ชุมชน crypto ฉลองชัยชนะในศาลเมื่อวันที่ 30 มกราคม เมื่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) ยอมรับในการพิจารณาคดีเยียวยาของคดี LBRY ว่าการขายเหรียญ LBC รองไม่ใช่การขายหลักทรัพย์ John Deaton ซึ่งเป็นตัวแทนของ Ripple ในศาลในคดีของ SEC ที่ต่อต้านมัน รู้สึกตื่นเต้นมาก เขาสร้างวิดีโอ สำหรับช่อง CryptoLawTV ที่โฮสต์บน Twitter ในเย็นวันนั้น
Deaton เพื่อนของศาลหรือ amicus curiae ในคดีนี้ เล่าถึงบทสนทนาที่เขามีกับผู้พิพากษาในวันนั้น “ดูสิ อย่าเสแสร้งเลย การขายในตลาดรองเป็นปัญหา” จากนั้น “ฉันนำบทความของ Lewis Cohen ให้เขาฟัง” Deaton จำได้ว่า.
Deaton อ้างถึงเอกสารเรื่อง “The Ineluctable Modality of Securities Law: Why Fungible Crypto Assets Are Not Securities” โดย Lewis Cohen, Gregory Strong, Freeman Lewin และ Sarah Chen จากสำนักงานกฎหมาย DLx ซึ่ง Cohen เป็นผู้ร่วมก่อตั้ง Deaton เคยชื่นชมบทความนี้มาก่อนในเดือนพฤศจิกายน 2022 เมื่อมันถูกเสนอในคดี Ripple ซึ่ง Cohen ก็เป็น amicus curiae ด้วย
มีเสียงกระหึ่มขึ้นรอบ ๆ กระดาษ มัน ปรากฏ บนพื้นที่เก็บข้อมูล preprint Social Science Research Network เมื่อวันที่ 13 ธันวาคม เมื่อ Cointelegraph พูดคุยกับ Cohen ในช่วงกลางเดือนมกราคม เขากล่าวว่าเอกสารดังกล่าวได้รับการดาวน์โหลดมากที่สุดในหมวดกฎหมายหลักทรัพย์ของเว็บไซต์ โดยมีการดาวน์โหลด 353 ครั้งหลังจากนั้นประมาณหนึ่งเดือน จำนวนนั้นเพิ่มขึ้นกว่าสองเท่าในสองสัปดาห์ต่อมา เอกสารดังกล่าวยังได้รับความสนใจจากสื่อกระแสหลักและสื่อกฎหมายและพอดคาสต์ที่เกี่ยวข้องกับการเข้ารหัสลับ ชื่อที่ไม่ธรรมดาคือการพยักหน้าให้กับ James Joyce's ยูลิสซิส.
เอกสารของ Cohen พิจารณาอย่างใกล้ชิดถึงหนึ่งในสุภาษิตอมตะของกฎหมายหลักทรัพย์ crypto: หลักทรัพย์ไม่ใช่ส้ม นี่หมายถึงการทดสอบ Howey ซึ่งจัดตั้งขึ้นโดยศาลฎีกาของสหรัฐอเมริกาในปี พ.ศ. 1946 เพื่อระบุหลักทรัพย์ กระดาษทำการตรวจสอบการทดสอบ Howey อย่างละเอียดถี่ถ้วนและเสนอทางเลือกอื่นให้กับวิธีการทดสอบที่ใช้อยู่ในปัจจุบัน
เมื่อ Howey ได้พบกับ Cohen
ไม่ใช่ทุกคนที่ชอบใช้การทดสอบ Howey กับสินทรัพย์ crypto บ่อยครั้งที่การโต้เถียงว่าการทดสอบทำงานได้ดีขึ้นสำหรับการฟ้องร้องกรณีการฉ้อโกงมากกว่าการช่วยเหลือในการลงทะเบียน โคเฮนเอง ตกลง ด้วยตำแหน่งนี้ในพอดคาสต์ 3 กุมภาพันธ์ อย่างไรก็ตาม ผู้เขียนบทความไม่ได้ท้าทายการใช้การทดสอบ Howey ซึ่งเกิดขึ้นจากกรณีเกี่ยวกับสวนส้มในสินทรัพย์ crypto
บทสรุปสั้น ๆ ไม่สามารถเข้าใกล้การจับภาพความกว้างของการวิเคราะห์ของกระดาษได้ ผู้เขียนหารือเกี่ยวกับนโยบายของ SEC และกรณีที่เกี่ยวข้องกับ crypto, แบบอย่างที่เกี่ยวข้อง, พระราชบัญญัติหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์และเทคโนโลยี blockchain ในกว่า 100 หน้ารวมถึงภาคผนวก พวกเขาตรวจสอบคำตัดสินอุทธรณ์ของรัฐบาลกลางและคำตัดสินของศาลฎีกาจำนวน 266 คดี - ทุกกรณีที่เกี่ยวข้องที่พวกเขาสามารถหาได้ - เพื่อให้ได้ข้อสรุป พวกเขาเชิญชวนให้สาธารณชนเพิ่มกรณีที่เกี่ยวข้องอื่นๆ ลงในรายการของพวกเขาบน LexHub GitHub
การทดสอบ Howey ประกอบด้วยสี่องค์ประกอบที่มักเรียกว่าง่าม จากการทดสอบ การทำธุรกรรมเป็นหลักทรัพย์หากเป็น (1) การลงทุนด้วยเงิน (2) ในกิจการร่วมกัน (3) โดยคาดหวังผลกำไร หรือ (4) ได้มาจากความพยายามของผู้อื่น . ต้องตรงตามเงื่อนไขการทดสอบทั้งสี่ และการทดสอบสามารถใช้ได้ย้อนหลังเท่านั้น
1/ เกือบสามปีที่ @DLxLawLLP ทีมงานได้ไตร่ตรองคำถามที่ตามมามากที่สุดในกฎหมาย crypto ทั้งหมด: กฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางสหรัฐบังคับใช้กับสินทรัพย์ crypto เมื่อใดและอย่างไร
— ลูอิสโคเฮน (@NYcryptolawyer) November 10, 2022
Cohen และผู้เขียนร่วมโต้แย้งในโครงร่างพื้นฐานอย่างยิ่งว่า “สินทรัพย์ crypto ที่สามารถใช้งานร่วมกันได้” ไม่เป็นไปตามคำจำกัดความของการรักษาความปลอดภัย โดยมีข้อยกเว้นที่หายากสำหรับสินทรัพย์ที่เป็นหลักทรัพย์โดยการออกแบบ นี่คือข้อมูลเชิงลึกที่บันทึกไว้ในสุภาษิตเกี่ยวกับส้ม
ผู้เขียนรายงานกล่าวต่อว่าการเสนอสินทรัพย์ crypto ในตลาดหลักอาจเป็นหลักทรัพย์ภายใต้ Howey อย่างไรก็ตาม พวกเขาทราบว่า “จนถึงวันนี้ Telegram, Kik และ LBRY เป็นเพียงรายงานสรุปและตัดสินคดีที่เกี่ยวข้องกับการระดมทุนในการขาย crypto เท่านั้น”
พวกเขาอ้างถึงการฟ้องร้องของ ก.ล.ต. กับบริการส่งข้อความ Telegram โดยอ้างว่าการเสนอขายเหรียญเริ่มต้นมูลค่า 1.7 พันล้านดอลลาร์เป็นการเสนอขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน ได้รับการตัดสินใจเข้าข้าง ของ ก.ล.ต. ในปี 2020 คดีของ ก.ล.ต. กับ Kik Interactive ยังเกี่ยวข้องกับการขายโทเค็นและเป็น ตัดสินใจในความโปรดปราน ของสำนักงาน ก.ล.ต. ในปี 2020 ก.ล.ต. ด้วย ได้รับรางวัลหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน กรณีการขายกับ LBRY ในปี 2022
ที่เกี่ยวข้อง ผลพวงของ LBRY: ผลที่ตามมาของกระบวนการกำกับดูแลอย่างต่อเนื่องของ crypto
นวัตกรรมที่ใหญ่ที่สุดของเอกสารนี้คือมุมมองเกี่ยวกับการทำธุรกรรมกับสินทรัพย์ crypto ในตลาดรอง ผู้เขียนให้เหตุผลว่าการทดสอบ Howey ควรใช้ใหม่กับการขายสินทรัพย์ crypto ในตลาดรอง เช่น Coinbase หรือ Uniswap ผู้เขียนเขียน:
“หน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์ในสหรัฐอเมริกาได้พยายามแก้ไขปัญหาต่างๆ ที่เกิดขึ้นจากการถือกำเนิดของสินทรัพย์ crypto […] โดยทั่วไปผ่านแอปพลิเคชันของการทดสอบ Howey เพื่อธุรกรรมในสินทรัพย์เหล่านี้ อย่างไรก็ตาม […] หน่วยงานกำกับดูแลได้ก้าวข้ามหลักนิติธรรมในปัจจุบันเพื่อแนะนำว่าสินทรัพย์ crypto ที่ใช้งานได้ส่วนใหญ่เป็น 'หลักทรัพย์' ซึ่งเป็นตำแหน่งที่จะให้อำนาจศาลเหนือกิจกรรมเกือบทั้งหมดที่เกิดขึ้นกับสินทรัพย์เหล่านี้”
ผู้เขียนอ้างว่าสินทรัพย์ crypto ส่วนใหญ่ไม่เป็นไปตามคำจำกัดความของ Howey ในตลาดรอง การเป็นเจ้าของสินทรัพย์เพียงอย่างเดียวไม่ได้สร้าง “ความสัมพันธ์ทางกฎหมายระหว่างเจ้าของโทเค็นและหน่วยงานที่ใช้สัญญาอัจฉริยะที่สร้างโทเค็นหรือที่ระดมทุนจากบุคคลอื่นผ่านการขายโทเค็น” ดังนั้นธุรกรรมรองจึงไม่เป็นไปตาม Howey prong ที่สอง ซึ่งต้องใช้บุคคลที่สาม
ผู้เขียนสรุปตามผลการสำรวจที่ครอบคลุมเกี่ยวกับการตัดสินใจที่เกี่ยวข้องกับ Howey:
“ปัจจุบันไม่มีพื้นฐานในกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับ 'สัญญาการลงทุน' เพื่อจัดประเภทสินทรัพย์ crypto ที่เปลี่ยนได้มากที่สุดเป็น 'หลักทรัพย์' เมื่อโอนในการทำธุรกรรมรอง เนื่องจากโดยทั่วไปแล้วธุรกรรมสัญญาการลงทุนจะไม่ปรากฏ”
ความหมายทั้งหมด
ผลของการโต้เถียงของกระดาษคือการแยกการออกโทเค็นออกจากธุรกรรมในตลาดรอง กระดาษกล่าวว่าการสร้างโทเค็นอาจเป็นธุรกรรมหลักทรัพย์ แต่การซื้อขายที่ตามมาไม่จำเป็นต้องเป็นการซื้อขายหลักทรัพย์
Sean Coughlin หัวหน้าสำนักงานกฎหมาย Bressler, Amery & Ross กล่าวกับ Cointelegraph ว่า “ฉันคิดว่าเขา [Cohen's] เป็นเจ้าของข้อเท็จจริงที่ว่าการออก [โทเค็น] กำลังจะถูกควบคุม และเขากำลังพยายามแนะนำวิธีการที่จะมี มัน [โทเค็น] แลกเปลี่ยนในลักษณะที่ไม่มีการควบคุม”
คริสโตเฟอร์ วอห์น เพื่อนร่วมงานของคอฟลิน มีข้อสงวนว่าหนังสือพิมพ์อยู่ในสถานที่ “ไม่ตรงไปตรงมา”
เขากล่าวว่า “มันไม่สนใจความเป็นจริงที่ทุกคนเคยซื้อขายใน crypto รู้ นั่นคือแหล่งรวมสภาพคล่องและธุรกรรมการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจเหล่านี้จะไม่เกิดขึ้นเว้นแต่ผู้ออกโทเค็นจะอำนวยความสะดวก”
อย่างไรก็ตาม Vaugh ยกย่องบทความนี้โดยกล่าวว่า “ฉันอยากให้สิ่งนี้เป็น crypto ทั้งหมด”
John Montague ทนายความของกฎหมาย Montague ที่เน้นสินทรัพย์ดิจิทัล บอกกับ Cointelegraph ว่าปัญหาเรื่องการดูแลอาจทำให้การโต้เถียงของ Cohen ซับซ้อนขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งการดูแลสินทรัพย์ crypto ด้วยตนเองจะส่งผลต่อการลงทุนของ Howey อย่างไร
Montague ยอมรับคุณภาพของทุนการศึกษาของกระดาษโดยเรียกมันว่า:
“ชิ้นส่วนความคิดที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรมเกี่ยวกับกฎหมายหลักทรัพย์อาจจะเคย […] แน่นอนตั้งแต่ข้อเสนอการคุ้มครองของ Hester Peirce”
ในข้อเสนอฉบับสุดท้ายของเธอ Peirce กรรมาธิการ ก.ล.ต ข้อเสนอแนะ นักพัฒนาเครือข่ายได้รับการยกเว้นสามปีจากข้อกำหนดการลงทะเบียนกฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางเพื่อ "อำนวยความสะดวกในการมีส่วนร่วมและการพัฒนาเครือข่ายการทำงานหรือการกระจายอำนาจ"
ล่าสุด: Crypto และประสาทหลอน: กฎระเบียบที่ชัดเจนสามารถช่วยให้อุตสาหกรรมเติบโตได้
“สิ่งหนึ่งที่ฉันชอบเกี่ยวกับโลกของคริปโตคือมันเป็นศัตรู” Cohen กล่าวกับ Cointelegraph เขากล่าวว่าเขาหวังว่าจะ "ยกระดับการอภิปราย" ด้วยกระดาษ ไม่พบการต่อต้านมากนักในการตอบสนองของสาธารณชน มีการแสดงความเห็นถากถางดูถูกแม้ว่า
“คุณเป็นนักประพันธ์ คุณพบอักขระที่อธิบายกฎหมายได้ดีที่สุดใน crypto” นักพัฒนาเครือข่ายรายหนึ่ง แสดงความคิดเห็น บน Twitter
“ความคิดเห็นด้านกฎหมายที่ชาญฉลาดแทบไม่ช่วยผลักดันความเห็นของ ก.ล.ต. หรือกรณีการบังคับใช้กฎหมาย” ผู้บริหารบริการทางการเงิน กล่าวว่า บน LinkedIn
- เนื้อหาที่ขับเคลื่อนด้วย SEO และการเผยแพร่ประชาสัมพันธ์ รับการขยายวันนี้
- เพลโตบล็อคเชน Web3 Metaverse ข่าวกรอง ขยายความรู้. เข้าถึงได้ที่นี่.
- ที่มา: https://cointelegraph.com/news/crypto-and-securities-new-interpretation-of-us-howey-test-gaining-ground
- 1
- 10
- 100
- 2020
- 2022
- 7
- a
- เกี่ยวกับเรา
- ตาม
- อยากทำกิจกรรม
- การกระทำ
- ที่อยู่
- ที่ยอมรับ
- การกำเนิด
- ขัดแย้ง
- หลังจาก
- ผลพวง
- กับ
- ช่วย
- ทั้งหมด
- ทางเลือก
- การวิเคราะห์
- และ
- การใช้งาน
- ประยุกต์
- ใช้
- การประยุกต์ใช้
- เถียง
- อาร์กิวเมนต์
- รอบ
- บทความ
- สินทรัพย์
- สินทรัพย์
- พยายาม
- ความสนใจ
- อัยการ
- ผู้เขียน
- ตาม
- ขั้นพื้นฐาน
- รากฐาน
- เป็นทั้งหมด
- เพราะ
- ก่อน
- ที่ดีที่สุด
- ดีกว่า
- ระหว่าง
- เกิน
- ที่ใหญ่ที่สุด
- พันล้าน
- blockchain
- เทคโนโลยี blockchain
- ความกว้าง
- นำ
- โทร
- ไม่ได้
- จับ
- กรณี
- กรณี
- หมวดหมู่
- โด่งดัง
- ท้าทาย
- ช่อง
- ตัวอักษร
- เฉิน
- คริส
- ข้อเรียกร้อง
- แยกประเภท
- ปิดหน้านี้
- อย่างใกล้ชิด
- เหรียญ
- coinbase
- Cointelegraph
- เพื่อนร่วมงาน
- อย่างไร
- คณะกรรมาธิการ
- กรรมาธิการ
- ร่วมกัน
- ชุมชน
- ครอบคลุม
- เกี่ยวข้อง
- สรุป
- เงื่อนไข
- ผลที่ตามมา
- ต่อ
- สัญญา
- การสนทนา
- ได้
- ศาล
- สร้าง
- ที่สร้างขึ้น
- การสร้าง
- การสร้าง
- การเข้ารหัสลับ
- สินทรัพย์ crypto
- ชุมชน crypto
- กฎหมายการเข้ารหัสลับ
- การเข้ารหัสลับสินทรัพย์
- ปัจจุบัน
- ขณะนี้
- การดูแล
- วันที่
- วัน
- ซึ่งกระจายอำนาจ
- แลกเปลี่ยนกระจายอำนาจ
- เครือข่ายการกระจายอำนาจ
- ตัดสินใจ
- การตัดสินใจ
- อย่างแน่นอน
- นำไปใช้
- ที่ได้มา
- ออกแบบ
- ผู้พัฒนา
- นักพัฒนา
- พัฒนาการ
- DID
- ดิจิตอล
- สนทนา
- Dont
- สองเท่า
- ดาวน์โหลด
- ผล
- ความพยายาม
- องค์ประกอบ
- การบังคับใช้
- Enterprise
- เอกลักษณ์
- ที่จัดตั้งขึ้น
- ตอนเย็น
- เคย
- ทุกๆ
- ทุกคน
- ข้อยกเว้น
- ตลาดแลกเปลี่ยน
- ตื่นเต้น
- ผู้บริหารงาน
- ความคาดหวัง
- อธิบาย
- การแสดงออก
- อย่างยิ่ง
- อำนวยความสะดวก
- โปรดปราน
- รัฐบาลกลาง
- สุดท้าย
- ทางการเงิน
- บริการทางการเงิน
- หา
- บริษัท
- ดังต่อไปนี้
- พบ
- การหลอกลวง
- เพื่อน
- ราคาเริ่มต้นที่
- การทำงาน
- การระดมทุน
- เงิน
- ทดแทน
- ดึงดูด
- โดยทั่วไป
- GitHub
- ไป
- พื้น
- การเจริญเติบโต
- เกิดขึ้น
- การได้ยิน
- ช่วย
- จุดสูง
- สรุป ความน่าเชื่อถือของ Olymp Trade?
- อย่างไรก็ตาม
- ฮาววี
- การทดสอบ Howey
- HTTPS
- แยกแยะ
- in
- อุตสาหกรรม
- อุตสาหกรรม
- แรกเริ่ม
- เสนอขายเหรียญเงินเบื้องต้น
- นักวิเคราะห์ส่วนบุคคลที่หาโอกาสให้เป็นไปได้มากที่สุด
- ความเข้าใจ
- การโต้ตอบ
- การตีความ
- การลงทุน
- เชิญ
- ฉบับ
- บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์
- ปัญหา
- IT
- แจน
- จอห์น
- จอห์น ดีตัน
- ผู้พิพากษา
- อำนาจศาล
- กฏหมาย
- บริษัท กฎหมาย
- กฎหมาย
- LBC
- ลอบรี
- กฎหมาย
- ชั้น
- ลูอิส
- สภาพคล่อง
- กลุ่มสภาพคล่อง
- รายการ
- LOOKS
- Lot
- ความรัก
- หลัก
- ทำให้
- ลักษณะ
- หลาย
- ตลาด
- ตลาด
- ภาพบรรยากาศ
- พบ
- ส่งข้อความ
- อาจ
- เงิน
- เดือน
- ถาวร
- ข้อมูลเพิ่มเติม
- มากที่สุด
- ย้าย
- เกือบทั้งหมด
- จำเป็นต้อง
- เครือข่าย
- ใหม่
- นักประพันธ์
- พฤศจิกายน
- จำนวน
- การเสนอ
- ONE
- ต่อเนื่อง
- ความคิดเห็น
- ส้ม
- อื่นๆ
- ผลิตภัณฑ์อื่นๆ
- โครงร่าง
- เจ้าของ
- การเป็นเจ้าของ
- กระดาษ
- ส่วนหนึ่ง
- การมีส่วนร่วม
- โดยเฉพาะ
- คู่กรณี
- พรรค
- บางที
- ชิ้น
- สถานที่
- สถานที่
- เพลโต
- เพลโตดาต้าอินเทลลิเจนซ์
- เพลโตดาต้า
- บวก
- พอดคาสต์
- พอดคาสต์
- นโยบาย
- สระว่ายน้ำ
- ตำแหน่ง
- ยกย่อง
- นำเสนอ
- ประถม
- หลัก
- ปัญหา
- กำไร
- ข้อเสนอ
- เสนอ
- ให้
- สาธารณะ
- คุณภาพ
- คำถาม
- ยก
- หายาก
- มาถึง
- รับ
- เรียกว่า
- หมายถึง
- ลงทะเบียน
- ควบคุม
- กฎระเบียบ
- หน่วยงานกำกับดูแล
- หน่วยงานกำกับดูแล
- ความสัมพันธ์
- ตรงประเด็น
- กรุ
- แสดงให้เห็นถึง
- ต้อง
- การวิจัย
- ความต้านทาน
- สุดท้าย
- Ripple
- ปลอดภัย
- กล่าวว่า
- ขาย
- พูดว่า
- วิทยาศาสตร์
- สำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต.
- กรณี ก.ล.ต
- กรรมการ ก.ล.ต
- ที่สอง
- รอง
- ตลาดรอง
- ตลาดรอง
- หลักทรัพย์
- สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์
- กฎหมายหลักทรัพย์
- ความปลอดภัย
- การดูแลตนเอง
- แยก
- บริการ
- บริการ
- สั้น
- น่า
- ตั้งแต่
- สมาร์ท
- สัญญาสมาร์ท
- So
- สังคม
- สหรัฐอเมริกา
- แข็งแรง
- ส่ง
- ภายหลัง
- อย่างเช่น
- สูท
- สรุป
- สูงสุด
- ศาลสูง
- การสำรวจ
- การ
- ทีม
- เทคโนโลยี
- Telegram
- ทดสอบ
- พื้นที่
- กฏหมาย
- โลก
- ของพวกเขา
- ตัวเอง
- สิ่ง
- ที่สาม
- อย่างถี่ถ้วน
- คิดว่า
- สาม
- ตลอด
- ไม่มีเวลา
- ชื่อหนังสือ
- ไปยัง
- โทเค็น
- ขายโทเค็น
- ราชสกุล
- การค้า
- ซื้อขาย
- ธุรกิจการค้า
- การทำธุกรรม
- การทำธุรกรรม
- โอน
- พูดเบาและรวดเร็ว
- เรา
- ภายใต้
- unswap
- พร้อมใจกัน
- ประเทศสหรัฐอเมริกา
- สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งสหรัฐอเมริกา
- เชลยศักดิ์
- หลักทรัพย์ที่ไม่ได้ลงทะเบียน
- us
- รัฐบาลกลางสหรัฐ
- ใช้
- รุ่น
- ยอดวิว
- สัปดาห์ที่ผ่านมา
- ที่
- WHO
- จะ
- โรงงาน
- โลก
- จะ
- เขียน
- ปี
- คุณ
- YouTube
- ลมทะเล