TL; DR
- หลังจากห้าปีของการขยายตัว ตลาด DeFi ได้รวบรวมผู้ชนะในแต่ละภาคส่วนเป็นส่วนใหญ่
- ด้วยการขาดพื้นฐานใหม่ Multichain DeFi กลายเป็นการเล่าเรื่องหลักโดยเชนส่วนใหญ่จำลองแผนที่ Ethereum DeFi
- ในขณะที่การเล่าเรื่อง multichain รวมกับ Ethereum ที่อิ่มตัวทำให้มีกิจกรรมเพิ่มขึ้นใน chain อื่น ๆ ผู้ถือทุนรายใหญ่ได้แสดงความพึงพอใจอย่างมากต่อความปลอดภัย โปรโตคอล Ethereum ที่ใหญ่ที่สุด Curve.fi เพียงอย่างเดียวยังคงมี TVL มากกว่า TVL แบบรวมของแอปทั้งหมดที่สร้างขึ้นบน Avalanche และ Solana
- ในทางกลับกัน chains ที่ปรับขนาดได้มากขึ้นนำไปสู่การรวมกลุ่มผู้ใช้ที่มีราคาออกจาก Ethereum อย่างไรก็ตาม การมีส่วนร่วมของผู้ใช้ดังกล่าวในกิจกรรมออนไลน์ทั่วไปนั้นค่อนข้างน้อย
- อย่างไรก็ตาม เป็นที่ชัดเจนว่าไม่มีบล็อกเชนแบบเสาหินในรูปแบบปัจจุบันใดที่สามารถรองรับการนำ DeFi ไปใช้ทั่วโลกได้
- ในระยะยาว เราคาดว่าแอปพลิเคชันส่วนใหญ่จะสร้างขึ้นจากการรวมกลุ่มซึ่งเป็นโซลูชันเดียวที่สามารถรองรับผู้ใช้หลายพันล้านคนในท้ายที่สุดด้วยวิธีที่ยั่งยืนทางเศรษฐกิจโดยไม่สูญเสียหลักการพื้นฐาน เช่น การกระจายอำนาจ การต่อต้านการเซ็นเซอร์ ความปลอดภัย และความเชื่อถือไม่ได้
ความก้าวหน้าที่ช้าลงในนวัตกรรม DeFi ทำให้เรามีโอกาสถอยกลับและสรุปความก้าวหน้าของ DeFi ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา และสร้างวิทยานิพนธ์เกี่ยวกับอนาคตของ DeFi ในสภาพแวดล้อมที่ขับเคลื่อนโดยการเล่าเรื่องแบบมัลติเชน เช่น Solunavax
ตั้งแต่แรกเกิดจนถึงการรับเลี้ยงบุตรบุญธรรม
ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา Ethereum DeFi ได้เติบโตขึ้นตั้งแต่ยังเป็นทารก
ช่วงเวลาตั้งแต่ปี 2017 ถึงปี 2018 เป็นช่วงที่เราเรียกว่าระยะตัวอ่อนของ DeFi โครงการ DeFi ชั้นนำส่วนใหญ่ เช่น Uniswap, Compound, AAVE, dYdX เป็นต้น ได้รับการจัดตั้งขึ้นในช่วงเวลาดังกล่าว เฉพาะในปี 2020 (หรือปี 2021 ในกรณีของ dYdX) ที่โปรโตคอลเหล่านี้เริ่มได้รับการยอมรับจากตลาด
ดูแผนที่ DeFi จากมุมมองของวันนี้ ที่แกนหลัก มี XNUMX ทิศทางหลักคือ ดั้งเดิม:
- จุด DEX,
- ตลาดสินเชื่อและ
- สัญญาซื้อขายล่วงหน้า.
Spot Markets
วันนี้ ตลาดสปอตอิ่มตัวมาก โดยมีอุปสรรคสูงในการเข้าสู่ตลาดสำหรับผู้เล่นใหม่ และกิจกรรมส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ที่โปรโตคอลชั้นนำ สิ่งที่เริ่มต้นด้วยการทดลองเกี่ยวกับหนังสือสั่งซื้อออนไลน์และผู้ดูแลสภาพคล่องในตลาดผลิตภัณฑ์คงที่ ตอนนี้เต็มไปด้วยกลไกการซื้อขายทุกประเภท:
- AMM ที่มีสภาพคล่องเข้มข้น โดย Curve.fi เป็นผู้บุกเบิกแนวคิดสำหรับการซื้อขายเหรียญที่มีเสถียรภาพ ต่อมา DODO, Uniswap v3 และ Curve v2 ได้ขยายแนวทางสภาพคล่องแบบเข้มข้นไปยังเหรียญที่มีความผันผวน ซึ่งแต่ละแบบมีการออกแบบที่แตกต่างกันอย่างมาก
- AMMs รองรับสินทรัพย์มากกว่าสองรายการในกลุ่ม เช่น ผู้ดูแลสภาพคล่องเฉลี่ยของ Balancer
- IL ป้องกัน AMM เช่น Bancor
- AMM ของผลิตภัณฑ์คงที่ เช่น Uniswap v2, Sushiswap
- DEX ที่ทนต่อ MEV
- DEX ที่ปรับแต่งสำหรับผู้ค้ารายเล็กหรือรายใหญ่ ฯลฯ
เมื่อมองย้อนกลับไป การลงทุนในตลาดสปอต DEX บน Ethereum เป็นโอกาสที่ดีจนถึงสิ้นปี 2020 เท่านั้น ตั้งแต่ปี 2021 เป็นต้นไป มีทีมที่ยอดเยี่ยมมากมายที่เข้าสู่ตลาด อย่างไรก็ตาม ด้วยการสำรวจพื้นที่การออกแบบในระดับที่ดี นวัตกรรมที่เพิ่มขึ้นไม่เพียงพอที่จะดึงดูดส่วนแบ่งการตลาดจำนวนมาก
การเปิดตัว Uniswap v3 และ Curve v2 ช่วยเพิ่มอุปสรรคในการเข้าแข่งขัน ปฏิเสธความพยายามเพิ่มเติมในการสร้าง DEX ตั้งแต่เริ่มต้น
ตลาดเงิน
โปรโตคอลตลาดเงินเป็นแม่เหล็กดึงดูดสภาพคล่องเนื่องจากผู้ให้บริการสภาพคล่องไม่จำเป็นต้องรับความเสี่ยงจากทิศทาง แต่สามารถสร้างรายได้ด้วยเงินต้นที่ได้รับการคุ้มครอง ในบรรดาโปรโตคอลการให้ยืมนั้น ผู้เล่นสองคนมีความโดดเด่น: Compound และ AAVE โดยมีมูลค่ารวมมากกว่า $25B ใน TVL บน Ethereum เพียงอย่างเดียว
เมื่อเทียบกับจุด DEX เซกเตอร์ พื้นที่ออกแบบยังไม่มีการสำรวจ และผู้เข้าแข่งขันรายใหม่สามารถสร้างความแตกต่างได้ด้วยการลดอัตราส่วนหลักประกัน ผสมผสานเอกลักษณ์แบบกระจายศูนย์และคะแนนเครดิตเพื่อเสนอเงื่อนไขที่ปรับแต่งได้ การอัปเดตพารามิเตอร์แบบไดนามิก และข้อเสนอหลักประกันที่หลากหลายมากขึ้น (รวมถึงหลักประกัน NFT) เป็นต้น
เมื่อเร็วๆ นี้ Euler และ Beta Finance ได้พยายามเพิ่มสินทรัพย์ที่มีสิทธิ์ยืมโดยไม่ได้รับอนุญาต ผลกระทบในทางปฏิบัติของมาตรการนี้จะช่วยให้นักเทรดสามารถชอร์ต altcoins ได้หลากหลาย
อย่างไรก็ตาม พฤติกรรมที่มีอยู่ของผู้ยืมในตลาดเงินชี้ให้เห็นว่าผู้ใช้สนใจที่จะยืมเงินสกุล Stablecoin เป็นหลักประกัน โดยพื้นฐานแล้วจะใช้โปรโตคอลการให้ยืมเพื่อแลกเปลี่ยน altcoins ด้วยเลเวอเรจ นี่ก็หมายความว่า การแนะนำตัวเลือกหลักประกันที่หลากหลายมากขึ้นโดยไม่เพิ่มความเสี่ยงเชิงระบบควรมีความสำคัญมากกว่าการสนับสนุนสินทรัพย์จำนวนมาก. AAVE v3 และ Silo Finance ได้ประกาศแผนการทำงานในทิศทางนี้ต่อสาธารณะแล้ว
สินทรัพย์สังเคราะห์
กล่าวอย่างกว้างๆ สินทรัพย์สังเคราะห์ครอบคลุมทิศทางที่สำคัญหลายประการ เช่น อนุพันธ์ทางการเงิน สินทรัพย์สังเคราะห์ในโลกจริง และเหรียญที่มีเสถียรภาพ
เมื่อพูดถึงอนุพันธ์ ยกเว้น dYdX เป็นการยากที่จะอ้างว่าโปรโตคอลใดถูกถอดออกอย่างแท้จริง เป็นเช่นนั้น เนื่องจากผู้เล่นส่วนใหญ่ในภาคนี้เพิ่งเปิดตัวเวอร์ชันแรก/ใหม่ล่าสุด นอกจากนี้ โปรโตคอลจำนวนมากยังพึ่งพาโซลูชันการปรับขนาดได้ เช่น โรลอัพ ซึ่งยังไม่ได้รับการปรับให้เหมาะสมอย่างเต็มที่ ณ เวลานี้
ในทำนองเดียวกัน มันต้องใช้เวลาสองถึงสามปีสำหรับสปอต DEX และโปรโตคอลการให้ยืมเพื่อเข้าถึงการยอมรับของตลาดที่กว้างขึ้น การแลกเปลี่ยนอนุพันธ์ที่สร้างขึ้นในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาอาจมีความเกี่ยวข้องเฉพาะในอีก 12-24 เดือนข้างหน้าเมื่อสแต็คเทคโนโลยีครบกำหนด และพบโปรโตคอล ความเหมาะสมของตลาดผลิตภัณฑ์
สินทรัพย์สังเคราะห์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) ยังประสบปัญหาในการหาความเหมาะสมของตลาดผลิตภัณฑ์ แม้ว่าจะมีเรื่องเล่าที่ดีเกี่ยวกับการทำให้เป็นประชาธิปไตยในการเปิดรับตลาดหุ้นสหรัฐ สินค้าโภคภัณฑ์ ฯลฯ โปรโตคอลส่วนใหญ่ที่ทำงานเกี่ยวกับ Decentralized Futures สามารถรวม RWA สังเคราะห์ได้อย่างง่ายดาย เมื่อเวลาเหมาะสมมากขึ้น เช่น เมื่อมีฐานผู้ใช้ที่แตกต่างกันมากขึ้นใน DeFi
สุดท้ายนี้ การกระจายอำนาจ stablecoin ยังคงเป็นพื้นที่ที่ดึงดูดผู้มีความสามารถมาตลอดทั้งปี ความล้มเหลวของ algo stablecoin จำนวนมากไม่ได้หยุดโปรโตคอลใหม่ที่ผลักดันขอบเขตของสิ่งที่คิดว่าเป็นไปได้
การทดลองที่โดดเด่น (ไม่จำเป็นต้องประสบความสำเร็จ) บางส่วนในทิศทางของสินทรัพย์สังเคราะห์ในช่วงล่าสุด ได้แก่::
- dYdX แลกเปลี่ยนสตาร์คเน็ต
- SQUEETH ของ Opyn
- เหรียญ Stablecoin สังเคราะห์อัตราดอกเบี้ยศูนย์ของ Liquity
- เหรียญ Stablecoin ของ FEI ได้รับการสนับสนุนจากPOL
- ผู้สร้างตลาดการจำลองแบบดั่งเดิม
- ห้องนิรภัยตัวเลือกของ Ribbon
- โปรโตคอลถาวร v2
- SynFutures & MCDEX ฟิวเจอร์ไร้สิทธิ์ AMM
- ตัวเลือกนิรันดร์ของ Deri
- Pods Finance ตัวเลือกที่ไม่ได้รับอนุญาต AMM
โปรโตคอล DeFi ชั้นที่สอง
ในระบบนิเวศ Ethereum DeFi ซึ่งค่อนข้างเติบโตเมื่อเทียบกับ Layer 1s หรือ sidechains อื่น ๆ โปรโตคอล DeFi เลเยอร์ที่สองได้เข้ามามีบทบาทในปี 2021 พวกเขาเป็นเลเยอร์ที่สองในแง่ที่ว่าพวกเขา ใช้ประโยชน์จากความสามารถในการปรับแต่งได้และไม่สามารถดำรงอยู่ได้หากไม่มี DeFi primitives.
ในแง่นี้ . บางส่วน DeFi ดั้งเดิมเช่น Uniswap, AAVE, Opyn หรือ Synthetix กลายเป็นระบบนิเวศด้วยตัวเอง และดึงดูดโปรโตคอลจำนวนมากให้มาต่อยอด
ตัวอย่างเช่น Uniswap v3 นำเสนอความต้องการการจัดการสภาพคล่องแบบแอคทีฟ ดังนั้นจึงมีการพัฒนาโปรโตคอลที่หลากหลายโดยมีแนวคิดในการปรับข้อกำหนดด้านสภาพคล่องให้เหมาะสมที่สุดในขณะที่ให้ผู้ใช้ปลายทางเพลิดเพลินไปกับประสบการณ์แบบพาสซีฟ ตัวอย่างบางส่วน ได้แก่ G-UNI ของ Gelato, Alpha vaults ของ Charm, Visor Finance, Teahouse เป็นต้น
ในทำนองเดียวกัน Izumi Finance กำลังสร้างเครื่องมือที่ช่วยให้โปรโตคอลเปิดตัวสิ่งจูงใจในการขุดสภาพคล่องและบรรลุการกระจายสภาพคล่องที่ต้องการบน Uniswap v3 เครื่องมือดังกล่าวไม่เพียงแต่มีความสำคัญสำหรับการเปิดตัวโทเค็นใหม่ แต่ยังรวมถึงโปรโตคอลที่ใช้ Uniswap v3 เป็นเลเยอร์พื้นฐาน เช่น Perpetual Protocol v2 หรือ Sense Finance ซึ่งจะมุ่งสร้างแรงจูงใจให้กับผู้ให้บริการสภาพคล่องเพื่อสร้างตลาดอย่างมีประสิทธิภาพ
Tokemak และ Convex เป็นหนึ่งในโปรโตคอลที่โดดเด่นอื่น ๆ ที่สร้างขึ้นจากพื้นฐานของตลาดสปอต อดีตพยายามที่จะวางตำแหน่งตัวเองเป็นผู้รวบรวมสภาพคล่องของเมตาในขณะที่อันหลังเป็นส่วนหนึ่งของระบบนิเวศ Curve.fi และเป็นหนึ่งในผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของโทเค็น CRV
ในบรรดาโปรโตคอลชั้นที่สอง เรายังสามารถจำแนกอนุพันธ์ของอัตราดอกเบี้ยที่สร้างขึ้นจากโปรโตคอลการให้กู้ยืม โปรโตคอลการประกันภัยที่ให้ความครอบคลุมสำหรับ TVL ในแอปพลิเคชันอื่นๆ เครื่องมือการจัดการเงินคงคลังที่ช่วยให้ DAO จัดการการคลัง เครื่องมือ MEV ตัวรวบรวม DEX ผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้าง ฯลฯ ได้อย่างมีประสิทธิภาพ
การสร้างผลตอบแทนที่ยั่งยืน
ผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างได้ประสบความสำเร็จครั้งแรกในปี 2021 ส่วนใหญ่เป็นเพราะการเงินแบบริบบิ้น Ribbon กำลังสร้างตัวเลือก vault ที่ด้านบนของ Opyn ซึ่งเป็นตัวเลือกการรับประกันภัยอย่างสม่ำเสมอและให้ผลตอบแทนแบบพาสซีฟแก่ผู้ให้บริการสภาพคล่อง ความสำเร็จของ Ribbon เป็นแรงบันดาลใจให้หลายทีมสร้างในทิศทางนี้ อย่างไรก็ตาม ส่วนใหญ่เป็นเพียงการจำลองห้องนิรภัยตัวเลือกของ Ribbon เท่านั้น ดังนั้นผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างยังคงเป็นพื้นที่ที่ยังไม่ได้สำรวจซึ่งมีศักยภาพมากมายในอนาคต เราคาดว่าผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างจะขยายตัวได้ตั้งแต่ตัวเลือกการรับประกันภัยไปจนถึงผลิตภัณฑ์ที่จะรวมเอาปัจจัยพื้นฐานต่างๆ ของ DeFi เข้าไว้ด้วยกัน เช่น ตลาดสินเชื่อ อนุพันธ์ด้านอัตราดอกเบี้ย ฟิวเจอร์สถาวร ออปชั่น ฯลฯ
ตัวอย่างเช่น โวโวไฟแนนซ์ มีเป้าหมายที่จะขจัดการพึ่งพาผู้ดูแลสภาพคล่องจากศูนย์กลาง และสร้างผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการคุ้มครองหลักจากการแลกเปลี่ยนสปอตและอนุพันธ์ที่มีอยู่ ดังที่กล่าวไว้ข้างต้น โปรโตคอลการให้กู้ยืมสามารถล่อเงินหลายพันล้านดอลลาร์ เนื่องจากให้ผลตอบแทนที่มั่นคงโดยไม่ต้องเสี่ยงกับเงินต้นของ LPs ดังนั้น เนื่องจากการป้องกันหลัก Vovo จึงมีศักยภาพที่จะดึงดูด TVL ที่มีนัยสำคัญ ในขณะที่อนุญาตให้ผู้ใช้ใช้ประโยชน์จากผลตอบแทนของพวกเขา
ในที่สุด ผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างมีความหมายและความสำคัญที่กว้างขึ้นสำหรับเศรษฐกิจ DeFi ทั่วไป กล่าวคืออุปทานที่เพิ่มขึ้นของเงินทุนในโปรโตคอล DeFi ทำให้ผลผลิตลดลง เช่น ในขณะที่เขียน APY ที่มีเสถียรภาพบน Compound และ AAVE โดยทั่วไปจะต่ำกว่า 3% APR บน Curve.fi 3pool อยู่ที่ประมาณ 0.5% ในขณะที่รวมรางวัลการขุด CRV ที่ 1.18%
เนื่องจากโปรโตคอลข้างต้นเป็นเวอร์ชัน DeFi ของอัตราที่ปราศจากความเสี่ยง จึงไม่น่าแปลกใจที่เงินทุนจะท่วมท้นจากสัญญาอัจฉริยะและผลักดันผลตอบแทนไปสู่ระดับที่ธนาคาร tradFi เสนอให้
ในระดับปัจจุบันของกิจกรรมใน DeFi มีโอกาสจำกัดที่จะรับการไหลเข้าของเงินทุนใหม่ที่มากขึ้น
จะเกิดอะไรขึ้นหากธนาคารกลางเริ่มเข้มงวดนโยบายการเงิน? สมมติว่าเงินทุนใหม่ส่วนใหญ่ที่เข้าสู่ DeFi ในปี 2021 เพื่อค้นหาผลตอบแทนนั้นเป็นสถาบัน การเพิ่มขึ้นของระดับอัตราดอกเบี้ยจะทำให้ TVL ปัจจุบันใน DeFi ไม่ยั่งยืนและส่งผลให้มีเงินทุนไหลออกจำนวนมากเพื่อปิด - เศรษฐกิจแบบลูกโซ่
เพื่อให้ DeFi สามารถรักษาระดับ TVL ในปัจจุบันได้ จะต้องค้นหาแหล่งผลตอบแทนเพิ่มเติม
ปัจจุบันผลตอบแทนใน DeFi มาจากกิจกรรมต่อไปนี้เป็นหลัก:
- การซื้อขายสปอต (รับผลตอบแทนจากการให้สภาพคล่องเพื่อสปอต DEX)
- ความต้องการเลเวอเรจยาว (โปรโตคอลการให้ยืม การแลกเปลี่ยนแบบถาวร)
- ความต้องการขายชอร์ต (โปรโตคอลการให้ยืม การแลกเปลี่ยนแบบถาวร)
- การเลี้ยงผลผลิต เช่น การยืมโทเค็นเฉพาะที่จำเป็นเพื่อให้ได้โปรโตคอลฟาร์ม X ในขณะที่ยังคงเปิดรับหลักประกัน
- อื่นๆ (สร้างผลตอบแทนจากเศรษฐศาสตร์แบบพอนซี่ การยืมหลักประกันเพื่อสนับสนุนการดำเนินงาน ฯลฯ)
โปรโตคอลผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างมีโอกาสที่จะบูตสแตรปตลาดใหม่ ๆ เช่น ตลาดตัวเลือก, ผลิตภัณฑ์ที่แปลกใหม่ และอาจเป็นสิ่งใหม่ที่อาจดึงดูดความต้องการในการซื้อขายให้กับตลาดการเงินที่กระจายอำนาจได้ดังนั้น ความสามารถในการดูดซับ TVL จำนวนมากขึ้น (หรืออย่างน้อยก็รักษาระดับ TVL ในปัจจุบัน) แม้ในสภาพแวดล้อมของนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น
DeFi แบบมัลติเชน
การขยาย multichain เป็นไฮไลท์ของปี 2021 โดยมี BSC, Polygon, Terra, Avalanche และ Solana ที่ครองการอภิปราย. ในขณะที่เครือข่ายเหล่านี้ส่วนใหญ่อยู่ในตำแหน่งที่เป็นคู่แข่งของ Ethereum ผู้นำและชุมชนของ Polygon เลือกที่จะสนับสนุนการเล่าเรื่อง Ethereum maxi แม้กระทั่งการประกาศแผนงานโรลอัพที่ทะเยอทะยานและการวางตำแหน่งให้เป็นหนึ่งในผู้นำใน แนวทางบล็อกเชนแบบแยกส่วน.
ตัวขับเคลื่อนหลักสำหรับการขยาย multichain คือความก้าวหน้าที่ช้ากว่าของโซลูชันการปรับขนาด Ethereum ดั้งเดิม ซึ่งเปิดหน้าต่างแห่งโอกาสสำหรับคู่แข่ง/ไซด์เชนในการจับส่วนแบ่งตลาดบางส่วน
แม้ว่า TVL จะถูกใช้อย่างกว้างขวางที่สุดเพื่อแสดงกิจกรรมของแต่ละ chain แต่ตัวชี้วัดนั้นค่อนข้างมีข้อบกพร่อง เนื่องจากบ่อยครั้งที่ TVL เปอร์เซ็นต์จำนวนมากอยู่ในโทเค็นดั้งเดิมของ L1 โดยเฉพาะ ดังนั้นการแข็งค่าของราคาของโทเค็นจะนำไปสู่การเติบโตของ TVL ตามธรรมชาติ ซึ่งทำให้นักเก็งกำไรขยายราคาโทเค็นต่อไป
ดังที่ The Block ได้แสดงไว้ด้านล่าง Avalanche มีเงินทุนไหลเข้าใหม่มากที่สุด
แม้จะมีกิจกรรมเพิ่มขึ้นในเชนอื่น ๆ Ethereum ยังคงเป็นโซลูชั่นที่โดดเด่นเมื่อพูดถึง TVL และ จำนวน dApps ที่สร้างขึ้นบนนั้น. เพื่อให้สิ่งต่าง ๆ เป็นมุมมอง โปรโตคอล Ethereum ที่ใหญ่ที่สุด Curve Total TVL นั้นใหญ่กว่า TVL ที่รวมกันของแอพทั้งหมดที่สร้างขึ้นบน Avalanche และ Solana
กลุ่มอื่นๆ ล่าช้ากว่าการพัฒนา Ethereum เป็นเวลา 12 เดือนขึ้นไป เพื่อพิสูจน์ว่าปลอดภัยเพียงพอสำหรับผู้ให้บริการเงินทุนรายใหญ่ ห่วงโซ่ใหม่จะต้องเผชิญบททดสอบของเวลา. การรับรู้ถึงความเสี่ยงนั้นชัดเจนหากเราเปรียบเทียบผลตอบแทนของ Stablecoin บน Solana กับ Ethereum ตัวอย่างเช่น โปรโตคอลตลาดเงินที่ใหญ่ที่สุดใน Solana – Solend เสนอ APY ที่ใหญ่กว่า 2-3 เท่าบน USDC และ USDT มากกว่า AAVE ช่องว่างนี้ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงโดยนัยที่สูงกว่าของการโต้ตอบกับโปรโตคอลใหม่บนสายโซ่ใหม่
กลุ่มใดที่ต้องการแข่งขันกับ Ethereum จะต้องสร้างแผนที่ Ethereum DeFi ใหม่ ดังนั้นในขณะที่ระบบนิเวศ Ethereum DeFi ได้พยายามสำรวจสิ่งใหม่ ๆ ดั้งเดิมและสร้างในแนวตั้ง แต่ L1 อื่น ๆ ส่วนใหญ่ได้จำลองแผนที่ Ethereum DeFi
การครอบงำ Ethereum DeFi นั้นชัดเจนเช่นกันหากเราสังเกต มูลค่าตลาดของโทเค็น DeFiโดยที่เนื้อหา 20 อันดับแรกมีเพียง 4 รายการที่ไม่ใช่ Ethereum
การเป็นผู้บุกเบิกแอพพลิเคชั่นกระจายอำนาจช่วยให้ Ethereum สะสมพลังที่นุ่มนวล โดยที่ L1 ทางเลือกทั้งหมดใช้ความเข้ากันได้ของ EVM ในบางรูปแบบ เช่น C-chain ของ Avalanche, Moonbeam ของ Polkadot, NEAR's Aurora, Solana's Neon, Fantom, Polygon, BSC เป็นต้น
dApps มัลติเชน
การเกิดขึ้นของห่วงโซ่ที่เข้ากันได้กับ EVM ที่มีเงินทุนเพียงพอนำไปสู่การขยายตัวของแอพ Ethereum ในหลายด้าน Sushiswap เป็นโปรโตคอลแรกที่สนับสนุนการขยายตัวเชิงรุก
มีอยู่ใน 15+ เชน อย่างไรก็ตาม ได้พยายามดิ้นรนที่จะเป็น DEX ที่โดดเด่นในระบบนิเวศใหม่ ซึ่งโดยทั่วไปแล้ว DEX ที่มุ่งเน้นไปที่กลุ่มใดสายหนึ่งมีแนวโน้มที่จะดึงดูดความสนใจมากกว่า เป็นผลให้ Pancake Swap, Trader Joe, Quick Swap และ SpookySwap อยู่ในตำแหน่งที่ 1 DEX บน BSC, Avalanche, Polygon และ Fantom ตามลำดับ ในขณะที่ Sushi เป็นสถานที่ที่ดีที่สุดอันดับสอง เป็นเช่นนั้น เนื่องจากแต่ละโปรโตคอลเหล่านี้มุ่งเน้นไปที่เชนใดเครือข่ายหนึ่ง ดังนั้น พวกเขาจึงสามารถจัดสรรทรัพยากรทั้งหมดรวมถึงรางวัลโทเค็นใหม่เพื่อดึงดูดผู้ใช้และสร้างชุมชนบนเชนใหม่ ในขณะที่ Sushiswap ได้ลดความสนใจในสถานที่ต่างๆ มากมาย
ไม่ว่าจะพูดอย่างไรก็ปลอดภัยที่จะบอกว่ากลยุทธ์การขยายธุรกิจเป็นทางเลือกที่เหมาะสมสำหรับชุมชน Sushiswap มากกว่า 30% ของ TVL ของ Sushiswap อยู่นอก Ethereum L1 และวิธีการที่ยืดหยุ่นได้ช่วยให้พวกเขากลายเป็น DEX ที่ใหญ่ที่สุดในเครือข่ายใหม่บางประเภท เช่น Moonriver เช่นเดียวกับโปรโตคอลชั้นนำในโซลูชัน L2 ของ Ethereum – Arbitrum สุดท้าย ส่วนแบ่งปริมาณซูชิสวอปที่มีนัยสำคัญอยู่นอก Ethereum L1 ตัวอย่างเช่น ในเดือนกุมภาพันธ์ ประมาณ 50% ของโวลุ่มถูกสร้างขึ้นบนเชนอื่น
ส่วนที่ 2: โซลูชันการปรับขนาดได้ตรงตามที่สัญญาไว้หรือไม่
คำมั่นสัญญาหลักของโซลูชันการปรับขนาดคือการทำให้บล็อกเชนใช้งานได้สำหรับทุกคน เพื่อทดสอบว่าสายโซ่ทางเลือกบรรลุวัตถุประสงค์นี้ได้ดีเพียงใด เราสังเกตกิจกรรมบนรูปหลายเหลี่ยม
เราใช้ $500 เป็นเกณฑ์ในการพิจารณาผู้ค้ารายย่อยและสังเกตจำนวนผู้ค้าที่เหมาะสมในหมวดหมู่นี้ในแต่ละวัน
แผนภูมิด้านล่างชี้ให้เห็นว่ารูปหลายเหลี่ยมสามารถดึงดูดผู้ชมใหม่ได้โดยที่ ผู้ค้าที่ทำธุรกรรมน้อยกว่า $500 ต่อวันเป็นผู้ใช้ Polygon ส่วนใหญ่ (ประมาณ 80% ของผู้ค้า) ในขณะที่ Ethereum กลุ่มผู้ใช้เดียวกันนั้นมีตัวแทนน้อยกว่ามาก โดยทั่วไปแล้วจะต่ำกว่า 30%
ได้ข้อสรุปจากตัวอย่างรูปหลายเหลี่ยม เราสามารถตอบคำถามด้านบนในเชิงบวกได้: ใช่ โซ่ทางเลือกได้ดำเนินตามคำสัญญาของพวกเขา.
แต่อะไรคือการมีส่วนร่วมที่แท้จริงของผู้ค้ารายย่อยเหล่านี้? ดังที่แสดงด้านล่าง มูลค่าส่วนเพิ่มของผู้ใช้เหล่านี้ต่ำมาก แม้แต่ใน Polygon DEX ผู้ใช้เหล่านี้ก็ยังมีส่วนร่วมกับประมาณ 1% ของปริมาณการซื้อขายในขณะที่ Ethereum คิดเป็น 0.1% ของปริมาณการซื้อขายที่ดีที่สุด
วาฬตัวหนึ่งมีค่าเป็นพันเต่า กฎ 90-4
บนอีเธอเรียม วาฬ (จัดเป็นที่อยู่ที่สร้างปริมาณ $100k+ ต่อวัน) คิดเป็นสัดส่วนน้อยกว่า 4% ของผู้ค้า (ประมาณ 3k ที่อยู่ต่อวัน) แต่พวกมันมีส่วนร่วมเกือบ 90% ของปริมาณทั้งหมดบน Ethereum DEXes.
ในทำนองเดียวกัน วาฬเป็นตัวแทนของผู้ใช้รูปหลายเหลี่ยมเพียง 1% อย่างไรก็ตาม บัญชีเหล่านี้ยังคงสร้างไดรฟ์ข้อมูลส่วนใหญ่ใน Polygon DEX คิดเป็น 74% ของปริมาณทั้งหมดในอดีต
แม้ในบางเดือน Polygon DEX บันทึกผู้ค้าจำนวนมากขึ้น แต่ Ethereum DEX ที่รวมกันยังคงสร้างปริมาณที่มากขึ้นหลายเท่า เหตุผลหลักสำหรับการครอบงำของ Ethereum นั้นไม่ได้มีผู้ใช้มากที่สุด แต่เป็นห่วงโซ่ทางเลือกสำหรับทุนขนาดใหญ่
สรุปแล้ว เงินทุนขนาดใหญ่ที่ปรากฎในผู้ให้บริการสภาพคล่องและผู้ค้ายังคงแสดงความพึงพอใจอย่างมากต่อ Ethereum และในขณะที่โซลูชันทางเลือกจัดการเพื่อให้มีความสามารถในการปรับขนาดที่ใกล้เข้ามา การเปลี่ยนแปลงการรับรู้ของสาธารณชนต่อความปลอดภัยจะเป็นกระบวนการระยะยาว
เกมจบ
เมื่อพูดถึงแอปพลิเคชันทางการเงินและธุรกรรมที่มีมูลค่าสูง ความปลอดภัยไม่สามารถลดลงได้
ในขณะที่บางเครือข่ายที่แข่งขันกันสามารถสร้างเรื่องเล่าและเริ่มต้นระบบนิเวศ DeFi ของตนเองได้โดยการนำทางสเปกตรัมของบล็อกเชนไตรเลมมา Ethereum ยังคงมุ่งเน้นไปที่การกระจายอำนาจและปลอดภัย นักวิจารณ์มักมีเหตุผลในการโจมตีความไม่ยืดหยุ่นของ Ethereum โดยชี้ให้เห็นว่าด้วยระดับที่มีอยู่ Ethereum จะไม่สามารถกลายเป็นชั้นการตั้งถิ่นฐานระดับโลกได้
ปัญหานี้นำไปสู่นวัตกรรมในระดับสูงจากการสร้างชาร์ดบล็อกเชน เช่น Near, Zilliqa บนเชนเฉพาะแอป เช่น Polkadot, Cosmos ไปจนถึงโซลูชันที่ปรับขนาดได้สูงแบบชาร์ดเดียว เช่น Solana, EOS เป็นต้น
อย่างไรก็ตาม แม้ว่าแต่ละโซลูชันเหล่านี้จะนำไปสู่การปรับปรุงบางอย่างในการปรับขนาด แต่ก็เป็นไปไม่ได้ที่จะอ้างว่าห่วงโซ่ใด ๆ เพียงอย่างเดียวเป็นวิธีแก้ปัญหาที่เป็นไปได้สำหรับการยอมรับทั่วโลก/โดยรวม คำถามต่อไปนี้ยังคงอยู่:
- ความยั่งยืนทางเศรษฐกิจ: ความคลาดเคลื่อนอย่างมากระหว่างผลตอบแทนจากอัตราเงินเฟ้อและค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมทำให้เกิดคำถามถึงความสามารถในการรักษาค่าธรรมเนียมต่ำในระยะยาว
- การขยายขนาด: การสนับสนุนปริมาณงานสูงบน single chain จะนำไปสู่การเพิ่มข้อกำหนดสำหรับตัวดำเนินการโหนด ซึ่งจะทำให้หลายคนไม่สามารถปฏิบัติตามข้อกำหนดของฮาร์ดแวร์ได้ในที่สุด ส่งผลให้กลุ่มบุคคลที่เชื่อถือได้กลุ่มเล็กๆ
ค้ำประกันโดยคนเพื่อวาฬ กับ ค้ำประกันโดยวาฬเพื่อคน
ในปี 2022 สิ่งที่น่าประชดคือบล็อกเชนที่มีการกระจายอำนาจสูง เช่น Ethereum เป็นแบบเดียวกันกับที่ผู้ใช้ทั่วไปไม่ได้เข้าร่วม ในขณะที่เชนที่กระจายอำนาจน้อยกว่า เช่น BSC, Solana หรือ Polygon เปิดให้คนทั่วไปใช้งานได้
- ความเสียดทานในการย่อยได้: เกี่ยวข้องกับโซ่และกลไกการแบ่งส่วนเฉพาะสำหรับการใช้งาน ซึ่งบ่งบอกถึงระดับความเสียดทานระหว่างชิ้นส่วน/โซ่ที่ต่างกัน
ความมหัศจรรย์ของการพิสูจน์ความรู้ที่เป็นศูนย์
ตามเนื้อผ้าบล็อกเชนได้รับความไม่ไว้วางใจโดยเพิ่มความซ้ำซ้อนและมีคอมพิวเตอร์จำนวนมากที่ทำการคำนวณแบบเดียวกัน ยิ่งจำนวนคอมพิวเตอร์ทำการคำนวณมากเท่าไร เครือข่ายก็ยิ่งกระจายอำนาจมากขึ้นเท่านั้น แต่สร้างภาระให้กับความสามารถในการปรับขนาดของเครือข่าย
จะเกิดอะไรขึ้นหากคอมพิวเตอร์เครื่องเดียวสามารถคำนวณได้ในขณะที่ยังคงรักษาสมมติฐานด้านความปลอดภัยของบล็อกเชนที่มีการกระจายอำนาจและทดสอบการต่อสู้มากที่สุด
“ เทคโนโลยีขั้นสูงเพียงพอจะแยกไม่ออกจากเวทมนตร์”
วิทยานิพนธ์บล็อคเชนแบบโมดูลาร์ที่ขับเคลื่อนโดยโรลอัพประสบความสำเร็จตามที่กล่าวมา การวางตำแหน่งบนสเปกตรัมของบล็อกเชนไตรเล็มม่ากลายเป็นปัญหาที่ล้าสมัย เนื่องจากการใช้งานในอนาคตจะได้รับประโยชน์สูงสุดจากทั้งสามด้าน: ความสามารถในการปรับขนาด การกระจายอำนาจ และความปลอดภัย
นอกจากนี้ วิทยานิพนธ์บล็อคเชนแบบแยกส่วนอาจเป็นการเปลี่ยนแปลงกระบวนทัศน์ที่ใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรม โดยเป็นโซลูชันเดียวที่เป็นไปได้ที่สามารถขับเคลื่อนเทคโนโลยีบล็อคเชนไปสู่การใช้งานจำนวนมากโดยไม่สูญเสียหลักการพื้นฐาน
โรลอัพสามารถบรรลุความสามารถในการขยายโดยไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนทางเศรษฐกิจ การขยายขนาด และความขัดแย้งในการย่อย
กล่าวคือ เนื่องจากโรลอัพมีหน้าที่ในการดำเนินการเท่านั้น จึงไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับฉันทามติ การกระจายอำนาจ และความปลอดภัย ยิ่งไปกว่านั้น การรวมหนึ่งส่วนสามารถขยายได้ถึง TPS หลายล้านตามหลักทฤษฎีโดยไม่ทำลายความสามารถในการบีบอัด เนื่องจากสามารถปรับขนาดข้ามกลุ่มย่อยหลายส่วนได้
ตัวเร่งปฏิกิริยาสำหรับการนำ DeFi มาใช้ในโซลูชันชุดรวมเดียว
หากระบบการเงินระดับโลกใหม่ที่ให้บริการผู้คนหลายพันล้านคนถูกสร้างขึ้นอย่างสมบูรณ์บนบล็อคเชน การโรลอัพดูเหมือนจะเป็นตัวเลือกเดียวที่สมเหตุสมผลที่สามารถรองรับการทำธุรกรรมทันทีด้วยต้นทุนที่ต่ำโดยไม่สูญเสียสมมติฐานด้านความปลอดภัยและการกระจายอำนาจ
อย่างไรก็ตาม เพื่อให้วิสัยทัศน์นี้เป็นจริงต้องใช้เวลาอย่างน้อย 10 ปีขึ้นไป ในระหว่างนี้ โรลอัพต้องต่อสู้กับผู้ชมและแอปพลิเคชั่นเข้ารหัสลับที่มีอยู่ ยิ่งไปกว่านั้นบ้าง ผู้เขียน คาดการณ์ความยากลำบากในการปรับใช้โรลอัพในระยะสั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากไซด์เชนที่เสนอค่าธรรมเนียมต่ำมาก ซึ่งช่วยให้พวกเขาดึงดูดผู้ใช้ที่มีรายได้ต่ำซึ่งอาจไม่อ่อนไหวต่อคำถามเกี่ยวกับการกระจายอำนาจและความปลอดภัย
อย่างไรก็ตาม สำหรับการปรับใช้โซลูชันการรวมกลุ่มที่มากขึ้น ค่าธรรมเนียมอาจไม่ใช่ปัจจัยสำคัญ กล่าวคือ เป็นไปได้ที่การรวมที่มีค่าธรรมเนียมต่ำสุดจะไม่จบลงด้วยส่วนแบ่งการตลาดที่โดดเด่น จากมุมมองของโครงการ L2 ผลกระทบของเครือข่ายควรมีความสำคัญมากกว่าค่าธรรมเนียมที่ต่ำ.
มีข้อกำหนดเบื้องต้นหลายประการเพื่อให้เกิดเอฟเฟกต์เครือข่าย:
- วิสัยทัศน์ระยะยาวควรสอดคล้องกับ Ethereum
- การปรับใช้รหัส Ethereum mainnet ควรเป็นประสบการณ์ที่ราบรื่นสำหรับนักพัฒนา
- เทคโนโลยีที่ผ่านการทดสอบการรบที่จะทำให้ผู้ให้บริการเงินทุนรายใหญ่ไม่สนใจระหว่างการเข้าร่วมบน mainnet หรือ rollup
- โทเค็นสิ่งจูงใจที่ควรดึงดูดปลาวาฬที่ไม่เกี่ยวข้องกับการลดค่าน้ำมัน
วิทยานิพนธ์การประยุกต์ใช้ไขมัน
ในส่วนที่เกี่ยวกับภาพรวม ระยะสั้นและระยะกลางค่อนข้างไม่ชัดเจนและไม่แน่นอน โดยมีความชัดเจนในระยะยาว
โซ่เสาหินมีตัวเลือกในการ:
- ปรับแผนงานของพวกเขาเพื่อรวมเอาโมดูลาร์และแนวทางที่เน้นการควบรวมเข้าเป็นหนึ่งเดียว: ในขณะที่บล็อกเชนบางตัวเช่น Near Protocol สามารถทำหน้าที่เป็นชั้นความพร้อมใช้งานของข้อมูลได้ดี ส่วนตัวอื่นๆ ที่เน้นที่การดำเนินการสามารถปลดล็อกศักยภาพมหาศาลโดย กลายเป็นโรลอัพเอง
- พึ่งพามีม ที่เก็บของมูลค่าการเล่น...
- …หรือเสี่ยงที่จะล้าสมัย
ในบางสถานการณ์ที่สร้างสรรค์ เราสามารถจินตนาการถึงการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์บางอย่าง เช่น FTX ที่กลายเป็นการกระจายอำนาจ การคำนวณการพิสูจน์ ZK และการโพสต์บนเลเยอร์ความพร้อมใช้งานของข้อมูล สิ่งที่ดีที่สุดเกี่ยวกับเทคโนโลยีนี้คือมันเปิดพื้นที่การออกแบบได้อย่างสมบูรณ์ ซึ่งไม่ถูกจำกัดด้วยภาษาสัญญาอัจฉริยะโดยเฉพาะอีกต่อไป
ในยุคของโซ่เสาหิน โปรโตคอลไขมัน วิทยานิพนธ์มีความเกี่ยวข้องมากกว่าโดยที่มูลค่าตลาดของเลเยอร์ 1 มีแนวโน้มที่จะเกินมูลค่าตลาดรวมของแอปพลิเคชันที่สร้างขึ้นเพิ่มเติมอย่างมีนัยสำคัญ
ไม่เพียงเพราะเหตุผลเก็งกำไรเท่านั้น แต่ยังเป็นเพราะสาเหตุพื้นฐานที่เกี่ยวข้องอย่างแน่นแฟ้นกับบล็อกเชนแบบเสาหิน กล่าวคือถ้าเรา ชั้นค่า 1 ในทำนองเดียวกัน เราให้มูลค่าส่วนได้เสีย โดยพื้นฐานแล้วมูลค่าตามราคาตลาดควรเท่ากับมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดที่คาดหวังในอนาคต
เพื่อความเรียบง่าย สมมติธุรกรรม $5 บน Sushiswap Sushiswap จะเรียกเก็บเงินจากการทำธุรกรรมมูลค่า 15 เหรียญสหรัฐ ซึ่งคิดเป็นรายได้เพียง 2.5 เหรียญสหรัฐสำหรับรายได้จากโปรโตคอล ส่วนที่เหลือเป็นรายได้ของผู้ให้บริการสภาพคล่อง ธุรกรรมดังกล่าว ขึ้นอยู่กับความแออัดของเครือข่าย อาจสร้างค่าธรรมเนียมมากกว่า $100 สำหรับนักขุด ซึ่งจะมากกว่ารายได้โปรโตคอลเกือบ 50 เท่า
ในสถานการณ์เช่นนี้ แทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่โปรโตคอลจะจับกระแสเงินสดได้มากกว่านักขุด Ethereum (แม้ว่าในทางทฤษฎี สิ่งนี้อาจเกิดขึ้นได้หากขนาดธุรกรรมเฉลี่ยสูงมาก)
ทว่า วิทยานิพนธ์บล็อคเชนแบบแยกส่วนได้ทำลายความสัมพันธ์ข้างต้น:
- ด้วยเทคโนโลยีที่เหนือกว่า เราคาดหวังให้ระบบนิเวศน์ที่ใหญ่กว่ามากของโครงการที่สร้างขึ้นจาก rollups, validiums ฯลฯ และเนื่องจากการประหยัดจากขนาดที่เกี่ยวข้องกับการรวม ZK ในโครงการระบบนิเวศที่เจริญรุ่งเรืองจะต้องจ่ายค่าธรรมเนียมเล็กน้อยให้กับเลเยอร์ความปลอดภัย
- ด้วยค่าธรรมเนียมคงที่ที่เรียกเก็บโดยชั้นฐาน มูลค่ารวมของแอปพลิเคชันอาจมีขนาดใหญ่กว่าค่าชั้นฐานหลายเท่า
สุดท้าย หากเราคาดหวังว่าบล็อคเชนจะเป็นเจ้าภาพบริษัทที่มีมูลค่ามากที่สุดในโลกซึ่งมีมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ มันก็สมเหตุสมผลที่จะสรุปว่าในท้ายที่สุด มูลค่าตามราคาตลาดของชั้นฐานจะไม่สามารถติดตามมูลค่ารวมของแอปพลิเคชัน/บริษัทได้ สร้างขึ้นบนนั้น
โมมีร์ อมิดซิก เป็นผู้ร่วมงานอาวุโสที่ IOSG Ventures
อ่านโพสต์ต้นฉบับบน การท้าทาย
- "
- &
- 12 เดือน
- 2020
- 2021
- 2022
- เกี่ยวกับเรา
- แน่นอน
- ลงชื่อเข้าใช้
- ข้าม
- คล่องแคล่ว
- กิจกรรม
- อยากทำกิจกรรม
- เพิ่มเติม
- ที่อยู่
- การนำมาใช้
- สูง
- ALGO
- ทั้งหมด
- การอนุญาต
- Altcoins
- แม้ว่า
- ในหมู่
- จำนวน
- การวิเคราะห์
- ประกาศ
- ประกาศ
- การใช้งาน
- ความชื่นชม
- เข้าใกล้
- ปพลิเคชัน
- AREA
- รอบ
- สินทรัพย์
- สินทรัพย์
- ภาคี
- ผู้ฟัง
- ความพร้อมใช้งาน
- หิมะถล่ม
- เฉลี่ย
- พื้นหลัง
- ธนาคาร
- รากฐาน
- กลายเป็น
- กำลัง
- ที่ดีที่สุด
- เบต้า
- พันล้าน
- ปิดกั้น
- blockchain
- เทคโนโลยี blockchain
- blockchains
- ร้านหนังสือเกาหลี
- ชายแดน
- การยืม
- สร้าง
- การก่อสร้าง
- สร้าง
- โทรศัพท์
- เมืองหลวง
- จับ
- เงินสด
- กระแสเงินสด
- ตัวเร่ง
- หมวดหมู่
- สาเหตุที่
- เซ็นเซอร์
- ธนาคารกลาง
- ส่วนกลาง
- โซ่
- แชมป์
- รับผิดชอบ
- การเรียกเก็บเงิน
- รหัส
- คอยน์เก็คโค
- เหรียญ
- รวม
- สินค้าโภคภัณฑ์
- ชุมชน
- ชุมชน
- บริษัท
- เมื่อเทียบกับ
- ความเข้ากันได้
- อย่างสมบูรณ์
- สารประกอบ
- การคำนวณ
- คอมพิวเตอร์
- แนวคิด
- เอกฉันท์
- สัญญา
- สัญญา
- สนับสนุน
- แกน
- จักรวาล
- ได้
- สร้าง
- การสร้าง
- ความคิดสร้างสรรค์
- เครดิต
- วิกฤติ
- CRV
- การเข้ารหัสลับ
- ปัจจุบัน
- เส้นโค้ง
- ปรับแต่งได้
- DApps
- ข้อมูล
- วัน
- การกระจายอำนาจ
- ซึ่งกระจายอำนาจ
- แอปพลิเคชันที่กระจายอำนาจ
- Defi
- ความต้องการ
- ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับ
- การใช้งาน
- สัญญาซื้อขายล่วงหน้า
- ออกแบบ
- การออกแบบ
- แม้จะมี
- พัฒนา
- นักพัฒนา
- พัฒนาการ
- Dex
- ต่าง
- แยก
- การกระจาย
- ไม่
- ดอลลาร์
- ขับเคลื่อน
- คนขับรถ
- ไดซ์
- พลวัต
- รายได้
- อย่างง่ายดาย
- ด้านเศรษฐกิจ
- เศรษฐศาสตร์
- เศรษฐกิจ
- ระบบนิเวศ
- ระบบนิเวศ
- ผล
- มีประสิทธิภาพ
- อย่างมีประสิทธิภาพ
- กำจัด
- การเปิดใช้งาน
- เข้า
- สิ่งแวดล้อม
- EOS
- ส่วนได้เสีย
- เป็นหลัก
- ที่จัดตั้งขึ้น
- ประมาณ
- ethereum
- อีเธอเรียม DeFi
- ทุกคน
- ตัวอย่าง
- แลกเปลี่ยน
- การปฏิบัติ
- ที่มีอยู่
- การขยายตัว
- คาดหวัง
- ที่คาดหวัง
- ประสบการณ์
- สำรวจ
- ใบหน้า
- ความล้มเหลว
- ฟาร์ม
- ค่าธรรมเนียม
- ในที่สุด
- เงินทุน
- ทางการเงิน
- อนุพันธ์ทางการเงิน
- ชื่อจริง
- พอดี
- มีความยืดหยุ่น
- ไหล
- มุ่งเน้น
- ปฏิบัติตาม
- ดังต่อไปนี้
- รอยพระบาท
- การวิเคราะห์รอยเท้า
- ฟอร์ม
- รูปแบบ
- ข้างหน้า
- สด
- จาก 2021
- FTX
- เงิน
- ต่อไป
- อนาคต
- ฟิวเจอร์ส
- ช่องว่าง
- GAS
- General
- โดยทั่วไป
- สร้าง
- การสร้าง
- เหตุการณ์ที่
- ไป
- ดี
- ยิ่งใหญ่
- บัญชีกลุ่ม
- การเจริญเติบโต
- การเจริญเติบโต
- เกิดขึ้น
- ฮาร์ดแวร์
- มี
- ช่วย
- การช่วยเหลือ
- จุดสูง
- เน้น
- อย่างสูง
- ทางประวัติศาสตร์
- ผู้ถือ
- สรุป ความน่าเชื่อถือของ Olymp Trade?
- HTTPS
- ใหญ่
- ความคิด
- เอกลักษณ์
- โดยนัย
- ความสำคัญ
- สำคัญ
- เป็นไปไม่ได้
- ประกอบด้วย
- รวมทั้ง
- รวม
- เพิ่ม
- เพิ่มขึ้น
- ที่เพิ่มขึ้น
- เป็นรายบุคคล
- อุตสาหกรรม
- นักวิเคราะห์ส่วนบุคคลที่หาโอกาสให้เป็นไปได้มากที่สุด
- นวัตกรรม
- แรงบันดาลใจ
- ด่วน
- สถาบัน
- ประกัน
- อยากเรียนรู้
- อัตราดอกเบี้ย
- สนใจ
- การลงทุน
- ปัญหา
- IT
- ตัวเอง
- การเก็บรักษา
- ภาษา
- ใหญ่
- ที่มีขนาดใหญ่
- ใหญ่ที่สุด
- เปิดตัว
- นำ
- ความเป็นผู้นำ
- ชั้นนำ
- นำไปสู่
- นำ
- การให้กู้ยืมเงิน
- ชั้น
- เลฟเวอเรจ
- ถูก จำกัด
- สภาพคล่อง
- ผู้ให้บริการสภาพคล่อง
- นาน
- ระยะยาว
- ซีรี่ส์
- ทำ
- เก็บรักษา
- ส่วนใหญ่
- จัดการ
- การจัดการ
- การจัดการ
- แผนที่
- ตลาด
- Market Cap
- ผู้ทำการตลาด
- ตลาด
- เป็นผู้ใหญ่
- วัด
- กลาง
- กล่าวถึง
- Meta
- ล้าน
- คนงานเหมือง
- การทำเหมืองแร่
- โมดูลาร์
- เป็นเงิน
- เงิน
- เดือน
- ข้อมูลเพิ่มเติม
- มากที่สุด
- หลาย
- คือ
- ใกล้
- จำเป็นต้อง
- จำเป็น
- ธาตุนีอ็อน
- เครือข่าย
- NFT
- จำนวน
- มากมาย
- ล้าสมัย
- เสนอ
- การเสนอ
- การเสนอขาย
- เสนอ
- บนโซ่
- เปิด
- เปิด
- การดำเนินการ
- ผู้ประกอบการ
- โอกาส
- การปรับให้เหมาะสม
- การเพิ่มประสิทธิภาพ
- ตัวเลือกเสริม (Option)
- Options
- ใบสั่ง
- อื่นๆ
- ของตนเอง
- ตัวอย่าง
- โดยเฉพาะ
- ชำระ
- คน
- เปอร์เซ็นต์
- มุมมอง
- ผู้บุกเบิก
- การสำรวจ
- แผน
- ผู้เล่น
- จุด
- นโยบาย
- ลายจุด
- รูปหลายเหลี่ยม
- สระ
- ตำแหน่ง
- ตำแหน่ง
- เป็นไปได้
- ที่มีศักยภาพ
- อำนาจ
- คาดการณ์
- Premium
- นำเสนอ
- ราคา
- ประถม
- หลัก
- ลำดับความสำคัญ
- ปัญหา
- กระบวนการ
- ผลิตภัณฑ์
- ตลาดสินค้า
- ผลิตภัณฑ์
- โครงการ
- โครงการ
- การป้องกัน
- การป้องกัน
- โปรโตคอล
- โปรโตคอล
- ให้
- การให้
- สาธารณะ
- คำถาม
- พิสัย
- ราคา
- มาถึง
- ตระหนักถึง
- เหมาะสม
- เหตุผล
- ปะยางรถ
- ปกติ
- ความสัมพันธ์
- ตรงประเด็น
- ความเชื่อมั่น
- ยังคงอยู่
- รายงาน
- แสดง
- ความต้องการ
- แหล่งข้อมูล
- รับผิดชอบ
- REST
- รายได้
- รางวัล
- ความเสี่ยง
- แผนงาน
- ปลอดภัย
- ความปลอดภัย
- scalability
- ที่ปรับขนาดได้
- ขนาด
- ปรับ
- ค้นหา
- ภาค
- ปลอดภัย
- ความปลอดภัย
- ความรู้สึก
- การให้บริการ
- ชุด
- การตั้งถิ่นฐาน
- ชาร์ดดิ้ง
- Share
- หุ้น
- เปลี่ยน
- สั้น
- ระยะสั้น
- สำคัญ
- คล้ายคลึงกัน
- ขนาด
- การชะลอตัว
- เล็ก
- สมาร์ท
- สัญญาสมาร์ท
- สัญญาสมาร์ท
- So
- โซลานา
- ทางออก
- โซลูชัน
- บาง
- ช่องว่าง
- จุด
- stablecoin
- Stablecoins
- กอง
- ระยะ
- เริ่มต้น
- ข้อความที่เริ่ม
- สต็อก
- ตลาดหุ้น
- จัดเก็บ
- กลยุทธ์
- แข็งแรง
- โครงสร้าง
- เป็นกอบเป็นกำ
- ความสำเร็จ
- ที่ประสบความสำเร็จ
- เหนือกว่า
- จัดหาอุปกรณ์
- สนับสนุน
- ที่สนับสนุน
- แปลกใจ
- การพัฒนาอย่างยั่งยืน
- ที่ยั่งยืน
- ระบบ
- มีความสามารถ
- เทคโนโลยี
- เทคโนโลยี
- โลก
- ทดสอบ
- พัน
- ตลอด
- เวลา
- วันนี้
- โทเค็น
- ราชสกุล
- เครื่องมือ
- ด้านบน
- ไปทาง
- การค้า
- เทรดเดอร์
- ผู้ประกอบการค้า
- เทรด
- การทำธุกรรม
- การทำธุรกรรม
- ล้านล้าน
- unswap
- ปลดล็อก
- การปรับปรุง
- us
- USDC
- USDT
- ใช้
- ผู้ใช้
- ความคุ้มค่า
- กิจการ
- วิสัยทัศน์
- ปริมาณ
- วาฬ
- อะไร
- ความหมายของ
- ในขณะที่
- WHO
- ผู้โชคดี
- ไม่มี
- การทำงาน
- คุ้มค่า
- จะ
- การเขียน
- X
- ปี
- ผล
- เป็นศูนย์