บทสรุปผู้บริหาร
- ปี 2023 เป็นปีที่น่าทึ่งสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล โดย Bitcoin เพิ่มขึ้นมากกว่า 172% แก้ไขน้อยกว่า 20% และเงินทุนสุทธิไหลเข้าสู่ BTC, ETH และ Stablecoins
- ตลาดทะลุผ่านโมเดลการกำหนดราคาทางเทคนิคและออนไลน์ที่สำคัญหลายประการในปีนี้ โดยเดือนตุลาคมเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญสำหรับกระแสเงินทุนสถาบัน
- ผู้ถือครองระยะยาวในปัจจุบันถือครองอุปทาน Bitcoin เกือบตลอดเวลา และตอนนี้เหรียญส่วนใหญ่ส่วนใหญ่ก็ถือครองไว้เพื่อทำกำไร
- การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างตลาดที่สำคัญกำลังเกิดขึ้น เช่น Tether ยืนยันการครอบงำในหมู่เหรียญมีเสถียรภาพอีกครั้ง CME ฟิวเจอร์สพลิก Binance และตลาดออปชั่นที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ
ในฉบับสุดท้ายของปีนี้ เราจะทัวร์ชมสิ่งที่เปลี่ยนแปลงในปีนี้แบบออนไลน์ เราจะสำรวจว่าภูมิทัศน์ของ Bitcoin, Ethereum, อนุพันธ์ และ Stablecoin มีการพัฒนาอย่างไรในปี 2023 และสิ่งนี้จะเตรียมพื้นที่สำหรับเส้นทางที่น่าตื่นเต้นข้างหน้าได้อย่างไร
ปี 2023 เป็นปีที่ยอดเยี่ยมสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล โดยมูลค่าตลาดของ Bitcoin เพิ่มขึ้นสูงสุดที่ +172% ระบบนิเวศของสินทรัพย์ดิจิทัลส่วนที่เหลือก็มีปีที่แข็งแกร่งเช่นกัน โดย Ethereum และกลุ่มอัลท์คอยน์ที่กว้างขึ้นมีการเติบโต +90% ในตลาดของพวกเขา
สิ่งนี้เน้นย้ำถึงการครอบงำ Bitcoin ที่เพิ่มขึ้น ซึ่งมักพบเห็นได้ในขณะที่ตลาดฟื้นตัวจากตลาดหมีที่ยืดเยื้อ เช่น ปี 2021-22 โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Ethereum มีการเริ่มต้นที่ค่อนข้างช้าเมื่อเทียบกัน โดยอัตราส่วน ETH/BTC ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายปีที่ประมาณ 0.052 แม้ว่าการจัดส่งการอัปเดตในเซี่ยงไฮ้จะประสบความสำเร็จ และการเติบโตของระบบนิเวศ L2 ก็ตาม
ในขณะที่สินทรัพย์ดิจิทัลมีสินทรัพย์แบบดั้งเดิมที่มีประสิทธิภาพเหนือกว่าอย่างมีนัยสำคัญ เช่น หุ้น พันธบัตร และโลหะมีค่าตลอดทั้งปี การขึ้นราคาตั้งแต่ปลายเดือนตุลาคมมีส่วนรับผิดชอบต่อส่วนแบ่งที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก สิ่งนี้เริ่มต้นด้วยการทะลุเหนือระดับราคาที่สำคัญทางจิตวิทยาที่ 30 ดอลลาร์ เช่นเดียวกับระดับราคาที่สำคัญอีกหลายระดับ
ไม่มีการดึงกลับให้
หนึ่งในคุณสมบัติที่โดดเด่นของตลาดปี 2023 คือความลึกที่ตื้นอย่างน่าทึ่งของการดึงกลับและการปรับราคาทั้งหมด ในอดีต ช่วงเวลาของการฟื้นตัวของตลาดหมี และแนวโน้มขาขึ้นของ BTC มักมีการดึงกลับอย่างน้อย -25% จากระดับสูงสุดในพื้นที่ โดยมีตัวอย่างมากมายที่เกิน -50%
อย่างไรก็ตาม การปรับฐานที่ลึกที่สุดในปี 2023 ปิดต่ำกว่าระดับสูงสุดในพื้นที่เพียง -20% ซึ่งบ่งชี้ว่าการสนับสนุนฝั่งซื้อ และความสมดุลของอุปสงค์และอุปทานโดยรวมอยู่ในเกณฑ์ดีตลอดทั้งปี
Ethereum ยังเห็นการปรับฐานที่ค่อนข้างตื้น โดยแตะระดับลึกที่สุดถึง -40% ในช่วงต้นเดือนมกราคม แม้จะมีประสิทธิภาพที่ซบเซามากกว่าเมื่อเทียบกับ BTC แต่นี่ก็เป็นฉากหลังที่สร้างสรรค์ ซึ่งการลดการจัดหาอุปทานจาก Merge สามารถตอบสนองกระแสอุปสงค์ที่ค่อนข้างยืดหยุ่นได้
ตลาดหมีในปี 2022 มีความโหดร้ายน้อยกว่าวงจรหมีในปี 2018-20 เล็กน้อย โดยสินทรัพย์ดิจิทัลหลักส่วนใหญ่ที่เริ่มต้นในปี 2023 โดยมีการเบิกถอน -75% จาก ATH ประสิทธิภาพที่แข็งแกร่งเนื่องจากระดับต่ำสุดสามารถฟื้นตัวจากการสูญเสียได้เป็นจำนวนมาก สินทรัพย์หลักกำลังตามหลัง ATH ของพวกเขา -40% (BTC), -55% (ETH), -51% (Altcoin ไม่รวม ETH และ Stablecoins) และอุปทาน Stablecoin (-24%)
จากมุมมองของออนไลน์ Realized Cap สำหรับ BTC และ ETH มอบเครื่องมือที่ยอดเยี่ยมสำหรับการติดตามการฟื้นตัวของเงินทุนไหลเข้าสู่สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง การเบิกจ่าย Realized Cap ทั้งหมดในช่วงปี 2022 อยู่ที่ระดับใกล้เคียงกับรอบก่อนๆ ซึ่งสะท้อนถึงการไหลออกของเงินทุนสุทธิที่ -18% สำหรับ BTC และ -30% สำหรับ ETH
อย่างไรก็ตาม เงินทุนไหลเข้าฟื้นตัวในอัตราที่ช้ากว่ามาก โดย Bitcoin Realized Cap ATerH พุ่งแตะระดับ 715 วันที่ผ่านมา ซึ่งเปรียบเทียบกับการฟื้นตัวเต็มที่ของ Realized Cap ที่ใช้เวลาประมาณ ~550 วันในรอบก่อนหน้า
ทะลุแนวต้าน 30 ดอลลาร์
ตลาด Bitcoin เอาชนะโมเดลการกำหนดราคาทางเทคนิคและแบบออนไลน์มากมายในปีนี้ ซึ่งทั้งหมดนี้ช่วยให้เราได้ชื่นชมประสิทธิภาพที่แข็งแกร่งเพียงใด
ปีเริ่มต้นด้วยการบีบตัวสั้นๆ ในเดือนมกราคม ซึ่งผลักดันตลาดให้อยู่เหนือราคาที่เกิดขึ้นจริง 🟠 ซึ่งได้จำกัดราคาไว้อย่างมีประสิทธิภาพตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2022 การแกว่งขึ้นนี้ยังทะลุผ่าน 200D-SMA 🔵 จนกระทั่งพบกับแนวต้านที่ 200W-SMA 🔴 ในเดือนมีนาคม
ราคา Bitcoin ดำเนินต่อไปเพื่อรวมเข้าด้วยกันระหว่าง 200D-SMA 🔵 และราคาเฉลี่ยของตลาดจริง 🟢 จนถึงเดือนสิงหาคม นำไปสู่ช่วงที่มีความผันผวนน้อยที่สุดช่วงหนึ่งในประวัติศาสตร์ Bitcoin (ดู WOC-32 และ WOC-33). หลังจากนั้นไม่นาน เหตุการณ์การลดหนี้อย่างรวดเร็วทำให้ราคาจาก 29 ดอลลาร์เป็น 26 ดอลลาร์ในวันเดียว และต่ำกว่าราคาเฉลี่ยทางเทคนิคระยะยาวทั้งสองที่กล่าวมาข้างต้น
มันเป็นการฟื้นตัวในเดือนตุลาคมซึ่งเปลี่ยนเกมอย่างแท้จริง โดยฟื้นตัวจากโมเดลราคาที่เหลือทั้งหมด และทะลุระดับหลักจิตวิทยาที่ 30 ดอลลาร์ Bitcoin มีมูลค่าสูงถึง $44.5k ต่อปี และมีมูลค่ารวมประมาณ $42k ในขณะที่เขียนบทความนี้
ผู้อ่านกระทู้ทั่วไปอาจสังเกตเห็นในบทความนี้ว่าการไหลเวียนของเงินทุน โมเมนตัมของตลาด และผลการดำเนินงานได้เร่งตัวขึ้นตั้งแต่ปลายเดือนตุลาคมอย่างไร ใน WOC-49เราได้สำรวจว่าสิ่งนี้มีความเกี่ยวข้องกับราคา BTC ที่ทะลุเหนือระดับ 30 ดอลลาร์ได้อย่างไร ซึ่งเราอธิบายว่าเป็นช่วงการเปลี่ยนผ่านจากระยะ 'การฟื้นตัวที่ไม่แน่นอน' ไปสู่ 'แนวโน้มขาขึ้นที่กระตือรือร้น'
การชุมนุมในเดือนตุลาคมทะลุผ่านสองระดับสำคัญซึ่งได้อธิบายการเปลี่ยนแปลงนี้ในรอบก่อนหน้านี้:
- จุดกึ่งกลางของตลาดทางเทคนิค: เป็นระดับราคาที่กว้างทำหน้าที่เป็นแนวรับในช่วงหมีช่วงแรก และแนวต้านในช่วงหมีช่วงปลาย รอบนี้ $30 เป็นพื้นที่สนับสนุนหลักสุดท้ายก่อนการขายแบบยอมจำนนหลายครั้ง ซึ่งจบลงด้วยการล่มสลายของ FTX
- ราคาเฉลี่ยของตลาด Cointime True: ซึ่งสะท้อนถึงพื้นฐานต้นทุนของนักลงทุนที่กระตือรือร้น โมเดลนี้ได้รับการพัฒนาภายในของเรา การวิจัยเศรษฐศาสตร์ Cointime ร่วมกับ ARK Invest
นอกจากนี้เรายังเห็นการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนในตัวละครในการกู้คืนจากสัญญาณ Bitcoin Bear ของเรา เนื่องจากตัวชี้วัดทั้งแปดตัวเข้าสู่แดนบวกตั้งแต่เดือนตุลาคม การอ่านไม่แน่นอนตลอดช่วงเกือบปี 2023 โดยแสดงลักษณะที่คล้ายกันมากกับช่วงปี 2019-20
เนื่องจากตัวชี้วัดทั้ง XNUMX ตัวเริ่มทำงานแล้ว สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าในหลายตัวชี้วัดและส่วนต่างๆ ของโครงสร้างตลาด Bitcoin ตลาดได้เข้าสู่แดนบวกซึ่งมักจะเกี่ยวข้องกับแนวโน้มขาขึ้นที่ฟื้นตัวได้
เพิ่มปริมาณ ค่าธรรมเนียม และคำจารึก
ด้วยการสนับสนุนแนวคิดที่ว่าเดือนตุลาคมเป็นช่วงการเปลี่ยนแปลงของตลาด เราจะเห็นได้ว่าปริมาณธุรกรรมสำหรับ Bitcoin นั้นค่อนข้างนิ่งจนถึงจุดนั้น การเพิ่มขึ้นในเดือนตุลาคมได้กระตุ้นให้ปริมาณการโอน Bitcoin เพิ่มขึ้นสองเท่าจาก $2.4B/วัน เป็นมากกว่า $5.0B/วัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2022
นอกจากนี้เรายังสามารถดูปริมาณการไหลเข้าและไหลออกของอัตราแลกเปลี่ยนสำหรับ BTC และ ETH ที่เพิ่มขึ้นตลอดทั้งปี ซึ่งบ่งบอกถึงการขยายตัวโดยทั่วไปของความสนใจในการซื้อขายแบบสปอต สิ่งที่น่าสังเกตก็คือปริมาณ BTC เพิ่มขึ้นเร็วกว่าปริมาณ ETH อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งสอดคล้องกับการสังเกตการครอบงำของ Bitcoin ที่เพิ่มขึ้น เป็นเรื่องปกติที่ BTC จะนำความเชื่อมั่นของนักลงทุนออกจากภาวะซบเซาตามตลาดหมียาว และแผนภูมินี้ช่วยให้เห็นภาพปรากฏการณ์นี้
จำนวนธุรกรรม Bitcoin ขึ้นสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปีนี้ ส่วนใหญ่เกิดจากการเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดของ Ordinals และ Inscriptions ธุรกรรมเหล่านี้จะฝังข้อมูล เช่น ไฟล์ข้อความและรูปภาพไว้ในส่วนลายเซ็นของธุรกรรม
ด้วยเหตุนี้ เราจึงสามารถประเมินธุรกรรม Bitcoin ได้สองประเภท:
- 🟠 จำนวนธุรกรรมทั้งหมด (ไม่กรอง)
- 🔵 ธุรกรรมทางการเงิน ซึ่งทำสถิติสูงสุดในรอบหลายปีใหม่ และแตะระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 372.5k/วัน
- 🔴 ธุรกรรมจารึก ซึ่งได้เพิ่มธุรกรรมเพิ่มเติม 175 ถึง 356 ครั้งต่อวัน นอกเหนือจากธุรกรรมทางการเงินแบบคลาสสิก
คำจารึกส่วนใหญ่มีแนวโน้มที่จะเป็นแบบข้อความ และเกี่ยวข้องกับมาตรฐานโทเค็นใหม่ที่เรียกว่า BRC-20 🔵 ที่จุดสูงสุด เครือข่าย Bitcoin มีจารึกมากกว่า 300 ครั้งต่อวัน ซึ่งบดบังจุดสูงสุดที่ 17.2k ต่อวันสำหรับจารึกตามรูปภาพ 🟠 ในเดือนเมษายน (รูปภาพมีขนาดใหญ่ขึ้นและมีราคาแพงกว่าในการจารึกเมื่อค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้น)
จากผลของผู้ซื้อ Bitcoin Blockspace รายใหม่รายนี้ รายได้จากค่าธรรมเนียมของนักขุดจึงเพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยมีหลายบล็อคในปี 2023 ที่จ่ายค่าธรรมเนียม ซึ่งเกินกว่าเงินอุดหนุน 6.25 BTC ด้วยซ้ำ ในปีนี้มีค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้นสองครั้ง โดยค่าธรรมเนียมคิดเป็นประมาณหนึ่งในสี่ของรายได้ของนักขุด ซึ่งทัดเทียมกับช่วงแห่งความสุขของตลาดกระทิงปี 2017 และ 2021
สิ่งที่น่าสนใจคือ ในขณะที่ Inscriptions คิดเป็นประมาณ 50% ของธุรกรรมที่ได้รับการยืนยัน แต่ก็น่าประหลาดใจที่พวกเขาใช้พื้นที่บล็อกเพียงประมาณ 10% ถึง 15% เท่านั้น นี่เป็นผลมาจากทั้งไฟล์ข้อความที่มีขนาดเล็ก และความแตกต่างที่เกี่ยวข้องกับส่วนลดข้อมูล SegWit (หัวข้อที่เรากล่าวถึงใน WOC-39).
Inscriptions มีส่วนระหว่าง 15% ถึง 30% ของรายได้ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมทั้งหมดสำหรับนักขุดในปีนี้ สิ่งนี้เน้นย้ำถึงลักษณะที่ไม่ได้ตั้งใจของส่วนลด SegWit โดยที่ธุรกรรม Inscription ใช้ส่วนแบ่งส่วนน้อยของ Blockspace (เป็นไบต์) จ่ายค่าธรรมเนียมในสัดส่วนที่มีความหมาย แต่ยังคิดเป็นประมาณครึ่งหนึ่งของธุรกรรมที่ยืนยันทั้งหมด
ผลที่ตามมาคือ Inscriptions และส่วนลดข้อมูล SegWit ช่วยให้นักขุดสามารถทำธุรกรรมได้มากขึ้น ซึ่งจ่ายค่าธรรมเนียมมากขึ้น ในบล็อกขนาดสูงสุดเดียวกัน ผลกระทบต่อรายได้ของนักขุดหากความต้องการ Inscriptions ยังคงมีอยู่มีแนวโน้มที่จะปรับปรุงเศรษฐศาสตร์ของนักขุดอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อครึ่งที่สี่ใกล้เข้ามาอย่างรวดเร็ว
สะพาน การปักหลัก และเซี่ยงไฮ้
สำหรับ Ethereum กิจกรรมออนไลน์ค่อนข้างซบเซาเล็กน้อยในปีนี้ โดยเดือนตุลาคมเป็นจุดเปลี่ยนที่โดดเด่นอีกครั้ง
- ที่อยู่ที่ใช้งานอยู่ค่อนข้างคงที่ที่ประมาณ 390 ต่อวัน
- จำนวนธุรกรรมเพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้จาก 970 ครั้งต่อวันเป็น 1.11 ล้านต่อวัน
- ปริมาณการโอน ETH เพิ่มขึ้นจาก $1.8B/วัน เป็น $2.9B/วัน
แม้ว่าราคาตลาดของ ETH โดยทั่วไปจะมีประสิทธิภาพต่ำกว่าพื้นที่สินทรัพย์ดิจิทัลที่กว้างขึ้น แต่ระบบนิเวศของมันยังคงขยาย เติบโต และเติบโตต่อไป โดยเฉพาะอย่างยิ่ง มูลค่ารวมที่ถูกล็อกไว้ในฟลีตที่เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ของบล็อกเชนเลเยอร์ 2 ได้เพิ่มขึ้น 60% โดยขณะนี้มีมากกว่า 12 พันล้านเหรียญสหรัฐที่ถูกล็อกอยู่ในบริดจ์
เครือข่าย L2 เหล่านี้กำลังมองหาการขยายขนาดและขยายพื้นที่บล็อคของ Ethereum ในขณะเดียวกันก็ยึดข้อมูลและความสมบูรณ์ไว้ในเครือข่ายหลักของ Ethereum เพื่อรักษาความปลอดภัย
การเติบโตที่สำคัญอีกด้านของ Ethereum คือปริมาณรวมของ ETH ที่เดิมพันผ่านกลไกฉันทามติ Proof-of-Stake ใหม่ Staked ETH ได้เห็นปริมาณเพิ่มขึ้น 119% YTD ซึ่งแตะระดับมากกว่า 34.638M ETH ที่ถูกล็อคไว้ในโปรโตคอลการปักหลัก การอัปเดตในเซี่ยงไฮ้ก็ประสบความสำเร็จในการเปิดตัวในเดือนเมษายน ทำให้ผู้เดิมพันสามารถถอนเงินได้สำเร็จ และสับเปลี่ยนผู้ให้บริการเดิมพันและการตั้งค่าเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เครือข่าย Beacon เปิดตัวในเดือนธันวาคม 2020
📰
การมองในระยะยาว
แม้จะมีประสิทธิภาพด้านราคาที่น่าทึ่งของ Bitcoin แต่ส่วนใหญ่ของ BTC ยังคงไม่เคลื่อนไหว และไปถึงสถานะผู้ถือครองระยะยาวในกระเป๋าเงินของนักลงทุน จากอุปทานหมุนเวียนทั้งหมด 19.574M BTC มากกว่า 14.900M (76.1%) ถูกระงับจากการแลกเปลี่ยนและไม่ได้เคลื่อนไหวเกิน 155 วัน เพิ่มขึ้น 825 BTC YTD นอกจากนี้ยังทำให้อุปทานของผู้ถือระยะสั้นอยู่ที่ระดับต่ำสุดตลอดกาลที่ 2.317M BTC
💡
ในขณะที่ตลาดปรับตัวขึ้น เหรียญของนักลงทุนส่วนใหญ่ได้กลับมาเป็น 'กำไร' ไม่ว่าจะเนื่องมาจากการเปลี่ยนมือหรือโดยราคาที่พุ่งสูงขึ้นเหนือต้นทุน แผนภูมิด้านล่างแสดงให้เห็นว่าปริมาณรวมของเหรียญที่ถือ 'ขาดทุน' ลดลงเหลือประมาณ 1.9M BTC โดยส่วนใหญ่ถือโดยผู้ถือระยะยาวที่ซื้อใกล้ระดับสูงสุดในปี 2021
อีกด้านหนึ่งคืออุปทานที่ถือครองอยู่ในสถานะ 'ทำกำไร' ขณะนี้มีมากกว่า 90% ของอุปทานหมุนเวียน โดยการชุมนุมในเดือนตุลาคมเป็นเหตุการณ์ที่ทำให้มันอยู่เหนือค่าเฉลี่ยตลอดกาล เนื่องจากในปี 2023 เริ่มต้นขึ้นโดยมีอุปทานมากกว่า 50% อยู่ใต้น้ำ นี่จึงเป็นหนึ่งในการฟื้นตัวที่เร็วที่สุดในประวัติศาสตร์ (รองจากการชุมนุมในปี 2019)
แผนภูมิด้านล่างแสดงภาพการเปลี่ยนแปลงของเปอร์เซ็นต์อุปทานในกำไรในแต่ละปีปฏิทินตั้งแต่ปี 2015 แม้ว่าการแบ่งตามปีจะไม่สมบูรณ์แบบ แต่วงจร Bitcoin สี่ปีแบบคลาสสิกช่วยให้เรามองเห็นรูปแบบที่น่าสนใจ:
- 🟠 พื้นหมี/การฟื้นตัว มองเห็นอุปทานกำไรที่เพิ่มขึ้นมากที่สุด เนื่องจากเหรียญที่ยอมจำนนใกล้จุดต่ำสุดกลับคืนสู่ดินแดนที่มีกำไร
- 🔵 ตลาดกระทิงช่วงต้น โดยที่แนวโน้มขาขึ้นทั่วไปทำให้เหรียญส่วนใหญ่มีกำไร และพุ่งขึ้นสู่ ATH ใหม่
- 🟢 กระทิงสายร่าเริง โดยที่ตลาดอยู่ที่ ATH ส่งผลให้มีค่าบวกเล็กน้อยไปจนถึงค่าลบ เนื่องจากเหรียญทั้งหมดได้กำไรแล้วและตลาดใกล้จะหมดแรง
- ???? ประถมหมี ตามจุดสูงสุดของตลาด เนื่องจากปริมาณเหรียญจำนวนมากตกอยู่ในการสูญเสีย
แม้ว่าโครงสร้างจะเรียบง่าย แต่กรอบการทำงานนี้เน้นย้ำถึงความคล้ายคลึงกันระหว่างปี 2015-16, 2019-20 และความคืบหน้าในปี 2023 จนถึงขณะนี้
สุดท้ายนี้ในหัวข้อความสามารถในการทำกำไรของนักลงทุน ปี 2023 ได้เปลี่ยนผู้ถือระยะยาว ผู้ถือระยะสั้น และผู้ถือครองโดยเฉลี่ยจากผู้ที่ไม่ได้ผลกำไร ไปสู่สถานะที่มีกำไรปานกลาง ตัวชี้วัด NUPL สำหรับแต่ละกลุ่มประชากรตามรุ่นยังไม่อยู่ในระดับที่น่าพึงพอใจ แต่ยังอยู่เหนือระดับคุ้มทุนสำหรับกลุ่มรุ่นที่เกี่ยวข้องอีกด้วย
ตลาดอนุพันธ์ที่กำลังเติบโต
คุณลักษณะที่กำหนดของรอบปี 2020-23 คือการเกิดขึ้นของตลาดฟิวเจอร์สและออปชั่นในฐานะสถานที่ที่ต้องการสำหรับการเปิดเผยราคาและสภาพคล่อง ปี 2023 ได้รับการพิสูจน์แล้วว่าเป็นปีที่สำคัญในการสุกงอมนี้ เนื่องจากตลาดออปชั่นเติบโตขึ้นเพื่อให้สอดคล้องและแซงหน้าตลาดฟิวเจอร์สในขนาดดอกเบี้ยแบบเปิด
ตอนนี้ทั้งสองมีสัญญาแบบเปิดอยู่ระหว่าง $16B ถึง $20B โดย Deribit ยังคงครองพื้นที่ออปชัน (90%+) ต่อไป สิ่งนี้บ่งบอกถึงความสนใจของสถาบันที่เพิ่มขึ้นใน Bitcoin เนื่องจากเทรดเดอร์และตำแหน่งใช้ตลาดออปชั่นเพื่อปรับใช้การซื้อขายที่ซับซ้อนมากขึ้น การจัดการความเสี่ยง และกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง
ภายในตลาดฟิวเจอร์สยังมีการเปลี่ยนแปลงการครอบงำที่น่าสังเกต โดยมีความสนใจแบบเปิดที่การแลกเปลี่ยน CME ที่ได้รับการควบคุมแซงหน้าการแลกเปลี่ยนนอกชายฝั่ง Binance เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ เป็นอีกครั้งที่เดือนตุลาคมดูเหมือนจะเป็นช่วงเวลาสำคัญของการเปลี่ยนแปลงระยะนี้ ซึ่งพาดพิงถึงการไหลเข้าของเงินทุนสถาบัน
ปริมาณการซื้อขายล่วงหน้าสำหรับทั้ง BTC และ ETH เพิ่มขึ้นในเดือนตุลาคม โดยมีปริมาณการซื้อขายรายวันรวมกันที่ $52B ต่อวัน สัญญา Bitcoin ครองประมาณ 67% ของปริมาณการซื้อขาย เทียบกับ 33% ที่เกี่ยวข้องกับสัญญา Ether
เงินสดและอัตราผลตอบแทนที่ถือได้ในตลาดฟิวเจอร์สมีสามระยะที่แตกต่างกันตลอดทั้งปี ซึ่งยังบอกเล่าเรื่องราวเกี่ยวกับการไหลของเงินทุนเข้าสู่พื้นที่:
- มกราคมถึงสิงหาคม โดยอัตราผลตอบแทนผันผวนประมาณ ~5% ซึ่งส่วนใหญ่สอดคล้องกับอัตราผลตอบแทนระยะสั้นของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ดังนั้นจึงค่อนข้างไม่น่าสนใจเมื่อพิจารณาจากความเสี่ยงและความซับซ้อนของการค้าที่เพิ่มขึ้น
- สิงหาคมถึงตุลาคมโดยให้ผลตอบแทนต่ำกว่า 3% หลังจากการขายออกไปที่ 26 ดอลลาร์ และสภาพแวดล้อมที่มีความผันผวนต่ำอย่างน่าประหลาดใจ
- ต.ค. เป็นต้นไป เนื่องจาก Yield ทะลุ 8%. ด้วยพื้นฐานฟิวเจอร์สที่รักษาระดับไว้เหนือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ 300bps เงินทุนของผู้ดูแลสภาพคล่องจึงมีแรงจูงใจที่สำคัญในการกลับคืนสู่พื้นที่สินทรัพย์ดิจิทัล
วัสดุ Stablecoins
ปรากฏการณ์ที่ค่อนข้างใหม่ในรอบที่แล้วคือบทบาทที่เกินขอบเขตของ Stablecoin ในโครงสร้างตลาด กลายเป็นสกุลเงินอ้างอิงที่ต้องการสำหรับเทรดเดอร์ และเป็นแหล่งที่มาหลักของสภาพคล่องในตลาด
อุปทานเหรียญ stablecoin โดยรวมลดลงตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022 โดยลดลง -26% จากจุดสูงสุด ซึ่งเป็นอุปสรรคสำคัญต่อสภาพคล่องของตลาด นี่เป็นเพราะการรวมกันของแรงกดดันด้านกฎระเบียบ (SEC เรียกเก็บเงิน BUSD สำหรับการเป็นหลักทรัพย์) การหมุนเวียนเงินทุน (เลือกใช้คลังของสหรัฐฯ เทียบกับเหรียญมีเสถียรภาพที่ไม่มีดอกเบี้ย) และความสนใจของนักลงทุนในตลาดหมีที่ลดลง
อย่างไรก็ตาม เดือนตุลาคมเป็นจุดเปลี่ยน โดยอุปทาน Stablecoin ทั้งหมดต่ำสุดที่ $120B และอุปทานเริ่มเติบโตในอัตราสูงถึง 3% ต่อเดือน นี่เป็นการขยายอุปทานของ Stablecoin ครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022 และมีแนวโน้มว่าจะมีการกลับมาสนใจของนักลงทุน
การครอบงำโดยสัมพัทธ์ระหว่าง Stablecoin ต่างๆ ก็มีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญเช่นกันระหว่างปี 2022 ถึง 2023 ก่อนหน้านี้ Stablecoin ที่เพิ่มขึ้นอย่าง USDC และ BUSD พบว่าการครอบงำของพวกเขาลดลงอย่างมาก โดยที่ BUSD เข้าสู่โหมดการไถ่ถอนเท่านั้น และการครอบงำของ USDC ลดลงจาก 37.8% เป็น 19.6% ตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2022 .
Tether (USDT) ได้ยืนยันตัวเองว่าเป็นเหรียญ stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดอีกครั้ง โดยมีอุปทานรวมเพิ่มขึ้นมากกว่า $90.6B และครองส่วนแบ่งตลาดถึง 72.7%
สุดท้ายนี้ เราสามารถเปรียบเทียบการเปลี่ยนแปลง 30 วันใน Realized Cap สำหรับ BTC และ ETH กับการเปลี่ยนแปลงของอุปทาน Stablecoin รวมได้ ตัวชี้วัดทั้งสามนี้ช่วยให้เห็นภาพและวัดการไหลของเงินทุนที่สัมพันธ์กัน และการหมุนเวียนระหว่างภาคส่วนต่างๆ
เป็นอีกครั้งที่เดือนตุลาคมถือเป็นช่วงเวลาสำคัญที่เงินทุนไหลเข้าสู่สินทรัพย์ทั้งสามมีสถานะเป็นบวก ซึ่งสอดคล้องกับการทะลุผ่านของตลาดเหนือระดับหลักที่ 30 ดอลลาร์ ความสนใจของสถาบันที่ขยายตัวในตลาดอนุพันธ์ และเงินทุนสุทธิไหลเข้าสู่สินทรัพย์ดิจิทัลหลักทั้งสาม
สรุปและข้อสรุป
ปี 2023 แทบจะไม่มีอะไรแตกต่างไปมากไปกว่านี้อีกแล้วกับการลดอัตราส่วนหนี้สินที่ทำลายล้างและแนวโน้มขาลงของตลาดในปี 2022 ในทางกลับกัน ในปีนี้กลับนำมาซึ่งความสนใจในสินทรัพย์ดิจิทัลที่เพิ่มขึ้น ประสิทธิภาพที่เหนือกว่าอย่างมีนัยสำคัญ และสิ่งประดิษฐ์ออนไลน์ใหม่ในรูปแบบของคำจารึกบน Bitcoin
ปัจจุบันอุปทาน Bitcoin ถูกถือไว้อย่างแน่นหนาโดยผู้ถือครองระยะยาว และนักลงทุนส่วนใหญ่กำลังถือครองเหรียญที่ทำกำไรได้ เนื่องจาก ETF ในสหรัฐฯ มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในต้นปี 2024 และ Bitcoin จะลดลงครึ่งหนึ่งในเดือนเมษายน เวทีนี้จึงถูกกำหนดไว้สำหรับปีที่น่าตื่นเต้นข้างหน้า
จากทีม Glassnode: ถึงผู้อ่าน The Week On-chain ทุกคน และสมาชิก Glassnode เราอยากจะขอบคุณทุกท่านสำหรับการสนับสนุนและผู้อ่านของคุณในปีนี้ เราหวังว่าคุณจะสนุกกับการอ่าน The Week On-chain และการใช้เครื่องมือ Glassnode มากพอ ๆ กับที่เราสนุกกับการเขียนและสร้างมันขึ้นมา เราขอให้คุณมีความสุขตลอดช่วงเทศกาลวันหยุด และตั้งตารอปีที่น่าตื่นเต้นอีกปีในปี 2024
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: รายงานนี้ไม่ได้ให้คำแนะนำการลงทุนใดๆ ข้อมูลทั้งหมดจัดทำขึ้นเพื่อเป็นข้อมูลและการศึกษาเท่านั้น การตัดสินใจลงทุนจะไม่ขึ้นอยู่กับข้อมูลที่ให้ไว้ที่นี่ และคุณเป็นผู้รับผิดชอบแต่เพียงผู้เดียวสำหรับการตัดสินใจลงทุนของคุณเอง
ยอดคงเหลือของการแลกเปลี่ยนที่นำเสนอได้มาจากฐานข้อมูลฉลากที่อยู่ที่ครอบคลุมของ Glassnode ซึ่งรวบรวมผ่านข้อมูลการแลกเปลี่ยนที่เผยแพร่อย่างเป็นทางการและอัลกอริธึมการจัดกลุ่มที่เป็นกรรมสิทธิ์ แม้ว่าเรามุ่งมั่นที่จะรับรองความถูกต้องสูงสุดในการแสดงยอดคงเหลือของการแลกเปลี่ยน สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่าตัวเลขเหล่านี้อาจไม่ได้รวมปริมาณสำรองของการแลกเปลี่ยนทั้งหมดเสมอไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการแลกเปลี่ยนละเว้นจากการเปิดเผยที่อยู่อย่างเป็นทางการของพวกเขา เราขอแนะนำให้ผู้ใช้ใช้ความระมัดระวังและวิจารณญาณเมื่อใช้ตัวชี้วัดเหล่านี้ Glassnode จะไม่รับผิดชอบต่อความคลาดเคลื่อนหรือความไม่ถูกต้องที่อาจเกิดขึ้น โปรดอ่านประกาศความโปร่งใสของเราเมื่อใช้ข้อมูลการแลกเปลี่ยน.
- เนื้อหาที่ขับเคลื่อนด้วย SEO และการเผยแพร่ประชาสัมพันธ์ รับการขยายวันนี้
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai เพิ่มพลังให้กับตัวเอง เข้าถึงได้ที่นี่.
- เพลโตไอสตรีม. Web3 อัจฉริยะ ขยายความรู้ เข้าถึงได้ที่นี่.
- เพลโตESG. คาร์บอน, คลีนเทค, พลังงาน, สิ่งแวดล้อม แสงอาทิตย์, การจัดการของเสีย. เข้าถึงได้ที่นี่.
- เพลโตสุขภาพ เทคโนโลยีชีวภาพและข่าวกรองการทดลองทางคลินิก เข้าถึงได้ที่นี่.
- ที่มา: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-51-2023/
- :มี
- :เป็น
- :ไม่
- :ที่ไหน
- $ 120B
- $ ขึ้น
- 1
- 14
- 15%
- 17
- 19
- 2000
- 2015
- 2017
- 2019
- 2020
- 2021
- 2022
- 2023
- 2024
- 25
- 26%
- 27
- 300K
- 72
- a
- เกี่ยวกับเรา
- ข้างบน
- เร่ง
- ลงชื่อเข้าใช้
- การบัญชี
- ความถูกต้อง
- ข้าม
- การแสดง
- คล่องแคล่ว
- อยากทำกิจกรรม
- ที่เพิ่ม
- เพิ่มเติม
- ที่อยู่
- ที่อยู่
- คำแนะนำ
- หลังจาก
- อีกครั้ง
- สรุป
- มาแล้ว
- ก่อน
- อัลกอริทึม
- ชิด
- สอดคล้อง
- ทั้งหมด
- เสียงสูงตลอดเวลา
- อนุญาต
- การอนุญาต
- ช่วยให้
- เกือบจะ
- แล้ว
- ด้วย
- Altcoin
- เสมอ
- ไว้ด้วยกัน
- ในหมู่
- an
- และ
- อื่น
- ใด
- ปรากฏ
- ขอขอบคุณ
- ใกล้เข้ามา
- เมษายน
- เป็น
- AREA
- พื้นที่
- เรือ
- หีบลงทุน
- รอบ
- บทความ
- AS
- ประเมินผล
- สินทรัพย์
- สินทรัพย์
- ที่เกี่ยวข้อง
- At
- ATH
- สิงหาคม
- ใช้ได้
- เฉลี่ย
- ฉากหลัง
- ยอดคงเหลือ
- ยอดคงเหลือ
- ตาม
- รากฐาน
- BE
- กระโจมไฟ
- ห่วงโซ่สัญญาณ
- หมี
- แบกตลาด
- ตลาดหมี
- สมควร
- รับ
- ก่อน
- กำลัง
- ด้านล่าง
- ที่ดีที่สุด
- ระหว่าง
- binance
- Bitcoin
- วงจร Bitcoin
- การปกครองของ bitcoin
- Bitcoin ลดลงครึ่งหนึ่ง
- ตลาด Bitcoin
- เครือข่าย Bitcoin
- อุปทาน Bitcoin
- ธุรกรรม bitcoin
- ปิดกั้น
- blockchains
- Blocks
- พันธบัตร
- ทั้งสอง
- ซื้อ
- ทำลาย
- หมดสภาพ
- สะพาน
- Broke
- แตก
- นำ
- BTC
- ราคา BTC
- การก่อสร้าง
- วัว
- ตลาดกระทิง
- BUSD
- แต่
- ฝั่งซื้อ
- ผู้ซื้อ..
- by
- ปฏิทิน
- CAN
- ฝาครอบ
- เมืองหลวง
- การยอมจำนน
- หมวก
- พกพา
- เงินสด
- ความระมัดระวัง
- โซ่
- ห่วงโซ่
- เปลี่ยนแปลง
- การเปลี่ยนแปลง
- เปลี่ยนแปลง
- ตัวอักษร
- การเรียกเก็บเงิน
- แผนภูมิ
- หมุนเวียน
- คลาสสิก
- ปีนเขา
- ปิด
- การจัดกลุ่ม
- มช
- cme ฟิวเจอร์ส
- หมู่คน
- เหรียญ
- การทำงานร่วมกัน
- ล่มสลาย
- การผสมผสาน
- รวม
- ร่วมกัน
- เปรียบเทียบ
- เมื่อเทียบกับ
- สมบูรณ์
- ความซับซ้อน
- ครอบคลุม
- ความมั่นใจ
- ยืนยัน
- เอกฉันท์
- กลไกฉันทามติ
- รวบรวม
- รวม
- การก่อสร้าง
- ที่สร้างสรรค์
- บริโภค
- อย่างต่อเนื่อง
- อย่างต่อเนื่อง
- สัญญา
- ส่วน
- การแก้ไข
- ราคา
- พื้นฐานต้นทุน
- ไม่สามารถ
- หน้าปก
- สุดยอด
- เงินตรา
- ขณะนี้
- วงจร
- รอบ
- ประจำวัน
- ข้อมูล
- ฐานข้อมูล
- วัน
- ธันวาคม
- การตัดสินใจ
- การตัดสินใจ
- ลดลง
- การลดลง
- ที่ลึกที่สุด
- การกำหนด
- ความต้องการ
- ปรับใช้
- ความลึก
- เย้ยหยัน
- ตราสารอนุพันธ์
- สัญญาซื้อขายล่วงหน้า
- ตลาดอนุพันธ์
- ที่ได้มา
- แม้จะมี
- ซึ่งล้างผลาญ
- พัฒนา
- ต่าง
- ดิจิตอล
- สินทรัพย์ดิจิตอล
- สินทรัพย์ดิจิทัล
- การเปิดเผย
- ส่วนลด
- ดุลพินิจ
- แสดง
- แตกต่าง
- do
- ทำ
- การปกครอง
- ครอง
- สอง
- แนวโน้มขาลง
- สอง
- ในระหว่าง
- แต่ละ
- ก่อน
- เศรษฐศาสตร์
- ระบบนิเวศ
- ฉบับ
- เกี่ยวกับการศึกษา
- ผล
- มีประสิทธิภาพ
- ฝัง
- ภาวะฉุกเฉิน
- เพลิดเพลิน
- ทำให้มั่นใจ
- เข้า
- การป้อน
- กระตือรือร้น
- ทั้งหมด
- สิ่งแวดล้อม
- ผู้ถือหุ้น
- โดยเฉพาะอย่างยิ่ง
- อีทีเอฟ
- ETH
- อีเทอร์
- ethereum
- แม้
- เหตุการณ์
- เคย
- วิวัฒน์
- ตัวอย่าง
- เกินกว่าที่กำหนด
- มากกว่า
- ยอดเยี่ยม
- เป็นพิเศษ
- ตลาดแลกเปลี่ยน
- แลกเปลี่ยน
- น่าตื่นเต้น
- การออกกำลังกาย
- แสดง
- ที่ขยาย
- การขยายตัว
- แพง
- สำรวจ
- สำรวจ
- การเปิดรับ
- ตก
- ล้ม
- ไกล
- FAST
- เร็วขึ้น
- ที่เร็วที่สุด
- ลักษณะ
- คุณสมบัติ
- ค่าธรรมเนียม
- ค่าธรรมเนียม
- ตัวเลข
- ไฟล์
- วาระสุดท้าย
- ยิง
- ชื่อจริง
- ครั้งแรก
- พอดี
- แบน
- FLEET
- พลิก
- กระแส
- ดังต่อไปนี้
- สำหรับ
- ฟอร์ม
- ข้างหน้า
- สี่
- ที่สี่
- กรอบ
- ราคาเริ่มต้นที่
- FTX
- เต็ม
- ฟิวเจอร์ส
- ตลาดฟิวเจอร์ส
- กําไร
- เกม
- General
- โดยทั่วไป
- กำหนด
- กลาสโนด
- ขึ้น
- การเจริญเติบโต
- เจริญเติบโต
- การเจริญเติบโต
- มี
- ครึ่ง
- การแบ่งครึ่ง
- มือ
- มี
- การป้องกันความเสี่ยง
- จัดขึ้น
- ช่วย
- จะช่วยให้
- โปรดคลิกที่นี่เพื่ออ่านรายละเอียดเพิ่มเติม
- จุดสูง
- ที่สูงที่สุด
- ไฮไลท์
- ความคิดฟุ้งซ่าน
- อดีต
- ประวัติ
- ตี
- ถือ
- เจ้าของ
- ผู้ถือ
- โฮลดิ้ง
- วันหยุด
- ความหวัง
- สรุป ความน่าเชื่อถือของ Olymp Trade?
- อย่างไรก็ตาม
- HTTPS
- ภาพ
- ภาพ
- ส่งผลกระทบ
- สำคัญ
- ปรับปรุง
- in
- แรงจูงใจ
- รวมทั้ง
- เพิ่ม
- เพิ่มขึ้น
- ที่เพิ่มขึ้น
- ขึ้น
- เหลือเชื่อ
- ตัวชี้วัด
- โรคติดเชื้อ
- จุดสะท้อน
- เงินทุนไหลเข้า
- การไหลเข้า
- ข้อมูล
- จารึก
- แทน
- สถาบัน
- ความสนใจของสถาบัน
- อยากเรียนรู้
- น่าสนใจ
- เข้าไป
- ลงทุน
- การลงทุน
- นักลงทุน
- นักลงทุน
- ISN
- ฉบับ
- IT
- ITS
- ตัวเอง
- มกราคม
- มิถุนายน
- เพียงแค่
- คีย์
- l2
- ป้ายกำกับ
- ภูมิทัศน์
- ใหญ่
- ส่วนใหญ่
- ที่มีขนาดใหญ่
- ใหญ่ที่สุด
- ชื่อสกุล
- ปลาย
- เปิดตัว
- นำ
- ชั้นนำ
- น้อยที่สุด
- น้อยลง
- น้อยกว่า 20%
- ชั้น
- ระดับ
- กดไลก์
- น่าจะ
- Line
- สภาพคล่อง
- น้อย
- ในประเทศ
- ล็อค
- นาน
- ระยะยาว
- ผู้ถือระยะยาว
- ผู้ถือครองระยะยาว
- ดู
- ที่ต้องการหา
- ปิด
- การสูญเสีย
- ต่ำ
- ต่ำสุด
- เก็บรักษา
- การบำรุงรักษา
- สำคัญ
- ส่วนใหญ่
- เครื่องชง
- การทำ
- การจัดการ
- หลาย
- มีนาคม
- โดดเด่น
- ตลาด
- Market Cap
- มูลค่าตลาด
- ผู้ดูแลสภาพคล่อง
- ส่วนแบ่งการตลาด
- โครงสร้างตลาด
- ตลาด
- การจับคู่
- เป็นผู้ใหญ่
- สูงสุด
- อาจ..
- หมายความ
- มีความหมาย
- วัด
- กลศาสตร์
- กลไก
- พบ
- ที่ประชุม
- สมาชิก
- ผสาน
- โลหะมีค่า
- เมตริก
- ตัวชี้วัด
- อาจ
- คนขุดแร่
- คนงานเหมือง
- ชนกลุ่มน้อย
- โหมด
- แบบ
- โมเดล
- ปานกลาง
- ขณะ
- โมเมนตัม
- เป็นเงิน
- เดือน
- ข้อมูลเพิ่มเติม
- มากที่สุด
- แรงบันดาลใจ
- ย้าย
- มาก
- หลายปี
- ธรรมชาติ
- ใกล้
- เชิงลบ
- สุทธิ
- เครือข่าย
- ใหม่
- ไม่
- โดดเด่น
- หมายเหตุ
- น่าสังเกต
- สังเกต..
- ความคิด
- นวนิยาย
- ตอนนี้
- ความแตกต่าง
- มากมาย
- นพ
- การสังเกต
- ตุลาคม
- of
- ปิด
- เป็นทางการ
- อย่างเป็นทางการ
- มักจะ
- on
- บนโซ่
- กิจกรรมในเครือ
- ครั้งเดียว
- ONE
- เพียง
- ต่อมา
- เปิด
- เปิดสนใจ
- Options
- or
- อื่นๆ
- ของเรา
- ออก
- เกิน
- ทั้งหมด
- ของตนเอง
- ในสิ่งที่สนใจ
- โดยเฉพาะ
- รูปแบบ
- ชำระ
- การจ่ายเงิน
- จุดสูงสุด
- ต่อ
- เปอร์เซ็นต์
- เปอร์เซ็นต์
- สมบูรณ์
- การปฏิบัติ
- ระยะเวลา
- งวด
- มุมมอง
- ระยะ
- การเลือก
- เดือย
- สถานที่
- เพลโต
- เพลโตดาต้าอินเทลลิเจนซ์
- เพลโตดาต้า
- เล่น
- จุด
- ส่วน
- ตำแหน่ง
- บวก
- ที่มีศักยภาพ
- ล้ำค่า
- โลหะมีค่า
- ที่ต้องการ
- นำเสนอ
- แรงกดดัน
- ก่อนหน้านี้
- ราคา
- ราคา
- การตั้งราคา
- ประถม
- ก่อน
- กำไร
- ทำกำไรได้
- มีกำไร
- ความคืบหน้า
- หลักฐานของสัดส่วนการถือหุ้น
- สัดส่วน
- เป็นเจ้าของ
- โปรโตคอล
- ที่พิสูจน์แล้ว
- ให้
- ให้
- ผู้ให้บริการ
- ให้
- ทางด้านจิตใจ
- การตีพิมพ์
- วัตถุประสงค์
- ผลักดัน
- ทำให้
- หนึ่งในสี่
- หุ้น
- การชุมนุม
- ชุมนุม
- คะแนน
- อัตราส่วน
- ถึง
- ถึง
- อ่าน
- ผู้อ่าน
- การอ่าน
- ตระหนัก
- ราคาที่รับรู้
- จริงๆ
- เมื่อเร็ว ๆ นี้
- การกู้คืน
- กู้คืน
- การฟื้นตัว
- การไถ่ถอน
- ลดลง
- เรียกว่า
- สะท้อนให้เห็นถึง
- สะท้อนให้เห็นถึง
- สม่ำเสมอ
- ควบคุม
- หน่วยงานกำกับดูแล
- ญาติ
- สัมพัทธ์
- ที่เหลืออยู่
- ซากศพ
- ซึ่งได้ทำใหม่
- รายงาน
- รายงาน
- เป็นตัวแทนของ
- สำรอง
- ยืดหยุ่น
- ความต้านทาน
- ว่า
- รับผิดชอบ
- REST
- ผล
- ส่งผลให้
- กลับ
- การคืน
- รายได้
- รายได้
- ทบทวน
- ขึ้น
- ที่เพิ่มขึ้น
- ความเสี่ยง
- การบริหาจัดการความเสี่ยง
- ถนน
- บทบาท
- รีด
- s
- เดียวกัน
- เห็น
- ขนาด
- ฤดู
- สำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต.
- ที่สอง
- ภาค
- ความปลอดภัย
- เห็น
- เห็น
- ที่กำลังมองหา
- เห็น
- เห็น
- กลุ่ม
- SegWit
- ขายออก
- ชุด
- ชุด
- ชุดอุปกรณ์
- หลาย
- ตื้น
- เซี่ยงไฮ้
- Share
- เปลี่ยน
- กะ
- การส่งสินค้า
- สั้น
- บีบสั้น
- ระยะสั้น
- ผู้ถือระยะสั้น
- ในไม่ช้า
- น่า
- แสดงให้เห็นว่า
- ด้าน
- ลงชื่อ
- สัญญาณ
- ลายเซ็น
- สำคัญ
- อย่างมีความหมาย
- คล้ายคลึงกัน
- ความคล้ายคลึงกัน
- ง่าย
- ตั้งแต่
- เดียว
- ขนาด
- ช้า
- อืด
- เล็ก
- เพียงผู้เดียว
- บาง
- ค่อนข้าง
- ซับซ้อน
- แหล่ง
- ช่องว่าง
- แหลม
- จุด
- การซื้อขายสปอต
- บีบ
- stablecoin
- อุปกรณ์ Stablecoin
- Stablecoins
- ระยะ
- จับจอง
- เดิมพัน ETH
- ผู้เดิมพัน
- ปักหลัก
- มาตรฐาน
- ยืน
- เริ่มต้น
- ข้อความที่เริ่ม
- ที่เริ่มต้น
- สถานะ
- Status
- เรื่องราว
- กลยุทธ์
- มุ่งมั่น
- แข็งแรง
- โครงสร้าง
- เงินสมทบ
- ที่ประสบความสำเร็จ
- ประสบความสำเร็จ
- อย่างเช่น
- ชี้ให้เห็นถึง
- วัสดุสิ้นเปลือง
- จัดหาอุปกรณ์
- อุปทานและอุปสงค์
- อุปทานในกำไร
- สนับสนุน
- SWIFT
- เอา
- นำ
- การ
- ทีม
- วิชาการ
- บอก
- มีแนวโน้ม
- อาณาเขต
- Tether
- ข้อความ
- กว่า
- ขอบคุณ
- ที่
- พื้นที่
- ข้อมูล
- การผสาน
- สัปดาห์ On-Chain
- ของพวกเขา
- พวกเขา
- ที่นั่น
- ล้อยางขัดเหล่านี้ติดตั้งบนแกน XNUMX (มม.) ผลิตภัณฑ์นี้ถูกผลิตในหลายรูปทรง และหลากหลายเบอร์ความแน่นหนาของปริมาณอนุภาคขัดของมัน จะทำให้ท่านได้รับประสิทธิภาพสูงในการขัดและการใช้งานที่ยาวนาน
- พวกเขา
- นี้
- ในปีนี้
- สาม
- ตลอด
- ตลอด
- ดังนั้น
- อย่างแน่นหนา
- เวลา
- ไปยัง
- โทเค็น
- เครื่องมือ
- เครื่องมือ
- หัวข้อ
- รวม
- ล็อคมูลค่าทั้งหมด
- ทัวร์
- การติดตาม
- การค้า
- ผู้ประกอบการค้า
- เทรด
- แบบดั้งเดิม
- การลาก
- การทำธุกรรม
- การทำธุรกรรม
- โอน
- โอน
- การเปลี่ยนแปลง
- ความโปร่งใส
- คลัง
- คลัง
- อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลัง
- จริง
- อย่างแท้จริง
- การหมุน
- สอง
- ชนิด
- มีความไม่แน่นอน
- ภายใต้
- ได้รับ
- ใต้น้ำ
- ไม่คาดฝัน
- ไม่สัญชาตญาณ
- จนกระทั่ง
- บันทึก
- แนวโน้มขาขึ้น
- us
- เราคลัง
- กระทรวงการคลังสหรัฐฯ
- อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐ
- USDC
- USDT
- ผู้ใช้
- การใช้
- นำไปใช้
- การใช้ประโยชน์
- สูงสุด
- ความคุ้มค่า
- ต่างๆ
- กว้างใหญ่
- สถานที่จัดงาน
- มาก
- ผ่านทาง
- ระเหย
- การระเหย
- ปริมาณ
- ไดรฟ์
- vs
- กระเป๋าสตางค์
- ต้องการ
- คือ
- we
- สัปดาห์
- ดี
- คือ
- อะไร
- ความหมายของ
- เมื่อ
- ว่า
- ที่
- ในขณะที่
- ในขณะที่
- ลมกรด
- WHO
- กว้าง
- จะ
- ต้องการ
- กับ
- การถอนเงิน
- ภายใน
- การเขียน
- ปี
- ประจำปี
- ยัง
- ผล
- อัตราผลตอบแทน
- คุณ
- ของคุณ
- ลมทะเล