กลับสู่อนาคต: การเพิ่มขึ้นของการซื้อขายแบบ Carry Trade

ธุรกิจการซื้อขาย FX กำลังจะมีการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในพฤติกรรมของลูกค้า ซึ่งจะต้องมีการปรับเปลี่ยนหลายอย่างโดยโบรกเกอร์

สำหรับผู้ที่อายุน้อยเกินไปที่จะอยู่ในธุรกิจ FX ก่อนเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2008 ส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่าง USD และ JPY อยู่ที่ 6%+ และส่วนต่างของ GBP, AUD และ NZD ก็สูงกว่านี้อีก มีลูกค้าจำนวนมากที่ซื้อขายเพียงเพื่อรับม้วนรายวัน ลูกค้าเหล่านั้นมักจะใช้ 5 ถึง 10X การงัด และดำรงตำแหน่งเป็นเวลาหลายสัปดาห์ไม่ใช่ชั่วโมง

เลเวอเรจที่ต่ำกว่าหมายความว่าพวกเขาดำรงตำแหน่งเหล่านั้นผ่านการเคลื่อนไหวที่เล็กที่สุดและถูกหยุดไว้เฉพาะในช่วงแกว่งหลักเท่านั้น ในหลายคู่ ส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยหมายความว่าจะมีสถานะเปิดแบบทางเดียวอยู่เสมอและมีพฤติกรรมคล้ายฝูงสัตว์มากขึ้น

ลูกค้าเทียบชัดๆ โบรกเกอร์ จากการจ่ายเงินแบบโรลโอเวอร์ข้ามคืนมากเท่ากับที่ทำกับสเปรด โดยทั่วไปแล้ว ลูกค้าของ Carry Trade จะมียอดคงเหลือสูงกว่า มีอายุมากกว่า และมีแนวโน้มที่จะทำกำไรได้มากกว่าลูกค้าที่ซื้อขายรายวันด้วยเลเวอเรจที่สูงกว่า

หลังวิกฤตทางการเงิน เนื่องจากส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยหายไป การซื้อขายแบบ Carry Trade ส่วนใหญ่หายไป นอกเหนือจากสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ แต่ปริมาณเหล่านั้นเป็นเพียงส่วนเล็กๆ ของ Carry Trade ที่เกิดขึ้นเมื่อมีสกุลเงิน G7 เข้ามาเกี่ยวข้อง

เนื่องจากการมีส่วนร่วมของเทรดเดอร์รายย่อยในปี 2022 สูงกว่าปี 2007 มากและอัตราดอกเบี้ยก็สูงขึ้นเรื่อย ๆ คาดว่าการซื้อขายแบบ Carry Trade จะกลายเป็นบรรทัดฐานในการค้าปลีกอีกครั้ง ตลาดฟอเร็กซ์ ตามที่พวกเขาอยู่ในหมู่นั้นแล้ว ฝ่ายซื้อ กองทุนมาโคร โบรกเกอร์จะต้องปรับตัวเนื่องจากการซื้อขายแบบ B-book แบบดั้งเดิมจะไม่ทำงานในการสร้างรายได้จากกระแสนี้ เป็นการฆ่าตัวตายที่จะไม่ป้องกันตำแหน่งที่จะคงอยู่เป็นเวลาหลายสัปดาห์หรือหลายเดือนโดยจ่ายดอกเบี้ยรายวัน

ในการที่จะแข่งขันได้ นายหน้าจะต้องเสนอโรลที่ยุติธรรมกว่าให้กับลูกค้า และนั่นหมายความว่าพวกเขาจะต้องได้รับโรลที่แข่งขันได้มากขึ้นจาก PB และ PoP จะมีการไหลแบบสองทางน้อยลงและตำแหน่งเปิดที่ใหญ่ขึ้นมาก

ข้อดีประการหนึ่งสำหรับโบรกเกอร์ FX คือความน่าดึงดูดของ FX เนื่องจากประเภทสินทรัพย์จะเพิ่มขึ้นอย่างมากในหมู่นักลงทุนหลักและ การซื้อขาย FX จะขายได้ง่ายกว่ามากเมื่อดูเหมือนการลงทุนตราสารหนี้ที่มีอัตราความสำเร็จสูงกว่าการซื้อขายรายวัน ประโยชน์สำคัญอีกประการหนึ่งคือรายได้จากการม้วนข้ามคืนจะสูงกว่าปัจจุบันมากเมื่อคิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของทั้งหมด และจะเพิ่มผลกำไรโดยรวม

ความท้าทายต่อไปนี้จะเกิดขึ้น:

• การทำกำไรของลูกค้าจาก Carry Trader สถานะทางเดียว และการจ่ายดอกเบี้ยจะทำให้ B Book ไม่มีประโยชน์สำหรับหลายคู่ นี่เป็นเรื่องจริงโดยเฉพาะอย่างยิ่งในเขตอำนาจศาลที่จำกัดการใช้ประโยชน์
• กระแสทางบัญชีจะทำกำไรได้แต่ไม่รัดกุมต่อการเทรด LP จะชอบเมื่อลูกค้าเข้าสู่ตำแหน่ง แต่จะขัดขวางการเรียกหลักประกันตำแหน่งจำนวนมากเมื่อฝูงสัตว์จำนวนมากถูกบังคับให้ออกจากตำแหน่ง ซึ่งนำไปสู่ข้อพิพาทมากมาย
• การซื้อขายตามข่าวจะกลับมาอีกครั้งครั้งใหญ่ เนื่องจากตลาด FX จะต้องตกเป็นตัวประกันต่อนโยบายของธนาคารกลาง ดังนั้น จุดข้อมูลทางเศรษฐกิจทุกจุดจะขับเคลื่อนตลาด
• ความผันผวนโดยรวมจะเพิ่มขึ้น และเมื่อรวมกับตำแหน่งที่เปิดกว้างขึ้น จะท้าทายนโยบายการขยายเลเวอเรจที่ผ่อนปรนมากเกินไปของโบรกเกอร์ส่วนใหญ่ เนื่องจากมีโอกาสที่ยอดคงเหลือติดลบจะเพิ่มขึ้นสำหรับเทรดเดอร์ที่มีเลเวอเรจสูง
• ม้วนการแข่งขันจะต้องเป็นมาตรฐานของตลาดในข้อเสนอ FX ใด ๆ ทั้งในด้านการขายปลีกและขายส่ง
• โบรกเกอร์จะต้องมีข้อจำกัด NOP (สถานะเปิดสุทธิ) ขนาดใหญ่เพื่อดำเนินธุรกิจนี้
• เนื่องจากลูกค้าถูกดึงดูดให้หันมาใช้กลยุทธ์การซื้อขายมากขึ้น สกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ที่มีผลตอบแทนเป็นเลขสองหลักจะมีความน่าดึงดูดมากขึ้น

ผู้ชนะในยุคใหม่ของการซื้อขาย FX คือผู้ที่ปรับตัวเข้ากับโลกใหม่ของการซื้อขายและไม่ยึดติดกับสิ่งที่ได้ผลในช่วงสิบปีที่ผ่านมา ผลิตภัณฑ์สร้างตลาด PriceOn ใหม่ของ TTs เหมาะสมอย่างยิ่งกับการกลับมาสู่การสร้างตลาดที่เหมาะสม ซึ่งยุคใหม่นี้จะนำไปสู่ ​​FX

โบรกเกอร์ FX รายย่อยสามารถเพิ่มรายได้จากการทำตลาดด้วยวิธีที่ดีกว่าหนังสือ A/B มาก P/L ของหนังสือ A สามารถบันทึกได้ห้าถึงสิบเท่าโดยไม่ต้องเสี่ยงกับ B Book การถือความเสี่ยงด้านสินค้าคงคลังเป็นนาทีแทนที่จะเป็นชั่วโมงหรือวันจะช่วยลดความแปรปรวนของ P/L ได้อย่างมาก

Drew Niv เป็น CEO ของ TraderTools อ่านบทความของเขาเพิ่มเติม โปรดคลิกที่นี่เพื่ออ่านรายละเอียดเพิ่มเติม.

ธุรกิจการซื้อขาย FX กำลังจะมีการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในพฤติกรรมของลูกค้า ซึ่งจะต้องมีการปรับเปลี่ยนหลายอย่างโดยโบรกเกอร์

สำหรับผู้ที่อายุน้อยเกินไปที่จะอยู่ในธุรกิจ FX ก่อนเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2008 ส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่าง USD และ JPY อยู่ที่ 6%+ และส่วนต่างของ GBP, AUD และ NZD ก็สูงกว่านี้อีก มีลูกค้าจำนวนมากที่ซื้อขายเพียงเพื่อรับม้วนรายวัน ลูกค้าเหล่านั้นมักจะใช้ 5 ถึง 10X การงัด และดำรงตำแหน่งเป็นเวลาหลายสัปดาห์ไม่ใช่ชั่วโมง

เลเวอเรจที่ต่ำกว่าหมายความว่าพวกเขาดำรงตำแหน่งเหล่านั้นผ่านการเคลื่อนไหวที่เล็กที่สุดและถูกหยุดไว้เฉพาะในช่วงแกว่งหลักเท่านั้น ในหลายคู่ ส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยหมายความว่าจะมีสถานะเปิดแบบทางเดียวอยู่เสมอและมีพฤติกรรมคล้ายฝูงสัตว์มากขึ้น

ลูกค้าเทียบชัดๆ โบรกเกอร์ จากการจ่ายเงินแบบโรลโอเวอร์ข้ามคืนมากเท่ากับที่ทำกับสเปรด โดยทั่วไปแล้ว ลูกค้าของ Carry Trade จะมียอดคงเหลือสูงกว่า มีอายุมากกว่า และมีแนวโน้มที่จะทำกำไรได้มากกว่าลูกค้าที่ซื้อขายรายวันด้วยเลเวอเรจที่สูงกว่า

หลังวิกฤตทางการเงิน เนื่องจากส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยหายไป การซื้อขายแบบ Carry Trade ส่วนใหญ่หายไป นอกเหนือจากสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ แต่ปริมาณเหล่านั้นเป็นเพียงส่วนเล็กๆ ของ Carry Trade ที่เกิดขึ้นเมื่อมีสกุลเงิน G7 เข้ามาเกี่ยวข้อง

เนื่องจากการมีส่วนร่วมของเทรดเดอร์รายย่อยในปี 2022 สูงกว่าปี 2007 มากและอัตราดอกเบี้ยก็สูงขึ้นเรื่อย ๆ คาดว่าการซื้อขายแบบ Carry Trade จะกลายเป็นบรรทัดฐานในการค้าปลีกอีกครั้ง ตลาดฟอเร็กซ์ ตามที่พวกเขาอยู่ในหมู่นั้นแล้ว ฝ่ายซื้อ กองทุนมาโคร โบรกเกอร์จะต้องปรับตัวเนื่องจากการซื้อขายแบบ B-book แบบดั้งเดิมจะไม่ทำงานในการสร้างรายได้จากกระแสนี้ เป็นการฆ่าตัวตายที่จะไม่ป้องกันตำแหน่งที่จะคงอยู่เป็นเวลาหลายสัปดาห์หรือหลายเดือนโดยจ่ายดอกเบี้ยรายวัน

ในการที่จะแข่งขันได้ นายหน้าจะต้องเสนอโรลที่ยุติธรรมกว่าให้กับลูกค้า และนั่นหมายความว่าพวกเขาจะต้องได้รับโรลที่แข่งขันได้มากขึ้นจาก PB และ PoP จะมีการไหลแบบสองทางน้อยลงและตำแหน่งเปิดที่ใหญ่ขึ้นมาก

ข้อดีประการหนึ่งสำหรับโบรกเกอร์ FX คือความน่าดึงดูดของ FX เนื่องจากประเภทสินทรัพย์จะเพิ่มขึ้นอย่างมากในหมู่นักลงทุนหลักและ การซื้อขาย FX จะขายได้ง่ายกว่ามากเมื่อดูเหมือนการลงทุนตราสารหนี้ที่มีอัตราความสำเร็จสูงกว่าการซื้อขายรายวัน ประโยชน์สำคัญอีกประการหนึ่งคือรายได้จากการม้วนข้ามคืนจะสูงกว่าปัจจุบันมากเมื่อคิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของทั้งหมด และจะเพิ่มผลกำไรโดยรวม

ความท้าทายต่อไปนี้จะเกิดขึ้น:

• การทำกำไรของลูกค้าจาก Carry Trader สถานะทางเดียว และการจ่ายดอกเบี้ยจะทำให้ B Book ไม่มีประโยชน์สำหรับหลายคู่ นี่เป็นเรื่องจริงโดยเฉพาะอย่างยิ่งในเขตอำนาจศาลที่จำกัดการใช้ประโยชน์
• กระแสทางบัญชีจะทำกำไรได้แต่ไม่รัดกุมต่อการเทรด LP จะชอบเมื่อลูกค้าเข้าสู่ตำแหน่ง แต่จะขัดขวางการเรียกหลักประกันตำแหน่งจำนวนมากเมื่อฝูงสัตว์จำนวนมากถูกบังคับให้ออกจากตำแหน่ง ซึ่งนำไปสู่ข้อพิพาทมากมาย
• การซื้อขายตามข่าวจะกลับมาอีกครั้งครั้งใหญ่ เนื่องจากตลาด FX จะต้องตกเป็นตัวประกันต่อนโยบายของธนาคารกลาง ดังนั้น จุดข้อมูลทางเศรษฐกิจทุกจุดจะขับเคลื่อนตลาด
• ความผันผวนโดยรวมจะเพิ่มขึ้น และเมื่อรวมกับตำแหน่งที่เปิดกว้างขึ้น จะท้าทายนโยบายการขยายเลเวอเรจที่ผ่อนปรนมากเกินไปของโบรกเกอร์ส่วนใหญ่ เนื่องจากมีโอกาสที่ยอดคงเหลือติดลบจะเพิ่มขึ้นสำหรับเทรดเดอร์ที่มีเลเวอเรจสูง
• ม้วนการแข่งขันจะต้องเป็นมาตรฐานของตลาดในข้อเสนอ FX ใด ๆ ทั้งในด้านการขายปลีกและขายส่ง
• โบรกเกอร์จะต้องมีข้อจำกัด NOP (สถานะเปิดสุทธิ) ขนาดใหญ่เพื่อดำเนินธุรกิจนี้
• เนื่องจากลูกค้าถูกดึงดูดให้หันมาใช้กลยุทธ์การซื้อขายมากขึ้น สกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ที่มีผลตอบแทนเป็นเลขสองหลักจะมีความน่าดึงดูดมากขึ้น

ผู้ชนะในยุคใหม่ของการซื้อขาย FX คือผู้ที่ปรับตัวเข้ากับโลกใหม่ของการซื้อขายและไม่ยึดติดกับสิ่งที่ได้ผลในช่วงสิบปีที่ผ่านมา ผลิตภัณฑ์สร้างตลาด PriceOn ใหม่ของ TTs เหมาะสมอย่างยิ่งกับการกลับมาสู่การสร้างตลาดที่เหมาะสม ซึ่งยุคใหม่นี้จะนำไปสู่ ​​FX

โบรกเกอร์ FX รายย่อยสามารถเพิ่มรายได้จากการทำตลาดด้วยวิธีที่ดีกว่าหนังสือ A/B มาก P/L ของหนังสือ A สามารถบันทึกได้ห้าถึงสิบเท่าโดยไม่ต้องเสี่ยงกับ B Book การถือความเสี่ยงด้านสินค้าคงคลังเป็นนาทีแทนที่จะเป็นชั่วโมงหรือวันจะช่วยลดความแปรปรวนของ P/L ได้อย่างมาก

Drew Niv เป็น CEO ของ TraderTools อ่านบทความของเขาเพิ่มเติม โปรดคลิกที่นี่เพื่ออ่านรายละเอียดเพิ่มเติม.