3Q22 CCP ปริมาณและส่วนแบ่งใน IRD

Clarus CCPดู มีปริมาณรายวันและข้อมูลดอกเบี้ยเปิดที่เผยแพร่โดยแต่ละ CCPซึ่งถูกกรอง ทำให้เป็นมาตรฐาน และรวมเข้าด้วยกันเพื่อให้สามารถเปรียบเทียบปริมาณได้อย่างมีความหมาย

วันนี้เรามาดูที่ 3Q22 ปริมาณและส่วนแบ่งการตลาดใน IRD สำหรับ:

• สวอป USD (LIBOR, OIS, SOFR)
• ค่าแลกเปลี่ยน EUR (EURIBOR, OIS, €STR)
• ค่าแลกเปลี่ยน GBP (LIBOR, SONIA)
• ค่าแลกเปลี่ยน JPY (IBOR, TONA)
• AUD Swap (BBSW, AONIA)
• CAD Swap (IBOR, CORRA)
• การแลกเปลี่ยน EMEA
• การแลกเปลี่ยน AsiaPac
• การแลกเปลี่ยน LatAm
• แลกเปลี่ยนสกุลเงินข้าม

ลงบนแผนภูมิ ข้อมูล และรายละเอียด

ปริมาณและส่วนแบ่งการตลาด

สำหรับสกุลเงินและภูมิภาคหลัก วานิลาสวอปที่อ้างอิง IBOR และสวอป OIS ที่อ้างอิง RFR

เราใช้ปริมาณรวมตามสัญญาและปริมาณที่หักล้างด้านเดียวในช่วงเวลาหนึ่ง ไม่ว่าจะเป็นปี ไตรมาส หรือหนึ่งเดือน

สวอป USD (Libor)

• 2022Q3 ด้วย $12 ล้านล้าน เทียบกับ $15.6 ล้านล้านใน 2022Q2
• ลดลงอย่างมากใน 3 ไตรมาสล่าสุด แต่ยังคงสูงอย่างน่าประหลาดใจเมื่อย้ายไป SOFR
• ดังนั้นเราจึงต้องดูปริมาณ FRA ที่ขณะนี้อยู่ใน IRS (ตามที่ดำเนินการเป็น single-period swaps, SPS) ดูแผนภูมิถัดไปด้านล่างเพื่อเปรียบเทียบที่ดีขึ้น
• LCH SwapClear ที่ $11.7 ล้านล้านในปี 2022Q3 และ $15.3 ล้านล้านในปี 2022Q2
• CME OTC ด้วย 238 พันล้านดอลลาร์ในปี 2022Q2 และ 295 พันล้านดอลลาร์ในปี 2022Q2
• ส่วนแบ่งปี 2022Q3 คือ LCH 98% และ CME 2% ซึ่งใกล้เคียงกับ 98.1% เทียบกับ 1.9% ในปี 2022Q2 แต่จริงๆ แล้วไม่ใช่การเปรียบเทียบระหว่างแอปเปิลกับแอปเปิลเนื่องจากปัญหา FRA ที่กล่าวไว้ข้างต้น

แผนภูมิที่แสดง FRA ของ USD ตามไตรมาสในช่วงเวลาเดียวกันเป็นตัวอย่าง

• 2022Q3 ด้วยเงินเพียง 0.6 ล้านล้านเหรียญ เทียบกับ 7 ล้านล้านเหรียญสหรัฐในไตรมาสแรกของปี 2021
• สมมติว่ากิจกรรมการบำรุงรักษาพอร์ตโฟลิโอสำหรับความเสี่ยงในการกำหนดอัตราดอกเบี้ยค่อนข้างคงที่ (โดยมีข้อผิดพลาดที่กว้าง) จากนั้นเราสามารถสรุปได้ว่าปริมาณ FRA ส่วนใหญ่มูลค่า 7 ล้านล้านเหรียญสหรัฐในปี 2021 อยู่ที่ปริมาณ IRS ปี 3Q2022 ในรูปแบบ Single Period Swap (SPS)
• ดังนั้นปริมาณ IRS ที่ 12 ล้านล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 2022 ปี 3 สามารถถือ SPS ได้ถึง 7 ล้านล้านดอลลาร์ ทำให้ปริมาณ IRS ที่ปรับแล้วประมาณ 5 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งยังคงมีขนาดใหญ่แต่ลดลงอย่างมากใน Libor IRS เนื่องจากตลาดย้ายไปที่ SOFR Swap ซึ่งนำไปสู่เดือนมิถุนายน 2023

USD OIS(ทั้งหมด)

อ้างอิงทั้ง Fed Funds หรือ SOFR

• 2022Q3 ด้วยเงิน 36.7 ล้านล้านดอลลาร์เทียบกับ 36 ล้านล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2022 และ 2 ล้านล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 15.5 ปี 2021
• เพิ่มขึ้นอย่างมากจากปีก่อนหน้าและเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากไตรมาสก่อน
• LCH SwapClear ที่ $35.6 ล้านล้านในปี 2022Q3 และ $15.3 ล้านล้านในปี 2021Q3
• CME OTC ที่ 1 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2022Q3 และ 0.18 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2021
• ส่วนแบ่ง 2022Q3 LCH 97.1% และ CME 2.9% เทียบกับ 98.8% v 1.2% ในไตรมาส 2021

สวอป USD (SOFR)

การแยก Swap ถัดไปที่อ้างอิง SOFR ไม่ว่าจะเป็น OIS หรือ Basis ปริมาณตามเดือน

• ก.ย. 2022 ด้วยเงิน 7.9 ล้านล้านดอลลาร์เป็นเดือนที่สูงที่สุดเท่าที่เคยมีมา
• (ระดับสูงสุดก่อนหน้านี้คือ มี.ค. 2022 ด้วยมูลค่า 7.5 ล้านล้านดอลลาร์)
• 2022Q3 ที่ $20.8 ล้านล้าน เพิ่มขึ้นจาก $19.3 ล้านล้าน 18 ล้านล้าน และ $8.5 ล้านล้าน ในไตรมาสก่อนหน้า
• แนวโน้มปริมาณที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในปริมาณ SOFR
• ปริมาณ SOFR คือ 56% ของปริมาณ OIS ทั้งหมดในไตรมาสล่าสุด
• ส่วนแบ่ง 2022Q3 LCH 93.6% และ CME 6.4% เทียบกับ 94.8% v 5.2% ในไตรมาส 2022

นั่นคือทั้งหมดสำหรับ USD สำหรับวันนี้

ค่าแลกเปลี่ยน EUR (Euribor)

• 2022Q3 ด้วย 13.2 ล้านล้านยูโร เทียบกับ 9.3 ล้านล้านยูโรใน 2021Q3
• LCH SwapClear ที่ 12.4 ล้านล้านยูโรในปี 2022Q3 และ 8.7 ล้านล้านยูโรในปี 2021Q3
• Eurex ที่ 0.78 ล้านล้านยูโรในปี 2022Q3 และ 0.60 ล้านล้านยูโรในปี 2021Q3
• ส่วนแบ่งการตลาด 2022Q3 คือ LCH 94.1%, ยูเร็กซ์ 5.9%
• ในขณะที่ส่วนแบ่ง 2021Q3 อยู่ที่ 93.5% และ 6.5% ตามลำดับ

EUR OIS(ทั้งหมด)

การอ้างอิง EONIA หรือ €STR แม้ว่าในไตรมาสล่าสุดทั้งหมดควรเป็น €STR

• 2022Q3 ด้วย 20.9 ล้านล้านยูโร เทียบกับ 5.6 ล้านล้านยูโรใน 2021Q3
• การเพิ่มขึ้นอย่างน่าทึ่งและสัดส่วนที่สูงกว่าใน USD OIS ข้างต้น
• LCH SwapClear ที่ 20.5 ล้านล้านยูโรในปี 2022Q3 และ 5.3 ล้านล้านยูโรในปี 2021Q3
• Eurex ที่ 0.44 ล้านล้านยูโรในปี 2022Q3 และ 0.28 ล้านล้านยูโรในปี 2021Q3
• ส่วนแบ่งการตลาด 2022Q3 คือ LCH 97.9%, ยูเร็กซ์ 2.1%
• ในขณะที่ส่วนแบ่ง 2021Q3 อยู่ที่ 94.9% และ 5.1% ตามลำดับ

สวอป EUR (€STR)

การแยก Swap ถัดไปที่อ้างอิง €STR ไม่ว่าจะเป็น OIS หรือ Basis

• ปริมาณเดือนกันยายนที่ 9.3 ล้านล้านยูโรเป็นเดือนที่สูงเป็นอันดับสองและอยู่ไม่ไกลจาก 10.1 ล้านล้านยูโรในเดือนมิถุนายน
• ปริมาณตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2022 เป็นต้นไป > 7 ล้านล้านยูโรในแต่ละเดือน
• 2022Q3 ด้วย 21.2 ล้านล้านยูโร ลดลงจาก 25.1 ล้านล้านยูโรในปี 2022Q2
• ส่วนแบ่ง 2022Q3 คือ LCH 97.9% และ Eurex 2.1% เทียบกับ 98.8% เทียบกับ 1.1% ในไตรมาส 2022

ค่าแลกเปลี่ยน GBP (Libor)

• แผนภูมิที่ดีแสดงจุดสิ้นสุดของ GBP Libor (หลังจากซื้อขายสวอปมากกว่า 30 ปี)
• จำนวนเล็กน้อย 1.2 พันล้านปอนด์ในไตรมาสที่ 2022 ปี 3 ลดลงจาก 3.7 พันล้านปอนด์และ 17 พันล้านปอนด์ในไตรมาสก่อนหน้า

และไม่มี GBP FRA หรือปริมาณพื้นฐานตั้งแต่ 2021Q4

มาดูอัตราการทดแทนกัน SONIA

GBP OIS (โซเนีย)

• ไตรมาสที่ 2021 ปี 4 ด้วยเงิน 16 ล้านล้านปอนด์ ซึ่งเป็นไตรมาสสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2020Q1 (ไม่แสดง) โดยมีมูลค่า 18 ล้านล้านปอนด์
• 2022Q3 ด้วย 11 ล้านล้านปอนด์ ใกล้เคียงกับ 2022Q2 และเพิ่มขึ้นจาก 9.6 ล้านล้านปอนด์ในปี 2021
• LCH SwapClear พร้อมส่วนแบ่ง 99.9%

ค่าแลกเปลี่ยน JPY (IBOR)

• แผนภูมิที่ดีอีกอันแสดงจุดสิ้นสุด JPY Libor (ในขณะที่ Tibor ยังคงอยู่ที่ JSCC)
• จำนวนเล็กน้อย 10 พันล้าน YY ใน 2022Q3 ลดลงจาก Y160 ล้านล้านใน 2021Q3

มาดูอัตราการทดแทนกัน TONA

JPY OIS (โทน่า)

• 2022Q3 กับ 395 ล้านล้าน Y345 ล้านล้านใน 2022Q2 และ Y112 ล้านล้านใน 2021Q3
• การเพิ่มขึ้นอย่างน่าทึ่ง โดยได้แรงหนุนจากจุดสิ้นสุดของ JPY Libor และย้ายไปที่ RFR TONA
• JSCC ที่มี 286 ล้านล้าน Y2022 ใน 3Q82 เทียบกับ Y2021 ล้านล้านใน 3QXNUMX
• LCH SwapClear ที่ Y109 ล้านล้านในปี 2022Q3 เทียบกับ Y30 ล้านล้านในปี 2021Q3
• CME OTC มูลค่า 23 พันล้าน YY ในปี 2022Q1
• ส่วนแบ่งปี 2022Q3 อยู่ที่ JSCC 72.3%, LCH 27.6.3% เทียบกับ 67.7% และ 32.3% ในไตรมาส 2022 ปี 2QXNUMX

สวอป AUD

เนื่องจากออสเตรเลียเป็นเขตอำนาจศาลแบบหลายอัตราที่มีทั้ง AONIA และ BBSW เราจะทำแผนภูมิทั้งผลิตภัณฑ์ OIS และ IRS ร่วมกัน

• 2022Q3 ด้วย 9 ล้านล้าน A$ เทียบกับ A$5 ล้านล้านใน 2021Q3
• LCH SwapClear โดยมีมูลค่า 8.2 ล้านล้านดอลลาร์ออสเตรเลียในไตรมาสที่ 2022 ปี 3 และ 4.5 ล้านล้านดอลล่าร์ออสเตรเลียในไตรมาสที่ 2021 ปี 3
• ASX ด้วย A$0.79 ล้านล้านในปี 2022Q3 และ A$0.56 ล้านล้านในปี 2021
• ส่วนแบ่ง 2022Q3 คือ LCH 91.3% และ ASX 8.7% เช่นเดียวกับในปี 2022Q2

การแลกเปลี่ยน CAD (IBOR)

• 2022Q3 ด้วย 1.9 ล้านล้าน C$ เทียบกับ C$1.8 ล้านล้านใน 2021Q3
• LCH SwapClear กับ 99.9% ของปริมาณ

CAD OIS (คอร์รา)

• 2022Q3 ด้วย 1.7 ล้านล้าน C$ เทียบกับ C$0.6 ล้านล้านใน 2021Q3
• LCH SwapClear กับ 99.9% ของปริมาณในไตรมาสล่าสุด

การแลกเปลี่ยน EMEA

ตอนนี้เรามาเปลี่ยนเป็น EMEA Swap (ทุกประเภท) และปริมาณตามสกุลเงิน

• แต่ละไตรมาสด้วยปริมาณ 3 ล้านล้านดอลลาร์อย่างต่อเนื่อง
• ZAR ใหญ่ที่สุดในปี 2022Q3 ด้วยเงิน 930 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 820 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2021
• CHF ต่อไปด้วยเงิน 820 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 700 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 2021 ปี 3
• SEK ที่มีมูลค่า 360 พันล้านดอลลาร์ลดลงจาก 460 พันล้านดอลลาร์
• PLN ที่มีมูลค่า 270 พันล้านดอลลาร์ลดลงจาก 340 พันล้านดอลลาร์
• CZK มูลค่า 240 พันล้านดอลลาร์ ใกล้เคียงกับปี 2021 ไตรมาส 3
• NOK มีมูลค่า 230 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 180 พันล้านดอลลาร์
• ILS ด้วยเงิน 119 พันล้านดอลลาร์
• HUF กับ $77 พันล้าน
• DKK ด้วยเงิน $21 พันล้าน

ไม่แสดงในแผนภูมิคือส่วนแบ่งการตลาดโดย CCP โดยที่ LCH มีส่วนแบ่ง >98% ตลอดระยะเวลาในทุกสกุลเงิน ยกเว้น:

• PLN, LCH กับ 94.1%, KDPW 3.6%, CME 2.3%
• SEK, LCH ด้วย 95.9%, Nasdaq OMX ที่มี 4%
• HUF, LCH กับ 97.7%, CME กับ 2.3%

การแลกเปลี่ยน AsiaPac

ตอนนี้เรามาเปลี่ยนเป็น AsiaPac Swap (ทุกประเภท) และปริมาณตามสกุลเงิน

• แต่ละไตรมาสในช่วง 4 ล้านล้านดอลลาร์ถึง 5 ล้านล้านดอลลาร์
• มีขนาดใหญ่กว่า $3 ล้านล้านสำหรับ EMEA . อย่างมาก
• CNY สูงสุดในปี 2022Q3 ด้วยเงิน 1.5 ล้านล้าน
• NZD ต่อไปด้วยเงิน $800 พันล้าน
• INR มูลค่า 630 พันล้านดอลลาร์
• วอนด้วยเงิน 496 พันล้านดอลลาร์
• SGD ด้วยเงิน 390 พันล้านดอลลาร์
• HKD มูลค่า 275 พันล้านดอลลาร์
• มูลค่า 153 พันล้านบาท
• TWD ด้วยเงิน 100 พันล้านดอลลาร์

ไม่แสดงในแผนภูมิคือส่วนแบ่งการตลาดโดย CCP โดยที่ LCH มีส่วนแบ่ง 100% ตลอดระยะเวลาในทุกสกุลเงิน ยกเว้น:

• CNY เซี่ยงไฮ้ 56.4% LCH 43.4% HKEX 0.2%
• INR, LCH พร้อม 63.4%, CCIL พร้อม 36.6%
• HKD, LCH 97.6%, HKEX 1.6%, CME 0.8%

การแลกเปลี่ยน LatAm

และสุดท้ายแต่ไม่ท้ายสุด มาดู LatAm Swaps

• แต่ละไตรมาสในช่วง 1.8 ล้านล้านดอลลาร์ถึง 2.8 ล้านล้านดอลลาร์
• ต่ำกว่าทั้ง EMEA หรือ LatAm
• แต่แล้วมีเพียง 4 ประเทศที่เป็นตัวแทนเมื่อเทียบกับ 9 และ 8
• MXN ใหญ่ที่สุดในปี 2022Q3 ด้วย 1.35 ล้านล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 1.1 ล้านล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2021
• BRL ต่อด้วย 630 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 560 พันล้านดอลลาร์
• CLP ที่ 450 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 270 พันล้านดอลลาร์
• COP ที่มีมูลค่า 105 พันล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 123 พันล้านดอลลาร์

ไม่แสดงในแผนภูมิคือส่วนแบ่งการตลาดโดย CCP โดยที่ส่วนแบ่งคือ:

• MXN, CME กับ 90.7%, Asigna/Mexder 7.6%, LCH 1.7%
• BRL, CME 99.2%, LCH 0.8%
• CLP, CME 98.6%, LCH 1.4%
• ตำรวจ CME 98.4% LCH 1.6%

แลกเปลี่ยนสกุลเงินข้าม

HKEX เป็น CCP เดียวที่มีปริมาณการแลกเปลี่ยนข้ามสกุลเงินที่ชัดเจน

• 2022Q3 ด้วยมูลค่า 22 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 7.8 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2021 ปี 3
• ปริมาณที่เพิ่มขึ้นในแต่ละไตรมาสปี 2022
• ปริมาณมากที่สุดใน USDCNH และบางส่วนใน USDHKD

LCH SwapAgent ไม่ได้ล้าง XCCY Swap แต่เสนอการประมวลผล มาร์จิ้น และการชำระเงินแบบทวิภาคีสำหรับสิ่งเหล่านี้ ปริมาณไม่พร้อมใช้งานเป็นประจำ แต่เรารู้จาก LCH แถลงข่าว ที่ SwapAgent ดำเนินการซื้อขาย 10,186 รายการในปี 2021 เพิ่มขึ้น 489% เมื่อเทียบเป็นรายปี

แค่นั้นแหละ

18 แผนภูมิสำหรับภาพรวม

ยังมีข้อมูลอีกมากมายให้ดู

ปริมาณ DV01 และดอกเบี้ยเปิดตามสกุลเงิน

IR Futures ในทุกสกุลเงินหลักและปริมาณการคลังของสหรัฐฯ

สินเชื่ออนุพันธ์และอนุพันธ์ FX

สำหรับรายละเอียดเพิ่มเติมโปรด ติดต่อเรา สำหรับ CCPดู สาธิต.