Microservices เพื่อตรวจสอบข้อมูลเงินเฟ้อใหม่

ในบล็อกของ Clarus เราคาดหวังไว้เช่นนั้น การเลิกใช้ LIBOR ในสกุลเงิน GBP, JPY และ CHF จะนำตลาดที่เรียบง่ายขึ้นและการซื้อขายที่ "ง่ายขึ้น" ในปีนี้ ดัชนีน้อยลง พื้นฐานน้อยลง คำขอปรับโครงสร้างน้อยลง สวรรค์ห้าม บล็อกน้อยลงด้วยซ้ำ!

อย่างไรก็ตาม ในปี 2022 ได้เห็นประเด็นสำคัญทางการตลาดสองประเด็นที่ก้าวขึ้นมาซึ่งมีเรื่องราวให้เขียนมากมาย กล่าวคือ กิจกรรมในตลาดสินเชื่อ (และข้อมูลใหม่จาก SBSDRดู) and เงินเฟ้อ.

ในแง่ของ Jackson Hole และข้อความ "ไม่มีเงื่อนไข" เพื่อ "รักษา" การต่อสู้เงินเฟ้อจาก ธนาคารกลางทั้งหมดวันนี้เห็นการอัปเดตบล็อก Inflation ประจำปี 2022 ของเรา หากคุณพลาดบล็อกก่อนหน้านี้ โปรดดูด้านล่าง:

1. ปริมาณการแลกเปลี่ยนอัตราเงินเฟ้อ G3 กำลังเพิ่มขึ้น
2. ปริมาณเครดิตและอัตราเงินเฟ้อจำนวนมากบวกกับความเท่าเทียมกันของยุโรป
3. ความคาดหวังเงินเฟ้อกำลังเริ่มแข็งแกร่งขึ้นหรือไม่? ข้อมูล

ปริมาณการแลกเปลี่ยนอัตราเงินเฟ้อที่เคลียร์รายเดือน

ปริมาณการแลกเปลี่ยนอัตราเงินเฟ้อที่เคลียร์ทุกเดือนมีมูลค่าสูงถึง 500 แสนล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรกใน มีนาคม- โดยพื้นฐานแล้วเป็นสองเท่าของปริมาณการซื้อขายต่อเดือนในปี 2020 เนื่องจากเหลือการซื้อขายอีกสองสามวันในเดือนสิงหาคม 2022 จึงมีแนวโน้มมากที่ปริมาณการซื้อขายจะสูงถึง 400 แสนล้านดอลลาร์ในเดือนนี้ ซึ่งถือว่าไม่แย่ในช่วง “กล่อมฤดูร้อน"

แสดง;

• ปริมาณที่ชัดเจนในการแลกเปลี่ยนอัตราเงินเฟ้อ EUR, GBP และ USD ต่อเดือน ปริมาณจะแสดงในมูลค่าเทียบเท่าสัญญา USD
• สำหรับบริบท กุมภาพันธ์ 2020 เป็นเดือนแรกที่ปริมาณการเคลียร์ทั่วโลกทะลุ 300 แสนล้านดอลลาร์
• ปัจจุบัน ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อเดือนในปี 2022 อยู่ที่ 400 แสนล้านดอลลาร์ โดยแม้แต่เดือนสิงหาคมก็มีแนวโน้มที่จะทำลายอุปสรรคดังกล่าวได้

ไมโครเซอร์วิสเพื่อตรวจสอบข้อมูลเงินเฟ้อ

บล็อกนี้ส่วนใหญ่เป็นการอัปเดตบทความก่อนหน้าบนเว็บไซต์ Clarus:

เมื่อกลับมาดูการวิเคราะห์ข้อมูลอีกครั้ง ฉันตระหนักได้อย่างรวดเร็วว่าเหมาะกับการใช้ไมโครเซอร์วิสของเรามาก ด้วยการใช้โค้ดเพียงบรรทัดเดียว ฉันสามารถวิเคราะห์ปริมาณการซื้อขายของเงินเฟ้อได้:

นี่คือสคริปต์หลามอย่างง่าย:

import clarus

response = clarus.ccp.volume(startdate='2020-08-01', enddate='2022-08-26',producttype='Inflation', currency='USD', group='month,tenor')
print (response)

และนี่คือการแปลผ่าน Add-in ของ Excel ของเรา:

บรรทัดโค้ดง่ายๆ นี้ทำให้การอัปเดตบล็อกเป็นเรื่องง่ายสุด ๆ ด้านล่าง มาดูกันว่าเกิดอะไรขึ้นในการซื้อขายเงินเฟ้อ

การหักบัญชีการแลกเปลี่ยนอัตราเงินเฟ้อ EUR

อันดับแรก ตลาดแลกเปลี่ยนอัตราเงินเฟ้อของ EUR:

แผนภูมิแสดง:

• ปริมาณเฉลี่ยต่อเดือนจนถึงปี 2022 อยู่ที่ประมาณ 150 พันล้านดอลลาร์
• ในปี พ.ศ. 2022 ปริมาณเงินเฟ้อของ EUR ที่เคลียร์แล้วมีแนวโน้มที่จะคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 40% ของปริมาณทั่วโลกทั้งหมด ยังคงเป็นตลาดเงินเฟ้อที่ใหญ่ที่สุดตามปริมาณตามสัญญา
• สิงหาคม (เหลืออีกสองวันทำการ) น่าจะเป็นเดือนที่มีปริมาณการซื้อขายต่ำที่สุดของปี
• เดือนมิถุนายน 2022 เป็นเดือนที่มีปริมาณการซื้อขายมากที่สุดในปีนี้ โดยเพิ่งแซงเดือนพฤษภาคม 2022
• แม้ว่าเดือนพฤษภาคมจะมีกิจกรรมจำนวนมากในช่วง 10 ปี แต่เดือนมิถุนายนก็เป็นเดือนที่มีความสมดุลมากขึ้น ปริมาณในเทเนอร์ทั้งหมดลดลงตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา
• ขณะนี้ปริมาณ YTD ต่ำกว่า ณ จุดนี้ในปี 21 ถึง 2021% ซึ่งน่าประหลาดใจสำหรับเรา อัปเดตก่อนหน้า!

ข้อมูลอายุจาก CCPดู และไมโครเซอร์วิสทำให้เราสามารถตรวจสอบการเติบโตเฉลี่ยในการซื้อขายในแต่ละเดือน:

แสดง;

• อายุเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของ EUR Inflation Swap คำนวณเป็น (อายุในเดือน * สัญญา) / สัญญารวม. ซึ่งคล้ายกับวิธีการบางอย่างที่เราใช้ใน ตัวบ่งชี้การยอมรับ RFR.
• สิงหาคม 2020 มีกิจกรรมการซื้อขายที่มีระยะเวลาครบกำหนดเฉลี่ยยาวนานที่สุดที่ 110 เดือน (9 ปี)
• อย่างไรก็ตาม นั่นเป็นเดือนที่มีปริมาณการซื้อขายต่ำมาก (โดยทั่วไปคือ เงื่อนไขการซื้อขายช่วงฤดูร้อน).
• ในทำนองเดียวกัน เดือนสิงหาคม 2022 แสดงให้เห็นถึงการเติบโตโดยเฉลี่ยของกิจกรรมการซื้อขาย โดยแตะ 86 เดือน เพิ่มขึ้นจาก 71 เดือนที่บันทึกไว้ในเดือนมิถุนายน
• แต่ปริมาณในเดือนสิงหาคม 2022 มีแนวโน้มที่จะต่ำกว่าเดือนอื่นๆ ในปี 2022 ดังนั้นเราจึงต้องใช้ความระมัดระวังในการตีความอะไรก็ตามจากจุดข้อมูลนี้

สมมติว่าปริมาณการฟื้นตัวอีกครั้งในเดือนกันยายน เป็นเรื่องที่น่าสนใจที่จะเห็นว่าผู้เข้าร่วมตลาดให้ความสำคัญกับกิจกรรมของพวกเขาที่จุดใด

การหักบัญชีการแลกเปลี่ยนอัตราเงินเฟ้อ GBP

เปลี่ยนความสนใจของเราไปที่ตลาด GBP;

แสดง;

• ล้างปริมาณตามอายุในการแลกเปลี่ยนเงินปอนด์สเตอร์ลิง ปริมาณทั้งหมดอยู่ที่ LCH SwapClear
• เนื่องจากปริมาณการซื้อขายที่ใหญ่ที่สุดสามเดือนทั้งหมดเกิดขึ้นในไตรมาสที่ 1 ปี 2022 เราจึงไม่น่าแปลกใจที่ปริมาณการซื้อขายจะเพิ่มขึ้นในเดือนสิงหาคม 2022 เช่นกัน
• ขณะนี้ปริมาณ YTD สูงกว่าปี 41 ถึง 2021%
• การซื้อขาย GBP Inflation มีความเคลื่อนไหวอย่างมากในขณะนี้

ดังนั้นจึงมีสัญญาณหนึ่งว่าการคาดการณ์เงินเฟ้อกำลังเริ่มยึดติดกับตลาด GBP – มีกิจกรรมมากกว่าที่เราเคยเห็นมาก่อน การค้าขายยังยาวขึ้นหรือไม่?

แผนภูมิแสดง:

• อายุเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของการแลกเปลี่ยนอัตราเงินเฟ้อ GBP ที่ชัดเจน
• เดือนสิงหาคม 2022 วุฒิภาวะของกิจกรรมโดยเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเป็นเกือบ 8 ปี
• ก่อนหน้านี้ กิจกรรมการซื้อขายในปี 2022 ล้วนแต่เป็นการซื้อขายที่สั้นลงเรื่อยๆ
• เดือนสิงหาคมสวนทางกับแนวโน้มดังกล่าว โดยมีการเติบโตโดยเฉลี่ยมากขึ้นซึ่งสอดคล้องกับรูปแบบการซื้อขายในปี 2021
• นี่เป็นเรื่องที่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายช่วงฤดูร้อนหรือกิจกรรมกำลังเคลื่อนตัวออกไปนอกเส้นโค้งในขณะนี้หรือไม่?
• ตรวจสอบข้อมูลเพื่อค้นหา

การหักบัญชีค่า Swap ของ USD

สุดท้ายนี้ การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อเริ่มเหนียวแน่นในตลาดสหรัฐฯ หรือไม่?

แสดง;

• แม้ว่ากิจกรรมจะพุ่งสูงขึ้นในวันศุกร์หลังจาก Jackson Hole (ข้อมูลของเราจะปิดทำการในวันศุกร์ที่ 26 สิงหาคม) แต่กิจกรรมก็ยังค่อนข้างต่ำในเดือนสิงหาคม 2022
• เดือนสิงหาคมดูเหมือนเป็นเดือนที่มีปริมาณการซื้อขายต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคมปีที่แล้ว
• ระหว่างเดือนมกราคม 2021 ถึงพฤศจิกายน 2021 ทุกเดือนมีกิจกรรมตามสัญญามากกว่า 75 พันล้านดอลลาร์
• แม้จะมีปริมาณการผลิตสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2022 แต่ตอนนี้เราพบว่า 3 เดือนมีกิจกรรมต่ำกว่า 75 พันล้านดอลลาร์
• ปริมาณยังคงมีความผันผวนอย่างมากในการซื้อขายอัตราเงินเฟ้อของ USD
• ปริมาณ YTD ในการแลกเปลี่ยนอัตราเงินเฟ้อ USD ตอนนี้ต่ำกว่าจุดเดียวกันในปี 2021 (-10%)

เมื่อพิจารณาถึงชีวิตเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักในสกุลเงิน USD Inflation Swaps:

• อายุเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของการแลกเปลี่ยนอัตราเงินเฟ้อ USD ที่เคลียร์แล้ว
• ธันวาคม 2020 มีกิจกรรมเฉลี่ยยาวนานที่สุดที่เกือบ 10 ปี
• อย่างไรก็ตาม เดือนกรกฎาคม 2022 มีอายุเฉลี่ยสั้นที่สุดเพียง 59 เดือน ซึ่งเป็นเดือนเดียวที่ลดลงต่ำกว่า 5 ปีในประวัติศาสตร์ข้างต้น
• ซึ่งหมายความว่าในปี 2022 อายุเฉลี่ยอยู่ที่ 6.4 ปี เทียบกับ 7.4 ปีในปี 2021
• เช่นเดียวกับในตลาด GBP ในเดือนสิงหาคม 2022 มูลค่าการซื้อขายโดยเฉลี่ยเพิ่มขึ้น ตลาด USD ขยายระยะเวลาครบกำหนดโดยเฉลี่ยจาก 59 เป็น 72 เดือน (6 ปี)

สรุป

• เรามองหาสัญญาณว่าการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อกำลังยึดติดอยู่
• เราแนะนำว่าปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นและระยะเวลาครบกำหนดเฉลี่ยที่ยาวนานขึ้นนั้นชี้ให้เห็นถึงการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อที่ยึดมั่น
• ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อตามสัญญาซื้อขาย YTD เกือบจะเหมือนกับจุดเดียวกันในปี 2021
• อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้จะแตกต่างกันไปตามตลาดอย่างมาก
• ตลาด GBP เป็นตลาดที่มีการเคลื่อนไหวมากที่สุด โดยมีกิจกรรมการซื้อขายเพิ่มขึ้น 41%
• USD (-10%) และ EUR (-21%) บอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่าง
• ไม่มีสัญญาณที่ชัดเจนในตลาดใดๆ ว่าการซื้อขายจะยาวนานขึ้น