ด้วยการพูดคุยอย่างต่อเนื่องของ สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง และตอนนี้ก็เป็นไปได้ ดอลลาร์ดิจิตอลการทำโทเค็นยังคงเป็นประเด็นร้อนทั้งในโลกของ crypto และในด้านการเงินแบบดั้งเดิม เป็นคำศัพท์ในอุตสาหกรรมการเงินมาระยะหนึ่งแล้ว และแนวคิดนี้กำลังถูกสำรวจโดยสตาร์ทอัพ สถาบันที่จัดตั้งขึ้น และรัฐบาล ผ่านเทคโนโลยีบล็อกเชนแบบรวมศูนย์และกระจายอำนาจ
ในขณะที่โลกแห่งการใช้โทเค็นกำลังดำเนินไป คำถามบางข้อได้ถูกหยิบยกขึ้นมาจากมุมมองด้านเทคโนโลยี การเงิน และกฎระเบียบ ต่อไปนี้คือข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับการสร้างโทเค็นว่าจะส่งผลกระทบต่อตลาดการเงินอย่างไร และสิ่งที่ท้าทายที่เผชิญอยู่ในขณะนี้ในการนำไปใช้ในกระแสหลัก
tokenization คืออะไร?
Tokenization เป็นกระบวนการ ซึ่งสินทรัพย์จะถูกทำให้พร้อมใช้งานแบบดิจิทัลในบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย แนวคิดนี้เกิดขึ้นได้ด้วยการสร้างเทคโนโลยีบล็อคเชน ซึ่งจะทำให้แน่ใจได้ว่าบันทึกธุรกรรมและยอดดุลไม่สามารถดัดแปลงหรือเปลี่ยนแปลงย้อนหลังได้
กระบวนการนี้สามารถมีได้หลายรูปแบบขึ้นอยู่กับสิ่งที่เป็นโทเค็น เทคโนโลยีที่ใช้ และวัตถุประสงค์ของโทเค็น เทคโนโลยีบล็อคเชนแบบรวมศูนย์หรือแบบกระจายอำนาจสามารถใช้ได้ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับตัวแปรดังกล่าว การทำโทเค็นบนบัญชีแยกประเภทแบบกระจายอำนาจช่วยให้สามารถตรวจสอบความเป็นเจ้าของได้อย่างรวดเร็วและเชื่อถือได้ แต่ยังก่อให้เกิดความท้าทายในด้านประสิทธิภาพและความเข้ากันได้
ที่เกี่ยวข้อง Tokenization อธิบาย
โทเค็นดิจิทัลเป็นวิธีการแสดงความเป็นเจ้าของในสินทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนเป็นหลัก และมีประโยชน์มากในการถ่ายโอนหรือแลกเปลี่ยนทั้งหมดหรือบางส่วน ปรับปรุงสภาพคล่องและช่วยให้เข้าถึงสินทรัพย์เหล่านี้ได้มากขึ้น
จากบริษัทหรือเจ้าของอสังหาริมทรัพย์ถึง ศิลปะและวิดีโอเกม รายการ, tokenization ไปไกลกว่าแอปพลิเคชันทางการเงินและมีศักยภาพในการเปลี่ยนแปลงและปรับปรุงอุตสาหกรรมมากมาย แม้ว่าการใช้โทเค็นจะเป็นแนวคิดที่ค่อนข้างใหม่ แต่ก็มีพื้นฐานอยู่แล้วในโลกของฟินเทค
Tokenization มาแล้ว
ผู้สนับสนุนสกุลเงินดิจิทัลมักจะพูดเกินจริงถึงความสามารถในปัจจุบันของสกุลเงินดิจิทัลและเทคโนโลยีบล็อกเชน แม้ว่าบล็อคเชนจะมีศักยภาพมหาศาล แต่สินทรัพย์คริปโตยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น และไม่มีอะไรมากไปกว่าความเหลื่อมล้ำในตลาดการเงินอันกว้างใหญ่ไพศาล
นอกจากนี้ในขณะที่โอกาสในการแทนที่ระบบสกุลเงินคำสั่งด้วย Bitcoin (BTC) เป็นสิ่งหนึ่งที่สร้างความตื่นเต้นให้กับผู้ที่ชื่นชอบจำนวนมาก Bitcoin จะไม่สามารถจัดการกับการยอมรับในวงกว้างเช่นนี้ได้เนื่องจากข้อจำกัดทางเทคโนโลยีในการประมวลผลธุรกรรม
ในขณะที่การเข้ารหัสลับเป็นสกุลเงินหรือระบบการชำระเงินทั่วโลกยังคงเป็นความฝันอย่างมาก การแปลงเป็นโทเค็นได้ข้ามสะพานนั้น มันมี ไป จากทฤษฎีสู่ความเป็นจริงในเวลาเพียงไม่กี่ปี ไม่เพียงแต่สามารถนำไปใช้แบบส่วนตัวในขนาดเล็กเท่านั้น แต่ยังไม่ต้องการความจุปริมาณงานสูงอีกด้วย สินทรัพย์สามารถมีอยู่ในบล็อคเชนที่แยกจากกัน — รวมศูนย์หรืออย่างอื่น — ไม่เหมือนกับแนวคิดของระบบการเงินที่ใช้สกุลเงินดิจิตอลในระดับชาติหรือระดับโลก
แม้ว่าการทำซ้ำของโทเคนก่อนหน้านี้มีอยู่แล้วในโครงการเช่น Counterparty (XCP) และ Nxt (NXT) แต่ Ethereum blockchain ได้นำแนวคิดนี้มาสู่แสงสว่าง ทุกวันนี้ หลายแพลตฟอร์ม เช่น EOS, Tron, Neo และ Waves อนุญาตให้แปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นได้ เทคโนโลยีบล็อคเชนแบบรวมศูนย์ยังถูกใช้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งโดยสถาบันภาครัฐและเอกชนขนาดใหญ่
โทเค็นที่ไม่สามารถเปลี่ยนได้: จาก CryptoKitties ไปจนถึงอสังหาริมทรัพย์
หนึ่งในแอปพลิเคชั่นยอดนิยมของ tokenizations คือสิ่งที่เรียกว่า โทเค็นที่ไม่สามารถเปลี่ยนได้หรือ NFT ในระบบ NFT แต่ละโทเค็นหรือชุดของโทเค็นจะแตกต่างกัน ดังนั้นจึงมีค่าต่างกัน NFT ได้รับความสนใจอย่างมากในอุตสาหกรรมการเข้ารหัสลับด้วยการเกิดขึ้นของเกมสะสมเช่น CryptoKitties. ที่ดินเสมือนจริงก็มีขนาดใหญ่เช่นกันในอุตสาหกรรม
NFT ยังใช้เป็นวิธีรักษาความเป็นเจ้าของไอเท็มในเกม ทำให้สามารถแลกเปลี่ยนไอเทมนอกเกมและแม้กระทั่งผ่าน สัญญาสมาร์ท — ซึ่งทำให้แน่ใจว่าเมื่อไอเทมถูกส่งผ่านในเกม เงินทุนจะถูกปล่อยออกมา และการฉ้อโกงที่แพร่หลายในตลาดเกมรองจะถูกกำจัด แอปพลิเคชั่นที่น่าสนใจอีกตัวหนึ่งคือการรับประกันความเป็นเจ้าของในเกม แม้ว่าเซิร์ฟเวอร์เกมจะทำงานผิดพลาดหรือถูกแฮ็กก็ตาม
ในขณะที่ NFTs เป็นที่นิยมในชุมชน crypto และเกม แนวคิดนี้ขยายไปสู่การเงินแบบดั้งเดิม และได้กลายเป็นวิธีการนำสภาพคล่องมาสู่สินทรัพย์ที่ไม่ใช่ของเหลว เช่น อสังหาริมทรัพย์ ช่วยให้ผู้คนสามารถระดมทุนเพื่อการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ได้อย่างง่ายดายโดยใช้สินทรัพย์ที่เป็นโทเค็นเป็นหลักประกันเงินกู้
Stablecoins
การประยุกต์ใช้ tokenization อีกอย่างหนึ่งคือ Stablecoins มีการทำซ้ำต่างๆ ของสกุลเงิน fiat โทเค็น ซึ่งรวมถึง Tether (USDT) — ซึ่งออกครั้งแรกบนบล็อคเชน Bitcoin ผ่านโปรโตคอล Omni Layer ตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา ตัวอย่างอื่นๆ เช่น USD Coin (USDC), StableUSD (USDS) และ WUSD (WUSD) และแม้แต่ตัวอย่างที่หนุนด้วยทองคำอย่าง PAX Gold (PAXG) ก็ออกโดยหน่วยงานต่างๆ
Stablecoins ตั้งเป้าที่จะใช้ประโยชน์จากเทคโนโลยีบล็อคเชนโดยไม่ทำให้ผู้ใช้เผชิญกับความผันผวนที่มักเกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิตอล โดยปกติแล้วจะได้รับการสนับสนุนจากสกุลเงินหรือสินค้าโภคภัณฑ์ที่เทียบเท่าและสามารถแลกได้ในอัตราส่วนหนึ่งต่อหนึ่ง นอกจากนี้ยังมีโครงการ Stablecoin เช่น Saga's เหรียญ SGA และ ความร้อน ที่มุ่งหวังที่จะเพิ่มเสถียรภาพโดยการออกโทเค็นที่กำหนดเองซึ่งได้รับการสนับสนุนจากตะกร้าสกุลเงินคำสั่งต่างๆ ลดความเสี่ยงต่อเศรษฐกิจเพียงแห่งเดียว Erez Romas ผู้จัดการฝ่ายสื่อสารของ Saga บอกกับ Cointelegraph ว่า:
“โมเดล SGA เริ่มต้นด้วยการพึ่งพามูลค่าของตะกร้าสกุลเงินที่เชื่อถือได้อย่างเต็มที่ — จำลองการกำหนดค่าของ SDR ของ IMF (สิทธิพิเศษถอนเงิน) แต่ต่างจาก Stablecoin อื่น ๆ ทั้งหมด SGA มีเป้าหมายที่จะแยกออกจาก SDR และกลายเป็นสกุลเงินอิสระในที่สุด ด้วยคุณค่าของตัวเอง”
โทเค็นการรักษาความปลอดภัย
ในปี 2018 คริปโตเคอเรนซี่ได้รับความสนใจและกลายเป็นสัญลักษณ์แทนความผันผวนและการเก็งกำไรส่วนหนึ่งเนื่องจากการเสนอเหรียญเริ่มต้น คล้ายกับ การเสนอขายหุ้นครั้งแรก — คู่การเงินแบบดั้งเดิม — ICOS เป็นกลไกการระดมทุน
ICO ได้เปิดประตูของการลงทุนในตราสารทุนให้กับผู้ชมที่กว้างขึ้นและปูทางสำหรับโครงการเช่น Ethereum และ EOS อย่างไรก็ตาม การกลับมาของโครงการในช่วงแรกๆ ได้นำไปสู่โครงการและการหลอกลวงคุณภาพต่ำจำนวนมาก หน่วยงานกำกับดูแลในสหรัฐอเมริกาได้ก้าวเข้ามา และตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา ICO ได้สูญเสียความนิยม ทำให้เกิดการเสนอโทเค็นความปลอดภัย
โทเค็นการรักษาความปลอดภัยนั้นโดยทั่วไปแล้วจะเป็นการแชร์หุ้นของบริษัท ตัวอย่างความนิยม STOs รวมถึง Nexo เป็น Robinhood Antoni Trenchev หุ้นส่วนผู้จัดการและผู้ร่วมก่อตั้ง Nexo บอกกับ Cointelegraph ว่า:
“การเลือกใช้ STO ที่ใช้บล็อคเชนนั้นมีข้อดีอยู่บ้างเนื่องจากการจดทะเบียนในการแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิมนั้นยากและมีราคาแพงกว่า แต่ยังช่วยให้ผู้คนในวงกว้างสามารถเข้าร่วมและรับโทเค็นหลังจาก STO รวมถึงผู้ที่ไม่มีการเข้าถึงแบบดั้งเดิม บริการทางการเงิน. นอกจากนี้ยังช่วยให้สามารถชำระบัญชีได้ทันที ซึ่งในยามวิกฤตเช่นนี้ สามารถพิสูจน์ได้ว่าจำเป็นสำหรับผู้ที่ต้องการสภาพคล่อง”
DeFi, DApps และสินทรัพย์สังเคราะห์เข้ารหัสลับ
Tokenization นำไปสู่การเกิดขึ้นของสัญญาอัจฉริยะและได้นำข้อดีมากมายมาสู่ภาคสนาม โดยการอนุญาตให้มีการตกลงและดำเนินการตามสัญญาโดยอัตโนมัติ สัญญาอัจฉริยะช่วยขจัดความต้องการตัวกลางจากบุคคลที่สาม และสร้างแนวคิดใหม่ เช่น การเงินแบบกระจายอำนาจและ การประยุกต์ใช้แบบกระจายอำนาจ เป็นไปได้. ตัวอย่างเช่น NFTs ดังกล่าวสามารถซื้อขายในสภาพแวดล้อมที่ไม่น่าเชื่อถือได้ด้วยสัญญาอัจฉริยะ
อิงจากสกุลเงินดิจิตอล สินทรัพย์สังเคราะห์ซึ่งทำให้ผู้ใช้เห็นสินทรัพย์ต่างๆ ที่หลากหลาย เช่น สินค้าโภคภัณฑ์และหุ้นโดยไม่ต้องออกจากวงการ crypto ก็เป็นแนวคิดที่ได้รับความนิยมเช่นกัน เมื่อเร็ว ๆ นี้ รายงาน โดย DappRadar แสดงให้เห็นว่า Synthetix ซึ่งเป็นบริษัทแลกเปลี่ยนที่อนุญาตให้ผู้ใช้ซื้อขายสินทรัพย์เหล่านี้เป็นแอปพลิเคชั่น DeFi ที่ได้รับความนิยมสูงสุดเป็นอันดับสองในเดือนมีนาคม 2020 Jon Jordan ผู้อำนวยการด้านการสื่อสารของ DappRadar กล่าวกับ Cointelegraph:
“Synthetix ยังเล็กอยู่ แต่ฐานผู้ใช้เติบโตอย่างต่อเนื่องและค่อนข้างแอคทีฟในช่วงที่มีความผันผวนของราคา crypto สูง ซึ่งเป็นสิ่งที่คุณคาดหวังจากผลิตภัณฑ์ซื้อขาย”
Tokenization กระทบการเงินแบบดั้งเดิม: Tokenized Securities และ CBDCs
Tokenization มีพื้นฐานมาจากการใช้งานในสถาบัน โครงการล่าสุด เช่น Stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนจากฟรังก์สวิสแรกที่ออกโดยธนาคารสวิสที่มีการควบคุมหรือพันธบัตรที่ครอบคลุมเป็นครั้งแรก ออก ในฐานะการรักษาความปลอดภัยโทเค็นบนบล็อคเชนสาธารณะโดย Societe Generale ได้แสดงให้เห็นว่าแนวคิดนี้ได้รับความนิยมเพียงใด
ในขณะที่ความพยายามของ Societe Generale แสดงให้เห็นว่าหลักทรัพย์สามารถแปลงเป็นโทเค็นบนบล็อกเชนแบบกระจายอำนาจและยังคงเป็นไปตามข้อกำหนดอย่างสมบูรณ์ แต่เทคโนโลยีบล็อคเชนส่วนตัวยังคงเป็นเทรนด์เมื่อพูดถึงการสร้างโทเค็นความปลอดภัย อย่างไรก็ตาม ตัวอย่างต่างๆ เริ่มมีมากมายและรวมถึงความพยายามอย่างเช่น The World Bank และ Commonwealth Bank of Australia ซึ่งมี ออก โทเค็นการรักษาความปลอดภัยบนบล็อคเชนที่เรียกว่า Bond-i ธนาคารกลางจีนก็เพิ่งมี โทเค็น พันธบัตรมูลค่า 20 พันล้านหยวนจีน (2.8 พันล้านดอลลาร์) โดยใช้เทคโนโลยีบล็อกเชน
CBDCs ก็พาดหัวข่าวเช่นกัน จากดอลลาร์ดิจิทัล สนับสนุน โดยอดีตประธาน CFTC J. Christopher Giancarlo ถึงล่าสุด การทดลอง โครงการของธนาคารแห่งฝรั่งเศส CBDC กำลังเป็นที่นิยมอย่างมาก ตัวอย่างเช่นประเทศจีนได้รับ การทำงาน ด้วยแนวคิดตั้งแต่ปี 2005 โดยหวังว่าจะเปิดตัวหยวนดิจิทัลของตัวเอง
Stablecoins กำลังเป็นที่นิยมในหมู่ธนาคารพาณิชย์ เนื่องจากสามารถอำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรมและการชำระเงินตามโครงการต่างๆ เช่น JPMorgan เหรียญ JPM, ตรา และ ฟาร์โกเวลส์เงินสดดิจิทัล ในขณะที่การกระจายอำนาจเป็นหนึ่งในองค์ประกอบหลักของเทคโนโลยีบล็อกเชน สถาบันการเงินส่วนใหญ่ทำงานด้วยเทคโนโลยีที่รวมศูนย์และได้รับอนุญาต แม้ว่าตามคำกล่าวของ Guido Santos ผู้ก่อตั้งและหัวหน้าเจ้าหน้าที่เทคโนโลยีของ Genesis Studio ผู้ให้บริการให้คำปรึกษาที่เน้นบล็อกเชนในโปรตุเกส แนวโน้มอาจ เปลี่ยนแปลงไปตามกาลเวลา เขาบอกกับ Cointelegraph ว่า:
“จะมีการนำเทคโนโลยีบล็อกเชนที่ได้รับอนุญาตมาใช้ในขั้นต้น จากนั้นจึงเปลี่ยนเป็นแบบไม่อนุญาต ตัวอย่างบางส่วนเช่น Santander ได้ทำงานร่วมกับ Ethereum แต่จุดสนใจยังคงมีอยู่มาก อย่างน้อยก็ในตอนนี้ใน Hyperledger และ Corda”
ความดีความชั่วและกฎหมาย
ข้อดีของโทเค็นไลเซชันพูดเพื่อตัวเอง และความสนใจในแนวคิดนี้ช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับสิ่งนี้ มีข้อดีหลายประการในการทำให้โทเค็นไลเซชัน: สามารถอำนวยความสะดวกกิจกรรมทางการเงินระหว่างประเทศ ช่วยให้มีสภาพคล่องเพิ่มขึ้นและมีความเป็นเจ้าของร่วมกัน และลดต้นทุนและความเสี่ยงในการชำระหนี้ เนื่องจากการใช้โทเค็นอาจทำให้เอสโครว์ล้าสมัยตามหลักวิชา ในฐานะที่เป็น Juergen Hoebarth ผู้เชี่ยวชาญด้านการสร้างโทเค็นบล็อคเชน บอกกับ Cointelegraph ว่า:
“โทเค็นไลเซชั่นจะทำลาย 'ขอบเขตตลาดการเงิน' และทำให้การเข้าถึงทุนค้าปลีกทั่วโลกเป็นประชาธิปไตย”
ในทางทฤษฎีแล้ว tokenization นั้นเป็นข้อได้เปรียบของกองทัพสวิส แต่ก็ไม่ได้ไร้ซึ่งข้อบกพร่องและความท้าทาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพูดถึงแพลตฟอร์มที่มีการกระจายอำนาจอย่างสมบูรณ์ และความสำเร็จอาจขึ้นอยู่กับว่าเทคโนโลยีโต้ตอบกับระบบตามบัญชีแบบดั้งเดิมได้ดีเพียงใด สำหรับตอนนี้ Decentralized blockchains ยังคงเสียเปรียบดังที่ Santos อธิบายว่า:
“เมื่อพูดถึงการขายแนวคิดให้กับบริษัทต่างๆ การนำองค์กรไปใช้ รูปแบบการกระจายอำนาจแบบ 100% นั้นใช้ไม่ได้ผล การถอดการควบคุมและเพิ่มค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่สูงขึ้น การสนทนามักจะจบลงที่นั่น”
นอกจากนี้ยังมีกฎระเบียบที่ต้องคำนึงถึง ในขณะที่บางประเทศกำลังดำเนินการด้านกฎหมายเกี่ยวกับเทคโนโลยีบล็อคเชนและการสร้างโทเค็น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์และเหรียญที่มีเสถียรภาพ บางแห่งอาจล้าหลังและก่อให้เกิดความไม่ลงรอยกันด้านกฎระเบียบบางประการ
อย่างไรก็ตาม ในขณะที่เทคโนโลยีสำรวจพื้นที่ทางการเงินที่ไม่จดที่แผนที่ ความคืบหน้าอาจล่าช้าตามที่เห็นจากการตัดสินใจล่าสุดของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งสหรัฐอเมริกา เลื่อนเวลา การอนุมัติการแลกเปลี่ยนโทเค็นความปลอดภัยบอสตันของ Overstock อย่างไรก็ตาม ความคืบหน้าเกิดขึ้นและหน่วยงานกำกับดูแลได้ แสดง ความเต็มใจที่จะเข้าใจแนวคิดใหม่นี้