ข้อมูลบ่งชี้ว่าผู้ถือ Bitcoin ยังคงแน่วแน่

นี่คือบทบรรณาธิการความคิดเห็นโดย Shane Neagle หัวหน้าบรรณาธิการของ “The Tokenist”

กระแสลมเศรษฐกิจมหภาคกำลังเพิ่มอย่างต่อเนื่องในการเล่าเรื่องที่หยาบคายในทุกตลาด รวมถึง bitcoin

ในเดือนตุลาคม 2022 bitcoin ลดลง มากกว่า 60% ตั้งแต่ต้นปี แต่ Bitcoin ของ ปริมาณการซื้อขายค่อนข้างสม่ำเสมอ ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2022 นั่นหมายความว่าผู้ถือครองส่วนใหญ่กำลังละทิ้งโอกาสของ Bitcoin และเลือกที่จะขายหรือไม่?

นี่เป็นหัวข้อที่ซับซ้อนที่ต้องเจาะลึก แต่มีตัวบ่งชี้หนึ่งที่สามารถช่วยให้เราวาดภาพของสิ่งที่เกิดขึ้นเบื้องหลังเสียงรบกวน: coin day destroy (CDD)

Coin Days ถูกทำลายอย่างไร?

ตลอดเส้นทางของประวัติการซื้อขายของสินทรัพย์ จะมีความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญหากราคาซื้ออยู่ที่จุดสิ้นสุดของสเปกตรัมราคาที่ต่ำกว่าหรือสูงกว่า ในกรณีของ bitcoin สเปกตรัมนั้นค่อนข้างสั้น — แค่ 13 ปี — แต่ค่อนข้างผันแปรในแง่ของราคา (ตั้งแต่ $0-$69,000) cryptocurrency ดั้งเดิมได้ผ่านวัฏจักรขาขึ้นและขาลงที่สำคัญสี่ครั้ง แต่เมื่อซูมออก มีแนวโน้มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

นัยยะของวิถีขาขึ้นในระยะยาวนี้ชัดเจน นักลงทุนที่เร็วที่สุด ซื้อ bitcoin ได้รับประโยชน์สูงสุดจากการขาย แม้ในตลาดหมี ในทำนองเดียวกันนักลงทุนที่ฉวยโอกาส ซื้อบิตคอยน์ ในช่วงต้นและด้วยต้นทุนที่ต่ำกว่า มีโอกาสที่จะซื้อ bitcoin ได้มากขึ้นในจำนวนที่เท่ากันของสกุลเงิน fiat เมื่อเทียบกับราคาในภายหลังในประวัติศาสตร์ของ bitcoin

ในทางกลับกัน บิตคอยน์ที่ถูกขุดและซื้อก่อนหน้านี้มีมูลค่าที่แตกต่างจากบิตคอยน์ที่ใหม่กว่าที่ปล่อยเข้าสู่แหล่งจ่ายหมุนเวียน หากบิตคอยน์ที่ "มีอายุ" เหล่านี้ถูกเก็บไว้ในกระเป๋าเงินใบเดียวกันเป็นระยะเวลานาน กิจกรรมบนเครือข่ายดังกล่าวจะบ่งบอกถึงความเชื่อมั่นที่หนักแน่นของเจ้าของในแง่ของคุณค่าในระยะยาวของบิตคอยน์ กิจกรรมดังกล่าวส่งสัญญาณที่แข็งแกร่งไปยังเครือข่าย Bitcoin

นอกจากนี้ ผู้ถือครอง bitcoin ที่ไม่ได้เคลื่อนไหวในระยะยาวยังมีโอกาสเพิ่มขึ้นที่จะประสบกับวงจรตลาดหมีและกระทิงหลายครั้ง ซึ่งยิ่งขยายความสำคัญของการเคลื่อนย้าย bitcoin แบบเก่า

เมตริกของวันเหรียญถูกทำลายวัดความสำคัญนี้ ตามที่ Glassnode, “วันที่เหรียญถูกทำลายเป็นตัวชี้วัดกิจกรรมทางเศรษฐกิจซึ่งให้น้ำหนักกับเหรียญที่ไม่ได้ถูกใช้เป็นเวลานาน” CDD คำนวณโดยการคูณจำนวนเหรียญในการทำธุรกรรมที่กำหนดด้วยจำนวนวันนับตั้งแต่ที่พวกเขาย้ายจากกระเป๋าเงินครั้งล่าสุด

Bitcoin มักถูกวิจารณ์ว่ามีความผันผวนในระดับสูง ยังมีความต้องการที่ชัดเจนสำหรับ bitcoin ในการลงทุนระยะยาว แม้แต่ใน IRA แบบดั้งเดิม. CDD เป็นอินดิเคเตอร์ออนไลน์ยอดนิยมที่ใช้ในการวัดความเชื่อมั่นที่ดูแลโดยผู้ถือระยะยาว — บุคคลที่เห็นคุณค่าในอนาคตระยะยาวของ bitcoin

ดังนั้นระดับ CDD ปัจจุบันแนะนำอะไร?

CDD ของ Bitcoin ค่อนข้างต่ำ

ที่ 0.36 ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 90 วันของ CDD ของ bitcoin ในเดือนตุลาคม 2022 แตะหนึ่งในค่าที่ต่ำที่สุดในประวัติศาสตร์ ช่วงเฉพาะนี้มีการเยี่ยมชมเฉพาะก่อนหน้านี้ในปี 2018, 2015 และปลายปี 2011 เนื่องจากแผนภูมิวันที่ทำลาย Bitcoin ที่ปรับด้วยอุปทาน (BDD) ด้านล่างแสดงให้เห็น การขึ้น BDD สูงสุดเกิดขึ้นในช่วงที่ตลาดกระทิงวิ่งสูงสุด ซึ่งคาดว่าจะเป็นผู้ถือระยะยาว ล็อคผลกำไรของพวกเขา

กล่าวอีกนัยหนึ่ง Bitcoiners ระยะยาว – ในบริบทของกิจกรรมการขายในอดีตของสินทรัพย์ – ยังคงถือครอง Bitcoin เป็นจำนวนมาก นี่อาจเป็นสาเหตุหนึ่งที่ทำให้กิจกรรมราคาของ bitcoin ค่อนข้างคงที่ ผู้ถือดังกล่าวสามารถทำหน้าที่เป็นตัวป้องกันแรงกดดันในการขาย

หากเราหันไปดูปริมาณการซื้อขายของ bitcoin เราจะเห็นรูปแบบที่คล้ายกันหรือไม่? 

แผนภูมิด้านบนแสดงปริมาณการซื้อขายของ bitcoin ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2020 ถึงตุลาคม 2022 ปริมาณการซื้อขายที่ค่อนข้างคงที่และสม่ำเสมอตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2021 ถึงตุลาคม 2022 เราไม่เห็นการลดลงซึ่งคล้ายกับกิจกรรมจาก CDD

การรวมกันของข้อมูลจากตัวบ่งชี้ทั้งสองนี้ - CDD ต่ำพร้อมปริมาณการซื้อขายที่สม่ำเสมอและสม่ำเสมอ - บ่งชี้เพิ่มเติมว่าการซื้อขาย bitcoin ส่วนใหญ่เป็นของผู้ถือครองระยะสั้น ในความเป็นจริง bitcoin ตั้งแต่ปี 2010/2011 ซื้อในราคาต่ำกว่า $100 มีการเคลื่อนไหวน้อยที่สุด.

โดยรวมแล้วตามข้อมูลของ Glassnode แค่จบ 60% ของ BTC ที่หมุนเวียน ไม่ได้ย้ายเข้ามากว่าปี แนวโน้มการถือครองนี้ยังมีส่วนทำให้ bitcoin โดดเด่นเป็นพิเศษ ความผันผวนต่ำ. ในเชิงเปรียบเทียบ ในปี 2018 ความผันผวนของราคาที่คล้ายกันตามมาด้วยการลดลง 50% ในเดือนเดียว จาก 6,408 ดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายนเป็น 3,193 ดอลลาร์ในเดือนธันวาคม

เป็นไปได้ไหมที่เราจะเห็นจุดต่ำสุดใหม่แม้ว่า Bitcoiners ระยะยาวจะถือเส้น?

แรงกดดันในการเทขาย Bitcoin เพิ่มเติม

ปัจจุบัน ราคาของ bitcoin มีความสัมพันธ์แบบผกผันกับมัน อัตราแฮชสูงเป็นประวัติการณ์. นี่ไม่ใช่ข่าวดีเมื่อพิจารณาว่านักขุดต้องชำระหนี้ด้วยการขายบิตคอยน์ที่ขุดได้ แม้ว่าจะอยู่ที่จุดต่ำสุดของราคาในวงจรขาลงนี้ก็ตาม

ที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งแล้ว เหมืองแร่ bitcoin บริษัท Core Scientific (CORZ) — ที่มีส่วนแบ่งของอัตราแฮชประมาณ 5% ของเครือข่ายทั้งหมด — คือ สำรวจการล้มละลาย. ในขณะเดียวกัน หุ้น CORZ ทรุดตัวลง 98.32% เมื่อเทียบเป็นรายปี.

Argo Blockchain (ARBK) มีชะตากรรมเดียวกันโดยมี ลดลง 91.56% และไม่สามารถขายทรัพย์สินได้เพียงพอกับต้นทุน ตามที่ การปรับปรุงการดำเนินงาน จาก Argo ในเดือนตุลาคม 2022:

“หาก Argo ไม่ประสบความสำเร็จในการจัดหาเงินทุนเพิ่มเติม Argo จะกลายเป็นกระแสเงินสดติดลบในระยะเวลาอันใกล้และจะต้องลดหรือยุติการดำเนินงาน”

แม้ว่าบริษัทขุดเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะลดระดับความยากในการแฮชของ Bitcoin ลง แต่ในเกมแห่งการเอาชีวิตรอดของผู้ที่เหมาะสมที่สุด เกมนี้มีศักยภาพที่จะก่อให้เกิดการแพร่ระบาดอีกครั้ง ในเวลานี้ ช่องโหว่และการเทขายในตลาดอาจมาจากแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์ที่ยังหลงเหลืออยู่ซึ่งให้ยืมเงินดอลลาร์แก่บริษัทขุด bitcoin ย้อนกลับไปที่กระแสเศรษฐกิจมหภาคที่กำลังดำเนินอยู่ การที่ตลาดตีความการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของธนาคารกลางสหรัฐอาจจบลงด้วยการเพิ่มราคาของ bitcoin ให้เพียงพอสำหรับคนงานเหมืองที่จะอยู่เหนือน้ำ

เนื่องจากเฟดเพิ่มต้นทุนของเงินทุนและการกู้ยืม ทำให้เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นในกระบวนการนี้ โดยทั่วไปทำให้นักลงทุนทิ้งสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง เช่น bitcoin เมื่อนักลงทุนคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะถดถอย เงินดอลลาร์จะแข็งค่าขึ้นอีก เนื่องจากนักลงทุนพุ่งเข้าหาเงินสดเพื่อเป็นฐานที่ปลอดภัย

ในทำนองเดียวกันของเฟด ส่งสัญญาณต่อต้านการเร่งรัด - การเปลี่ยนแปลงจากตารางการเพิ่มที่คาดการณ์ไว้ - สามารถช่วยบรรเทาตลาดได้

จากที่กล่าวมา ไม่ควรเข้าใจว่าสิ่งที่เรียกว่า "การหมุนของเฟด" เป็นการกลับสู่อัตราดอกเบี้ยที่ลดลง แต่เป็นการชะลอตัวลงจนอาจไต่ขึ้นเพียง 50 จุดพื้นฐานในเดือนธันวาคม (หากข้อมูลเงินเฟ้อที่เข้ามาสนับสนุน) อย่างไรก็ตาม ในสภาพแวดล้อมของตลาดที่น่ากลัวในปัจจุบัน ซึ่งอาจเพียงพอสำหรับการปรับตัวขึ้นในระยะสั้น หรืออย่างน้อยก็เป็นการหลีกเลี่ยงจุดต่ำสุดใหม่ของ Bitcoin

แม้จะมีปัจจัยหลายอย่างที่ผลักดันให้นักลงทุนออกห่างจากสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง — เฟดต้องต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อที่สูงในรอบ 40 ปี วิกฤตพลังงานที่กำลังเกิดขึ้นในยุโรป ปัญหาห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกที่กำลังดำเนินอยู่ และแม้แต่ความยากในการขุดของ Bitcoin ข้อมูลจาก CDD และปริมาณการซื้อขาย bitcoin ทำให้เรา พร้อมข้อสังเกตที่น่าสนใจ ผู้ถือระยะยาวดูเหมือนจะมีความมั่นใจมากกว่าที่เคยในคุณค่าระยะยาวที่ bitcoin มอบให้ ผู้ถือดังกล่าวกำลังขาย bitcoin ในอัตราที่ต่ำที่สุดที่เราเคยเห็นในประวัติศาสตร์ของเครือข่าย Bitcoin

นี่คือโพสต์ของแขกโดย Shane Neagle ความคิดเห็นที่แสดงเป็นความคิดเห็นของตนเองทั้งหมดและไม่จำเป็นต้องสะท้อนความคิดเห็นของ BTC Inc หรือ Bitcoin Magazine