วิธีให้คุณค่ากับบล็อคเชน (พร้อมตัวอย่าง)

คุณรู้จักผู้ชายทางซ้าย: วอร์เรน บัฟเฟตต์ หนึ่งในนักลงทุนที่ประสบความสำเร็จที่สุดในยุคของเรา แต่ใครคือแมวที่อยู่ทางขวา?

ที่ เบนจามินเกรแฮมคนที่สอนบัฟเฟตต์ลงทุน

หนังสือคลาสสิกของเบน เกรแฮม นักลงทุนที่ชาญฉลาดเป็นสิ่งที่ควรค่าแก่การอ่านสำหรับทุกคนที่ต้องการเป็นอิสระทางการเงิน เขาสรุปหลักการสำหรับสิ่งที่เรียกว่า “Value Investing” ในปัจจุบัน และงานส่วนใหญ่ของเราที่ วารสารตลาด Bitcoin ได้นำหลักการเหล่านั้นไปใช้กับ “ตลาดบล็อก” ของ bitcoin, cryptocurrencies และสินทรัพย์ดิจิทัล

ฉันรู้ ฉันรู้ Warren Buffett เกลียด bitcoin อย่างมีชื่อเสียง เราจะเปลี่ยนใจเขา

ใช้หลักการลงทุนแบบเน้นคุณค่าที่พัฒนาโดย Graham และ Buffett ที่ผ่านการทดสอบตามเวลา นี่คือ วิธีให้คุณค่ากับโลกใหม่ของ bitcoin, cryptocurrencies และสินทรัพย์ดิจิทัล. เป็นการลงทุนที่คุ้มค่าสำหรับบล็อคเชน

หลักการลงทุนแบบเน้นคุณค่า

การลงทุนที่คุ้มค่าในตลาดหุ้นแบบดั้งเดิมนั้นหมุนรอบแนวคิดหลัก: พบกับธุรกิจดีๆ ในราคายุติธรรม. นักลงทุนที่มีคุณค่าที่ประสบความสำเร็จปฏิบัติตามหลักการเหล่านี้เพราะมันได้ผล

คิดอย่างเจ้าของ: เมื่อคุณซื้อหุ้น คุณกำลังซื้ออย่างแท้จริง ชิ้นส่วนของธุรกิจ. เมื่อคุณซื้อ TSLA คุณเป็นเจ้าของส่วนหนึ่งของธุรกิจเทสลา นี่เป็นธุรกิจที่ยอดเยี่ยมด้วยผลิตภัณฑ์ที่ยอดเยี่ยม การเงินที่ยอดเยี่ยม และทีมผู้บริหารที่ยอดเยี่ยมใช่หรือไม่ คุณจะซื้อธุรกิจ 100% หรือไม่?

วิเคราะห์ให้ละเอียด: คุณประเมินและเปรียบเทียบธุรกิจจำนวนมาก โดยใช้ทั้งการวิเคราะห์เชิงปริมาณ (ตัวเลข) และเชิงคุณภาพ (การพิจารณา) คุณพูดว่า "ไม่" กับธุรกิจส่วนใหญ่ และ "ใช่" ครั้งใหญ่สำหรับธุรกิจที่มีมูลค่ามหาศาล

ค้นหาหุ้นลดราคา: คุณมองหาธุรกิจที่มีมูลค่าต่ำเกินไป หรืออย่างน้อยคุณพยายามที่จะไม่จ่ายเงินมากเกินไป คุณกำลังมองหาธุรกิจที่ยอดเยี่ยมในราคายุติธรรม (หรือต่ำกว่า)

หลีกเลี่ยงการสูญเสีย: คุณกระจายการลงทุนของคุณ อย่าใส่ไข่ทั้งหมดไว้ในตะกร้าใบเดียว และหลีกเลี่ยงการรับ YOLO- สไตล์การพนัน

คิดในระยะยาว: ในฐานะนักลงทุนที่เน้นคุณค่า คุณกำลังมองหาการสร้างความมั่งคั่งตลอดชีวิต คุณไม่คิดว่า "รวยเร็ว" แต่ "รวยและทำให้มันมั่นคง"

ความคิดที่ยิ่งใหญ่ของเราคือ หลักการเหล่านี้ยังสามารถนำไปใช้กับโลกของการลงทุนบล็อคเชนได้อีกด้วย

ในคำอื่น ๆ เราสามารถนึกถึงโครงการบล็อคเชนเช่น "ธุรกิจ"

ฉันจะเก็บ "ธุรกิจ" ไว้ในเครื่องหมายคำพูด เพราะในกรณีส่วนใหญ่ โครงการบล็อคเชนไม่ใช่ธุรกิจ มาเน้นความแตกต่างบางประการ

Blockchains ไม่ใช่ธุรกิจ...

เมื่อคุณซื้อหุ้นแบบเดิมๆ คุณจะกลายเป็นผู้ถือหุ้นของบริษัท เราเรียกมันว่า "แบ่งปัน" เพราะตอนนี้คุณ การแชร์ เป็นเจ้าของกับคนอื่นๆ ทั้งหมดที่เป็นเจ้าของหุ้นของบริษัทนั้น

เนื่องจากบริษัทเป็นนิติบุคคล คุณจึงมีสิทธิตามกฎหมายบางประการในฐานะผู้ถือหุ้น หากบริษัทล้มละลายก็อาจแจกจ่ายทรัพย์สินที่เหลืออยู่ให้ผู้ถือหุ้นได้ หากบริษัทมีกำไรส่วนเกิน คุณอาจได้รับเงินปันผล และคุณสามารถลงคะแนนในการตัดสินใจที่สำคัญ

เมื่อคุณซื้อโทเค็น blockchain ในทางกลับกัน คุณไม่ได้เป็นเจ้าของอะไรนอกจากโทเค็น. โทเค็นเป็นการอ้างสิทธิ์ในส่วนหนึ่งของมูลค่าของโครงการบล็อคเชน กล่าวอีกนัยหนึ่ง หากคุณเป็นเจ้าของ 1 ETH จาก 117 ล้าน ETH ทั้งหมด และมูลค่ารวม (มูลค่าตามราคาตลาด) ของ Ethereum อยู่ที่ 275 พันล้านดอลลาร์ คุณสามารถแลก (หรือขาย) 1 ETH ของคุณในราคา $2,350 (หรือ $275,000,000,000 / 117,000,000)

แน่นอน นักลงทุนส่วนใหญ่มองที่ราคาของ ETH แล้วพูดว่า "ราคาอยู่ที่ $2,350" เช่นเดียวกับที่นักลงทุนส่วนใหญ่ดูราคาของ TSLA แล้วพูดว่า "ราคาอยู่ที่ $675" เราสามารถนึกถึง “ราคา” ของทั้งธุรกิจและบล็อคเชนว่าเป็น “ราคาต่อหุ้น” หรือมูลค่ารวมหารด้วยจำนวนหุ้น

ไอ้หนู นี่แรงไปไหม ตอนนี้ เรามีกรอบการทำงานร่วมกันที่เราสามารถใช้ได้ทั้งการลงทุนแบบดั้งเดิมและการลงทุนแบบบล็อคเชน เราสามารถนำหลักการของการลงทุนที่คุ้มค่า – ค้นหาธุรกิจที่ยอดเยี่ยมในราคายุติธรรม – กับบล็อกเชน

บางทีความแตกต่างที่สำคัญที่สุดระหว่างตลาดหุ้นและตลาดบล็อกก็คือตลาดหุ้นมีมานานแล้วประมาณ 100 ปีในสหรัฐอเมริกา แม้ว่าตลาดหุ้นจะมีความผันผวน แต่ก็เติบโตเต็มที่ - แตกต่างจากโลกของบล็อคเชนซึ่งยังคงอยู่ ปีวัยรุ่นของฮอร์โมน

นี่เป็นส่วนหนึ่งของเหตุผลว่าทำไม bitcoin และ cryptocurrencies มีราคาที่แกว่งไปมาเช่นนี้ ความเสี่ยงมากขึ้น ผลตอบแทน (ศักยภาพ) มากขึ้น

 …แต่บล็อคเชนเป็นเหมือนธุรกิจ

แม้ว่าบล็อคเชนจะไม่ใช่ธุรกิจ แต่ก็ชัดเจนว่านักลงทุน คิด ของพวกเขาเช่นธุรกิจ ทำไม?

ทั้งธุรกิจและบล็อคเชนมี “ผลิตภัณฑ์” (เช่น บริการที่พวกเขาจัดหาให้) Ethereum เป็นแพลตฟอร์มสำหรับสร้างสิ่งของ Uniswap สลับโทเค็น Chainlink เชื่อมต่อบล็อคเชนกับโลกภายนอก

ทั้งธุรกิจและบล็อคเชนมี “ลูกค้า” (เช่น ผู้ใช้) เช่นเดียวกับธุรกิจที่ยอดเยี่ยมดึงดูดลูกค้า บล็อกเชนที่ยอดเยี่ยมก็มีผู้ใช้จำนวนมาก เติบโตอย่างรวดเร็ว

ทั้งธุรกิจและบล็อคเชนมี “ตลาด” เช่นเดียวกับธุรกิจที่อาจดำเนินการในตลาดการดูแลสุขภาพหรือไอที บล็อกเชนอาจดำเนินการในตลาดบริการทางการเงินหรือซัพพลายเชน

ทั้งธุรกิจและบล็อกเชนต่างก็มีคู่แข่งกัน ธุรกิจบางแห่งมีความได้เปรียบในการแข่งขันอย่างยั่งยืน: "คูน้ำ" ที่ทำให้ศัตรูบุกปราสาทได้ยาก blockchains บางตัวก็มีคูน้ำเช่นกัน

ทั้งธุรกิจและบล็อกเชนมีทีมผู้บริหาร สำหรับธุรกิจ ทีมมีตำแหน่งที่เป็นทางการ (CEO, CFO เป็นต้น) ด้วยบล็อคเชน ชื่อเรื่องอาจจะคลาดเคลื่อน แต่ก็ยังมี ทีมหลักที่รับผิดชอบ.

ในที่สุด ทั้งธุรกิจและบล็อคเชนมี “มูลค่าตลาด” (เช่น มูลค่าตามราคาตลาด) สำหรับธุรกิจ เราใช้ หุ้นคงค้าง x ราคาหุ้น; สำหรับบล็อคเชนที่เราใช้ โทเค็นที่โดดเด่น x ราคาโทเค็น. มูลค่าตลาดนี้ อย่างน้อยก็ในทางทฤษฎี สะท้อนถึงองค์ประกอบข้างต้นไม่มากก็น้อย

การประเมินมูลค่า “ธุรกิจ” ของ Ethereum

มาดูตัวอย่างที่ง่ายที่สุดกัน: Ethereum หากเรามองว่า Ethereum เป็น "ธุรกิจ" เราอาจเปรียบเทียบกับธุรกิจแพลตฟอร์มเทคโนโลยี เช่น Windows หรือ Android ผู้คนสร้างแอพบน Android; ผู้คนสร้าง dapps บน Ethereum

ตามที่ฉันเขียนในบทความของฉันเกี่ยวกับ การลงทุนภาคบล็อคเชนประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าแพลตฟอร์มเทคโนโลยีมักจะรวมเป็นผู้ชนะรายใหญ่หนึ่งหรือสองคน คุณมีผู้ชนะที่ชัดเจน (ผู้ผูกขาดเช่น Google ในตลาดการค้นหา) หรือบางครั้งผู้ชนะรายใหญ่สองคน (ผู้ขายน้อยรายเช่น Apple และ Windows ในตลาด OS)

ดังนั้น Ethereum จะยังคงเป็นแพลตฟอร์มการพัฒนาบล็อกเชนรอบปฐมทัศน์เมื่อเวลาผ่านไปหรือไม่?

Ethereum มีชุมชนนักพัฒนาจำนวนมาก นักพัฒนาจำนวนมากขึ้นนำไปสู่เครื่องมือสำหรับนักพัฒนามากขึ้น ซึ่งนำไปสู่นักพัฒนามากขึ้น นักพัฒนาจำนวนมากขึ้นนำไปสู่แอปมากขึ้น แอพจำนวนมากขึ้นทำให้มีผู้ใช้มากขึ้น ผู้ใช้จำนวนมากขึ้นดึงดูดเงินมากขึ้น ซึ่งดึงดูดนักพัฒนามากขึ้น และอื่นๆ

เป็นวัฏจักรคุณธรรม

Ethereum มีคูน้ำการแข่งขันที่กว้างอย่างไม่น่าเชื่อ ทำให้ยากสำหรับใครก็ตามที่จะแซงหน้าพวกเขาในตลาดแพลตฟอร์มการพัฒนาบล็อคเชน แม้ว่า Amazon จะพัฒนา "Ethereum killer" ของตัวเองในวันพรุ่งนี้ ก็คงเป็นเรื่องยากที่จะกำจัด Vitalik และทีมงานของเขา แมวสโตเนอร์.

ฉันสามารถไปต่อได้ แต่คุณคงเข้าใจ Ethereum เป็น "ธุรกิจ" ในแง่ของการประเมินมูลค่าโอกาสในอนาคต ซึ่งหมายความว่า (ในระดับหนึ่ง) เราสามารถเปรียบเทียบได้กับบริษัทแบบดั้งเดิม เช่น Microsoft และ Amazon

ในการทำเช่นนี้ เราใช้แนวคิดของการเปรียบเทียบ หรือ (ถ้าคุณเป็นตัวแทนอสังหาริมทรัพย์ที่คล่องแคล่ว) “comps”

การประเมินมูลค่า Blockchains โดยใช้สิ่งที่เปรียบเทียบได้ (“Comps”)

สมมติว่าคุณอยู่ในตลาดสำหรับบ้านใหม่ และคุณได้พบสถานที่ที่สมบูรณ์แบบในย่านที่น่ารัก: 3 ห้องนอน 2 ห้องน้ำ พร้อมห้องเก็บของล้ำสมัย คุณควรจ่ายอะไร

ตัวแทนอสังหาริมทรัพย์ส่วนใหญ่จะบอกคุณให้ดูที่เปรียบเทียบ ("comps") ซึ่งหมายความว่า "ดูบ้าน 3BR-2BA ที่คล้ายกันในละแวกเดียวกันกับที่เพิ่งขายไปเมื่อเร็ว ๆ นี้และให้แน่ใจว่าคุณอยู่ในสนามเบสบอลเดียวกัน"

การประเมินค่าโดย comps นั้นยังห่างไกลจากความสมบูรณ์แบบ (บางทีทุกคนในละแวกนี้อาจจะจ่ายเงินมากเกินไป) แต่บ่อยครั้งก็เป็นสิ่งที่ดีที่สุดที่เรามี เราจึงต้องมองคอมพ์เป็น “สถิติที่งี่เง่า” เพราะเรากำลังเปรียบเทียบสิ่งที่เป็น คล้ายคลึงกันไม่ identiques. (บางทีคอมพ์ของคุณไม่มีห้องก้น)

กลับไปที่บล็อกเชน: หาก Ethereum เป็นธุรกิจแพลตฟอร์ม บริษัทดั้งเดิมใดคือคอมพ์?

Microsoft (Windows) และ Apple (macOS) อยู่ในใจ แต่แน่นอนว่าพวกเขาทำมากกว่าระบบปฏิบัติการ ตัวอักษรทำให้แพลตฟอร์ม Android แต่ยังรวมถึง Google และธุรกิจอื่น ๆ อีกมากมาย แม้แต่ Facebook ก็เป็นธุรกิจแพลตฟอร์ม แม้ว่าจะแตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง

สิ่งเหล่านี้ไม่ใช่สิ่งเทียบเท่าที่สมบูรณ์แบบ แต่นั่นเป็นสาเหตุที่เราเรียกว่า "สิ่งที่เปรียบเทียบได้" ไม่ใช่ "สิ่งที่เทียบเท่า" ลองดูว่าพวกเขาเปรียบเทียบกันอย่างไร:

อีกครั้งที่การเปรียบเทียบโดยธรรมชาตินั้นบอบบางเพราะไม่มีสองสิ่งที่เหมือนกันทุกประการ (ไม่อย่างนั้นมันก็เหมือนกัน) ประเด็นไม่ใช่เพื่อให้ได้ราคาที่แน่นอน แต่เพื่อเข้าไปในสนามเบสบอล

จากที่นี่ เราสามารถใช้การทดสอบสามัญสำนึกได้ หาก Ethereum มีมูลค่ามากกว่าบริษัทเทคโนโลยีเหล่านี้ เราจะรู้ว่ามันมีมูลค่าสูงเกินไป Ethereum มีมูลค่าประมาณสองสามล้านดอลลาร์ เราสงสัยว่ามันถูกตีราคาต่ำเกินไปอย่างมหาศาล (และฉันจะซื้อมันมากกว่านี้อีกมาก)

ใช้ comps เราเห็น มูลค่าตลาดรวมของ ETH อยู่ที่ประมาณหนึ่งในสิบของรุ่นใหญ่ของอุตสาหกรรมเหล่านี้. เมื่อฉันพิจารณาถึงศักยภาพในระยะยาวของ Ethereum และความก้าวหน้าของนวัตกรรมที่ฉันเห็นบนแพลตฟอร์มในปัจจุบัน การประเมินมูลค่านี้ดูเหมือนจะเป็นไปได้

มาเปลี่ยนคอมกันเถอะ สมมุติว่า Ethereum ไม่ได้อยู่ใน เวที ธุรกิจ แต่ บริการทางการเงิน ธุรกิจ. ถ้าเราดูชุดของ comps นี้จะเป็นไปได้มากขึ้น:

มูลค่าตลาดไม่ได้เป็นเพียงการเปรียบเทียบเท่านั้น: เรายังสามารถดูมูลค่าต่อผู้ใช้เพื่อดูว่าเราจ่ายอย่างไรต่อผู้ใช้ เมื่อเทียบกับบริษัทเครือข่ายอื่นๆ เช่น Facebook หรือ Twitter (เพิ่มเติมเกี่ยวกับ VPU ที่นี่.)

เราต้องการทำส่วนต่างๆ มากมาย เช่นเดียวกับที่คุณเปรียบเทียบบ้านในฝันของคุณกับยอดขายบ้านล่าสุดจำนวนมาก จากนั้นเราต้องการที่จะรวมสิ่งนี้เข้าด้วยกัน เชิงปริมาณ วิเคราะห์กับเรา เชิงคุณภาพ วิเคราะห์เพื่อหาว่า “บริษัท” ของ Ethereum นั้นดีแค่ไหน สำหรับสิ่งนี้ เราใช้ Blockchain Investor Scorecard ซึ่ง คุณสามารถดาวน์โหลดได้ฟรี.

การลงทุนอย่างคุ้มค่าในบล็อคเชน

เบน เกรแฮมและวอร์เรน บัฟเฟตต์อาจคิดค้นการลงทุนที่คุ้มค่า แต่เรากำลังนำมันเข้าสู่ยุคสมัยใหม่

การมองว่าบล็อคเชนเป็น “บริษัท” เราสามารถใช้หลักการลงทุนแบบคุ้มค่าที่ผ่านการทดสอบตามเวลากับ bitcoin และ cryptocurrencies:

คิดอย่างเจ้าของ: เมื่อคุณซื้อสินทรัพย์ดิจิทัล ลองนึกภาพ ซื้อบริษัท. เมื่อคุณซื้อ ETH คุณเป็นเจ้าของส่วนหนึ่งของ Ethereum นี่เป็นโครงการที่ยอดเยี่ยมที่มีผลิตภัณฑ์ที่ยอดเยี่ยม การเงินที่ยอดเยี่ยม และทีมผู้บริหารที่ยอดเยี่ยมหรือไม่? คุณจะซื้อ 100% ของ Ethereum ถ้าทำได้?

วิเคราะห์ให้ละเอียด: ใช้ทั้งการวิเคราะห์เชิงปริมาณ (ตัวเลข) และเชิงคุณภาพ (คำพิพากษา) เพื่อประเมินและเปรียบเทียบโครงการบล็อคเชนจำนวนมาก โดยใช้ "comps" เพื่อตรวจสอบสติอย่างต่อเนื่องกับตลาดหุ้น พูดว่า "ไม่" กับโอกาสส่วนใหญ่ และพูดว่า "ใช่" ครั้งใหญ่กับโอกาสทองเพียงเล็กน้อย

ค้นหาสินทรัพย์ดิจิทัลลดราคา: มองหาโปรเจ็กต์บล็อคเชนที่มีมูลค่าต่ำเกินไป หรืออย่างน้อยก็พยายามอย่าจ่ายมากเกินไป คุณกำลังมองหาโครงการที่ยอดเยี่ยมในราคายุติธรรม (หรือต่ำกว่า)

หลีกเลี่ยงการสูญเสีย: กระจายการลงทุนของคุณ และอย่าใส่ไข่ทั้งหมดไว้ในตะกร้าใบเดียว ดูของเรา ผลงานของผู้เชื่อในบล็อคเชน สำหรับแนวทาง Plug-n-play เพื่อสร้างแผนการเข้ารหัสที่หลากหลาย

คิดในระยะยาว: มีแผนการรวยอย่างรวดเร็วนับพันใน crypto ละเว้นพวกเขา ให้มุ่งสร้างความมั่งคั่งตลอดชีวิตแทน อย่าคิดว่า "รวยเร็ว" แต่ให้ "รวยและทำให้มันมั่นคง"

ตลาดหุ้นและตลาดบล็อกจะควบรวมกิจการต่อไปเมื่อเวลาผ่านไป วันนี้ช่วยให้คิดว่าทั้งสองรุ่นเป็นสิ่งเดียวกัน

ทำการบ้าน ค้นหาหุ้นและบล็อคที่มีค่าในราคายุติธรรม และลงทุนระยะยาว นั่นคือการลงทุนที่คุ้มค่า ไม่ว่าคุณจะลงทุนที่ไหน

ที่มา: https://www.bitcoinmarketjournal.com/blockchain-valuation/