Morgan Stanley pravi, da posojilo Wynn enoti Macau negativni, drugi bi mu lahko sledili

Wynn Resorts (NASDAQ:WYNN) je razširitev revolver kredita v višini 500 milijonov dolarjev svoji enoti Wynn Macau negativen znak, toda drugi koncesionarji v največjem igralniškem centru na svetu bi lahko sledili, menijo analitiki Morgan Stanley.

Banka pravi, da Wynnova poteza pomeni, da se operaterji v Macau srečujejo s težavami pri pridobivanju kapitala od bank – potencialno zlovešč znak v času, ko analitiki so zaskrbljeni stopnje izgorevanja denarja, dobičkonosnost je težko doseči in donosi na podjetniške dolgove, ki so jih izdali koncesionarji, so napihnjeni.

Donos obveznic za Wynn Macau je 12 %. Donosi obveznic za večino drugih operaterjev v Macau so tudi pri > 10 %, zaradi česar je financiranje obveznic drago,« ugotavljajo analitiki Morgan Stanley.

Tudi s podaljšanjem 500 milijonov dolarjev posojila svoji enoti v Macau je Wynn izrazil optimističen ton glede dolgoročnih obetov posebne upravne regije (SAR).

"Sporazum poudarja tako Wynn Resorts kot podjetje (Wynn Macau) zaupanje v dolgoročni potencial rasti Macaua in razpoložljivost objekta dodatno krepi že tako močan finančni položaj podjetja," sta podjetji zapisali v regulativnem dokumentu.

Wynn Resorts ima v lasti 72% Wynn Macau.

Drugi operaterji v Macau bi lahko sledili zgledu

Analitiki Morgan Stanley kažejo, da Wynn morda ni zadnja matična družba, ki je razširila kapital na svojo enoto v Macau.

"Pričakujemo, da bi lahko Sands China in SJM kmalu objavila podobne dogovore, razen če bi SJM kmalu dokončal refinanciranje," so povedali analitiki.

Kar zadeva Las Vegas Sands (NYSE:LVS), ki zagotavlja kapital za svojo operacijo Sands China, Morgan Stanley ni natančno napovedal, kdaj bi se to lahko zgodilo. Septembra lani je upravljavec petih integriranih letovišč v Macau spremenil dogovor s skupino upnikov. V marcu, Sands China je zbral 201 milijon dolarjev na kreditni revolver, s čimer si je kupil čas za podporo operacijam vsaj do konca tega leta.

Zaskrbljenost zaradi izgorevanja denarja

Morgan Stanley napoveduje, da bo bruto prihodek od iger na srečo (GGR) Macau v drugem četrtletju znašal le 1.1 milijarde dolarjev, kar bi pomenilo tretje najslabše četrtletje po letu 2020.

»Ocenjujemo, da je 2. četrtletje 22 [dobiček podjetja pred obrestmi, davki, depreciacijo in amortizacijo (EBITDA)] za Macao na [izguba od 600 do 700 milijonov ameriških dolarjev] v primerjavi z [izgubo v višini 9 milijonov ameriških dolarjev] v prvem četrtletju 1. Kapital prostega denarnega toka v drugem četrtletju (po razvojnih kapitalskih stroških) bi lahko bil negativnih 22 do 2 milijarde ameriških dolarjev za industrijo v primerjavi z 1.6 milijardo ameriških dolarjev izgube v prvem četrtletju 1.7,« dodaja banka.

Kot take se povečajo stopnje porabe denarja. Medtem ko analitiki Morgan Stanley ugotavljajo, da ima Wynn Macau denar za preživetje vsaj 38 mesecev, raziskovalno podjetje ocenjuje, da operater v tekočem četrtletju porabi 2 milijona dolarjev na dan ali 82 % več kot v prvem četrtletju.

MGM China Ltd, Sands China in SJM Holdings imajo po podatkih Morgan Stanleyja manj kot leto dni denarja. Poročilo banke ni omenilo, da bi MGM Resorts International (NYSE:MGM) potencialno zagotovila kapital MGM China. Matična družba s sedežem v ZDA ima v lasti približno 56 % enote Macau.

Pošta Morgan Stanley pravi, da posojilo Wynn enoti Macau negativni, drugi bi mu lahko sledili pojavil prvi na Casino.org.

• Coinsmart. Najboljša evropska borza bitcoinov in kriptovalut.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Razširjeno znanje. PROST DOSTOP.
• CryptoHawk. Altcoin radar. Brezplačen preizkus.
• Vir: https://www.casino.org/news/wynn-macau-parent-financing-ominous-sign-says-bank/