Consumer Fintech กลับสู่เทรนด์ไลน์ (สิงหาคม 2022 Fintech Newsletter)

ปรากฏครั้งแรกในจดหมายข่าว a16z fintech รายเดือน สมัครรับข่าวสารล่าสุดเกี่ยวกับฟินเทค.

Consumer Fintech: กลับสู่เทรนด์ไลน์

เมื่อรัฐบาลสหรัฐฯ ดำเนินการตามแผนกระตุ้นโควิด-2020 ครั้งใหญ่ในฤดูใบไม้ผลิปี XNUMX พวกเขาแทบไม่มีความคิดเลยว่าการกระทำของพวกเขาจะส่งผลกระทบอย่างใหญ่หลวงต่อวิถีผู้บริโภคฟินเทค 

รัฐบาลอนุญาตให้ธนาคารดิจิทัลกลายเป็นจุดเชื่อมต่อหลักของผู้บริโภคสำหรับการพิมพ์เงินและการเบิกจ่ายผลประโยชน์ ผู้บริโภคต่างมองหาโซลูชันดิจิทัลเนทีฟหลังจาก ปิดสาขาธนาคารเพื่อรายย่อยหลายพันสาขาและการบอกปากต่อปากและการอ้างอิงถึง "รับการจ่ายเงินของรัฐบาลเร็วขึ้น" ทำให้เกิดความต้องการของผู้บริโภคสำหรับแอพฟินเทคโดยเฉพาะ ในฐานะตัวแทนในการเปิดบัญชี Fintech การดาวน์โหลดแอปมีการเติบโตเฉลี่ยเกือบ 50% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนตั้งแต่เดือนเมษายน 2020 ถึงกรกฎาคม 2021 เมื่อเทียบกับการลดลงโดยเฉลี่ยของธนาคารที่ดำรงตำแหน่งในช่วงเวลาเดียวกัน และเมื่อเปิดใช้งานแล้ว ผู้ใช้ดิจิทัลใหม่เหล่านี้จะใช้จ่ายและลงทุนกับสภาพคล่องที่เพิ่งค้นพบเป็นส่วนใหญ่ ส่งผลให้ธุรกิจฟินเทคของผู้บริโภคมีรายได้สูงขึ้น ไม่ว่าจะเป็นค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยน ค่าธรรมเนียม ATM ค่าธรรมเนียมการซื้อขาย การชำระเงินตามคำสั่งซื้อ หรืออื่นๆ เป็นการพูดน้อยเกินไปว่าฟินเทคผู้บริโภคเป็นผู้รับผลประโยชน์จากโควิด

ด้วยรายได้ที่สูงขึ้นและการกระจายแบบออร์แกนิกที่มากขึ้น เศรษฐศาสตร์การหาลูกค้าของฟินเทคสำหรับผู้บริโภคจึงดูน่าดึงดูดอย่างยิ่งในขณะนี้ ดังนั้นการร่วมทุนจึงหลั่งไหลเข้ามาโดยมีเงินทุน fintech ในปี 2021 ถึง $138 พันล้านเติบโต 180% เมื่อเทียบปีต่อปี แล้วบริษัทฟินเทคก็ทุ่มไปกับการตลาดมากขึ้น ในผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2021 Twitter รายงานบริษัทฟินเทค ใช้จ่ายเพิ่มขึ้น 200% ปีต่อปีกับพวกเขา อย่างไรก็ตาม เศรษฐกิจหน่วยเหล่านี้เปลี่ยนแปลงไปในไม่ช้า เงินฟรีจากรัฐบาลสู่ผู้บริโภคทำให้รายรับเพิ่มขึ้นและการซื้อกิจการที่ผ่อนคลาย เมื่อต้องการรักษาการเติบโต บริษัทเหล่านี้จึงผลักดันช่องทางการตลาดแบบชำระเงินแบบเดิมให้มากขึ้น โดยเฉพาะ Facebook, Instagram และ Google และเราพบว่าต้นทุนในการได้มาซึ่งลูกค้าเพิ่มขึ้นสูงถึง 4-6 เท่า เนื่องจากรายรับต่อผู้ใช้ลดลง

เมื่อตระหนักว่าเศรษฐกิจต่อหน่วยขยายตัวสูงเกินจริงและกังวลเกี่ยวกับภาวะถดถอยที่อาจเกิดขึ้น บริษัท ฟินเทคสำหรับผู้บริโภคจึงได้ลดการใช้จ่ายด้านการตลาดลง ด้วยเหตุนี้ การดาวน์โหลดและบัญชีใหม่จึงลดลงทุกปีในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา บางบริษัทอาจประสบปัญหา แต่เมื่อเรามองข้ามความแปลกประหลาดในช่วงสองปีที่ผ่านมา แนวโน้มภาคธุรกิจในระยะยาวยังคงเป็นที่น่าพอใจ ดาวน์โหลดการเติบโตบนพื้นฐาน CAGR สามปี (การเติบโตแบบทบต้นตั้งแต่ก่อนเกิดการระบาดใหญ่) ยังคงอยู่ระหว่าง 15-20% และดูเหมือนว่าจะกลับไปสู่เส้นแนวโน้มก่อนเกิดโควิด 

ในที่สุด หน่วยเศรษฐศาสตร์ที่น่าดึงดูดใจเป็นรากฐานสำหรับการสร้างธุรกิจระยะยาว และในขณะที่การเติบโตชะลอตัวลง ดูเหมือนว่าเรากำลังมุ่งหน้าสู่ยุคที่มีสุขภาพที่ดีขึ้นและยั่งยืนมากขึ้น ยิ่งกว่านั้นกำลังใจจากโควิดก็ไม่หาย ผู้บริโภคหลายล้านคนลองใช้แพลตฟอร์มฟินเทคเป็นครั้งแรกในช่วงสองปีที่ผ่านมา และเป็นความสัมพันธ์ด้านการธนาคารหลักโดยเฉลี่ย กินเวลาประมาณ 16 ปีเราคาดว่าพวกเขาจะภักดีต่อไปตลอดชีวิตในอนาคต แม้ว่าแนวโน้มจะเจ็บปวดในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา แต่เรายังคงเชื่อว่ามูลค่าตลาดของธนาคารประมาณ 2 ล้านล้านเหรียญสหรัฐจะเปลี่ยนไปสู่ผู้เล่นที่เป็นเจ้าของระบบดิจิทัลอย่างมาก ซึ่งเป็นเทรนด์ที่เร่งตัวขึ้นจากโควิด

– Alex Immerman หุ้นส่วนเพื่อการเติบโต a16z, Justin Kahl, หุ้นส่วนเพื่อการเติบโต a16z, Jamie Sullivan, หุ้นส่วนเพื่อการเติบโต a16z

การเพิ่มขึ้นของ Durbin 2.0?

ในเดือนกรกฎาคม ดิ๊ก เดอร์บิน และโรเจอร์ มาร์แชล วุฒิสมาชิกสหรัฐ ได้แนะนำ พรบ.การแข่งขันบัตรเครดิตสองพรรค. กฎหมายดังกล่าว หากมีผลบังคับใช้ จะกำหนดให้ธนาคารผู้ออกบัตรเครดิตขนาดใหญ่ที่มีสินทรัพย์มากกว่า $100B เพื่อเสนอให้ผู้ค้าสามารถกำหนดเส้นทางธุรกรรมไปยังเครือข่ายบัตรที่สอง นอกเหนือจาก Visa และ Mastercard พ่อค้าได้รับ ต่อสู้กับเครือข่ายการ์ดเพื่อจำกัดค่าธรรมเนียมบัตร เป็นเวลาหลายทศวรรษ และ Sen. Durbin เป็นที่รู้จักกันดีในวงการฟินเทคสำหรับการแก้ไข Durbin 2010 ของเขา ซึ่งจำกัดค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยนเดบิตสำหรับธนาคารที่มีสินทรัพย์มากกว่า 10 พันล้านดอลลาร์ เจตนาของกฎหมายใหม่นี้คือการสร้างการแข่งขันสำหรับ Visa และ Mastercard ซึ่งเป็นผู้รับผิดชอบ ประมาณ 75% ของตลาดและลดค่าธรรมเนียมบัตรเครดิตสำหรับร้านค้า อย่างไรก็ตาม แม้ว่าแนวคิดในการส่งเสริมการแข่งขันและการลดค่าธรรมเนียมจะฟังดูดีสำหรับผู้ค้า แต่ก็ไม่มีความชัดเจนว่าพระราชบัญญัตินี้จะมีผลกระทบมากน้อยเพียงใดในการทำเช่นนั้น

ในทางกลไก หากกฎหมายนี้ต้องผ่าน ผู้ค้าจะสามารถเลือกเครือข่ายบัตรที่จะกำหนดเส้นทางธุรกรรมแต่ละรายการของตน ต่างจากระบบปัจจุบันที่ผู้ค้าต้องยอมรับเครือข่ายเครดิตเดียวที่นำเสนอโดยผู้ออกบัตร พวกเขาภายหลังกฎหมายจะสามารถเลือก (น่าจะ) ตัวเลือกเครือข่ายที่ถูกกว่าสองตัวเลือกที่เกี่ยวข้องกับบัตร บัตรเดบิตได้กำหนดเส้นทางนี้ตามหลักวิชา (เช่น PIN และเครื่องหมาย) นับตั้งแต่มีการแก้ไข Durbin ในปี 2010 (แม้ว่า iitไม่ได้มีอยู่ในบริบทอีคอมเมิร์ซเสมอไป). เครดิตไม่ได้มีอำนาจเช่นนี้ ผู้ค้าจึงต้องยอมรับโครงสร้างค่าธรรมเนียมใดๆ ที่เครือข่ายกำหนดและเชื่อมโยงกับบัตรของผู้บริโภค (หากพวกเขายอมรับเครือข่ายนั้น)

อย่างไรก็ตาม ในความเป็นจริง เครดิตมีตัวเลือกเครือข่ายทางเลือกไม่กี่ทางที่จะกำหนดเส้นทางไป ซึ่งแตกต่างจากเดบิต เดบิตมีจำนวน เครือข่ายที่เล็กกว่า เช่น Maestro และ Interlink ซึ่งบางอันเป็นของ Visa และ Mastercard แต่สำหรับเครดิต นอกเหนือจาก Visa และ Mastercard แล้ว Amex และ Discover ก็เป็นตัวเลือกหลัก ทั้งคู่เป็นผู้ออกบัตรและเครือข่ายที่รวมกัน ซึ่งหมายความว่าพวกเขามีชุดโครงสร้างพื้นฐานและการดำเนินงานที่แตกต่างกัน (เช่น เกี่ยวกับการทุจริต การสนับสนุนลูกค้า) และโดยปกติแล้วจะกำหนดอัตราการแลกเปลี่ยนที่สูงขึ้น ซึ่งเป็นหนึ่งในเหตุผลที่ผู้ค้ายอมรับน้อยลง จากนั้น FirstData และ Chase มี ChaseNet และ FirstData Net เป็นไปได้ว่าเครือข่ายเดบิตรายย่อยแห่งหนึ่ง ซึ่งมักมีอัตราแลกเปลี่ยนที่ต่ำกว่า ลงทุนในการสร้างเครือข่ายสำหรับสินเชื่อ แต่ยังไม่มีเครือข่ายที่ยังไม่มี

ทำไมไม่เพียงแค่จำกัดค่าธรรมเนียมโดยตรง? ท้ายที่สุดแล้ว สหภาพยุโรป ออสเตรเลีย และประเทศอื่นๆ ได้ย้ายไปควบคุมและจำกัดค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยนเครดิต Interchange จะให้เงินรางวัลแก่ผู้บริโภคเป็นหลัก การแลกเปลี่ยนที่ต่ำกว่าหมายถึงรางวัลที่น้อยลงสำหรับผู้บริโภค เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงการจำกัดเดบิตการจำกัดการแก้ไข Durbin มีผลบังคับใช้ รางวัลเดบิตจึงเกือบทั้งหมด หายไป. สหรัฐฯ ให้ความสำคัญกับผลตอบแทนมากกว่าประเทศอื่นๆ และการตัดเข้าประเทศเหล่านี้มีแนวโน้มว่าจะไม่เป็นที่นิยมทางการเมือง นอกจากนี้ งานวิจัยบางชิ้นยังชี้ไปที่ ขึ้นค่าธรรมเนียมอื่นๆส่วนใหญ่มักตกเป็นเหยื่อของผู้บริโภคที่มีรายได้ต่ำที่สุด ที่นี่ผู้ออกบัตรสามารถเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมสำหรับผู้บริโภคได้ 

เราจะมีความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับกฎหมายและเจตนารมณ์ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ตลอดจนความเป็นไปได้ของเครือข่ายทางเลือก เนื่องจากภูมิทัศน์ด้านเครดิตยังคงอยู่ในขณะนี้ ดูเหมือนว่าอย่างน้อยในระยะเวลาอันใกล้ กฎหมายดังกล่าวจะมีผลกระทบที่จำกัดมากขึ้นในการลดค่าธรรมเนียมของผู้ค้า

– Seema Amble หุ้นส่วน a16z fintech 

น้ำตกชาร์จและความหมายของเครดิตผู้บริโภค

ตามที่ธนาคารประกาศผลประกอบการไตรมาสสองเมื่อเดือนที่แล้ว สุขภาพของงบดุลของผู้บริโภคมักมาเป็นหัวข้อของการสนทนา ในขณะที่สถาบันหลายแห่งรายงานว่าพวกเขากำลังสำรองเงินสำรองสำหรับความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้น โดยอ้างว่าความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจเป็นความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น ผู้บริหารธนาคารทั่วกระดานยังกล่าวด้วยว่าผู้บริโภคมีฐานะทางการเงินที่ดี โดยเห็นได้จากการใช้จ่ายที่แข็งแกร่งและคุณภาพเครดิต

จากสัญญาณที่ปะปนเหล่านี้ เราจะตัดสินสถานะปัจจุบันของสุขภาพทางการเงินของผู้บริโภคได้อย่างไร 

หากผู้บริโภคตกงานหรือไม่สามารถชำระยอดเงินกู้ที่มีอยู่ได้ พวกเขาอาจมีทางเลือกที่ยากในการตัดสินใจ พวกเขาจะเลือกหนี้ที่จะให้บริการอย่างไรและในลำดับใด? เพื่อประเมินสุขภาพผู้บริโภค โดยปกติเราจะเริ่มต้นด้วยการตรวจสอบอัตราปัจจุบันของ ความผิดเกี่ยวกับสินเชื่อส่วนบุคคล เนื่องจากเราเชื่อว่าจะเป็นหนึ่งในตัวชี้วัดชั้นนำที่ดีที่สุดสำหรับการดำเนินการสินเชื่อผู้บริโภคในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า 

พฤติกรรมการชำระคืนของผู้บริโภคมีแนวโน้มที่จะเป็นไปตามตรรกะที่คาดเดาได้ค่อนข้างดี โดยยึดหลักการพิจารณาสำคัญสองประการ: ยูทิลิตี้และแบรนด์ ในด้านสาธารณูปโภค ผู้บริโภคมีแนวโน้มน้อยที่สุดที่จะหยุดจ่ายหนี้ในสิ่งที่พวกเขาต้องการทุกวัน ได้แก่ บ้าน รถยนต์ และบัตรเครดิต พวกเขาค่อนข้างจะพลาดการชำระเงินสินเชื่อส่วนบุคคลและยอมรับการตีเครดิตของพวกเขา มากกว่าที่จะพูดว่าเสี่ยงต่อการสูญเสียการเข้าถึงสิ่งจำเป็นพื้นฐานเช่นการขนส่งและที่พักพิง เรื่องนี้สมเหตุสมผล — ในหลายกรณี สินเชื่อส่วนบุคคลถูกถอนออกไป หลังจาก มีการซื้อหรือตัดสินใจครั้งใหญ่แล้ว เช่น โครงการปรับปรุงบ้านหรือการรวมหนี้บัตรเครดิตที่มีอยู่ สินเชื่อส่วนบุคคลไม่ค่อยมี (ถ้ามี) เป็นกลไกที่ผู้บริโภคทำธุรกรรมในชีวิตประจำวันของพวกเขา และด้วยเหตุนี้ จึงมีความรู้สึกค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับเสาโทเท็มยูทิลิตี้ สำหรับแบรนด์ ผู้บริโภคมักจะเลือกที่จะจ่ายคืนให้กับผู้ให้กู้รายใหญ่ที่พวกเขาคิดว่าจะทำธุรกิจด้วยอีกครั้ง ซึ่งเป็นไดนามิกที่ทำให้สตาร์ทอัพเสียเปรียบ (แม้แต่บริษัทที่ให้ APR ที่ต่ำกว่า) ตัวอย่างเช่น หากผู้บริโภคคิดว่าพวกเขามีแนวโน้มที่จะนำผลิตภัณฑ์หรือบริการใหม่ ๆ จาก Chase ออกไปในช่วงชีวิตของพวกเขามากกว่าที่พวกเขาเพิ่งเริ่มต้นใหม่และไม่รู้จักพวกเขา พวกเขามักจะเลือกที่จะติดตามเงินกู้ Chase ค่าใช้จ่ายของเงินกู้เริ่มต้นหากและเมื่อถูกบังคับให้จัดลำดับความสำคัญ

ตอนนี้เราได้กำหนดความผิดเกี่ยวกับสินเชื่อส่วนบุคคลให้เป็นหนึ่งในตัวชี้วัดที่ดีที่สุดสำหรับสุขภาพทางการเงินของผู้บริโภคแล้ว เราต้องตรวจสอบข้อมูลปัจจุบัน — และสิ่งที่ข้อมูลบอกเราบนพื้นผิวก็คืองบดุลของผู้บริโภคนั้นใช้ได้... สำหรับตอนนี้ ตามแผนภูมิที่แสดงด้านล่าง การกระทำผิดเหล่านี้ได้เห็นการเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่ยังอยู่ในระดับต่ำสุดของบรรทัดฐานในอดีต ซึ่งบ่งชี้ว่างบดุลของผู้บริโภคยังคงอยู่ในสภาพที่ค่อนข้างดีในขณะนี้ อย่างไรก็ตาม หากเรามองลึกลงไปใต้ผิวน้ำและพิจารณาบริบทว่าเราได้มาถึงระดับต่ำเหล่านี้ตั้งแต่แรกอย่างไร การเพิ่มขึ้นของการกระทำผิดที่เกิดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้เองเพียงพอที่จะบ่งชี้ว่าสินเชื่อผู้บริโภคกำลังจะถูกบีบคั้น

ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าการกระทำผิดลดลงอย่างมากระหว่างไตรมาส 1 ปี 2020 ถึง Q2 2021 ซึ่งส่วนใหญ่มาจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลที่ไหลเวียนอย่างเสรีบวกกับ โปรแกรมการผ่อนปรนเงินกู้รวมอยู่ในพระราชบัญญัติ CARES. ในขณะที่การผ่อนปรนเงินกู้ในกฎหมายครอบคลุมโดยตรงเฉพาะการจำนองที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลกลางเท่านั้น แต่ในที่สุดผู้ให้กู้จำนวนมากได้เสนอโครงการความอดทนสำหรับเงินกู้ประเภทอื่น ๆ (เช่นรถยนต์ส่วนบุคคล ฯลฯ ) ตามความตั้งใจของตนเอง นอกจากนี้ สำหรับผู้บริโภคที่สถาบันการเงินทำ ไม่ ขยายเงื่อนไขที่เอื้อเฟื้อเผื่อแผ่ดังกล่าว เป็นไปได้อย่างยิ่งที่ภายใต้สถานการณ์พิเศษของมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล โครงการอดทนต่อสินเชื่อจำนองยอมให้พวกเขาใช้เงินสดที่ได้มาเพื่อชำระการกู้ยืมประเภทอื่นๆ 

ตอนนี้มาตรการกระตุ้นสิ้นสุดลงแล้ว และเรากำลังสังเกตว่าการกระทำผิดเพิ่มขึ้นอย่างมาก เราต้องพิจารณาเงื่อนไขมหภาคเพิ่มเติมอีกหลายประการที่อาจสร้างปัญหาให้กับผู้กู้ที่เป็นหนี้ ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น (ดัชนีราคาผู้บริโภค +>9% YoY) และเฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานเป็น 2.25 – 2.50% (ทำให้หนี้ที่มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวเป็นภาระที่ต้องชำระมากขึ้น) ขณะนี้ผู้บริโภคมีส่วนแบ่งในกระเป๋าเงินน้อยกว่าเพื่อชำระค่าใช้จ่ายในการชำระหนี้ที่สูงขึ้น เลเยอร์ในข้อเท็จจริงที่ว่าผู้บริโภคที่มีสิทธิ์ของเราเลือกหางานน้อยลงเรื่อยๆ (the อัตราการมีส่วนร่วมของแรงงาน ใกล้ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2000) หรือกำลังกันเงินออมไว้ (the อัตราการออมส่วนบุคคล ต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 2009) และคุณสามารถจินตนาการถึงการต้มเบียร์ที่สมบูรณ์แบบสำหรับเครดิต 

เราจะจับตาดูแต่ละปัจจัยเหล่านี้อย่างใกล้ชิดในช่วงหลายเดือนที่จะถึงนี้ โดยให้ความสนใจเป็นพิเศษกับจุดที่โดมิโนเริ่มลดลงเป็นครั้งแรก: สินเชื่อส่วนบุคคล

– Anish Acharya หุ้นส่วนทั่วไป a16z fintech, Marc Andrusko, หุ้นส่วน a16z fintech, Corey Waller, a16z fintech go-to-market หุ้นส่วน

อ่านเพิ่มเติม

***

ความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นความคิดเห็นของบุคลากร AH Capital Management, LLC (“a16z”) ที่ยกมาและไม่ใช่ความคิดเห็นของ a16z หรือบริษัทในเครือ ข้อมูลบางอย่างในที่นี้ได้รับมาจากแหล่งบุคคลที่สาม รวมถึงจากบริษัทพอร์ตโฟลิโอของกองทุนที่จัดการโดย a16z ในขณะที่นำมาจากแหล่งที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ a16z ไม่ได้ตรวจสอบข้อมูลดังกล่าวอย่างอิสระและไม่รับรองความถูกต้องของข้อมูลหรือความเหมาะสมสำหรับสถานการณ์ที่กำหนด นอกจากนี้ เนื้อหานี้อาจรวมถึงโฆษณาของบุคคลที่สาม a16z ไม่ได้ตรวจทานโฆษณาดังกล่าวและไม่ได้รับรองเนื้อหาโฆษณาใด ๆ ที่อยู่ในนั้น

 เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ควรใช้เป็นคำแนะนำทางกฎหมาย ธุรกิจ การลงทุน หรือภาษี คุณควรปรึกษาที่ปรึกษาของคุณเองในเรื่องเหล่านั้น การอ้างอิงถึงหลักทรัพย์หรือสินทรัพย์ดิจิทัลใดๆ มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นตัวอย่างเท่านั้น และไม่ถือเป็นการแนะนำการลงทุนหรือข้อเสนอเพื่อให้บริการที่ปรึกษาการลงทุน นอกจากนี้ เนื้อหานี้ไม่ได้มุ่งไปที่หรือมีไว้สำหรับการใช้งานโดยนักลงทุนหรือนักลงทุนที่คาดหวัง และไม่อาจเชื่อถือได้ไม่ว่าในกรณีใดๆ เมื่อตัดสินใจลงทุนในกองทุนใดๆ ที่จัดการโดย a16z (การเสนอให้ลงทุนในกองทุน a16z จะกระทำโดยบันทึกเฉพาะบุคคล ข้อตกลงจองซื้อ และเอกสารที่เกี่ยวข้องอื่นๆ ของกองทุนดังกล่าว และควรอ่านให้ครบถ้วน) การลงทุนหรือบริษัทพอร์ตการลงทุนใดๆ ที่กล่าวถึง อ้างถึง หรือ ที่อธิบายไว้ไม่ได้เป็นตัวแทนของการลงทุนทั้งหมดในยานพาหนะที่จัดการโดย a16z และไม่สามารถรับประกันได้ว่าการลงทุนนั้นจะให้ผลกำไรหรือการลงทุนอื่น ๆ ในอนาคตจะมีลักษณะหรือผลลัพธ์ที่คล้ายคลึงกัน รายการการลงทุนที่ทำโดยกองทุนที่จัดการโดย Andreessen Horowitz (ไม่รวมการลงทุนที่ผู้ออกไม่อนุญาตให้ a16z เปิดเผยต่อสาธารณะและการลงทุนที่ไม่ได้ประกาศในสินทรัพย์ดิจิทัลที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์) มีอยู่ที่ https://a16z.com/investments /.

แผนภูมิและกราฟที่ให้ไว้ภายในมีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ควรใช้ในการตัดสินใจลงทุนใดๆ ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้บ่งบอกถึงผลลัพธ์ในอนาคต เนื้อหาพูดตามวันที่ระบุเท่านั้น การคาดการณ์ การประมาณการ การคาดการณ์ เป้าหมาย โอกาส และ/หรือความคิดเห็นใดๆ ที่แสดงในเอกสารเหล่านี้อาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบและอาจแตกต่างหรือขัดแย้งกับความคิดเห็นที่แสดงโดยผู้อื่น โปรดดู https://a16z.com/disclosures สำหรับข้อมูลสำคัญเพิ่มเติม