เกิดคำถามขึ้นหลังจากธนาคารกลางท่วมตลาดด้วยเงินช่วยเหลือ
ธนาคารกลางในสหรัฐฯ และสหภาพยุโรปกำลังจัดทำชุดกู้ภัยเพื่อรับมือกับวิกฤตโคโรนาที่กำลังแพร่ระบาดในตลาดหุ้นทั่วโลกด้วยความตื่นตระหนก ในขณะที่มาตรการต่างๆ ส่วนใหญ่มลายหายไป Bitcoin กำลังฟื้นตัวโดยไม่ได้รับความช่วยเหลือใดๆ เลย ยังเร็วเกินไปที่จะตัด Bitcoin เป็นเรือชูชีพหรือไม่?
หากคุณได้จัดการกับ Bitcoin แล้ว คุณก็รู้ดีว่าจำนวนสูงสุดของ Bitcoins นั้นจำกัดอยู่ที่ 21 ล้านหน่วย ปัจจุบันมียอดจำหน่ายเกือบ 18.3 ล้านเครื่อง โปรโตคอลระบุว่าจะไม่มีหน่วยเงินมากกว่า 21 ล้านหน่วย และแทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะเปลี่ยนโปรโตคอลนี้ในเครือข่ายแบบกระจายอำนาจ
นักวิจารณ์ Bitcoin บางครั้งบ่นว่าการควบคุมปริมาณเงินนี้เข้มงวดเกินไป ยืดหยุ่นเกินไปที่จะตอบสนองต่อวิกฤตการณ์ เงินฝืดเกินไปที่จะสร้างเสถียรภาพด้านมูลค่าที่ธนาคารกลางกำหนดไว้เป็นอุดมคติ วิกฤตการณ์โคโรนาซึ่งครอบงำจิตใจ สื่อ และตลาดหุ้นมาเป็นเวลาสองสามสัปดาห์แล้ว แสดงให้เห็นอีกครั้งว่าธนาคารกลางหมายถึงอะไรโดยการจัดการวิกฤต
ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เป็นคนแรกที่ตอบสนองต่อมาตรการหลายประการ: ด้านหนึ่งลดอัตราดอกเบี้ยหลักลงเหลือเพียงร้อยละศูนย์และในทางกลับกันก็ประกาศว่าจะซื้อพันธบัตรรัฐบาลและหลักทรัพย์อื่น ๆ มูลค่า 700 พันล้าน ดอลลาร์ นอกจากนี้ ต้องการเสนอสินเชื่อฉุกเฉินแก่ธนาคารในเงื่อนไขที่เอื้ออำนวย และลดอัตรา "เงินสำรองบางส่วน" ของธนาคารลงเหลือ 0 เปอร์เซ็นต์
ในขณะเดียวกัน ECB ธนาคารกลางยุโรปยังได้ประกาศ “โครงการจัดซื้อฉุกเฉินช่วงโรคระบาด” สำหรับพันธบัตรมูลค่า 750 พันล้านยูโร “โครงการจัดซื้อฉุกเฉินสำหรับโรคระบาด (PEPP)” มีวัตถุประสงค์เพื่อซื้อหลักทรัพย์ทั้งภาครัฐและเอกชน “เวลาพิเศษต้องการปฏิกิริยาพิเศษ” ทวีตประธาน ECB คริสตินา ลาการ์ด “ความมุ่งมั่นของเราที่มีต่อเงินยูโรไม่มีขีดจำกัด เรามีหน้าที่ต้องตระหนักถึงศักยภาพของเครื่องมือของเราอย่างเต็มที่” ตามข่าวประชาสัมพันธ์ ECB จะ “สนับสนุนพลเมืองทั้งหมดของเขตยูโรในช่วงเวลาที่ท้าทายอย่างยิ่งเหล่านี้” ทุกภาคส่วนของเศรษฐกิจควรได้รับความช่วยเหลือที่จำเป็นในการดูดซับแรงกระแทก ธนาคารกลางพร้อมที่จะเพิ่มขนาดของโครงการ "เท่าที่จำเป็นและนานเท่าที่จำเป็น"
อย่างไรก็ตาม จนถึงตอนนี้ การประกาศของธนาคารกลางยังไม่ปรากฏว่ามีผลตามที่ต้องการ ทั้งดัชนี DAX และ American Dow Jones และ S&P ยังคงตกต่ำอย่างไม่สะทกสะท้าน และดัชนี “ความกลัว” ของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ได้เพิ่มขึ้นเป็น ใหม่ทุกครั้งที่สูง. นักวิเคราะห์กล่าวว่าการซื้อโดยธนาคารกลางจะไม่เพียงพอที่จะหยุดยั้งราคาหุ้นที่ตกต่ำ เพียงอย่างเดียวอาจเป็นจุดจบของวิกฤตโคโรนา
ในขณะเดียวกัน รัฐบาลต้องดำเนินมาตรการเพิ่มเติมเพื่อป้องกันไม่ให้เศรษฐกิจพังทลาย ตัวอย่างเช่น ด้วยโปรแกรมการทำงานระยะสั้น รัฐบาลเยอรมันกำลังช่วยเหลือบริษัทต่างๆ ที่ต้องลดความสามารถลง ประกาศ “โล่ป้องกันพันล้านดอลลาร์” ที่มีปริมาณไม่จำกัดสำหรับบริษัท ขยายโครงการให้ความช่วยเหลือด้านสภาพคล่อง ทำให้เลื่อนภาษีง่ายขึ้น และยกเว้นการบังคับใช้และค่าธรรมเนียมสำหรับหนี้ภาษีในบางสถานการณ์ แต่ทั้งหมดนี้ดูแย่เมื่อเทียบกับโครงการของสหรัฐฯ: มีแผนจะใช้เงิน 850 ล้านดอลลาร์ในการลดภาษี ให้ความช่วยเหลือเป้าหมายแก่อุตสาหกรรมบางประเภท และส่งเช็ค 1,000 ดอลลาร์ให้กับพลเมืองทุกคน
มันค่อนข้างซับซ้อนที่มาตรการเหล่านี้มีผลกับระบบการเงิน เมื่อเฟดและ ECB ซื้อหลักทรัพย์ มันเหมือนกับการสร้างเงินใหม่มาก หาก ECB ต้องลงทุน 750 พันล้านยูโรในตลาดหุ้นโดยให้เครดิตตัวเองด้วยเงิน มันจะเพิ่มปริมาณเงิน M1 ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 6,300 พันล้านยูโร เพิ่มขึ้น 10 เปอร์เซ็นต์ อย่างไรก็ตาม ปริมาณเงินอาจลดลงได้ในเวลาเดียวกัน เช่น เมื่อเงินกู้หมดหรือมีการชำระหนี้
การประเมินมาตรการเพิ่มเติมของเฟดเป็นเรื่องยากกว่า หากอัตราดอกเบี้ยต่ำลง แสดงว่าธนาคารสามารถกู้เงินจากเฟดได้ในอัตราที่ต่ำกว่า สิ่งนี้สามารถเพิ่มปริมาณเงินทางอ้อมได้ เนื่องจากเงินถูกสร้างขึ้นผ่านเงินกู้ และตอนนี้ก็มีราคาถูกลง นอกจากนี้ การลดอัตราสำรองบางส่วนของธนาคารลงเหลือ 0 เปอร์เซ็นต์ เฟดจะอนุญาตให้ธนาคารปล่อยสินเชื่อมากขึ้นหรือน้อยลงอย่างไม่มีกำหนด ดังนั้นจึงไม่ได้สร้างเงินจากธนาคารกลาง แต่เป็นเงินคำสั่ง มาตรการดังกล่าวดูเหมือนหมดหวังอย่างยิ่งเพราะเป็นภัยคุกคามที่จะบ่อนทำลายเสถียรภาพของระบบธนาคาร
การประเมินผลกระทบของมาตรการของรัฐบาลนั้นยากยิ่งกว่า เป็นที่ชัดเจนว่าพวกเขาจะนำเงินจำนวนมากเข้าสู่ระบบหมุนเวียน เนื่องจากธนาคารกลางมีความเป็นอิสระอย่างเป็นทางการ รัฐบาลจึงไม่สามารถสร้างเงินจำนวนนี้ขึ้นมาใหม่ได้โดยตรง ในระดับมาก - บางทีอาจจะสมบูรณ์ - คุณจะสามารถหาเงินจากการออมได้ อย่างไรก็ตาม เป็นไปได้ว่า ECB จะให้เงินใหม่แก่รัฐบาลย้อนหลัง เช่น โดยการซื้อพันธบัตรรัฐบาล
นอกจากนี้ ไม่ใช่ทุกประเทศที่มีพื้นฐานทางการเงินที่ดีเช่นสหรัฐอเมริกาและเยอรมนี หลายประเทศในยุโรปจะไม่สามารถสนับสนุนเศรษฐกิจได้ตราบเท่าที่ยอดขายพังทลายเนื่องจากการกักกันทั่วโลก หากสถานการณ์ฉุกเฉินยืดเยื้อไปสองสามเดือน หลายบริษัทก็จะตึงตัว และภัยพิบัติก็ใกล้เข้ามาทุกที ภัตตาคารและผู้ค้าปลีกจะล้มละลาย พวกเขาจะปล่อยสินเชื่อ ซึ่งจะทำให้ธนาคารเดือดร้อน พนักงานของพวกเขาจะ ตกงานซึ่งจะทำให้เงินของรัฐสวัสดิการเสียหายและนำไปสู่ความสูญเสียเพิ่มเติมในการขายปลีกเป็นต้น
มีสถานการณ์ภัยพิบัติในวงกว้างสำหรับเศรษฐกิจที่อาจเป็นจริงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า อาจนำไปสู่ภาวะเงินฝืดและเงินเฟ้อ แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะดูสมเหตุสมผลกว่าก็ตาม ปริมาณเงินเพิ่มขึ้น แต่จำนวนสินค้าที่ผลิตได้ลดน้อยลงเนื่องจากห่วงโซ่อุปทานเสียหายและบริษัทเสียหาย ในขณะเดียวกัน ก็มีความเสี่ยงที่มาตรการของรัฐบาลในการต่อสู้กับวิกฤตดังกล่าว อาจส่งผลให้ปริมาณเงินขยายตัวมากขึ้น
ดังนั้นเราจึงไม่มีสถานการณ์ที่ไม่สมจริงซึ่งวิกฤตโคโรนาก่อให้เกิดอัตราเงินเฟ้อ — การขยายตัวของปริมาณเงินพร้อมกับการลดจำนวนสินค้า หากเกิดเหตุการณ์นี้ขึ้น Bitcoin ยังคงเป็นสกุลเงินป้องกันที่เหมาะสมที่สุด: หายาก แต่ยืดหยุ่นในการโอนย้ายและสมบูรณ์แบบในการจัดเก็บ หากมีความเสี่ยงเพียงเล็กน้อยที่จะเข้าสู่วิกฤตเงินเฟ้อ ความน่าดึงดูดใจของ Bitcoin จะระเบิด
มีข้อบ่งชี้หลายอย่างแล้วว่าความต้องการส่วนตัวสำหรับ Bitcoins เพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงเริ่มต้นของวิกฤต หลายบริษัทรายงานว่าลูกค้าของพวกเขากำลังซื้อมากขึ้นกว่าเดิม Bitwa.la เช่น ระบุใน a กดปล่อย ลูกค้า 75% ซื้อสินค้าเพิ่มขึ้น และบริษัท Coinbase ของสหรัฐฯ ซึ่งเป็นจุดติดต่ออันดับต้น ๆ สำหรับผู้ซื้อ Bitcoin ในสหรัฐอเมริกา รายงานปริมาณผู้ซื้อที่คาดว่าจะใกล้เคียงกัน ราคาหุ้นตกต่ำดูเหมือนจะได้รับแรงผลักดันจากบริษัทและนักลงทุนสถาบัน แต่ได้รับการตอบรับอย่างดีจากผู้ซื้อเอกชนในการสร้างหรือขยายตำแหน่งใน Bitcoin
ดังนั้นราคา Bitcoin ได้เพิ่มขึ้นอีกครั้ง ในขณะที่ราคาในตลาดหุ้นยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง Bitcoin ได้เพิ่มขึ้นจากประมาณ $5,100 เป็น $5,800 6,200 ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมาเพียงอย่างเดียว เกือบคิดว่าสกุลเงินดิจิทัลแนะนำตัวเองว่าเป็นที่หลบภัยในยามวิกฤต