การเพิ่มขึ้นและการล่มสลายของ Terra: เกิดอะไรขึ้นกับ LUNA และ UST 

เมื่อผู้คนจากพื้นที่คริปโตเคอเรนซีพูดถึง Terra, LUNA หรือ UST สิ่งแรกที่อาจนึกถึงคือโครงการล่มสลายในเดือนพฤษภาคม 2022 ในขณะที่เครือข่าย Terra ยังคงรักษาแนวที่ร้อนแรงตั้งแต่เริ่มสร้าง และเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดของภาคส่วน ระบบนิเวศในที่สุดก็ล่มสลายอย่างรุนแรง

Coin Edition จะนำคุณไปสู่ความรุ่งโรจน์และการล่มสลายของระบบนิเวศ Terra โดยให้รายละเอียดเกี่ยวกับประวัติของโครงการบางส่วนและวิธีที่ Terra blockchain (ใหม่) และสิ่งที่มาพร้อมกับมัน ค่าโดยสารในภูมิทัศน์ปัจจุบัน

แหล่งกำเนิด

โลก เป็นโปรโตคอลบล็อกเชนและแพลตฟอร์มการชำระเงินสำหรับเหรียญ stablecoin แบบ fiat-pegged เปิดตัวในเดือนมกราคม 2018 โดยชาวเกาหลีใต้ Do Kwon และ Daniel Shin โดยมีแผนจะพัฒนา Chai แอปพลิเคชันการชำระเงินอีคอมเมิร์ซ และสร้างสกุลเงินดิจิทัลที่มีราคาคงที่เมื่อเทียบกับสกุลเงิน fiat ชั้นนำเพื่ออำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรม

แม้กระทั่งก่อนที่จะเกิดความผิดพลาดครั้งใหญ่ในปี 2022 Terra ก็มีแรงผลักดันครั้งแรกในเดือนเมษายน 2018 เมื่อ Cyrus Younessi อดีตหัวหน้าฝ่ายความเสี่ยงของ MakerDAO และนักวิเคราะห์การวิจัยที่ Scaler ได้เปิดเผยข้อสงสัยของเขาเกี่ยวกับโครงการนี้ จากนั้น Younessi เชื่อว่า Terra/LUNA จะไม่ทำงาน โดยเล่าเรื่องสถานการณ์ที่กลายเป็นจริง

แม้จะติดธงแดง Terraform Labs ซึ่งเป็นบริษัทที่อยู่เบื้องหลังบล็อกเชนของ Terra ก็ถูกจัดตั้งขึ้นในสิงคโปร์ในเดือนเดียวกัน

โทเค็นของ Terra

ปี 2019 และ 2020 เป็นช่วงเวลาที่วุ่นวายสำหรับ Terraform Labs — เผยแพร่ สมุดปกขาว Terra Money, ประกาศเปิดตัวการแลกเปลี่ยนของเกาหลีใต้ a อนุพันธ์การปักหลัก ผลิตภัณฑ์สำหรับ LUNA และเปิดตัวโปรโตคอล DeFi สมอ. อย่างไรก็ตาม สิ่งที่บริษัทและชุมชนสกุลเงินดิจิทัลถือว่าสองเหตุการณ์ที่สำคัญที่สุดสำหรับโครงการคือการเปิดตัวทั้ง LUNA และ UST

หนึ่งปีหลังจากที่ Terraform Labs รวมตัวกันในสิงคโปร์ บริษัทได้ขาย LUNA ซึ่งเป็นโทเค็นดั้งเดิมของ Terra blockchain ผ่านทาง การเสนอขายเหรียญเริ่มต้น (ICO). ในขณะนั้น 1 LUNA มีราคา 18 เซ็นต์ระหว่างรอบเมล็ดพันธุ์และ 80 เซ็นต์ระหว่างการขายแบบส่วนตัว

หนึ่งปีครึ่งต่อมา TerraUSD (ยูเอสที) ได้รับการประกาศต่อสาธารณะโดยมีแผนจะเปิดตัวบน Ethereum และ Solana

ตามเอกสารสีขาว Terraform Labs ตั้งเป้าที่จะเป็นระบบเงินสดอิเล็กทรอนิกส์แบบ peer-to-peer ซึ่งเป็นสิ่งที่ Bitcoin ตั้งไว้แต่เดิม เนื่องจาก Terra เป็นระบบที่รองรับเหรียญที่มีเสถียรภาพ LUNA จึงมีบทบาทสำคัญในการรักษาราคาของเหรียญที่มีเสถียรภาพของ Terra และลดความผันผวนของตลาดเพื่อให้มีเสถียรภาพ โดยพื้นฐานแล้ว LUNA จะดูดซับส่วนเบี่ยงเบนราคาของ UST ซึ่งเป็นอัลกอริธึม stablecoin

UST, อัลกอริธึม Stablecoin

A stablecoin เป็นสกุลเงินดิจิทัลประเภทหนึ่ง ซึ่งราคามักจะผูกติดกับสกุลเงิน fiat ที่รัฐออกให้ เช่น ดอลลาร์สหรัฐหรือยูโร ในกรณีของเหรียญ Stablecoin ที่ตรึงกับ USD ราคาของพวกเขาควรจะอยู่ที่ $1 ตลอดเวลา สิ่งที่ทำให้ Stablecoins ใน Terra แตกต่างออกไปคือวิธีการของ blockchain ในการรักษาราคาให้คงที่ ป้อนอัลกอริทึมที่มีเสถียรภาพ

Algorithmic Stablecoins ไม่ได้พึ่งพาสินทรัพย์สำรองเพื่อรักษาการตรึง ต่างจาก USD Coin (USDC) และ Tether (USDT)

UST ยังคงความเสมอภาค 1:1 กับดอลลาร์สหรัฐด้วยความสัมพันธ์แบบอัลกอริทึมกับ LUNA เมื่อใดก็ตามที่ UST จะสูญเสียหมุดไปในทิศทางขึ้นหรือลง โอกาสในการเก็งกำไรก็จะปรากฏขึ้น

ตัวอย่างเช่น เมื่ออุปทานของ UST มีน้อยเกินไปและอุปสงค์เพิ่มขึ้น ราคาก็จะพุ่งขึ้นเหนือ $1 เพื่อให้ UST ฟื้นคืนสถานะเดิม เครือข่าย Terra จะอนุญาตให้ผู้ใช้แลกเปลี่ยน LUNA มูลค่า 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ เป็น 1 UST โดยใช้ สถานี Terra. การค้าขายจะเผาผลาญ LUNA 1 เหรียญสหรัฐและเหรียญกษาปณ์ 1 เหรียญสหรัฐ ซึ่งผู้ค้าสามารถขายได้ในราคา 1.01 เหรียญสหรัฐ — กำไร 1 เซนต์ ในปริมาณมาก แน่นอนว่าผลกำไรที่ผู้ใช้ได้รับนั้นมากกว่า ผู้ใช้สามารถทำเหรียญ UST ได้มากเท่าที่ต้องการจาก LUNA ที่ถูกเผา พูดง่ายๆ คือ ราคา UST ลดลงเมื่ออุปทานเพิ่มขึ้น

ในทางกลับกัน เมื่ออุปทานของ UST มากเกินไปและอุปสงค์ต่ำเกินไป ราคาของ Stablecoin ก็ลดลงต่ำกว่า $1 เมื่อสิ่งนี้เกิดขึ้น โปรโตคอลจะอนุญาตให้ผู้ใช้ทำสิ่งตรงกันข้าม: ผู้ใช้จะซื้อ 1 UST ในราคา 0.99 ดอลลาร์สหรัฐ จากนั้นแลกเปลี่ยน 1 UST เป็น 1 USD$1 LUNA การค้าขายจะเผาผลาญ 1 UST และมิ้นต์ USD 1 LUNA ผู้ค้าจะกำไรสุทธิ 0.1 UST เช่นเดียวกับขั้นตอนก่อนหน้านี้ ผู้ใช้จะเบิร์น UST อย่างต่อเนื่องและรับ LUNA จนกว่า UST จะกลับไปเป็น $1

ระบบนิเวศของ Terra ประสบความสำเร็จจากทุกด้าน — LUNA ทำสถิติสูงสุดเหนือ 90 ดอลลาร์ การเปิดตัว Luna Foundation Guard เพื่อสร้างทุนสำรองเพื่อรองรับ UST peg และอัลกอรึธึมของ stablecoin กลายเป็นภัยคุกคามต่อ Stablecoin ชั้นนำอย่างแท้จริง

Terra เปิดสัปดาห์แรกของเดือนเมษายน 2022 โดยที่ราคาของ LUNA จะแตะระดับในที่สุด ทุกเวลาสูง จาก $119.18 และในวันที่ 19 เมษายน โทเค็นดั้งเดิมของ Terra มีประสิทธิภาพเหนือกว่า cryptocurrencies ส่วนใหญ่ในตลาด โดยเพิ่มขึ้น 17% ในขณะเดียวกัน UST ของ Terra ผ่าน Binance USD (BUSD) เพื่อเป็น Stablecoin ที่ใหญ่เป็นอันดับสาม

อย่างไรก็ตาม นี่คือช่วงเวลาที่ทุกอย่างเริ่มสั่นคลอนสำหรับ Terra

ความหายนะของ Terra เกิดขึ้นเมื่อวันที่ 8 พฤษภาคม เมื่อ UST ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดที่ 0.985 ดอลลาร์ หลังจากการทิ้ง UST จำนวนมากบน Anchor โปรโตคอลการให้ยืมของ Terra และ Curve โปรโตคอลการแลกเปลี่ยน stablecoin

ในขณะนั้น ความกลัวว่า UST จะสูญเสียการตรึง 1 ดอลลาร์โดยสิ้นเชิง ซึ่งแพร่กระจายไปทั่วพื้นที่ของสกุลเงินดิจิทัล ท่ามกลาง FUD ที่เคลือบภาคส่วน วิธีแก้ปัญหาของ Do Kwon คือการล้อเล่นเกี่ยวกับความเสี่ยงในการ depegging ของ UST

น่าแปลกที่ความตลกขบขันของ CEO ของ Terraform Labs กลายเป็นจริงเมื่อ UST ตกลงเพิ่มเติมจากตรึง 1 ดอลลาร์ โดยพุ่งแตะระดับต่ำสุดที่ 35 เซนต์ ควอนยืนยันทันทีกับชุมชน Terra ว่าทีมของเขาคือ “เพิ่มทุน” เพื่อให้ UST ฟื้นการตรึงดอลลาร์ น่าเสียดายที่มันแย่ลงกว่าเดิมเนื่องจากมูลค่ารวมที่ล็อกไว้บน Terra's Anchor ลดลง 11 พันล้านดอลลาร์ในสองวัน

ในขณะที่ Terraform ยังคงจับฟาง เกือบจะหมดเงินสำรอง BTC เพื่อรองรับ UST ราคาของ LUNA ลดลง 96% ในหนึ่งวัน โดยแตะน้อยกว่า 10 เซ็นต์

ในอีกห้าวันข้างหน้าตั้งแต่วันที่ 8 พฤษภาคม โทเค็นของ Terraform Labs คือ LUNA และ UST ได้เข้าสู่การแข่งขันที่ด้านล่าง

ตัวเร่งปฏิกิริยา

แล้วเกิดอะไรขึ้นกับ LUNA และ UST จริงๆ?

ดังที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ สิ่งจูงใจของเครือข่ายนั้นดูน่าสงสัยสำหรับนักดูอุตสาหกรรมบางคน Cyrus Younessi ซึ่งเป็นหนึ่งในคนกลุ่มแรกๆ ที่แบ่งปันข้อสงสัยเกี่ยวกับโครงการนี้ เป็นเพียงหนึ่งในนักวิจารณ์หลายคนที่ถกเถียงถึงข้อบกพร่องในรูปแบบอัลกอริทึมของ UST และเน้นย้ำถึงเวกเตอร์การโจมตีที่เป็นไปได้

หลังจากการลดลงอย่างต่อเนื่องของ UST และ LUNA ผู้เชี่ยวชาญยังคงหลงลืมว่าการล่มสลายครั้งใหญ่นั้นเกิดจากการประสานการโจมตีโดยวาฬ crypto หรือบุคคลที่เชี่ยวชาญ อย่างไรก็ตาม ผู้สังเกตการณ์อย่างใกล้ชิดยอมรับว่าแบบจำลองทางเศรษฐกิจที่น่าสงสัยของ UST เป็นระเบิดเวลา — อุบัติเหตุที่รอที่จะเกิดขึ้น

James Taylor แห่ง CeDeFi การแลกเปลี่ยน Unizen แย้งว่าปัญหาอยู่เบื้องหลังการจัดการที่ผิดพลาดของหมุด UST

“เหตุผลพื้นฐานเบื้องหลังการล่มสลายของ Luna เกิดจากความซับซ้อนในการจัดการหมุด UST ในการลงทุนซื้อขายแบบรวมศูนย์และแบบกระจายอำนาจ” เทย์เลอร์กล่าวตามที่ Forbes อ้างถึง “ผู้โจมตีเลือก Curve Stableswap (การแลกเปลี่ยน Stablecoin ของ Terra) อย่างชาญฉลาดเพื่อโจมตีโปรโตคอล ซึ่งกำหนดความเสียหายสูงสุดและปลุกปั่นให้เกิดความตื่นตระหนก”

ในขณะเดียวกัน Ian Huang CEO ของ ParallelChain Lab กล่าวว่าตัวเร่งปฏิกิริยาในการล่มสลายของ Terra คือ “โมเดลโทเค็นที่มีข้อบกพร่องและขาดยูทิลิตี้ที่หลากหลายซึ่งสนับสนุนระบบนิเวศ” ในท้ายที่สุด คะแนนของ Huang ส่งผลให้สูญเสียความมั่นใจและเกิดความตื่นตระหนกในการขาย

ออกมาเสีย

ด้วยการล่มสลายของ LUNA ที่คุกคามความปลอดภัยของ Terra blockchain โปรโตคอลจึงหยุดอย่างเป็นทางการเป็นครั้งแรกที่ความสูงของบล็อก 7603700 ในที่สุด Terra blockchain จะกลับมาทำกิจกรรมอีกครั้ง แต่จะหยุดการดำเนินการอีกครั้ง

การแลกเปลี่ยนระดับโลกขนาดใหญ่ เช่น Binance และ OKX ยุติการซื้อขายโทเค็น Terra หลังจาก UST สูญเสียการตรึงดอลลาร์ และ LUNA จมลงมากกว่า 99% อย่างไรก็ตาม Binance ได้กลับมาซื้อขายใน LUNA (LUNC) ต่อแล้ว

สิ่งสำคัญคือต้องสังเกตว่าการล่มสลายของ UST และ LUNA เกิดขึ้นในช่วงคืนแรกสุดของฤดูหนาว crypto ที่ยาวนานของปี 2022 ด้วยการล่มสลายของความวุ่นวายในตลาด

นักลงทุนหลายพันคน รวมถึงองค์กรต่างๆ ได้รับผลกระทบอย่างมากจากการล่มสลายของ Terra แอปพลิเคชัน DeFi ของเครือข่ายสูญเสียไปประมาณ 28 พันล้านดอลลาร์เนื่องจากนักลงทุนส่วนใหญ่ออกจากระบบนิเวศของ Terra

หนังสือพิมพ์โคเรียไทมส์ยังรายงานด้วยว่าประชาชนราว 280,000 คนตกเป็นเหยื่อของการลดลงอย่างกะทันหันของ UST และ LUNA ในขณะเดียวกัน แหล่งข่าวหลายแห่งรายงานว่าผู้คนเสียชีวิตหลังจากสูญเสียเงินลงทุนของ LUNA ไปหลายพันถึงล้าน นอกจากนี้ยังมีนักลงทุนที่โกรธแค้นซึ่งบุกรุกบ้านของโดควอนในกรุงโซลหลังจากสูญเสีย 2.3 ล้านดอลลาร์ท่ามกลางเหตุการณ์ที่เกิดขึ้น

การพุ่งลงได้กระตุ้นให้ทางการจากเกาหลีใต้ สหรัฐอเมริกา และอื่นๆ พิจารณาการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลและสินทรัพย์ประเภทใหม่อย่างใกล้ชิด ยิ่งไปกว่านั้น ความสงสัยเกี่ยวกับ Stablecoin ก็เริ่มปรากฏขึ้น

Do Kwon ซึ่งเป็นหัวหน้าของ Terraform ตอนนั้นเสนอให้แยก Terra โดยไม่มี UST เรียกโซ่ปัจจุบันว่า "Terra Classic" ผู้ตรวจสอบความถูกต้องของ blockchain ได้อนุมัติแผนการของ Kwon ที่จะเปิดตัว blockchain ใหม่ที่ชื่อว่า “Terra 2.0” โดยไม่มีความเสถียร แผนในช่วงการเปลี่ยนผ่านครั้งนี้คือการมอบโทเค็นดั้งเดิมให้กับผู้ถือครอง LUNA และ UST ของบล็อกเชนใหม่ LUNA (LUNA) ตามการถือครองของพวกเขา

บล็อกเชน Terra แบบเก่ายังคงทำงานต่อไป โดยโทเค็นถูกเปลี่ยนชื่อเป็น Terra Luna Classic (LUNC) และ TerraClassicUSD (USTC)

ในวันที่ 28 พฤษภาคม Terra 2.0 ได้เปิดตัวพร้อมกับ LUNA airdrop ในอีกไม่กี่วันต่อมา

ในขณะที่การปะทะกับ Terra ส่วนใหญ่มุ่งเป้าไปที่อัลกอริธึม Stablecoin ที่ผิดพลาด แต่การแสดงตลกของ Do Kwon ที่เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ บนโซเชียลมีเดียได้รับความโกรธแค้นจากชุมชน

หัวหน้า Terraform Labs ภาคภูมิใจไม่สนใจสัญญาณเตือนจากนักวิจารณ์และเยาะเย้ยผู้ที่พยายามทำให้กระจ่าง ข้อบกพร่องของ Terra.

“Do Kwon มักจะปิดปากนักวิจารณ์ที่ชี้ให้เห็นข้อบกพร่องในอัลกอริธึมของ Stablecoin” Victor Young จากบริษัทบล็อคเชน Analog กล่าว “เขายังเยาะเย้ยนักเศรษฐศาสตร์ว่าเป็นคนจน วาทกรรมใด ๆ เกี่ยวกับสิ่งที่ทำให้ UST ล่มไม่สามารถเพิกเฉยต่อความจริงที่ว่า stablecoin ไม่ได้ถูกตรึงไว้กับหลักประกันใด ๆ ที่ไม่ใช่คริปโต แต่กลับใช้ระบบโทเค็นคู่ที่ผู้ใช้เปลี่ยน Luna เป็น UST และในทางกลับกันด้วยราคาที่รับประกัน 1 ดอลลาร์ โดยอาศัยกลไกฉันทามติที่อ่อนแอและบิดเบือน”

เป็นเวลาหลายเดือนแล้วที่ Terra ล่มสลายครั้งใหญ่และการเปิดตัว Terra 2.0 ในขณะที่ Terra และ Terra Luna ดั้งเดิม (ปัจจุบันคือ LUNC) ยังคงมีอยู่ แต่ก็แทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่โครงการจะกู้คืนได้ ในขณะที่เขียนบทความนี้ นี่คือลักษณะของแผนภูมิ LUNC:

ในขณะเดียวกันทางการเกาหลีใต้ได้เริ่มการสอบสวนเกี่ยวกับ Terra แม้กระทั่งการรื้อฟื้นหน่วยสืบสวนที่เสียชีวิตชื่อ "ยมทูตแห่ง Yeoui-do" ตามรายงานในท้องถิ่น การสอบสวนจะพิจารณาความเสียหายที่เกิดจากการล่มสลายของ UST และ LUNA ที่มีต่อชาวเกาหลีใต้

ในขณะนี้ Terra 2.0 และโทเค็นดั้งเดิม Terra (LUNA) ยังคงเป็นมรดกตกทอดจากรุ่นก่อน ด้วยความช่วยเหลือของชุมชนที่เรียกว่า "LUNAtics" ทีมงานพยายามที่จะสร้างและพัฒนาระบบนิเวศ Terra ใหม่ต่อไป

Lawrence Wintermeyer นักเขียนของ Forbes อธิบายว่า อุตสาหกรรมคริปโตเคอเรนซี (cryptocurrency) นั้นเชี่ยวชาญในการคิดค้นตัวเองใหม่ แม้ว่า Terra จะจากไป ผู้นำในอุตสาหกรรมก็จะรับเอาการล่มสลายเป็นบทเรียนเพื่อให้แน่ใจว่าประวัติศาสตร์จะไม่ซ้ำรอย

การระเบิดของโครงการในขณะนี้เปิดหน้าต่างโอกาสสำหรับภาคส่วนในการปรับปรุงระบบที่มีอยู่ และพัฒนาโปรโตคอลที่แข็งแกร่งที่สามารถต้านทานสภาวะตลาดที่รุนแรง ในขณะเดียวกัน การเรียกร้องให้มีกฎระเบียบด้านสินทรัพย์ดิจิทัลที่ยุติธรรมและเข้มงวด ซึ่งรับประกันการคุ้มครองผู้บริโภคและเสถียรภาพของตลาดยังคงดังก้องกังวาน ชุมชน crypto ได้แต่หวังว่าความรู้สึกของพวกเขาจะไม่ตกไปอยู่ในหูของคนหูหนวกเหมือน Do Kwon

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: มุมมองและความคิดเห็น ตลอดจนข้อมูลทั้งหมดที่แบ่งปันในการวิเคราะห์ราคานี้ เผยแพร่โดยสุจริต ผู้อ่านต้องทำการวิจัยและวิเคราะห์สถานะของตนเอง การดำเนินการใด ๆ ที่ดำเนินการโดยผู้อ่านถือเป็นความเสี่ยงของตนเองอย่างเคร่งครัด Coin Edition และบริษัทในเครือจะไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายหรือการสูญเสียโดยตรงหรือโดยอ้อม

การเข้าชมโพสต์:
13