Sredi okrevanja trga po nedavnem napadu zatiranja SEC se govorice vrtijo o potencialni tarči stabilnih kovancev v njihovem križcu. Takšna poteza bi lahko imela globoke posledice za cene kriptovalut, zaradi česar je ključnega pomena oceniti verjetnost tega scenarija in pristop, ki bi ga lahko sprejeli regulatorji.
Največja stabilna kovanca po tržni kapitalizaciji sta Tetherjev USDT in Circleov USDC. Oba sta vezana na ameriški dolar in podprta z različnimi sredstvi, običajno z visoko likvidnimi instrumenti, kot so zakladne menice ZDA.
V teoriji, ko nekdo želi kupiti stabilne kovance od izdajatelja, mu ta da fiat valuto, kot so ameriški dolarji, in enakovredna količina stabilnih kovancev se prenese nanj. Nasprotno pa uporabniki ob unovčenju svojih žetonov vrnejo izdajatelju in prejmejo fiat valuto.
V praksi posamezniki redko komunicirajo neposredno z izdajatelji stabilnih kovancev. Namesto tega ustvarjalci trga, vključno z borzami, vzdržujejo likvidnostne sklade stabilnih kovancev, da uporabnikom olajšajo pretvorbo valut. Po potrebi se borze vključijo v obsežne veleprodajne zamenjave z izdajatelji stabilnih kovancev, da dopolnijo te sklade ali unovčijo stabilne kovance za fiat valuto.
Težave pa nastanejo, ko se izdajatelji tako povečajo, da začnejo pritegniti pozornost regulatorjev. Ne zato, ker bi regulatorji želeli prenehati z njihovo uporabo, temveč zato, ker je količina vpletenega denarja postala sistemsko pomembna za širše finančne trge. Predsednik Federal Reserve Jerome Powell je to točko pojasnil med panelno razpravo v Parizu leta 2022.
Pripomnil je: "Številni izdajatelji stabilnih kovancev govorijo o ... širšem doseganju širše javnosti, vključno s plačili na drobno ... Ali naj se stabilni kovanci uporabljajo na ta način, veliko širše, veliko bolj obrnjeni k javnosti, stran od kripto platform?"
Powell je dodal: »S stališča Feda, centralne banke, menimo, da je centralna banka in bo vedno glavni vir zaupanja za denarjem. Stabilni kovanci si v bistvu izposodijo to zaupanje ... To so zasebne oblike denarja; bodo predmet begov, če njihove rezerve ne bodo polne visokokakovostnih sredstev ... Prav tako menimo, da če želite ustvariti zasebni denar po vsej državi, je v idealnem primeru potrebna zvezna vloga.«
Z vidika uporabnikov kriptovalut se lahko zamisel o vpletenosti zvezne države v licenciranje in regulacijo stabilnih kovancev, čeprav je dolgoročno koristna, kratkoročno izkaže za pretirano omejujočo. Banke vzdržujejo skromne rezerve, da ostanejo dobičkonosne v visoko reguliranem okolju, kar jim omogoča, da uporabijo nekaj deponiranih sredstev za ustvarjanje potrebnega donosa za kritje operativnih stroškov. Izdajatelji stablecoinov tega ne bi smeli storiti.
Kriptoindustrija kot celota ne nasprotuje predpisom; namesto tega si prizadeva za ureditveni okvir, ki spodbuja podporno rast industrije. Uvedba istih pravil za izdajatelje stabilnih kovancev, kot se uporabljajo za zasebne banke, medtem ko je trg še v zgodnji fazi, bi nedvomno zadušila inovacije in omejila izbiro potrošnikov.
Za mnoge ljudi je primarna funkcija stabilnih kovancev ublažitev tveganja nestanovitnosti, ki je del trga. Bistvenega pomena so, da se ljudje izselijo iz nestanovitnih imetij žetonov, hkrati pa ohranijo svoja sredstva znotraj kripto ekosistema.
V poznejših komentarjih je Powell poudaril, da so stabilni kovanci upravičeni do regulacije le, če se razširijo prek svoje primarne osredotočenosti na kripto trgovanje in najdejo širšo uporabo v transakcijah v resničnem svetu. Rekel je: »To niso stabilni kovanci, ki se uporabljajo na kripto platformah. To je svet, v katerem se stabilni kovanci ponujajo več javnosti.”
Pojasnil je, zakaj je to bistvena razlika za regulatorje: »Imajo vidike bančnih depozitov; imajo vidike skladov denarnega trga. Oboje je zelo temeljito regulirano. Splošna javnost bo gledala na takšno obliko zasebnega denarja in domnevala, da gre za denar … da ima podporo centralne banke ali kaj podobnega, da mu lahko zaupajo.«
To je izziv za Federal Reserve in druge centralne banke po vsem svetu, saj so dolžne zagotavljati likvidnost med krizami, ko banke in skladi denarnega trga šepajo. Njihov cilj je preprečiti, da bi se stabilni kovanci izognili predpisom, s čimer bi izkoristili prednosti valute centralne banke, medtem ko bi Federal Reserve prepustili odgovornost za reševanje propadajočih sistemov. Kot je dejal, "to je zdaj naš glavni fokus."
V primeru izdajateljev stabilnih kovancev so njihove ambicije in uspeh postali njihova ranljivost. Očitno je, da smo v kriptovaluti postali močno odvisni od stabilnih kovancev USD, zaradi česar je industrija preveč izpostavljena kakršnemu koli posegu oblasti ZDA.
Morda je čas, da se stabilni kovanci diverzificirajo v veliko več valut, da bi zaščitili trg pred neizogibnim FUD. Ali pa je morda čas, da na kriptovalute gledamo kot na denar in ne kot posrednik za ameriške dolarje. Kot pogosto pravi Michael Saylor, "1 BTC = 1 BTC".
Pridružite se Paribus-
Spletna stran | Twitter | Telegram | srednje | Razpad | YouTube
- Distribucija vsebine in PR s pomočjo SEO. Okrepite se še danes.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Razširjeno znanje. Dostopite tukaj.
- Kupujte in prodajajte delnice podjetij pred IPO s PREIPO®. Dostopite tukaj.
- Vir: Plato Data Intelligence: PlatoData