เส้นทางที่เป็นไปได้สำหรับ Greyscale Bitcoin Trust

ด้านล่างนี้เป็นข้อความที่ตัดตอนมาจาก Bitcoin Magazine PRO ฉบับล่าสุด นิตยสาร Bitcoin จดหมายข่าวตลาดพรีเมี่ยม เพื่อเป็นหนึ่งในคนกลุ่มแรกๆ ที่ได้รับข้อมูลเชิงลึกเหล่านี้และการวิเคราะห์ตลาด bitcoin บนเครือข่ายโดยตรงไปยังกล่องจดหมายของคุณ สมัครวันนี้.

แม้ว่าจะรู้สึกเหมือนผ่านมาตลอดชีวิต แต่เพียงสองเดือนผ่านไปนับตั้งแต่ Genesis ประกาศความจำเป็นในการฉีดสภาพคล่องมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์หลังจากเหตุการณ์ FTX และ Alameda Fallout เมื่อหลายสัปดาห์ผ่านไปโดยไม่มีข้อยุติ รายละเอียดของเรื่องราวก็เปิดเผยต่อสาธารณชนมากขึ้น ซึ่งสร้างข้อกล่าวหาฉ้อฉลต่อกลุ่มสกุลเงินดิจิทัล (DCG) ที่คาเมรอน วิงเคิลวอส ผู้ร่วมก่อตั้งและประธานของ Gemini ประกาศ ราศีเมถุนยังคงพยายามกู้คืนสินทรัพย์มูลค่า 900 ล้านดอลลาร์จาก Genesis ซึ่งใช้เพื่อสร้างผลตอบแทนให้กับลูกค้าที่ได้รับ

ปัญหา DCG และ Genesis ที่ไม่ได้รับการแก้ไขและมีแต่จะใหญ่ขึ้นเรื่อย ๆ ทำให้ตลาด bitcoin หนักขึ้นเนื่องจากมีคำตอบมากมายที่จำเป็นและผลลัพธ์ที่เป็นไปได้ต่าง ๆ ที่ยังไม่เกิดขึ้น

คำถามที่ใหญ่ที่สุดคือจะเกิดอะไรขึ้นกับ Greyscale Bitcoin Trust (GBTC) และปัญหาเหล่านี้จะส่งผลกระทบต่อราคา bitcoin อย่างไร GBTC เป็นช่องทางที่ต้องการสำหรับหลาย ๆ คนที่จะได้รับการควบคุม bitcoin และยังเป็นแหล่งเพาะพันธุ์สำหรับกลยุทธ์การเก็งกำไรเก็งกำไรตลอดช่วงชิงช้าก่อนหน้านี้ตั้งแต่ระดับพรีเมียมไปจนถึงส่วนลดมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) Bitcoin Spot ETF ที่ได้รับอนุมัติในสหรัฐอเมริกาน่าจะแก้ปัญหาเหล่านี้ได้ แต่เรายังห่างไกลจากสิ่งนั้น

วิธีที่ง่ายที่สุดในการเริ่มต้นด้วยหุ้น GBTC ในงบดุลของ DCG ซึ่งคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ ลด 9.67% ของอุปทานทั้งหมด ในกรณีที่ DCG ต้องการระดมเงินสดหรือเข้าสู่เส้นทางของการล้มละลายในบทที่ 11 การขายหุ้นเหล่านี้อาจเป็นทางเลือกหนึ่ง การขายในตลาดที่มีสภาพคล่องต่ำอยู่แล้วจะสร้างแรงกดดันมากขึ้นต่อส่วนลด GBTC ที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ DCG ถือหุ้นประมาณ 67 ล้านหุ้นในตลาดที่มีการซื้อขายน้อยกว่า 4 ล้านหุ้นต่อวัน อย่างไรก็ตาม ปัจจัยที่สำคัญกว่านั้นคือตามกฎหมายแล้ว DCG สามารถ ขายไม่เกิน 1% ของจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้ว ทุกไตรมาส จะใช้เวลาประมาณ 2.5 ปีในการขายอย่างต่อเนื่องเพื่อขายหุ้นทั้งหมด

อีกเส้นทางหนึ่งที่น่าจะเป็นไปได้มากที่สุดคือ GBTC พร้อมด้วยความไว้วางใจอื่นๆ ของ Grayscale หาทางไปอยู่ในมือของผู้สนับสนุนและผู้จัดการรายใหม่ Valkyrie ได้เสนอไปแล้ว เพื่อทำสิ่งนี้:

• ให้ทางเลือกแก่นักลงทุนในการไถ่ถอนหุ้นที่ NAV ผ่านคำขอยื่น Regulation M (แม้ว่าจะไม่ชัดเจนว่าคำขอ Regulation M จะได้รับการอนุมัติจาก ก.ล.ต.)
• ลดค่าธรรมเนียมจาก 200 คะแนนเป็น 75
• พยายามเสนอให้นักลงทุนแลกรับทั้งเงินสดและสปอตบิตคอยน์

ตัวเลือกสำหรับผู้จัดการคนใหม่เปิดโอกาสให้นักลงทุนได้ออกจากการลงทุนที่ NAV

ผลิตภัณฑ์ GBTC ยังคงเป็นวัวเงินสดสำหรับ Grayscale และ DCG โดยมีค่าธรรมเนียมการจัดการ 2% ตลอดไป ในทุกผลิตภัณฑ์ความไว้วางใจที่สำคัญทั้งหมด Grayscale สามารถรวบรวมได้มากกว่า 300 ล้านดอลลาร์ในปีนี้จากค่าธรรมเนียมการจัดการเพียงอย่างเดียว แทนที่จะยุติความไว้วางใจทั้งหมดในสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด จะมีผู้ซื้อจำนวนมากที่ยินดีรับการจัดการยานพาหนะโดยไม่มี ETF bitcoin ของสหรัฐที่มีอยู่ในตลาด

อย่างไรก็ตาม การชำระบัญชีไม่ใช่ความเป็นไปได้ที่ไม่ใช่ศูนย์ ในกรณีของการล้มละลายหรือการล้มละลายระดับสีเทา สามารถดำเนินการชำระบัญชีได้โดยสมัครใจ เว้นแต่ 50% ของหุ้นจะลงคะแนนให้โอนไปยังผู้สนับสนุนรายใหม่ มีข้อดีที่ DCG จะเลิกใช้ความไว้วางใจ เนื่องจากมีเงินที่ต้องทำจากการปิดหุ้นของพวกเขาเป็น NAV แต่นั่นอาจส่งผลให้เกิดการขาย bitcoin ในตลาดเปิด ไม่มีใครอยากเห็น 632,000 bitcoin หรือประมาณ 3.3% ของอุปทานในปัจจุบัน กลายเป็นแรงขายในตลาด ในสถานการณ์ที่ไม่น่าเป็นไปได้ที่การชำระบัญชีทรัสต์เสร็จสิ้นโดยมีการคืนเงินสด USD ให้กับผู้ถือหุ้น อาจสันนิษฐานได้ว่าการขายส่วนใหญ่จะถูกดูดซับผ่านข้อตกลง OTC กับนักลงทุนที่สนใจ ณ จุดนี้ เป็นเพียงเรื่องสมมุติเท่านั้น

ข้อมูลใหม่กำลังจะเปิดเผยซึ่งมีศักยภาพในการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างส่วนบนที่เกี่ยวข้องกับไดนามิกระหว่าง Grayscale และผู้ถือหุ้นของผลิตภัณฑ์ Grayscale เราจะเขียนเกี่ยวกับการพัฒนาต่อไปในสัปดาห์ต่อๆ ไป

---

ชอบเนื้อหานี้? สมัครสมาชิกวันนี้ เพื่อรับบทความ PRO โดยตรงในกล่องจดหมายของคุณ

บทความที่เกี่ยวข้อง:

• เนื้อหาที่ขับเคลื่อนด้วย SEO และการเผยแพร่ประชาสัมพันธ์ รับการขยายวันนี้
• เพลโตบล็อคเชน Web3 Metaverse ข่าวกรอง ขยายความรู้. เข้าถึงได้ที่นี่.
• ที่มา: https://bitcoinmagazine.com/markets/potential-paths-forward-for-gbtc