เมื่อเร็ว ๆ นี้รัฐสภายุโรปและคณะกรรมาธิการยุโรปได้ตกลงกันชั่วคราวในโครงการควบคุมที่มุ่งเป้าไปที่ตลาดสกุลเงินดิจิตอลที่เรียกว่า Markets in Crypto-Asset Regulation (ไมกา). เราสามารถสังเกตเห็นหลักการบางอย่างโดยที่
หน่วยงานที่เกี่ยวข้องทั่วโลกมีแนวโน้มสูงที่จะควบคุมโครงการสินทรัพย์เข้ารหัสลับ MiCA เป็นข้อบังคับระหว่างประเทศฉบับแรกในตลาดเดียวที่ใหญ่ที่สุดในโลกที่มุ่งเป้าไปที่ธุรกิจสกุลเงินดิจิตอล
สหภาพยุโรป (EU) พร้อมที่จะเป็นผู้บุกเบิกระดับโลกในการกำหนดมาตรฐานของกฎระเบียบด้านการเข้ารหัสลับที่ครอบคลุมซึ่งเขตอำนาจศาลอื่น ๆ จำนวนมากอาจรวมเข้ากับกฎหมายด้านการเข้ารหัสลับของตนเองหรืออย่างน้อยก็ใช้ MiCA เป็นข้อมูลอ้างอิง Stablecoins ที่วางแผนไว้
ข้อบังคับในสหรัฐอเมริกา (US) ถูกเลื่อนออกไป อย่างไรก็ตาม มีโอกาสสูงที่กฎระเบียบของสหรัฐฯ อาจได้รับหลักการบางอย่างจาก MiCA เพื่อให้สอดคล้องกับอุตสาหกรรมระหว่างประเทศเช่น crypto อย่างน้อยบางส่วน จึงจำเป็นต้องเข้าใจ
ตรรกะของการที่ฝ่ายนิติบัญญัติของยุโรปต้องการปฏิบัติต่อธุรกิจคริปโต
วันนี้เราสามารถสังเกตเห็นและเน้นถึงแนวโน้มที่สำคัญซึ่งกฎระเบียบระหว่างประเทศของสกุลเงินดิจิตอลนั้นมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นอย่างมาก
1. ผู้ให้บริการสินทรัพย์เข้ารหัสลับ (CASP) จะถูกควบคุมเช่นเดียวกับสถาบันการเงิน การยอมรับผู้ให้บริการคริปโตเคอเรนซีเป็นสถาบันการเงินประเภทใดประเภทหนึ่งจะนำมาซึ่งข้อกำหนดพิเศษหลายประการที่ธุรกิจต้องนำไปใช้
เงื่อนไขดังกล่าวจะรวมถึง:
- ทุนจดทะเบียนจำนวนมาก
- กฎที่เข้มงวดในการปกป้องเงินของลูกค้า (รวมถึงความรับผิดทางกฎหมายของบริษัทสำหรับการสูญเสียเงินดังกล่าว)
- ขั้นตอนการปฏิบัติตามรายการการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลเฉพาะ
- การบำรุงรักษาระบบความปลอดภัยทางไซเบอร์ที่เชื่อถือได้
- ชื่อเสียงทางธุรกิจที่ดีของผู้บริหารระดับสูงของบริษัท
- การฝึกอบรมพนักงานเป็นประจำ
- ประกันกรรมการและเจ้าหน้าที่ (D&O) และ/หรือความคุ้มครองการชดใช้ค่าเสียหายทางวิชาชีพ (PI)
- การป้องกันการละเมิดตลาด (ล้างการซื้อขาย การซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน "ปั๊ม" และ "การถ่ายโอนข้อมูล" ฯลฯ ) บนแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิตอล
- การปฏิบัติตามกฎนโยบายความขัดแย้งทางผลประโยชน์เกี่ยวกับพนักงานและผู้บริหารของ CASP
- รายงานใบแจ้งยอดบัญชีปกติให้กับลูกค้า
- บันทึกธุรกรรมของลูกค้าทั้งหมด (รวมถึงการซื้อขาย) บนบล็อคเชน
2. คริปโตเคอร์เรนซี่ จะแบ่งออกเป็นสี่ประเภทโดยมีกฎเกณฑ์ที่แตกต่างกันไปใช้กับโทเค็นประเภทใดประเภทหนึ่ง:
- Stablecoins (เรียกอีกอย่างว่า 'e-money tokens') (ผูกติดอยู่กับสกุลเงิน fiat เดียว);
- โทเค็นยูทิลิตี้ (โทเค็นที่ออกให้เพื่อเป็นเงินทุนในการพัฒนาโครงการ crypto ที่อาจใช้ในการซื้อผลิตภัณฑ์หรือบริการที่เสนอโดยผู้ออกโทเค็นดังกล่าว)
- โทเค็นที่อ้างอิงสินทรัพย์ (ผูกติดกับตะกร้าสกุลเงิน สินค้าโภคภัณฑ์ หรือสินทรัพย์ดิจิทัล)
- โทเค็นการรักษาความปลอดภัย (โทเค็น crypto ที่มีคุณสมบัติของเครื่องมือรักษาความปลอดภัย)
3. Stablecoins จะถูกควบคุมคล้ายกับเงินอิเล็กทรอนิกส์ โดยกำหนดให้ผู้ออกต้องมีเงินทุนจำนวนหนึ่ง แยกกองทุนลูกค้าออก และปฏิบัติตามหลักเกณฑ์การสำรองเงินลงทุน (จะอนุญาตให้
จัดสรรทุนดังกล่าวเป็นสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงและมีความเสี่ยงต่ำเท่านั้น) นอกจากนี้ยังมีความน่าจะเป็นสูงที่ฝ่ายนิติบัญญัติอาจแนะนำขีดจำกัดสูงสุดของปริมาณธุรกรรมรายวันโดยใช้ stablecoin (อย่างที่ MiCA ทำอยู่แล้ว) เนื่องจากโทเค็นดังกล่าวอาจก่อให้เกิดผลดี
ภัยคุกคามต่อสกุลเงินของประเทศ คุณสมบัติของ Stablecoins เช่น ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมต่ำ ความพร้อมใช้งานของเครือข่ายตลอด XNUMX ชั่วโมง และการไม่มีการตรวจสอบทางการเงินเหมือนธนาคารในธุรกรรมขาเข้าและขาออก ล้วนเป็นข้อได้เปรียบที่สำคัญมากกว่าการใช้แบบดั้งเดิม
เงิน fiat ดำเนินการผ่านสถาบันการเงินที่มีการควบคุมอย่างเข้มงวด นี่เป็นความเสี่ยงที่รัฐบาลระดับชาติบางประเทศเข้าใจแล้ว ดังนั้นพวกเขาจึงเริ่มทำงานกับสกุลเงินดิจิทัลของตนเองที่เรียกว่า
สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC). เราจะมาดูกันว่าการแข่งขันครั้งนี้จะคลี่คลายอย่างไร อย่างไรก็ตาม เกือบจะแน่ใจว่าในอนาคตจะมีแรงกดดันด้านกฎระเบียบต่อ Stablecoins ทำให้มีความยืดหยุ่นและสภาพคล่องน้อยลง
4. โทเค็นการรักษาความปลอดภัย จะทำการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เฉพาะและอยู่ภายใต้กฎหมายที่คล้ายคลึงกันที่บังคับใช้กับการเสนอขายหลักทรัพย์ รวมถึงข้อกำหนดในเอกสารหนังสือชี้ชวนและการเปิดเผยข้อมูลบริษัท เป็นไปได้มากว่าการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์แบบพิเศษ
กองทุนจะทำหน้าที่เป็นผู้ออกโทเค็นความปลอดภัย
5. การเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi), องค์กรอิสระกระจายอำนาจ (DAO)
และ โทเค็นที่ไม่สามารถหลอมได้ (NFT) ภาค จะอยู่ภายใต้กฎการต่อต้านการฟอกเงินและการต่อต้านการให้เงินสนับสนุนการก่อการร้าย (AML/CFT) สำหรับตอนนี้ยังไม่ชัดเจนว่าในทางปฏิบัติกฎเหล่านี้จะนำไปใช้กับทรงกลมที่เป็นนวัตกรรมดังกล่าวได้อย่างไร
ของอุตสาหกรรมการเข้ารหัสลับ อย่างไรก็ตาม ฝ่ายนิติบัญญัติของยุโรปได้แสดงเจตจำนงที่จะใช้กฎ AML/CFT กับ DAO และ DeFi ที่ควบคุมโดยตรงหรือโดยอ้อม รวมถึงผ่านสัญญาอัจฉริยะหรือโปรโตคอลการลงคะแนนเสียง การตรวจสอบทางการเงินที่คล้ายกัน
กฎเกณฑ์อาจนำไปใช้กับ NFT ได้เช่นกัน ในกรณีส่วนใหญ่ กฎเหล่านี้สามารถตรวจสอบย้อนกลับได้บนบล็อกเชน ซึ่งช่วยให้สามารถตรวจสอบแหล่งที่มาและการค้าในทางเทคนิคได้
6. สกุลเงินดิจิทัลนิรนาม จะถือเป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง ซึ่งจะใช้งานและแปลงได้ยาก เนื่องจากแพลตฟอร์มคริปโตเคอเรนซีที่มีการควบคุมจะถูกแบนจากการเสนอและซื้อขาย
7. Crypto 'กฎการเดินทาง' ที่กำหนดให้ผู้ให้บริการโอนสกุลเงินดิจิทัลต้องเปิดเผยตัวตนของผู้ส่งสกุลเงินดิจิทัลต่อผู้ให้บริการของผู้รับเงินดิจิทัล จะกลายเป็นบรรทัดฐานเกือบทุกเขตอำนาจศาล เพียงเพียร์ทูเพียร์
ธุรกรรมจากกระเป๋าเงินที่ไม่ได้โฮสต์หนึ่ง (กระเป๋าเงินดิจิตอลเข้ารหัสที่ผู้ใช้รักษาการควบคุมทั้งหมด) ไปยังกระเป๋าเงินอื่นที่ไม่ได้โฮสต์จะยังคงเป็นวิธีการที่ค่อนข้างเป็นส่วนตัวในการทำธุรกรรมโทเค็นการเข้ารหัสลับ
ดังที่เห็นได้จากวิธีการที่เสนอในการควบคุมคริปโตในสหภาพยุโรป โมเมนตัมด้านกฎหมายได้รับมาซึ่งความเข้าใจที่ชัดเจนของกฎที่เสนอ รัฐบาลแห่งชาติจะต้องได้รับการคุ้มครองผลประโยชน์ของลูกค้าในระดับหนึ่ง
จากผู้ให้บริการคริปโตเคอเรนซี การออกโทเค็นคริปโตอย่างรับผิดชอบ (รวมถึงผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อมจากกลไกการขุด) และการกำกับดูแลที่คล้ายคลึงกันสำหรับหลักทรัพย์โทเค็นในรูปแบบดั้งเดิมของเครื่องมือทางการเงินนี้ มี
การควบคุม Stablecoins ซึ่งเป็นภัยคุกคามต่อการผูกขาดของรัฐบาลในการควบคุมการเคลื่อนไหวของสกุลเงินประจำชาติ ก็เป็นหนึ่งในแง่มุมที่สำคัญของวัตถุประสงค์ด้านกฎระเบียบเช่นกัน กฎ AML/CFT จะมีผลบังคับใช้อย่างครอบคลุม รวมถึงการกระจายอำนาจ
สินค้า. 'กฎการเดินทาง' ของ crypto จะทำให้ผู้คนและบริษัทมีปฏิสัมพันธ์แบบส่วนตัวกับ cryptocurrencies ได้ยากขึ้น
ทั้งหมดที่กล่าวมานี้เป็นการนำเทคโนโลยีที่เป็นนวัตกรรมมาใช้ตามกฎหมายโดยธรรมชาติ ซึ่งจำเป็นสำหรับอุตสาหกรรมเพื่อให้ปลอดภัยสำหรับลูกค้าและควบคุมได้มากขึ้นสำหรับรัฐบาล อุตสาหกรรมคริปโตเคอเรนซีอาจได้รับประโยชน์อย่างมากจากความแพร่หลาย
เนื่องจากจะทำให้ความเสี่ยงน้อยลงและน่าสนใจยิ่งขึ้นสำหรับการลงทุนของสถาบันขนาดใหญ่และผู้ใช้ในภายหลัง ทางเลือกอื่นสำหรับอุตสาหกรรม cryptocurrency คือการแบนของรัฐบาลทั้งหมด การห้ามการขุด การทำธุรกรรม การให้บริการ
และกิจกรรมอื่นๆ ในอุตสาหกรรม อย่างไรก็ตาม เนื่องจากอุตสาหกรรมนี้สามารถเติบโตได้ค่อนข้างประสบความสำเร็จ สำหรับรัฐบาลระดับชาติแล้ว ดูเหมือนแทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะยับยั้งไม่ให้เกิดขึ้นได้ ดังนั้น สำหรับสมาชิกสภานิติบัญญัติทั่วโลก ภารกิจคือ
เพื่อควบคุมอุตสาหกรรม cryptocurrency แทนที่จะต่อสู้กับมัน
