IntoTheBlock Report: DEXs ใช้สิ่งจูงใจและ Tokenomics ในการสร้างรายได้อย่างไร

อัพเดทตลาดออนไลน์โดย Juan Pelicer เข้าไปในบล็อก

Web3 เป็นข้อมูลเกี่ยวกับธุรกรรมมูลค่าทั้งหมด และการแลกเปลี่ยนอยู่ในตำแหน่งที่ดีที่สุดในการจัดหายูทิลิตี้และมูลค่าที่จับได้ แต่คุณค่านั้นไปอยู่ที่ไหน?

ความต้องการพื้นฐานที่สุดที่ผู้ใช้ DeFi ต้องการคือการแลกเปลี่ยนโทเค็น การเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเล็กน้อยสำหรับการแลกเปลี่ยนนี้เป็นวิธีที่ตรงที่สุดวิธีหนึ่งในการสร้างกระแสเงินสดสำหรับโปรโตคอล DeFi โปรโตคอลเหล่านี้เป็นการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ และในปัจจุบันบางโปรโตคอลสร้างรายได้หลายร้อยล้านดอลลาร์ในปริมาณการซื้อขายรายวันและสร้างรายได้รายวันที่เกิน 1 ล้านเหรียญสหรัฐในบางกรณี นี่คือการแลกเปลี่ยนสามรายการที่สร้างรายได้มากที่สุด: 

รายได้มาจากค่าธรรมเนียมที่ผู้ค้าจ่ายสำหรับการแลกเปลี่ยนโทเค็น ดังนั้นค่าธรรมเนียมที่เกิดขึ้นจะเป็นสัดส่วนกับมูลค่าที่ซื้อขายในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจแต่ละครั้ง ค่าธรรมเนียมเหล่านี้มักจะแตกต่างกันไปจาก 0.30% ถึง 0.01% ขึ้นอยู่กับแต่ละโปรโตคอลและกลุ่มโดยเฉพาะ 

นอกเหนือจากการเปรียบเทียบตัวเลขเหล่านี้แล้ว ยังน่าสนใจที่จะสำรวจว่ารายได้เหล่านี้ไหลเวียนแตกต่างกันอย่างไรในแต่ละโปรโตคอล เนื่องจากสิ่งเหล่านี้สามารถกระจายได้แตกต่างกันอย่างมากในทุกฝ่ายที่เกี่ยวข้องกับโปรโตคอล: ผู้ให้บริการสภาพคล่อง DAO/ทีมที่สนับสนุนโปรโตคอล หรือผู้ถือ โทเค็นของโปรโตคอล การสร้างแรงจูงใจให้ฝ่ายเหล่านี้อย่างถูกต้องเป็นสิ่งสำคัญในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจที่ประสบความสำเร็จ และกระบวนการนั้นสามารถเปลี่ยนการแลกเปลี่ยนที่ไม่แน่นอนให้กลายเป็นเครื่องสร้างรายได้ที่มั่นคง

โมเดลแรกที่ต้องตรวจสอบคือการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจที่ไม่ได้ดึงมูลค่าออกจากการซื้อขายนอกการดำเนินการแลกเปลี่ยนเลย การทำธุรกรรมโทเค็นเป็นเพียงการแลกเปลี่ยนระหว่างผู้ให้บริการสภาพคล่องและผู้ค้า ซึ่งจ่ายค่าธรรมเนียมเล็กน้อยจูงใจให้กับผู้ให้บริการเหล่านั้น ในสถานการณ์สมมตินี้ ทั้งผู้ถือโทเค็นของโปรโตคอลหรือทีมที่อยู่เบื้องหลังโปรโตคอลจะไม่ได้รับรางวัลทางเศรษฐกิจ 

ตัวอย่างที่ดีที่สุดคือ Uniswap: โดยไม่มีค่าธรรมเนียมโปรโตคอล ค่าธรรมเนียมการซื้อขายทั้งหมดจะเพิ่มขึ้นตามผู้ให้บริการสภาพคล่อง โทเค็นของโปรโตคอลไม่ได้สะสมส่วนหนึ่งของรายได้และการกำกับดูแลเป็นยูทิลิตี้หลักซึ่งไม่จำเป็นต้อง "ไร้ค่า" เนื่องจากผู้ถือโทเค็นการกำกับดูแลมีอำนาจในการกำหนดวิธีการทำงานของโปรโตคอล ตัวอย่างเช่น พวกเขาอาจอนุมัติการแนะนำค่าธรรมเนียมโปรโตคอลที่จะสร้างรายได้ 

การขาดพูลที่จูงใจในปัจจุบันด้วยโทเค็น UNI ของ Uniswap ช่วยลดแรงกดดันในการขายที่อาจเกิดขึ้น โทเค็นของพวกเขาไม่ได้ให้รางวัลง่ายๆ ด้วยเหตุผลนี้ โปรโตคอลจึงไม่สร้างแรงจูงใจในการจัดหาสภาพคล่องให้กับกลุ่มโดยใช้โทเค็นหลัก:

การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจส่วนใหญ่จัดอยู่ในประเภทที่สองที่ใช้แนวทางที่แตกต่างออกไป ไม่ใช่ค่าธรรมเนียมการซื้อขายทั้งหมดที่เกิดขึ้นกับผู้ให้บริการสภาพคล่อง โดยส่วนหนึ่งจะมุ่งไปที่ผู้เดิมพันของโปรโตคอลโทเค็น 

ส่งผลให้เกิดแรงกดดันในการซื้อเนื่องจากเป็นเหตุผลที่น่าสนใจในการซื้อและถือ (และมักจะเดิมพัน) โทเค็นของโปรโตคอลเหล่านี้ เนื่องจากการตัดสินใจนี้มีผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรของผู้ให้บริการสภาพคล่อง กลุ่มสภาพคล่องจำนวนมากจึงได้รับแรงจูงใจด้วยรางวัลการขุดสภาพคล่องด้วยโทเค็นโปรโตคอลหลัก 

การแลกเปลี่ยนนี้ดึงดูดสภาพคล่อง ซึ่งช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพการแลกเปลี่ยนด้วยอัตราแลกเปลี่ยนที่ดีขึ้นและทำให้มีค่าธรรมเนียมสะสมมากขึ้น แต่เพิ่มแรงกดดันในการขายของโทเค็นของโปรโตคอลให้กับระบบ แนวทางนี้เป็นหนึ่งในกลไกที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดในการดึงดูดสภาพคล่องให้กับโปรโตคอล ดังจะเห็นได้ในตัวอย่างถัดไปเกี่ยวกับสภาพคล่องในอดีตของ Curve Finance: 

โมเดลนี้เปิดโอกาสในการรวมอัตราการรับ โดยที่ส่วนหนึ่งของค่าธรรมเนียมจะถูกเรียกเก็บโดยตรงจากทีม/DAO ที่อยู่เบื้องหลังโปรโตคอล นี่เป็นแง่มุมที่สอดคล้องกันเมื่อพิจารณาว่าโปรโตคอลเหล่านี้ต้องการการจัดการอย่างต่อเนื่องและต่อเนื่องเพื่อปรับปรุงผลิตภัณฑ์หรือปรับแต่งพารามิเตอร์บางอย่าง กิจกรรมต่างๆ เช่น การสนับสนุนลูกค้าหรือการแสดงตนบนโซเชียลมีเดียต้องการความเอาใจใส่อย่างต่อเนื่องและมีบทบาทอย่างมากต่อความสำเร็จของผลิตภัณฑ์เหล่านี้ ดังนั้นพวกเขาควรจะได้รับรางวัลอย่างใด

ไม่มีโครงสร้างการแจกจ่ายที่กำหนดไว้เกี่ยวกับวิธีการแบ่งเปอร์เซ็นต์ที่แต่ละกลุ่มควรได้รับ อันที่จริง แต่ละโปรโตคอลในทางปฏิบัติกำหนดจำนวนที่แตกต่างจากคู่แข่ง ในบางกรณี พวกเขาไม่ได้โดยตรงแม้แต่ค่าธรรมเนียมกับบางกลุ่มเหล่านี้เลย โปรโตคอลที่แสดงเป็นโปรโตคอลที่สร้างรายได้มากที่สุด พวกเขาทั้งหมดมีตัวเลขรายได้ที่น่าประทับใจแม้จะมีแผนงานที่แตกต่างกัน 

DEX	% ค่าธรรมเนียมไปยัง LPs	% ค่าธรรมเนียมสำหรับผู้ถือโทเค็น	% ค่าธรรมเนียมให้กับทีม / DAO
unswap	100%	-	-
SushiSwap, เทรดเดอร์โจ	83.3%	16.6%	-
SpookySwap	85%	15%	-
เส้นโค้ง	50%	50%	-
สลับแพนเค้ก	68%	20%	12%
Balancer	90%	-	10%
ดีดีเอ็กซ์	-	-	100% *

Tokenomics สามารถใช้เพื่อสร้างแรงจูงใจให้ทีมที่อยู่เบื้องหลังโปรโตคอล หาก DAO/ทีมจัดสรรเปอร์เซ็นต์การแจกจ่ายโทเค็นเริ่มต้นเป็นจำนวนมาก การเปลี่ยนเส้นทางค่าธรรมเนียมไปยังพวกเขาอย่างต่อเนื่องอาจเพิ่มแรงจูงใจเป็นสองเท่าในขณะที่รับสิ่งจูงใจจากผู้ให้บริการสภาพคล่องหรือผู้ถือโทเค็น

แน่นอนว่ามีที่ว่างสำหรับการทดลองเพื่อพยายามจัดสิ่งจูงใจระหว่างทุกฝ่ายที่เกี่ยวข้องในโปรโตคอลได้ดีขึ้น และวิธีการใหม่ที่ไม่ได้พิจารณาในตารางก่อนหน้านี้ ตัวอย่างเช่น การแลกเปลี่ยนออสโมซิส ลงโทษผู้ให้บริการสภาพคล่องที่ลบสภาพคล่องด้วยค่าธรรมเนียมเล็กน้อย (เรียกว่าค่าธรรมเนียมการออก) เนื่องจากการลบสภาพคล่องเป็นการกระทำที่เป็นอันตรายต่อทั้งโปรโตคอลและผู้ค้าที่ใช้พวกเขา พวกเขาจึงพิจารณาว่ายุติธรรมที่จะดึงมูลค่าบางส่วนเพื่อจูงใจผู้ให้บริการสภาพคล่องให้อยู่ในระยะยาวและลดสภาพคล่องที่เรียกว่า 'ทหารรับจ้าง' บางส่วน นั่นคือแนวคิดที่แสดงให้เห็นว่าสภาพคล่องเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วจากกลุ่มหนึ่งไปอีกกลุ่มหนึ่งโดยพยายามไล่ตามกลุ่มเหล่านั้นด้วยสิ่งจูงใจที่ดีที่สุด

การจัดตำแหน่งฝ่ายที่เกี่ยวข้องในโปรโตคอลไม่ใช่งานเล็กน้อย ในระยะยาว เราจะเห็นว่าอะไรได้ผลดีที่สุดและอะไรจะล้มเหลว ตามหลักการแล้ว ผู้ให้บริการสภาพคล่องจะได้รับรางวัลอย่างยุติธรรมเพื่อรักษาสภาพคล่อง การแลกเปลี่ยนของเทรดเดอร์มีต้นทุนที่ไม่สูงนัก ผู้ถือโทเค็นมีรายได้จำนวนมาก และทีมงานที่ดูแลโปรโตคอลจะได้รับรางวัลตามนั้น โปรโตคอลที่เราใช้ในปัจจุบันจะใช้เวลาประมาณ 10, 50 หรือ XNUMX ปีหรือไม่? การสร้างสมดุลให้กับทุกฝ่ายที่นำเสนอในบทความอย่างถูกต้องตามกฎหมายและสามารถแข่งขันได้อาจเป็นกุญแจสู่ความสำเร็จและความยั่งยืนของการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจในระยะเวลานาน

ที่มา: https://thedefiant.io/intotheblock-how-dexs-use-incentives-and-tokenomics-to-generate-revenue/