เข้าร่วมอันดับ: ความสัมพันธ์ของ Bitcoin กับทองคำและหุ้นกำลังเติบโต

Bitcoin (BTC) เป็นเนื้อหาที่ไม่สัมพันธ์กัน หรือตามคำบรรยายที่เคยใช้ ตลอดช่วงชีวิตของ Bitcoin นั้นเป็นสิ่งที่มีค่าสำหรับคนกลุ่มเล็กๆ ตอนนี้การรับรู้และความต้องการกำลังเร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว ดังนั้นสิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับสถานะของ BTC ในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่เกี่ยวข้องกัน? 

Bitcoin นั้นเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีความสัมพันธ์กันไม่ใช่แค่การคาดเดา — ตัวเลขสำรอง ตาม ข้อมูล รวบรวมโดย VanEck เมื่อต้นปี 2021 แทบไม่มีรูปแบบที่มองเห็นได้ระหว่างการเคลื่อนไหวของ Bitcoin และตลาดอื่น ๆ รวมถึง S&P 500, พันธบัตร, ทองคำ, อสังหาริมทรัพย์และอื่น ๆ ในช่วงปี 2013 ถึง 2019

แต่ดังที่แผนภูมิด้านล่างแสดงให้เห็น มีการเปลี่ยนแปลงอย่างชัดเจนในรูปแบบความสัมพันธ์ในสินทรัพย์ประเภทต่างๆ ตั้งแต่ปี 2020 โดยเฉพาะอย่างยิ่งตลาดหุ้นและทองคำ

นอกจากนี้ตาม ข้อมูล รวบรวมโดยธนาคาร DBS ของสิงคโปร์ ความสัมพันธ์ของ Bitcoin กับตลาดหุ้นยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตลอดปี 2021

เป็นที่น่าสังเกตว่าความสัมพันธ์ที่เพิ่มขึ้นของ Bitcoin กับทั้งหุ้นและทองคำนั้นไม่ใช่เรื่องผิดปกติ โดยทั่วไปตลาดเหล่านี้ถือว่ามีความสัมพันธ์แบบผกผันเนื่องจากสถานะของทองคำเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงในช่วงที่ตลาดหุ้นผันผวน อย่างไรก็ตาม ไม่ต้องสงสัยเลยว่าส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากความวุ่นวายของตลาดที่เกิดจากปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาค ทั้งหุ้นและทองคำอยู่ในตลาดขาขึ้นโดยทั่วไปในช่วงปี 2020 และ 2021

รูปแบบนี้อธิบายว่า BTC สามารถแสดงความสัมพันธ์กับสินทรัพย์ทั้งสองได้อย่างไร อย่างไรก็ตาม การบรรยายที่ Bitcoin อาจมีความสัมพันธ์กับทองคำอย่างใกล้ชิดที่สุด ดูเหมือนจะเป็นเรื่องที่สั่นคลอนมากขึ้น 

ในการเริ่มต้น ทฤษฎีนี้มีพื้นฐานอยู่บนแนวคิดที่ว่านักลงทุนอาจปฏิบัติต่อ BTC ว่าเป็นร้านค้าที่มีมูลค่าในกรณีที่ตลาดตกต่ำในวงกว้าง ทำให้สถานะ "ปลอดภัย" เหมือนกับทองคำ อย่างไรก็ตาม ตลอดช่วงชีวิตของ Bitcoin มันมีอยู่ในช่วงเวลาของความมั่งคั่งทางเศรษฐกิจ อย่างน้อยก็ในเศรษฐกิจที่ก้าวหน้ากว่า ดังนั้นทฤษฎีนี้จึงไม่เคยได้รับการทดสอบ

ไม่ใช่ทองดิจิทัล?

นักวิเคราะห์ TD Ameritrade Oliver Renick มี ที่ถกเถียงกันอยู่ ว่า BTC มีความสัมพันธ์กับเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจมหภาคมากกว่าทองคำ หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินค้าโภคภัณฑ์ของ Goldman Sachs เพิ่งบันทึกว่า Bitcoin เปรียบเสมือน “ทองแดงดิจิทัล” มากกว่าทองคำดิจิทัล. จุดยืนของเขาคือ Bitcoin มีลักษณะเหมือนทองแดงมากกว่าในฐานะสินทรัพย์ที่ "เสี่ยง" ในขณะที่ทองคำทำหน้าที่เป็นตัวป้องกัน "ความเสี่ยง"

Brandon Dallmann หัวหน้าเจ้าหน้าที่การตลาดของ Unizen ผู้ให้บริการระบบนิเวศการแลกเปลี่ยน คิดว่า Bitcoin ไม่ใช่สินทรัพย์ที่เหมือนทองคำ โดยบอกกับ Cointelegraph ว่า “ความผันผวนในปัจจุบันของ Bitcoin ทำให้ไม่สามารถเก็บมูลค่าได้อย่างแน่นอน นอกจากนี้ ราคาทองคำมีแนวโน้มสูงขึ้นเมื่อสินทรัพย์อื่นๆ อ่อนค่าลง และ Bitcoin ก็ไม่แสดงแนวโน้มขาขึ้นและขาลงที่มั่นคงเช่นนี้”

อย่างไรก็ตาม มันอาจจะไม่จำเป็นสำหรับการพัฒนาในเชิงบวกสำหรับผู้แสวงหาความผันผวนหาก Bitcoin มีคุณสมบัติที่เหมือนทองคำ เนื่องจากศักยภาพในการซื้อขายจะลดลงอย่างแน่นอน

เมื่อเร็ว ๆ นี้ ความต้องการของตลาดบ่งชี้ถึงความสัมพันธ์เชิงลบมากขึ้นระหว่าง Bitcoin และทองคำ การเทขายออกในเดือนพฤษภาคมในตลาดคริปโต อาจได้รับแจ้ง หนีนักลงทุนออกไปซื้อโลหะสีเหลืองอย่างสนุกสนาน

ความสัมพันธ์ของ Bitcoin กับตลาดหุ้นดูเหมือนจะเปลี่ยนไป เหตุการณ์ในช่วง 18 เดือนที่ผ่านมาทำให้เกิดข้อโต้แย้งเพิ่มเติมว่า Bitcoin มีความสัมพันธ์กับตลาดหุ้นและพันธบัตรอาจแข็งแกร่งขึ้น ในเดือนมีนาคม 2020 เมื่อตลาดหุ้นเริ่มตก ท่ามกลางความไม่แน่นอนอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับ COVID-19 สกุลเงินดิจิทัล Black Thursday ตามมาอย่างรวดเร็ว.

อีกไม่นาน การเคลื่อนไหวของราคาที่ผันผวนของ Bitcoin อาจเกี่ยวข้องกับ ความไม่แน่นอนของนักลงทุนเกี่ยวกับหุ้นเทคโนโลยี. Barry Silbert ก็มี ทวีต ความเชื่อของเขาว่าตลาด crypto มีความสัมพันธ์กับหุ้น

อะไรผูกมัด BTC กับราคาหุ้น?

มีหลายปัจจัยที่อธิบายว่าเหตุใด Bitcoin จึงเชื่อมโยงกับตลาดหุ้นมากขึ้น ประการแรก การเคลื่อนไหวของหุ้น meme ที่เริ่มต้นด้วย GameStop ในเดือนกุมภาพันธ์และล่าสุด กลับมารวมตัวกันอีกครั้งรอบหุ้น AMCได้ก่อให้เกิดกระแสโลกของการซื้อขายหุ้น การเกิดขึ้นของนักลงทุนรุ่นใหม่ที่เชี่ยวชาญด้านดิจิทัลซึ่งเชื่อมช่องว่างระหว่างคริปโตและหุ้นสามารถอธิบายได้ว่าทำไมสินทรัพย์ทั้งสองจึงมีความสัมพันธ์กันมากขึ้น

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยสำคัญอีกประการหนึ่งจะต้องไหลเข้าของเงินทุนสถาบันไปยังคริปโต ในขณะที่ข้อโต้แย้ง "ไม่สัมพันธ์กัน" ถือน้ำในขณะที่ crypto ถูกครอบงำโดยนักลงทุนรายย่อย แต่ก็ไม่เป็นเช่นนั้นอีกต่อไป ตามหลักเหตุผล ถ้าถึงจุดที่ตลาดทั้งสองประกอบด้วยผู้เข้าร่วมเดียวกัน ความสัมพันธ์จะหลีกเลี่ยงไม่ได้

ที่เกี่ยวข้อง GameStop ปูทางไปสู่การกระจายอำนาจทางการเงินโดยไม่ได้ตั้งใจ

รูปแบบของสหสัมพันธ์นี้ยังสมเหตุสมผลเมื่อเจาะลึกข้อมูลสหสัมพันธ์กับระดับของดัชนีหรือแม้แต่หุ้นของบริษัทแต่ละราย ในขณะที่ Bitcoin ของ ความสัมพันธ์ ด้วยดัชนี S&P 500 และ Nasdaq ค่อนข้างต่ำที่ 0.2 บริษัทที่ลงทุนด้วย Bitcoin แสดงความสัมพันธ์ที่สูงกว่ามาก โดย Tesla อยู่ที่ 0.55, MicroStrategy เหนือ 0.7 และ Bitcoin Trust ของ Grayscale สูงกว่า 0.8

การคาดการณ์ว่าสิ่งนี้อาจหมายถึงอะไรหากแนวโน้มของสถาบันยังคงดำเนินต่อไป ดูเหมือนว่าความสัมพันธ์ของ Bitcoin กับตลาดหุ้นจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตราบใดที่บริษัทต้องการถือ BTC ไว้ในงบดุล อย่างไรก็ตาม Igneus Terrenus หัวหน้าฝ่ายสื่อสารของ Bybit Exchange เชื่อว่าต้องใช้เวลานานกว่าที่จะเกิดขึ้น โดยบอกกับ Cointelegraph:

“สิ่งต่าง ๆ อาจเปลี่ยนแปลงได้ในระยะยาวเมื่อการยอมรับของสถาบันเริ่มต้นขึ้นอย่างแท้จริง และบริษัทซื้อขายสาธารณะอีกกว่า 40,000 แห่งเริ่มนำ BTC เข้าสู่งบดุล แต่ในขณะนี้ นักลงทุนสถาบันส่วนใหญ่ใช้ Bitcoin เป็นตัวกระจายความเสี่ยงในพอร์ตการลงทุนของพวกเขา เรายังไม่เห็นสัญญาณที่สำคัญใดๆ ของการบรรจบกันของการเคลื่อนไหวของราคา”

ความสัมพันธ์สองทาง

ความสัมพันธ์ไม่ใช่สาเหตุ และความสัมพันธ์ของ Bitcoin กับตลาดหุ้นไม่ใช่ทางเดียว แม้ว่าเหตุการณ์ในตลาดหุ้นอาจทำให้ตลาด BTC เคลื่อนไหว แต่สิ่งที่ตรงกันข้ามอาจเป็นจริงได้หรือไม่ ดูเหมือนว่าจะเป็นไปได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อความสนใจของสถาบันใน BTC ยังคงดำเนินต่อไป สกุลเงินดิจิทัลหลักจะเปิดรับปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคมากกว่าในช่วงยุคไซเบอร์

อย่างไรก็ตาม Bitcoin มีกลไกทางการตลาดของตัวเอง และท้ายที่สุดแล้วสิ่งเหล่านี้อาจส่งผลต่อตลาดหุ้นทั่วโลกได้ หากมูลค่าของงบดุลของบริษัทผันผวน ตัวอย่างเช่น เหตุการณ์ Halving ของ Bitcoin มีการเชื่อมโยงที่น่าสนใจกับวัฏจักรราคา Daniele Bernardi ซีอีโอของบริษัทจัดการ Fintech Diaman Partners เชื่อว่าวัฏจักรราคาของ BTC ของตัวเองจะแทนที่อิทธิพลของนักลงทุนสถาบัน โดยบอกกับ Cointelegraph:

“ตัวแสดงหลักที่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงของตลาดของ crypto คือผู้ค้า ดังนั้นการแนะนำของนักลงทุนสถาบันอาจลดความผันผวน แต่ฉันสงสัยว่ารูปแบบวัฏจักรที่แข็งแกร่งในปัจจุบันในการสร้างราคาของ Bitcoin จะแทนที่กองกำลังที่มีความสัมพันธ์กับตลาดอื่น ๆ”

นอกจากนี้ยังควรค่าแก่การจดจำว่าปัจจัยภายนอก เช่น ราคาไฟฟ้า ความพร้อมใช้งานและต้นทุนของอุปกรณ์ขุด และการพัฒนาด้านกฎระเบียบล้วนส่งผลกระทบต่อราคาของ Bitcoin

ดังนั้นจึงไม่น่าเป็นไปได้ที่หลายๆ บริษัทจะใช้ทัศนคติที่กระตือรือร้นในการลงทุน BTC เช่นเดียวกับ MicroStrategy และมีแนวโน้มที่จะใช้เส้นทางที่รอบคอบและหลากหลายมากขึ้นหากพวกเขาลงทุนใน crypto อย่างไรก็ตาม แนวความคิดของ ไฟฟ้าดับในซินเจียงซึ่งสามารถล้าง S&P 500 ได้หลายล้านล้าน อาจเป็นเรื่องที่น่ากลัวเล็กน้อย

แล้ว altcoins ล่ะ?

ข้อพิจารณาที่น่าสนใจอีกประการหนึ่งคือสิ่งที่จะเกิดขึ้นกับตลาดสกุลเงินดิจิทัลที่เหลือ หาก Bitcoin เชื่อมโยงกับตลาดหุ้นอย่างใกล้ชิดมากขึ้น จนถึงตอนนี้ ตลาด crypto มักเป็นไปตามผู้นำของ Bitcoin แม้ว่าอาจมีข้อยกเว้นแปลก ๆ

อย่างไรก็ตาม ความสนใจของสถาบันใน cryptocurrencies ไม่จำเป็นต้องขยายตารางการจัดอันดับ crypto มากนัก ดังนั้น เป็นไปได้ไหมที่จะเห็นอนาคตที่การเคลื่อนไหวของราคาในตลาด altcoin มีความสัมพันธ์กับ Bitcoin น้อยกว่า ต้องขอบคุณฐานนักลงทุนที่แยกระหว่างบุคคลและสถาบัน?

ที่เกี่ยวข้อง รั้นตลอดทาง? MicroStrategy เพิ่มเงินเดิมพัน Bitcoin เป็นสองเท่า

การเปลี่ยนแปลงในโปรไฟล์นักลงทุน แม้ว่าจะเพิ่งเริ่มต้น ก็เป็นคำอธิบายที่ตรงไปตรงมาที่สุดว่าทำไม BTC จึงไม่จำเป็นต้องมีการดำเนินการในลักษณะเดียวกับที่ทำในช่วงครึ่งหลังที่ผ่านมา

แน่นอนว่าอาจมีปัจจัยอื่นๆ เข้ามาเกี่ยวข้อง ไม่ว่าอนาคตจะเป็นอย่างไร ตอนนี้ดูเหมือนว่าจะเถียงไม่ได้ว่า BTC นั้นเชื่อมโยงกับตลาดโลกอย่างแยกไม่ออกในรูปแบบที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในช่วงชีวิตของมัน

ที่มา: https://cointelegraph.com/news/joining-the-ranks-bitcoin-s-correlation-with-gold-and-stocks-is-growing