ปริมาณ SOFR และ BSBY ในปี 2022

ฉันดูเป็นครั้งสุดท้าย Term SOFR และ BSBY Swap Volumes ในเดือนเมษายน 2022ดังนั้น วันนี้ผมจะอัปเดตบล็อกนั้นเพื่อดูว่าปริมาณการซื้อขายในดัชนีอ้างอิงเหล่านี้พัฒนาขึ้นในปี 2022 อย่างไร

สัญญาการแลกเปลี่ยน SOFR

In SDRดูฉันสามารถจัดกลุ่ม USD FixedFloat Swaps ตามดัชนีอ้างอิงของขาลอยตัว และส่งออกข้อมูลนี้เพื่อสร้าง Excel PivotChart ซึ่งเลือกเฉพาะการซื้อขาย Term SOFR

จำนวนการซื้อขายในหนึ่งเดือน:

• 471 ใน ม.ค. 2022
• 959 ใน มี.ค. 2022
• 1,150 ในเดือนกรกฎาคม 2022
• 1,437 ในเดือนกันยายน 2022
• 2,023 ในเดือนพฤศจิกายน 2022
• 1,423 ใน ม.ค. 2023
• ทั้งหมดไม่ชัดเจน (และปิด SEF)

ดังนั้นเราจึงยังคงเห็นแนวโน้มที่เพิ่มขึ้นในปริมาณรายเดือน แม้ว่าปริมาณการซื้อขายโดยรวมอยู่ที่ 15,000 ถึง 20,000 ต่อเดือนในผลิตภัณฑ์ประเภทนี้ ซึ่งคิดเป็น <10% ของปริมาณโดยรวม

ตัวอย่างเช่น ในเดือนมกราคม 2023 เราเห็นจำนวนการค้า 17,800 รายการ โดย 15,255 รายการเป็น Libor, 2,273 SOFR และ 273 รายการอื่นๆ จาก SOFR 2,273 รายการ เราระบุว่า 1,423 รายการเป็น Term SOFR อย่างไรก็ตาม หลักการตั้งชื่อที่หลากหลายสำหรับดัชนีอ้างอิง SOFR (มากกว่า 25 รูปแบบ!) ทำให้สิ่งนี้เป็นวิทยาศาสตร์ที่ไม่ถูกต้อง ในการรับ 1,423 เราได้นำสิ่งที่ดูเหมือนอัตรา SOFR ของคำศัพท์ (เช่น TSOFR หรือ CME TERM SOFR) รวมถึงค่าเฉลี่ยของ SOFR ใดๆ แต่ละเว้นสิ่งที่เพิ่งมี SOFR ( 850 ที่เหลือจาก 2,273)

ถัดไป การเลือกแบบเดียวกันแต่มีค่าใช้จ่ายขั้นต้น

แสดงแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องอีกครั้งจาก 9 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมกราคม 2022 เป็น 29 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมกราคม 2023 โดยสูงสุดที่ 38 พันล้านดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน 2022

$29 พันล้านในเดือนมกราคม 2023 เป็นเพียง 1% ของ $3.5 ล้านล้านใน USD FixedFloat Swaps ที่รายงาน; ต่ำกว่า 8% ของจำนวนการค้าในเดือนนั้นมาก

โดยสรุป เราจะบอกว่าปริมาณการแลกเปลี่ยน SOFR ของ Term กำลังฟ้องพร้อมกับการเพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ แต่ยังคงมีปริมาณน้อย ไม่ชัดเจน และอยู่นอกสถานที่

BSBY Swap

ต่อไปให้ทำซ้ำด้านบนจาก SDRดู สำหรับ Swap ที่อ้างอิง Bloomberg Short-term Bank Yield Index (BSBY) สามารถใช้ได้ที่นี่ซึ่งเป็นชุดของอัตราอ้างอิงที่ละเอียดอ่อนด้านสินเชื่อที่รวมส่วนต่างสินเชื่อของธนาคารและโครงสร้างระยะเวลาล่วงหน้า

ไม่มีแนวโน้มที่ชัดเจน โดยมีการเทรดที่ยังไม่เคลียร์ 120 รายการ และ 15 รายการที่เคลียร์ในแต่ละช่วง 3 เดือนก่อนหน้า

ม.ค. 2023 โดยมีการซื้อขายทั้งหมดเพียง 128 ครั้ง

เปลี่ยนเป็นค่าใช้จ่ายขั้นต้น

หลังจากสูงสุดในเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์ 2022 ที่ 13 หมื่นล้านดอลลาร์และ 10 หมื่นล้านดอลลาร์ เราลดลงเหลือ < 1 พันล้านดอลลาร์ในแต่ละช่วง 5 เดือนก่อนหน้า โดยอยู่ที่ 800 ล้านดอลลาร์ในเดือนมกราคม 2023

โดยสรุป การใช้ BSBY อยู่ในระดับที่ต่ำมากและดูเหมือนว่าจะจบลง

เป็นเพียงเศษเสี้ยวเล็กๆ ของปริมาณ Term SOFR ซึ่งบ่งชี้ว่า Term SOFR มีความสำคัญในการเป็นอัตรา Term ของทางเลือก โดยที่บริษัทต่างๆ ไม่ได้ใช้มาตรฐานรายวันที่ทบต้นในอัตรา SOFR ที่ค้างชำระ

การแลกเปลี่ยนพื้นฐาน

ดู Basis Swaps ที่อ้างอิง BSBY หรือ Term SOFR อย่างรวดเร็ว แสดงปริมาณเล็กน้อยสำหรับทั้งสองอย่าง

BSBY ที่มีระหว่าง 1-5 การซื้อขายต่อเดือนและไม่มีอะไรในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา

ระยะเวลา SOFR กับ 20-40 การซื้อขายต่อเดือน

ไม่จำเป็นต้องมีแผนภูมิที่นี่

หมวกชั้น

ต่อไปมาดูที่ CapsFloors

ประมาณ 10 การซื้อขายต่อเดือนที่อ้างอิง BSBY

ไม่ใช่เรื่องสำคัญ มาต่อกันที่ Term SOFR

มากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญซึ่งอ้างอิงถึง Term SOFR ด้วยการซื้อขาย 650 รายการในช่วงเกือบเดือนในปี 2022

ม.ค. 2023 มีการซื้อขาย 384 รายการที่อ้างอิง Term SOFR จากทั้งหมด 983 รายการที่ใช้ SOFR หรือ Term SOFR และ 97 LIbor และ 150 รายการอื่นๆ ความหมาย คำศัพท์ SOFR แสดงถึงก้อนสำคัญ > 30% ของการซื้อขาย CapsFloors ทั้งหมดในเดือนนี้ (แต่อีกครั้งด้วยชื่อ Term SOFR > 25 รูปแบบ แม้ว่าจะมีหลายชื่อที่มีการซื้อขายเพียงเล็กน้อย แต่ตัวเลขของเราข้างต้นขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงบางอย่าง)

ปริมาณการซื้อขายอยู่ที่ 50 หมื่นล้านดอลลาร์ในแต่ละเดือน พ.ย. และ ธ.ค. 2022 ในขณะที่ ม.ค. 2023 อยู่ที่ 33 พันล้านดอลลาร์

สิ่งนี้เปรียบเทียบกับปริมาณ CapsFloor ทั้งหมดในเดือนเดียวกันนี้ที่ 235 พันล้านดอลลาร์ 305 พันล้านดอลลาร์และ 300 พันล้านดอลลาร์ ดังนั้นส่วนแบ่ง Term SOFR จึงอยู่ระหว่าง 11% ถึง 21% ของส่วนแบ่งรายเดือน

คำว่า SOFR ดูเหมือนจะถูกนำมาใช้อย่างดีสำหรับการเทรด CapsFloors

การดูอย่างรวดเร็วที่ SDRView Tradelist สำหรับ CapsFloors แสดงทั้งการซื้อขาย SOFR และ TSOFR โดยรายการหลังเป็น Off ทั้งหมด

สรุป

คำว่า SOFR กำลังถูกใช้อย่างแข็งขันสำหรับ Swaps และ CapsFloors

ปริมาณกำลังฟ้องและโดยทั่วไปจะเพิ่มขึ้นในปี 2022

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง CapsFloors อยู่ระหว่าง 10-20% ของยอดรวมในแต่ละเดือน

BSBY มีการใช้งานน้อยมาก <1% ใน Swaps และ CapsFloors

เป็นเรื่องน่าสนใจที่จะเห็นว่าปริมาณการพัฒนาในปีนี้เป็นอย่างไร

• เนื้อหาที่ขับเคลื่อนด้วย SEO และการเผยแพร่ประชาสัมพันธ์ รับการขยายวันนี้
• เพลโตบล็อคเชน Web3 Metaverse ข่าวกรอง ขยายความรู้. เข้าถึงได้ที่นี่.
• ที่มา: https://www.clarusft.com/term-sofr-and-bsby-volumes-in-2022/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=term-sofr-and-bsby-volumes-in-2022