Macro ฆ่า Crypto หรือผู้ให้กู้ที่รับภาระความเสี่ยงต้องตำหนิหรือไม่?

ตลาด Crypto อยู่ในห้องน้ำอย่างตรงไปตรงมา Bitcoin ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 22,000 เหรียญสหรัฐ ซึ่งต่ำกว่าระดับสูงสุดตลอดกาลในเดือนพฤศจิกายนเกือบ 70% อีเธอร์มีอาการแย่ลงไปอีก

แพลตฟอร์มสินเชื่อที่ยุบตัวของเซลเซียสทำให้เป็นแพะรับบาปได้ง่ายสำหรับการสังหารที่แพร่หลาย ข่าวลือเรื่องการล้มละลายเกิดขึ้นก่อน CEL โทเค็นดั้งเดิมของเซลเซียส โดยทุ่มทิ้ง 50% ในเดือนนี้ แพลตฟอร์มมีตั้งแต่ ล็อค ผู้ใช้ออกจากบัญชีของตนในขณะที่ทำการโต้เถียงกับตำแหน่งทางการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) ที่มีเลเวอเรจ

เมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน ตลาดเริ่มพลิกผันจากระบบนิเวศของ Terra การระเบิดเข้าข้างในซึ่งทั้งหมดยกเว้นโทเคนที่ใหญ่เป็นอันดับเก้าและ 10 ด้วยมูลค่าตลาดและมูลค่าตัวแทนราว 40 พันล้านดอลลาร์พร้อมกับโทเค็น 

แต่ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาค เช่น อัตราเงินเฟ้อ การขึ้นอัตราดอกเบี้ย และสงครามในยูเครน ได้ผลักดันให้ Nasdaq ที่มีเทคโนโลยีสูง และ S&P 500 ในวงกว้างลดลง 30% และ 20% ตามลำดับ ในปีนี้เนื่องจากสหรัฐฯ เฟลิร์ตกับภาวะถดถอย ในขณะเดียวกันสินค้าโภคภัณฑ์ก็พุ่งขึ้นด้วยดัชนีมาตรฐาน S&P GSCI เพิ่มขึ้นมากกว่า 40% เมื่อเทียบเป็นรายปี 

เป็นที่ชัดเจนว่านักลงทุนกำลังเปลี่ยนจากสินทรัพย์ที่ "เสี่ยง" เช่น crypto และหุ้นเทคโนโลยี ไปสู่การเล่นที่ต้านทานภาวะถดถอยมากขึ้น 

ทั้งหมดนี้นำเสนอปัญหาไก่และไข่แบบคลาสสิก: เซลเซียสได้กระตุ้นสกุลเงินดิจิทัลให้สูญเสียมากกว่า 25% จากมูลค่ารวมในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาหรือนักลงทุนเพียงแค่ลดความเสี่ยงทั่วทั้งกระดาน?

การเสี่ยงภัยครั้งใหญ่

Anthony Scaramucci หุ้นส่วนผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยงของกองทุน SkyBridge Capital บอกกับ Blockworks ว่าเขาไม่แปลกใจที่ราคาคริปโตตกต่ำ SkyBridge เสนอกองทุน bitcoin ของสถาบัน เช่นเดียวกับยานพาหนะอื่น ๆ ที่ออกแบบมาเพื่อมอบการเปิดเผย crypto ให้กับหุ้นส่วนจำกัด 

“คุณมีตลาดที่ไม่มีความเสี่ยง วิกฤตน้ำมันที่เกิดจากสภาพแวดล้อมของสงครามในปัจจุบัน และคุณมีร่องรอยของการระบาดใหญ่” สกามุชชีกล่าว “เช่นกัน เราอาจไม่รู้สึกถึงมันมากนักในยุโรปและสหรัฐอเมริกา แต่พวกเขากำลังผ่านกลยุทธ์การล็อกดาวน์ 'ศูนย์โควิด' ในประเทศจีน และนั่นส่งผลกระทบอย่างใหญ่หลวงต่อห่วงโซ่อุปทาน”

ภูมิทัศน์มาโครที่ล่อแหลม รวมกับเงินในกระเป๋าของนักเทรดที่มากเกินไปอันเป็นผลมาจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ได้นำไปสู่ตัวเลขเงินเฟ้อจำนวนมาก ตามรายงานของ Scaramucci ทำให้เกิดความสัมพันธ์ในสินทรัพย์หลายประเภท เช่นเดียวกับหุ้นเทคโนโลยีและ bitcoin 

“Bitcoin ในตลาดที่ลอยตัว เพิ่มขึ้นมากกว่าตลาด” เขากล่าว “ในตลาดที่ตกต่ำและตกต่ำ มันจะตกมากขึ้น”

นักการเงินกล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นไม่น่าจะเกิดขึ้นอย่างเป็นระบบหรือเป็นเรื่องโลก แต่เกิดขึ้นโดยตรงจากวิกฤตการณ์ที่ดำเนินอยู่ดังกล่าวโดยตรง 

“หนึ่งปีต่อจากนี้ เราอาจพ้นจากโรคระบาดใหญ่ และตัวเลขเงินเฟ้อก็มีแนวโน้มลดลง” สการ์มุชชีกล่าวเสริมในสัปดาห์นี้ บอก CNBC ที่ SkyBridge เพิ่งซื้อ bitcoin และ ether เพิ่มขึ้น “อนาคตของเว็บจะรวมเอาเทคโนโลยีกระจายอำนาจเหล่านี้ — ฉันรั้นอย่างไม่น่าเชื่อในระยะยาว คุณต้องมีท้องสำหรับความผันผวนในระดับนี้ในตอนนี้”

ปัจจัยมหภาคเปิดเผยสินทรัพย์ดิจิทัลที่ไม่ยั่งยืน

Jeff Dorman หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Arca บริษัทการลงทุนด้านคริปโตกล่าวว่าสภาพแวดล้อมมหภาคที่ทรุดโทรมได้ผลักดันให้ผู้เข้าร่วมบางส่วนต้องรับความเสี่ยงเพิ่มเติม 

"ฉันคิดว่ามาโครกำลังขับปัญหากับเซลเซียสมากกว่าเซลเซียสทำให้เกิดปัญหากับตลาด" Dorman กล่าว “ถ้า Bob ให้ bitcoin หนึ่งอันแก่ฉัน (BTC) และฉันจ่ายดอกเบี้ย 2% ให้เขา จากนั้นฉันจะให้ Alice ยืมซึ่งจะจ่ายให้ฉัน 3% นั่นง่าย ฉันมีการจับคู่ความรับผิดของสินทรัพย์แบบหนึ่งต่อหนึ่ง และฉันกำลังสร้างส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิ 1% จากสเปรด” Dorman กล่าว

แต่ปัญหาเกิดขึ้นเมื่อ Bob ให้ BTC ห้าเหรียญ แต่ Alice ต้องการยืมเพียงอันเดียว ผู้ให้กู้ยังคงต้องจ่าย Bob 2% จาก 3 BTC ของเขา แต่ Alice จ่ายให้ผู้ให้กู้เพียง XNUMX% ต่อหนึ่งเท่านั้น

“ตอนนี้ ฉันต้องหาวิธีสร้างผลตอบแทนนั้น” Dorman กล่าว “แล้วฉันจะทำยังไง? ฉันจะไปทำกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่เสี่ยงเพื่อชดเชยผลตอบแทนนั้น และหวังว่าจะไม่มีใครรู้ว่าฉันกำลังทำอะไรอยู่ เพราะไม่มีใครให้ความสนใจ เพราะมันไม่มีการควบคุม นั่นคือสิ่งที่บริษัทเหล่านี้ประสบปัญหา: โดยพื้นฐานแล้วพวกเขาดำเนินงานเหมือนกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่ไม่ได้จดทะเบียน”

แต่ Dorman ปฏิเสธผู้มีอิทธิพลในปัจจุบันที่ต้องการให้นักลงทุนนำสินทรัพย์ดิจิทัลทั้งหมดมารวมกันเพื่อพิจารณาว่าเป็นการซื้อขายที่มีความเสี่ยงขนาดยักษ์ โดยที่ bitcoin มีความเสี่ยงน้อยที่สุดนอกคอกม้า

เชื่อว่า bitcoin เป็นราชาและทุกอย่างอื่นเป็น altcoin เป็น "วิธีคิดที่เก่าแก่เกี่ยวกับตลาดนี้" เขากล่าว เทียบเท่ากับการติดฉลาก S&P 500 เป็น ETF เดียวและทุกอย่างอื่นน้อยกว่า ETF ทางเลือก

นักลงทุน Crypto อาจสงสัยว่า: หากไม่มีทางออกจากตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล การลดความเสี่ยงจะเป็นอย่างไร?

สินทรัพย์ดิจิทัลเชิงป้องกัน

แน่นอนว่ามีเหรียญ Stablecoin บางตัวมีความเสี่ยงมากกว่าตัวอื่นๆ (SkyBridges Scaramucci แห่ง SkyBridge กล่าวว่า USD Coin และ Tether ของ Circle นั้นทำได้ดีอย่างน่าทึ่งตลอดความวุ่นวายครั้งล่าสุด โดยทั้งสองบริษัทดำเนินการแลกของรางวัลมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์โดยไม่มีการหยุดทำงาน)

Scaramucci แนะนำให้นักลงทุนหลีกเลี่ยงการก่อหนี้โดยกล่าวว่า: "อย่าพึ่งพิง เป็นระยะยาวในการปฐมนิเทศของคุณ สิ่งที่ทำให้เกิดความประหลาดใจกลับหัวกลับหางและข้อเสียที่น่าประหลาดใจก็คือการยกระดับในระบบ”

สำหรับ Dorman ของ Arca ความสัมพันธ์ของราคาแบบถาวรใน crypto นั้นเป็นผลมาจากกลุ่มนักลงทุนที่ยังไม่บรรลุนิติภาวะ มากกว่าสิ่งใดก็ตามที่มีอยู่ในสินทรัพย์ดิจิทัล

“ในทางทฤษฎี Bitcoin ไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับ Axie Infinity ซึ่งไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับ BNB” Dorman กล่าว “แต่ถ้าผู้ชายคนหนึ่งเป็นเจ้าของทั้งสาม และพวกเขาใช้ทั้งสามเป็นหลักประกันในการทำอะไรบางอย่าง พวกเขาจะต้องถูกบังคับให้ขายทั้งสามอย่างในเวลาเดียวกัน”

โทเค็นการแลกเปลี่ยน Crypto ควรจะทนต่อการตกต่ำของตลาดในตลาดที่อิ่มตัว (มีบ้าง การแสดง อยู่แล้ว) ในขณะที่ทรัพย์สินดั้งเดิมสำหรับเกมที่ขับเคลื่อนด้วยบล็อคเชนก็ควรเช่นกัน พิสูจน์ความยืดหยุ่น ในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอย Dorman กล่าว - ตราบใดที่โทเค็นมีโครงสร้างโดยคำนึงถึงความยั่งยืน

“ในโลกของสินทรัพย์ดิจิทัล อะไรคือพื้นที่ที่นักลงทุนจะไม่หยุดสิ่งที่พวกเขาทำเพียงเพราะตลาดไม่ดีหรือเพราะภาวะถดถอย? นักเล่นเกมไม่ได้หยุดเล่นเกมเพราะภาวะถดถอย” เขากล่าว “ถ้ามีอะไร พวกเขาเริ่มเล่นเกมมากขึ้น เพราะพวกเขามีเวลาเหลือเฟือและพวกเขาไม่ทำงาน ในทางทฤษฎีแล้ว การเล่นเกมควรเป็นภาคป้องกัน”

---

รับข่าวสารและข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับการเข้ารหัสลับยอดนิยมประจำวันที่ส่งไปยังกล่องจดหมายของคุณทุกเย็น สมัครรับจดหมายข่าวฟรีของ Blockworks ขณะนี้

---

โพสต์ Macro ฆ่า Crypto หรือผู้ให้กู้ที่รับภาระความเสี่ยงต้องตำหนิหรือไม่? ปรากฏตัวครั้งแรกเมื่อ งานบล็อค.

• คอยน์สมาร์ท การแลกเปลี่ยน Bitcoin และ Crypto ที่ดีที่สุดในยุโรป
• เพลโตบล็อคเชน Web3 Metaverse ข่าวกรอง ขยายความรู้. เข้าฟรี
• คริปโตฮอว์ก เรดาร์ Altcoin ทดลองฟรี.
• ที่มา: https://blockworks.co/did-macro-kill-crypto-or-are-risk-laden-lenders-to-blame/