Dan Berkovitz กรรมาธิการ CFTC กังวลเกี่ยวกับการกระจายอำนาจทางการเงิน (DeFi)

ในระหว่างการกล่าวสุนทรพจน์ในวันอังคาร (8 มิถุนายน) แดน เอ็ม. เบอร์โควิทซ์ซึ่งเป็นหนึ่งในห้ากรรมาธิการของ สำนักงานคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) แบ่งปันข้อกังวลของเขาเกี่ยวกับ Decentralized Finance (DeFi)

พื้นที่ CFTC คือ “หน่วยงานอิสระของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่สร้างขึ้นในปี 1974 ที่ควบคุมตลาดอนุพันธ์ของสหรัฐ ซึ่งรวมถึงฟิวเจอร์ส สวอป และตัวเลือกบางประเภท”

ตามหน้าชีวประวัติของเขาที่เว็บไซต์ของ CFTC Berkovitz ได้รับการเสนอชื่อโดยประธานาธิบดี Trump ให้ทำหน้าที่เป็นข้าราชการในวันที่ 24 เมษายน 2018 เขาได้รับการ "ยืนยันอย่างเป็นเอกฉันท์" จากวุฒิสภาสหรัฐอเมริกาเมื่อวันที่ 28 สิงหาคม 2018 และ "สาบานตนเข้ารับตำแหน่ง" เมื่อวันที่ 7 กันยายน 2018 “วาระห้าปีที่สิ้นสุดในเดือนเมษายน พ.ศ. 2023”

ความคิดเห็นของเขาเกี่ยวกับ DeFi เกิดขึ้นระหว่าง a คำปราศรัยสำคัญ (หัวข้อ: “การเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศและการกระจายอำนาจทางการเงิน: ความท้าทายใหม่สำหรับ CFTC”) ที่ “ฟอรั่มสัญญาซื้อขายล่วงหน้าการจัดการสินทรัพย์ 2021” (8-9 มิถุนายน 2021)

เกี่ยวกับส่วน DeFi ของสุนทรพจน์ของเขา Berkovitz เริ่มต้นด้วยคำจำกัดความของ DeFi จาก Wikipedia:

"การเงินแบบกระจายอำนาจ (โดยทั่วไปเรียกว่า DeFi) เป็นรูปแบบการเงินแบบบล็อกเชนที่ไม่พึ่งพาตัวกลางทางการเงิน เช่น นายหน้า การแลกเปลี่ยน หรือธนาคารเพื่อเสนอเครื่องมือทางการเงินแบบดั้งเดิม และใช้สัญญาอัจฉริยะบนบล็อกเชนแทน เป็นอีเธอเรียม แพลตฟอร์ม DeFi อนุญาตให้ผู้คนให้ยืมหรือยืมเงินจากผู้อื่น เก็งกำไรจากการเคลื่อนไหวของราคาสินทรัพย์ประเภทต่างๆ โดยใช้อนุพันธ์ ซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล ประกันความเสี่ยง และรับดอกเบี้ยในบัญชีที่เหมือนออมทรัพย์"

จากนั้นเขาก็กล่าวว่าผลการค้นหา DeFi อันดับต้น ๆ ของ Google ชี้ไปที่บทความของ Coindesk ซึ่งระบุว่า “DeFi นั้นย่อมาจาก 'Decentralized Finance' ซึ่งเป็นคำศัพท์ทั่วไปสำหรับแอพพลิเคชั่นทางการเงินที่หลากหลายในสกุลเงินดิจิทัลหรือบล็อคเชนที่มุ่งทำลายตัวกลางทางการเงิน” .

Berkovitz ให้เหตุผลว่าแม้ว่า DeFi จะพยายามกำจัดตัวกลางทางการเงิน แต่สิ่งเหล่านี้ก็ให้บริการที่มีคุณค่าแก่สาธารณะ:

"คำถามพื้นฐานคือ ประชาชนจะได้รับประโยชน์จากการทำลายระบบการเงินปัจจุบันที่อาศัยตัวกลางทางการเงินอย่างกว้างขวางหรือไม่ ผู้สนับสนุน DeFi โต้แย้งว่าการตัดคนกลางออกไปทำให้ผู้บริโภคสามารถควบคุมการลงทุนได้มากขึ้น

"แต่ตัวกลาง เช่น ธนาคาร การแลกเปลี่ยน ผู้ค้าค่าคอมมิชชันล่วงหน้า สิ่งอำนวยความสะดวกในการหักบัญชีการชำระเงิน และผู้จัดการสินทรัพย์—เช่นพวกคุณหลายๆ คนในการประชุมครั้งนี้—ได้พัฒนาระบบธนาคารและการเงินสมัยใหม่ในช่วงสองหรือสามร้อยปีที่ผ่านมาเพื่อให้บริการทางการเงินที่สำคัญอย่างน่าเชื่อถือ เพื่อรองรับตลาดการเงินและการลงทุนของประชาชน

"ตัวกลางให้ข้อมูล วิเคราะห์ และให้คำแนะนำแก่ประชาชนที่ต้องการเข้าถึงตลาดการเงิน คนกลางมักมีหน้าที่ในความไว้วางใจหรือหน้าที่ทางกฎหมายอื่นๆ เพื่อดำเนินการเพื่อผลประโยชน์สูงสุดของลูกค้า พวกเขาให้สภาพคล่องแก่ตลาดและสนับสนุนความมั่นคงของระบบการเงินในช่วงเวลาที่มีความเครียด พวกเขาให้การดูแลทรัพย์สินและการป้องกันการลงทุน พวกเขามีหน้าที่ป้องกันการฟอกเงินผ่านตลาดการเงิน ตัวกลางที่ได้รับการควบคุมและได้รับอนุญาตจะต้องเป็นไปตามมาตรฐานความประพฤติที่กำหนดไว้ และสามารถรับผิดชอบทางกฎหมายในการไม่ปฏิบัติตามมาตรฐานความประพฤติเหล่านั้น คนกลางสามารถรับผิดชอบได้เมื่อมีสิ่งผิดปกติเกิดขึ้น"

เขากล่าวต่อไปว่าในทางตรงกันข้าม ตลาด DeFi ไม่ได้ให้การคุ้มครองดังกล่าว:

"ในระบบ DeFi แบบ 'peer-to-peer' ล้วนๆ ไม่มีประโยชน์หรือการป้องกันเหล่านี้ ไม่มีตัวกลางในการติดตามตลาดสำหรับการฉ้อโกงและการยักย้าย ป้องกันการฟอกเงิน ปกป้องเงินฝาก รับรองประสิทธิภาพของคู่สัญญา หรือทำให้ลูกค้าสมบูรณ์เมื่อกระบวนการล้มเหลว ระบบที่ไม่มีคนกลางคือตลาด Hobbesian ที่แต่ละคนมองหาตัวเอง Caveat emptor—'ให้ผู้ซื้อระวัง'"

เขายังตั้งคำถามถึงความถูกต้องตามกฎหมายของ "ตลาด DeFi ที่ไม่มีใบอนุญาตสำหรับตราสารอนุพันธ์":

"ฉันไม่เพียงแค่คิดว่าตลาด DeFi ที่ไม่มีใบอนุญาตสำหรับตราสารอนุพันธ์นั้นเป็นความคิดที่ไม่ดี ฉันไม่เห็นว่าตลาดเหล่านี้ถูกกฎหมายภายใต้ CEA อย่างไร CEA กำหนดให้ซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในตลาดสัญญาที่กำหนด (DCM) ที่ได้รับอนุญาตและควบคุมโดย CFTC CEA ยังระบุด้วยว่าการที่บุคคลอื่นนอกเหนือจากผู้เข้าร่วมในสัญญาที่มีสิทธิ์ทำการแลกเปลี่ยนนั้นถือเป็นการไม่ชอบด้วยกฎหมาย เว้นแต่การแลกเปลี่ยนนั้นได้ทำขึ้นหรืออยู่ภายใต้กฎของ DCM CEA กำหนดให้สิ่งอำนวยความสะดวกใดๆ ที่มีให้สำหรับการซื้อขายหรือการประมวลผลสวอปเพื่อลงทะเบียนเป็น DCM หรือสิ่งอำนวยความสะดวกในการดำเนินการสวอป (SEF) ตลาด แพลตฟอร์ม หรือเว็บไซต์ของ DeFi ไม่ได้ลงทะเบียนเป็น DCM หรือ SEF CEA ไม่มีข้อยกเว้นในการลงทะเบียนสกุลเงินดิจิทัล บล็อคเชน หรือ 'สัญญาอัจฉริยะ'"

ด้วยเหตุผลเหล่านี้ Berkovitz เชื่อว่า CFTC และหน่วยงานกำกับดูแลด้านการเงินอื่นๆ ควรให้ความสำคัญกับภาค DeFi มากขึ้น:

"นอกเหนือจากปัญหาด้านกฎหมายแล้ว ในความเห็นของฉัน มันไม่สามารถที่จะยอมให้ตลาดอนุพันธ์ที่ไม่มีการควบคุมและไม่มีใบอนุญาตสามารถแข่งขันเคียงบ่าเคียงไหล่กับตลาดอนุพันธ์ที่ได้รับการควบคุมอย่างเต็มที่และได้รับอนุญาต นอกเหนือจากการไม่มีการป้องกันตลาดและการคุ้มครองลูกค้าในตลาดที่ไม่มีการควบคุมแล้ว การกำหนดภาระหน้าที่ ข้อจำกัด และต้นทุนของกฎระเบียบกับผู้เข้าร่วมตลาดบางรายอย่างไม่เป็นธรรมในขณะที่อนุญาตให้คู่แข่งที่ไม่ได้รับการควบคุมดำเนินการโดยปราศจากภาระผูกพัน ข้อจำกัด และ ค่าใช้จ่าย

"ประสบการณ์กับการพัฒนาระบบ 'ธนาคารเงา' แสดงให้เห็นว่าการแข่งขันระหว่างหน่วยงานที่ได้รับการควบคุมและไม่ได้รับการควบคุมในตลาดเดียวกันอาจส่งผลให้หน่วยงานที่ได้รับการควบคุมมีความเสี่ยงเพิ่มขึ้นเพื่อสร้างผลตอบแทนที่สูงขึ้นซึ่งจำเป็นต่อการแข่งขันกับการแข่งขันที่ไม่ได้รับการควบคุมหรือการแสวงหา กฎระเบียบน้อยลงสำหรับตัวเองเพื่อยกระดับสนามเด็กเล่น ปฏิกิริยาเหล่านี้อาจก่อให้เกิดความเสี่ยงที่สำคัญในระบบการเงิน 

"ด้วยเหตุผลทั้งหมดนี้ เราไม่ควรอนุญาตให้ DeFi กลายเป็นตลาดการเงินเงาที่ไม่มีการควบคุม ในการแข่งขันโดยตรงกับตลาดที่มีการควบคุม CFTC ร่วมกับหน่วยงานกำกับดูแลอื่นๆ จำเป็นต้องให้ความสำคัญกับประเด็นความกังวลที่เพิ่มขึ้นนี้และจัดการกับการละเมิดกฎระเบียบอย่างเหมาะสม"

การปฏิเสธความรับผิด

มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงโดยผู้เขียนหรือบุคคลใด ๆ ที่กล่าวถึงในบทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้นและไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการเงินการลงทุนหรือคำแนะนำอื่น ๆ การลงทุนในหรือซื้อขายสินทรัพย์เข้ารหัสลับมีความเสี่ยงต่อการสูญเสียทางการเงิน

ที่มา: https://www.cryptoglobe.com/latest/2021/06/cftc-commissioner-dan-berkovitz-is-concerned-about-decentralized-finance-defi/