ราคา Bitcoin ถูกระงับโดยผู้วางแผนส่วนกลางหรือไม่?

นี่คือบทบรรณาธิการความคิดเห็นโดย เซ็บ บันนี่ ผู้ร่วมก่อตั้ง Look Glass Education และผู้เขียนจดหมายข่าว Qi of Self-Sovereignty

“ประวัติศาสตร์ไม่เคยซ้ำรอย แต่มักจะคล้องจองกัน” - คำพูดทั่วไป ผิดเพี้ยน ถึงมาร์ค ทเวน

เมื่อเร็ว ๆ นี้ฉันได้ไตร่ตรองว่าเรากำลังเป็นสักขีพยานในประวัติศาสตร์ที่คล้องจองกันหรือไม่

สำหรับผู้ที่มีโอกาสขุดคุ้ยประวัติศาสตร์การเงินของเรา คุณอาจเคยพบกับนโยบายที่ไม่ค่อยมีใครรู้จักที่เรียกว่า Executive Order 6102 ซึ่งเป็นการโจมตีครั้งสำคัญต่ออธิปไตยและตลาดเสรี เหตุการณ์ที่ดึงพลเมืองสหรัฐฯ ออกจากทองคำไปสู่เงินดอลลาร์และสินทรัพย์ที่รัฐบาลสหรัฐฯ ได้รับประโยชน์

คำสั่งผู้บริหาร 6102 คืออะไร?

ในช่วงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ ประธานาธิบดีแฟรงกลิน ดี. รูสเวลต์ได้ออก สั่งซื้อ 6102 บริหาร เมื่อวันที่ 5 เมษายน พ.ศ. 1933 ห้ามการกักตุนเหรียญทองคำ ทองคำแท่ง และใบรับรองทองคำภายในภาคพื้นทวีปของสหรัฐอเมริกา

ในเวลานั้น Federal Reserve Act of 1913 กำหนดให้ธนบัตรดอลล่าร์ที่ออกใหม่ต้องเป็น รองรับ 40% โดยทองคำ คำสั่งผู้บริหารที่ 6102 ทำให้เฟดหลุดพ้นจากข้อจำกัดนี้ เนื่องจากเฟดสามารถบีบบังคับให้ได้รับทองคำมากเกินกว่าที่เฟดจะสามารถทำได้โดยการจำกัดการใช้ทองคำและซื้อคืนตามอัตราแลกเปลี่ยนที่กำหนดโดยรัฐบาล

ยิ่งไปกว่านั้น การผลักผู้คนออกจากทองคำและหันไปหาเงินดอลลาร์สหรัฐยังช่วยให้เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นในช่วงที่มีการขยายตัวทางการเงินและการแทรกแซงของธนาคารกลาง

คำสั่งบริหารนี้มีผลบังคับใช้จนถึงวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ. 1974 เมื่อสภาคองเกรสรับรองความเป็นเจ้าของเหรียญทองคำ บาร์ และใบรับรองอีกครั้ง

ด้วยความเข้าใจในคำสั่งฝ่ายบริหาร 6102 ฉันต้องการให้ความกระจ่างเกี่ยวกับความคิดของรัฐบาลสมัยใหม่

ในหนังสือเปิดหูเปิดตา “บทสัมภาษณ์ของ Mr. X: Volume 1” ลุค โกรเมนพาผู้อ่านเดินทางผ่านสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคทั้งในอดีต ปัจจุบัน และอนาคต แม้ว่าหนังสือเล่มนี้จะให้รายละเอียดเกี่ยวกับเหตุการณ์ที่น่าสนใจมากมาย แต่เหตุการณ์หนึ่งที่โดดเด่นสำหรับฉันเป็นพิเศษ Groman อ้างถึง a เอกสารหลุด จากกระทรวงการต่างประเทศสหรัฐฯ ลงวันที่ 10 ธันวาคม พ.ศ. 1974 นี่คือข้อความที่ตัดตอนมาจากเอกสารดังกล่าว:

“ผลกระทบที่สำคัญของการเป็นเจ้าของเอกชนในสหรัฐฯ ตามความคาดหวังของดีลเลอร์ คือการก่อตัวของตลาดซื้อขายล่วงหน้าทองคำขนาดใหญ่ ผู้ค้าแต่ละรายแสดงความเชื่อว่าตลาดฟิวเจอร์สจะมีสัดส่วนที่สำคัญและการซื้อขายทางกายภาพจะเล็กน้อยเมื่อเปรียบเทียบ นอกจากนี้ยังแสดงความคาดหวังว่าการซื้อขายล่วงหน้าในปริมาณมากจะสร้างตลาดที่มีความผันผวนสูง ในทางกลับกัน การเคลื่อนไหวของราคาที่ผันผวนจะลดความต้องการเริ่มต้นสำหรับการถือครองทางกายภาพและเป็นไปได้มากที่สุดที่จะปฏิเสธการกักตุนระยะยาวโดยพลเมืองสหรัฐฯ”

โดยพื้นฐานแล้ว รัฐบาลรู้ดีว่าด้วยการส่งเสริมตลาดฟิวเจอร์สทองคำ ทองคำจะประสบกับความผันผวนของราคาที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก ลดความต้องการและลดการกักตุนในระยะยาว ที่สำคัญกว่านั้น เอกสารนี้ลงวันที่ 21 วันก่อนที่พวกเขาจะคืนสถานะให้บุคคลทั่วไปสามารถเป็นเจ้าของทองคำได้อีกครั้ง

สิ่งนี้หมายความว่า?

หากผู้คนไม่มีแรงจูงใจในการเก็บเงินออมที่หามาได้ยากลำบากไว้ในยานพาหนะที่มั่นคง เช่น ทองคำ พวกเขาต้องมองหาที่อื่น เนื่องจากตราสารทุนและพันธบัตรบริษัททำให้นักลงทุนมีความเสี่ยงและความผันผวนมากขึ้น ผู้คนมีสองทางเลือก: พันธบัตรรัฐบาลหรือเงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งทั้งสองอย่างนี้ให้ประโยชน์แก่รัฐบาล

รัฐบาลได้แสดงให้เห็นว่าไม่จำเป็นต้องออกคำสั่งอย่างเปิดเผยอีกต่อไป เช่น 6102 เพื่อห้ามการถือครองทองคำ เพียงแค่ต้องลดความอยากได้ทองลงเพื่อให้ได้ผลแบบเดียวกัน

สิ่งนี้เกี่ยวข้องกับคำพูดข้างต้นอย่างไร

ในเดือนตุลาคม 2021 สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ได้อนุมัติกองทุน Bitcoin Futures Exchange Traded Fund (ETF) กองทุนแรก สำหรับผู้ที่มีความโน้มเอียงทางการเงินน้อย ETF คือเครื่องมือการลงทุนที่ได้รับการควบคุมซึ่งช่วยให้การซื้อสินทรัพย์อ้างอิงง่ายขึ้น ตัวอย่างเช่น หากคุณซื้อ SPY ETF คุณสามารถเป็นเจ้าของกองทุน S&P 500 ที่ได้รับความนิยมอย่างมหาศาล โดยไม่ต้องซื้อหุ้น 500 ตัว

ตลาดฟิวเจอร์สไม่ใช่สาเหตุของความตื่นตระหนก แต่เมื่อ ก.ล.ต. ป้องกันไม่ให้บริษัทและบุคคลทั่วไปซื้อ BTC ด้วยวิธีการที่ได้รับการควบคุม โดยอนุญาตเฉพาะฟิวเจอร์ส ETF เท่านั้น เราจึงมีปัญหา

ผมขออธิบาย

บริษัทต่างๆ ในอุตสาหกรรม Bitcoin ได้สมัคร “Spot Bitcoin ETF” เป็นเวลาหลายปี แต่ก็ไม่มีประโยชน์ หาก ETF สปอตนี้ได้รับการยอมรับ คุณสามารถลงทุน $100 ใน ETF ซึ่งจากนั้นจะซื้อ Bitcoin มูลค่า $100 ที่กองทุนถืออยู่ ทำให้คุณได้รับ Bitcoin โดยตรง สิ่งนี้จะช่วยให้กองทุนบำเหน็จบำนาญ บริษัท ผู้จัดการสินทรัพย์ ฯลฯ เข้าถึง bitcoin ได้ง่ายขึ้น แต่ยังไม่มีให้บริการในสหรัฐอเมริกา มีเพียง ETF ฟิวเจอร์สเท่านั้น

หากไม่ชัดเจนจากคำอธิบายของโกลด์ฟิวเจอร์สด้านบน นี่อาจเป็นภัยคุกคามต่อ bitcoin

เมื่อมีคนซื้อ Bitcoin Futures ETF พวกเขาไม่ได้เป็นเจ้าของ Bitcoin พวกเขาเป็นเจ้าของ ETF ซึ่งถือสัญญาซื้อขายล่วงหน้า bitcoin ในระยะสั้น ETF ฟิวเจอร์สนี้ซื้อสัญญาสำหรับการส่งมอบ bitcoin ณ วันที่ในอนาคต เมื่อวันดังกล่าวใกล้เข้ามา มันจะม้วนสัญญาฟิวเจอร์ส ขายสัญญาเก่าและซื้อสัญญาใหม่เพิ่มเติม

ไม่ต้องกังวลหากคุณไม่ค่อยเข้าใจว่า ETF เหล่านี้ทำงานอย่างไร ประเด็นนี้ไม่ใช่เพื่อทำความเข้าใจฟังก์ชันการทำงาน แต่เป็นข้อเสีย

สิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจลักษณะสองประการของ ETF ฟิวเจอร์สเหนือสปอต ETF ในตลาดปกติที่ทำงานอยู่ หากคุณต้องการสิทธิ์ในการซื้อบางอย่างในราคาที่กำหนดในอนาคต คุณจะจ่ายเบี้ยประกันภัยมากกว่าราคาปัจจุบัน และยิ่งเวลาที่คุณต้องการล็อกราคาไว้มากเท่าไหร่ คุณก็ยิ่งต้องจ่ายเบี้ยประกันมากขึ้นเท่านั้น ทุกครั้งที่ทำสัญญาจะมีการจ่ายเบี้ยประกันภัยมากขึ้น สิ่งนี้เรียกว่าผลตอบแทนม้วน

แม้ว่าราคาของ bitcoin จะยังคงเท่าเดิมตลอดอายุของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ETF จะยังคงมีมูลค่าลดลง เนื่องจาก ETF จ่ายเบี้ยประกันภัยเพื่อซื้อสิทธิ์ในการ ซื้อ bitcoin ในอนาคต. เมื่อใกล้ถึงวันนั้น ก็ขายสัญญาและซื้อใหม่ให้ทันเวลา สิ่งนี้เรียกว่าการกลิ้ง

ผลพลอยได้จากการหมุนเวียนนี้คือเบี้ยประกันภัยที่ชำระแล้วจะลดลงเมื่อสัญญาใกล้จะหมดอายุ (อัตราผลตอบแทนของม้วน) สิ่งนี้ทำให้มูลค่าของ ETF ลดลงและไม่เอื้ออำนวยต่อผู้ถือครองระยะยาว

ผลที่ตามมาคือ การสลายตัวนี้สร้างแรงจูงใจในการซื้อขายระยะสั้น เพิ่มความผันผวนและขายชอร์ตของ ETF เพื่อเป็นการป้องกันพอร์ตโฟลิโอ ซึ่งจะกดราคา

เป็นไปได้ไหมที่จะเห็นผลกระทบของ ETF ฟิวเจอร์สเหล่านี้ในการดำเนินการ? ด้านล่างนี้เป็นแผนภูมิจาก Willy Woo วันที่ได้รับการอนุมัติสำหรับ ETF ฟิวเจอร์สครั้งแรกคือในเดือนตุลาคม 2021

(แหล่ง)

ทันทีก่อนการเริ่มต้นของ ETF ฟิวเจอร์สที่มีการควบคุมครั้งแรก เราเห็นว่าการครอบงำฟิวเจอร์สเพิ่มขึ้นอย่างมาก ปัจจุบันตลาดฟิวเจอร์กำหนด 90% ของราคา bitcoin (เส้นสีเขียวในแผนภูมิด้านบน)

โดยสรุป เช่นเดียวกับทองคำในช่วงทศวรรษที่ 1930 ถึง 1970 บุคคลและองค์กรต่าง ๆ ไม่มีทางที่จะควบคุมได้ ซื้อบิตคอยน์ อย่างมีประสิทธิภาพเพื่อการจัดเก็บในระยะยาว ข้อแตกต่างเพียงอย่างเดียวคือในยุคของการเซ็นเซอร์ แทนที่จะปราบปรามอย่างเปิดเผยในสิ่งที่รัฐบาลเห็นว่าไม่เอื้ออำนวยหรือละเมิดในบางแง่มุมของเศรษฐกิจ ก็สามารถปราบปรามอย่างลับๆ อย่างไรก็ตาม ไม่ควรสูญเสียความหวังทั้งหมดไป

ผู้คนและองค์กรจำนวนมากกำลังยื่นคำร้องอย่างไม่รู้จักเหน็ดเหนื่อยเพื่อขออนุมัติสปอต ETF ซึ่งเป็นวิธีการเข้าถึง bitcoin โดยตรง แต่สิ่งนี้ทำให้เกิดคำถาม: Bitcoin เป็นหนึ่งในปราการสุดท้ายที่เหลืออยู่สำหรับตลาดเสรีและบุคคลที่มีอำนาจอธิปไตยในตนเอง หรืออยู่ภายใต้หัวแม่มือของนักวางแผนส่วนกลางอยู่แล้ว?

นี่คือแขกโพสต์โดย Seb Bunney ความคิดเห็นที่แสดงเป็นความคิดเห็นของตนเองทั้งหมดและไม่จำเป็นต้องสะท้อนความคิดเห็นของ BTC Inc หรือ Bitcoin Magazine