Ministrstvo za finance razmišlja o odkupih obveznic

Fed prodaja in ministrstvo za finance morda kupuje svoj dolg, to je novi finančni sistem z vsemi triki in zelo malo poslasticami.

Banke Federal Reserve so od junija vsak mesec prodale obveznice v vrednosti 95 milijard dolarjev, pri čemer niso ponovno vlagale prihodkov od zapadlosti.

To je povzročilo likvidnostni krč na trgih obveznic, pri čemer je ministrstvo za finance prejšnji mesec izvedlo raziskavo, v kateri je banke – ki delujejo kot primarni trgovci pri nakupu obveznic neposredno od državnega ministrstva – vprašala, ali naj vlada ZDA razmisli o odkupu obveznic.

Ugotovitve se pričakujejo pozneje ta mesec, ministrstvo za finance pa je v sredo izjavilo, da še ni sprejelo nobene odločitve o tem, ali bo izvajalo odkupe, saj je zadeva še v preučevanju.

Vsak program odkupa bi deloval tako, da bi državna blagajna kupila stare obveznice, ki so običajno manj likvidne, nato pa bi se obrnila in izdala nove obveznice za kritje "nakupa".

Torej ne ravno odkup delnic ali izgorevanje ponudbe v slogu ethereuma, bolj operacija Twist za zvišanje obrestnih mer ali »popolnoma taktična operacija, ki temelji na likvidnosti«, kot se je izrazila Kathy Bostjancic, glavna ameriška ekonomistka pri Nationwide.

Končni rezultat bi verjetno bil, da bi vlada plačala več obresti za njihov dolg, saj so te starejše obveznice manj likvidne, ker imajo starejše obrestne mere, ki so veliko nižje.

Zdi se, da je edina neznanka to, ali bo novi dolg kratkoročni, z višjimi obrestmi ali dolgoročnim – nižje obresti, a še vedno zelo visoke v primerjavi celo s prejšnjim letom.

Zdi se, da je edini namen te taktične operacije le omogočiti Fed-u, da nadaljuje z zaostrovanjem, če hoče, saj Fed-u ne bo treba skrbeti, da bo likvidnostni krč ušel izpod nadzora.

To je domnevno za boj proti inflaciji, ki se je v zadnjih treh mesecih zniževala, toda kako natančno bo vlada pokrila te višje obrestne mere, glede na njihovo goro dolgov ni preveč jasno.

Prav tako ni preveč jasno, zakaj bi morala država, ki so večinoma banke, reševati tako, da kupuje njihove obveznice, da bi jim jih takoj prodala.

"Povratni odkupi bi bankam omogočili, da [obveznice] odstranijo iz svoje bilance stanja, ko ni kupcev, in bi jim omogočili učinkovitejšo uporabo svoje bilance stanja," je dejal Gennadiy Goldberg, strateg za obrestne mere pri TD Securities.

To je strošek davkoplačevalca, istega davkoplačevalca, ki ne vidi višjih obrestnih mer pri prihrankih pri istih bankah, ki ustvarjajo 100 milijard dolarjev na četrtino v obrestnih razmikih.

Toda trenutna predsednica finančnega ministrstva Janet Yellen je prejela milijonov dolarjev pri govornih pristojbinah teh bank, zato se razmišlja o tem, da bi jim dali brezplačen denar.