Tradicionalni hedge skladi menijo, da je regulativna negotovost največja ovira za vstop v kriptovalute

Še nikoli ni bilo bolj tradicionalnih hedge skladov, ki vlagajo v kriptovalute, a približno dve tretjini še vedno obotavljata vstop na trg, pravijo Poročilo PwC o globalnem kripto hedge skladu za leto 2022. Tisti na ograji so povedali, da čakajo, da trg dozori in da se uvede več predpisov.

Poročilo ponuja vpogled v naraščajoče zanimanje tradicionalnih hedge skladov za kripto trg. Napisana v sodelovanju z Združenjem za upravljanje alternativnih naložb (AIMA), analizira pristop teh skladov pri ocenjevanju, ali naj vlagajo v digitalna sredstva, in raziskuje glavne ovire, s katerimi se soočajo.

Kdo in zakaj vlagati v kriptovalute

Raziskava AIMA je bila izvedena v prvem četrtletju 1 in je vključevala 2022 hedge skladov, ki upravljajo približno 89 milijard dolarjev sredstev. Več kot polovica skladov, ki so sodelovali v raziskavi, je imela več kot milijardo dolarjev sredstev v upravljanju (AUM).

Približno vsak tretji tradicionalni hedge sklad je izjavil, da vlaga v digitalna sredstva. To je občutno povečanje v primerjavi z lanskim letom, ko je le vsak peti izjavil, da je izpostavljen trgu kriptovalut. To občutno povečanje zanimanja potrjujejo ugotovitve lanske raziskave, ki je pokazala, da je v prihodnjem letu v kriptovalute načrtovalo okoli 25 % skladov.

Povečanje števila sredstev, ki vlagajo v kriptovalute, ni sorazmerno s povečanjem celotne izpostavljenosti kriptovalutam. Od teh skladov, ki vlagajo v kriptovalute, ima več kot polovica samo pozicijo na prstih, pri čemer je manj kot 1 % njihovega AUM dodeljenih digitalnim sredstvom. Le vsak peti anketiran je rekel, da ima 5 % ali več svojih AUM v kriptovalutah.

Dve tretjini skladov, ki vlagajo v kriptovalute, sta izjavili, da nameravajo do konca leta vložiti več kapitala v razred sredstev. Vendar je to občutno zmanjšanje od leta 2021, ko je 86 % skladov izjavilo, da bodo povečali svoje kripto naložbe. Večina skladov, ki nameravajo vložiti več kapitala v kriptovalute, ima manj kot 1 % svojega AUM v razredu sredstev.

Ko gre za motivacijo za vlaganje v kriptovalute, je več kot polovica vprašanih povedala, da so to storili zato, da bi diverzificirali svoj portfelj. Približno tretjina jih je dejala, da gre za "tržno nevtralne alfa priložnosti", medtem ko jih je le 18 % navedlo "dolgoročno boljšo uspešnost".

Naložbe v kripto

Podatki iz raziskave so pokazali, da je večina skladov diverzificirala svoje portfelje v Bitcoin (BTC) in Ethereum (ETH). Tretjina jih je izjavila, da vlagajo v žetone, ki kotirajo na centraliziranih borzah, medtem ko je četrtina rekla, da trguje z žetoni, ki kotirajo na decentraliziranih borzah.

Za razliko od specializiranih kripto skladov tradicionalni hedge skladi običajno niso neposredno izpostavljeni kriptovalutam. Vendar se zdi, da se stanje v letu 2022 spreminja, saj poročilo kaže opazno povečanje števila skladov z neposredno tržno izpostavljenostjo.

Več kot polovica anketirancev v raziskavi PwC je izjavila, da vlagajo v kriptovalute prek izvedenih finančnih instrumentov, kot so terminske pogodbe in opcije. To je rahlo zmanjšanje v primerjavi z lanskim letom, ko je približno dve tretjini anketirancev izjavilo, da vlagajo samo prek izvedenih finančnih instrumentov. Tradicionalni hedge skladi, ki so vlagali v kriptovalute z uporabo neposrednega in promptnega trgovanja, so se povečali s 33 % leta 2021 na 43 % leta 2022. Skladi, ki so sprejeli pasiven pristop k vlaganju v kriptovalute prek pasivnih skladov, skladov in EP, so se zmanjšali z 29 % v letu 2021 na samo 10 % leta 2022.

Od vseh hedge skladov, ki vlagajo v kriptovalute, jih je 43 % izjavilo, da pri trgovanju uporabljajo finančni vzvod. Približno 78 % tistih, ki uporabljajo finančni vzvod, je upravljalo manj kot milijardo dolarjev sredstev, kar kaže, da so manjše institucije za varovanje pred tveganjem bolj verjetno uporabljale bolj tvegane naložbene strategije.

Vendar se to pomanjkanje averzije do tveganja ni preneslo v druge kripto kategorije. Kljub veliki rasti platform GameFi, metaverse in Web3, ki so jih zabeležile letos, se zdi, da hedge skladi niso zainteresirani za vlaganje na teh področjih. Več kot polovica hedge skladov je izjavila, da vidijo največjo priložnost za rast v DeFi.

Naraščajoče zanimanje zaduši pomanjkanje jasnosti

Naraščajoče zanimanje hedge skladov, ki so jih pokazali za kripto trg, je le še poslabšalo nekatera glavna vprašanja, s katerimi se sooča industrija. Več kot 90 % hedge skladov, ki vlagajo v kriptovalute, je dejalo, da je pomanjkanje regulativnih in davčnih režimov najpomembnejša težava, s katero so se soočali. Približno 78 % jih je navedlo tudi pomanjkanje globokih, tekočih sintetičnih in posrednih izdelkov, težave s skrbništvom, brez storitev glavnega posrednika in zapletene dvige fiatov na borzah.

Tudi hedge skladi niso zadovoljni s trenutno tržno infrastrukturo.

V povprečju je manj kot eden od desetih hedge skladov dejal, da se jim zdi infrastruktura kriptotrga "ustrezna". Po drugi strani pa je 95 % odgovorilo, da sta revizije in računovodstvo segment, ki ga je treba resno izboljšati. Drugih osupljivih 94 % skladov je dejalo, da je treba obvladovanje tveganja in skladnost s predpisi bistveno izboljšati, kot tudi možnost uporabe digitalnih sredstev kot zavarovanja.

O tem so veliko razmišljali tudi tisti, ki ne vlagajo v kripto trg.

Raziskava je poročala o rahlem zmanjšanju števila hedge skladov, ki niso vlagali v kriptovalute – z 79 % leta 2021 na 63 % leta 2022. Od teh 63 % jih je približno tretjina izjavila, da so bodisi v »pozni fazi načrtovanje” za vlaganje ali aktivno iskanje naložb. Čeprav je to povečanje v primerjavi z lanskim letom, je 41 % skladov še vedno izjavilo, da v naslednjih treh letih verjetno ne bodo vstopili na kripto trg. Še 31 % jih je povedalo, da jih zanima trg, vendar čakajo, da dozori.

Ne glede na to, ali so vlagali v kriptovalute ali ne, se zdi, da se večina hedge skladov strinja, katere so največje ovire za vstop na trg. Po podatkih PwC je večina skladov izjavila, da je regulativna in davčna negotovost največja težava, ki so jo morali premagati, preden so vstopili na trg. Zanimiva ugotovitev ankete je bilo dejstvo, da je 79 % anketirancev izjavilo, da jih odzivi strank in nevarnosti za njihov ugled odvračajo od trga.

Ker večina sredstev ne vlaga v kriptovalute, ki upravljajo več kot milijardo dolarjev sredstev, ni čudno, zakaj tveganja izpostavljenosti kriptovalutam odtehtajo njegove koristi. Upravljanje sredstev v vrednosti več kot 1 milijarde dolarjev zahteva veliko zaupanja, ki se gradi skozi leta, če ne celo desetletja, in temelji na konzervativnih, uspešnih strategijah.

Medtem ko je približno tretjina anketirancev dejala, da bi aktivno pospešili svojo udeležbo na kripto trgu, če bi te ovire odpravili, bo za prepričanje ogromen delež sredstev potreboval več kot to.

"45 % anketirancev je izjavilo, da odstranitev ovir še vedno verjetno ne bi vplivala na njihov trenutni pristop, saj vlaganje v digitalna sredstva ostaja zunaj njihovega mandata ali pa bodo še naprej skeptični," je zapisano v poročilu.

Kar kaže poročilo PwC, je jasen trend med tradicionalnimi hedge skladi – več premoženja upravljajo, manjša je verjetnost, da bodo vlagali v kripto trg. Zdi se, da so razmeroma majhne institucije bolj pripravljene prevzeti tveganja in nestanovitnost, ki so postali sinonim za kriptovalute, ter se spopasti z ovirami, ki jih prinaša tako mlad in relativno nereguliran trg.

Pošta Tradicionalni hedge skladi menijo, da je regulativna negotovost največja ovira za vstop v kriptovalute pojavil prvi na CryptoSlate.

• Coinsmart. Najboljša evropska borza bitcoinov in kriptovalut.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Razširjeno znanje. PROST DOSTOP.
• CryptoHawk. Altcoin radar. Brezplačen preizkus.
• Vir: https://cryptoslate.com/traditional-hedge-funds-consider-regulatory-uncertainty-biggest-barrier-to-entry-in-crypto/