ซีอีโอของ Coinbase พูดถึง 'การทดสอบ Howey สมัยใหม่สำหรับสกุลเงินดิจิตอล' อาจมีลักษณะอย่างไร

เมื่อต้นสัปดาห์ที่ผ่านมา Brian Armstrong ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอของ Coinbase แลกเปลี่ยนคริปโต ได้แบ่งปันความคิดของเขาเกี่ยวกับกฎระเบียบของคริปโตในสหรัฐอเมริกา

ใน โพสต์บล็อก เผยแพร่เมื่อวันที่ 19 ธันวาคม 2022 Armstrong กล่าวว่าหลังจากการล่มสลายของการแลกเปลี่ยน crypto FTX สหรัฐอเมริกาและเขตอำนาจศาลหลักอื่น ๆ จำเป็นต้องดำเนินการตามขั้นตอนข้างต้นเพื่อ “ฟื้นฟูความไว้วางใจ”:

• "สร้างความชัดเจนด้านกฎระเบียบสำหรับผู้ดำเนินการจากส่วนกลาง"
• "บังคับใช้สนามเล่นระดับ"
• "ให้นวัตกรรมเกิดขึ้นใน crypto แบบกระจายอำนาจ"

เกี่ยวกับประเด็นความชัดเจนด้านกฎระเบียบ Armstrong กล่าวว่า:

"บางทีจุดที่ซับซ้อนที่สุดที่ต้องการความชัดเจนคือสินทรัพย์ crypto ใดเป็นสินค้าโภคภัณฑ์และหลักทรัพย์ใดเป็นหลักทรัพย์ CFTC และ ก.ล.ต. ถกเถียงประเด็นนี้ในสหรัฐอเมริกามาหลายปีแล้ว แต่น่าเสียดายที่พวกเขาไม่ได้ให้ความชัดเจนแก่ตลาด ณ จุดนี้ ดูเหมือนชัดเจนว่าสภาคองเกรสจำเป็นต้องเข้ามามีส่วนร่วมและผ่านกฎหมาย ซึ่งสามารถทำได้ด้วยการทดสอบ Howey เวอร์ชันอัปเดตที่ใช้กับโทเค็น crypto ที่อาจอยู่ภายใต้คำจำกัดความของสัญญาการลงทุน"

นี่คือข้อเสนอของ CEO ของ Coinbase สำหรับการทดสอบ Howey เวอร์ชันใหม่ที่สามารถช่วยในการตัดสินว่าสินทรัพย์ดิจิทัลใดเป็นสินค้าโภคภัณฑ์หรือหลักทรัพย์:

"มีเงินลงทุนหรือไม่? หากผู้ออกสินทรัพย์ crypto ไม่ได้ขายสินทรัพย์ด้วยเงินเพื่อจุดประสงค์ในการสร้างโครงการ นั่นไม่ใช่การรักษาความปลอดภัย

"การลงทุนในองค์กรทั่วไปหรือไม่? เพื่อให้สินทรัพย์ crypto ได้รับการรักษาความปลอดภัย จะต้องควบคุมและดำเนินการโดยองค์กรส่วนกลาง เช่น บริษัท หากโครงการมีการกระจายอำนาจเพียงพอ นั่นไม่ใช่ความปลอดภัย

"มีการคาดหวังผลกำไรหรือไม่? หากวัตถุประสงค์หลักของสินทรัพย์ crypto คือรูปแบบอื่นของยูทิลิตี้ (การลงคะแนนเสียง การปกครอง การสร้างแรงจูงใจของชุมชน ฯลฯ ) ก็ไม่น่าจะถือเป็นการรักษาความปลอดภัย

"กำไรที่ได้มาจากความพยายามของผู้อื่นเป็นหลักหรือไม่? หากความคาดหวังของผลกำไรส่วนใหญ่มาจากผู้เข้าร่วมที่ไม่เกี่ยวข้องกับการออกสินทรัพย์ โครงการนั้นจะได้รับการกระจายอำนาจอย่างเพียงพอและจะไม่ถือเป็นการรักษาความปลอดภัย"

จากนั้นเขาชี้ให้เห็นว่า “ต้องผ่านทั้งสี่ด้านเหล่านี้จึงจะถือว่าสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์” และ “ถ้าคุณมีเพียงไม่กี่ข้อ มันก็ไม่เพียงพอ”

เมื่อวันที่ 7 ธันวาคม 2022 วุฒิสมาชิกสหรัฐ Cynthia Lummis (R-WY) กล่าวระหว่างการให้สัมภาษณ์ว่า Ethereum ($ETH) อาจได้รับการเรียกหลักทรัพย์จากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐ (“SEC”)

ตาม กดปล่อย ออกเมื่อวันที่ 7 มิถุนายน พ.ศ. 2022 “วุฒิสมาชิกสหรัฐ Kirsten Gillibrand (D-NY) สมาชิกของคณะกรรมการด้านการเกษตรของวุฒิสภา และ Cynthia Lummis (R-WY) สมาชิกของคณะกรรมการการธนาคารวุฒิสภา ได้แนะนำพระราชบัญญัตินวัตกรรมทางการเงินที่มีความรับผิดชอบ ซึ่งเป็นกฎหมายที่สำคัญของพรรคสองฝ่าย ซึ่งจะสร้างกรอบการกำกับดูแลที่สมบูรณ์สำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลที่ส่งเสริมนวัตกรรมทางการเงินที่มีความรับผิดชอบ ความยืดหยุ่น ความโปร่งใส และการคุ้มครองผู้บริโภคที่แข็งแกร่ง ในขณะที่รวมสินทรัพย์ดิจิทัลเข้ากับกฎหมายที่มีอยู่”

ในระหว่างการให้สัมภาษณ์ทางโทรทัศน์ของ CoinDesk Lummis ซึ่งวางแผนที่จะแนะนำร่างกฎหมายของพรรคสองฝ่ายอีกครั้งในปีหน้า กล่าวว่า "มันเริ่มดูเหมือน bitcoin เป็นสิ่งเดียวที่มีคุณสมบัติเป็นสินค้าโภคภัณฑ์" และ Ethereum อาจเป็น "ความปลอดภัยเพราะ วิธีที่ [มัน] เปลี่ยนจากการพิสูจน์การทำงานไปสู่การพิสูจน์การเดิมพัน” โดยที่ “ไม่สามารถ [ถอดโทเค็น] ได้ในขณะนี้” ทำให้ “ไวต่อการถูก [พิจารณา] ความปลอดภัย”

วันที่ 6 ธันวาคม 2022 ขณะสัมภาษณ์ผู้ประกอบการ แพทริค เบท-เดวิด ("PBD") สำหรับตอนที่ 212 ของ PBD Podcast Michael Saylor ผู้ร่วมก่อตั้งและประธานบริหารของบริษัทซอฟต์แวร์ข่าวกรองธุรกิจ MicroStrategy Inc. (Nasdaq: MSTR) ถูกถามว่าเขาคิดอย่างไรเกี่ยวกับ Ripple (หรือมากกว่า XRP)

Saylor ซึ่งดูสับสนกับความแตกต่างระหว่าง Ripple ซึ่งเป็นบริษัท FinTech ที่เชี่ยวชาญด้านโซลูชันการชำระเงินข้ามพรมแดน และ XRP ซึ่งเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่เป็นโทเค็นดั้งเดิมของ XRP Ledger (XRPL) ตอบว่า:

"Ripple เป็นการรักษาความปลอดภัยที่ไม่ได้ลงทะเบียน… มีบริษัทอยู่ บริษัทเป็นเจ้าของมันมากมาย พวกเขาขายให้กับประชาชนทั่วไป แต่พวกเขาไม่เคยนำบริษัทไปสู่สาธารณะ ไม่มีการเปิดเผยใช่ไหม ดังนั้น จุดยืนของ ก.ล.ต. คือ 'คุณกำลังขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้ลงทะเบียน' มันเป็นโทเค็นการเข้ารหัสใช่ไหม

“เช่นเดียวกับ Ethereum คือการรักษาความปลอดภัยที่ไม่ได้ลงทะเบียน มันถูกควบคุมโดยคนไม่กี่คนใน Ethereum Foundation และ Consensys… เช่นเดียวกับ FTT เช่นเดียวกับโซลาน่า เป็นหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนทั้งหมด…”

จากนั้น PBD ถาม Saylor ว่า altcoins ทั้งหมดเป็นหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน เหตุใด ก.ล.ต. จึงตามหลัง $XRP ไม่ใช่ $ETH

เซเลอร์ตอบว่า

"ฉันคิดว่าสิ่งที่ดีที่สุดสำหรับโลกจะเกิดขึ้นหาก ก.ล.ต. ปิดตัวลงทั้งหมด มันผิดจรรยาบรรณทั้งหมดใช่ไหม? ฉันหมายถึงตำแหน่ง Bitcoin จะเป็น Bitcoin เป็นสินค้าที่มีจริยธรรม altcoins อื่น ๆ ทั้งหมดเหล่านี้เป็นหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน พวกเขาทั้งหมดเป็นเพียงโทเค็นหุ้นที่ออกโดยบริษัทเพื่อที่จะหลีกเลี่ยงต่อสาธารณะ และพวกเขากำลังกระทำการฉ้อโกงหลักทรัพย์ ซึ่งรวมถึง Ethereum ด้วย โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Ethereum

"คุณรู้ไหมว่า Ethereum มีโทเค็น $ETH มูลค่า 20 หมื่นล้านดอลลาร์ที่ถูกขังอยู่ในสัญญาเดิมพัน และมีคนสองสามคนที่อาจคืนหรือไม่คืนให้คุณก็ได้ ทีนี้ นั่นไม่ใช่คำจำกัดความของสัญญาการลงทุนเหรอ? ถ้าธนาคารยึดทรัพย์สินของคุณไป 20 ล้านดอลลาร์ ปิดหน้าต่างแล้วพูดว่า 'คุณไม่มีทางได้เงินคืนแน่นอน อาจเป็นปี 2024 เราไม่แน่ใจ เรากำลังจะทำ เก็บไว้ เราอาจให้คุณสนใจมัน เราอาจรับมันทั้งหมด เราอาจเฉือนมันทิ้ง

"นั่นคือคำจำกัดความของการรักษาความปลอดภัยใช่ไหม เป็นการลงทุนด้วยเงินในองค์กรทั่วไป อาศัยความพยายามของผู้อื่นและคาดหวังผลกำไร ประเด็นทั้งหมดคือถ้าคุณต้องการให้สินทรัพย์ crypto เป็นสินค้า คุณไม่สามารถพึ่งพาสี่อย่างได้ วิศวกร บริษัท หรือ CEO ถ้าคนสามารถตัดสินใจได้ มันไม่ใช่สินค้า"