Bitcoin ผู้พิทักษ์อำนาจการจัดซื้อ

นี่คือบทบรรณาธิการความคิดเห็นโดย Dan ซึ่งเป็นผู้ร่วมรายการ Blue Collar Bitcoin Podcast

---

เนื้อหาซีรีส์

ส่วนที่ 1: Fiat Plumbing

บทนำ

ถูกจับท่อ

ความซับซ้อนของสกุลเงินสำรอง

ปริศนา Cantillon

ตอนที่ 2: ผู้พิทักษ์อำนาจการจัดซื้อ

ส่วนที่ 3: Decomplexification ทางการเงิน

ตัวช่วยทางการเงิน

ตัวปลดหนี้

ข้อควรระวัง “Crypto”

สรุป

---

หมายเหตุเบื้องต้นถึงผู้อ่าน: เดิมนี้เขียนขึ้นเป็นบทความเดียวที่แบ่งออกเป็นสามส่วนตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา แต่ละส่วนครอบคลุมแนวคิดที่แตกต่างกัน แต่วิทยานิพนธ์ที่ครอบคลุมต้องอาศัยสามส่วนทั้งหมด 1 หมายเลข ทำงานเพื่อเน้นว่าเหตุใดระบบคำสั่งปัจจุบันทำให้เกิดความไม่สมดุลทางเศรษฐกิจ ส่วนที่ 2 และส่วนที่ 3 ทำงานเพื่อแสดงให้เห็นว่า Bitcoin สามารถใช้เป็นโซลูชันได้อย่างไร

ระดับหนี้ที่ไม่เคยมีมาก่อนที่มีอยู่ในระบบการเงินในปัจจุบันสะกดสิ่งหนึ่งในระยะยาว: การลดค่าเงิน. คำว่า "เงินเฟ้อ" มักถูกพูดถึงบ่อยๆ มีเพียงไม่กี่คนที่ชื่นชมความหมายที่แท้จริง สาเหตุที่แท้จริง หรือความหมายที่แท้จริง สำหรับหลาย ๆ คน อัตราเงินเฟ้อเป็นเพียงราคาที่ปั๊มน้ำมันหรือร้านของชำที่พวกเขาบ่นเรื่องไวน์และค็อกเทล “มันเป็นความผิดของไบเดน โอบามา หรือปูติน!” เมื่อเราคิดสั้นและคิดในระยะยาว อัตราเงินเฟ้อเป็นเรื่องใหญ่ และผมขอโต้แย้งว่าปัญหาทางคณิตศาสตร์ที่แก้ไม่ได้ซึ่งยากขึ้นเรื่อยๆ ที่จะกระทบยอดเมื่อหลายสิบปีผ่านไป ในระบบเศรษฐกิจปัจจุบัน ผลิตภาพล่าช้าจนต้องใช้วิธีการชดใช้ทุกวิธีและทุกวิธีต้องดิ้นรน ตัวชี้วัดหลักสำหรับการติดตามความก้าวหน้าของหนี้คือหนี้หารด้วย ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (หนี้/จีดีพี). แยกแยะแผนภูมิด้านล่างซึ่งสะท้อนถึงทั้งหนี้ทั้งหมดและหนี้สาธารณะของรัฐบาลกลางโดยเฉพาะที่เกี่ยวข้องกับ GDP

หากเรามุ่งเน้นที่หนี้รัฐบาลกลาง (เส้นสีน้ำเงิน) เราจะเห็นว่าในเวลาเพียง 50 ปี เราได้ลดหนี้จากต่ำกว่า 40%/GDP เป็น ลด 135% ในช่วงการระบาดใหญ่ของ COVID-19 - ระดับสูงสุดของศตวรรษที่ผ่านมา นอกจากนี้ยังควรสังเกตด้วยว่าสถานการณ์ปัจจุบันมีความชัดเจนมากกว่าแผนภูมินี้อย่างมาก และตัวเลขเหล่านี้บ่งชี้ว่าสิ่งนี้ไม่ได้สะท้อนถึงความใหญ่โต หนี้สินที่ไม่มีสิทธิได้รับทุน (เช่น ประกันสังคม Medicare และ Medicaid) ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นตลอดไป

หนี้ที่มากเกินไปนี้หมายความว่าอย่างไร? เพื่อให้เข้าใจในเรื่องนี้ เรามากลั่นกรองความเป็นจริงเหล่านี้ให้เข้ากับแต่ละบุคคล สมมุติว่ามีคนเก็บหนี้ไว้สูงเกินไป: สินเชื่อที่อยู่อาศัยสองแห่งนอกช่วงราคาของพวกเขา รถยนต์สามคันที่พวกเขาไม่สามารถจ่ายได้ และเรือที่พวกเขาไม่เคยใช้ แม้ว่ารายได้ของพวกเขาจะมีจำนวนมาก แต่ในที่สุดภาระหนี้ของพวกเขาก็ถึงระดับที่พวกเขาไม่สามารถรักษาไว้ได้ บางทีพวกเขาอาจผัดวันประกันพรุ่งโดยการนับบัตรเครดิตหรือกู้เงินกับสหภาพเครดิตในท้องถิ่นเพื่อให้บริการชำระเงินขั้นต่ำสำหรับหนี้ที่มีอยู่ แต่ถ้านิสัยเหล่านี้ยังคงอยู่ หลังอูฐจะหักอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ - พวกเขายึดบ้านเรือน SeaRay ส่งคนไปรับเรือกลับจากทางรถแล่น เทสลาของพวกเขาถูกยึด; พวกเขาล้มละลาย ไม่ว่าเธอหรือเขาจะรู้สึกว่าพวกเขา "จำเป็น" หรือ "สมควรได้รับ" สิ่งของเหล่านั้นมากแค่ไหน คณิตศาสตร์ก็กัดฟันพวกเขาในที่สุด หากคุณต้องสร้างแผนภูมิเพื่อสรุปความไม่แน่ใจของบุคคลนี้ คุณจะเห็นเส้นสองเส้นแยกจากกันในทิศทางตรงกันข้าม ช่องว่างระหว่างเส้นที่แสดงหนี้และเส้นแสดงรายได้ (หรือผลิตภาพ) จะกว้างขึ้นจนกว่าจะถึงการล้มละลาย แผนภูมิจะมีลักษณะดังนี้:

และใช่ แผนภูมินี้เป็นของจริง เป็นการกลั่นของ United หนี้ทั้งหมดของรัฐ (สีแดง) เหนือผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ หรือผลผลิต (สีน้ำเงิน) ฉันเห็นแผนภูมินี้ครั้งแรก โพสต์ใน Twitter โดยทนายความด้านการเงินที่มีชื่อเสียงและนักลงทุนด้านเทคโนโลยี Lawrence Lepard เขาได้รวมข้อความต่อไปนี้ไว้ด้านบน

“เส้นสีน้ำเงินสร้างรายได้มาจ่ายดอกเบี้ยสายสีแดง เห็นปัญหา? มันเป็นแค่คณิตศาสตร์”

คณิตศาสตร์กำลังไล่ตามประเทศอธิปไตยเช่นกัน แต่วิธีที่ไก่กลับบ้านเพื่อพักพิงนั้นดูแตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิงสำหรับรัฐบาลกลางมากกว่าสำหรับบุคคลในย่อหน้าด้านบน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเทศที่มีสถานะสกุลเงินสำรอง คุณเห็นไหมว่าเมื่อรัฐบาลมีอุ้งเท้าในการจัดหาเงินและราคาเงิน (เช่น อัตราดอกเบี้ย) เช่นเดียวกับในระบบการเงินของคำสั่งในปัจจุบัน พวกเขาสามารถพยายามที่จะผิดนัดในรูปแบบที่นุ่มนวลกว่ามาก การผิดนัดชำระแบบอ่อนแบบนี้จำเป็นต้องนำไปสู่การเติบโตของปริมาณเงิน เพราะเมื่อธนาคารกลางสามารถเข้าถึงทุนสำรองที่สร้างขึ้นใหม่ (เครื่องปริ้นเงิน ถ้าคุณต้องการ) การชำระหนี้ที่ไม่น่าเป็นไปได้อย่างเหลือเชื่อจะพลาดหรือถูกละเลย แต่หนี้จะเป็นเงิน หมายความว่ารัฐบาลจะกู้เงินที่ประดิษฐ์ขึ้นใหม่¹ จากธนาคารกลางมากกว่าการเพิ่มทุนที่แท้จริงผ่านการเพิ่มภาษีหรือการขายพันธบัตรให้กับผู้ซื้อจริงในระบบเศรษฐกิจ (นักลงทุนในประเทศหรือต่างประเทศจริง) ด้วยวิธีนี้ เงินจะถูกผลิตขึ้นเพื่อเป็นหนี้สินของบริการ Lyn Alden วางระดับหนี้และการสร้างรายได้จากหนี้ ในบริบท:

“เมื่อประเทศเริ่มมีหนี้ต่อ GDP ประมาณ 100% สถานการณ์ก็แทบจะเอาคืนไม่ได้ … a ศึกษาโดย Hirschman Capital ตั้งข้อสังเกตว่าจาก 51 กรณีของหนี้รัฐบาลที่ทำลายเกิน 130% ของ GDP ตั้งแต่ปี 1800 รัฐบาล 50 แห่งได้ผิดนัด ยกเว้นอย่างเดียวในตอนนี้คือญี่ปุ่นซึ่งก็คือ ประเทศเจ้าหนี้ที่ใหญ่ที่สุดในโลก. โดย “ค่าเริ่มต้น” Hirschman Capital รวมถึงการผิดนัดเล็กน้อยและอัตราเงินเฟ้อที่สำคัญซึ่งผู้ถือพันธบัตรไม่สามารถชำระคืนด้วยอัตรากำไรขั้นต้นที่กว้างบนพื้นฐานที่ปรับอัตราเงินเฟ้อ ... ไม่มีตัวอย่างใดที่ฉันสามารถหาประเทศขนาดใหญ่ที่มีหนี้รัฐบาลต่อ GDP มากกว่า 100% ที่ส่วนกลาง ธนาคารไม่ได้เป็นเจ้าของหนี้ก้อนใหญ่นั้น”²

อำนาจการเงินที่มากเกินไปของธนาคารกลางและคลังเงินเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้เกิดการก่อหนี้ (หนี้) ที่มากเกินไปในตอนแรก การควบคุมเงินแบบรวมศูนย์ช่วยให้ผู้กำหนดนโยบายสามารถชะลอความเจ็บปวดทางเศรษฐกิจในลักษณะที่ดูเหมือนตลอดไป บรรเทาปัญหาระยะสั้นซ้ำแล้วซ้ำอีก แม้ว่าความตั้งใจจะบริสุทธิ์ เกมนี้ไม่สามารถคงอยู่ตลอดไปได้ ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าเจตนาดีไม่เพียงพอ หากสิ่งจูงใจถูกจัดวางอย่างไม่เหมาะสม ความไม่มั่นคงรออยู่

น่าเศร้าที่ภัยคุกคามของการลดค่าเงินและอัตราเงินเฟ้อที่เป็นอันตรายเพิ่มขึ้นอย่างมากเนื่องจากระดับหนี้ไม่ยั่งยืนมากขึ้น ในปี 2020 เราเริ่มรู้สึกถึงผลเสียของการทดลองคำสั่งสั้นนี้ บรรดาผู้ที่ใช้อำนาจทางการเงินมีความสามารถในการบรรเทาความเจ็บปวดทางเศรษฐกิจที่กดดันได้ แต่ในระยะยาว ข้าพเจ้ามีข้อโต้แย้งว่าสิ่งนี้จะขยายการทำลายเศรษฐกิจโดยรวม โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับผู้ด้อยโอกาสในสังคม เมื่อมีหน่วยเงินเข้าสู่ระบบมากขึ้นเพื่อบรรเทาความรู้สึกไม่สบาย หน่วยที่มีอยู่จะสูญเสียกำลังซื้อเมื่อเทียบกับสิ่งที่จะเกิดขึ้นโดยไม่ต้องใส่เงินเข้าไป ในที่สุดแรงกดดันก็ก่อตัวขึ้นในระบบจนต้องหลบหนีไปที่ไหนสักแห่ง — วาล์วหนีภัยนั้นเป็นสกุลเงินที่เสื่อมทราม Greg Foss ผู้ค้าตราสารหนี้ระยะยาวในอาชีพ ให้มันเป็นแบบนี้:

“ในกระแสหนี้/GDP สกุลเงิน fiat เป็นเงื่อนไขที่ผิดพลาด นั่นคือคณิตศาสตร์ล้วนๆ มันเป็นวงก้นหอยที่ไม่มีทางหนีรอดทางคณิตศาสตร์ได้”³

ภาวะเงินเฟ้อนี้เป็นปัญหาอย่างยิ่งสำหรับสมาชิกของชนชั้นกลางและชั้นล่างด้วยเหตุผลสำคัญหลายประการ อย่างแรก ตามที่เราพูดถึงข้างต้น กลุ่มประชากรนี้มีแนวโน้มที่จะถือสินทรัพย์น้อยลง ทั้งโดยรวมและคิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าสุทธิ ในขณะที่ค่าเงินละลาย สินทรัพย์เช่นหุ้นและอสังหาริมทรัพย์มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้น (อย่างน้อยก็บ้าง) ควบคู่ไปกับปริมาณเงิน ในทางกลับกัน การเติบโตของเงินเดือนและค่าจ้างมีแนวโน้มที่จะต่ำกว่าอัตราเงินเฟ้อ และผู้ที่มีเงินสดอิสระน้อยกว่าจะเริ่มเหยียบย่ำน้ำอย่างรวดเร็ว (สิ่งนี้ครอบคลุมถึงความยาวใน 1 หมายเลข.) ประการที่สอง สมาชิกระดับกลางและระดับล่างนั้น โดยรวมแล้ว เห็นได้ชัดว่ามีความรู้ด้านการเงินและว่องไวน้อยกว่าอย่างเห็นได้ชัด ในสภาพแวดล้อมที่พองตัว ความรู้และการเข้าถึงคืออำนาจ และมักต้องใช้อุบายเพื่อรักษาอำนาจซื้อ สมาชิกของชนชั้นสูงมีแนวโน้มที่จะมีความรู้ด้านภาษีและการลงทุนมากกว่ามาก เช่นเดียวกับการเข้าสู่เครื่องมือทางการเงินทางเลือก เพื่อกระโดดขึ้นแพชูชีพในขณะที่เรือล่ม ประการที่สาม ผู้ที่ได้รับค่าจ้างโดยเฉลี่ยจำนวนมากพึ่งพาแผนสวัสดิการที่กำหนดไว้ ประกันสังคม หรือกลยุทธ์การเกษียณอายุแบบเดิมๆ เครื่องมือเหล่านี้ยืนหยัดอย่างมั่นคงในขอบเขตของหน่วยยิงที่มีอัตราเงินเฟ้อ ในช่วงเวลาของการลดค่าฐาน สินทรัพย์ที่มีการจ่ายเงินโดยชัดแจ้งในสกุลเงิน fiat ที่พองตัวจะมีความเสี่ยงมากที่สุด อนาคตทางการเงินของคนทั่วไปจำนวนมากขึ้นอยู่กับสิ่งใดสิ่งหนึ่งต่อไปนี้:

1. ไม่มีอะไร. พวกเขาไม่ได้ออมหรือลงทุนและมีความเสี่ยงสูงสุดต่อการลดค่าเงิน
2. ประกันสังคมซึ่งเป็นโครงการปอนซีที่ใหญ่ที่สุดในโลกและเป็นอย่างดีอาจไม่มีอยู่นานกว่าหนึ่งหรือสองทศวรรษ ถ้ามันค้างอยู่ก็จะถูกจ่ายออกไปในสกุลเงิน fiat ที่เสื่อมทราม
3. โครงการผลประโยชน์อื่นๆ เช่น เงินบำนาญ or ค่างวด. อีกครั้ง การจ่ายเงินของสินทรัพย์เหล่านี้ถูกกำหนดเป็นคำสั่ง นอกจากนี้ มักมีจำนวนมากของ รายได้คงที่ การเปิดรับแสง (พันธบัตร) โดยมีอัตราผลตอบแทนเป็นสกุลเงินคำสั่ง
4. พอร์ตการลงทุนเพื่อการเกษียณอายุหรือ บัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ ด้วยโปรไฟล์ความเสี่ยงที่ทำงานมาสี่สิบปีแล้ว แต่ไม่น่าจะเป็นไปได้ในสี่สิบปีข้างหน้า การจัดสรรกองทุนเหล่านี้มักจะรวมถึงการเพิ่มความเสี่ยงต่อพันธบัตรเพื่อ "ความปลอดภัย" เมื่อนักลงทุนมีอายุมากขึ้น (ความเท่าเทียมกันของความเสี่ยง). โชคไม่ดีที่ความพยายามในการลดความเสี่ยงนี้ทำให้คนเหล่านี้พึ่งพาตราสารหนี้ที่เป็นเงินดอลลาร์มากขึ้น และด้วยเหตุนี้ความเสี่ยงจากการลดค่าฐาน บุคคลเหล่านี้ส่วนใหญ่จะไม่ว่องไวพอที่จะหมุนตัวเพื่อรักษาอำนาจซื้อไว้ได้ทันเวลา

บทเรียนในที่นี้คือ คนงานและนักลงทุนรายวันต้องการเครื่องมือที่มีประโยชน์และเข้าถึงได้ง่ายซึ่งไม่รวมเงื่อนไขข้อผิดพลาดในสมการหนี้ทั่วไป ฉันมาที่นี่เพื่อโต้แย้งว่าไม่มีสิ่งใดที่ทำหน้าที่นี้ได้อย่างยอดเยี่ยมไปกว่า bitcoin แม้ว่า Satoshi Nakamoto ผู้ก่อตั้งนามแฝงของโปรโตคอลนี้จะยังไม่เป็นที่รู้จักมากนัก แต่แรงจูงใจของเขาในการปลดปล่อยเครื่องมือนี้ไม่ใช่เรื่องลึกลับ ใน บล็อกกำเนิดบล็อก Bitcoin แรกที่เคยขุดเมื่อวันที่ 3 มกราคม 2009 Satoshi เน้นย้ำถึงความรังเกียจของเขาสำหรับการจัดการและควบคุมการเงินแบบรวมศูนย์โดยฝังเรื่องราวล่าสุดของ London Times:

“ The Times 03 / Jan / 2009 Chancellor ได้รับการอนุมัติครั้งที่สองสำหรับธนาคาร”

แรงจูงใจเบื้องหลังการสร้าง Bitcoin นั้นมีหลายแง่มุมอย่างแน่นอน แต่ดูเหมือนว่าปัญหาหลักที่ Satoshi กำหนดไว้เพื่อแก้ไขหากไม่ใช่ปัญหาหลักก็คือนโยบายการเงินที่ไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ ขณะที่ฉันเขียนสิ่งนี้ในวันนี้ ราวสิบสามปีนับตั้งแต่มีการเปิดตัวบล็อกแรกนี้ เป้าหมายนี้ประสบความสำเร็จอย่างไม่หยุดยั้ง Bitcoin ยืนอยู่คนเดียวในฐานะการปรากฏตัวครั้งแรกของการขาดแคลนดิจิทัลและการเปลี่ยนแปลงทางการเงินไม่ได้ — โปรโตคอลที่บังคับใช้ตารางการจัดหาที่เชื่อถือได้โดยวิธีกระจายอำนาจมินต์ ขับเคลื่อนโดยการควบคุมพลังงานในโลกแห่งความเป็นจริงผ่านการขุด Bitcoin และตรวจสอบโดยการกระจายทั่วโลกอย่างรุนแรง- เครือข่ายกระจายอำนาจของโหนด ปัจจุบันมี BTC อยู่ประมาณ 19 ล้าน BTC และจะมีอยู่ไม่เกิน 21 ล้านครั้ง Bitcoin เป็นบทสรุปของความน่าเชื่อถือทางการเงิน — ตรงกันข้ามและเป็นทางเลือกในการทำให้ค่าเงินเฟียตลดลง ไม่เคยมีมาก่อนและฉันเชื่อว่าการเกิดขึ้นของมันนั้นทันเวลาสำหรับมนุษยชาติส่วนใหญ่

Bitcoin เป็นของขวัญที่ล้ำลึกให้กับคนชายขอบทางการเงินของโลก ด้วยความรู้เพียงเล็กน้อยและสมาร์ทโฟน สมาชิกระดับกลางและระดับล่าง ตลอดจนผู้ที่อยู่ในโลกกำลังพัฒนาและผู้คนอีกนับพันล้านที่ยังไม่ได้รับธนาคาร ตอนนี้จึงมีที่พักพิงที่เชื่อถือได้สำหรับเงินทุนที่หามาได้ยาก Greg Foss มักอธิบาย bitcoin ว่าเป็น “การประกันพอร์ตโฟลิโอ” หรือที่ผมจะเรียกที่นี่ว่าการประกันการทำงานหนัก การซื้อบิตคอยน์เป็นทางออกของคนทำงานจากเครือข่ายการเงินที่รับประกันว่าเงินทุนของเขาจะหมดไปเป็นเครือข่ายที่รับประกันการถือหุ้นในอุปทานของเขาในทางคณิตศาสตร์และการเข้ารหัส มันเป็น ที่ยากที่สุด เงินที่มนุษย์เคยเห็นมา แข่งขันกับเงินที่อ่อนที่สุดในประวัติศาสตร์ของมนุษย์ ฉันขอแนะนำให้ผู้อ่านฟังคำพูดของ Saifedean Ammous จากหนังสือน้ำเชื้อของเขา "มาตรฐาน Bitcoin:”

“ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าเป็นไปไม่ได้ที่จะป้องกันตัวเองจากผลของคนอื่นที่ถือเงินที่ยากกว่าของคุณ”

ในกรอบเวลาที่ย่อ Bitcoin ถูกสร้างขึ้นเพื่อรักษากำลังซื้อ อย่างไรก็ตาม ผู้ที่เลือกเข้าร่วมช่วงต้นของการรับเลี้ยงบุตรบุญธรรมจะได้รับประโยชน์สูงสุด มีเพียงไม่กี่คนที่เข้าใจความหมายแฝงของสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อเอฟเฟกต์เครือข่ายที่เพิ่มขึ้นแบบทวีคูณตรงตามโปรโตคอลทางการเงินที่มีความไม่ยืดหยุ่นของอุปทานแน่นอน (คำใบ้: อาจยังคงมีลักษณะเหมือนแผนภูมิด้านล่าง)

Bitcoin มีการสร้างนวัตกรรมซึ่งถึงเวลาแล้ว ความไม่สามารถทะลุทะลวงอย่างชัดเจนของสถาปัตยกรรมการเงินเมื่อเทียบกับระบบประปาทางเศรษฐกิจในปัจจุบันที่ทรุดโทรมอย่างมาก บ่งชี้ว่าสิ่งจูงใจนั้นสอดคล้องกันสำหรับฟิวส์ที่จะไปพบกับไดนาไมต์ Bitcoin เป็นเทคโนโลยีการเงินที่ฟังดูดีที่สุดเท่าที่เคยมีมาและการถือกำเนิดนั้นสอดคล้องกับจุดสิ้นสุดของ วงจรหนี้ระยะยาว เมื่อสินทรัพย์ถาวรมีความต้องการสูงสุด พร้อมที่จะจับอากาศที่หลบหนีออกจากบอลลูนจำนวนมากที่สร้างรายได้มากเกินไป⁴ ประเภทสินทรัพย์ รวมถึงหนี้ที่ให้ผลตอบแทนต่ำถึงติดลบ อสังหาริมทรัพย์ ทองคำ งานศิลปะและของสะสม การธนาคารและตราสารทุนนอกชายฝั่ง

ที่นี่เป็นที่ที่ฉันสามารถเห็นอกเห็นใจกับการกลอกตาหรือหัวเราะเยาะจากส่วนของผู้อ่านที่ชี้ให้เห็นว่าในสภาพแวดล้อมปัจจุบันของเรา (กรกฎาคม 2022) ราคาของ Bitcoin ลดลงท่ามกลางระดับสูง ดัชนีราคาผู้บริโภค พิมพ์ (อัตราเงินเฟ้อสูง) แต่ฉันขอแนะนำให้เราระมัดระวังและซูมออก ของวันนี้ การยอมจำนน เป็นความอิ่มเอมใจที่บริสุทธิ์เมื่อสองปีก่อน Bitcoin มี ถูกประกาศว่า "ตาย" ซ้ำแล้วซ้ำเล่าตลอดหลายปีที่ผ่านมา มีเพียงพอสซัมตัวนี้เท่านั้นที่จะเติบโตขึ้นอีกครั้งและมีสุขภาพดีขึ้น ในการสั่งซื้อที่ค่อนข้างสั้น จุดราคา BTC ที่คล้ายกันสามารถแสดงถึงความโลภและความกลัวอย่างสุดขีดบนเส้นทางสู่การเพิ่มมูลค่า

ประวัติศาสตร์แสดงให้เราเห็นว่าเทคโนโลยีที่มีเอฟเฟกต์เครือข่ายที่แข็งแกร่งและยูทิลิตี้ที่ลึกซึ้ง — ประเภทที่ฉันเชื่อว่า Bitcoin เข้ากันได้ — มีวิธีการรับการยอมรับอย่างมหาศาลภายใต้จมูกของมนุษยชาติโดยที่ไม่ต้องรับรู้อย่างเต็มที่

ข้อความที่ตัดตอนมาต่อไปนี้จากที่รู้จักกันดีของ Vijay Boyapati “กรณีกระทิงสำหรับ Bitcoin” เรียงความ⁵ อธิบายเรื่องนี้เป็นอย่างดี โดยเฉพาะอย่างยิ่งในส่วนที่เกี่ยวกับเทคโนโลยีการเงิน:

“เมื่อกำลังซื้อของสินค้าทางการเงินเพิ่มขึ้นตามการยอมรับที่เพิ่มขึ้น ความคาดหวังของตลาดในสิ่งที่ถือว่า "ถูก" และ "แพง" จะเปลี่ยนไปตามนั้น ในทำนองเดียวกัน เมื่อราคาของสินค้าทางการเงินตกต่ำ ความคาดหวังสามารถเปลี่ยนเป็นความเชื่อทั่วไปว่าราคาก่อนหน้านั้น “ไม่สมเหตุสมผล” หรือสูงเกินจริง . . . ความจริงก็คือแนวคิดของ "ถูก" และ "แพง" นั้นไม่มีความหมายโดยพื้นฐานแล้วในการอ้างอิงถึงสินค้าทางการเงิน ราคาของสินค้าทางการเงินไม่ได้สะท้อนถึงกระแสเงินสดหรือมีประโยชน์เพียงใด แต่เป็นตัวชี้วัดว่ามีการใช้กันอย่างแพร่หลายสำหรับบทบาทต่างๆ ของเงินมากน้อยเพียงใด”

หากวันหนึ่ง Bitcoin มีมูลค่ามหาศาลอย่างที่ฉันได้แนะนำไว้ วิถีขาขึ้นของมันจะราบรื่น อันดับแรก ให้พิจารณาว่าเศรษฐกิจโดยรวมมีแนวโน้มที่จะไม่มั่นคงมากขึ้นในการก้าวไปข้างหน้า ตลาดที่เปราะบางอย่างเป็นระบบซึ่งได้รับการสนับสนุนจากสินเชื่อมีแนวโน้มที่จะผันผวนต่อด้านลบในระยะยาวเมื่อเทียบกับสินทรัพย์แข็ง สัญญาที่สร้างจากคำมั่นสัญญาอาจล้มลงอย่างรวดเร็วเหมือนโดมิโน และในช่วงสองสามทศวรรษที่ผ่านมา เราประสบกับภาวะเงินฝืดที่สม่ำเสมอและมีนัยสำคัญมากขึ้นเรื่อยๆ (มักตามมาด้วยการฟื้นตัวที่น่าทึ่งซึ่งได้รับความช่วยเหลือจากการแทรกแซงทางการเงินและการเงิน) ท่ามกลางฉากหลังของเงินเฟ้อโดยรวม ค่าเงินดอลลาร์จะแข็งค่าขึ้น — เรากำลังประสบกับภาวะดังกล่าวอยู่ในขณะนี้ ตอนนี้เพิ่มความจริงที่ว่าในขั้นตอนนี้ bitcoin พึ่งเกิดขึ้น มันไม่ค่อยเข้าใจ อุปทานไม่ตอบสนองอย่างสมบูรณ์ (ไม่ยืดหยุ่น); และในใจของผู้เล่นทางการเงินรายใหญ่ที่สุด มันเป็นทางเลือกและเป็นการเก็งกำไร

ขณะที่ฉันเขียนสิ่งนี้ Bitcoin ลดลงเกือบ 70% จากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 69,000 ดอลลาร์ และมีแนวโน้มว่าจะผันผวนอย่างมากในบางครั้ง อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างที่สำคัญคือ BTC เคยเป็นมา และในความเห็นของฉันจะยังคงผันผวนต่อด้านขึ้นที่สัมพันธ์กับสินทรัพย์ที่อ่อนนุ่ม เมื่อพูดถึงรูปแบบของเงิน คำว่า "เสียง" และ "มั่นคง" นั้นไม่มีความหมายเหมือนกัน ฉันไม่สามารถนึกถึงตัวอย่างที่ดีของไดนามิกในที่ทำงานนี้ได้ดีไปกว่าทองคำเมื่อเทียบกับรอยกระดาษของเยอรมันในช่วง ภาวะเงินเฟ้อรุนแรงในสาธารณรัฐไวมาร์. แช่ในแผนภูมิด้านล่างเพื่อดูว่าทองคำผันผวนอย่างมากเพียงใดในช่วงเวลานี้

Dylan LeClair มี กล่าวว่า ต่อไปนี้เกี่ยวกับแผนภูมิด้านบน:

“คุณมักจะเห็นแผนภูมิจาก Weimar Germany ของราคาทองคำในเครื่องหมายกระดาษเป็นพาราโบลา สิ่งที่แผนภูมิไม่แสดงคือการเบิกจ่ายและความผันผวนที่คมชัดซึ่งเกิดขึ้นในช่วงภาวะเงินเฟ้อรุนแรง การเก็งกำไรโดยใช้เลเวอเรจได้หายไปหลายครั้ง”

แม้ว่ารอยกระดาษจะขยายตัวออกไปโดยสิ้นเชิงเมื่อเทียบกับทองคำในระยะยาว แต่ก็มีบางช่วงที่เครื่องหมายดังกล่าวแซงหน้าทองคำอย่างมีนัยสำคัญ กรณีพื้นฐานของฉันคือ bitcoin จะยังคงทำสิ่งที่คล้ายกับตะกร้าสกุลเงิน fiat ร่วมสมัยของโลก

ในที่สุด ข้อเสนอของ bitcoin bulls ก็คือตลาดที่สามารถระบุได้ของสินทรัพย์นี้ทำให้มึนงง การอ้างสิทธิ์แม้เพียงส่วนเล็ก ๆ ของเครือข่ายนี้อาจอนุญาตให้สมาชิกระดับกลางและระดับล่างสามารถเปิดเครื่องสูบน้ำทิ้งและทำให้ห้องใต้ดินแห้ง แผนของฉันคือสะสม BTC ลดความเหลื่อมล้ำและยึดมั่นในระยะเวลาที่ต่ำ ฉันจะปิดส่วนนี้ด้วยคำพูดของ ดร. เจฟฟ์ รอส อดีตนักรังสีวิทยาที่ผันตัวเองมาเป็นผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์:

“การตรวจสอบและบัญชีออมทรัพย์เป็นที่ที่เงินของคุณต้องตาย พันธบัตรเป็นความเสี่ยงที่ไม่มีผลตอบแทน ตอนนี้เรามีโอกาสแลกเงินดอลลาร์ของเราเป็นเงินที่ดีที่สุด เทคโนโลยีการออมที่ยิ่งใหญ่ที่สุดที่เคยมีมา”⁶

ในส่วนที่ 3 เราจะสำรวจวิธีสำคัญอีกสองวิธีในการทำงานของ bitcoin เพื่อแก้ไขความไม่สมดุลทางเศรษฐกิจที่มีอยู่

เชิงอรรถ

1. แม้ว่าสิ่งนี้มักจะถูกระบุว่าเป็น "การพิมพ์เงิน" แต่กลไกที่แท้จริงเบื้องหลังการสร้างเงินนั้นซับซ้อน หากคุณต้องการคำอธิบายสั้น ๆ ว่าสิ่งนี้เกิดขึ้นได้อย่างไร Ryan Deedy, CFA (บรรณาธิการของงานชิ้นนี้) อธิบายกลไกอย่างกระชับในจดหมายโต้ตอบที่เรามี: “Fed ไม่ได้รับอนุญาตให้ซื้อ UST จากรัฐบาลโดยตรง ซึ่งเป็นสาเหตุ ต้องผ่านธนาคารพาณิชย์/ธนาคารเพื่อการลงทุนเพื่อทำธุรกรรม […] ในการดำเนินการนี้ Fed จะสร้างเงินสำรอง (หนี้สินของ Fed และสินทรัพย์สำหรับธนาคารพาณิชย์) จากนั้นธนาคารพาณิชย์ก็ใช้เงินสำรองใหม่เหล่านั้นเพื่อซื้อ UST จากรัฐบาล เมื่อซื้อแล้ว บัญชีทั่วไปของกระทรวงการคลัง (TGA) ที่เฟดจะเพิ่มขึ้นตามจำนวนที่เกี่ยวข้อง และ UST จะถูกโอนไปยังเฟด ซึ่งจะปรากฏในงบดุลเป็นสินทรัพย์”

2. จาก “หนี้ของชาติสำคัญไฉน” โดย Lyn Alden

3. จาก “ทำไมนักลงทุนตราสารหนี้ทุกคนจึงต้องพิจารณา Bitcoin ว่าเป็น Portfolio Insurance” โดย Greg Foss

4. เมื่อฉันพูดว่า "สร้างรายได้มากเกินไป" ฉันหมายถึงเงินทุนที่ไหลเข้าสู่การลงทุนที่อาจถูกบันทึกไว้ในร้านค้าที่มีมูลค่าหรือเงินรูปแบบอื่น หากมีวิธีแก้ปัญหาที่เพียงพอและเข้าถึงได้สำหรับการรักษากำลังซื้อ

5. ตอนนี้ก หนังสือ โดยชื่อเดียวกัน

6. กล่าวระหว่าง a แผงเศรษฐศาสตร์มหภาค ที่การประชุม Bitcoin 2022

นี่คือแขกโพสต์โดยแดน ความคิดเห็นที่แสดงออกมาเป็นความคิดเห็นของตนเองทั้งหมด และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงความคิดเห็นของ BTC Inc หรือ นิตยสาร Bitcoin.