Donosi ameriške državne blagajne strmo naraščajo, a kaj to pomeni za trge in kripto?

Na vseh trgih in valutah, s katerimi se trguje, imajo zakladnice ZDA – državne obveznice – pomemben vpliv. V financah je vsako merjenje tveganja relativno, kar pomeni, da če nekdo zavaruje hišo, je največja odgovornost določena v neki obliki denarja. 

Podobno mora upnik, če posojilo najame pri banki, izračunati verjetnost, da denar ne bo vrnjen, in tveganje, da bo znesek razvrednoten zaradi inflacije.

V najslabšem primeru si predstavljajmo, kaj bi se zgodilo s stroški, povezanimi z izdajo dolga, če bi vlada ZDA začasno ustavila plačila določenim regijam ali državam. Trenutno je v lasti tujih subjektov obveznic v vrednosti več kot 7.6 bilijona dolarjev, številne banke in vlade pa so odvisne od tega denarnega toka.

Morebiten kaskadni učinek držav in finančnih institucij bi takoj vplival na njihovo sposobnost poravnave uvoza in izvoza, kar bi vodilo v nadaljnji pokol na posojilnih trgih, ker bo vsak udeleženec hitel zmanjšati izpostavljenost tveganju.

Državne obveznice ZDA imajo v lasti več kot 24 bilijonov dolarjev, zato udeleženci na splošno domnevajo, da je najmanjše možno tveganje naslov dolga, ki ga podpira država.

Donos zakladnice je nominalen, zato upoštevajte inflacijo

Donos, o katerem mediji veliko poročajo, ni tisto, s čimer trgujejo profesionalni vlagatelji, saj ima vsaka obveznica svojo ceno. Vendar pa lahko trgovci na podlagi zapadlosti pogodbe izračunajo enakovreden letni donos, kar širši javnosti olajša razumevanje prednosti imetja obveznic. Na primer, nakup 10-letne zakladnice ZDA po 90 privabi lastnika z enakovrednim 4-odstotnim donosom do zapadlosti pogodbe.

Če vlagatelj meni, da inflacija ne bo kmalu zajezila, je težnja, da ti udeleženci pri trgovanju z 10-letno obveznico zahtevajo višji donos. Po drugi strani pa, če druge vlade tvegajo, da bodo postale insolventne ali hiperinflirale svoje valute, je velika verjetnost, da bodo vlagatelji iskali zavetje v ameriških zakladnicah.

Občutljivo ravnotežje omogoča, da se z državnimi obveznicami ZDA trguje nižje kot s konkurenčnimi sredstvi in ​​celo pod pričakovano inflacijo. Čeprav so bili pred nekaj leti nepredstavljivi, so negativni donosi postali povsem običajni, potem ko so centralne banke znižale obrestne mere na nič, da bi spodbudile svoja gospodarstva v letih 2020 in 2021.

Vlagatelji plačujejo za privilegij varnosti obveznic, ki jih krije država, namesto da bi se soočili s tveganjem bančnih depozitov. Naj se sliši še tako noro, vredno več kot 2.5 bilijona dolarjev negativen donos obveznice še obstajajo, kar ne upošteva vpliva inflacije.

Navadne obveznice povzročajo višjo inflacijo

Da bi razumeli, kako nepovezane z realnostjo so postale ameriške državne obveznice, se je treba zavedati, da donos 3-letnega zapisa znaša 4.38 %. Medtem se potrošniška inflacija giblje pri 8.3 %, tako da ali vlagatelji mislijo, da bo Federal Reserve uspešno olajšala meritev, ali pa so pripravljeni izgubiti kupno moč v zameno za najnižje tvegano sredstvo na svetu.

V sodobni zgodovini ZDA nikoli niso zamudile plačila svojega dolga. Preprosto povedano, zgornja meja dolga je omejitev, ki si jo določite sami. Tako kongres odloči, koliko dolga lahko izda zvezna vlada.

Za primerjavo, HSBC Holdings obveznic z zapadlostjo avgusta 2025 se trguje s 5.90-odstotnim donosom. V bistvu si donosnosti ameriške državne blagajne ne bi smeli razlagati kot zanesljivega kazalnika inflacijskih pričakovanj. Poleg tega je dejstvo, da je dosegel najvišjo raven od leta 2008, manj pomembno, ker podatki kažejo, da so vlagatelji pripravljeni žrtvovati zaslužek za varnost lastništva sredstva z najmanjšim tveganjem.

Posledično so donosi ameriške državne blagajne odličen instrument za merjenje v primerjavi z dolgovi drugih držav in podjetij, vendar ne v absolutnem smislu. Te državne obveznice bodo odražale pričakovana inflacija, vendar bi lahko bile tudi močno omejene, če bi se splošno tveganje za druge izdajatelje povečalo.

Tu stališča in mnenja so izključno avtorja in ne odražajo nujno stališč Cointelegraph.com. Vsaka naložbena in trgovalna poteza vključuje tveganje, pri odločitvi morate opraviti lastno raziskovanje.