo"), Ni razloga, da depozitov v Compound ne bi bilo mogoče opraviti s pogodbo o" žetonu depozita ", ki izda ekvivalentno število ERC20 žetonov" Compound ETH "ali cETH (ali cDAI, cREP itd.). Ti žetone cETH bi bili vedno unovčljivi 1: 1 za ETH v spojini. Ryan Sean Adams poudarja, da bi lahko isti pristop uporabili tudi v prihodnje s postavitvijo bazenov z zastavljenim ETH.

Glede na to zanesljivo in pregledno podlago enkrat Večstranski Dai ni težko predstavljati, da bi lahko CETH dodali kot podprto vrsto zavarovanja za Maker. Zlasti ob špekulacijah, da veliko dejavnosti Maker danes vodijo imetniki ETH, ki si želijo, da bi s finančnimi vzvodi dolgo šli na dolgo, je smiselno, da bi bilo treba povprašati tudi po zaslužku na ETH, ki je zavarovanje.

cETH je dokaj osnovni primer likvidnega zavarovanja, kaj pa, če je likvidno zavarovanje dejansko uporabljeno za zagotavljanje ... likvidnosti?

Uniswap je popolnoma verižna decentralizirana izmenjava. Namesto da bi vodil knjigo naročil, Uniswap uporablja sklade likvidnosti in avtomatiziranega tržnega izdelovalca, da določi ceno, po kateri se lahko s sredstvom trguje. Če želite na borzo zagotoviti likvidnost in zaslužiti sorazmerni delež 0.3-odstotne pristojbine, ki se zaračuna pri vsaki trgovini med določenim parom sredstev, samo položite enakovredni znesek ETH in ustrezen žeton ERC20. (Če želite podrobnejšo razlago Uniswapa, poglejte Cyrus YounessiJe odličen pregled.)

Par ETH / DAI je trenutno drugi najgloblji sklad likvidnosti na Uniswapu. Oba premoženja sta na voljo tudi v podjetju Compound. Odlično bi bilo, če bi na Uniswap-u zagotovili likvidnost ETH / DAI tudi zaslužili obresti na svojih sredstvih, tako da bi bili hkrati na voljo v podjetju Compound za izposojo. Spet bi trik tipa cETH deloval tukaj za polovico enačbe (cDAI), vendar se zdi, da obstaja potencial za bolj neposredno integracijo ali ponovno pisanje obeh protokolov, da bi to omogočili.

Drugačen trik pri Uniswapu, ki zagotovo deluje, je uporaba samega likvidnostnega para kot zavarovanje (npr. ETH / DAI v nasprotju z vsakim premoženjem v tem paru, ETH in DAI). Kaj to pomeni? No, čeprav jih večina denarnic Ethereum ne prikazuje privzeto, kadar koli nakažete likvidnost v bazen Uniswap, je vaš delež v resnici predstavljen z žetoni ERC20.

Vsak sistem, ki želi sprejeti kot zavarovanje oba premoženja v paru ETH / XYZ, bi moral biti pripravljen sprejeti tudi ustrezne delnice Uniswap sklada kot zavarovanje. Funkcija avtomatiziranega tržnega proizvajalca Uniswap zagotavlja, da skupna vrednost deleža ETH / XYZ v skupini ne bo nikoli padla več kot katero od teh dveh sredstev. V bistvu, če so vsi enaki, se bo vrednost delnic ETH / XYZ sčasoma zvišala na podlagi dobička od provizij za trgovanje, ki se dodajo v likvidnostni sklad.

Predvidevam, da bomo videli delnice Uniswapa, ki so jih v mesecih in ne letih uporabili kot zavarovanje za milijone dolarjev posojil.

Vsak, ki pozna svet primarnih posredniških storitev, bo postopek, opisan v prejšnjih razdelkih, takoj prepoznal kot oblike rehipotekacija: posojilodajalec, ki prevzame sredstvo, ki ga posojilojemalec najame kot zavarovanje, in uporabi isto sredstvo kot zavarovanje za najem drugega posojila. Razen v tem primeru lahko vidimo zavarovanje s premoženjem v zavarovanju s premoženjem ... in tako naprej. Oj.

To ustvarja situacijo v verigi marjetice: če pride do okvare na kateri koli povezavi vzdolž verige, bo tudi vse premoženje po verigi odpovedalo, a vse nadaljnje (tj. Bližje prvotnemu osnovnemu zavarovanju) bi moralo biti v redu.

Kljub temu pa je zelo malo verjetno, da bi ta veriga primerjave nastala na lepo serijsko način. Vsi razpoložljivi dokazi kažejo, da bodo finančni inženirji v vsaki zamislivi kombinaciji razrezali, premešali, premešali in si nadevali novo proizvodnjo, da bi ustvarili nove izdelke, ki jih bodo lahko prodali drug drugemu ali neoprani množici. Verjetno bo videti bolj tako:

Je to res kaj hujšega od zapuščenega finančnega sistema? Verjetno ne. Tehnično bi bilo to vse javno vidno in pregledno, namesto da bi se skrivalo za nizom zaprtih vrat in nerazumljivih pravnih pogodb. Mi shouldnt biti sposoben zasnovati sisteme za sledenje in količinsko opredelitev tveganja, ko je vse povezano prek javnih knjig in nespremenljivih avtomatiziranih pogodb. Mi shouldnt biti sposoben samoregulirati, postaviti razumne standarde in zavrniti interakcijo s pogodbami / protokoli, ki ne zahtevajo konzervativnih robov in zagotavljajo, da veriga zavarovanja ne bo segla več kot nekaj slojev.

Toda glede na to, kar vemo o človeški naravi, ali res mislite, da bomo pokazali zadržanost, ko obstaja možnost, da zaslužimo dodatno donosnost ali plačamo nekoliko nižjo stopnjo posojila?

Vse to je nedvomno prepričljivo. Če lahko sredstva hkrati dodelimo za več namenov, bi morali videti večjo likvidnost, nižje stroške izposoje in učinkovitejšo razporeditev kapitala. Večina graditeljev, ki sem jih srečal, delajo na protokolih in aplikacijah Open Finance, ne iščejo načinov, kako narediti nekaj dodatnih bipsov (osnovne točke, Ne Predlogi za izboljšanje Bitcoin... oprosti) iz sistema; poskušajo zgraditi orodja, s katerimi bodo na voljo vsa zamisliljiva finančna sredstva, storitve in orodje prek odprtokodne programske opreme na telefonu vsake osebe na planetu. Mogoče nikoli ne bomo prišli tja, toda glede na hiperspeptičen tempo, s katerim se ta industrija razvija, če je vse to velika grozna ideja, bomo to verjetno ugotovili, čeprav še vedno le nekaj milijonov nergačev izgubi svoje majice, namesto da bi celoten svetovni finančni sistem zrušil in požgal.

Medtem: odvečno zavarovanje, kdo?

Source: https://tokeneconomy.co/superfluid-collateral-in-open-finance-8c3db15efac?source=rss—-fbbd350c08fc—4