การควบรวมกิจการจะทำให้ Ethereum เป็นเหมือนการ Halving ของ Bitcoin: Arthur Hayes

ในบล็อกโพสต์ล่าสุดของเขา Arthur Hayes อดีต CEO ของ BitMEX ได้กล่าวถึงวิธีที่เขาคาดหวังให้ผู้ค้า Ethereum ตอบสนองก่อนและหลังการควบรวมกิจการ

ตามเทคนิคของการอัปเกรด เขาสงสัยว่า Ethereum จะปรับตัวขึ้นหลังจากการเปลี่ยนแปลงที่ประสบความสำเร็จในเดือนกันยายน คล้ายกับที่ Bitcoin ปรับตัวขึ้นในช่วงการลดลงครึ่งหนึ่งเป็นระยะ 

ทฤษฎีการสะท้อนกลับ

ในบทความเรื่อง “ETH-ยืดหยุ่น” เฮย์สเน้นวิทยานิพนธ์รั้นของเขาเกี่ยวกับ "ทฤษฎีการสะท้อนกลับ" ของจอร์จ โซรอส ทฤษฎีนี้ตั้งข้อสังเกตว่ามีการวนรอบความคิดเห็นระหว่างราคาตลาดและความคาดหวังของผู้มีส่วนร่วมในตลาดสำหรับสถานการณ์ในตลาดที่กำหนด

ในบริบทของการควบรวมกิจการ Hayes เชื่อว่าปรากฏการณ์นี้สามารถกระตุ้นราคาของ Ethereum ได้เนื่องจากความสัมพันธ์ที่สะท้อนกลับระหว่างราคากับคุณสมบัติด้านภาวะเงินฝืด 

“หากการควบรวมสำเร็จ… เทรดเดอร์จะซื้อ ETH วันนี้ โดยรู้ว่ายิ่งราคาสูงขึ้นเท่าไร เครือข่ายก็จะยิ่งถูกใช้มากขึ้นเท่านั้น และมันจะกลายเป็นภาวะเงินฝืดมากขึ้น ผลักดันราคาให้สูงขึ้น ทำให้มีการใช้เครือข่ายมากขึ้น และ เป็นต้น” เขาอธิบาย “นี่เป็นวงกลมที่มีคุณธรรมสำหรับวัวกระทิง”

การควบรวมกิจการ จะนำการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญสองประการสำหรับ Ethereum: จะเปลี่ยนกลไกฉันทามติจากการพิสูจน์การทำงานไปเป็นการพิสูจน์การถือหุ้น และลดอัตราการออกอุปทานของ ETH ลงประมาณ 90% สิ่งนี้ทำให้บางคนเรียกเหตุการณ์นี้ว่า

บวกกับ อีไอพี-1559 – ซึ่งเผาผลาญ ETH ออกจากการไหลเวียนในทุกธุรกรรม – คาดว่า ETH จำนวนมากจะกลายเป็นสกุลเงินสุทธิเงินฝืดหลังจากการอัปเกรด ดังนั้น Hayes สงสัยว่าการวนรอบความคิดเห็นสามารถเกิดขึ้นได้ระหว่างการแข็งค่าของราคา ETH การใช้งาน และการออกภาวะเงินฝืด  

อีกทางหนึ่ง ผู้ร่วมก่อตั้งตั้งข้อสังเกตว่าวงข้อเสนอแนะนี้สามารถทำงานร่วมกับ ETH ได้ โดยลดราคาลงในกรณีที่การรวมไม่สำเร็จ อย่างไรก็ตาม การดูกิจกรรมการตลาดแบบสปอตของ ETH ซึ่งทำผลงานได้ดีกว่า Bitcoin อย่างมากในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แสดงให้เห็นว่าผู้เข้าร่วมตลาดคาดหวังว่าเหตุการณ์การควบรวมกิจการจะประสบความสำเร็จ 

ไม่ขายข่าว

ข้อมูลอนุพันธ์ Ethereum จาก กลาสโนด สัปดาห์ที่แล้วแนะนำว่าผู้ค้าอาจวางแผนที่จะ "ขายข่าว" เมื่อการควบรวมเกิดขึ้นจริงใน กลางเดือนกันยายน. 

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง โครงสร้างคำศัพท์สำหรับฟิวเจอร์ส Ethereum มีการซื้อขายย้อนหลังไปจนถึงเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2023 ซึ่งหมายความว่าผู้ค้าฟิวเจอร์สคาดว่าราคาของ ETH จะลดลงตามวันที่ครบกำหนดของสัญญา

อย่างไรก็ตาม Hayes เสนอทฤษฎีทางเลือกสองข้อว่าทำไม ETH อาจประสบแรงกดดันจากการซื้อในตลาดสปอต และแรงกดดันจากการขายในตลาดฟิวเจอร์ส

ในแง่หนึ่ง ผู้ค้าสามารถป้องกันความเสี่ยงจากการเดิมพัน ETH จริงในตลาดฟิวเจอร์สในกรณีที่การควบรวมกิจการไม่ประสบผลสำเร็จ ในอีกทางหนึ่ง พวกเขาสามารถป้องกันความเสี่ยงจากตำแหน่ง ETH ของพวกเขาได้ด้วยเหตุผลทั่วไป ในขณะที่สะสม ETH สปอตเพียงเพื่อรับโทเค็นการแบ่งสายฟรีหลังจาก การเก็งกำไร POW fork.

Hayes คาดหวังว่าผู้ค้าเหล่านี้จะ "ซื้อการป้องกันความเสี่ยงกลับคืนมา" หลังจากการควบรวมกิจการที่ประสบความสำเร็จ และทุกคนที่พยายามขาย ETH แบบสปอตจะอยู่ในส่วนน้อย หากมีการเทขายจริงในขณะนั้น Hayes วางแผนที่จะเพิ่มตำแหน่งเท่านั้นแทนที่จะลดลง 

“ผมคาดหวังว่าเราจะเห็นว่ามันเล่นคล้ายกับ Bitcoin halvings” เขาเขียน “เราทุกคนทราบวันที่ที่จะเกิดขึ้น แต่ Bitcoin ยังคงพุ่งขึ้นหลังการ Halving เสมอ”