V tej razpravi, ki sem jo moderiral za Paxos, izvršni direktor Robinhooda Vlad Tenev in izvršni direktor Paxosa Charles Cascarilla razpravljata o GameStopu, porušeni tradicionalni finančni infrastrukturi in o tem, kako lahko tehnologija veriženja blokov spremeni prihodnost naselbin. Pokaži vrhunce:
- zakaj je Robinhood v začetku tega leta prenehal trgovati z delnicami GameStop in AMC
- kaj menita Charles in Vlad o izvedljivosti poravnav T+0 v primerjavi s ciljem Citadel in DTCC glede poravnav T+1
- kako bi bil scenarij GameStop drugačen v okolju T+0
- kako bi bilo videti, če bi nekateri trgi uporabljali poravnave T+0, medtem ko bi drugi še vedno poravnavali na T+1
- zakaj se je Robinhood v začetku leta 2018 odločil dodati kripto
- kako Robinhoodove kripto operacije delujejo na zadnji strani
- zakaj Robinhood uporabnikom ne dovoli prenosa kripto izven platforme
- ali bo trgovanje z vrednostnimi papirji ali kripto večji del poslovnega modela Paxosa in Robinhooda
- kaj sta Paxos in Robinhood načrtovala za bližnjo prihodnost
Hvala našim sponzorjem!
E&Y: https://ey.com/globalblockchainsummit
Crypto.com: https://crypto.onelink.me/J9Lg/unchainedcardearnfeb2
Omrežje Kyber: Dmm.menjava
Povezave do epizod:
Osebe:
Charles Cascarilla
- Profil Coindesk
- Prejšnji intervju z Lauro
- Objava v blogu o sagi GameStop
Vlad Tenev
- Članek CNN
- Tvitnite nit na T+2
Podjetja:
paxos
- Storitev poravnave Paxos
- Zapis Wall Street Journala
Robin Hood
- Robinhood Crypto
- Javna ponudba
Razne povezave
- Citadela na naselbinah
- DTCC o naseljih
Drugi:
- Caitlin Long Unchained epizoda:
Prepis epizode
Laura Shin:
Zdravo vsi. Dobrodošli v Unchained, vašem brezhibnem viru za vse, kar se tiče kripto. Sem vaša gostiteljica, Laura Shin, novinarka z več kot dvema desetletjema izkušenj. O kriptovalutah sem začel poročati pred šestimi leti in kot višji urednik pri Forbesu sem bil prvi poročevalec osrednjih medijev, ki je o kriptovalutah poročal s polnim delovnim časom.
Prijavite se na moje glasilo, kjer bom kmalu objavil prednaročila za mojo knjigo: »The Cryptopians: Idealism, Greed, Lies, and Making of the First Big Cryptocurrency Craze. Namenjen unchainedpodcast.com in prijava na e-novice je na domači strani.
Današnja epizoda je razprava, ki sem jo moderiral med izvršnim direktorjem Robinhooda Vladom Tenevim in izvršnim direktorjem Paxosa Charlesom Cascarillo. Razprava je bila naslovljena "Zakaj je tradicionalna finančna infrastruktura pokvarjena in kako jo lahko popravimo." To je bil neverjetno zabaven in vsebinski pogovor o eni največjih novic leta: zakaj se je celotna saga GameStop odvijala tako, kot se je, zlasti za Robinhooda, in kako tehnologija veriženja blokov ponuja upanje, da bi jo lahko v prihodnosti preprečili. Pogovarjali smo se tudi o sprejemanju kriptovalut in se poglobili v nekatere zapletenosti kriptotrgovanja na platformi Robinhood, poleg tega pa smo pokukali na to, kaj se lahko zgodi drugim finančnim akterjem, ki se spuščajo v kriptovalute. Upam, da boste uživali v tej zanimivi predstavi!
EY:
Današnjo epizodo sponzorira EY Blockchain. Ernst and Young je zavezan podpori integracije svetovnih poslovnih ekosistemov v javno verigo blokov Ethereum.
Crypto.com:
Aplikacija Crypto.com vam omogoča nakup, zaslužek in porabo kriptovalut, vse na enem mestu! Zaslužite do 8.5 % obresti na svoj Bitcoin in 14 % obresti na svoje stabilne kovance – plačano tedensko! Prenesite aplikacijo Crypto.com in pridobite 25 $ s kodo »LAURA« – povezava je v opisu.
Omrežje Kyber:
Kyberjev Dynamic Market Maker, DMM, je prvi protokol DeFi, zasnovan za prilagajanje tržnim razmeram za optimizacijo provizij, maksimiranje donosov in omogočanje izjemno visoke kapitalske učinkovitosti za ponudnike likvidnosti.
Laura Shin:
Hvala vsem, ki ste se pridružili našemu panelu: Zakaj je tradicionalna finančna infrastruktura pokvarjena in kako lahko to popravimo. Letos je bila zelo vroča tema. Tukaj, da razpravljamo o našem Vladu Tenevu, soustanovitelju in izvršnem direktorju podjetja Robinhood, ter Charlesu Cascarilli, soustanovitelju in izvršnem direktorju podjetja Paxos. Dobrodošli Vlad in Chad.
Preden začnemo, bi rad prebral občinstvo. Imamo anketo, ki nam bo nekako pomagala ugotoviti, kakšno je vaše ozadje. Torej za udeležence, zakaj ne izberete, katera od teh možnosti najbolj ustreza vam in vašemu poklicnemu ozadju. Vprašanje je, za katero vrsto podjetja delate? Možnosti so FinTech, uveljavljeno podjetje ali banka za finančne storitve, tehnološko podjetje ali tehnolog za nefinančne storitve. Drugi dve možnosti sta kripto podjetje in nazadnje samo drugo. Če lahko zdaj izberete, bomo prikazali rezultate. V redu, torej približno polovica prihaja iz tradicionalnih finančnih storitev ali bank, nato pa FinTech in drugi tekmujejo za drugo mesto z 18 %. In presenetljivo je, da je najmanjši odstotek – najmanjši odstotek je prišel iz kripto podjetij in nato tehnoloških podjetij, ki niso finančne storitve, kar je res zanimivo.
V redu. Zdi se torej, da bo precej vas precej dobro seznanjenih z nekaterimi mesnejšimi in mislim, da bolj podrobno usmerjenimi vidiki te razprave. Zakaj ne bi kar začeli s pretresljivimi finančnimi dogodki v začetku tega leta med sago GameStop, ki so resnično osvetlili, kako zaledna pisarna kapitalskih trgov resnično deluje. In takrat, kot se morda vsi spomnimo, je bila to velika novica. Robinhood in nekatere druge platforme so ustavile nakupe določenih delnic zaradi tega, kako deluje ta desetletja stara finančna napeljava. Vlad, ali nam lahko poveš, kaj se je zgodilo, zaradi česar je Robinhood svojim strankam preprečil nakup delnic v GameStopu in nekaterih drugih podjetjih za stave na Wall Streetu, ravno ko je ta norost dosegla vrhunec?
Vlad Tenev:
Ja, absolutno. In opazil boš veliko več sivih las od zadnjega pogovora.
Laura Shin:
Rekel bi, da ste bili v zadnjih nekaj mesecih res na udaru.
Vlad Tenev:
Rekel bi, da se je vse začelo leta 2008. Torej, leta 2008 je bila svetovna finančna kriza. Po tem je bilo sprejetih nekaj zakonov. Veliko ljudi v občinstvu ga morda pozna. Imenuje se Dodd-Frank. Cilj te zakonodaje je bil preprečiti, da bi se nekatere vrste sistemskih težav, ki so privedle do finančne krize, v prihodnosti ponovile. Med številnimi stvarmi, ki jih je naredil Dodd-Frank in sem prelil nekaj te dokumentacije, so mi dogodki v zadnjem letu dali priložnost, da to storim. Medtem ko se morda ne bi prav dobro seznanil s tem. Del nje je dejansko določal zahteve klirinške hiše glede depozita zavarovanja ter nekaj zamisli in nekakšnih pravil za njihov izračun, pri čemer je bila ideja, da je treba za omejitev sistemskega tveganja povečati zahteve klirinške hiše za depozite in zagotoviti, da bodo vsi naši finančni institucije imajo na voljo kapital za spopadanje z nepredvidenimi okoliščinami.
Del tega, kar je bilo določeno, je bilo nekaj, kar se imenuje zahteva po klirinškem depozitu NSCC, česar se ne bom spuščal v izračun, vendar v bistvu uporablja model tvegane vrednosti, ki ima težnjo k povečanju zahtev glede depozita v času dodatne nestanovitnosti. Torej ste videli, da se je to zgodilo marca 2020 – pred nekaj več kot enim letom, na primer. Videli ste, da se je zgodilo tudi januarja letos. Toda iz zelo, zelo različnih razlogov. Mislim, da je bil marec 2020 nekakšen sistemski tržni šok, ki je prizadel široke trge. In videli ste, da so glavni indeksi utrpeli dislokacije. Leto 2021 je bilo nekaj, česar res še nismo videli, kjer je v bistvu kup ljudi na družbenih omrežjih, stavah na Wall Streetu in Redditu koncentriralo dejavnost v razmeroma majhnem številu imen.
Videli ste veliko enosmernih nakupovalnih dejavnosti, ki so imele tudi nesrečen stranski učinek skokovitega dviga zahtev za depozite v celotni industriji. Robinhood se je očitno moral spoprijeti s tem. Robinhood securities, ki je naš klirinški posrednik, za katerega veljajo ti, je pozval k omejitvi odpiranja pozicij v nekaterih vrednostnih papirjih, ki so povečali visoko zahtevo po depozitu VaR. Tako je bil GameStop eden izmed njih, a tudi AMC je dejansko imel še večji prispevek. Zato mislim, da se lahko prepiramo o tem, ali je sistem deloval, kot je bilo predvideno. Težko je domnevati nasprotno dejstvo, kaj bi se zgodilo v primeru, da Dodd-Frank ne bi bil napisan tako, kot je bil, ali da obtožba VaR ne bi bila kodificirana na ta način.
Ampak mislim, da je z mojega stališča jasno, in prepričan sem, da se Chad strinja z menoj, je, če pogledate v prihodnost in se vprašate, kakšna je idealna situacija za finančni sistem, v katerem smo? Če pogledate cikel poravnave, je bil T+5, tako da je trajalo pet dni za poravnavo posla, potem ko je bil posel dejansko usklajen v letih od 90. do 2000. Približno 20 let je trajalo, da se je spustil na T+3, pred kratkim je šel na T+2.
In tako nekako pogledate, kaj je platonski ideal poravnave, in domnevati morate, da bo takojšen. Le tako nas bosta vodila tehnologija in napredek. In zaradi tega se bo zgodilo veliko stvari. Eden od njih je, da bi zahteve po depozitu do neke mere postale zastarele, ker če se stvari dejansko poravnavajo v realnem času in se te transakcije zgodijo v trenutku, potem dejansko ni potrebe po nadzoru nekaterih sistemskih neuspešnih izpolnitev ali poravnav. tveganja, ker bi ta tveganja v bistvu prenehala obstajati. Zato me je začela zanimati tema poravnave. Chad se je za to verjetno začel zanimati iz nekoliko drugačnih razlogov, verjetno zaradi splošnega napredka in inovacij. Ampak mislim, da smo zelo usklajeni s tistim dolgoročnim nekakšnim platonskim idealom.
Laura Shin:
ja In torej, Chad, ali želiš to pojasniti? Zanimalo me je, ali imate enak pogled na bistvena vprašanja ali želite govoriti malo več o tem, kar vidite kot koren problema.
Charles Cascarilla:
Mislim, da se je Vlad dotaknil veliko dobrih točk. Pri vprašanju GameStop se mi je zdelo zelo zanimivo to, da se to ni zgodilo med finančno krizo. To se ni zgodilo med pandemijo. To se ni zgodilo med nobenim pravim eksotičnim dogodkom. Ko smo imeli zadnjo res veliko sistemsko krizo, je propadel Lehman Brothers, tako da so vsi rekli, o, vau, Lehman Brothers je propadel, seveda so bile težave v poravnalnem sistemu. Ampak tukaj nihče ni uspel. Sploh ni bilo strahu pred neuspehom kot ob pandemiji. To je bilo le veliko trgovanja. Resnično je razkril vodovod sistema, kakršen je: zelo zastarel in zastarel sistem. In mimogrede, to je bil res dober sistem, ko se je začel.
Mislim, da je rešilo veliko težav. To nas je premaknilo s papirja in nas premaknilo k načinu ustvarjanja likvidnosti – vendar je to uspelo na način, ki ni ustvaril prave lastninske verige, pravega razumevanja tega, kdo je lastnik česa in kdaj. In to pomeni, da imate posrednike, ki vskočijo in zagotavljajo posle, ker se prehod s papirja na elektronsko ne bi mogel zgoditi na tako eleganten način, kot bi to lahko storili zdaj s sodobno tehnologijo. In mislim, da smo dosegli konec tega starega načina delovanja. To nam je pokazal GameStop. Zdaj smo dosegli logično končno točko in čas je, da nadgradimo sistem. Tako kot moramo nadgraditi naše ceste, mostove in letališča. Povsod imamo staro infrastrukturo. Eno ključnih mest, kjer imamo staro infrastrukturo, so finančni trgi, ki res ne bi smeli več obstajati.
Odkrito povedano, vemo, kako to popraviti, tako kot bi radi, da vemo, kako odpraviti težave z našimi mostovi in predori. Samo to moraš narediti. In kar me je zanimalo, je bilo vrnitev v finančno krizo in opazovanje, kako so vodovodne instalacije poslabšale sistem – poslabšale težave v sistemu. In zato sem, ko sem naletel na blockchain, rekel, vau, tukaj je način za rešitev teh težav ter nadgradnjo in novo platformo finančnega sistema. Nikoli nisem pričakoval, da bi bilo tako očitno, da je treba to storiti, da bi lahko imeli sistemsko težavo, ki bi jo povzročila vodovodna napeljava. In nič drugega se ne bi dogajalo. In to je pokazal GameStop.
In mislim, da ima Vlad prav. V limitu bomo prišli do takojšnje poravnave. Vendar vam ni nujno, da pridete do takojšnje poravnave, da bi dosegli velike preskoke naprej. Sploh se vam ni treba ustaviti pri T+1. Lahko bi bili na T+0 s poravnavo ob koncu dneva ali s paketi znotraj dneva, ker ljudje težko nadgradijo svoje zakladniške sisteme za upravljanje v realnem času. Do tega ne bo lahko priti, ampak mislim, da ima Vlad prav, kot da boš neizogibno prišel do te točke. Tehnologija bo to omogočila. Sistemi bodo nadgrajeni. Dovolj udeležencev bo zmoglo, da bo to uspelo, vendar je še toliko zmag. In rad bi slišal, kaj si Vlad misli. Če bi danes sklenili poravnavo T+0 z vzdrževalcem trga, koliko bi to vplivalo na vaše poslovanje? Kako koristno bi bilo to za vas? Ker mislim, da je to ključno mesto, do katerega lahko pridemo.
In to sploh ni nenavadno, čeprav se morda zdi tako, ker smo pri T+2 opravili nekaj poslov T+0. Naš sistem to zmore. Odkrito povedano, zmore celo hitreje kot samo trgovanje T+0 ob koncu dneva. Ampak veste, želite imeti produktno potovanje, na katerega gremo vsi, vendar to potovanje ne more trajati pol desetletja ali celo desetletje. Vsakič, ko želite stvari premakniti za en dan, se mora to zgoditi veliko hitreje. In mislim, da obstajajo načini, kako to narediti in biti še vedno združljiv s prejšnjimi različicami. To je res tisto, kar poskušamo narediti.
Laura Shin:
Vau. ja Zato se bomo potopili naravnost v vso to razpravo T+0. Najprej pa želim pridobiti znanje občinstva o infrastrukturi poravnave delnic. Imamo torej drugo anketo. Ponovno bi morali člani občinstva izbrati, kaj najbolj ustreza vam. Prva možnost je, ko berem T+0, predvidevam, da je nekdo napačno črkoval besedo two. Drugič, slišal sem za T+0 in T+3 v zvezi z trgovanjem z delnicami, vendar ne vem, kaj pomenita. In tretja možnost je, da sem seznanjen s tem, kako se poravnava borznih poslov in zakaj je T+3 pomemben. Torej, če lahko izberete, kaj velja za vas, potem lahko nekako bolje govorimo o ravni občinstva. V redu. Torej obstaja nekaj poznavanja. Pravzaprav jih kar nekaj 82 % pozna in le približno 18 % jih pravi, da v resnici ne poznajo.
V redu. Torej, veste, prepričani bomo, da bomo nekako peljali ljudi, ki so manj seznanjeni, vendar to pomeni, da se lahko vsekakor poglobimo v podrobnosti te razprave. Na zaslišanjih v senatu, Vlad, si bil povsem jasen, da potrebuješ poravnalne čase T+0, medtem ko je Citadel ogled T+1 bolj izvedljiv cilj. In to je tudi cilj, ki ga želi DTCC doseči do leta 2023. Zanimalo me je, kaj menite o tem cilju v nasprotju s T+0: ali je to le nekaj, kar nam na tej ravni sploh ni treba ustaviti, ali mislite, da smo pripravljeni kar takoj skočiti na čas poravnave T+0?
Vlad Tenev:
Mislim, da bo zahtevno. Pri vsaki takšni spremembi imaš drugačne udeležence na trgu, market makerje, banke, ki so navajene starega načina delovanja. In očitno bo obstajala prednost postopnega napredka. Stvari se bodo morale spremeniti, bodisi notranji procesi, postopki, nadgradnja tehnologije. In potem je tu še neznanka: na primer, kaj se zgodi, če smo v tem svetu T+0? Ali bo prišlo do velike izgube prihodkov? Ali bi kot finančni udeleženec zaradi tega prehoda izgubili prihodke? Zato mislim, da kadar koli pride do takšnih sprememb, pride do oklevanja. In tako boste videli veliko večjo pripravljenost za postopne spremembe. Ne mislim nujno, da je to slabo.
Očitno obstaja nekaj podobnega splošnemu dogovoru, da bo T+1 izboljšanje trenutnega statusa quo, ki je dvodnevna poravnava. In s tem se strinjam. Mislim, da bo to velik napredek. In menim, da je za prizadevanja, ki so tako temeljna, kot je to, pomembno zagotoviti, da so slišani vsi udeleženci na trgu. Vse pripeljemo s seboj in se s prehodom izognemo ustvarjanju novih težav. Zelo sem vesel, da sta DTCC in SIFMA pred kratkim izdelala načrt za prehod na T+1 s T+2. Mislim, da se očitno ne bi smeli ustaviti pri tem. Ampak mislim, da je to dober napredek.
Laura Shin:
ja Pravzaprav sem želel dodati, da je DTCC ocenil, da bi čas poravnave T+1 zmanjšal zavarovanje z maržo, potrebno za podjetja, kot je Robinhood, za 41 %, kar je očitno pomembno. Ampak Chad, ali lahko zdaj govoriš tudi o rešitvi, na kateri delaš, za katero vem, da je trenutno nekako v omejeni različici, toda zakaj ne opišeš, kako to deluje, kaj je to, kakšen je tvoj načrt da bi to posredovali širšemu številu podjetij in delnic ...
Charles Cascarilla:
Naš izdelek trenutno deluje tako, da delujemo pod pismom brez ukrepanja. To omejuje količino in število delnic, ki jih lahko poravnamo, vendar poravnavamo posle v živo in to že več kot eno leto. Imamo tri udeležence in v živo smo imeli četrtega. Kmalu bomo o tem govorili tukaj in imamo še druge, ki bodo na spletu. Zato je za nas razburljivo, da lahko pokažemo, kako ta tehnologija deluje in dejstvo, da naša tehnologija ni omejena na določen cikel poravnave. Ni nujno, da je T+2, lahko je T+1, lahko je T+0. Konec koncev je to nekakšna izbira lastne pustolovščine. Naša tehnologija je zelo prilagodljiva. Na udeležencih je, da najdejo dogovor o tem, v kaj se želijo naseliti.
Mislim pa, da se je mogoče premikati hitreje kot T+1. Možno je priti do nečesa, kot je T+0, in to narediti ob koncu dneva. To je zelo razumljiva pot naprej, ki smo jo načrtovali z udeleženci. Toda prav tako pomembno je, da namen tehnologije ni samo spreminjanje naselja. S to tehnologijo je mogoče izboljšati veliko različnih področij. Eden od njih je spreminjanje časovnih okvirov poravnave, ki sprosti kapital in je stroškovno učinkovitejše. Vendar tudi z zaščito vlagateljev. Ena od težav pri vprašanju GameStop je bilo vedeti, koliko delnic je bilo kratkih. To ni bila nujno značilnost igralcev, ki se obnašajo nečedno. Morda je bilo ali pa ne, ne vem, ali SEC to preučuje. Zgodi se to, da je možno, ker je vse na omnibus računih z nejasno lastninsko verigo, da je dostopni delež short, da je več kratkih delnic v plavajočem stanju.
Če pa uporabljate sistem veriženja blokov, kjer ves čas veste, kje je vsaka posamezna delnica in kdo je dejanski lastnik, imate resnično zaščito vlagateljev, ki danes ne obstaja, ker je vse na enem velikem omnibus računu pri DTC. In to je problem. In obstajajo načini, kako to nadgraditi in ustvariti zaščito vlagateljev, hkrati pa ustvariti visoko likvidne trge, hkrati pa biti dejansko bolj kapitalsko in stroškovno učinkovit. Kar je nekoliko noro – in včasih se ljudje tega ne zavedajo – je, da veliko posrednikov svojim strankam v resnici preprosto ne dovoli trgovanja z maržo. Trgujejo z gotovino. Torej poravnavajo z gotovino, vendar jo imajo na računu, ki ne more prodati posla dva dni, ker je tak cikel poravnave. Posrednik mora torej dati denar za trgovanje. To so torej posli, financirani z denarjem, in posrednik je na trnku, kapitalski klic pa lahko divje niha glede na to, koliko delnic se giblje, vendar imajo denar tam.
In tako imate zelo prociklično težavo, kjer prejemate velikanske kapitalske klice, ki se gibljejo od 15 milijard dolarjev pri NSCC do 30 milijard dolarjev. To je velik, nor klic. Mislim, kdo bi se lahko pripravil na to? Nihče ne pusti 15 milijard dolarjev ležati naokoli. Torej imate velike kapitalske klice, ki se v nekaterih primerih umaknejo na ne zelo pregleden način. Z našim sistemom lahko ves dan v realnem času vidite, kakšna bo vaša marža z vsemi vašimi udeleženci. Torej, veste v realnem času, upravljanje tveganj v realnem času. Imeti to ni noro, vendar trenutno ne obstaja. Upravljanje tveganj v realnem času – vidite lahko, da kapitalski pozivi naraščajo, toda zakaj bi morali nenadoma imeti 15 milijard dolarjev, ki jih morate knjižiti, če imate na računu denar svoje stranke, da premostite ta dva dni .
In tako bi bilo res treba celoten sistem preusmeriti na drugačen način. In to je tisto, kar počnemo z našim sistemom naselij Paxos. In zdaj, spet, to je pismo brez ukrepanja. Prehajamo s pisma brez ukrepanja in se bomo prijavili na klirinško agencijo. In ko bomo to imeli, bomo lahko delovali na običajen način v smislu povečevanja, da bomo imeli vse delnice in sprejemali vse udeležence na trgu. In zato bo to seveda trajalo nekaj časa, a tam bomo. Optimistično upamo, da bo tako letos. Mislim, da je to načrt za nas. In mislim, da bo to velik premik za trge, ker bo zdaj prvič v poravnavi konkurenca.
Laura Shin:
Vse to kar si rekel je zelo zanimivo. Pravzaprav imam tri različne stvari, ki jih želim povedati o tem. Torej, najprej, to je za ljudi, ki ne poslušajo moje oddaje, naredil sem odličen intervju s Caitlin Long iz Morgan Stanleyja, ki je govorila o tem vprašanju: o tem, kako, če imate delnice, ki temeljijo na blockchainu, potem stvari, kot je kratkotrajno več kot sto odstotkov se ne bi zgodilo ali da bi lahko naredili tako, da se ne bi moglo zgoditi. Ljudje, ki jih to zanima, naj si ogledajo to epizodo. In tako Chad, prav tako sem želel pojasniti, tako da bi za vašo rešitev vse delnice, s katerimi trgujete in za katere pravite, da bi se lahko trgovalo na ta način, morale postati delnice, ki temeljijo na verigi blokov. Bi obstajala žetonizirana različica te delnice? Bi to tako delovalo?
Charles Cascarilla:
No, ustvarimo združljivost za nazaj. Danes imamo pri DTC poln račun za udeležence. To je tisto, kar nam to omogoča. Ko bomo imeli klirinško agencijo, bomo samodejno povezani z DTC in oni z nami. Kar je omogočeno s tem, je združljivost za nazaj, tako da če je delež tokeniziran in nekdo ne poravna v našem sistemu in se poravna na običajen način, lahko de-tokeniziramo in se vrne. In to je torej pomembna točka. Zavedamo se, da je ljudem zelo težko preusmeriti procese in zagotovo poskusi narediti vse ali nič niso učinkoviti. Namerno smo ga naredili združljivega, tako da lahko udeleženci del svojega trgovanja izvajajo na ta način ali bi rekel poravnavo na ta način. In lahko še naprej uporabljajo svoje stare metodologije, ko je to potrebno.
Laura Shin:
In potem, ko ste govorili o tem, da je malo podobno izbiri lastne avanturistične vrste, kaj je najhitrejše, kar vaš sistem zmore v smislu poravnave?
Charles Cascarilla:
Nismo poskušali narediti nečesa, kar bi bilo videti kot bruto poravnava v realnem času, ker resnično vsi udeleženci menijo, da je to trenutno nepraktično. Vsekakor pa bi lahko pakete znotraj dneva izvajali vsakih nekaj ur. Na dan T+0 lahko naredite tri ali štiri serije. Konec dneva T+0 je tisto, kar smo objavili v nekaterih sporočilih za javnost in smo to že storili z nekaterimi udeleženci. Torej bi lahko bilo tudi hitreje od tega z več serijami na dan. Mislim, da je težko dobiti bruto v realnem času, ker govorite o stotinah milijonov poravnav. In to od udeležencev zahteva, da vnaprej financirajo denar in delnice, tako da so v položaju. In tako tega zdaj ne bi mogli storiti, vendar si predstavljajte svet v prihodnosti, kjer bi recimo obstajala digitalna valuta centralne banke.
Ves denar je torej v verigi blokov. In predstavljajte si svet, v katerem so vse delnice v verigi blokov. No, zdaj so stvari nenadoma videti precej drugačne v smislu celo tega, kako bi lahko izgledala menjava. Toda tudi to bi lahko zelo olajšalo vrsto upravljanja zakladnice, ki bi omogočila bruto poravnavo v realnem času. Ampak mislim, da je to očitno pot. To je del potovanja, o katerem sem govoril, na katerega morajo udeleženci iti, tja ne moreš priti čez noč. Ampak mislim, da lahko tja prideš hitreje od tempa, ki ga trenutno izvajamo.
EY:
Današnjo epizodo sponzorira EY Blockchain. Ernst and Young se zavzema za podporo integracije svetovnih poslovnih ekosistemov v javno verigo blokov Ethereum. Pridružite se našemu petemu letnemu vrhu o blockchainu in izobraževalni seriji od 18. do 21. maja za globok potop v tehnologije zasebnosti brez znanja, računovodska in davčna pravila ter prihodnost financ. Prijavite se in izvedite več na ey.com/globalblockchainsummit ali blockchain.ey.com.
Crypto.com
Z več kot 10 milijoni uporabnikov je Crypto.com najlažje mesto za nakup in prodajo več kot 90 kriptovalut. Prenesite aplikacijo Crypto.com in prejmite 25 $ s kodo: "LAURA." Če ste Hodler, Crypto.com Earn plačuje vodilne obrestne mere v industriji za več kot 30 kovancev, vključno z bitcoini, do 8.5 % obresti in do 14 % obresti za vaše stabilne kovance. Ko je čas, da zapravite svojo kriptovaluto, ni nič boljšega od Crypto.com Visa Card, ki vam takoj povrne do 8 % in vam nudi 100 % rabat za vaše naročnine na Netflix, Spotify in Amazon Prime. Ni vam treba skrbeti za letne ali mesečne pristojbine! Prenesite aplikacijo Crypto.com in pridobite 25 $ ob uporabi kode »LAURA« – povezava je v opisu.
Omrežje Kyber:
Kyberjev Dynamic Market Maker, DMM, je sprememba igre v DeFi, saj je prvi protokol, zasnovan za odziv na tržne razmere za optimizacijo provizij, hkrati pa zagotavlja izjemno visoko kapitalsko učinkovitost za ponudnike likvidnosti.
Provizije se dinamično prilagajajo glede na tržne razmere, da se povečajo donosi in zmanjša vpliv trajne izgube. Ponudniki likvidnosti lahko prilagodijo krivuljo oblikovanja cen, da ustvarijo razširjena združenja, ki močno izboljšajo kapitalsko učinkovitost in zmanjšajo odstopanja pri trgovanju.
Polaganje žetonov za zaslužek je prav tako hitro in preprosto, pri čemer je ta likvidnost zlahka dostopna Dappom, zbiralnikom ali drugim uporabnikom.
Obiščite dmm.exchange zdaj!
Laura Shin:
Rad bi se samo sprehodil skozi to, kako bi izgledal scenarij GameStop v teh različnih vrstah pogojev. Torej lahko govorimo o T+0, kar je nekakšen končni cilj, ampak celo nekaj podobnega, veš, Čad, kar si opisal, kjer bi lahko opravljal te posle znotraj dneva ali poravnavo. Torej, in kdor koli od vaju lahko odgovori na to, vendar sem bil samo radoveden v primeru nečesa takega, ko imaš te delnice, ki rastejo in rastejo in rastejo, veš, veš, Vlad, zanima me veste, kaj bi bilo potrebno za Robinhood dati v smislu zavarovanja kot v okolju T+0? Je res, da vam ne bi bilo treba vlagati in bi zadostovalo tisto, kar je bilo na računih strank? Nekako me zanima, kako bi po vašem mnenju izboljšave te tehnologije spremenile izid dogodkov lansko zimo.
Vlad Tenev:
Mislim, da je odvisno od izvedbe. Konec dneva T+0 bi zavarovanje omejil na tisto, kar se lahko nabere v celotnem trgovalnem dnevu. Težave ne odpravi popolnoma, vendar jo znatno zmanjša. Če lahko poravnate v paketih znotraj dneva in so ti paketi odvisni od dejavnikov, kot je velikost neporavnanega neto glede na pozicijo – torej nekako temeljijo na dogodku in ne na času – potem verjamem, da bi to učinkovito rešilo problem . In mislim, da obstajajo razredi sredstev, ki tako učinkovito delujejo. Trgi kriptovalut, kjer pretvarjate iz fiat v kripto, v bistvu delujejo na tak način, kjer obstaja vrsta ad hoc poravnave znotraj dneva, ki jo lahko opišete kot T+0. In mislim, da je DeFi, nekakšno trgovanje s kripto v kripto, dober primer tega, kar je Chad prej govoril o tem, kako bi lahko izgledala prihodnost, kjer veste, imate te stabilne kovance, ki so v verigah blokov, imate različna sredstva na različnih blockchains, in to lahko naredite kot medverižne atomske zamenjave, ki učinkovito približajo, kako bi izgledala poravnava v realnem času.
Laura Shin:
In Chad, kaj pa ti? Kako mislite, da bi ta svet izgledal drugače?
Charles Cascarilla:
No, mislim, da bi bilo dramatično drugače. Tako kot deluje danes. Če bi naredil konec dneva T+0, bi bilo spet odvisno, kot je rekel Vlad, kako je sestavljeno? To bi verjetno zmanjšalo maržo skoraj do konca, ker trenutno vaša marža ni objavljena niti do konca dneva ali naslednjega dne. Predstavljajte si torej, če poravnate do 5:00 na T+0, bo to verjetno večina tega, kar je treba narediti. Torej si lahko predstavljate, da bi zmanjšali 15 milijard dolarjev kapitala, ki je potreben za izdajanje garancij, ker imate centraliziranega posrednika, ki jamči za vsako posamezno trgovino vsem udeležencem, ki poravnajo med seboj ob 5:00. In samo malo moraš počakati, če kdo ne financira.
To je velik napredek. Mislim, verjetno govorite o 90+% prihranku kapitala. Predvidevam, da je 95 %, če bi izvajali serijsko obdelavo znotraj dneva, mislim, veste, da ste v bistvu prišli do cilja. Verjetno bi vseeno želeli zbrati nekaj marže, samo da bi bili še bolj varni, vendar sistem trenutno ne deluje tako. Do nedavnega do noči T+1 ni bilo niti trgovinske garancije. Torej, ko smo bili pri poravnavi T+3, je trgovinska garancija začela veljati na noč T+1. Torej, veste, priti do T+0 je veliko boljše od tistega, kar je klirinška hiša kdaj počela. In zapomniti si morate, klirinška hiša še nikoli ni bila prisluškovana. Imeli ste zlom leta '87, imeli ste azijsko finančno krizo, imeli ste propad dot com, imeli ste velikana Knight Capital, ki je razneslo.
Nobena od teh stvari, ki niso bile nikoli uporabljene zaradi očitno finančne krize, niso nikoli uporabile sklada klirinške hiše. Gre torej za ogromno denarja, ki je ujet. In lepo je imeti to stvar, toda če ni nikoli uporabljena in, veste, mislim, da bi jo nekoč lahko uporabili. Ne vem kdaj. Nikoli ni bil uporabljen niti v največji krizi od vseh. Kdaj bo uporabljen? Lahko bi se tudi premaknili na drugo točko, kjer bi lahko sprostili ta kapital. In ne bo prociklično, če ljudje prejmejo kapitalski poziv v višini 15 milijard dolarjev in se spreminja s 15 milijard na 30 milijard dolarjev. Namesto tega bi lahko sedeli tukaj in uporabljali, recimo T+0 ali pakete, sprostili ta kapital, da bi ga uporabili za rast podjetij, za ustvarjanje novih izdelkov, za ustvarjanje več trgovanja, za ustvarjanje več likvidnosti za vse vrste različnih stvari, vlagajo v svoja podjetja.
Veste, da bi bila to prava zmaga za odkrito povedano, vso družbo. In zato je to tako velik problem, ker je to veliko. In mimogrede, to je samo kapital v jamstvenem skladu. To ni glavno mesto na dan poravnave. Dan poravnave je zelo dolg in počasen. Likvidnost v višini 30 do 60 milijard dolarjev je ves dan ujeta z zastavno pravico. To torej pomeni, da imate na Wall Streetu nekje od 45 do 90 do 100 milijard dolarjev kapitalske likvidnosti, vezane na postopke poravnave, ki bi se lahko resnično sprostila. Kam bi to lahko šlo? Mislim, dobro, lahko bi si omislili veliko krajev, 100 milijard dolarjev bi lahko bolje izkoristili, če bi dosegli veliko bolj učinkovite postopke jamstva in poravnave.
Laura Shin:
To so velike neučinkovitosti. In zato sem bil radoveden, ker očitno, veš, Chad, si rekel, da upaš, da boš lahko rešitev odprl širši skupini v enem letu. In očitno je Vlad zelo zainteresiran za krajše poravnalne čase. Kako bi torej izgledal trg, če bi obstajale le določene platforme, ki bi se tako hitro ustalile, druge pa počasneje? Bi se to sploh zgodilo? Ali je možno, da se to zgodi? Če je DTCC na tej poti, da naredi T+1, in pravite, da bi lahko to izdali večji skupini v enem letu, kaj se potem zgodi? Ali imamo le nekaj časa dva različna sistema?
Charles Cascarilla:
ja V bistvu imate premostitveni mehanizem. Torej obstaja posojilni trg, ki danes obstaja. Posojilni trg v dolarjih ali delnicah bi lahko pomagal premostiti udeležence. Torej so nekateri udeleženci poravnali pri T+0 in trgovali, da bi poravnali pri T+0. In lahko bi poravnali na T+0, lahko bi poravnali na T+1. Danes lahko nekako postavite oznako v svoje posle in kdaj želite, da pride do poravnave. Samo z običajnim postopkom lahko omogočite različne časovne okvire poravnave, bodisi prek trgovanja OTC, trgovanja na okencu, trgovanja alternativnega sistema trgovanja ali trgovanja na borzi. Borzni posli morajo biti trenutno T+2. Torej bi SEC to spremenil, vendar so lahko drugi udeleženci, drugi posli v drugih časovnih okvirih. Obstajajo tudi drugi časovni okviri. Udeleženci bi se lahko dogovorili za te druge časovne okvire in preprosto morajo prerazporediti inventar, da bi se ukvarjali s preostalim procesom poravnave v skladu s pravili SEC, ki jih dovoljujejo. Še enkrat, SEC za borze je T+2, če bi se to premaknilo na ali bi morda ustvarili prožnost pri T+0, potem bi lahko vsi udeleženci imeli možnost odločiti, kdaj želijo poravnati.
Laura Shin:
Torej se sliši, kot da je to velika konkurenčna prednost, če platforme uspejo doseči cilj hitreje. Sliši se, da bi zmanjšalo veliko stroškov. Tako da bi o tem lahko še veliko govorili. Imamo pa tudi drugo temo za razpravo, ki je še ena velika stvar, ki se je vse to leto razmahnila, to je kripto. Zakaj torej ne naredimo tretje ankete, ker želimo videti, kje so člani občinstva glede na njihovo raven izkušenj s tem. To vprašanje je torej, ali ste že kdaj kupili kripto? Če da, od kod? Možnosti so: nikoli nisem kupil kriptovalut in nimam načrtov, nikoli nisem kupil kriptovalut, a bi jih rad, kupil sem kriptovalute prek aplikacije Robinhood, kupil sem kriptovalutke prek PayPala ali Squareove gotovinske aplikacije, in potem zadnji je Kupil sem kripto prek Coinbase, Gemini ali drugega podjetja, specifičnega za kripto. Zato pojdite in izberite, pa bomo videli. Torej jih je več kot polovica kupila prek Coinbase, Gemini ali drugega specifičnega kripto podjetja. Drugi je, da sem kupil kripto preko Robinhooda. Tretjič, nikoli nisem kupil kriptovalute, a bi jo rad, in nazadnje PayPal in potem nikoli nisem kupil. Tako jasno, da, kar smo videli v novicah, da se veliko ljudi spušča v kriptovalute, potrjujem tudi tukaj v tej razpravi.
Charles Cascarilla:
To je precej dober tržni delež, Vlad.
Laura Shin:
Torej Vlad, bili ste ena prvih aplikacij FinTech, ki je dodala kripto. Zakaj ste takrat naredili to potezo, preden je to veliko zanimanje vzšlo v mainstreamu?
Vlad Tenev:
V začetku leta 2018 smo dodali kriptovalute, kar se je takrat zdelo nekoliko pozno, a mislim, da zdaj poglejte, kaj se je zgodilo v zadnjih treh letih. Razlogi, da smo se odločili, da ga dodamo, je bilo predvsem povpraševanje strank. Gledamo različne analitike o tem, v kaj stranke želijo vlagati na naši platformi. Videli smo na primer neizpolnjena iskanja. Ljudje torej iščejo različne stvari na platformi. Prav v tem obdobju smo začeli prejemati veliko neizpolnjenih iskanj za kriptovalute. Tako smo ga začeli gledati. In potem je tudi postalo jasno, da so bili ljudje predvsem v tej fazi trga kriptovalut zainteresirani zanje predvsem kot sredstvo in manj kot nekakšno menjalno sredstvo za spodbujanje transakcij. In primer uporabe kriptovalute kot sredstva za diverzifikacijo vašega imetja je zelo v skladu in je bil v skladu s tisto, kar je bila glavna kompetenca Robinhooda. Zato smo mislili, da bi lahko naredili nekaj res, res posebnega za stranke in poskrbeli, da bo delovalo zelo dobro. In hkrati nekako izpolniti povpraševanje strank. Zelo smo ponosni na izdelek, ki smo ga izdelali.
Laura Shin:
In kako torej Robinhoodova kripto operacija deluje na ozadju? Ko nekdo kupi Bitcoin ali drugo kripto sredstvo v Robinhoodu, od kod prihajajo ti kovanci? In potem, ko jih prodajajo, kje se prodajajo? In kakšen je vaš prihodkovni model za kripto trgovanje? Na primer, ali samo malo zaslužite na razponu ponudbe in povpraševanja ali kako to deluje?
Vlad Tenev:
Ja, strukturiran je podobno kot naše poslovanje z delnicami in opcijami. Mislim, različni ustvarjalci trga, vendar je analogno. Naročila strank torej usmerjamo prek vzdrževalcev trga, nato pa ti vzdrževalci trga pridobijo likvidnost prek številnih različnih borz in tržnih središč, mi pa pridobimo kovance in prek njih prodamo kovance. In prihodkovni model je prav tako podoben. Od naših vzdrževalcev trga zbiramo rabate za kripto transakcije, nekako podobno kot bi to delovalo pri transakcijah z delnicami ali opcijami.
Laura Shin:
V redu. Torej tudi plačilo za model toka naročil. Pravkar ste objavili objavo v spletnem dnevniku, v kateri pravite, da ste videli šest milijonov novih uporabnikov kriptovalut na vaši platformi in samo v prvih nekaj mesecih leta 2021 v primerjavi s 401,000 v enem mesecu leta 2020. Vendar sem prepričan, da se dobro zavedate, Vem, na Twitterju vidim, da se veliko ljudi sprašuje, zakaj ko kupijo kripto na Robinhoodu, ne morejo dvigniti kripto v svoje denarnice? Kdaj menite, da boste lahko kupcem kriptovalut omogočili, da premaknejo svoja sredstva s platforme?
Vlad Tenev:
Da, vprašanje denarnic. To zadnje čase velikokrat poslušam. Torej predvidevam, da je utemeljitev: zakaj nismo začeli z denarnicami že leta 2018. To je bil premislek, o katerem smo interno razpravljali, ali naj zadržimo lansiranje in ljudem omogočimo transakcije ali dajanje tam brez možnosti dviga in pologa. Odločili smo se, da dejansko obstaja zelo pomemben primer uporabe, zlasti za ljudi, ki niso posebej vešči tehnologije in ne razumejo, kako delujejo javno-zasebni ključi. To je podobno kot uporaba upravitelja gesel. Ne vem, ali vi uporabljate upravitelje gesel, morda jih, toda če ste nekomu, ki ni računalničar ali tehnična oseba, poskušali razložiti, da bi moral imeti svoja gesla v tej stvari in imeti mojstra geslo in vse bi moralo biti nekako zaklenjeno na ta način.
To je prava stvar. In očitno je super za varnost, vendar ste pravkar zmanjšali število ljudi, ki bodo nekako šli skozi to, za pomemben delež. Zato optimiziramo, da bi čim bolj olajšali to, kar je želela večina ljudi, to je, da bi bili izpostavljeni tem sredstvom z najnižjimi možnimi stroški. In to je res nekakšen steber Robinhoodove izkušnje z izdelki. Ljudem želimo ponuditi najnižjo možno ceno. Prav tako želimo imeti najboljšo uporabniško izkušnjo. To je tako kot - preprosto deluje. In tako mislim, da smo to dosegli. In zdaj glede na obseg in obremenitev, s katero se soočamo, smo ekipo za kriptovalute precej zaposlili in smo predani temu. Ljudem želimo dostaviti denarnice in to želimo storiti čim bolj varno in hitro, hkrati pa uravnotežiti nekakšne zahteve rastočega podjetja, ki potrebuje visokokakovostno podporo strankam, storitve, razpoložljivost in zanesljivost. Prispeli bomo tja, vendar to ni tako nepomembno, kot če obrnete konfiguracijsko datoteko in vsi ti milijoni strank lahko nenadoma premikajo svoje kovance.
Laura Shin:
Glede na moje razumevanje tega posla menim, da je v takšnih scenarijih zelo, zelo pomembno tudi, da so stvari zaščitene pred goljufijami. Tako da sem prepričan, da lahko to igra vlogo.
Vlad Tenev:
Vsekakor. ja Večkrat sem rekel, da Robinhood jemlje varnost zelo resno. To je naša največja vrednost. Smo podjetje, ki nam je na prvem mestu varnost, kar ne pomeni le zaščite strank, ampak zagotavljanje zaščite širšega finančnega sistema. Poleg tega sodelujemo z našimi regulatorji in drugimi nasprotnimi strankami, da zaščitimo sistem, na katerem so odvisne njihove transakcije.
Laura Shin:
Nekako nam zmanjkuje časa, a ker smo začeli nekoliko pozno, bom na hitro odgovoril na dve zadnji vprašanji. Oba imata podjetja, ki so čista kripto, saj vključujejo prodajo samih sredstev. Toda ta podjetja imate tudi na strani trgovanja z vrednostnimi papirji, ki bi jih tehnologija blockchain lahko motila. Zato me je zanimalo, če bi načrtovali, morda pet let ali, ali izbrali svojo številko v prihodnosti, kateri posel bo po vašem mnenju večji posel za vsakega od vas?
Charles Cascarilla:
Ali lahko samo pojasnite: kateri posel, torej trgovanje s kripto ali delnicami, bo za nas večji posel?
Laura Shin:
Ja.
Charles Cascarilla:
Čeprav sem optimističen glede kriptovalut, si težko predstavljam, da bi kriptovalute lahko imele enako tržno kapitalizacijo kot ameriške delnice, za katero mislim, da trenutno znaša približno 45 bilijonov dolarjev. In to so samo ameriške delnice, to niso obveznice ali druge vrste vrednostnih papirjev. Mislim, da bo to verjetno vedno večji razred sredstev kot kripto. Po drugi strani pa ima kripto možnost, da se resnično zelo poveča. Požel je veliko navdušenja in trenutno so razponi precej široki. Torej ljudje na tem zaslužijo veliko denarja. Mislim, da je bistvo Paxosa v tem, da ne poskušamo izbrati zmagovalcev.
Poskušamo biti infrastruktura. In tako na koncu, če se motim in je kriptovaluta največja, super. In veste, če imam prav in so delnice največje, super, ker delamo na obeh. In tako je naš cilj infrastruktura. Tako nam ni treba natančno vedeti, katera sredstva bodo prava. In želim se prepričati, da ima vsakdo, ki želi zgraditi podjetje, ki bo služilo tem končnim strankam, preprost način za to. Če torej to storimo uspešno, lahko servisiramo kateri koli razred sredstev, ki se pojavi, čeprav ga sploh ne poznamo.
Vlad Tenev
Na splošno se s tem strinjam z neke vrste stališča neposrednega do potrošniškega poslovanja. Prepričati se želimo, da ponujamo vrste naložb, v katere stranke želijo vlagati. Mislim, da bomo s tehnološkega vidika verjetno videli večjo konvergenco. Ne glede na to, ali so nekatera od teh tradicionalnih finančnih sredstev žetonizirana ali prek sintetike, se v sintetičnem prostoru dogaja res veliko zanimivega dela. Tehnologija veriženja blokov bo verjetno nekoliko bolj prodrla v tradicionalno sfero. In videli boste nekaj zbliževanja med tema dvema stvarema. Če jih ne moreš premagati, se jim pridruži, odgovori.
Laura Shin:
V redu. In za konec, kaj je naslednje za vsako od vaših podjetij? Bloomberg je poročal, da je Robinhood vložil vlogo za javno objavo, čeprav pričakujem, da Vlad o tem verjetno ne bo mogel razpravljati. In Čad, poročali so, da PayPal morda lansira stabilni coin, ki je očitno v Paxosovi krmarnici. Nedavno ste za The Block povedali tudi, ko ste razpravljali o svojem povišanju v višini 300 milijonov dolarjev, da ste mislili, da bi letos lahko dodali eno stranko velikosti PayPala, zdaj pa mislite, da lahko dodate tri do pet. Kaj nam lahko torej vsak izmed vas pove, kaj je naslednje za vaša podjetja?
Vlad Tenev:
Rekel bi samo, da očitno ne morem preveč govoriti o kakršni koli javni ponudbi. Lahko pa rečem, da nas čaka še veliko dela. Želimo zagotoviti, da bomo še naprej poslušali stranke, tako kriptovalute kot vrednostne papirje, delnice in opcije. Ekipo povečujemo, da bi poskušali izpolniti vse zahteve in zagotoviti, da nadaljujemo z inovacijami. Mislim, da se inovacije v tem prostoru pospešujejo in da bo vedno bolj pomembno nekako izpolniti zahteve ljudi.
Charles Cascarilla:
Tisto, kar poganja to rast za nas, o čemer si pravkar govorila, Laura, kar si omenila, kjer bi morda lahko dodali eno podjetje velikosti PayPala in zdaj mislim, da bi lahko dodali tri do pet, je ta prehod od zgodnjih uporabnikov k običajnemu. Veliko se pogovarjamo o tem in dogaja se veliko hitreje, kot sem si lahko predstavljal. In to je del razloga, zakaj smo zbrali ta kapital: to je zato, ker smo to želeli uporabiti, da izkoristimo priložnost, ki je tukaj, to je to okno priložnosti, da resnično vlagamo v naš posel, izkoristimo to, kar se dogaja s številnimi velikimi podjetji, ki prihajajo v prostor. Res sem presenečen nad tem, kako se je v resnici premaknilo, mislim, da delno zaradi PayPala. In očitno sta Vlad in Robinhood res zgodaj ponudila kriptovalute, vendar je PayPal res ustvaril, mislim, premik, kjer so se ljudje bali pred PayPalom in po PayPalu iz različnih razlogov – bali so se biti prvi in zdaj se bojijo da bodo zaostali.
In očitno so bili zgodnji uporabniki, ki so utrli pot, ki je PayPal olajšala. In mislim, da je Robinhood očitno eden od teh. In zdaj to ustvarja lažni učinek. Ta udarni učinek je nekaj, kar opažamo zaradi našega položaja kot infrastrukture. In opažamo, da podjetja želijo vstopiti in imeti rešitev na ključ, da lahko kupujejo in prodajajo kriptovalute, pa tudi, veste, da lahko pošiljajo in prejemajo, kot je o tem govoril Vlad. Veste, to je kompleksna stvar. To počnemo za stranke. In potem to vidijo tudi kot način za dodajanje vseh vrst različnih sredstev. In navsezadnje imate kripto izvorno sredstvo v resnici izvorno sredstvo blockchain. In potem imate tujerodna sredstva verige blokov, ki jih pomagamo postaviti v svet verige blokov, ker bo ponovna platforma celotnega sistema v svet, ki temelji na verigi blokov, zelo preobrazbena.
Samo predstavljam si, če bi vsako posamezno premoženje na današnjem svetu ležalo v verigi blokov, kakšen bi bil videti finančni sistem? Mislim, skoraj težko je v celoti narediti ta miselni eksperiment. Spreminja se, veste, ne samo vprašanja v vodovodu, kar počnemo, ampak vprašanja v zvezi z menjavo, vprašanja v zvezi s pridobivanjem posojil, vprašanja v zvezi s tem, kako imajo ljudje dostop do finančnega sistema, ki ga sicer ne bi imeli. Tukaj se bo torej zgodilo toliko stvari in vznemirljivo je videti, da se glavna podjetja odločijo, da želijo biti del tega ekosistema, ker me je to pritegnilo pred 10 leti. Še vedno smo v prvem od prvega inninga, le 80 milijard dolarjev sredstev je bilo žetoniziranih. To so v bistvu dolarji za kripto trgovanje. Tukaj smo komaj začeli. Predstavljajte si, kako bo to izgledalo, ko boste prišli do prave množične posvojitve.
Laura Shin:
ja Všeč mi je, da si to poslal gor, ker je to pravzaprav šlo za vprašanje, ki sem ga zaradi časa moral pustiti na tleh rezalne sobe. Vendar me je zanimalo, da bi vam razložili, kako bi ta svet izgledal, ker me to vprašanje fascinira. Kakorkoli že, obema se še enkrat najlepša hvala, ker sta nam dala svoje odlične vpoglede. Hvala vsem, ki ste se pridružili naši razpravi.
Če želite izvedeti več o Vladu in Robinhoodu ter Charlesu in Paxosu, si oglejte opombe k oddaji. Prijavite se na moje glasilo, kjer bom kmalu objavil prednaročila za mojo knjigo: »The Cryptopians: Idealism, Greed, Lies, and making of the First Big Cryptocurrency Craze. Namenjen unchainedpodcast.com in prijava na e-novice je na domači strani. Unchained produciram jaz, Laura Shin, s pomočjo Anthonyja Yoona, Daniela Nussa in Marka Murdocka. Hvala za poslušanje.
- 000
- 2020
- dostop
- Račun
- računovodstvo
- Ukrep
- Ad
- Sprejetje
- Prednost
- Adventure
- Sporazum
- Usmerjanje
- vsi
- Amazon
- med
- analitika
- Objava
- aplikacija
- aplikacije
- okoli
- sredstvo
- Sredstva
- Atomske zamenjave
- Občinstvo
- razpoložljivost
- Banka
- Banke
- BEST
- največji
- Billion
- Bit
- Bitcoin
- blockchain
- Blokchain tehnologija
- Blog
- Bloomberg
- Obveznice
- MOST
- posrednik
- izgradnjo
- Bikovski
- Bunch
- poslovni
- podjetja
- bankrot
- nakup
- Nakup
- Caitlin Long
- klic
- Kapital
- Trgi kapitala
- primeri
- Denar
- Cash App
- povzročilo
- Centralna banka
- digitalna valuta centralne banke
- ceo
- spremenite
- naboj
- Charles
- So-ustanovitelj
- Koda
- coinbase
- Kovanci
- prihajajo
- Podjetja
- podjetje
- Tekmovanje
- Potrošnik
- naprej
- Pogovor
- stroški
- par
- Crash
- Ustvarjanje
- kriza
- kripto
- Sprejetje kriptovalut
- kripto sredstvo
- kripto trgovanje
- Crypto.com
- cryptocurrencies
- cryptocurrency
- trg kripto valute
- valuta
- Trenutna
- krivulja
- Izkušnje s strankami
- Pomoč strankam
- Stranke, ki so
- DApps
- dan
- ponudba
- deliti
- Defi
- Povpraševanje
- DID
- digitalni
- digitalna valuta
- dolarjev
- vožnjo
- padla
- Zgodnje
- zgodnjih posvojiteljev
- Ekosistemi
- urednik
- Izobraževanje
- Učinkovito
- učinkovitosti
- E-naslov
- Končna točka
- okolje
- ethereum
- Event
- dogodki
- Izmenjava
- Izmenjave
- poskus
- Napaka
- sejem
- Moda
- Feature
- pristojbine
- Fiat
- fiat v kripto
- financiranje
- finančna
- finančna kriza
- finančna infrastruktura
- Finančne ustanove
- finančne storitve
- FINTECH
- prva
- prvič
- fiksna
- prilagodljivost
- Pretok
- Forbes
- Naprej
- brezplačno
- Izpolnite
- polno
- zabava
- funkcija
- Sklad
- stvarno
- Prihodnost
- Gemini
- splošno
- Giving
- Globalno
- dobro
- siva
- veliko
- skupina
- Grow
- Pridelovanje
- Rast
- Hair
- Glava
- tukaj
- visoka
- držite
- domača stran
- v upanju,
- Kako
- Kako
- HTTPS
- velika
- Stotine
- Ideja
- vpliv
- Vključno
- Povečajte
- Infrastruktura
- Inovacije
- vpogledi
- Institucije
- integracija
- obresti
- Obrestne mere
- Intervju
- inventar
- naložbe
- Investitor
- Vprašanja
- IT
- pridružite
- Novinar
- skoči
- Ključne
- tipke
- znanje
- velika
- kosilo
- vodi
- UČITE
- Led
- Zakonodaja
- posojanje
- Stopnja
- light
- Limited
- vrstica
- LINK
- Tekočina
- likvidnostno
- obremenitev
- Posojila
- Long
- Pogledal
- ljubezen
- Mainstream
- mainstream medijev
- velika
- Večina
- avtomat
- Izdelava
- upravljanje
- marec
- znamka
- Tržna
- Market Cap
- Prisotnost
- mediji
- srednje
- člani
- milijonov
- Model
- Denar
- mesecev
- Morgan Stanley
- premikanje
- Imena
- Blizu
- net
- Netflix
- mreža
- novi izdelki
- novice
- Novice
- ponujanje
- Ponudbe
- Ok
- na spletu
- odprite
- deluje
- operacije
- Priložnost
- Možnost
- možnosti
- Da
- naročila
- OTC
- Ostalo
- Lastnik
- Pandemija
- Papir
- Geslo
- gesla
- paxos
- Plačilo
- PayPal
- ljudje
- platforma
- Platforme
- Anketa
- Bazeni
- moč
- pritisnite
- cenitev
- zasebnost
- Proizvedeno
- Izdelek
- Izdelki
- Projekt
- zaščito
- javnega
- nakupi
- kakovost
- dvigniti
- Cene
- Reagirajo
- Razlogi
- zmanjša
- Regulatorji
- Izpusti
- poročilo
- reporter
- Zahteve
- vir
- REST
- Rezultati
- vrne
- prihodki
- Tveganje
- upravljanje s tveganji
- Robin Hood
- Pot
- pravila
- tek
- varna
- Varnost
- zdrava pamet
- Lestvica
- SEC
- Vrednostni papirji
- varnost
- prodaja
- Senat
- Serija
- Storitve
- naselje
- Delite s prijatelji, znanci, družino in partnerji :-)
- Delnice
- premik
- Kratke Hlače
- Kratek
- kratke hlače
- Enostavno
- SIX
- Velikosti
- majhna
- So
- socialna
- družbeni mediji
- Društvo
- prodaja
- SOLVE
- Vesolje
- preživeti
- Sponzorirane
- Komercialni
- Spotify
- namaz
- stabilno
- Stablecoins
- Stanley
- Začetek
- začel
- Status
- zaloge
- trgovanje z delnicami
- Zaloge
- zgodbe
- ulica
- Vrh
- podpora
- sistem
- sistemi
- pogovor
- davek
- tech
- tehnični
- Tehnologije
- Tehnologija
- čas
- Boni
- vrh
- trgovini
- Trgovanja z dobičkom
- Trgovanje
- transakcija
- Transakcije
- us
- Uporabniki
- vrednost
- Proti
- Poglej
- Visa
- Volatilnost
- Obseg
- Wall Street
- Denarnice
- Kaj je
- WHO
- zmago
- v
- delo
- deluje
- svet
- leto
- let
- youtube