นักลงทุนควรเรียนรู้จาก FTX และเริ่มมองหามูลค่าแทนการเก็งกำไร

การล่มสลายของ FTX เป็นมากกว่าความล้มเหลวของการแลกเปลี่ยน crypto อื่น เป็นการส่งสัญญาณว่าถึงเวลาแล้วที่อุตสาหกรรมจะเติบโตและยอมรับคุณค่า ความแตกแยกทางคุณค่าอยู่ที่นี่ 

FTX คือการแลกเปลี่ยน crypto ที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก ตอนนี้มันเป็นมส์สำหรับเสียงสั่นเทาของเงินจำนวนมากที่ไร้สาระซึ่งถูกเทลงในโมเดลธุรกิจแบบรวมศูนย์ที่ได้รับการตกแต่งใหม่ซึ่งล้างด้วยสีขาวในการกระจายอำนาจแบบผิดๆ

ดังที่วอร์เรน บัฟเฟตต์ นักลงทุนระดับตำนานกล่าวไว้ว่า “เฉพาะเมื่อน้ำลดเท่านั้นที่คุณจะพบว่าใครกำลังเปลือยกายว่ายน้ำอยู่” ดูเหมือนว่าจะมีคนเปลือยกายอาบน้ำมากกว่าสองสามคนในรอบสุดท้ายนี้ แต่เราเคยเห็นมาก่อนใช่ไหม? อันที่จริงก็ไม่เชิง

Bitcoin (BTC) เกิดขึ้นในช่วงเริ่มต้นของตลาดการเงินที่ยาวนานที่สุดในประวัติศาสตร์ อุตสาหกรรมที่เกิดขึ้นได้ขยายตัวอย่างแท้จริงในช่วงเวลาที่ดีที่สุด แต่สิ่งดีทั้งหมดต้องจบลง Crypto กำลังเผชิญกับการบรรจบกันที่ไม่มีความสุขของสภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่เลวร้ายลงและหน่วยงานกำกับดูแลที่ต้องการควบคุม

ที่เกี่ยวข้อง ความล้มเหลวของ FTX หมายถึงผลที่ตามมาสำหรับการเข้ารหัสลับในวอชิงตัน ดี.ซี

ในขณะที่ตลาดแบบดั้งเดิมกำลังเห็นการกลับมาของการลงทุนตามมูลค่าอย่างระมัดระวัง เหตุผลง่ายๆ คือ เมื่ออัตราอยู่ที่จุดต่ำสุด เงินก็ฟรี ตอนนี้มันไม่ใช่ การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของ Ubers, Airbnbs และ DoorDashes เป็นไปได้เพราะเมื่อเงินสดไม่มีค่าใช้จ่าย แต่สัญญาจะไม่ตัดอีกต่อไป นักลงทุนจะต้องการหลักฐานแสดงมูลค่าก่อนที่จะเผชิญหน้ากับเงินทุนที่แพงขึ้นเรื่อยๆ

ด้วยการล่มสลายของ FTX ตลาด crypto จะต้องอยู่ภายใต้การลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วยมูลค่าเป็นครั้งแรกเช่นกัน โทเค็นโนมิกไม่เคยมีอยู่จริง — ดูโทเค็น FTX (FTT). และแม้ว่าเราจะเพิกเฉยต่อบทเรียนในยุคเฟื่องฟูมากแค่ไหน เศรษฐศาสตร์ก็เป็นเช่นนั้น มีอุปทานและมีความต้องการ เมื่ออยู่ในสมดุล ตลาดจะทำงาน หากไม่เป็นเช่นนั้น ตลาดก็จะไม่ทำ

เรารู้ว่าตอนนี้การรวมศูนย์ในตลาด crypto ไม่ได้ผล มีโอกาสมากเกินไปสำหรับนักต้มตุ๋นที่แสวงหาผลประโยชน์เพื่อหลอกล่อผู้ที่ไม่เข้าใจเทคโนโลยีทึบแสง ผลลัพธ์? ภาพลวงตาที่แตกสลายของผู้ที่เชื่อในหม้อทองคำที่ปลายสายรุ้งของการเข้ารหัสลับ

แต่ท่ามกลางซากปรักหักพัง มีแสงแห่งความหวังส่องประกายอยู่ นั่นคือการแตกแยกทางคุณค่า

ความแตกแยกทางคุณค่าคืออะไร?

Crypto อยู่ท่ามกลางการพูดถึงในอุตสาหกรรม “การฮาร์ดฟอร์ก” สิ่งที่เหลืออยู่เมื่อฝุ่น FTX ตกลงสามารถเลือกที่จะตามล่าหาคุณค่าที่สามารถเก็บเกี่ยวและส่งมอบให้กับผู้ใช้ หรืออาจคงอยู่ด้วยการเดิมพันเปล่าโดยขึ้นอยู่กับการค้นหา “คนโง่ที่มากกว่า”

ที่เกี่ยวข้อง จาก NY Times ถึง WaPo สื่อต่างประจบประแจง Bankman-Fried

บางคนจะยึดติดกับเส้นทางหลัง นิสัยเก่าตายยาก แต่จะลดลงเมื่อนักลงทุนต้องการมากขึ้น ในขณะเดียวกัน เราจะเห็นการเพิ่มขึ้นของโครงการ Web3 ที่ขับเคลื่อนมูลค่าที่แท้จริงโดยการกลับไปสู่การค้าขั้นพื้นฐาน

สำหรับผู้ที่ประสบความสำเร็จ รางวัลจะมหาศาล สำหรับผู้ที่เสนอเพียงเชียร์ลีดเดอร์ที่ว่างเปล่าในอดีต จุดจบจะรวดเร็ว

การนำกระบวนทัศน์ใหม่

มีสองแนวทางที่ต้องพิจารณาในการแตกแยกทางคุณค่า ข้อแรกหมายถึงสกุลเงินดิจิทัลเป็นประเภทสินทรัพย์ทางการเงิน อันดับสองรองจาก blockchain เป็นโครงสร้างทางเทคโนโลยี

อุปสรรค์ในการประเมิน crypto เป็นประเภทสินทรัพย์ทางการเงินคือไม่มีรูปแบบการทำงานสำหรับโปรโตคอลการประเมินมูลค่า — ซึ่งไม่ใช่เรื่องที่คาดไม่ถึงในอุตสาหกรรมที่เพิ่งตั้งไข่ ในระยะแรกสุด ยังไม่มีการวัดมาตรฐานเพื่อประเมินเครือข่ายเหล่านี้ ชุดติดตั้งเพิ่มเติมถูกสร้างขึ้นสำหรับตลาดที่อิ่มตัว

Crypto มีการพัฒนาตั้งแต่นั้นมา ตอนนี้เราเข้าใจวิธีต่างๆ การเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) มีการใช้โปรโตคอลทำให้เราสามารถจัดหมวดหมู่เครือข่ายได้

ที่เกี่ยวข้อง ถึงเวลาแล้วที่แฟนคริปโตจะหยุดสนับสนุนลัทธิบุคลิกภาพ

Bitcoin เป็นเครือข่ายพิสูจน์การทำงาน มีการกระจายสูง — ช้าแต่ปลอดภัย เราสามารถเห็นได้ว่ามีกระเป๋าเงินกี่ใบที่ถือ Bitcoin รวมถึงวิธีการที่กระเป๋าเงินเหล่านั้นมีปฏิสัมพันธ์กับห่วงโซ่ มูลค่าที่เคลื่อนผ่านเลเยอร์ธุรกรรมรองคือ Lightning Network สามารถคำนวณได้

Ethereum เป็นห่วงโซ่ที่พิสูจน์ได้ แม้ว่าจะรวมศูนย์มากกว่า Bitcoin แต่ก็เป็นหัวใจสำคัญของ DeFi ด้วย DeFi ทำให้เครื่องมือช่วยประเมินมูลค่า: การคำนวณแบบล็อกมูลค่ารวม แม้ว่าจะมีขีดจำกัด แต่การเกิดขึ้นของมาตรวัดทางการเงินขั้นสูงนอกสถาบันแบบดั้งเดิมก็เป็นสิ่งที่น่าสนใจอย่างยิ่ง เห็นได้ชัดว่าการเงินแบบดั้งเดิมคิดเช่นนั้น ดังนั้นการมุ่งเน้นด้านกฎระเบียบจึงเพิ่มขึ้น

ประเด็นคือในปี 2016 การซื้อขาย Ether (ETH) หรือ Bitcoin ก็รู้สึกคล้ายกัน ด้วยความแตกต่างที่เพิ่มขึ้น ตอนนี้เรามีมาตรวัดที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูลเพื่อประเมินเครือข่ายเหล่านี้ Cryptocurrency กำลังเข้าสู่ระดับสินทรัพย์ที่วัดได้จริง

การเพิ่มขึ้นของฟังก์ชั่น

ฟังก์ชั่นเป็นสินทรัพย์ Web3 ที่ไม่ใช่ทางการเงิน: ผลิตภัณฑ์และบริการที่ส่งผ่านบล็อกเชน

ใช้หลักฐานที่ไม่มีความรู้ (ZK) ผู้ซื้อบ้านต้องการแสดงให้ตัวแทนอสังหาริมทรัพย์เห็นว่าตนมีเงินเพียงพอสำหรับการซื้อบ้านโดยไม่ต้องเปิดเผยเนื้อหาในบัญชีของตน พวกเขาสามารถชำระค่าบริการนี้เพื่อดำเนินการผ่าน ZK ในกรณีนี้ พวกเขาจ่ายเงินเพียงเพื่อบริการรักษาความเป็นส่วนตัว ไม่ใช่การเก็งกำไรในสินทรัพย์ — ไม่ถือหรือซื้อขาย

โครงการจัดการข้อมูลดังกล่าวจำนวนมากกำลังเกิดขึ้น โดยนำเสนอบริการต่างๆ เช่น เครื่องมือระบุตัวตน ที่เก็บข้อมูลบนคลาวด์ และการค้นหาและจัดทำดัชนี โครงสร้างพื้นฐานแบบกระจายศูนย์หมายความว่ามีราคาที่สามารถแข่งขันได้สูงเมื่อเทียบกับแบบรวมศูนย์

การล่มสลายของ FTX นั้นไม่เหมือนใครและยังไม่จบสิ้น การติดเชื้อกำลังทำงานผ่านระบบที่ซับซ้อนโดยแรงกดดันด้านลบที่กระทำโดยกองกำลังเศรษฐกิจมหภาค แต่เมื่อพูดและทำทั้งหมดแล้ว FTX จะกลายเป็นวงแหวนแห่งการเติบโตในการเล่าเรื่องของ cryptocurrency ซึ่งเป็นหลักฐานที่แสดงให้เห็นถึงไฟที่ลุกลาม ทิ้งระบบที่แข็งกระด้างซึ่งจะขับเคลื่อนมูลค่า

การแตกแยกด้านคุณค่าจะบังคับให้ระบบนิเวศบล็อกเชนเลือกหนึ่งในสองเส้นทาง: ใช้วงจรการโฆษณาเกินจริงต่อไปเพื่อสร้างผลกำไรจากการเก็งกำไร หรือสร้างแบบจำลองที่แสดงมูลค่าที่แท้จริงของผู้ใช้

เช่นเดียวกับที่คอมพิวเตอร์ส่วนบุคคลย้ายจากโรงรถของมือสมัครเล่นไปยังโต๊ะทำงานและกระเป๋าต่างๆ ของโลก ในที่สุดระบบที่ใช้บล็อกเชนก็เติบโตขึ้น

บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นข้อมูลทั่วไปและไม่ได้มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นและไม่ควรถือเป็นคำแนะนำด้านกฎหมายหรือการลงทุน ความคิดเห็น ความคิด และความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นของผู้เขียนเพียงผู้เดียว และไม่จำเป็นต้องสะท้อนหรือแสดงถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Cointelegraph