โดย Rodrigo Zepeda, CEO, Storm-7 Consulting
บทนำ
In ส่วน IV ของสิ่งนี้ 'ทุนสามศร'(3AC) กรณีศึกษาเราจะวิเคราะห์สาเหตุที่ผมเชื่อว่าธนาคารกลางสิงคโปร์ (มากกว่า)
ล้มเหลว ในหน้าที่ของความสามารถในการกำกับดูแลเมื่อเทียบกับการกำกับดูแล บริษัท ที่เพียงพอ รอบคอบ และทันเวลา และความล้มเหลวนี้อาจส่งผลให้บริษัทล่มสลายในท้ายที่สุดได้อย่างไร
มิถุนายน. ใน ตอนที่ฉันเราพบว่า 'บริษัท ทรี แอร์โรว์ แคปปิตอล จำกัด บจ.'(3AC
สิงคโปร์) ได้รับการจดทะเบียนเป็น 'บริษัทจัดการกองทุนจดทะเบียน' (อาร์เอฟเอ็มซี) ในประเทศสิงคโปร์
สิงหาคม.
ที่บังคับใช้ 'แนวทาง
ว่าด้วยใบอนุญาต การจดทะเบียน และการประกอบธุรกิจของบริษัทจัดการกองทุน' (Guideline No: SFA 04-G05) คือเอกสารที่มีวันที่ออก
7 2012 สิงหาคม (MAS 2012 แนวทางปฏิบัติ). ตามข้อกำหนดการอนุญาต RFMC 3AC Singapore จำเป็นต้องให้บริการนักลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสมไม่เกิน 30 ราย และต้องจัดการสินทรัพย์ไม่เกิน
250 ล้าน ดอลลาร์สิงคโปร์ (ดอลลาร์สิงคโปร์). จำนวนนี้เท่ากับ £ 150 ล้าน or
$ 179.78 ล้าน (ประมาณ $ 180 ล้าน).
On 30 มิถุนายน 2022MAS เผยแพร่สื่อเผยแพร่การดำเนินการบังคับใช้ซึ่งระบุว่าได้ตำหนิ 3AC Singapore ที่ให้ข้อมูลอันเป็นเท็จ และเกินกว่าสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (อั้ม) เกณฑ์สำหรับ RFMC ที่ได้รับอนุญาต (มากกว่า
2022). MAS รายงานว่า 3AC Singapore ฝ่าฝืนกฎหมายมานานกว่า หนึ่งปี
โดยรวมระหว่าง กรกฎาคม และ กันยายน 2020และระหว่าง
พฤศจิกายน 2020 และ สิงหาคม (มากกว่า
2022). นอกจากนี้ MAS ยังระบุอย่างชัดแจ้งว่ากำลังสืบสวนการฝ่าฝืนของ 3AC Singapore นับตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา
มิถุนายน (มากกว่า
2022).
เพื่ออำนวยความสะดวกในการวิเคราะห์นี้ ก่อนอื่นเราจะกำหนดภาพรวมของกรอบการกำกับดูแลกองทุนการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับการอนุญาตและการกำกับดูแลกองทุนรวมที่ลงทุนโดยทั่วไป หลังจากนั้นเราจะให้ภาพรวมของความเสี่ยงของสินทรัพย์ crypto และที่เกี่ยวข้อง
แนวทางปฏิบัติในการจัดการความเสี่ยงของกองทุน crypto นอกจากนี้เรายังจะกำหนดเส้นเวลาวิวัฒนาการของระบบนิเวศ crypto และกฎระเบียบในสิงคโปร์เพื่อให้บริบทในการดำเนินงาน
ภาพรวมกรอบการกำกับดูแลกองทุนรวมที่ลงทุน
แนวทางทั่วไปในการควบคุมและกำกับดูแลการดำเนินงานของกองทุนรวมที่ลงทุนหลายประเภทได้รับการพัฒนาอย่างกว้างขวางในทางปฏิบัติ จากมุมมองระดับสูง การปฏิรูป G20 ที่ตามมาจาก
2008 ไปยัง 2009 วิกฤตการเงินครั้งใหญ่ (จีเอฟซี) กล่าวถึงการปฏิรูปโดยละเอียดโดยตรง ซึ่งออกแบบมาเพื่อรักษาความปลอดภัยของระบบการเงินทั่วโลกที่มีความยืดหยุ่นมากขึ้น ที่นี่ เราจะใช้การปฏิรูปที่ดำเนินการภายในสหภาพยุโรป (EU) เพื่อแสดงให้เห็น
นำแนวทางการกำกับดูแลทั่วไปมาใช้
ในยุโรป สิ่งนี้อยู่ในรูปแบบของการปฏิรูปกฎระเบียบเชิงโครงสร้างของ GFC ที่กำหนดเป้าหมายไปที่เครื่องมือทางการเงินที่ซับซ้อนและคลุมเครือ เช่น การซื้อผ่านเคาน์เตอร์ (OTC) อนุพันธ์ ตลอดจนบริษัทที่ให้บริการทางการเงินหลายประเภท รวมถึงกองทุนเพื่อการลงทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง,
'คำสั่งผู้จัดการกองทุนเพื่อการลงทุนทางเลือก' (Directive ฮิต / ฮิต / EU) (เอไอเอฟเอ็มดี) ซึ่งมีผลใช้บังคับในปี
2011พยายามที่จะกำหนดข้อกำหนดด้านกฎระเบียบที่เข้มงวดสำหรับกองทุนป้องกันความเสี่ยง กองทุนรวมที่ลงทุน กองทุนหุ้นเอกชน และกองทุนอื่นๆ
บทบัญญัติภายใน AIFMD ครอบคลุมข้อกำหนดการปฏิบัติงานโดยละเอียดที่เกี่ยวข้องกับประเด็นสำคัญ เช่น การประเมินมูลค่าสินทรัพย์ การอนุญาต; ข้อกำหนดด้านเงินทุน การปฏิบัติตามมาตรฐานทางธุรกิจ การมอบหมาย; ผู้รับฝาก; การตลาด; ค่าตอบแทน; การรายงาน;
และความโปร่งใส ด้วยเหตุนี้ การอนุญาตและการกำกับดูแลกองทุนรวมที่ลงทุนโดยทั่วไปข้ามเขตอำนาจศาลที่แตกต่างกัน มักจะครอบคลุมข้อกำหนดต่างๆ สำหรับกองทุนที่ครอบคลุมพื้นที่เหล่านี้ พื้นที่นี้เข้าใจดี
'กฎระเบียบโครงสร้างพื้นฐานตลาดยุโรป' (กฎระเบียบ (EU) เลขที่ 648/2012) (ประมุข) มีผลบังคับใช้ใน
2012 และได้มีการตราขึ้นเพื่ออาณัติการชำระบัญชีอนุพันธ์ OTC ผ่านคู่สัญญากลาง (CCPs); เพื่อปฏิบัติตามข้อกำหนดการรายงานอนุพันธ์ และเพื่อดำเนินการลดความเสี่ยงและข้อกำหนดการแลกเปลี่ยนหลักประกันสำหรับอนุพันธ์ OTC
ที่ไม่ได้เคลียร์ EMIR มีวัตถุประสงค์เพื่อลดความเสี่ยงด้านเครดิต ลดความเสี่ยงในการดำเนินงาน และเพิ่มความโปร่งใสภายในบริษัทที่ได้รับอนุญาต
มีมาตรฐานโดยละเอียดจำนวนมากที่พัฒนาขึ้นเพื่อใช้การปฏิรูปตลาดเหล่านี้ เช่นเดียวกับสิ่งพิมพ์หลายพันรายการที่ทุ่มเทให้กับการวิเคราะห์และประเมินความเสี่ยงและข้อกำหนดในการปฏิบัติงานที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินการตามกฎระเบียบใหม่เหล่านี้
กรอบในทางปฏิบัติ สิ่งเหล่านี้มีไว้สำหรับหน่วยงานกำกับดูแลระดับชาติทุกแห่ง รวมถึง MAS กรอบการกำกับดูแลประเภทนี้มีความสำคัญมาก
เนื่องจากตอนนี้ได้กลายเป็นมาตรฐานไปแล้ว และได้จัดเตรียมกรอบการทำงานพื้นฐานซึ่งเป็นไปได้ที่จะวิเคราะห์ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลที่ดำเนินการโดยบริษัทการลงทุนและกองทุนเพื่อการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลเพิ่มเติม ตัวอย่างเช่น,
แนวโน้มความเสี่ยงของตลาดหลักทรัพย์ทั่วโลกที่เผยแพร่ใน 2016, ระบุวิธีที่กองทุนรวมอาจส่งผลกระทบต่อเสถียรภาพทางการเงิน ได้แก่ การใช้เลเวอเรจ และระดับความเชื่อมโยงระหว่างกันกับธนาคารหรืออย่างเป็นระบบ
โครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญ (คปภ.-IOSCO 2016, p 81). มีข้อสังเกตว่า:
“ในขณะที่การใช้เลเวอเรจและอนุพันธ์ในภาคนี้โดยทั่วไปจะถูกจำกัดโดยกฎระเบียบ ดังนั้นการใช้อนุพันธ์จึงต่ำ แต่การใช้อนุพันธ์อาจส่งผลให้เกิดผลกระทบผ่านข้อกำหนดด้านหลักประกันและมาร์จิ้น”
(คปภ.-IOSCO 2016, p 81).
ด้วยเหตุนี้ เรารู้ว่าการใช้เลเวอเรจและการเชื่อมโยงระหว่างคู่สัญญาเป็นสิ่งที่เราอาจจำเป็นต้องระวังในกองทุนที่ลงทุนในสกุลเงินดิจิทัล การใช้เลเวอเรจและระดับของการเชื่อมโยงที่เป็นไปได้นี้อาจเป็นความเสี่ยง
เกิดขึ้นจากการลงทุนแบบดั้งเดิมในเครื่องมือทางการเงินที่ซับซ้อนและทึบแสง เช่น อนุพันธ์ ในลักษณะเดียวกับการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลทึบแสงที่ซับซ้อน แท้จริงแล้วเราเห็นใน
II หมายเลข วิธีที่ 3AC ดำเนินการในสิ่งที่ฉันเรียกว่า 'การซื้อขายแบบสามเท่า' ซึ่งเป็นตัวแทน
ความเสี่ยงในการดำเนินงานอย่างมากสำหรับบริษัท
ดังนั้นหากมีการใช้เลเวอเรจและสกุลเงินดิจิทัลอยู่ ไม่ เนื่องจากถูกจำกัดโดยกฎระเบียบ จึงจำเป็นต้องวิเคราะห์การใช้งานดังกล่าวอย่างชัดเจนเพื่อระบุความเสี่ยงที่เกิดขึ้น มิฉะนั้น การใช้เลเวอเรจในการลงทุนสกุลเงินดิจิทัลถือเป็นความเสี่ยง
ที่ยังคงไม่ได้รับการจัดการ ไม่มีการบรรเทา และไม่ได้รับการดูแล ความเสี่ยงดังกล่าวเป็นส่วนเพิ่มเติมจากผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากข้อกำหนดหลักประกันและหลักประกัน ซึ่งใช้ได้กับอนุพันธ์ OTC ทั้งสองรายการ
และ cryptocurrencies ภายใต้ EMIR ความเสี่ยงเหล่านี้ได้รับการแก้ไขผ่านการหักล้างอนุพันธ์ OTC จากส่วนกลางผ่าน CCP หรือผ่านเทคนิคการลดความเสี่ยงเพิ่มเติมที่ใช้เมื่อใช้อนุพันธ์ OTC ที่ไม่เคลียร์
ตัวอย่างเช่น ความเสี่ยงได้รับการแก้ไขโดยกำหนดให้ใช้คุณภาพสูง สภาพคล่อง ส่วนต่าง (CCP เคลียร์แล้ว) และ/หรือหลักประกัน (ไม่เคลียร์) และใช้ 'การตัดผม' ที่เป็นมาตรฐาน เช่น ส่วนลดการประเมินมูลค่าที่ใช้เพื่อคำนึงถึง บัญชีสภาพคล่องที่อาจเกิดขึ้นและ
ความเสี่ยงด้านตลาดในช่วงเวลาที่ตลาดผันผวน หากเรารู้แน่ชัดว่าความเสี่ยงเหล่านี้ได้รับการจัดการอย่างไรและทำไมภายใต้ EMIR เราจะพิจารณาอย่างมีเหตุผลเพื่อดูว่าความเสี่ยงเหล่านี้ได้รับการจัดการอย่างไรเมื่อซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล ดังที่จะเห็นได้ใน
ส่วน Vนี่เป็นประเภทความเสี่ยงที่เกิดขึ้นจากการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลโดย 3AC Singapore
การใช้กรอบงาน AIFMD/EMIR จึงมีความเกี่ยวข้องและมีประโยชน์อย่างมาก เนื่องจากแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าความเสี่ยงที่มีอยู่ในการลงทุนโดยกองทุนในอนุพันธ์ OTC ที่ซับซ้อนและทึบแสงสามารถบรรเทาลงในทางปฏิบัติได้อย่างไร เหมือน
ประเภทของความเสี่ยงในการลงทุนสามารถวิเคราะห์ได้ในส่วนที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนในสินทรัพย์ crypto อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่ารายงานการกำกับดูแลที่เผยแพร่โดยหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของสวีเดน (Finansinspektionen
(FI)) วิเคราะห์ความเสี่ยงในการลงทุน crypto (ฟี2021).
ในรายงานดังกล่าว FI มองว่าเครื่องมือทางการเงินที่อิงจากสินทรัพย์ crypto นั้นแท้จริงแล้วมีความเสี่ยงมากกว่าผลิตภัณฑ์ที่ 'มีความเสี่ยงสูง' อื่น ๆ เช่นอนุพันธ์ (FI
2021, p 17). ตามทฤษฎีแล้ว นี่หมายความว่าการลงทุนในสินทรัพย์ crypto อาจต้องการแนวทางปฏิบัติในการบริหารความเสี่ยงที่ครอบคลุมมากกว่าที่จำเป็นสำหรับอนุพันธ์ OTC ภายใต้ EMIR FI กล่าวว่านี่เป็นเพราะพวกเขาขาดคุณค่าที่แท้จริง มี
ไม่มีแบบจำลองที่เชื่อถือได้ที่เป็นที่ยอมรับโดยทั่วไปสำหรับการประเมินค่า โดยทั่วไปไม่อยู่ภายใต้กฎระเบียบคุ้มครองผู้บริโภค และมักใช้เพื่อการฟอกเงินและการสนับสนุนทางการเงินแก่ผู้ก่อการร้าย (FI
2021, p 17).
ภาพรวมของความเสี่ยงด้านสินทรัพย์ Crypto และแนวทางปฏิบัติในการบริหารความเสี่ยงของกองทุน Crypto
ในการอภิปรายเกี่ยวกับการพิจารณาที่จะคำนึงถึงเกี่ยวกับการควบคุมกองทุนสินทรัพย์ crypto สมาคมกองทุนไอริชระบุความเสี่ยงสำคัญหลายประการที่เกิดขึ้นที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ crypto (ไอริช
กองทุนปี 2022, p 22). ซึ่งรวมถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับ:
(1) ขาดความคุ้มครอง
(2) การเคลื่อนไหวของราคาที่รุนแรง (เช่น ราคาอาจไม่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์)
(3) กิจกรรมการฉ้อโกงและที่เป็นอันตราย
(4) การแฮ็ก ความเสี่ยงในการปฏิบัติงาน และปัญหาด้านความปลอดภัย
(5) การจัดการตลาด (เช่น การถือครองสินทรัพย์ crypto อาจมีความเข้มข้นสูง จึงส่งผลกระทบต่อราคาและสภาพคล่อง)
(6) ข้อมูลที่ทำให้เข้าใจผิด; และ
(7) ความซับซ้อนของผลิตภัณฑ์ (พร้อมคุณสมบัติ เช่น การใช้ประโยชน์ ที่สามารถเพิ่มขนาดของการสูญเสียในกรณีที่การเคลื่อนไหวของราคาในทางลบ) (ไอริช
กองทุนปี 2022, pp-22 23).
เพื่อจัดการกับความท้าทายที่เกิดขึ้นจากลักษณะที่กระจัดกระจายของตลาดสินทรัพย์ crypto ขอแนะนำให้บริษัทต่างๆ ดำเนินการปรับเปลี่ยนการปฏิบัติงานที่เกี่ยวข้องเพื่อจับและจัดการความเสี่ยง (ไอริช
กองทุนปี 2022, p 25). ในทางปฏิบัติ สิ่งเหล่านี้จะเกี่ยวข้องกับการเลือกของบริษัทและความเชื่อมโยงกับแพลตฟอร์มการซื้อขาย การดูดซึมของวงจรการซื้อขายและการชำระบัญชีตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน และการติดตามและการประเมินมูลค่ายุติธรรมจากการแลกเปลี่ยนที่ "เปิดตลอดเวลา" หลายครั้ง
การดำเนินงานในตลาดที่มีความผันผวน (กองทุนไอริชปี 2022, p 25).
คณะกรรมการมาตรฐานการลงทุนทางเลือก (สบาย) เผยแพร่คำแนะนำโดยละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับการตรวจสอบสถานะการปฏิบัติงาน (ODD) ข้อกำหนดที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ crypto (สบาย
2021). นี่เป็นแนวทางที่เกี่ยวข้องกับประเด็น ODD ที่สำคัญซึ่งครอบคลุมถึงความขัดแย้งทางผลประโยชน์ การดูแล; ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ กระบวนการทางการค้า และการประเมินมูลค่าและการตรวจสอบทรัพย์สิน (สบาย
2021, p 1). การศึกษาวิจัยล่าสุดพบว่าความเข้มงวดของ ODD ในการลงทุน crypto และผู้จัดการสินทรัพย์เพิ่มขึ้น เนื่องจากมีเงินทุนจากสถาบันเข้ามาลงทุนในพื้นที่ crypto มากขึ้น (ชาร์ฟแมน
2022, p 44).
ในส่วนที่เกี่ยวข้องกับความคาดหวังในการบริหารความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ crypto หน่วยงานกำกับดูแลพรูเด็นเชียลของออสเตรเลีย (เมษายน) ระบุว่าคาดว่าหน่วยงานที่ได้รับการควบคุมทั้งหมดจะนำ
ระมัดระวัง เข้าใกล้ หากพวกเขากำลังดำเนินกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ crypto (เมษายน
2022, p 1). ซึ่งรวมถึงการทำให้แน่ใจว่าความเสี่ยงทั้งหมดได้รับการเข้าใจอย่างดีและได้รับการจัดการอย่างดีก่อนที่จะเปิดตัวโครงการริเริ่มใหม่ๆ ที่สำคัญ (เมษายน
2022, p 1). ด้วยเหตุนี้ APRA จึงคาดหวังให้บริษัทต่างๆ ดำเนินการตรวจสอบสถานะอย่างเหมาะสมและประเมินความเสี่ยงที่ครอบคลุมก่อนที่จะมีส่วนร่วมในกิจกรรมสินทรัพย์ดิจิทัล และดำเนินการลดความเสี่ยงที่เหมาะสม (เมษายน
2022, p 1).
APRA ยังระบุด้วยว่าบริษัทคาดหวังให้บริษัทต่างๆ ใช้การควบคุมการบริหารความเสี่ยงที่แข็งแกร่ง ซึ่งแสดงความรับผิดชอบที่ชัดเจน และการรายงานที่เกี่ยวข้องต่อคณะกรรมการเกี่ยวกับความเสี่ยงหลักที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนในสินทรัพย์ crypto ใหม่ (เมษายน
2022, p 2). สำหรับการลงทุนในสินทรัพย์ crypto บริษัทต่างๆ จำเป็นต้องระบุและประเมินความเสี่ยงเชิงระมัดระวังที่เกี่ยวข้องกับประเด็นสำคัญ เช่น การจัดการเงินทุน ความเสี่ยงจากการลงทุน ความเสี่ยงด้านปฏิบัติการ รวมถึงความเสี่ยงอื่นๆ เช่น ผลกระทบ
สำหรับการบริหารสภาพคล่อง การบริหารความเสี่ยงด้านตลาด และการวัดความเสี่ยงขนาดใหญ่ (เมษายน
2022, p 4).
วิวัฒนาการของระบบนิเวศ Crypto และกฎระเบียบในสิงคโปร์
In ส่วนที่สาม
ของสิ่งนี้ กรณีศึกษาเราระบุว่าการแพร่กระจายของเทคโนโลยี blockchain และ crypto และการลงทุนในสิงคโปร์นั้นได้รับการกล่าวถึงอย่างกว้างขวางในสื่อและย้อนหลังไปถึงอย่างน้อย
2015. การพัฒนาดังกล่าวเกิดขึ้นสอดคล้องกับจุดยืนของรัฐบาลสิงคโปร์ต่อสิงคโปร์ในฐานะเทคโนโลยีทางการเงิน (FinTech) เป็นศูนย์กลาง และเป็น 'ศูนย์กลางการเข้ารหัสลับ' สำหรับการค้าระหว่างประเทศ ที่จริงแล้วใน
มกราคม Singapore FinTech Consortium เน้นย้ำถึงความหลากหลายอย่างมากของภาคส่วน FinTech ที่มีอยู่แล้ว ณ จุดนั้นในสิงคโปร์ (สิงคโปร์
ฟินเทคคอนซอร์เทียม 2016).
ภาค FinTech ดังกล่าว ได้แก่ โครงสร้างพื้นฐานด้านการธนาคาร การวิจัย/การวิเคราะห์ทางการเงิน การฝึกอบรมทางการเงิน การลงทุนสถาบัน การให้ยืม; การชำระเงิน/การโอนเงิน; การเงิน/ความมั่งคั่งส่วนบุคคล และการธนาคารเพื่อรายย่อย/การลงทุน (สิงคโปร์
ฟินเทคคอนซอร์เทียม 2016, p 17) ใน 2017MAS ได้ตีพิมพ์ 'A Guide to Digital Token Offers' ซึ่งให้คำแนะนำเกี่ยวกับการบังคับใช้กฎหมายหลักทรัพย์ที่บริหารโดย MAS ที่เกี่ยวข้องกับข้อเสนอหรือประเด็นของโทเค็นดิจิทัล (เช่น Initial
การเสนอขายเหรียญ (ICO)) ในสิงคโปร์ (มากกว่า
2017).
In สิงหาคมMAS เผยแพร่คำแนะนำอย่างเป็นทางการในรูปแบบของ 'คำแนะนำผู้บริโภคเกี่ยวกับแผนการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับโทเค็นดิจิทัล (รวมถึงสกุลเงินเสมือน)' (มากกว่า
(สิงหาคม) 2017). ในคำแนะนำนี้ ระบุความเสี่ยงอย่างชัดเจนที่ผู้บริโภคควรระวังเมื่อประเมิน ICO และแผนการลงทุนอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องกับโทเค็นดิจิทัล (มากกว่า
(สิงหาคม) 2017). เหล่านี้รวมอยู่ด้วย นอกเหนือจากประการอื่น ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับ:
(1) ผู้ประกอบการต่างประเทศและออนไลน์
(2) ผู้ขายที่ไม่มีประวัติที่พิสูจน์แล้ว;
(3) สภาพคล่องในตลาดรองไม่เพียงพอ
(4) การลงทุนที่มีการเก็งกำไรสูง และ
(5) การลงทุนที่ให้ผลตอบแทนสูง (MAS (สิงหาคม) 2017).
In ธันวาคม, MAS ถึงกับเตือนประชาชนอย่างชัดแจ้ง “ดำเนินการด้วยความระมัดระวังอย่างยิ่งและเข้าใจถึงความเสี่ยงที่สำคัญที่พวกเขาเผชิญหากพวกเขาเลือกที่จะลงทุนในสกุลเงินดิจิทัล"(มากกว่า
(ธันวาคม) 2017). ระบุโดยชัดแจ้งว่า MAS ไม่ได้ควบคุมสกุลเงินดิจิทัล และไม่มีมาตรการป้องกันด้านกฎระเบียบสำหรับการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัล (มากกว่า
(ธันวาคม) 2017). กล่าวเพิ่มเติมว่า: “กฎระเบียบของ MAS ก็ไม่ได้ขยายไปถึงความปลอดภัยและความถูกต้องของตัวกลางสกุลเงินดิจิทัลหรือการประมวลผลธุรกรรมสกุลเงินดิจิทัลที่เหมาะสม"(มากกว่า
(ธันวาคม) 2017).
นับตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา องค์กรข้ามชาติและองค์กรอื่นๆ หลายแห่งได้เผยแพร่คำแนะนำโดยละเอียดและกว้างขวางที่เกี่ยวข้องกับ
นอกเหนือจากประการอื่น ระบบนิเวศ crypto และความท้าทายด้านเสถียรภาพทางการเงิน ความเสี่ยงต่อความมั่นคงทางการเงินจากสินทรัพย์ crypto และความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการปฏิบัติต่อการเปิดเผยสินทรัพย์ crypto อย่างรอบคอบ เป็นต้น (บาเซิล
คณะกรรมการกำกับดูแลการธนาคาร พ.ศ. 2021; กองทุนการเงินระหว่างประเทศปี 2021;
คณะกรรมการเสถียรภาพทางการเงิน 2022).
ดังนั้นจึงมีการวิเคราะห์โดยละเอียดและความรู้เกี่ยวกับประเภทของความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการลงทุนในสินทรัพย์ crypto และจากการดำเนินงานของบริษัทการลงทุน crypto นอกจากนี้ยังระบุด้วยว่าใน
2017 มีกองทุนเฮดจ์ฟันด์ประมาณ 167 กองทุนที่เปิดเพื่อลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลและ ICO และภายในกลางเดือนนี้มีนาคมมีกองทุนที่เน้นการเข้ารหัสมากกว่า 220 กองทุนที่ดำเนินการในโลก (Sheng
2017).
ดังนั้นโดย 2017/2018กองทุนเพื่อการลงทุน crypto ได้รับการจัดตั้ง ยอมรับ และดำเนินการทั่วโลกอย่างกว้างขวางแล้ว บน
14 มกราคม 2019รัฐสภาในประเทศสิงคโปร์ผ่านมติ
พระราชบัญญัติบริการการชำระเงิน พ.ศ. 2019 (ฉบับที่ 2 ปี 2019) (ป.อ. 2019) ซึ่งพยายามกำหนดกรอบการกำกับดูแลใหม่สำหรับการควบคุมระบบการชำระเงินและผู้ให้บริการการชำระเงินในสิงคโปร์ (มากกว่า
2019). กฎหมายฉบับนี้มีผลใช้บังคับในปี มกราคม.
จุดสำคัญที่ควรทราบเกี่ยวกับการพัฒนาอุตสาหกรรมนี้คือใน 2021 มีรายงานว่าแม้ว่าบริษัท 170 แห่งได้ยื่นขอใบอนุญาต MAS ภายใต้ PSA 2019 แต่มีบริษัท crypto เพียงสามแห่งเท่านั้นที่ได้รับใบอนุญาตอันเป็นที่ต้องการอย่างมาก (ชาญเจริญ
อามิน, ออสซิงเกอร์ 2021). MAS ไม่เพียงแต่พยายามที่จะมีส่วนร่วมอย่างกว้างขวางกับบริษัทที่ผู้สมัครเท่านั้น แต่ยังตั้งข้อสังเกตอีกด้วยว่า MAS ได้เพิ่มทรัพยากรอย่างมีนัยสำคัญเพื่อรับมือกับผู้ให้บริการที่คาดหวังในปริมาณมาก (ชาญเจริญ
อามิน, ออสซิงเกอร์ 2021).
ดังนั้นในเวลานี้ MAS ได้ขยายทรัพยากรภายในอย่างชัดเจนเพื่อให้มีบุคลากรภายในเพียงพอซึ่งมีคุณสมบัติเพียงพอที่จะดำเนินการวิเคราะห์เชิงลึกของการดำเนินงานของผู้สมัครบริษัท crypto ได้ บน
17 มกราคม 2022MAS ออกแนวปฏิบัติใหม่เพื่อกีดกันการซื้อขายสกุลเงินดิจิตอลโดยประชาชนทั่วไปในสิงคโปร์ (มากกว่า
(มกราคม) 2022). 'แนวทางในการให้บริการโทเค็นการชำระเงินดิจิทัลแก่สาธารณะ' กำหนดความคาดหวังว่าโทเค็นการชำระเงินดิจิทัล (โยธาธิการ) ผู้ให้บริการไม่ควรส่งเสริมบริการ DPT ของตนแก่ประชาชนทั่วไปในสิงคโปร์
(MAS (มกราคม) 2022).
ความล้มเหลวของ MAS ในหน้าที่ของความสามารถในการกำกับดูแล
เพื่อวิเคราะห์ความล้มเหลวของ MAS ในการปฏิบัติหน้าที่ในการกำกับดูแล ฉันจะวางตัวเองในตำแหน่งเจ้าหน้าที่สืบสวนของ MAS (มาส ไอโอ) มอบหมายกรณีนี้ ซึ่งจะใกล้เคียงกับวิธีที่ฉันจะจัดการกับสถานการณ์นี้หากบริษัทของเรา
(การให้คำปรึกษาพายุ-7) ถูกเรียกเข้ามาเป็นบริษัทที่ปรึกษาด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบภายนอก โดย
สิงหาคม, 3AC Singapore เปิดดำเนินการมาแล้วสำหรับ ห้าปี. เป็นกองทุนที่จัดตั้งขึ้นนั่นเอง
น่า มีหน่วยงานกำกับดูแลการปฏิบัติงานที่มีประสิทธิภาพ ซึ่งรวมถึงเจ้าหน้าที่กำกับดูแลการปฏิบัติงานและหัวหน้าหน่วยงานกำกับดูแลการปฏิบัติงาน
ก่อนหน้านี้เราได้ระบุแล้วว่าข้อกำหนดการอนุญาตที่เหนือกว่าเพียงอย่างเดียวคือต้องแน่ใจว่าจะไม่เกินเกณฑ์ RFMC AuM ด้วยเหตุนี้ภายใต้ 'มากกว่า
แนวปฏิบัติในการบริหารความเสี่ยง – การควบคุมภายใน' เจ้าหน้าที่กำกับดูแลการปฏิบัติตามกฎระเบียบจะต้องรายงานต่อคณะกรรมการ 3AC Singapore เกี่ยวกับการละเมิดการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่เป็นสาระสำคัญ และสถานะของการดำเนินการใดๆ ที่กำลังดำเนินการ (คาเวนาห์
กฎหมาย LLP 2019). นอกจากนี้ หัวหน้าฝ่ายปฏิบัติตามกฎระเบียบจะต้องแจ้งให้ประธานคณะกรรมการทราบโดยตรงในกรณีที่ฝ่ายบริหารไม่ปฏิบัติตามหลักสำคัญใดๆ หรือการไม่ปฏิบัติตามสาระสำคัญโดยบริษัท (คาเวนาห์
กฎหมาย LLP 2019).
ในฐานะ 'บริษัทจัดการกองทุน' (เอฟเอ็ม) 3AC Singapore จำเป็นต้องแจ้ง MAS ทันทีหากฝ่าฝืนข้อกำหนดการออกใบอนุญาต RFMC AuM และต้องดำเนินการทันทีเพื่อแก้ไขการละเมิดดังกล่าว (มากกว่า
2012 แนวทางปฏิบัติ, p 10). เรารู้ว่า MAS เริ่มสืบสวนการฝ่าฝืนของ 3AC Singapore
มิถุนายนและการละเมิดเกณฑ์ RFMC ที่ได้รับอนุญาตครั้งแรกของบริษัท
$ 180 ล้าน เกิดขึ้นใน กรกฎาคม (มากกว่า
2022). สิ่งนี้ควรแจ้งให้ MAS ทราบทันที
ในฐานะ MAS IO ฉันจะถามตัวเองว่าเหตุใด 3AC Singapore จึงละเมิดเกณฑ์ RFMC ที่ได้รับอนุญาตเมื่อหนึ่งปีก่อน แต่ยังล้มเหลวในการแจ้ง MAS ฉันจะถามตัวเองว่านี่เป็นข้อผิดพลาดทางเทคนิคหรือการกำกับดูแล หรือมีความล้มเหลวในการปฏิบัติตามข้อกำหนดภายใน
การทำงาน? ความจริงที่ว่าฉันกำลังตรวจสอบการฝ่าฝืนที่อาจเกิดขึ้นหลายประการมีแนวโน้มที่จะบ่งชี้ว่าอาจเป็นความล้มเหลวในฟังก์ชันการปฏิบัติตามข้อกำหนด อย่างไรก็ตาม จุดสนใจเบื้องต้นของการสอบสวนควรอยู่ที่การประเมินมูลค่าสินทรัพย์ เนื่องจาก
นี่เป็นข้อกำหนดการอนุญาตที่สำคัญเพียงอย่างเดียวสำหรับ 3AC Singapore
นอกจากนี้ การสอบสวนควรคำนึงถึงเวลาด้วย หากฉันเชื่อว่า 3AC Singapore ละเมิดเกณฑ์ RFMC AuM ที่ได้รับอนุญาต อาจหมายความว่าดำเนินการบนพื้นฐานที่ไม่มีใบอนุญาต กล่าวคือ ควรปฏิบัติตามข้อกำหนดที่เข้มงวดกว่านี้มาก
ข้อกำหนดการออกใบอนุญาตสำหรับ FMC ที่ได้รับอนุญาต (แอลเอฟเอ็มซี). เราเห็นเข้าแล้ว ส่วนที่สาม ว่ามันมีขนาดใหญ่มาก
ความแตกต่างในข้อกำหนดการปฏิบัติงานสำหรับ LFMC เมื่อเปรียบเทียบกับ RFMC ในทางปฏิบัติ วัตถุประสงค์ของการกำกับดูแลของ MAS รวมถึงการรักษาความปลอดภัยระบบการเงินที่มั่นคง การรักษาความปลอดภัยให้กับตัวกลางทางการเงินที่ปลอดภัย และรักษาความยุติธรรม มีประสิทธิภาพ และโปร่งใส
จัดตลาด (มากกว่า
2015, p 4).
หน้าที่กำกับดูแลสองประการของ MAS คือการอนุญาตและการกำกับดูแล (มากกว่า
2015, หน้า 19-20). เมื่อนำมารวมกัน สิ่งเหล่านี้หมายความว่าควรมีลำดับความสำคัญเบื้องต้นในการระบุโดยเร็วที่สุดว่าการละเมิดเกณฑ์ RFMC AuM ที่ได้รับอนุญาตนั้นแสดงถึงความเสี่ยงด้านตลาดที่อาจเกิดขึ้น และ/หรือแม้แต่ความเสี่ยงเชิงระบบหรือไม่ นี่คือ
การละเมิดเกณฑ์ AuM ของ $ 1 ล้านหรือการฝ่าฝืน $ 50 ล้าน? ความแตกต่างอาจมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อความสมบูรณ์ของตลาดที่มีการจัดระเบียบในสิงคโปร์ นั่นคือเหตุผลว่าทำไมจึงควรนำเสนอเรื่องที่ต้องคำนึงถึงเวลา
In II หมายเลขเราเห็นว่าบริษัทการลงทุน crypto ที่ใช้อัตราส่วนเลเวอเรจ 10:1 สามารถใช้ได้
$ 50 ล้าน เพื่อควบคุมก $ 500 ล้าน การค้าการเข้ารหัสลับ ดังนั้น การละเมิดเกณฑ์ AuM ของคู่
$ 10 ล้าน อาจหมายความว่าในความเป็นจริงแล้วการละเมิดดังกล่าวได้รับการควบคุมแล้ว
$ 100 ล้าน ของการลงทุน crypto ไม่ใช่แค่ $ 10 ล้าน. ใน ส่วนที่สาม
เราสามารถทราบได้อย่างรวดเร็วว่า RFMC ไม่จำเป็นต้องถือครองเงินทุนตามความเสี่ยงใดๆ (RBC) และ 3AC Singapore นั้นจำเป็นต้องระงับเท่านั้น
$180,000 ในเงินทุน เช่น 1/1000 ของขีดจำกัดการลงทุนทั้งหมด
ดังนั้นสำหรับฉัน ในฐานะ MAS IO สิ่งนี้แสดงถึงคำเตือนธงสีแดง หาก 3AC Singapore ดำเนินงานด้วย AuM ที่มากเกินไปอย่างมีนัยสำคัญ นั่นหมายความว่ามีฟังก์ชันการปฏิบัติตามกฎระเบียบภายในและการบริหารความเสี่ยงที่ออกแบบมาโดยเฉพาะเพื่อจัดการความเสี่ยงที่ความเสี่ยงต่ำกว่ามาก
ระดับที่ถูกใช้จริงเพื่อจัดการความเสี่ยงในระดับความเสี่ยงที่สูงกว่ามาก นั่นเป็นปัญหาใหญ่ ตัวอย่างเช่น หาก 3AC Singapore ใช้ประโยชน์จากกลยุทธ์การลงทุนของตน นี่อาจหมายความว่ากำลังเปิดเผยคู่ค้าในตลาดให้เห็นความสำคัญ
ความเสี่ยงที่ไม่เปิดเผย
อาจมีความเสี่ยงในการติดเชื้อเกิดขึ้นเนื่องจากระดับของการเชื่อมโยงระหว่างคู่ค้าในตลาด รวมถึงผลกระทบที่จะเกิดขึ้นจากการใช้หลักประกันและการกู้ยืม ในฐานะ MAS IO ฉันจะจัดลำดับความสำคัญทันที
ค้นหาว่าการละเมิดเกณฑ์ RFMC AuM ก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อคู่ค้า ตลาด หรือระบบที่อาจเกิดขึ้นหรือไม่ เนื่องจาก MAS IO จุดมุ่งหมายแรกเริ่มของฉันจึงมุ่งเน้นไปที่:
(1) ระบุว่าเหตุใดการละเมิดเกณฑ์ RFMC AuM จึงเกิดขึ้น
(2) หากสิ่งเหล่านี้เป็นตัวแทนของคู่สัญญา ตลาด หรือความเสี่ยงเชิงระบบที่อาจเกิดขึ้น
(3) เหตุใด 3AC Singapore จึงล้มเหลวในการแจ้ง MAS ทันทีเกี่ยวกับการละเมิดทางเทคนิคที่สำคัญดังกล่าว
(4) ว่าการดำเนินงานและสถานะการกำกับดูแลของ 3AC Singapore ควรถูกระงับชั่วคราวหรือไม่ และ
(5) ว่า 3AC Singapore ควรจะต้องลงทะเบียนเป็น LFMC หรือไม่
สิ่งเหล่านี้จะเป็นประเด็นสำคัญอันดับแรก เนื่องจากการดำเนินงานของ 3AC Singapore อาจมีการเปิดเผยความเสี่ยงด้านคู่ค้า ตลาด หรือระบบที่เกี่ยวข้อง ประเด็นที่มีลำดับความสำคัญรองจะได้รับการตรวจสอบการปฏิบัติตามข้อกำหนด การบริหารความเสี่ยง และของ 3AC Singapore
ฟังก์ชันการประเมินค่า ในฐานะ MAS IO ฉันรู้แน่ชัดว่ากำลังมองหาอะไรและจะต้องดำเนินการอย่างไรเกี่ยวกับการสืบสวนดังกล่าว เนื่องจากแนวทางการกำกับดูแลกองทุนรวมที่ลงทุนทั่วไปได้ถูกกำหนดไว้ในกรอบงาน AIFMD/EMIR รวมถึงแนวทางต่างๆ ของ MAS
นอกจากนี้ ดังที่เราเห็น มีข้อมูลมากมายเกี่ยวกับความเสี่ยงของสินทรัพย์ดิจิทัล และแนวทางปฏิบัติในการบริหารความเสี่ยงของกองทุนดิจิทัล เรายังเห็นว่าฉันสามารถดึงคำแนะนำที่ครอบคลุมและละเอียดจากสถาบันข้ามชาติที่เกี่ยวข้องได้
ต่อระบบนิเวศสกุลเงินดิจิทัล ความท้าทายและความเสี่ยงด้านความมั่นคงทางการเงิน และความเสี่ยงที่เกิดจากการปฏิบัติต่อการเปิดเผยสินทรัพย์สกุลเงินดิจิทัลอย่างรอบคอบ
เนื่องจากก่อนหน้านี้สิงคโปร์ตั้งใจที่จะวางตำแหน่งตัวเองให้เป็นศูนย์กลาง FinTech และศูนย์กลาง crypto จึงมีความรับผิดชอบในการเตรียมความรู้และความเชี่ยวชาญที่จำเป็นในการควบคุมบริษัทการลงทุน crypto อย่างมีประสิทธิภาพ อันที่จริงเราเห็นแล้ว
จากคำแนะนำอย่างเป็นทางการที่ MAS รู้และเข้าใจถึงความเสี่ยงของการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัล และยังได้เตือนสาธารณชนถึงความเสี่ยงดังกล่าวอย่างกว้างขวางอีกด้วย ไม่มีทางที่ MAS จะสามารถโต้แย้งได้ว่ามีบุคลากรไม่เพียงพอ เพราะเราเห็นว่ามีบุคลากรไม่เพียงพอ
เพิ่มทรัพยากรเพื่อรับมือกับแอปพลิเคชันบริษัท crypto จำนวนมาก
จากคำขอใบอนุญาต PSA 170 จำนวน 2019 รายการ MAS ได้รับใบอนุญาตบริษัท crypto เพียงสามใบเท่านั้น สิ่งนี้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าได้ดำเนินการตรวจสอบสถานะและวิเคราะห์การดำเนินงานของบริษัท crypto ที่มีรายละเอียดอย่างยิ่ง นี่คือสิ่งที่ไม่สมเหตุสมผล ถ้านี้
เป็นแนวทางที่ MAS นำมาใช้ในการตรวจสอบสถานะและการวิเคราะห์การดำเนินงานของบริษัท crypto เหตุใดจึงไม่ได้ระบุปัญหาที่กว้างขวางในการปฏิบัติตามกฎระเบียบ การประเมินค่า และการบริหารความเสี่ยงภายใน 3AC Singapore
ดังที่เราจะได้เห็นกันต่อไป ส่วน V ของสิ่งนี้ กรณีศึกษาการจัดการการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการบริหารความเสี่ยงของ 3AC Singapore นั้นไม่น่าเชื่อถือ สิ่งเหล่านี้ไม่ใช่สิ่งที่จะเกิดขึ้นเพียงชั่วข้ามคืน จากข้อเท็จจริงที่เราทราบกันอย่างแน่นอน
ลุกขึ้นมา 2022เพราะจาก พฤษภาคม ไปยัง มิถุนายน พวกเขานำไปสู่ความล้มเหลวของบริษัท จากประสบการณ์ทางวิชาชีพของฉัน ดูเหมือนว่าแนวทางปฏิบัติเหล่านั้นจะไม่ใช่แนวทางปฏิบัติที่จะถูกนำมาใช้อย่างรวดเร็วในพื้นที่ของความเป็นธรรม
4 เดือน (เช่น มกราคม-เมษายน).
ดังนั้น ฉันเชื่อว่าการที่ 3AC Singapore ล้มเหลวในการแจ้ง MAS ย้อนหลังไป
กรกฎาคม, มันคือ มีความเป็นไปได้สูง ว่ามันเป็นสิ่งที่สามารถระบุได้
2021. การตำหนิของ MAS ต่อ 3AC Singapore ได้รับการเผยแพร่เมื่อ 30 มิถุนายน 2022ซึ่งหมายความว่า MAS ยังคงสืบสวน 3AC Singapore อยู่
2022. ซึ่งหมายความว่าในทางทฤษฎีแล้ว MAS ควรสามารถค้นพบปัญหาสำคัญที่เกิดขึ้นกับการปฏิบัติตามภายในของบริษัท การบริหารความเสี่ยง การประเมินมูลค่าสินทรัพย์ และฟังก์ชันการรายงาน
หากฉันเป็น MAS IO ฉันเชื่อว่าสิ่งเหล่านี้เป็นสิ่งที่ฉันสามารถระบุได้หากฉันได้ตรวจสอบบริษัทแล้ว และฉันกำลังดำเนินการสอบสวนที่สำนักงานของพวกเขาตลอดระยะเวลา
หนึ่งเดือน. คำถามที่แท้จริงคือทำไมต้องเรียน MAS หนึ่งปี
เพื่อทำการสอบสวน? 3AC Singapore นำเสนอในสื่อต่างๆ ทั่วโลกอย่างต่อเนื่อง และ MAS ได้วางตำแหน่งตัวเองเป็นพิเศษในฐานะหน่วยงานกำกับดูแลบริษัทการลงทุน crypto ควรเข้าใจว่าการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลก่อให้เกิดความเสี่ยงที่ไม่เหมือนใคร
ที่ต้องติดตามและกำกับดูแลอย่างสม่ำเสมอ ด้วยลักษณะเฉพาะของการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัล นั่นหมายความว่าการสอบสวน 3AC Singapore ควรมีเพียงพอและรอบคอบ
ด้วยเหตุนี้ ในฐานะ MAS IO การใช้เลเวอเรจในทางที่ผิด การลงทุน crypto ที่ซับซ้อน และแนวทางปฏิบัติในการให้ยืม crypto ที่ซับซ้อน จึงเป็นสิ่งที่ฉันควรมีและควรระวัง หากมีปัญหาที่อาจเกิดขึ้นหรือปัญหาภายใน
ฟังก์ชั่นการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการบริหารความเสี่ยงของกองทุนรวมที่ลงทุนสกุลเงินดิจิทัล ความเสี่ยงอื่น ๆ ที่ฉันควรระวังคือการใช้เลเวอเรจสกุลเงินดิจิทัลจากบริษัทที่ไม่ได้รับการควบคุม การใช้มาร์จิ้นการเข้ารหัสลับคุณภาพต่ำ การใช้สิ่งเล็กน้อยหรือขาดสิ่งตรงข้ามกัน
การตัดขอบ crypto; และความเสี่ยงด้านตลาดและสภาพคล่องที่อาจเกิดขึ้น
MAS เริ่มการสอบสวนใน มิถุนายน และได้เผยแพร่ประกาศตำหนิใน
มิถุนายน. นั่นคือ หนึ่งปี ซึ่ง MAS ได้สอบสวน 3AC Singapore แต่ล้มเหลวในการระงับการดำเนินงานของ 3AC Singapore และล้มเหลวในการกำหนดให้ 3AC Singapore ลงทะเบียนเป็น LFMC แม้ว่า 3AC Singapore จะฝ่าฝืนกฎหมายก็ตาม
เกณฑ์ RFMC AuM สำหรับ หนึ่งปี เบ็ดเสร็จ. ในความเป็นจริง เมื่อ MAS ยืนยันว่า 3AC Singapore ละเมิดเกณฑ์ AuM ระหว่างนั้น
พฤศจิกายน 2020 และ สิงหาคม (10 เดือน) นั่นคือจุดที่ควรจะกำหนดให้ 3AC Singapore ลงทะเบียนเป็น LFMC ทันที
ในทางปฏิบัติ สิ่งนี้จะทำให้ 3AC Singapore ต้องใช้ข้อกำหนดด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการบริหารความเสี่ยงที่ครอบคลุมและเข้มงวดมากขึ้น รวมถึง RBC และภาระผูกพันด้านเงินทุนที่สูงขึ้นมาก นอกจากนี้ยังจะต้องมีการเข้มงวดมากขึ้นและ
ข้อกำหนดการจัดการความเสี่ยงโดยละเอียดที่เกี่ยวข้องกับการใช้เลเวอเรจในการค้าและการลงทุน crypto ซึ่งอาจเป็นหนึ่งในสาเหตุหลักของความล้มเหลวขั้นสุดท้ายของ 3AC Singapore ฉันเชื่อว่าหาก 3AC Singapore จำเป็นต้องดำเนินการเหล่านี้
การเปลี่ยนแปลงการดำเนินงานครั้งใหญ่ เป็นไปได้ว่าบริษัทจะไม่ล้มเหลว หรืออีกทางหนึ่งก็คือการขาดทุนจะไม่ใหญ่โตนัก
หากในฐานะ MAS IO ฉันได้ทำการตรวจสอบแนวทางปฏิบัติของ 3AC Singapore อย่างครอบคลุมและถี่ถ้วนแล้ว เป็นไปได้ว่าฉันจะพบหลักฐานเพียงพอที่จะกำหนดให้ฉันต้องสั่งให้ 3AC Singapore จดทะเบียนเป็น LFMC ได้อย่างง่ายดาย นั่นคือเหตุผลที่ฉันเชื่อ
พิธีมิสซานั้น ล้มเหลว ในหน้าที่ของความสามารถในการกำกับดูแล กับการกำกับดูแลที่เพียงพอ รอบคอบ และทันเวลาของ 3AC Singapore นี่เป็นเหตุผลว่าทำไมฉันถึงเชื่อว่าหาก 3AC Singapore จำเป็นต้องลงทะเบียนเป็น LFMC โดย MAS ข้อกำหนดการปฏิบัติงานใหม่
ที่บังคับใช้กับบริษัทอาจป้องกันการล่มสลายของบริษัท หรืออย่างน้อยที่สุด ก็ช่วยบรรเทาผลกระทบทางการเงินของการล่มสลายของบริษัท และการล่มสลายของบริษัทตลาดอื่นๆ ใน
มิถุนายน.
ยังมีต่อ.
