Vzpon CBDC - kako bi lahko bile videti te digitalne valute

Ker so kriptovalute postale priljubljene in se vlečejo, se nekateri bojijo, da bi njihova decentralizirana, neurejena narava lahko imela katastrofalne posledice za svetovni finančni sistem. Zaradi tega so centralne banke zahtevale, da izdajo lastne digitalne valute (CBDC).

Skupna tržna kapitalizacija kriptovalut zdaj presega 2 bilijona dolarjev. Kriptovalute imajo poleg splošnega pohvala, da cenijo sredstva, tudi nekaj edinstvenih lastnosti, ki jim pritegnejo privlačnost. Sem spadajo vidiki osnovne tehnologije blockchain, kot sta decentralizacija in preglednost. 

Vendar pa so mnogi v tradicionalni finančni industriji precej bolj previdni pri kriptovalutah. Poleg tega, da jih nekateri vidijo kot špekulativni mehurček, se drugi bojijo, da bi lahko ogrozili tradicionalni finančni sistem.

Nekateri celo špekulirajo, da bi njihova neregulirana narava lahko povzročila svetovno finančno katastrofo, če bi pridobili dovolj finančnega vzvoda. 

Glede na te pomisleke denarne oblasti, zlasti centralne banke, razvijajo lastne digitalne valute.

Upajo, da bodo izkoristili prednosti in učinkovitost osnovne tehnologije veriženja blokov, hkrati pa ohranili regulativni organ in stabilnost.

Opredelitev CBDC

Fiatove valute, ki jih izdajajo centralne banke po vsem svetu, očitno delujejo na enak način. Vendar je denarna politika vsake banke edinstvena glede na položaj vsake države ali regije, ki je v njeni pristojnosti.

Na enak način se bodo CBDC tudi zelo razlikovali glede na potrebe posamezne države ali regije. Kljub velikemu potencialu sprememb bodo številni CBDC verjetno imeli podobne značilnosti.

Na primer, CBDC bo elektronski zapis ali digitalni žeton, ki predstavlja navidezno obliko fiatne valute določene regije.

Na ta način bi delovali kot digitalna predstavitev fiat valute države. Podobno jih bo verjetno podprla ustrezna količina denarnih rezerv - na primer zlate ali devizne rezerve. 

To je eden od načinov, na katerega se razlikujejo od kriptovalut, ki nimajo rezerv za vzdrževanje svojih rezerv.

Druga potencialna razlika je centralizacija CBDC. Čeprav CBDC lahko uporabljajo tehnologijo veriženja blokov, bi bila mreža pod nadzorom izdajatelja denarne oblasti. 

Changpeng Zhao, direktor Binance, največje svetovne borze kriptovalut po količini, je bil pred kratkim izpostavil nekatere od teh razlik v intervjuju za Bloomberg.

Na primer, medtem ko je veliko kriptovalut omejeno na zajezitev inflacijskih tendenc, značilnih za fiat valute, bodo centralne banke kot instrument denarne politike lahko izdale toliko CBDC, kot se jim zdi primerno.

Sorte CBDC

V svetu, napolnjenem z različnimi zapletenimi načini plačila, vključno z gotovino, karticami, bančnimi nakazili in zdaj kriptovalutami, bi lahko obstajala podobna vrsta CBDC-jev, ki igrajo številne različne vloge.

Banka za mednarodne poravnave (BIS) to dokazuje v diagramu "Money Flower".

Vir: Banka za mednarodne poravnave

Na splošno pa CBDC večinoma spadajo v dve kategoriji, ki sta vključeni v zgornji diagram: CBDC na debelo in CBDC za splošno uporabo in prodajo na drobno.

Po navedbah BIS bi "veleprodajna različica omejila dostop na vnaprej določeno skupino uporabnikov, medtem ko bi bila splošna namena široko dostopna."

Poročilo družbe PwC o trenutnem stanju CBDC na svetovni ravni podobno razlikuje. Maloprodajne CBDC označuje kot tiste, ki jih imajo državljani in podjetja lahko hrani in uporablja kot obliko digitalne gotovine.

Maloprodaja v primerjavi s finančnimi

Po drugi strani pa bi bili veleprodajni CBDC na splošno omejeni na finančne institucije, predvsem pa jih uporabljajo za medbančna plačila in postopke finančne poravnave.

Po poročilu se zdi, da so maloprodajni projekti CBDC v bolj napredni fazi, zlasti v letu XNUMX nastajajoča gospodarstva.

V teh državah morda nima močnega finančnega in plačilnega sistema, zato je finančna vključenost ključna prednostna naloga teh maloprodajnih CBDC. Poročilo navaja Bahame in Kambodžo kot edina maloprodajna projekta CBDC, ki so začeli delovati.

Poročilo medtem pravi, da zaenkrat še ni nobenih veleprodajnih projektov CBDC. To je zato, ker so njihove pilotne faze običajno precej daljše od maloprodajnih CBDC, kljub temu da imajo v povprečju krajše raziskovalne faze.

Medtem ko so CBDC na drobno bolj vidni v državah z nastajajočimi gospodarstvi, se veleprodajni CBDC razvijajo v državah z bolj naprednimi gospodarstvi, ki imajo zrele medbančne sisteme in kapitalske trge.

V večini primerov bi ti projekti olajšali tudi čezmejno povezljivost in interoperabilnost. 

Razvoj CBDC v različnih državah

Po nedavni raziskavi je dr. 80% svetovnih centralnih bank raziskujejo ali eksperimentirajo z izdajo CBDC.

Kitajski projekt

Doslej najnaprednejši pilotni projekt poteka na Kitajskem. Država je svoj projekt začela aprila 2020.

V zadnjem letu je Kitajska s svojimi »digitalnimi juani« dosegla več dogodkov in jih razširila z različnimi preizkušnjami. Obstajajo ocene, da je trenutno okoli 150 milijonov RMB (23 milijonov USD) digitalnih juanov v cirulaciji.

Namen Ljudske banke Kitajske (PBOC) je povečati domačo uporabo digitalnega juana do zimskih olimpijskih iger 2022 v Pekingu. 

Vendar obstajajo pomisleki, da bi lahko bila Kitajska prizadevanje postati svetovna rezervna valuta s to digitalno valuto.

Čeprav vodja oddelka za plačilne sisteme pri Japonski centralni banki (BOJ) Kazushige Kamiyama meni, da te pomisleki so prenapihnjeni. Kamiyama je prepričan, da se "status dolarja kot ključne svetovne valute ne bo tako enostavno spremenil." 

Kamiyama je izrazil tudi skepticizem glede digitalnega juana. Opozoril je, da PBOC že od leta 2014 dela na digitalni valuti.

"Verjamem, da se tehnologija nenehno razvija in da bo tehnologija, ki jo trenutno uporabljajo, morda zastarela."

"To bi lahko celo oviralo nadaljnje tehnološke inovacije," je dejal.

Poleg tega je dejal, da mora valuta postati priljubljena, biti mora varna, imeti mora stabilno vrednost in se premikati brez omejitev. To pomeni, da juan teh standardov ne izpolnjuje.

Kamiyama je odgovoren tudi za raziskave in razvoj digitalne valute svoje države.

Prejšnji mesec je BOJ sprožil prvo fazo poskusov za svoj CBDC. Kamiyama je dejal, da BOJ sodeluje v skupinskih študijah z Banko za mednarodne poravnave in šestimi centralnimi bankami, vključno z Zvezno rezervo ZDA (Fed) in Evropsko centralno banko.

Kljub napredovanju v poskusno fazo je Kamiyama dejal, da BOJ nima posebnih načrtov za izdajo CBDC. 

Digitalna valuta v ZDA

Medtem ZDA izvajajo lastne preizkuse za razvoj "digitalnega dolarja". Projekt Digital Dollar (DDP), neprofitno partnerstvo med svetovalnim podjetjem Accenture in Fundacijo Digital Dollar, začenja vsaj pet pilotnih programov v naslednjem letu.

Projekti nameravajo dopolniti druga pomembna dela CBDC, vključno s tistimi centralne banke Federal Reserve Bank iz Bostona in Massachusetts Institute of Technology.

V nedavnem intervjuju za 60 minut je predsednik zvezne rezerve Jerome Powell spregovoril o tem razvoj digitalnega dolarja. Povedal je, da ga Fed trenutno "ocenjuje".

Po Powellu Fed razmišlja o tem, ali bi digitalni dolar dejansko koristil javnosti v naprednem gospodarstvu, kjer že obstajajo hitra digitalna plačila.

Poleg tega, medtem ko je uporaba gotovine v teh drugih državah dramatično upadla, v ZDA "Američani še vedno radi uporabljajo gotovino," je dejal Powell.

Na koncu je Powell poudaril, da si bo Fed vzel čas in potencialno ponudil digitalni dolar. To je posledica pomembnosti dolarja kot svetovne rezervne valute.

"Ni treba, da smo to prvi," je poudaril. "Želimo si, da bi bilo pravilno, in to bomo tudi storili."

Prednosti in slabosti CBDC

Vendar nekatere države morda ne bodo izdale CBDC. To je zato, ker to vsebuje seznam prednosti in slabosti.

Ena od možnih koristi bi bilo zmanjšanje visokih stroškov upravljanja in prenosa gotovine.

Za maloprodajne CBDC bi razširjena finančna vključenost omogočila tistim, ki niso v banki, lažji in varnejši dostop do denarja. To bi lahko bilo tako priročno kot dostop do denarja prek njihovega telefona.

Nekaj ​​tako velikega in neskladnega, kot je denarna politika, bi lahko hitreje in nemoteneje teklo z uporabo CBDC.

Vendar pa obstajajo več potencialnih pomanjkljivosti s katerimi bi se morale resno spoprijeti tudi centralne banke.

Centralizacija sistema, ki je zasnovan kot zaseben, bi lahko povzročila reakcijo med uporabniki in ustvarila tveganja za kibernetsko varnost. Regulativni organ centralnih bank bi lahko bil tudi oslabljen, ker so trenutni predpisi morda slabo opremljeni za obravnavanje novih oblik denarja. 

Banke na drobno pogosto delujejo kot blažilnik med potrošniki in centralno banko. Tako izdajanje CBDC neposredno državljanom, ki jih uporabljajo kot gotovino, bi lahko ogrozilo vlogo in stabilnost centralnih bank.

Na primer, državljani bi lahko naenkrat dvigovali preveč denarja iz bank. To bi lahko sprožilo beg bank, kar bi lahko za centralno monetarno oblast države bilo uničujoče.

Odprava tega blažilnika bi lahko poleg tega privedla do večje prisotnosti centralnih bank v finančnih sistemih. To lahko privede do tega, da bodo pod vplivom političnega vmešavanja.

Veselim se

Čeprav še ni jasno, kako lahko digitalne valute postajajo pomembne, centralne banke pred novimi finančnimi potmi ne zatiskajo oči. V naslednjih nekaj letih bo postalo bolj jasno, kje bodo CBDC postali osrednji in kje bodo propadli.