Polychain Capital หลีกเลี่ยงการระเบิดของ Crypto ในปี 2022 – Unchained ได้อย่างไร

Olaf Carlson-Wee กล่าวว่าการควบคุมความเสี่ยงที่เข้มงวดของบริษัท VC ได้รับการพิสูจน์แล้วว่ามีคุณค่าอย่างยิ่ง

Olaf Carlson-Wee แตกต่างจากนักลงทุน crypto รายใหญ่รายอื่น ๆ กล่าวว่าบริษัทร่วมลงทุนของเขา Polychain Capital พยายามที่จะไม่ได้รับบาดเจ็บจากเหตุการณ์ระเบิดครั้งใหญ่ในปี 2022 รวมถึง FTX และ Alameda ของ Sam Bankman-Fried และ Terra Luna/UST

นั่นเป็นเพราะ Carlson-Wee ผู้ลงทุนใน crypto มาตั้งแต่ปี 2011 และเป็นพนักงานคนแรกของ Coinbase ปฏิบัติตามการควบคุมความเสี่ยงที่เข้มงวด เนื่องจาก crypto นั้นเป็น “ประเภทสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงและเก็งกำไร” 

“ด้วยเหตุนี้ ฉันจึงต้องการควบคุมความเสี่ยงที่เข้มงวดอย่างยิ่งเกี่ยวกับสิ่งที่เราสามารถควบคุมได้” Carlson-Wee บอกกับพอดแคสต์ Unchained. “และฉันไม่ต้องการที่จะมั่นใจมากเกินไปหรือเพิ่มความเสี่ยงที่เหมือนกับความเสี่ยงที่ไม่จำเป็นนี้ เรามีการยอมรับของผู้บริโภคในตลาดเพียงพอแล้ว ความเสี่ยงด้านเทคโนโลยีระดับฮาร์ดคอร์ (และ) ความเสี่ยงด้านความปลอดภัยด้วยโปรโตคอลเหล่านี้” 

ความเสี่ยงหลักที่อาจเพิ่มเข้ามาคือการมีความเสี่ยงจากคู่สัญญา 

อ่านเพิ่มเติม: ความเสี่ยงของคู่สัญญาใน Crypto คืออะไร? คู่มือสำหรับผู้เริ่มต้น

“ฉันมักจะหวาดระแวงอย่างมากตั้งแต่เริ่มต้น Polychain เกี่ยวกับความเสี่ยงของคู่สัญญา” Wee กล่าว “และฉันหมายถึงว่าเหรียญอยู่ที่ไหน? พวกเขากำลังนั่งอยู่ในการแลกเปลี่ยนหรือไม่? สมมติว่าเราทำข้อตกลงการให้กู้ยืม ใครคือคนที่เราจะให้ยืม? ถ้ามันผ่านโต๊ะให้กู้ยืมแห่งใดแห่งหนึ่ง พวกเขาให้ยืมเหรียญกับใคร และเหรียญเหล่านั้นอยู่ที่ไหนในที่สุด”

ไม่มีการกู้ยืมตามขนาดหรือเลเวอเรจ

Carlson-Wee อธิบายว่า Polychain มีนักลงทุนจำนวนมากสนับสนุนให้บริษัทปล่อยยืมการถือครอง crypto เพื่อรับผลตอบแทนพิเศษในช่วงหลายปีที่ผ่านมา แต่เขามักจะปฏิเสธเสมอ โดยกล่าวว่าอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนไม่คุ้มค่า  

“เราไม่ได้มีส่วนร่วมในการให้กู้ยืมในวงกว้างเลย” คาร์ลสัน-วีกล่าว “เราแค่ไม่เคยทำมันมาก่อน และเป็นเพราะต้องใช้ความเสี่ยงพิเศษจากคู่สัญญาเพื่อรับผลตอบแทนเล็กน้อย แต่คุณพลาดภาพรวมไป ซึ่งก็คือถ้าเราเล่นไพ่ของเราถูก ผลตอบแทนที่เราจะได้รับนั้นมาก ดีมากและเราจะไม่รับความเสี่ยงเพิ่มเติมนี้”

Carlson-Wee ยังกล่าวอีกว่าโดยปกติแล้วเขาไม่ใช้ประโยชน์จากการลงทุนของเขา 

“ฉันไม่พยายามจับเวลาตลาดและขยับขึ้นลงและยกระดับขึ้น” คาร์ลสัน-วีกล่าว “คุณรู้ไหมว่า crypto ที่ลดลง 50% ไม่ใช่เหตุการณ์หงส์ดำ มันเกิดขึ้นทุกๆสองปี ดังนั้นหากคุณใช้เลเวอเรจ 2 เท่า คุณจะถูกระเบิดใน crypto ทุก ๆ ปี มันไม่ใช่วิธีที่สมเหตุสมผลในการซื้อขายในตลาดนี้และอยู่รอดได้ในระยะยาวและสร้างผลตอบแทนอย่างยั่งยืน”

FTX และเทอร์ร่าลูน่า/UST

Carlson-Wee กล่าวว่าความเกลียดชังของเขาที่จะเพิ่มความเสี่ยงคือสิ่งที่ทำให้ Polychain หลีกเลี่ยงการจมลงจากการระเบิดครั้งใหญ่ของ crypto ในปี 2022 

ในส่วนที่เกี่ยวกับ FTX และ Alameda นั้น Carlson-Wee ตั้งข้อสังเกตว่าเขา “ถูก Sam เสนอมาหลายครั้งและผ่านทุกครั้งไป เนื่องจากมีความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่ชัดเจนและเข้ากันไม่ได้ระหว่าง FTX และ Alameda และนั่นกลับกลายเป็นสิ่งที่ทำลายล้างสิ่งทั้งปวง”

Carlson-Wee อธิบายเพิ่มเติมว่าเหรียญทั้งหมดที่ FTX และ Alameda เปิดตัวนั้นมีลอยตัวที่ต่ำมาก ซึ่งทำให้ราคาและสภาพคล่องไม่ตรงกัน “ดูเหมือนว่าจะมีมูลค่าหลายแสนล้านดอลลาร์ แต่คุณพยายามขายแล้วออกไปจริงๆ แต่กลับไม่ได้อะไรเลย” คาร์ลสัน-วีกล่าว 

อ่านเพิ่มเติม: FTX Estate รับผิดชอบ $1B ของการไหลออก GBTC: รายงาน

สำหรับ Terra Luna และ UST นั้น Carlson-Wee กล่าวว่าเขาตระหนักตั้งแต่เนิ่นๆ เกี่ยวกับระบบที่ในแง่หนึ่งการประกันตัวเองนั้นไม่ยั่งยืน “เราทำการทดลองนี้มาหลายปีแล้ว” เขากล่าว โดยสังเกตว่า Polychain ได้ลงทุนใน Luna ในช่วงต้นของการดำรงอยู่เมื่อมันเป็นการเล่นสัญญาอัจฉริยะ แต่จากนั้นก็ออกเมื่อเปลี่ยนไปสู่ระบบ Stablecoin แบบอัลกอริธึม 

อ่านเพิ่มเติม: Terraform Labs, Do Kwon ขายหลักทรัพย์ไม่จดทะเบียน, กฎผู้พิพากษาของสหรัฐอเมริกา

ในท้ายที่สุด Carlson-Wee กล่าวว่า Polychain สามารถหลีกเลี่ยงการระเบิดที่เลวร้ายที่สุดในปี 2022 ได้ “80% เนื่องจากปรัชญาการจัดการความเสี่ยงที่แท้จริงที่ฉันยึดถือมานานหลายปีและโชค 20% สิ่งเหล่านี้มีโชคเสมอ” 

โดยรวมแล้ว Carlson-Wee รู้สึกในแง่บวกมากเกี่ยวกับวิธีที่บริษัทของเขาจัดการกับความวุ่นวายทั้งหมด

“จริงๆ แล้วฉันรู้สึกดีมากกับแนวทางที่ Polychain ดำเนินไปในปี 2022” Carlson-Wee กล่าว “เห็นได้ชัดว่าเราถูกกำจัดโดยการลดระดับมาโครลง แต่กับระเบิดเฉพาะทั้งหมด เราหลีกเลี่ยงการเหยียบต่อไป”