Povzetek zaslišanja ameriškega senata o stabilnih kovancih

14. decembra 2021 je senatni bančni odbor za bančništvo, stanovanjske in mestne zadeve sklical zaslišanje, da bi razpravljal o prednostih in slabostih stabilnih kovancev. Stabilni kovanci so lahko zasebno izdana kriptovaluta ali algoritemski ali "nezavarovani/decentralizirani" stabilni kovanci, kot je DAI, algoritemski stabilni kovanec, ki ga je izdal MakerDAO.

Stablecoins se razlikujejo od drugih kriptovalut, ker je njihova vrednost povezana z vladno izdano valuto ali "stabilnimi" sredstvi (ki lahko vključujejo gotovino, obveznice, zlato ali poljubno število sredstev, celo druge kriptovalute.) Zaradi te povezave se stabilni kovanci na splošno štejejo za manj nestanovitna pri tržnih nihanjih kot druge oblike kriptovalute. Ker pa imajo stabilni kovanci, podprti s fiatnimi valutami, toliko značilnosti kot tradicionalne oblike valute, se postavlja vprašanje, ali je treba stabilne kovance regulirati tako kot obstoječe oblike denarja, ki temelji na fiatnih valutah.

To je bila ključna tema razprave pred Senatski bančni odbor na katerem je skupina pravnih strokovnjakov predstavila pričevanje o tem, ali je treba stabilne kovance regulirati ali ne. Živa skupina prič pred komisijo je imela o tej zadevi različna mnenja. Priče vključujejo:

• Ga. Alexis Goldstein, direktorica finančne politike, Inštitut za odprte trge
• G. Dante Disparte, glavni strateški direktor in vodja globalne politike, Circle
• Ga. Jai Massari, partnerica, Davis Polk & Wardwell, LLP
• Profesorica Hilary J. Allen, Ameriška univerza Washington College of Law

Možnosti politike za stabilne kovance

Ker sprejemanje kriptovalut postaja mainstream, se vprašanje, kako je treba regulirati kriptovalute, nadaljuje na mnogih regulativnih frontah. Obstajajo tudi pomisleki glede tega, kdo igra ključne vloge, potrebne za podpiranje dejavnosti stabilnega kovanca, kot sta izdajanje in upravljanje.

Ključna tema ostaja dolgotrajna skrb glede velikih tehnoloških podjetij, ki si prizadevajo za vodilno vlogo pri ponudbi stabilnih kovancev (npr. Facebook, Amazon). Medtem ko je Facebookov projekt Libra/Diem v preteklem letu izgubil moč, so oblikovalci politik še vedno osredotočeni na morebitna tveganja, da tehnološki velikani postanejo preveliki, da bi propadli na področju finančnih in plačilnih storitev, ter na njegove učinke na finančno stabilnost, konkurenco in tržno moč. in varstvo potrošnikov. Profesor Allen je na primer poudaril, da je lahko "največje tveganje za finančno stabilnost" vpletenost tehnoloških podjetij v ponudbe stabilnih kovancev.

»Potencialno imamo težave z denarno politiko in finančno stabilnostjo, v smislu, da bi tehnološko podjetje postalo preveliko, da bi propadlo, in v bistvu del vladne varnostne mreže. Torej, razen če se eno od teh tehnoloških podjetij preseli v ta prostor, čeprav ne vidim, da bi se stabilni kovanci začeli uporabljati za vsakodnevna plačila blaga in storitev brez neke vrste državne podpore v obliki zavarovanja depozitov ali enakovrednega.”

-Profesor Hilary Allen v njenem pričanju senatnemu odboru za bančništvo, stanovanja in mesta.

Glede na Profesor Hilary Allen, "Možnosti politike segajo od popolne prepovedi stabilnih kovancev prek licenčnega režima za stabilne kovance do večplastnega pristopa, ki uporablja vidike zakonodaje o vrednostnih papirjih, protimonopolne zakonodaje, finančne stabilnosti in bančne zakonodaje za odziv na tveganja stabilnih kovancev."

Oktobra 2021 so »stabilni kovanci, ki so jih izdali največji izdajatelji stabilnih kovancev, presegli 127 milijard dolarjev«, kar je več kot 500-odstotna rast glede na prejšnje leto glede na Poročilo o stabilnih coinih predsednikove delovne skupine (PWG). na podlagi raziskave Coin Metrics.

Medtem ko je uporaba stabilnih kovancev v preteklem letu zagotovo eksponentno narasla, se njihov obseg še ni nagnil proti splošnemu sprejemanju s strani trgovcev in potrošnikov, tako da se je večina oblikovalcev politik uskladila glede tega, ali in kako regulirati stabilne kovance. Takšno povečanje obsega sprejemanja bi vplivalo na to, ali in kako bodo tveganja, ki izhajajo iz dejavnosti stabilnega kovanca, rasla, ne da bi jih obstoječe uredbe obravnavale, zaradi česar so potrebna nova pravila.

Kompleksnost regulacije sistema "DeFi".
Nato se postavi vprašanje, katera pravila bi bila primerna in najučinkovitejša pri obravnavanju tveganj dejavnosti stabilnega kovanca. Kot je pričala prof. Hilary Allen, decentralizirane finančne dejavnosti ali »DeFi« predstavljajo inherentne izzive za obstoječe regulativne pristope, ker ni enega ali določljivega posameznika ali subjekta, ki bi bil odgovoren za stvari, kot je izdaja stabilnega kovanca, upravljanje digitalne knjige blockchain in doseganje soglasja, ki mora za spremembe doseči večina uporabnikov. Ker je ta sistem v "nastajanju", ga je težko regulirati v njegovi trenutni obliki, zlasti v primerjavi z bolj tradicionalnimi bančnimi funkcijami, kot so "depoziti" in dvigi.

Čeprav obstajajo regulativni pomisleki glede sistema, ki se še vedno razvija, bi lahko prihodnja ameriška ureditev stabilnih kovancev prinesla enake koristi kot ureditev obstoječega finančnega sistema. Te koristi bi vključevale "zaščito potrošnikov, sistemsko stabilnost, varnost in trdnost ter boj proti nedovoljenemu financiranju," pravi Jai Massari, partner, Davis Polk & Wardwell, LLP.

Regulirati ali ne regulirati, to je vprašanje

Možno je, da bi nova in dobro zasnovana zvezna listina lahko vključevala "poslovni model, ki temelji na izdaji stabilnih kovancev, v celoti podprtih s kratkoročnimi, likvidnimi sredstvi, in zagotavljanju povezanih plačilnih storitev." Vendar bo za razvoj tega potreben čas. Prav tako bo potreben čas, da zakonodajalci razvijejo pristop, ki bo ustrezal državnim in zveznim organom za urejanje »Uskladitev širokega pristopa ZDA do digitalnih sredstev in konkurence v vesoljski tekmi za digitalne valute lahko izboljša konkurenčnost ZDA, varnost in zniža temeljne stroške za osnovne finančni dostop,« je dejal Dante Disparte, glavni strateški direktor in vodja globalne politike, Circle

Ker je tehnologija relativno nezrela, lahko pričakujete, da bo več zaslišanj in preiskav o spremljanju stabilnih kovancev in o tem, kako najbolje zagotoviti skladnost z obstoječimi (ali novo) zakoni. Zaenkrat je pravi prelomen trenutek, kako se je pristop senata razvil iz domnevno sovražnega stališča do kripto v iskanje premišljenega dialog o regulaciji stabilnih kovancev v poskusu zagotavljanja "inovativnega nabora varnih bančnih in plačilnih možnosti", ki vključuje digitalna sredstva.

Pošta Povzetek zaslišanja ameriškega senata o stabilnih kovancih pojavil prvi na CipherTrace.

Vir: https://ciphertrace.com/us-senate-hearing-recap-on-stablecoins/