Kaj digitalni funt pomeni za Britanijo?

Napisal: Konstantin Anissimov, izvršni direktor mednarodne borze kriptovalut CEX.IO. Diplomiral na programu Executive MBA na Univerzi v Cambridgeu. Njegovo področje odgovornosti pri CEX.IO vključuje odnose s strankami z institucionalnimi in VIP-klienti, nadzira oblikovanje razvojne strategije podjetja, novih produktov, trgov in partnerstev. Konstantin je kot član upravnega odbora odgovoren tudi za korporativno upravljanje.

Bank of England je nedavno napovedala ustanovitev a specialna enota namenjen preučevanju zamisli o uvedbi digitalne valute centralne banke (CBDC). Čeprav odločitev o uvedbi digitalnega funta še ni bila sprejeta, se o možnosti očitno razmišlja. Katere spremembe bi bile torej potrebne, da bi se to zgodilo? In kako bi ta odločitev dolgoročno vplivala na državo?

CBDC v bančnem sistemu – kako bi delovalo?

Na splošno obstajata dva možna modela za delovanje digitalnih valut. Prvi je, ko centralna banka izda digitalno valuto neposredno prebivalcem države. Drugi je, ko se ustvari digitalna valuta, ki jo centralna banka nato razdeli med povezane poslovne banke. In te banke ga nato v obliki tradicionalne gotovine razširjajo med svoje fizične in poslovne stranke.

Z vidika učinkovitosti je prvi model boljši, saj bodo vlade lahko izvajale neposredne monetarne intervencije (npr. airdrops, krediti itd.). Na primer, zaradi razmer COVID je bilo treba javnosti ali podjetjem sprostiti veliko količino likvidnosti. To bi bilo storjeno veliko bolj učinkovito s CBDC kot s poštnimi čeki v ZDA.

Trenutno mora vlada izdati takšne alokacije komercialnim bankam, te pa to prenesejo na velike banke z upanjem, da bodo banke izdale posojila za te alokacije, kar bo podjetjem omogočilo razvoj. Vendar država ne more nadzorovati vsake banke in banke se lahko same odločajo o tem, kaj je zanje razumno tveganje pri dajanju posojil.

In bili so primeri, ko je država izdala velik kvantitativni paket podpore. Večji del tega denarnega paketa bi se usedel v velike sklade, ki bi sredstva namesto v ustvarjanje gospodarske spodbude investirali v dolgoročne instrumente. Zato takšen model morda ni vedno zelo učinkovit.

Kakšne spremembe bi prinesla uvedba CBDC?

V primeru digitalne valute lahko vlada, če ima digitalne žetone, te žetone neposredno dodeli določenim razredom podjetij v primeru digitalne valute. Digitalno gotovino, ki temelji na kriptografiji, je mogoče uporabiti tudi za izgradnjo distribucijskih in drugih pametnih finančnih orodij. To pa omogoča ustvarjanje učinkovitejšega makroekonomskega modela.

Druga pomembna komponenta je povratna informacija. Če je rešitev, ki temelji na verigi blokov, podprta z denarjem, potem obstajajo prednosti in slabosti. Po eni strani ima lahko vlada popoln nadzor in ve popolnoma vse, kar pomeni izgubo v smislu družbenih svoboščin v primerjavi s tradicionalno gotovino. Po drugi strani pa, če bi bile vse transakcije in lastništvo anonimizirane prek blockchaina, vlada ne bi mogla videti, kdo je izvedel transakcijo.

CBDC bi omogočili ogled vsake transakcije v skoraj realnem času. To pa bi lahko odprlo možnosti za analizo gospodarske situacije v državi in ​​uvedbo prilagoditev denarne in fiskalne politike veliko hitreje kot v tradicionalnih tržnih gospodarstvih.

Ker je trenutna zamuda med 18 in 24 meseci za vse takšne posege, je to povečanje hitrosti odzivanja močna točka v korist digitalnih valut centralne banke.

Težava je v tem, da lahko banke potem delno zastarijo. Trenutno so banke nosilni stebri centralnih bank. So pot, po kateri denar pride do podjetij in maloprodajnih uporabnikov.

Če država spodkopava banke, je lahko rezultat prej škodljiv za gospodarstvo kot pozitiven. Po eni strani je uporaba digitalne valute učinkovit sistem, po drugi pa – kaj storiti z institucijami tradicionalnega finančnega sistema?

Zakaj Združeno kraljestvo potrebuje tako dolgo, da dokončno preide na digitalni funt?

CBDC ni rešitev, ki bi jo lahko implementirali. Ne gre le za ustvarjanje žetona v blokovni verigi zasebnih dovoljenj, njegovo izdajo in predpostavko, da bo kar tako izpolnil vlogo funta. Tu je treba upoštevati globalna vprašanja: nadzor, etiko, makroekonomsko učinkovitost in številne druge elemente.

Na primer, v industriji obstaja teorija, da bodo ZDA med zadnjimi igralci, ki bodo uvedli CBDC. Aktivno se ozira po drugih državah, vendar ne želi tvegati, da stvari preizkusi na lastnem gospodarstvu.

Država mora pretehtati prednosti in slabosti, poskrbeti, da bodo socialne svoboščine ostale neokrnjene ali vsaj ne poslabšane v primerjavi z zdajšnjimi, da se ne bodo pojavila nova tveganja v smislu goljufij in pranja denarja.

To je kompleksen problem, zato je njegovo reševanje dolgotrajno. Moje mnenje o tem, kdo bi moral sorazmerno hitro izdati CBDC, je, da bodo to verjetno avtoritarne države, kot je Kitajska, in potencialno ZAE.

Države, kjer ni demokracije, glasovanje ni potrebno in majhno število se lahko odloči, kako naprej. V takšnih državah socialne svoboščine niso na prvem mestu – vlade se bolj ukvarjajo s finančno učinkovitostjo.

Združeno kraljestvo po brexitu – kako lahko CBDC spremeni stvari?

Mislim, da je za Britanijo zelo pomembno, da pohiti z uvedbo digitalne valute centralne banke. In po mojem mnenju ima z zakonodajnega vidika večje možnosti za uspeh.

Po brexitu je Združeno kraljestvo postalo veliko bolj spretno, z eno centralno banko in enim parlamentom. V primeru EU Evropski parlament sestavlja veliko držav, pri čemer ima vsaka država pravico veta. Seveda ni vsaka odločitev vedno enako koristna za vse države. Zaradi tega lahko države, ki lahko s tem nekaj izgubijo, ustavijo procese odločanja.

Evropska unija trenutno pripravlja predlog zakona MiCA. Poseben predlog zakona ali podzakon bo urejal stabilne kovance, ki so strateško pomembni za EU. Po mojem mnenju želi Evropska unija vnaprej pripraviti predlog zakona, ki bo EU omogočil nadzor nad izdajanjem stabilnih kovancev proti evru. Verjetno bo to pomenilo določitev, kateri stabilni kovanci lahko vplivajo na makroekonomske razmere v EU in jih prevzamejo pod nadzorom.

Britanija mora ostati v prednosti v tej tekmi zaradi naslova Londona kot finančnega središča Evrope in enega vodilnih finančnih središč po vsem svetu. Mesto še vedno drži to pozicijo, a prihaja do premikov – proti Amsterdamu, na primer. Februarja je bila novica o tem, kako je amsterdamska borzapresegli Londona glede na delnice, s katerimi se trguje.

Tukaj lahko potegnemo vzporednico z delnicami podjetij – bolj ko je delnica zanimiva, višja je njena cena. Nacionalne valute kažejo podobno sliko – bolj kot je valuta privlačnejša, več ljudi bo investiralo in hranilo svoje premoženje v njej. To pomeni, da se bo menjalna vrednost valute povečala, kar je povezano z življenjskim standardom, saj se veliko blaga uvaža.

Uvedba CBDC bi britanskemu funtu omogočila razvoj, Združenemu kraljestvu pa pridobitev tehnološke prednosti in s tem izboljšanje gospodarstva. Prav tako bi lahko povzročilo večje zanimanje za nakup in vlaganje v funt s strani nedržavljanov Združenega kraljestva.

Predstavljeni slika prek Unsplash.

Vir: https://www.cryptoglobe.com/latest/2021/05/what-does-the-digital-pound-mean-for-britain/