Bitcoins ใน ETF ของคุณได้รับแหล่งที่มาอย่างไร: เรื่องจริง – ไม่ถูกผูกมัด

ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ Custodia Bank เพิ่งแสดงความกลัวและความหวังของราคา BTC ที่สูงขึ้น เมื่อเธอเขียนว่ามีอุปทาน Bitcoin ที่จำกัดสำหรับ ETF จุดที่เติบโตอย่างรวดเร็ว นี่คือสิ่งที่เธอคิดผิด 

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Caitlin Long ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ Custodia Bank ที่เป็นมิตรกับการเข้ารหัสลับ ได้กระตุ้นข้อกังวลบางประการเกี่ยวกับ X อ้าง อุปทาน Bitcoin (BTC) ที่จำกัดบนโต๊ะซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ (OTC) รายใหญ่อาจทำให้เกิดความท้าทายในการตรวจจับ ETF ที่พยายามหาแหล่ง Bitcoin เนื่องจากการไหลเข้ายังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ในตัวเธอ ด้ายLong เขียนว่า “แหล่งข่าวที่น่าเชื่อถือ” บอกเธอว่ามี “เพียง ~40 #BTC พร้อมขายในราคาใดก็ได้ในวันพุธ” แถลงการณ์นี้กระตุ้นให้เกิดการเก็งกำไรเรื่องการขาดแคลน Bitcoin และทำให้ราคาเพิ่มขึ้นตามคาด อย่างไรก็ตาม มันเผยให้เห็นความเข้าใจผิดขั้นพื้นฐานเกี่ยวกับวิธีการทำงานของโต๊ะ OTC

อ่านเพิ่มเติม: คุณควรขาย Bitcoin ตอนนี้ซึ่งใกล้จะถึงระดับสูงสุดตลอดกาลหรือไม่?

ผู้เชี่ยวชาญ OTC สองคน แม็กซ์ บูเนนผู้ก่อตั้ง B2C2 และ เยฟเจนี เกวอยซีอีโอของ Wintermute ได้พาไปที่ X เพื่อวิพากษ์วิจารณ์คำกล่าวอ้างของ Long Wintermute และ B2C2 เป็นทั้งโต๊ะตัวแทน OTC ซึ่งหมายความว่าพวกเขา จับคู่คำสั่งซื้อของลูกค้าด้วยราคาที่ดีที่สุดจากการแลกเปลี่ยนหรือกับตัวแทนจำหน่ายรายอื่น

สิ่งนี้จะเป็นที่ยอมรับจากผู้ชายที่มีไอคิวต่ำเช่น @PeterSchiff ครับแต่ที่น่าแปลกใจ (อย่างน้อยที่สุด) มาจาก @KaitlinLong_ “ทหารผ่านศึก Wall St อายุ 22 ปี” ตามประวัติของเธอ

นี่คือวิธีการทำงานของโต๊ะ OTC: https://t.co/HNBb35TMcY

— แม็กซ์ บูเน็น (@maxboonen) March 2, 2024

โต๊ะ OTC คืออะไร?

โดยพื้นฐานแล้วโต๊ะ OTC เป็นตัวกลางที่เชื่อมโยงผู้ซื้อและผู้ขาย โดยตรงและเป็นส่วนตัว นอกการแลกเปลี่ยนปกติ ในกรณีของ bitcoin ผู้เล่นรายใหญ่จะใช้โต๊ะ OTC ในการซื้อและขาย BTC 

นอกจากโต๊ะตัวแทนเช่น Wintermute และ B2C2 แล้ว ยังมีสิ่งที่เรียกว่าโต๊ะหลักที่ทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลสภาพคล่องโดยการกำหนดราคาของตนเองและซื้อและขายสกุลเงินดิจิทัลโดยตรงกับเทรดเดอร์ 

ตามที่ บูเนนแม้ว่าโต๊ะตัวแทนจะนำเสนอความเรียบง่ายและโปร่งใส (โดยมีค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องเพื่อช่วยในการแลกเปลี่ยน) แต่โต๊ะหลักสามารถเสนอราคาที่ดีกว่าได้ แต่การใช้พวกมันต้องอาศัยความรู้ทางการตลาดและความไว้วางใจบนโต๊ะมากขึ้น

โต๊ะ OTC ทำงานอย่างไร?

ทั้งเอเจนซี่และโต๊ะ OTC หลักมีแนวโน้มที่จะมีสินค้าคงคลังแบบไดนามิก พวกเขารักษา BTC ไว้บางส่วนเพื่ออำนวยความสะดวกในการซื้อขายและรับรองการดำเนินงานที่ราบรื่น แต่จำนวนนี้อาจผันผวนขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดและคำสั่งซื้อของลูกค้า 

ด้วยเหตุนี้พวกเขาจึงมีแนวโน้มที่จะไม่เก็บ BTC ไว้เป็นจำนวนมากเหมือนการแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิม แต่พวกเขามีความสัมพันธ์ที่ดีกับผู้เข้าร่วมตลาด (เช่นการแลกเปลี่ยนและนักขุด) เพื่อจัดหา BTC ที่พวกเขาต้องการอย่างรวดเร็วเมื่อลูกค้าวางคำสั่งซื้อ 

นี่เป็นสิ่งสำคัญเนื่องจากมักจะอำนวยความสะดวกในการซื้อขายขนาดใหญ่ได้เร็วกว่าการแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิม เนื่องจากไม่ถูกจำกัดด้วยจำนวนผู้ซื้อและผู้ขายในตลาดในช่วงเวลาใดเวลาหนึ่ง ไกลออกไป, โต๊ะ OTC สามารถปรับแต่งบริการได้ และตอบสนองความต้องการเฉพาะของนักลงทุนสถาบันหรือบุคคลที่มีรายได้สูง

แม้ว่า Long อาจถูกต้องเกี่ยวกับจำนวน BTC ที่ถือโดยโต๊ะ OTC แต่การยืนยันของเธอนั้นไม่ถูกต้อง เนื่องจากโต๊ะ OTC ถือ BTC น้อยมากจากการออกแบบ 

Spot ETF ทำงานอย่างไร

ค้นหา Bitcoin ETFs ซื้อ Bitcoin โดยตรงตามความต้องการจากลูกค้า และร่วมมือกับผู้ดูแลบุคคลที่สามเพื่อเก็บและจัดเก็บ Bitcoin ทางกายภาพที่พวกเขาซื้ออย่างปลอดภัย เมื่อคุณซื้อหุ้นของ Spot Bitcoin ETF คุณจะเป็นเจ้าของ Bitcoin ส่วนหนึ่งที่กองทุนถืออยู่ 

อ่านเพิ่มเติม: ขณะนี้มี 11 Spot Bitcoin ETFs นี่คือสิ่งที่ดีที่สุดสำหรับคุณ

เมื่อนักลงทุนซื้อหุ้น ETF จากการแลกเปลี่ยน ผู้จัดการกองทุน ETF จะใช้เงินเหล่านั้นเพื่อซื้อ bitcoin ในตลาดเปิดผ่านโต๊ะ OTC บิตคอยน์ที่ซื้อมาจะถูกโอนไปยังผู้ดูแลของ ETF เพื่อความปลอดภัย 

ดังนั้นราคาหุ้น ETF จึงสะท้อนโดยตรง ราคาตลาดของทรัพย์สินที่กองทุนถืออยู่ในกรณีนี้คือ bitcoin

เหตุใดสินค้าคงคลังที่จำกัดจึงเป็นคุณสมบัติ ไม่ใช่ข้อบกพร่อง

ความสวยงามของโต๊ะ OTC อยู่ที่ความสามารถในการซื้อ Bitcoin จากแหล่งต่างๆ อย่างรวดเร็วเพื่อตอบสนองความต้องการ แทนที่จะอาศัย Bitcoin ที่พวกเขามีอยู่แล้วในงบดุล

“โต๊ะ [OTC] ทั้งสองประเภทไม่เก็บ 'สะสม' เหรียญไว้เพื่อขาย! ในทั้งสองกรณี การประหารชีวิตจะแยกจากการตกลงยอมความ” บูเนน เขียน.

โต๊ะ OTC ปรับปรุงการดำเนินงานโดยการจัดหา BTC ที่พวกเขาต้องการตามความต้องการ แทนที่จะนำเสนอความซับซ้อนด้านลอจิสติกส์และความปลอดภัยที่จะมาพร้อมกับการถือครอง Bitcoin จำนวนมาก

ด้วยเหตุนี้ โต๊ะ OTC จึงไม่มีทางขาดแคลน Bitcoin ที่จะได้มาอย่างแท้จริง เช่นเดียวกับสินทรัพย์ใดๆ จะมีการขาย bitcoin อยู่เสมอ แต่ราคาอาจแตกต่างกันตามความต้องการ ยิ่งคุณยินดีจ่ายมากเท่าไร คุณก็ยิ่งมีโอกาสพบผู้ขายที่ยินดีจะขายมากขึ้นเท่านั้น 

มุ่งเน้นไปที่ สินค้าคงคลังจำนวนจำกัดของโต๊ะ OTC ขาดเครื่องหมาย เนื่องจากไม่ได้ตั้งใจที่จะถือ Bitcoin จำนวนมาก จุดแข็งของพวกเขาอยู่ที่เครือข่ายสภาพคล่องในการเข้าถึงและเคลื่อนย้าย BTC จำนวนมากได้อย่างรวดเร็ว ขึ้นอยู่กับความต้องการ 

โมเดลสินค้าคงคลังแบบไดนามิกช่วยให้โต๊ะสามารถลดความผันผวนของราคาของ Bitcoin และมุ่งเน้นไปที่การอำนวยความสะดวกในการซื้อขายมากกว่าการถือครองสินทรัพย์ในระยะยาว