การวิเคราะห์ BTC On-Chain: การสะสม LTH – นี่เป็นสัญญาณตลาดหมีหรือไม่?

ในการวิเคราะห์ออนไลน์ในวันนี้ BeInCrypto จะพิจารณาพฤติกรรมของผู้ถือ bitcoin (BTC) ในระยะยาวและระยะสั้นในบริบทของแนวโน้มวัฏจักรที่กำลังดำเนินอยู่

พฤติกรรมของผู้ถือครองระยะยาวบ่งชี้ว่าตลาดกระทิงสิ้นสุดลงและเราอยู่ในตลาดหมีระยะยาวหรือไม่? หรือเป็นการเทขายออกในปัจจุบันตามปกติของรอบกลางและจะเป็นเชื้อเพลิงในแนวโน้มขาขึ้นที่ตามมา

เพื่อตอบคำถามเหล่านี้ ก่อนอื่นเราจะกำหนดว่าใครสามารถพิจารณาผู้ถือครองระยะยาวได้ แล้วมาดูกันว่า ตำแหน่งที่จัดขึ้นโดยผู้เข้าร่วมระยะยาวและระยะสั้น มีการเปลี่ยนแปลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ สุดท้ายนี้เราจะดูกันที่ กำไร/ขาดทุนสุทธิที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง แผนภูมิ (NUPL) สำหรับผู้ถือสองประเภทและเปรียบเทียบกับระดับที่ใกล้เคียงกันจากรอบ BTC ก่อนหน้า

ใครคือผู้ถือครองระยะยาว?

ในบทความ เผยแพร่ในเดือนมีนาคม และ พฤศจิกายน 2020นักวิเคราะห์สองคนคือ Rafael Schultze-Kraft และ Kilian Heeg ได้แนะนำคำจำกัดความของผู้เข้าร่วมตลาดระยะยาวและระยะสั้น

ผู้ถือระยะยาว (LTH) บางครั้งเรียกว่า "นักลงทุน" พวกเขามีความต้องการเวลาต่ำและยินดีที่จะถือ cryptocurrencies ของพวกเขาเป็นเวลานาน เป้าหมายของพวกเขาคือการหลีกเลี่ยงอันตรายจากความผันผวนของราคาเป็นระยะเพื่อประโยชน์ในผลกำไรที่แน่นอนมากขึ้นในอนาคต LTH เชื่อว่าในตอนท้ายของวัน ราคาของ bitcoin จะเพิ่มขึ้นเท่านั้น ดังนั้นพวกเขาจึงไม่ปิดสถานะที่ระดับต่ำสุดชั่วคราว

ผู้ถือระยะสั้น (STH) เรียกว่า "ผู้ค้า" แม้ว่ามักจะไม่ทำการค้าอย่างมืออาชีพ พวกเขามีสิ่งที่เรียกว่าชอบเวลาสูงและถูกขับเคลื่อนด้วยความปรารถนาที่จะเพิ่มเงินของพวกเขาอย่างรวดเร็ว เป้าหมายของพวกเขาคือการใช้ประโยชน์จากแนวโน้มขาขึ้น โฆษณาเป็นระยะ และความสนุกสนานในตลาด เพื่อสร้างผลกำไรทันที STH จะไม่ถือสถานะที่สูญเสีย แต่มักจะปิดเมื่อการสูญเสียเกินเกณฑ์ที่ยอมรับได้

เพื่อหาจำนวนความแตกต่างระหว่างผู้ถือครองทั้งสองประเภท ผู้เขียนได้แนะนำเกณฑ์ที่ชัดเจนที่ 155 วันสำหรับอายุ UTXO ที่กำหนด หลังจากผ่านไป 155 วัน ผู้ถือที่อยู่ที่ระบุถือได้ว่าเป็นนักลงทุนระยะยาว ก่อนหน้านั้นจะเป็นเทรดเดอร์ระยะสั้น Rafael Schultze-Kraft ระบุ:

“ดังนั้น เรากำหนด 155 วันเป็นอายุขั้นต่ำที่เราพิจารณาว่า UTXO ถูกควบคุมโดยผู้ถือครองระยะยาว (LTH) ในทางกลับกัน ผู้ถือครองระยะสั้น (STH) ถูกกำหนดโดย UTXO ทั้งหมดที่มีอายุการใช้งานน้อยกว่า 155 วัน”

เมื่อเร็วๆ นี้ เกณฑ์ที่แหลมคมนี้ค่อนข้างอ่อนลงบ้างโดยชอบเส้นโค้งแบบถ่วงน้ำหนักที่ทำให้การเปลี่ยนจากระยะสั้นไปเป็นผู้ถือครองระยะยาวราบรื่นขึ้นและไม่เป็นไปตามอำเภอใจน้อยลง เหรียญที่ยาวขึ้นจะถูกเก็บไว้ภายใน UTXO ที่กำหนด ยิ่งเป็นนักลงทุนมากขึ้นเท่านั้น โดยธรรมชาติ ยิ่งสั้นมากเท่าไหร่ เทรดเดอร์ก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น

จาก LTH ถึง STH และกลับมาอีกครั้ง

ในอดีต ช่วงเวลาของการสะสมและการเติบโตของตำแหน่งนักลงทุนระยะยาวเป็นช่วงเวลาของการเคลื่อนไหวของราคา bitcoin ที่ค่อนข้างอ่อนแอ ในทางกลับกัน ในช่วงที่ นักลงทุนยังคงขายเหรียญของตนอย่างต่อเนื่องราคาของ BTC มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น

ตรงกันข้ามกับเทรดเดอร์ระยะสั้นอย่างไรก็ตาม เมื่อราคาของ bitcoin เพิ่มขึ้น พวกเขาจะซื้อและเพิ่มไปยังตำแหน่งของพวกเขา ในทางกลับกันเมื่อมันลดลงพวกเขาก็ขาย

แนวโน้มทั้งสองมองเห็นได้ชัดเจนในปีนี้ ตำแหน่งผู้ถือครองระยะยาวลดลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่เดือนตุลาคม 2020 ถึง ยอดเดือนเมษายนของการกระจาย Wyckoffซึ่งจบลงด้วยอุบัติเหตุครั้งใหญ่ในเดือนพฤษภาคม 2021

อย่างไรก็ตาม แม้ในช่วงราคา BTC ที่ลดลง เราก็เห็นการซื้อที่เพิ่มขึ้นโดย LTH ผู้ซื้อเหล่านี้กำลังแข็งแกร่งขึ้นในช่วงเวลาการรวมบัญชี/การสะสมในปัจจุบันเท่านั้น ลูกศรที่แสดงในแผนภูมิระบุว่า การระเหย ของตำแหน่ง LTH คือ แปรผกผันกับราคา BTC.

ในทางตรงกันข้าม ในช่วงตลาดกระทิงเดียวกันตั้งแต่เดือนตุลาคม 2020 ถึงเมษายน 2021 ตำแหน่งของผู้ถือระยะสั้นเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน บางคนถึงกับขายได้ใกล้จุดสูงสุด แต่ตั้งแต่นั้นมา ตำแหน่ง STH ก็มีแนวโน้มลดลงอย่างชัดเจน

ที่นี่ ลูกศรแสดงให้เห็นว่าความผันผวนของตำแหน่ง STH เป็นสัดส่วนโดยตรงกับราคา BTC และแทบจะตามมา

ตัวเลขที่แน่นอน ได้จัดให้ บน Twitter โดย @WClementeIII ตามข้อมูลที่นำเสนอ:

• ผู้ถือระยะยาวซื้อ 397,487 BTC เมื่อเดือนที่แล้ว
• ผู้ถือระยะสั้นขาย 428,749 BTC เมื่อเดือนที่แล้ว

นักวิเคราะห์กล่าวเสริมว่าหลังจากการแลกเปลี่ยนครั้งสำคัญ - จากอ่อนแอไปจนถึงแข็งแกร่ง - เราอาจเห็นการขยับลงระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ในความเห็นของพวกเขา “กระบวนการสะสมใกล้จะเสร็จสมบูรณ์แล้ว”

นี่เป็นจุดเริ่มต้นของตลาดหมีหรือไม่?

ใน การวิเคราะห์ล่าสุดGlassnode เผยแพร่แผนภูมิการเปลี่ยนแปลงในตำแหน่งของผู้ถือครองระยะยาว โดยมองหาความคล้ายคลึงกันกับวัฏจักร BTC ปี 2016/2017 การเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมของ LTH ที่กลับมาสะสมอีกครั้ง อาจเป็นสัญญาณของตลาดหมีที่กำลังจะเกิดขึ้น

แผนภูมิอื่นจาก Glassnode ที่เปรียบเทียบการจัดหา LTH และ STH ในกำไร/ขาดทุนให้อาร์กิวเมนต์ที่คล้ายกัน จากการประเมินมูลค่า BTC ในปัจจุบัน ผู้ถือครองระยะยาวส่วนใหญ่ซึ่งกำลังซื้อในปี 2020 ยังคงมีกำไร (สีม่วงเข้ม)

ในทางตรงกันข้าม เทรดเดอร์ระยะสั้นส่วนใหญ่จะขาดทุน (สีแดงอ่อน) บางคนก็เข้าร่วม LTH ด้วย เนื่องจากเกณฑ์ห้าเดือนของการเก็บเหรียญได้เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ เมื่อเวลาผ่านไป

NUPL 2013 ให้ความหวังกระทิง

ตัวบ่งชี้สุดท้ายที่ให้ความกระจ่างเกี่ยวกับพฤติกรรมของผู้ถือทั้งสองประเภทคือ NUPL มาดูแผนภูมิระยะยาวแยกกันสำหรับ STH และ LTH

NUPL ปัจจุบันสำหรับ STH กำลังเข้าใกล้ -0.5 (เส้นสีน้ำเงิน) การไปถึงบริเวณนี้และค่าที่ต่ำกว่า (วงกลมสีเหลือง) มักเกิดขึ้นในตลาดหมีที่ลึกขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งไม่นานหลังจากถึงจุดสูงสุดของวัฏจักรแล้ว ทั้งในปี 2013 และ 2017

อย่างไรก็ตาม ความหวังที่ตลาดกระทิงจะยังคงดำเนินต่อไปในตลาดกระทิงในระยะยาวนั้นมาจากแผนภูมิรอบกลางปี ​​2012/2013 ซึ่ง BTC ประสบกับ double top ในเวลานั้น NUPL สำหรับ STH ตกลงอย่างรวดเร็ว (วงกลมสีเขียว) เพียงเพื่อฟื้นตัวอย่างรวดเร็วสู่สภาวะแห่งความหวัง การมองโลกในแง่ดี และศรัทธา ไม่กี่สัปดาห์ต่อมา

ที่น่าสนใจ แผนภูมิ NUPL สำหรับ LTH ให้มุมมองที่คล้ายคลึงกัน ที่นี่เช่นกัน เราเห็นว่าการลดลงต่ำกว่ามูลค่าปัจจุบันใกล้กับ 0.75 (เส้นสีแดง) เป็นสัญญาณที่แข็งแกร่งสำหรับความต่อเนื่องของตลาดหมี (วงกลมสีแดง)

ข้อยกเว้นเพียงอย่างเดียวคือวงจรยอดสองเท่า (วงกลมสีเขียว) เมื่อถึงจุดนั้น ผู้ถือครองระยะยาวได้จุ่มลงในพื้นที่สีเขียวของความเชื่อเพียงชั่วครู่ เพียงเพื่อกลับสู่สภาวะของความอิ่มเอมและความต่อเนื่องของตลาดกระทิงอย่างรวดเร็ว

ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา เราได้เห็นการสะสม BTC เพิ่มขึ้นโดยผู้ถือครองระยะยาว ในรอบก่อนหน้านี้ พฤติกรรมนี้บ่งบอกถึงตลาดหมี แต่ก็ช่วยให้ตรวจสอบจุดต่ำสุดของตลาดได้ดีขึ้นด้วย

อย่างไรก็ตาม ตามตัวบ่งชี้ NUPL สำหรับ LTH และ STH มีความเป็นไปได้ที่ความต่อเนื่องของตลาดกระทิงในระยะยาว เห็นได้ชัดว่าสิ่งนี้จะเกิดขึ้นหากวัฏจักรปัจจุบันของ bitcoin คล้ายกับ double peak run ปี 2012/2013

สำหรับ BeInCrypto ล่าสุด Bitcoin การวิเคราะห์ (BTC) คลิกที่นี่.