Superfluid หลักประกันใน Open Finance

ในขณะที่ปีที่ผ่านมาเป็นปีที่ยากลำบากสำหรับตลาด crypto สาธารณะ ทีมงานที่มีความสามารถและทุ่มเททุ่มเทให้กับการทำงานเพื่อส่งมอบสิ่งที่ดูเหมือนจะเป็นส่วนสำคัญของระบบการเงินที่เปิดกว้างอย่างแท้จริง เป็นผลให้ในขณะที่ปี 2017 เป็นปีของ ICO และปี 2018 เป็นปีแห่งการขายโทเค็นส่วนตัวจำนวนมากอย่างต่อเนื่อง แต่ปี 2019 กำลังจะกลายเป็นปีแห่งการเงินแบบเปิด

ที่สำคัญที่สุดคือ ผู้สร้างซึ่งเปิดตัวเมื่อปลายปี 2017 ได้สร้างระบบสำหรับการสร้างเหรียญ Stablecoin (DAI) ที่เป็นสกุลเงิน USD โดยใช้ Collateralized Debt Positions (CDPs) ระบบทำงานได้ดีอย่างไม่น่าเชื่อ โดย DAI ยังคงตรึงเงินดอลลาร์ไว้อย่างราบรื่นและ CDP ดูด >2% ของ ETH ทั้งหมด ในช่วงปีที่ ETH ลดลงมากถึง 94% จากระดับสูงสุดตลอดกาล

Maker ไม่ใช่วิธีเดียวที่จะยืมหรือให้ยืม cryptoassets ธรรม อนุญาตให้ผู้ใช้ร้องขอหรือเสนอสินเชื่อสำหรับสินทรัพย์ ERC20 (ทดแทนได้) หรือ ERC721 (ไม่หมุนเวียน) ดีดีเอ็กซ์ เปิดใช้งานอนุพันธ์และการซื้อขายมาร์จิ้นระยะยาว/ระยะสั้นและ สารประกอบ เสนอการยืม/ให้ยืมตลาดเงินสำหรับ ETH, DAI และโทเค็นอื่นๆ อีกจำนวนหนึ่ง

โปรโตคอลการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) (เช่น 0x, KYBER) ใช้งานได้แล้ว เช่นเดียวกับการแลกเปลี่ยนและอินเทอร์เฟซของบุคคลที่สามเพื่อเข้าถึง (เช่น การถ่ายทอดเรดาร์, อีสวอป) ทำให้การซื้อขายที่ไม่ใช่การคุมขังกลายเป็นความจริงได้ แม้ว่าสภาพคล่องจะยังขาดอยู่บ้างทั่วกระดาน ในเดือนพฤศจิกายน DEX แบบ on-chain แบบสมบูรณ์เปิดตัวใหม่ทำให้สามารถจัดหาสภาพคล่องและรับค่าธรรมเนียมโดยอัตโนมัติโดยใช้วิธีการเดียวกันกับ Bancorแต่ทำให้ง่ายขึ้นเพื่อลบโทเค็นที่ไม่จำเป็น สวัสดี, unswap!

และแน่นอนว่า, ทำนายได้ ส่ง v1 ของโปรโตคอลการทำนายตลาดที่รอคอยมานานซึ่งทั้งคู่ ผ้าคลุมหน้า และ เดา เพิ่งเปิดตัวบริการแบบรวมศูนย์ที่เปิดใช้งาน UX ที่ได้รับการปรับปรุงอย่างมากมาย

ตอนนี้เรามีตัวเลือกการกระจายอำนาจ (เกือบ) เต็มรูปแบบสำหรับการยืม ให้ยืม และซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล การสร้างอนุพันธ์รอบ ๆ สินทรัพย์หรือเหตุการณ์ใด ๆ และแม้แต่ Stablecoin ที่เป็นสกุลเงิน USD ซึ่งช่วยให้สามารถปิดสถานะความเสี่ยงและ UX ที่ได้รับการปรับปรุงอย่างมากโดยไม่จำเป็นต้องแตะต้องโดยตรง สกปรกสกปรก

หลักการสำคัญประการหนึ่งของ Open Finance คือการไม่อนุญาต แต่ถ้าไม่มีคนเฝ้าประตู แล้วเราจะแน่ใจได้อย่างไรว่าผู้กู้จะไม่ผิดสัญญาเงินกู้หรืออนุพันธ์จะจ่ายตามที่ตั้งใจไว้?

หลักประกัน

สรุป: หลักประกันถูกโพสต์เป็นรูปแบบการประกันสำหรับผู้เข้าร่วมรายอื่นในระบบ เพื่อให้คุณสามารถเชื่อถือได้ในการดำเนินการบางอย่างโดยไม่ทราบว่าคุณเป็นใคร คุณอาศัยอยู่ที่ใด คุณมีความสามารถเพียงใด และ เป็นต้น. หากการกระทำของคุณใกล้จะเป็นอันตรายต่อระบบ คุณจะถูกเลิกจ้างโดยอัตโนมัติและหลักประกันบางส่วนหรือทั้งหมดของคุณจะถูกส่งต่อไปยังผู้รับผิดชอบมากกว่า

ในระบบ Maker ในการขอยืมดอลลาร์ใน DAI คุณต้องล็อกมากกว่า 150% ของมูลค่าเทียบเท่าใน ETH ใน CDP หากอัตราส่วนหลักประกันของคุณลดลงต่ำกว่า 150% "ผู้เฝ้าดู" จะเข้ามาและ * POOF * - หลักประกันของคุณจะถูกชำระบัญชีโดยมีค่าปรับ 13% เพื่อชำระคืนเงินกู้ของคุณ สารประกอบและธรรมะใช้โครงสร้างที่คล้ายกันเพื่อให้แน่ใจว่าผู้ให้กู้ไม่ต้องกังวลว่าผู้กู้จะไม่ชำระคืนเงินกู้

โดยปกติ ผู้สร้างและผู้เข้าร่วมในระบบนิเวศ Open Finance มักจะนึกถึงสินทรัพย์ที่ใช้เป็นหลักประกัน เช่นเดียวกับสินทรัพย์ที่ใช้เป็นหลักประกัน ทรัพย์สินเหล่านั้นอาจถูกปล่อยและนำไปใช้เพื่อวัตถุประสงค์อื่นในที่สุดเมื่อมีการชำระคืนเงินกู้ แต่สำหรับตอนนี้ .ของพวกเขา raison d'être ที่จะเป็นหลักประกัน

แต่ถ้ามันไม่จำเป็นต้องเป็นอย่างนั้นล่ะ?

ปัจจุบันมี ETH กว่า 2 ล้าน ETH ที่ถูกล็อกใน Maker CDP ซึ่งสร้างได้ประมาณ 78 ล้าน DAI นั่นหมายความว่าในราคาปัจจุบัน มากกว่าครึ่งหนึ่งของ ETH ใน CDP ไม่จำเป็นในทางเทคนิคสำหรับหลักประกัน มันเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ก่อผลตายโดยสมบูรณ์

โซวเมย์ เชนผู้ก่อตั้ง InstaDAppเมื่อเร็ว ๆ นี้ เสนอ ทำให้กระบวนการกวาด ETH ส่วนเกินออกจาก CDP โดยอัตโนมัติและเข้าสู่โปรโตคอลตลาดเงินของ Compound เพื่อรับดอกเบี้ย (กระบวนการในการย้าย ETH กลับไปที่ CDP ตามความจำเป็นจะเป็นไปโดยอัตโนมัติด้วยเช่นกัน) นั่นเป็นขั้นตอนแรกที่ยอดเยี่ยมและเป็นขั้นตอนที่ค่อนข้างตรงไปตรงมาในการนำไปใช้โดยการผสานรวมโปรโตคอล Maker และ Compound ตามที่มีอยู่ในปัจจุบัน

แต่สิ่งที่เกี่ยวกับ ETH ที่เหลือที่อยู่ใน CDP เพื่อให้แน่ใจว่าตรงตามข้อกำหนดหลักประกันขั้นต่ำ 150% เหตุใดจึงไม่สามารถนั่งอยู่ในตลาดเงินแบบผสมซึ่งมีให้ผู้อื่นยืมและรับ APR 0.27% ปัจจุบัน

ในขณะที่หน่วย ETH เดียวไม่สามารถอยู่สองแห่งพร้อมกันได้ (หนึ่งในความก้าวหน้าหลักของ Bitcoin คือการแก้ปัญหา “ปัญหาการใช้จ่ายซ้ำซ้อน”) ไม่มีเหตุผลใดที่การฝากเงินใน Compound ไม่สามารถทำได้ผ่านสัญญา “โทเค็นการฝากเงิน” ซึ่งออกโทเค็น ERC20 ในจำนวนที่เท่ากัน โทเค็น cETH เหล่านี้สามารถแลกได้ 1:1 สำหรับ ETH ในสารประกอบ ไรอัน ฌอน อดัมส์ ชี้ให้เห็นแนวทางเดียวกันนี้สามารถนำไปใช้ได้ในอนาคตโดยการปักหลักพูล กับ ETH . เดิมพัน.

ด้วยการสนับสนุนที่โปร่งใสและเชื่อถือได้เพียงครั้งเดียว ไดหลายหลักประกัน จัดส่งแล้ว ไม่ยากเลยที่จะจินตนาการว่าสามารถเพิ่ม cETH เป็นประเภทหลักประกันที่รองรับสำหรับ Maker โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับการเก็งกำไรว่ากิจกรรม Maker จำนวนมากในปัจจุบันได้รับแรงหนุนจากผู้ถือ ETH ที่ต้องการใช้เลเวอเรจในระยะยาว มันสมเหตุสมผลแล้วที่จะมีความต้องการในการรับดอกเบี้ยจาก ETH ที่เป็นหลักประกัน

cETH เป็นตัวอย่างพื้นฐานของหลักประกันที่เป็นของเหลว แต่ถ้ามีการใช้หลักประกันที่เป็นของเหลวเพื่อสร้าง... สภาพคล่องล่ะ?

Uniswap คือการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจบนเครือข่ายอย่างสมบูรณ์ แทนที่จะรักษาสมุดคำสั่งซื้อ Uniswap ใช้กลุ่มสภาพคล่องและผู้ดูแลสภาพคล่องในการกำหนดราคาที่สามารถซื้อขายสินทรัพย์ได้ หากคุณต้องการจัดหาสภาพคล่องให้กับการแลกเปลี่ยนและรับส่วนแบ่งตามสัดส่วนของค่าธรรมเนียม 0.3% ที่เรียกเก็บจากทุกการซื้อขายระหว่างคู่สินทรัพย์ที่กำหนด คุณเพียงแค่ฝาก ETH จำนวนเท่ากันและโทเค็น ERC20 ที่เกี่ยวข้อง (หากคุณต้องการคำอธิบายที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นของ Uniswap โปรดดูที่ ไซรัส ยูเนสซี's ภาพรวมดีเยี่ยม.)

ปัจจุบันคู่ ETH/DAI เป็นกลุ่มสภาพคล่องที่ลึกที่สุดเป็นอันดับสองบน Uniswap สินทรัพย์ทั้งสองยังมีอยู่ใน Compound จะเป็นการดีสำหรับทุกคนที่ให้สภาพคล่อง ETH/DAI บน Uniswap เพื่อรับดอกเบี้ยจากสินทรัพย์ของพวกเขาด้วยการให้พร้อมใช้งานบน Compound สำหรับการยืมพร้อมกัน อีกครั้ง เคล็ดลับประเภท cETH จะใช้ได้ผลที่นี่สำหรับสมการครึ่งหนึ่ง (cDAI) แต่รู้สึกว่ามีความเป็นไปได้ที่จะทำการบูรณาการโดยตรงมากขึ้นหรือเขียนโปรโตคอลทั้งสองใหม่เพื่อให้เป็นไปได้

เคล็ดลับที่แตกต่างกับ Uniswap ที่ได้ผลแน่นอนคือการใช้คู่สภาพคล่องเป็นหลักประกัน (เช่น ETH/DAI ตรงข้ามกับสินทรัพย์แต่ละรายการในคู่นั้น ETH และ DAI) นั่นหมายความว่าอย่างไร? แม้ว่ากระเป๋าเงิน Ethereum ส่วนใหญ่จะไม่แสดงเป็นค่าเริ่มต้น เมื่อใดก็ตามที่คุณฝากสภาพคล่องเข้าในกลุ่ม Uniswap ส่วนแบ่งของกลุ่มนั้นจะแสดงโดยโทเค็น ERC20

ระบบใดๆ ที่ยินดียอมรับเป็นหลักประกัน สินทรัพย์ทั้งสองในคู่ ETH/XYZ ควรยินดียอมรับหุ้น Uniswap ที่เกี่ยวข้องเป็นหลักประกัน ฟังก์ชันผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติของ Uniswap ช่วยให้แน่ใจว่ามูลค่ารวมของส่วนแบ่งพูล ETH/XYZ จะไม่ลดลงมากกว่าสินทรัพย์ทั้งสองอย่างใดอย่างหนึ่ง ในความเป็นจริง มูลค่าของหุ้นกลุ่ม ETH/XYZ จะเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป โดยอิงจากรายได้จากค่าธรรมเนียมการซื้อขายที่เพิ่มลงในกลุ่มสภาพคล่อง

ฉันคาดการณ์ว่าเราจะเห็นหุ้น Uniswap ที่ใช้เป็นหลักประกันเงินกู้หลายล้านดอลลาร์ในเดือน ไม่ใช่ปี

ใครก็ตามที่คุ้นเคยกับโลกของบริการนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ชั้นนำจะรับรู้ทันทีว่ากระบวนการที่อธิบายไว้ในส่วนก่อนหน้านี้เป็นรูปแบบของ การตั้งสมมุติฐานใหม่: ผู้ให้กู้นำทรัพย์สินที่โพสต์เป็นหลักประกันโดยผู้ยืมและใช้สินทรัพย์เดียวกันนั้นเป็นหลักประกันในการกู้ยืมอื่น ยกเว้นกรณีนี้ เราอาจเห็นหลักประกันที่มีหลักประกันเป็นหลักประกันที่มีหลักประกัน… และอื่นๆ เป็นต้น ออย.

สิ่งนี้สร้างสถานการณ์เดซี่เชน: หากมีความล้มเหลวที่ลิงค์ใด ๆ ตามห่วงโซ่ สินทรัพย์ทั้งหมดที่อยู่ถัดจากห่วงโซ่ก็จะล้มเหลวเช่นกัน แต่สิ่งต่อไป (เช่นใกล้กับหลักประกันที่อ้างอิงถึงเดิม) ควรจะใช้ได้

อย่างไรก็ตาม ไม่น่าเป็นไปได้อย่างยิ่งที่ห่วงโซ่หลักประกันนี้จะถูกสร้างขึ้นตามลำดับอย่างประณีต หลักฐานที่มีอยู่ทั้งหมดบ่งชี้ว่าวิศวกรทางการเงินจะแบ่งส่วน โยก ผสม และเหวี่ยงสินทรัพย์ทุกรูปแบบเท่าที่จะจินตนาการได้ เพื่อสร้างผลิตภัณฑ์ใหม่ที่พวกเขาสามารถขายให้กันได้หรือเพื่อมวลชนที่ยังไม่ได้ล้าง มันอาจจะจบลงในลักษณะนี้มากขึ้น:

นี่เป็นสิ่งที่เลวร้ายยิ่งกว่าระบบการเงินแบบเดิมหรือไม่? อาจจะไม่. ในทางเทคนิค ข้อมูลทั้งหมดนี้จะเปิดเผยต่อสาธารณะและตรวจสอบได้ แทนที่จะซ่อนอยู่หลังประตูที่ปิดสนิทและสัญญาทางกฎหมายที่เข้าใจยาก เรา น่า สามารถออกแบบระบบเพื่อติดตามและวัดความเสี่ยงเมื่อทุกอย่างเชื่อมโยงกันผ่านบัญชีแยกประเภทสาธารณะและสัญญาอัตโนมัติที่ไม่เปลี่ยนรูป เรา น่า สามารถควบคุมตนเองได้ วางมาตรฐานที่เหมาะสม และปฏิเสธที่จะโต้ตอบกับสัญญา/โปรโตคอลที่ไม่ต้องการส่วนต่างแบบอนุรักษ์นิยม และทำให้แน่ใจว่าห่วงโซ่หลักประกันไม่ได้ลึกไปกว่าสองชั้น

แต่จากสิ่งที่เรารู้เกี่ยวกับธรรมชาติของมนุษย์ คุณคิดว่าเราจะแสดงความอดกลั้นเมื่อมีความเป็นไปได้ที่จะได้รับคะแนนผลตอบแทนพิเศษหรือจ่ายเงินกู้ในอัตราที่ต่ำกว่าเล็กน้อยหรือไม่

มีบางอย่างที่น่าสนใจอย่างปฏิเสธไม่ได้เกี่ยวกับเรื่องทั้งหมดนี้ หากสามารถจัดสรรสินทรัพย์ได้หลายวัตถุประสงค์พร้อมกัน เราควรเห็นสภาพคล่องที่มากขึ้น ต้นทุนการกู้ยืมที่ต่ำลง และการจัดสรรทุนอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น ผู้สร้างส่วนใหญ่ที่ฉันพบในการทำงานกับโปรโตคอลและแอปพลิเคชัน Open Finance ไม่ได้มองหาวิธีที่จะบิดเบี้ยวพิเศษสองสามข้อ (คะแนนพื้นฐานไม่ ข้อเสนอการปรับปรุง Bitcoin… ขอโทษ) ออกจากระบบ; พวกเขากำลังพยายามสร้างเครื่องมือที่จะทำให้สินทรัพย์ บริการ และเครื่องมือทางการเงินทุกอย่างเป็นไปได้ในท้ายที่สุด ผ่านซอฟต์แวร์โอเพ่นซอร์สบนโทรศัพท์ของทุกคนบนโลกใบนี้ บางทีเราอาจไม่เคยไปถึงที่นั่น แต่ด้วยความเร็วที่เร็วกว่าที่อุตสาหกรรมนี้กำลังพัฒนา หากทั้งหมดนี้เป็นความคิดที่แย่มาก อย่างน้อยเราก็น่าจะคิดออกในขณะที่ยังมีเด็กเนิร์ดเพียงไม่กี่ล้านคนที่สูญเสียพวกเขาไป แทนที่จะทำให้ระบบการเงินโลกทั้งระบบล่มสลายและเผาไหม้

ในระหว่างนี้: ของเหลวยิ่งยวด หลักประกันใคร?

Source: https://tokeneconomy.co/superfluid-collateral-in-open-finance-8c3db15efac?source=rss—-fbbd350c08fc—4